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央行近期开展国债借入操作，资金利率定力或是债市能否度过借券适应期的关键，国债30ETF(511130)早盘飘绿

（240004）上行至2.28%（+5bp）；30年国债活跃券（230023）上行至2.49%（+7bp）。消息面上，7月1日，央行发布公开市场业务公告，称于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作；7月5日，央行已与几家主要金融机构签订债券借入协议，将视市场情况持续借入并卖出国债。债市同步给予了快速回应，10年及30年期国债通过一周时间的调整，分别上行至2.30%、2.50%附近点位，6月末“一致做多”戛然而止。相关ETF方面，国债30ETF（511130）早盘低开低走，截至当前，下跌0.55%，成交额破亿元，换手率6.68%，交投活跃。华西证券表示，央行借券方案以及市场响应特征提供了四点启发：一是央行选择将公告借券的节点设置在资金压力较小的季初，而非利率快速下行的季末，用意或多为暂缓风险的积累过程，而非通过大额操作创造市场波动的风险。二是在本轮债市自发修正定价的过程中，利率上行幅度“先大后小”的特征依然明显。三是目前欠配压力集中在非银端，但央行借券或多为加速供给释放，真正能够缓解非银欠配压力的变量，可能还是新增债券的发行。四是从工具属性上来看，有别于方向信号更强的加息、正回购、央票发行等操作，借券操作或是更加灵活的短期调控手段。展望后市，资金利率定力或是债市能否度过借券适应期的关键。对于7月债市判断，我们认为长端利率的运行节奏可能依旧是“上半月震荡，下半月下行”。央行借券行为并没有带来真实供给，只是持有权从大行转移到其他机构。因而在不改变债市供需格局的情况下，利率下行的趋势很难逆转，只是短期节奏被打乱。因此，接下来比较关键的是调整是否会被放大，取决于两个方面，一是资金利率是否平稳，资金波动往往会加大利空情绪的传导；二是调整是否蔓延至信用债市场，信用债的持续调整可能加剧理财净值波动，从而容易触发市场负反馈。反之，如果资金定力较强，保持平稳，下半月配置需求或重新催化行情启动，近期或仍需抓住“跌出来的机会”。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-07-08

突发重量级消息！中国央行刚刚又有新动作市场分析师热议

利率分别为7天期逆回购操作利率减点20BP和加点50BP，可以与操作之时市场流动性情况匹配。中信证券首席经济学家明明称，央行增加一个日间流动性管理工具，有助于稳定市场流动性。预计央行对隔夜的逆回购操作不会太频繁，可能在月中和月底、季末操作。临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp，隔夜利率下限降低到1.6%，上限非对称，因为月末向上压力很大，2.3%相当于给跨月和跨季的资金成本设置了上限。自两个月前市场注意到中国国家主席习近平在此前讲话中提到“中国人民银行债券交易是一种潜在的工具”以来，市场观察人士就一直在争论这在实际操作中会如何发挥作用。中国央行上周一发布公告称，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。美国彭博社上周五报道称，中国央行朝着出售政府债券迈出了下一步，为创纪录的涨势降温。中国央行表示，通过与贷款机构的协议，目前有“数千亿”元人民币的政府债券可供使用。在投资者对中国央行的意图进行了数月的猜测之后，上周五，中国央行在给彭博社的一份声明中，披露了其前所未有的计划的迄今为止最清晰纲要。中国央行表示，在与几家主要金融机构签署协议后，它拥有数千亿元人民币的中长期债券可供借入。中国央行并指出，将采用无固定期限、信用方式借入国债，且将视债券市场运行情况，持续借入并卖出国债。华侨银行(Oversea-Chinese Banking Corp.)的策略师Frances Cheung上周五表示：“在货币操作方面，数千亿是相当可观的数额。鉴于目前债券市场的看涨情绪，出售中长期债券的意图符合我们的预期。” 受中国经济前景黯淡和降息预期的影响，中国主权债券今年大幅上涨。缺乏有吸引力的替代品，以及从储蓄转向金融投资，刺激了需求，而政府增加借贷以推动财政刺激，却未能阻止买家。然而，中国央行几个月来一直在给债市上涨行情降温，警告投资者如果市场逆转，可能会遭受损失。中国央行认为，过低的收益率会危及金融稳定，给人民币带来压力。中国最高领导人习近平在去年10月底举行的中央金融工作会议上发表的谈话中表示，有必要充实货币政策工具箱，中国人民银行应该逐步增加在公开市场买卖国债。上次中国央行购买国债是2000年代初期，在那之后，央行用来调整市场流动性的工具，主要是再贷款及降低银行的存款准备金率。

天马行空 1评论2024-07-08

特斯拉自动驾驶与Optimus量产终结空头时代，股价8日累涨34%，标普500ETF(513500)今年涨超24%

，2年期和10年期国债收益率分别下降3bp、2bp至4.64%、4.30%，9月及以前的降息概率持平于80%，全年累计降息幅度上行1bp至49bp，美元指数持平于104.9。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-07-08

中信证券：六个问题理解央行借券卖债的深层含义

率变化，30年国债收益率次日上行2.5bps；4月23日，金融时报采访央行有关部门负责人，再次向市场提示长端利率风险，次日30年国债收益率上升5.8bps；5月17日，金融时报援引市场人士分析，认为2.5%-3%是长期国债收益率的合理区间，但当日和下周一30年国债收益率仅分别上行0.6bps和0.1bps；6月19日，央行行长潘功胜在陆家嘴论坛上发表公开演讲，提出“要关注一些非银主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险，保持正常向上倾斜的收益率曲线”，并表示将逐步将二级市场买卖纳入货币政策工具箱，但其同时也明确国债买卖的定位是作为基础货币投放渠道和流动性管理工具的补充，而并非代表量化宽松，然而当日30年国债收益率仅在早盘出现轻微上行，全天则小幅下行0.9bps。面对债市多头高涨的情绪，央行近期操作再度升级，公开表示将开展国债借券卖出操作：7月1日，早盘10年、30年收益率分别逼近2.20%和2.40%的关口，午后央行发布公告称近期将面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作，10年和30年国债收益率单日分别上行4bps和5bps；7月5日，《金融时报》发文表示已向央行获得求证，目前央行已与几家主要金融机构签订了债券借入协议，目前可供出借的中长期国债有数千亿元，将采用无固定期限、信用方式借入国债，且将视债券市场运行情况，持续借入并卖出国债，消息发布后截至午盘，10年和30年国债活跃券收益率分别上行0.95bps和1.25bps，T和TL合约现价分别下跌0.05%和0.16%。 ▍如何理解央行此次借券公告？结合市场投资者主要关心的问题，我们分析如下： ▍问题一：为何央行持续关注长债收益率的涨跌变化？防范金融机构风险是监管部门的关注核心。本轮长债利率的快速下行中，市场机构交易出现历史级别的拥挤，虽然部分机构在行情轮动中能获得可观的资本利得收益，但在利率震荡运行的过程中，必然有部分机构需要承担调整后估值受损，进而对机构盈利、产品净值产生波动冲击。因此参考美国硅谷银行、22年末理财赎回潮的经验，在宏观层面预防金融市场系统风险的累积、对机构顺周期投机行为进行趋势纠偏，是央行持续对长端债市进行预期管理的核心。此外从增长的角度，利率水平下行速率过快本身与目前经济逐步企稳回升的趋势并不相符，防止债市收益率曲线过于平坦化有较高的必要性。根据我们统计，7.1-7.5四个交易日内全市场1991只中长债基（仅初始基金）中323只产品出现净值回落，而被动指数债基中此前规模放量增长的两只30年国债ETF净值跌幅则达到0.75%。 ▍问题二：目前长端及超长端债市拥挤吗？非银交易盘今年以来增配的超长债远超往年水平，长端和超长端国债换手率亦出现大幅提升。二级市场主要交易机构中，保险作为配置盘本身是长久期债券的重要配置力量，其24M1-M6对10Y以上国债的合计净买入规模为911亿元，对比去年全年的1784亿元并未明显提升。但以基金为代表的非银机构今年增配的超长债已远超去年的全年水平，基金、理财子、非银自营、非银产品24M1-M6对10Y以上国债的合计净买入分别为1687亿元、38亿元、173亿元、804亿元，对应23年全年仅分别为683亿元、0亿元、-97亿元、425亿元。而根据我们测算的银行间市场国债换手率，6.24-6.30当周7-10Y、10Y以上国债的周度换手率分别为20.35%和21.47%，后者自3月达峰后再度触及高位。 ▍问题三：央行对10年和30年国债是否存在明确的指导点位？短期内，2.20%和2.40%或是10年和30年国债利率的“最终底线”，但是央行对利率运行的合意区间或仍需观察其实际借券操作的价格信号，2.50%或可作为30年国债的参考。5月17日，金融时报援引市场人士分析，认为2.5%-3%是长期国债收益率的合理区间，由于金融时报本身作为央行主管媒体，其内容一定程度或可反映监管对超长利率运行的长期导向。但收益率的短期运行则需考虑到投资者情绪、机构交易行为等实时因素，考虑到7月1日央行借券公告正对应早盘10年和30年国债正分别尝试突破2.20%和2.40%，其或成为监管对利率下行态度坚决的“最终底线”。而央行对利率运行的短期内的合意中枢水平，我们认为仍需观察其最终借券操作的实际价格信号。但同日财政部新一期30Y特别国债的续发招标结果显示，24特别国债01（续3）完成580亿招标发行，最终加权利率2.4989%，全场倍数3.11倍，边际倍数3.48倍。考虑到国债承销团中国股大行体量最大，其投标报价或一定程度受到央行指导影响，2.50%或可作为监管合意水平的短期参考。 ▍问题四：如何理解“无固定期限”和“信用方式”？央行的借券模式避免了直接向市场提供更多不必要的流动性，同时也使其后续的卖券操作更具灵活性和持续性，以便更好发挥国债买卖双向工具对利率曲线形态的调控和纠偏机制，具备正当性和合理性。此前部分市场投资者认为央行借券或采取债券借贷或买断式回购方式，前者需进行债券抵押，后者则需提供流动性，我们始终认为其可行性和必要性较为有限。而从实际结果上看，央行明确采取“信用方式”借入后可以避免向市场注入更多不必要的流动性，而“无固定期限”则将使央行实际的卖券操作更具灵活性和持续性，同时也存在扩大借入或提前归还的可能，相当于提升潜在的“弹药容量”，能更好地支持央行通过国债买卖的双向操作对利率曲线形态进行调控和纠偏。考虑到央行本身的监管主体定位，同时国股大行等一级交易商表内配置户本身也留存有较大规模的持有至到期且不在市场上流通的长期国债，此借券操作也不会对实际的银行超储和季末资本占用产生太大影响，具备正当性和合理性。 ▍问题五：如果央行开始卖券，看规模还是看价格？我们认为市场应更关注央行卖券传递的价格信号，后续常态化、小规模、散点式的操作模式可能性较高。目前银行间市场20-30Y国债日成交均量大约在千亿元级别，峰值时则可达到2000亿元以上，若央行卖券操作要从数量端锁定或指导长债收益率波动，日度的卖券规模或维持在百亿元以上。考虑到央行有望将国债买卖作为常态化的货币政策工具，同时大量卖券将吸纳市场流动性，对资金面和政府债发行形成不利影响，我们认为央行后续单笔的卖券操作规模不至于过大，常态化、小规模、散点式操作并通过报价利率向市场传递价格信号的可能性更高。 ▍问题六：央行卖券可以理解为YCC吗？我们认为央行卖券操作与日本央行实施的YCC操作仍有本质区别。日本央行在QQE操作边际失效后实施了YCC政策（收益率曲线控制），其主要目的在于对收益率曲线进行精准调控，兼顾延续负利率政策和强化长期宽松信号及通胀预期的功能。而目前央行行长潘功胜在陆家嘴论坛上明确对于国债买卖的定位仍侧重于基础货币投放和流动性管理功能，仅是在目前特定的市场情况下承担一定的引导机构交易预期、调控曲线形态的职能，对利率快速下行进行趋势纠偏和风险防范。从货币政策的实际情况来看，目前我国货币工具仍然充足且有效，经济增长也正处于高质量转型、企稳回升阶段，与日本等海外经济体货币当局彼时持有巨量国债、面临货币政策流动性陷阱的情况存在本质差异。 ▍债市策略：在央行借券操作的制衡下，长债收益率短期内下行受阻，30年国债收益率或在2.50%附近窄幅波动，而中短端对交易资金的性价比将有所抬升。但对于配置型机构而言，目前短债收益率仍难匹配其相对刚性的负债成本，建议机构可结合负债实际久期在长端相机抉择，但整体而言我们认为长债继续向上调整仍存较强的阻力。 ▍风险因素：央行大量卖券收缩流动性，债市交易情绪快速反转，地产、基本面数据出现超预期变化。

金融界2024-07-06

华福证券：给予浦发银行买入评级，目标价位10.9元

款率1.45%，较2019年末下降60bp，存量风险接近出清。　　公司持续加强对潜在增量风险的管控，2021年以来不良贷款生成率呈下行趋势。2024Q1，公司不良贷款生成率（年化）为1.03%，已达到近10年最低水平。同业对比来看，其不良贷款生成率已降至上市股份行中位数水平。　　资产质量问题曾是压制公司估值的最主要原因。随着存量风险逐步出清、新生成不良维持稳定，风险成本耗用减少有望对公司利润增长带来正贡献。2024Q1，公司减值计提压力减轻，归母净利润同比增速显著回升。　　对公业务优势显著，发力“五大赛道”、重点区域　　浦发银行对公业务具有传统优势，公司推动全行调整结构和资源配置，深耕科技金融、供应链金融、普惠金融、跨境金融、财资金融“五大赛道”，形成新的战略突破点和营收增长点。近5年对公一般贷款占比提升近10个百分点至56.6%，对公贷款占比显著高于上市股份行平均水平。　　浦发银行从上海出发，深耕长三角，辐射全国，在长三角地区具备完善的网络布局和良好的业务基础，区位优势明显。公司加大在重点区域的信贷投放，在长三角、珠三角等重点区域贷款占比逐年提升。在长三角区域存、贷款余额均位列股份制同业第一。　　净息差未来走势有望优于可比同业　　浦发银行的净息差2022年以来跟随行业收窄，2023年降至1.52%，在上市股份行中为第2低。往后看，公司净息差下行空间有限，下行幅度有望收窄。　　从行业层面来看，稳息差逐步成为监管和银行的共识。近期监管层通过降低存款利率、禁止手工补息等方式降低银行负债成本，呵护银行净息差。　　从公司自身层面来看，浦发银行在资产端加大信贷投放力度，增加高收益资产的获取；在负债端提升低成本存款占比，压降高成本负债。公司对资负两端的结构和定价优化双管齐下，净息差走势有望优于可比同业。　　盈利预测与投资建议　　浦发银行当前正处在困境反转的阶段：　　资产质量方面，公司坚持“控新降旧”并举，存量不良接近出清，不良生成率持续下行，信用成本边际改善，利润弹性有望释放。资产投放方面，公司对公业务具有传统优势，所处区位经济动能强劲，新一届管理层干劲十足，自去年四季度起连续发起“百日攻坚”、“春季攻坚”等行动，加大资产投放力度，信贷资产投放动能的增强有望带动营收增速向上。　　净息差方面，公司主动作为，在资负两端的结构和定价共同发力，净息差降幅有望收窄，走势有望优于可比同业。　　我们预测公司2024、2025、2026年营收增速分别为0.01%、4.54%、5.45%，归母净利润增速为6.30%、4.89%、5.27%，对应ROE为6.23%、6.25%、6.29%。采用可比公司估值法，当前可比公司平均PB倍数为0.5倍。考虑公司存量风险接近出清、信贷投放力度加大、净息差精细化管控初见成效，增长动能有望显著抬升，我们给予公司2024年目标PB0.5倍，对应目标价10.9元，首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示　　资产质量反复；信贷投放可持续性不足；净息差下滑超预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券陈建宇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为80%，其预测2024年度归属净利润为盈利404.52亿，根据现价换算的预测PE为7.08。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为9.0。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-07-05

7月利率，挑战新低，国债30ETF(511130)盘中飘绿

主要诱因，对应的超长端调整幅度大体在5bp、10bp、20bp水平。从概率上来看，7月出现5bp小级别调整的可能性不低，不过长债利率的回调上限可能在10bp左右。此外，目前资金集中在非银端，机构行为或同样放大债市波动。进入7月债市或再度面临“利率已低，利空不明”的投资挑战。中长期偏多背景下，是否跟进或止盈，还取决于自身负债能否承担1周左右回调10bp的压力。且若存在配置需求，从利率运行的节奏来看，上半月或是进场时点。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-07-04

债市早报：资金面依然宽松，债市延续暖势

利率继续下行。当日DR001下1.48bp至1.692%，DR007下行0.11bp至1.789%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 7月3日，债市延续暖势，中短债表现较强，长债则受央行借券落地传闻扰动表现平平。当日银行间主要利率债收益率多数下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230012收益率下行0.75bp至2.2425%；10年期国开债活跃券230210收益率下行0.75bp至2.3250%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 7月3日，4只地产债成交价格偏离幅度超10%，为“H1碧地03”涨超24%，“H1碧地01”涨超72%，“H1融创03”涨超100%，“H0阳城04”涨超193%。 2. 信用债事件路劲：公司公告，本金总额约4960万美元之五只美元债券已获有效投标；特别决议案已获通过，公司将会用3000万美元于赎回票据。万科：公司公告，万科获57.36亿元的授信额度，期限15年，由20家项目公司共同借款并提供担保；万科与3个项目公司共同借款9.45亿元，期限15年，提供股权质押或资产抵押；万科1-6月累计实现合同销售金额1273.3亿元。迪马股份：公司公告，上半年新增到期未完成展期债务本金1.5亿元，主要包含银行、信托及其他机构贷款。红星美凯龙：公司公告，公司被法院裁定进入重整程序，所有尚未到期公司债停止计息。正荣地产：公司公告，境外整体债务重组支持协议截止日延至7月14日。丽新发展：公司公告，公司持股50%的合营公司拟5.4亿港元出售香港蓝塘傲商业楼层及停车位。山东高创建投：公司公告，涉巴安水务与华夏银行借款逾期纠纷（逾期本息之和约9312万元），公司已代偿9062万元，相关借款已结清。曲江文旅：公司公告，为有效盘活资产，公司拟公开挂牌转让子公司唐邑投资40%股权及1.67亿元债权。湖北联发投：穆迪下调湖北联发投发行人评级至“Baa3”，展望维持“负面”。宁德国投：联合资信终止宁德国投主体及“21宁德01”等债项评级。中航国际：惠誉确认中航国际“A”长期发行人评级，展望维持“负面”。太钢集团：惠誉确认太钢集团“A”长期外币发行人评级，展望维持“负面”。雅居乐：公司公告，公司6月单月预售金额合计8亿元，上半年累计销售89.9亿元。美的置业：公司公告，上半年合同销售额达202.1亿元同比减少50.17%。融信中国：公司公告，公司6月单月销售额约5.43亿元，上半年总合约销售额约33.62亿元。开封城投：公司公告，公司承兑逾期的7张商票（合计2161万元）已结清，不存在信用风险。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 7月3日，A股震荡走低，量能继续萎缩，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.49%、0.59%、0.29%。当日，两市成交额5830亿元，较前日大幅缩量643亿元，北向资金净卖出14.03亿元。当日，申万一级行业大多下跌，上涨个券中，商贸零售涨超3%，房地产涨超1%，社会服务、综合、电子与非银金融涨幅较小；下跌行业中，计算机、国防军工、煤炭、机械设备等7个行业跌逾1%。【转债市场主要指数跟随下跌】 7月3日，转债市场跟随权益市场有所走弱，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.51%、0.41、0.70%。当日，转债市场成交额648.95亿元，较前一交易日放量79.85亿元。转债市场个券多数下跌，536支转债中，80支上涨，445支下跌，11支持平。当日，上涨个券中，中装转2涨停20%，东时转债涨超17%，文灿转债涨超13%；下跌个券中，广汇转债跌逾6%，耐普转债、英力转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪明日（7月5日），欧通转债即将开启网上申购。 7月3日，阿拉转债公告不下修转股价格；华阳转债公告不下修转股价格，且未来3个月（即2024年7月4日至2024年10月3日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；能辉转债、申昊转债、首华转债、天赐转债、建工转债公告预计触发转股价格下修条件。（四）海外债市 1. 美债市场 7月3日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行3bp至4.74%，10年期美债收益率下行5bp至4.43%。数据来源：iFinD，东方金诚 7月3日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大4bp至35bp；5/30年期美债收益率利差收窄1bp至20bp。 7月3日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行3bp至2.27%。 2. 欧债市场 7月3日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行5bp至2.56%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行6bp、10bp、7bp和8bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至7月3日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2024-07-04

飓风“贝丽尔”升级为最强，哪些美股将受严重冲击？

森美孚 (XOM.US)和英国石油 (BP.US)股价或将受到波及。原文链接

投资慧眼2024-07-02

Tether 的稳定币新尝试 aUSD₮：黄金支持的数字资产

前，铸造和赎回费用均为 25 个基点（bps），清算费用为 75 个基点。这些费用帮助覆盖系统的运营成本，并维持其稳定性。通过这种机制，aUSD₮ 提供了结合美元稳定性和黄金价值的数字资产，适用于各种交易和投资需求。详细铸造流程：抵押存款：用户首先访问 Alloy by Tether 网站并选择开始铸造。在屏幕左侧，用户选择要提供的 Tether Gold (XAU₮) 数量，并决定铸造多少 aUSD₮。（ XAU₮ 可以通过 Tether Gold 平台或者二级市场购买）设置参数：系统将显示抵押品、铸造的 aUSD₮ 数量及铸造费用、清算点、MTV、健康条、XAU₮ 价格和清算价格等信息。交易概述：显示详细的交易摘要，包括钱包余额变化、CMP 影响和相关费用。确认铸造：用户点击「添加抵押品并铸造 aUSD₮」按钮，确认交易并将 XAU₮ 从钱包转移到 Vault 作为抵押品，铸造的 aUSD₮ 将出现在钱包中。监控 CMP：用户可以在右侧屏幕监控 CMP 和当前状态。 aUSD₮ 核心优势：黄金的稳定性与全链上透明性 aUSD₮ 核心优势主要包括以下几点：黄金支持的稳定性与直接暴露于黄金价值：aUSD₮ 由 Tether Gold (XAU₮) 作为抵押物，这些黄金存储在瑞士，确保了其价值的稳定性。通过超额抵押机制，每个 aUSD₮ 代币的面值由更高价值的 Tether Gold 支持，提供了一个缓冲，保护 aUSD₮ 免受黄金价格波动的影响。此外，aUSD₮ 提供了与法定货币类似的日常使用便利，同时由于其由 Tether Gold 支持，为用户提供了直接暴露于实物黄金价值的机会。用户既能享受黄金的安全性，又能利用 aUSD₮ 进行高效的交易和价值存储。透明度和安全性：aUSD₮ 的铸造和管理通过以太坊兼容的核心智能合约进行，这些合约能够独立和无许可地验证 XAU₮ 抵押品，确保系统的透明度。所有交互都需要经过 KYC 验证，确保只有经过验证的地址可以与智能合约交互。价格预言机持续监控代币和其底层价值之间的关系，进一步增强了系统的稳定性。流动性和效率：aUSD₮ 提供了一种简化的黄金交易途径，既可以用于日常交易，也可以作为投资者的一个稳定资产管理工具。通过兼容以太坊的生态系统，aUSD₮ 还可以与各种 DeFi 平台无缝集成，促进收益生成和资产多样化。多功能性和广泛的应用：除了稳定性和透明度外，aUSD₮ 还提供了一种全新的资产管理方式，适用于不同的金融机构和个人投资者。其设计不仅适合用于传统金融交易，还能够通过智能合约实现自动化的铸造、赎回和清算，提供一种现代化的资产管理解决方案。持续透明和可审计性：aUSD₮ 独立于银行系统运行，作为一个坚韧、完全链上的解决方案，提供了高度的透明性和安全性。通过这些优势，aUSD₮ 为用户提供了一个稳定且高效的数字资产管理工具，结合了黄金的安全性和区块链技术的透明性和高效性，为投资者提供了一个可靠的价值存储和交易工具。总结 Tether 的新稳定币 aUSD₮ 通过结合 Tether Gold 的稳定性与区块链技术的透明性，为用户提供了一种创新的数字资产管理工具。aUSD₮ 采用超额抵押机制和智能合约，确保其价值的稳定性和系统的透明性。它不仅能够利用黄金的内在价值提供额外的稳定性，还能通过以太坊兼容的智能合约实现自动化管理，适用于各种交易和投资需求。凭借其透明的操作和强大的安全性，aUSD₮ 为投资者提供了一个可靠的价值存储和交易工具，并为 DeFi 生态系统提供了更多的选择和可能性。来源：金色财经

金色财经2024-07-02

央行将开展国债借入操作，30年国债ETF(511090)盘中成交额已达2.61亿元

30年国债收益率自盘中低点大幅反弹约7bp，10年和30年期国债期货在盘中创下新高后，高台跳水大幅收跌。有专家表示，央行通过借入国债再卖出的操作，能够影响市场利率和短期资金面，此行为将增加市场上国债的供应量，特别是在原本不太活跃的30年期国债市场上，这种操作直接导致了利率的上升，而这一策略释放出明确信号，即央行有意引导市场保持正常向上倾斜的收益率曲线，从而对市场产生影响。在东方金诚首席宏观分析师王青看来，央行向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入后，可以将这些国债在二级市场上出售，进而压低相关国债市场价格，推升相关国债收益率。 Wind数据显示，昨天30年国债指数大幅回调，但30年国债ETF盘中价格创上市新高，收盘成交额大幅放量高达9.67亿元，且净流入资金高达1.46亿元，意味着不少投资者在回调期间通过该工具进行布局。业内人士认为，30年国债ETF是较好的组合管理工具，不管用于平衡组合久期还是对冲权益仓位，其配置价值、交易价值都较为突出。首先，30年期国债ETF交易门槛低，个人投资者可以直接购买，最小交易单位为100份，约1万元。其次，交易效率高，买卖即时成交，并可实现T+0日内回转交易。最后，有多家做市商提供流动性，买卖即时成交，不缺对手盘，流动性较为充裕。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-07-02

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