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中国斩断两大案！山西破获加密货币“洗黑钱”犯罪链条平南：FIL币传销涉6亿元人民币

21年2月开发合作商模式的时空云平台 bpool.io平台，利用公司-合作商-会员模式，开展传销活动。至2022年5月18日案发，时空云filpoo1.io平台会员总人数 57122人，层级16层，销售USDT美元稳定币7876518.2枚，人民币销售额339562050.7元，时空云 Bpool.io平台合作商143个，会员总数37015 人，层级11层，销售USDT币24049727个，人民币销售额353443709.64元，FIL币销售57137个。时空云公司通过运营filpool.io平台与bpool.io平台共获得人民币606955717.65元、加密货币合计62155764.8573519个。中国官媒经济日报报道称，加密货币具有去中心化、匿名性、全球可兑换性、交易便捷性等特征，洗黑钱手法更加隐蔽、难以追踪，为洗黑钱犯罪打开了新通道。资金在不同交易平台之间进行多次转化、加密货币与法定货币之间频繁兑换等，更加剧了证据收集、调取的难度。因此，斩断加密货币洗黑钱产业链，需要抓住新型洗黑钱的新特点，多管齐下，形成合力。报道指出，监管部门要进一步完善监管机制，强化科技赋能，通过线上监测和线下排查相结合，实现加密货币交易、兑换的全链条跟踪和全时信息备份，遏制洗黑钱等违法犯罪活动蔓延势头。平台方应强化责任意识，提升反洗黑钱业务的管理认知、组织保障、管控能力、技术投入等，利用大数据分析、云计算等技术监测手段，及时堵住漏洞。

秉哥说市2023-08-15

央行降息了！方正证券：对A股市场短期走势影响有限，有利于顺周期产业及保险、券商

意味着央行通过MLF续作方式降息15个BP，央行三个月内两次降息，本月央行将下调LPR至少在15个BP，5年期LPR下调幅度能否超预期值得关注。那么，央行为什么会选择这个时点降息？此次降息会对经济产生怎样的影响，对A股产生怎样的影响，对A股结构行情产生怎样的影响？其一、近期公布的7月金融数据远低于市场预期，7月社融规模大幅回落，实体经济及居民对信贷需求继续降低，M2、M1增速全面回落，M2-M1剪刀差继续扩大，企业内在经营活力不足，企业投资动力降低，居民消费端低迷，居民投资信心不足，需求不足、供给过剩叠加季节性因素是社融及信贷规模回落幅度超预期的内因所在，市场对经济的担忧加剧，市场期待力度更大的稳增长政策出台。其二、除了金融数据不及预期外，近一段时期以来，房地产债券及信托产品到期难以兑付传闻越来越多，企业经营不善、经济弱复苏及流动性枯竭导致高杠杆率，这都是高利率企业经营陷入困境的原因所在，2018年下半年曾经出现过的信托及中小微企业“暴雷”现象似乎再度出现，未来除了稳增长政策发力外，为企业“纾困”或许再度成为政策释放的出发点之一，以避免出现相关产业链上的连锁反应。其三、从近期的资金利率走势看，我们注意到，尽管隔夜、1W期及2W期Shibor利率上行，但1M以上期Shibor利率持续走低，皆创去年11月15日以来的新低，但回落的斜率并不大，下行较为平缓，这预示着：1、市场对未来降准或降息的政策已开始有预期，这就是为什么资金利率持续走低的原因所在；2、资金成本依旧较高，市场对资金的需求不足，为刺激市场对资金需求，降低融资成本；3、短期市场流动性偏紧，但中长期银行间流动性仍较为充裕。我们认为，在经济下行压力仍较大之际，央行选择了降息来推动需求，同时未来央行也会通过降准及降低存量房贷利息，推动需求回升，并通过降准向企业注入流动性，以化解流动性枯竭带来的兑现风险，避免金融风险出现。从短期内的市场资金面看，银行间流动性不匮乏，但市场存在流动性压力，更缺的是信心，降低企业融资成本，降低居民消费成本，是刺激投资、消费，达到稳增长目的的关键，降息已经落地，降准也势在必行，国内资金利率还会继续走低，中长期资金利率有望继续下行。但我们也要强调的是，由于央行在货币政策实施上先选择了降息，人民币兑美元汇率贬值压力有进一步加大压力，央行之所以先选择降息，可谓“两利相权从其重，两害相权从其轻”，那就是既要考虑稳增长问题，也考虑了汇率问题，更要考虑市场信心问题，降息有望增添市场对经济回升的信心，随之而来的降准，将进一步稳定了市场预期。央行降息了，对称性降息是大概率事件，但为了降低融资成本，刺激企业及居民对信贷需求，我们预计央行在本月的LPR操作中，5年期LPR回调幅度有望超预期。央行降息对A股市场短期走势影响有限，毕竟当前市场缺的不是利率问题及流动性问题，而是市场信心问题，降息对A股市场而言是外在动力，非内生动力，但降息有利于降低资金成本，有利于经济的企稳回升，对A股是中长期利好。降息对A股结构而言，有利于与利率密切度较高的顺周期产业及保险、券商，对商业银行而言，息差有望减少，能否实现以量补价还有待观察，对于中小市值股及科技成长股而言，它们与利率的相关性低，但与市场流动性相关性较强，未来降准有利于高科技成长股，这就是为什么央行下调MLF利率后，当日盘口热点再度发生转变的原因所在。息再降，风会起，不畏浮云遮望眼，行情必有到来时！操作上，轻指数、重个股，逢低关注券商、电力、煤炭、电气设备、环保、交运及低位、低价、低估值的“三低”股，回避近期涨幅过高股及垃圾股。风险提示：美联储超预期加息；国内政策落地周期较长；经济复苏力度不及预期。

金融界2023-08-15

财信研究央行降息快评：有利于缓解实体需求不足矛盾，缓解银行净息差压力，增强扩信贷意愿与能力

F）和7天期逆回购操作利率分别下调15BP、10BP，降至2.5%、1.80%，符合预期。快评如下： 1、货币政策“以我为主”原则的充分体现。二季度以来，我国国内需求不足矛盾较为突出，同时汇率面临一定的贬值压力。此次降息显示出央行在兼顾“内部均衡和外部均衡”目标中，以我为主，将内部均衡置于优先位置，以实现稳增长、扩内需目标。 2、有利于缓解实体需求不足矛盾。7月多项经济金融数据显示，国内实体需求不足矛盾突出，亟待政策提振需求。如社融数据显示，居民和企业信贷需求低迷，7月流向实体的信贷（社融口径）不足近五年同期均值的5%；经济景气方面，4、5、6、7月份制造业采购经理人指数PMI，已连续四个月低于50%的临界值，表明企业生产、投资信心依旧偏弱；价格指标方面，年内消费者物价指数CPI总体走低，7月增速进一步降至-0.3%，低通胀是需求不足和信心不足在价格上的反映；房地产高频数据显示，7月份30大中城市商品房成交面积在去年同期低基数的情况下同比仍减少27%，房地产需求端尚未见底，对经济恢复的拖累不容忽视。 3、缓解银行净息差压力，增强扩信贷意愿与能力。当前商业银行净息差（2023Q1为1.74%）已降至自律监管标准1.8%的下方，未来随着存量个人住房贷款利率下调、新增企业综合融资成本和居民信贷利率继续稳中有降，预计商业银行面临的利率、流动性等约束将进一步增强，制约其扩信贷意愿与能力。本次降息，有利于降低银行负债端成本，缓解其净息差和利率约束，增加其信贷供给意愿与能力。 4、降低实体成本负担。当前国内实际利率处于高位，居民、企业“降成本”诉求偏强。受近期物价低迷影响，国内真实利率不断被动上升，且已处于偏高水平，明显不利于需求的恢复。根据BIS数据，私营非金融部门偿债率（当年应支付债务额（本金和利率）占总收入的比率）增至20.6%，已高于美国08年金融危机期间水平，其中居民部门存量房贷和利息支出占居民收入的比重仍高达约17%，不利于消费潜能的释放；企业部门规模以上制造业企业每百元营收中的成本创下近9年新高，也对其投资需求形成掣肘。此次降息，预计每年将降低实体部门利息支出3600-5400亿元。 5、预计本月1年期LPR或同步下调15BP，5年期LPR利率下调幅度或更大，以推动房地产市场的企稳发展。总之，当前经济面临的突出问题，依旧是有效需求和信贷需求不足，此次降息，一方面将起到刺激需求端，提振企业和居民的信贷需求功效；另一方面也有利于缓解银行面临的利率约束，增强信贷供给意愿和能力。两者双管齐下，以提振实体信心与需求。

金融界2023-08-15

历史次高！恒生科技ETF基金（513260）交投火爆，连续5日吸金！百亿资金渡香江，高瓴继续加码中概股！港股又至“甜区”？

率2.5%，此前为2.65%，下调15BP。超出市场预期。今日有4000亿元MLF到期。央行今日进行2040亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，此前为1.9%。分析认为，本次MLF降息释放了积极的政策信号，有助于稳预期、提信心，将继续降低实体经济融资成本，推动经济回升向好。公开资料显示，恒生科技ETF基金（513260）及其联接基金（A：013127、C：013128）跟踪恒生科技指数（HSTECH），是恒生重点旗舰指数，市场认可度高，优选港股市值最大的 30 家科技主题上市公司，汇聚众多享誉全球的科技类创新型企业，覆盖互联网平台经济、造车新势力、及先进工业等板块，指数前5大重仓股包括理想汽车（8.80%）、美团（7.95%）、腾讯控股（7.93%）、阿里巴巴（7.79%）、小米集团（7.72%）等。（数据来源：恒生指数公司，截至2023.6.30，指数成份股仅作展示，不代表任何形式的个股推荐）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上产品属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-15

债市早报：资金面有所收敛；债市延续暖势，银行间主要利率债收益率普遍下行

有所收敛，当日DR001上行35.88bps至1.691%，DR007上行5.95bps至1.823%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 8月14日，避险情绪升温、股市下跌，叠加金融数据不佳推升宽松预期，支撑债市情绪，银行间主要利率债收益率普遍下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230012收益率下行1.50bp至2.62%；10年期国开债活跃券230205收益率下行0.85bps至2.7895%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 8月14日，9只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“21金地MTN003”“20旭辉02”跌超16%，“21龙湖拓展MTN001(项目收益)”跌超17%，“H0金科03”跌超29%，“H1金科01”“H1金科03”跌超30%，“20宝龙04”“22金地MTN001”涨超28%，“H金优01”涨超49% 8月14日，城投债成交价格整体稳定，仅1只债券成交价格偏离幅度超10%，为“G23柳控1”跌超16%。 2. 信用债事件远洋集团：公司公告，2024年到期6%票据因未按期支付利息发生违约，自8月14日起停牌；已就特别决议案获得足额同意指示。拟于8月28日召开“18远洋01”持有人会议，审议修改持有人会议规则相关议案。“15远洋03”拟于8月21日付息，发行总额15亿元，票面利率5%。绿地控股集团：公司公告，因未按期支付票息，2026年7月到期美元债GRNLGR 5.875 07/03/26（ISIN：XS1081321595）自8月14日起停牌。上交所：终止审核6笔ABS及私募债项目，金额合计83.2亿元。瑞声科技：穆迪维持瑞声科技“Baa3”发行人评级，展望由“稳定”调整为“负面”。上海市：上海市财政厅公告，拟于8月21日发行502.6亿元再融资债券。碧桂园：摩根士丹利发布报告表示，碧桂园违约的风险正在增加，在未能支付美元债票息后，其宣布将考虑采取各种债务管理措施，以确保其长期生存能力。另据彭博报道指，公司正在考虑延长到期境内债券的付款期限。大摩考虑到碧桂园的销售疲弱、大量债务到期及有限的再融资渠道，认为这些都是流动性急速恶化的明显信号。该行下调碧桂园2023-2025年各年收入预测分别10%、31%及27%，以反映较弱的销售、项目完工时间或会延长及毛利率预测被下调，又将目标价由原先2.4元削减69%至0.75元，评级由“与大市同步”下调至“减持”。该行表示，考虑到其在低线城市的巨大业务敞口，预计碧桂园或需要数年才能从流动性挑战中恢复。碧桂园：碧桂园转让雪域云海51%股权，威远德广接盘增持股份至100%。雪域云海经营范围为网络与信息安全软件开发、网络技术服务、企业管理等。昆明城投：联合资信公告，经查询票交所票据承兑信用信息，昆明城投截至7月末票据承兑余额3.89亿元，累计票据逾期发生额2.55亿元，票据逾期余额2.55亿元。龙湖：8月14日，龙湖企业拓展已将17亿元款项拨入“18龙湖04”债券兑付专户，目前龙湖年内境内到期债务仅余11月到期的1.19亿元（“18龙湖06”）。据悉，龙湖2024年1月到期的153亿港币银团贷款，目前已提前偿还72亿港币，其计划在年内全部提前偿还。中融信托：8月14日，中融信托公司官网公告称，近期，我司发现有不法分子伪造我司公章、公函等文件，冒用我司名义，以我司无法继续经营发送清退公告、建立专项退还小组为客户进行退返等形式，诱骗客户访问非法网站、加入QQ群等实施诈骗。上述行为与我司无关，且涉嫌伪造印章罪、诈骗罪等刑事犯罪，我司已向国家反诈中心进行举报。（三）可转债 1. 权益及转债指数【A股主要股指延续弱势整理】 8月14日，受金融数据弱于预期、经济修复预期偏弱等宏观因素影响，A股主要股指全线低开，整体呈现震荡走弱态势，当日上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.34%、0.50%、1.02%，两市成交额仅7419亿，当日北向资金净流出46.63亿元。不过，随着中央政治局会议定调下半年经济工作，短期内可重点期待政策驱动下的市场反弹修复。当日，申万一级行业指数多数出现反弹翻红，其中传媒领涨2.83%，计算机、通信、社会服务、建筑装饰涨超1%；当日仅13个行业延续弱势整理，其中汽车、食品饮料、银行、房地产、非银金融、电力设备跌逾1%，跌幅居前。【转债市场指数继续下跌】 8月14日，转债市场主要指数跟随权益市场继续弱势整理，中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.28%、0.34%、0.15%。转债市场成交继续回暖，当日成交额606.26亿元，较前一交易日增加62.81亿元。当日转债市场个券多数下跌，514只个券中有153只上涨，357只下跌，4只持平。当日，上涨个券数量明显增多，新上市宏微转债、众和转债、阳谷转债涨超20%，大幅领先市场，亚康转债、大叶转债涨超10%，亦表现不俗，不过大叶转债（183.22%）和亚康转债（73.83%）转股溢价率明显偏离市场中枢，需要警惕其短期大幅回调风险；当日多数下跌个券调整幅度依然不大，仅塞力转债下跌7.07%，海泰转债跌逾4%，溢利转债、横河转债、纽泰转债跌逾3%，调整较为明显。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日，蓝天转债开启申购，华设转债、神通转债、煜邦转债、兴瑞转债上市；本周，天源转债、立中转债拟于8月16日上市，东宝转债拟于8月18日上市。 8月14日，江波龙拟发行可转债募资不超30亿元。 8月14日，道通转债公告不下修转股价格，且在未来六个月内（即2023年8月15日至2024年2月14日），如再次触发转股价格向下修正条件，亦不提出向下修正方案；债、山石转债、百洋转债、润禾转债公告预计触发转股价格向下修正条件。 8月14日，赛轮转债公告可能满足赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 8月14日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行7bp至4.96%，10年期美债收益率上行3bp至4.19%。数据来源：iFinD，东方金诚 8月14日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大4bp至77bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大3bp至7bp。 8月14日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.36%不变。 2. 欧债市场 8月14日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍继续上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.64%；法国、西班牙、意大利、英国10年期国债收益率分别上行1bp、3bp、1bp和8bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至8月14日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-08-15

中信证券：近期降准的概率比较大甚至不排除进一步降低政策利率的可能性

空间，年底前政策利率可能存在10到30bps的降息空间。③结构性货币政策有增加额度或创设新工具的可能，后续结构性货币政策工具将为经济高质量发展提供精准的金融支持。④央行或将加快引导、推进存量按揭利率的调整，降低居民自主降杠杆的意愿。政府料将债发行提速以托底社融、提振经济：①财政政策方面，预计地方债的发行使用将在三季度明显提速，不仅直接托底社融数据，还有助于为财政支出“填补弹药”，从而发挥政府资金的撬动作用，拉动消费与投资。②在预算内财政空间有限的情况下，政策性金融工具可以作为“准财政”工具刺激民间投融资项目。 ▍后市展望：参考近期央行政策表态，我们认为近期降准的概率比较大，甚至不排除进一步降低政策利率的可能性；同时央行或将加快引导推进存量按揭利率的调整；预计地方债的发行使用也将在三季度明显提速。总结来看，当前基本面情况利好债市表现，预计流动性在稳增长诉求下也将继续保持宽松状态，但稳增长政策预期对市场的影响也在加强，我们预计短期债市可能延续窄幅偏强波动。 ▍风险因素：货币政策力度不及预期；流动性投放不及预期；政府债供给不及预期；宏观经济增速不及预期。

金融界2023-08-14

中农超算：引领科技创新,推动区块链与AI融合发展

循环。并以AI超算中心为发展策略，链接BP-FLAC公链并深化WOD多模人工智能系统，服务于多项产业以及人工智能和区块链领域。借助强大的AI算力，中农超算加速科学和技术创新，解决复杂现实问题，优化决策和规划，推动新兴产业发展，培养人才，支持国家安全，强化国际竞争力。在国内外市场上，中农超算在以下几个方面具有重要影响力：中农超算积极推动科学和技术创新，不断拓展区块链和人工智能的应用边界。通过与国内外合作伙伴的紧密合作（其中不乏：Xbit Asia、Andreessen Horowitz、Blockchain Founders Society (BFS)等），中农超算不仅提供技术支持，还助力各行业实现数字化转型，推动科技创新成果的快速转化。其次，中农超算致力于解决复杂的现实问题。利用区块链和智能技术，中农超算建立了高效的数据交换和共享平台，帮助企业和组织之间实现协同合作，加速问题解决过程。另外，中农超算积极推动新兴产业的发展。通过结合区块链和人工智能技术，中农超算为新兴产业提供了创新的解决方案，推动行业持续发展和壮大。中农超算展现了强大的前瞻性和创新力，成为众多机构和企业看好的对象，同时也是引领未来无限机遇的源泉。作为超级计算机和算力中心，中农超算将持续发挥优势，积极参与国内外合作，推动跨行业、跨领域的创新应用和研究，为解决人类面临的复杂问题提供先进的计算解决方案。来源：金色财经

金色财经2023-08-14

详解RGB协议：另辟蹊径创造比特币资产发行新二层

什么是 RGB RGB 是由 LNP/BP 标准协会开发的可扩展且保密的比特币和闪电网络智能合约系统。它采用了私有和共同所有权的概念，是一种图灵完备的、无信任的分布式计算形式，不需要引入代币的非区块的去中心化协议。 RGB 的设计目的是在 UTXO 区块链（如比特币）上运行可扩展、稳健和私密的智能合约，以实现一切可能性。通过 RGB，开发者可以执行如代币发行、NFT 铸造、DeFi、DAO，以及更多复杂的多类别智能合约。 RGB 协议是基于 Peter Todd 在 2016 年提出的客户端验证（client-side validation）和一次性密封（single-use-seals）的概念，在比特币生态系统的第二层和第三层上（链外）运行的客户端状态验证和智能合约系统。（下面仅对这两个概念进行简单介绍，有兴趣的读者可以查看 Peter Todd 原论文：https://petertodd.org/2017/scalable-single-use-seal-asset-transfer ) 客户端验证（client-side validation）：客户端验证是由 Peter Todd 在 2016 年提出的范式。其核心思想是，在分布式系统中，状态验证不需要所有参与去中心化协议的各方全局执行；相反，只需要参与特定状态转换的各方进行验证。采用这种方法，状态转换不是发布到全局网络中，而是通过使用密码哈希函数等方式转化为一个简短的加密承诺，该承诺需要成为某种「出版证明（Proof-of-Publication）」媒介的一部分，并具备收据证明、非发布证明、成员资格证明这三个主要特点。第一个客户端验证系统是 OpenTimeStamps 协议，同样是由 Peter Todd 在 2014-2016 年间提出和开发的。一次性密封（single-use-seals）：可类比为现实世界中用于保护货运集装箱的一次性封条。一次性密封的原语是单个仅可一次性地封装消息的独特对象，确保这条消息只能被使用一次，一旦被使用即被永久性地打开，无法再次封闭。简而言之，一次性密封是一种抽象机制，用于防止双重支付。 2、RGB 简史 RGB 最初构想可以追溯至 2016 年，由 Giacomo Zucco（BHB Network）基于 Peter Todd 关于客户端验证和一次性密封的早期理念提出，于 2017 年由 BHB Network 在原始 MVP 中实施，并得到 Poseidon Group 的支持。 2019 年，Maxim Orlovsk 和 Giacomo Zucco 共同成立了 LNP/BP 标准协会（https://www.lnp-bp.org），旨在推动 RGB 从概念诞生到实际应用的阶段。该协会得到 Fulgur Ventures、Bitfinex、Hojo 基金会、Pandora Prime 和 DIBA 的支持。（Maxim Orlovsk）从 2019 年开始，Maxim Orlovsky 博士担任 RGB 协议的主要设计师和首席贡献者，设计和实现了当前的 RGB 协议形式。自 2019 年以来，RGB 在设计和协议同行评审方面进行了重新构思和重新设计，成为一种通用的计算和保密智能合约系统。 2021 年，LNP/BP 标准协会成功地展示了 RGB 搭载了图灵完备的虚拟机（AluVM），同时 RGB 在闪电网络上也开始运行，使用了由 Maxim Orlovsky 博士在协会进行的完整的闪电协议的 Rust 重新实现（LNP Node）。 2022 年，LNP/BP 标准协会推出了一个关于 Contractum 语言 (新型高级语言) 的新网站（contractum.org），用于为 Bitcoin 和 LightningNetwork 编写 RGB 智能合约。Contractum 作为一种功能性声明式编程语言，专为使用 RGB 技术在比特币和闪电网络上运行的智能合约开发而设计。今年，2023 年 4 月，LNP/BP 协会宣布 RGB v0.10 发布，这是 RGB 协议发展中又一重要里程碑，为比特币和闪电网络带来了完全支持智能合约的功能。是这些比特币开发者、贡献者、相关公司之间长期跨行业合作以及四年多广泛的开发工作的成果。（RGB v0.10 可以在 https://rgb.tech 中进行下载和安装，该网站还包含许多用户和开发者指南。RGB 源代码可以在 https://github.com/RGB-WG 找到。）二、理解 RGB： 1、背景许多年来，一些项目及团队始终在研究在比特币上发行代币的协议并尝试突破使之与闪电网络兼容，其中代表有 OmniBOLT、 Taproot，以及 RGB。我们熟知的在比特币上发行代币的协议，比如 OmniLayer，其工作原理是在比特币交易中插入元数据来「染色」，并表示该笔交易应该被理解成一笔代币转移。Omni 协议中的 USDT（Tether）可以被看作是染色币的一种形式。在 Omni 协议中，USDT 是以 Tether 代币的形式存在，它通过在比特币交易中使用 Omni 协议的特定交易类型来表示。具体来说，当用户在 Omni 协议上发起一笔 USDT 交易时，他们会在比特币交易中添加 OmniLayer 的特殊数据字段，以指示该交易涉及 USDT 代币的转移。这种方式使得比特币交易能够代表 USDT 代币的转移，并且 USDT 的持有者可以使用比特币的地址来接收、发送和存储 USDT 代币。这样的信号机制通常是用 OP_RETURN 操作码来实现的，带有该操作码的输出会被普通的比特币节点无视，但可以被能够感知这些代币协议的节点解释，这些节点会实施代币协议的验证规则。虽然这种设计是很高效的，但它也存在一定局限： 1）与代币转账相关的信息量被限制在 OP_RETURN 输出可以容纳的字节数以内，一般来说是 80 字节，这个空间对普通的交易数据编码来说足够了，但更复杂的应用场景就难以被满足。 2）代币协议节点需要扫描整条区块链、在 OP_RETURN 输出中搜索可能与用户相关的代币转账，整个流程会因为比特币区块链体积的增长而更加耗费资源。 3）用户的隐私性方面，所有的交易数据对所有人都是可见的。 2、RGB 的解决方案：链下转移怀着优化这种设计的目的，RGB 协议提出了一种更可扩展、更加隐私、更面向未来的解决方案，其基石是 Peter Todd 在 2016 年提出的客户端验证（client-side validation）和一次性密封（single-use-seals）的概念。 RGB 协议的核心理念是，仅在必要的时候才调用比特币区块链，也就是利用工作量证明和网络的去中心化来实现重复花费保护和抗审查性。所有的代币转移的验证工作都从全局共识层中移除、放在链下，仅由接收支付的一方的客户端来验证。工作原理：在 RGB 的某个合约中，创世代币都归属于一个比特币 UTXO（无论是已经存在的，还是临时创建的），而为了转移代币，你需要花费此 UTXO。在花费这个 UTXO 的时候，比特币交易必须额外添加一个输出，该输出包含对一条消息的承诺，这条消息的内容就是 RGB 的支付信息，它定义了输入、这些代币将被发送到哪个 UTXO、资产的 id、数量、花费的交易以及其它需要附加的数据。如果你有一笔归属于比特币交易 A 的 #1 输出的代币，要转移这些代币你就需要创建一笔 RGB 交易以及一笔花费交易 A 的 #1 输出的比特币交易，并且这笔比特币交易承诺了 RGB 交易。如你所见，RGB 交易是把代币从比特币交易 A 的 #1 输出转移到比特币交易 C 的 #2 输出（这笔交易在图中没有表现出来），而不是转移给比特币交易 B。在大部分情况下，我们可以预期交易 B 的 #0 输出就是找零地址，为的是在减去矿工手续费后将剩余资金发回给原来的所有者；同时 #1 输出是为了承诺 RGB 交易，以避免重复花费。隐私性保护：为了转移归属于一笔比特币交易的 RGB 代币，需要发起一笔比特币交易。但是，RGB 转账的输出不需要跟比特币交易的输出相同。就像我们上面这个例子，RGB 交易的输出（比特币交易 C 的 #2 输出）可以跟承诺这笔 RGB 交易的比特币交易（交易 B）没有任何关联。这就意味着，RGB 代币可以从一个 UTXO「传送」到另一个 UTXO 中，而完全不会在比特币交易图中留下任何痕迹，这极大地提高了隐私性。在这种设计中，比特币的 UTXO 的作用是装载 RGB 资产的一次性容器，要转移资产，你只需要打开新的容器、关上旧的容器。 RGB 代币的具体支付信息是在链下通过专门的通信通道来传输，从支付者发往接收者的客户端并由后者来验证其没有违反 RGB 协议的规则。如此一来，区块链观察者将无法获得任何关于 RGB 用户活动的信息。验证闭环：不过，验证发来的支付信息还不足以确保发送者真的拥有要发送给你的资产，因此，为了确保发来的交易具有终局性，你还必须从支付者处接收关于这些代币的所有交易的历史，即从当前的这一笔一直追溯到其最初的发行的那一笔。验证了所有的交易历史，你就可以保证，这些资产没有被通胀、附加在资产之上的所有花费条件都得到了满足。这个设计也有益于可扩展性，因为你无需验证这种资产的所有历史，只需要验证跟你有关的部分。而且，交易不会广播到全局账本中的设计，也提高了隐私性，因为更少人知道了你的交易的存在。盲化秘密值：为了进一步提高隐私性，RGB 还支持盲化输出（blinding of outputs），意思是说，在你向支付方发送支付请求的时候，你无需公开自己用来接收代币的 UTXO，只需要求支付方把代币发给一条哈希值，这条哈希值是你用目标 UTXO 本身拼接一个随机盲化秘密值之后生成出来的。这样一来，支付方就无法知道代币会发送给哪个 UTXO，因此交易所和其它服务商也无法知道用户是否正在取款到被一些监管机构「黑名单」的 UTXO 中，也无法知道这些代币未来是如何花费的。需要注意的是，在代币被花费的时候，盲化秘密值必须向接收者公开，以便后者能验证交易历史中跟比特币交易有关的部分。这意味着，使用 RGB 的时候，你在当下拥有完全的隐私性，但未来的代币持有者将能看到自己手上的代币的转移历史中的所有 UTXO。因此，虽然在接收和持有 RGB 代币时你可以获得完美的隐私性，但用户过往金融活动的机密性会随着代币的不断转移而不断降级，最终趋向于跟我们的比特币交易历史同样的隐私性。 3、RGB 的主要特性通过对以上内容的理解，我们可以总结出 RGB 具有如下几个主要特征： 1、高保密性、安全性、可扩展性 2、没有比特币时间链的拥堵，因为交易只保留需要额外存储的同态承诺 3、未来可升级而无需硬分叉 4、具有较比特币更高的抗审查性：矿工无法看到交易中的资产流动情况 5、没有区块和链的概念值得注意的是，当我们提到区块链（Blockchain）时，一般会涉及到区块（Block）和链 (Chain) 这两个概念，而 RGB 中没有区块和链的概念，因为它是一种客户端验证技术，是一个非区块的去中心化协议。三、RGB v0.10 的无限可能性 RGB v0.10 版本标志着一次重大突破，将 RGB 推进到了即将投入商用的系统阶段。它引入了最后一次打破共识的更改，旨在保持未来 RGB 版本的完全向后兼容性。此外，它也解锁了最后一批功能，用于实现完全功能的智能合约，这些智能合约可以由合约开发者任意定制。 RGB v0.10 的发布，其中包括共识层、标准库（用于钱包/交易所集成等）和命令行工具。下面的表格是我们根据 RGB 官方材料整理总结的新旧版本之间的主要区别，想要了解更详尽内容的读者可查看 RGB 官方文档和视频介绍: https://rgb.tech/blog/release-v0-10/ https://www.youtube.com/@LNPBP/videos 1、RGB v0.10 解读总的来说，RGB 协议的 v0.10 版本解决了许多旧版本存在的问题，包括智能合约开发的限制、共识层的触及、编码格式的局限性、Rust Bitcoin 的依赖问题、WASM 兼容性缺失、全局状态和上下文管理问题、与 Lightning Network 的集成问题、备份过程的不灵活、移动钱包的支持不足等。这些改进使 RGB 协议更强大、更灵活、更安全，并为未来的发展打下了坚实的基础。具体来说，RGB v0.10 版本为 RGB 引入了以下功能支持： RGB 合约中的全局状态 RGB 引入了全局状态（Global State）的概念，这是一种全新的功能，对于在 RGB 上构建复杂的应用程序来说（如合成资产、算法稳定币等）非常重要。现在，每个 RGB 合约都有一个可以被虚拟机和客户端（如钱包等）访问的全局状态。合约接口在这个版本中引入的接口，通过明确定义的 API 表示了一种标准化的方式来传递各种智能合约。接口可以与以太坊世界中的合约 ABI 和 ERC 进行比较，然而与以太坊不同的是，它们既不需要强制标准化（如 ERC），也不需要单独分发，而是始终与合约一起打包。通过使用接口，钱包和其他软件可以为用户提供一个语义感知的用户界面，用于处理合约 - 合约开发者还可以随着时间推移向其现有合约添加更多接口，而无需更新不可变的合约本身。 RGB 智能合约的基本构成：RGB 智能合约由 Genesis（创世）、State（状态）和 Transitions（转换）三部分组成。Genesis 定义了合约的基本属性和规则，State 是合约的当前状态，Transitions 则是状态之间的转换。RGB v0.10 引入了一种新的智能合约模型，这种模型更加灵活和强大，可以支持各种复杂的应用场景。严格的类型系统新的编码格式是指"strict types"系统，严格类型是一种新的功能性数据类型系统，用于 RGB 合约状态的表示和内省。它允许在编译时对任何数据的大小进行保证，从而简化 RGB 在低端和有限内存设备（如硬件钱包）上的操作。整个 RGB 共识层现在都被编译为严格类型，这允许对发布之间的二进制兼容性进行正式证明。换句话说，这个新的编码格式将会使得 RGB 的使用变得更加简单和安全，同时也将会使得资产发行者和合约开发者能够使用额外的元数据来签名他们的资产或合约，这将有助于验证资产或合约的身份。在 Rust 中编写合约可以使用 Rust 编写和编译 RGB 智能合约。由于严格类型的存在，现在还可以将 Rust 数据类型直接编译到 RGB 合约中。状态内省（State introspection）合约可以在虚拟机使用的验证代码中内省其自身状态，这为编写与比特币交易、DLC 和其他复杂数据交互的复杂合约形式打开了可能性。基于 URL 的发票格式以前，RGB 使用 Bech32m 编码的发票，这些发票非常长，不易读，并且大多数软件无法自动打开。新的格式更短，用户更易验证，可以作为预配置软件的链接自动打开。 WASM 支持 RGB 标准库可以在没有 I/O 和文件系统访问的情况下运行，也就是说，它可以在网页或浏览器插件中运行。 Tapret 描述符和自定义派生 RGB 使用基于 Taproot 的 OP_RETURN 承诺（简称为 tapret），它需要在描述符级别上进行支持，以便钱包可以将具有调整输出的交易视为属于钱包描述符的交易。新版本还引入了自定义派生索引，防止非 RGB 钱包意外消费带有 RGB 资产的输出（从而破坏资产）。简化的依赖关系 RGB 共识层现在使用较少的依赖项，提高了 API 的稳定性。LNP/BP 放弃了来自 Grin 项目的自定义 bulletproofs 实现的依赖。简化的集成许多以前需要多个 API 调用以及跨语言编码复杂数据结构的操作现在都可以通过单个 API 调用来完成。RGB 合约状态以 JSON 对象表示，可以在不同的语言之间进行序列化而无需繁琐的操作。简化的用户体验以前使用 RGB，钱包或用户必须运行 RGB 节点，并通过 RPC（或 cli 工具）进行接口交互 - 并使用许多其他库和命令行工具来执行大部分 PSBT 等操作。新版本中，这个复杂的堆栈被单个 API 库和 rgb 命令行工具取代。 2、RGB v0.10 有哪些重大突破？前文中提到了我们认为造成 RGB 经过了几年的发展，却没有得到广泛的关注和应用的主要原因。而经过对 RGB v0.10 版本的研究，我们有理由认为，这一现象即将改变，甚至改变正在发生。 1、在之前的版本中，独立开发者为什么不能进行复杂智能合约开发？在 RGB v0.10 之前的版本中，独立开发者会面临在进行复杂智能合约开发时的一些挑战。这主要是由于以下几个原因： 1）协议的不稳定性：在早期版本中，RGB 协议可能会经历一些重大的变化，这可能会导致已经开发的智能合约无法在新版本的协议上运行。这种不稳定性可能会阻碍开发者进行复杂的智能合约开发。 2）缺乏工具和资源：在早期版本中，可能缺乏足够的工具和资源来帮助开发者进行复杂的智能合约开发。这包括缺乏详细的文档、教程或者开发工具等。 3）协议的复杂性：RGB 协议的设计和实现可能相当复杂，这可能会对独立开发者构成挑战。例如，RGB 协议使用了一种名为「client-side validation」的新颖的验证机制，这可能需要开发者有深入的理解和专业知识才能进行复杂的智能合约开发。然而，随着 RGB 协议的发展，这些问题正在得到解决。例如，RGB v0.10 版本引入的一种新的类型系统，称为「strict types」，这可以帮助开发者更容易地进行复杂的智能合约开发。此外，该版本还提供了更多的工具和资源，以帮助开发者理解和使用 RGB 协议。 2、为闪电网络带来完全支持智能合约的功能成为可能因为 RGB 是建立在比特币上的，使用闪电网络来转移 RGB 资产在理论上是可行的。但在之前的版本中，由于架构限制，RGB 无法在任何现有的闪电节点中使用。2021 年，RGB 开发了自己的架构，称之为 LNP Node，并使用 Rust 编写。它本身并不依赖于 Bitcoin Core，如果用户想要在闪电网络中将 RGB 与 Taproot 结合使用，则需要等待 Rust-bitcoin 完成对 Taproot 的支持。而现在，随着 RGB v0.10 版本的发布，LNP/BP 协会宣布了未来要做的重点，就是计划在未来几个月内完成对 Lightning Network 的支持，使 RGB 资产可以通过 Lightning Network 进行转移。 RGB 如果完成了 Lightning Network 的兼容和支持，可以提高 RGB 资产的流动性和可用性。通过 Lightning Network，用户可以快速、便宜地转移 RGB 资产，而无需等待比特币主网的确认。这对于需要频繁交易 RGB 资产的用户来说是非常有用的。更重要的是，RGB 可能为闪电网络带来完全支持智能合约的功能。闪电网络具有惊人的速度、极低的费用和卓越的安全性。然而，因为比特币本身并不支持复杂的智能合约，闪电网络在智能合约方面受到了一定限制。 RGB 能够支持复杂的智能合约功能是因为其经过了深思熟虑的设计，专门为在闪电网络上实现智能合约而创建。首先，RGB 采用了 Turing 完备的虚拟机（AluVM），这是一种强大的计算引擎，允许在闪电网络上运行复杂的智能合约。AluVM 使得 RGB 能够处理复杂的计算逻辑和数据操作，从而实现了各种类型的智能合约。 RGB 在其设计中充分考虑了闪电网络的特点和需求，可能会为闪电网络带来完全支持复杂智能合约的能力，无论是 DeFi、NFT、GameFi，还是 SocialFi，RGB 都有可能在闪电网络上实现。这一无与伦比的组合不仅可能会让闪电网络成为一颗璀璨的明星，也可能会使得其他区块链黯然失色。随着越来越多的资金和开发者涌入到比特币闪电网络和 RGB 的开发，有望使得比特币和闪电网络的生态系统达到全新的高度。四、RGB 与其它方案的比较 1、基于山寨币的代币协议大部分基于山寨币的代币协议（例如 ERC-20）提供了具备全局无主状态（global unowned state）的智能合约，这使得部署去中心化交易做和其它金融应用变得很容易，但它们很难扩展、没有隐私性，也继承了这些山寨币所有的缺点，比如运行节点的成本很高、更低的去中心化和审查抗性。 2、Liquid 资产 Liquid 是一个比特币的联盟侧链，提供了一些有趣的功能，比如原生的资产支持以及机密交易（可以隐藏被转移的资产的 ID 和支付的数量）。但是，联盟模式也一样有低去中心化和审查抗性较弱的问题。 3、OmniBOLT OmniBOLT 是 OmniLayer 的兼容闪电网络的版本。OmniLayer 在前文中已经简要介绍过了（感兴趣的读者也可以阅读《比特币闪电网络上的 DeFi 研究》，这里有更详细的介绍）。 OmniBOLT 的取舍跟 RGB 非常相似，区别点在于这两个协议的设计目标不同，相比 RGB，OmniBOLT 在隐私性方面相对较弱，因为和比特币一样，代币相关的数据都存放在链上。但是 OmniBOLT 在稳定币支付业务上具有得天独厚的优势，且经过了时间的检验。今年 6 月份 Mainnet 已经上线，并实现了将 USDT 通过闪电网络进行收发和转账功能。 4、Taproot (Taro) 在 Bitcoin 2022 Miami 大会上，Taro 发布。Taro 背后是 Lightning Labs 团队，协议的目标是将资产带到闪电网络上。根据已经放出的技术规范，整个设计与 RGB 非常相似，特性和取舍基本上是一样的。 RGB 和 Taro 的主要区别似乎在于: 1）RGB 更早，已经公布了可以审核的代码，但是资金缺乏，缺少运营人员。 2) Taro 目前只是一种规范，但另一方面，Taro 的背后是 Lightning Labs，团队于去年 4 月份募资 7000 万美金，并在今年 5 月份推出了 Taproot Assets v0.2（原称为 Taro）测试网。如果 Taro 和 RGB 最终可以相互操作，让这种互操作性得以发生的激励因素是否存在，目前还无法判断。五、值得关注的 RGB 生态项目/开发团队 1、Infinitas 官网：https://www.iftas.tech/ Infinitas 是最早开启基于比特币构建图灵完备的智能合约赛道的项目之一，作为揉和 RGB 协议和闪电网络的比特币应用生态网络，旨在实现更高的隐私保护、卓越的吞吐量和出色的低延迟交易处理。Infinitas 作为一项创新的区块链解决方案，自 2021 年起夯实基于 RGB 的比特币图灵完备智能合约想法，充分发挥了比特币的安全性和共识机制，允许在比特币网络上创建更复杂的应用程序和智能合约，希望为用户带来卓越的交易体验。项目技术核心由比特币底层部分代码建设者，最早关注到 RGB 协议且进行翻译相关工作的 Top 级区块链科学家团队带领。Infinitas 将优先提供 Online IDE，数据浏览器，接入主流钱包等方式让开发者和用户参与到生态中，真正支持 RWA 和全链游戏等大体量商业应用的落地。项目特点：全网哈希算力保护：继承了比特币区块链的高安全性，确保了 Infinitas 资产在比特币区块链中得到全网哈希算力的保护，增强了资产的安全性。更高水平隐私保护：实现了 Infinitas 资产的更高水平隐私保护，并引入了无需信任的比特币锚定机制，进一步加强了用户隐私。适配器技术：通过 Infinitas 适配器技术，用户可以实现对比特币完整状态的了解，增强了对资产状态的感知能力。丰富全局状态：通过完善和扩展 RGB 的全局状态（Global State），为虚拟机和客户端（如钱包等）提供访问接口。尤其在智能合约地址的信任方面进行特殊加强，从而关键性地支持了在 RGB 生态系统中构建复杂的应用程序。这一举措还使得不同系统能够相互理解和解释各自的状态，进一步推动了整个生态系统的发展。优化闪电网络：通过对闪电网络的改进（如轻区块技术、节点自动扩容技术以及离线时的自治能力），实现了更高的交易吞吐量，同时保持低延迟的交易确认时间。开发者友好：使用 Rust 语言，以 Schema 层作为开发基建，可以让普通人都参与到开发中。据悉，Infinitas 会拥有其原生经济的激励方案，前期将采用挖矿形式在市场产出以促进生态的长期发展。作为业内优先打造图灵完备的比特币应用生态项目，或将成为比特币资产应用的现象级引爆点及推动 Crypto 大规模采用的一次重大飞跃。目前测试网暂未上线，可保持关注。 2、COSMINMART https://cosminmart.com/ COSMINMART 是以闪电网络为基础，兼容 RGB 等协议，支持智能合约的全新比特币应用生态。 COSM Wallet：COSMINMART 旗下核心产品，在整个比特币生态网络具有广泛适用性，现已支持比特币主网及闪电网络转账，RGB 协议资产转账等功能，将逐步兼容 Stacks，Rootstock 等生态系统。 COSM Market ：是目前较早支持比特币衍生资产聚合交易平台之一，将逐步扩大支持范围，为各类比特币衍生资产交易提供便利。 COSM Lanuchpad：旨在筛选具备优质潜力的比特币生态项目，致力于比特币生态的可持续发展。 COSMINMART 率先定义 Web4 概念，积极推进 RGB 新协议标准制定，发行闪电网络稳定币，结合 Nostr 等协议及闪电网络交易优势，将传统 APP 与闪电网络深度融合，希望引领闪电应用（Lightning-Application）的崭新时代。据悉，COSMINMART 计划在今年年底推出公测产品，可保持关注。 3、Pandora Prime Inc https://pandoraprime.ch/ Pandora Prime (潘多拉主星) 是一家位于这是一家总部位于 Verify Valley（纳沙泰尔州）的瑞士公司，同时也是 LNP/BP 的创始成员。 Pandora Prime 致力于使用 RGB 智能合约和闪电网络的结合来开创比特币金融（Bitcoin Finance）。他们从比特币上的可编程资产（RGBTC 和 CHFN）开始，这些资产可以通过闪电网络在交易吞吐量方面扩展到 VISA/MasterCard 级别，另外，也提供便利的设施来交换这些资产，无需繁琐的 KYC 程序即可进行 1,000 瑞士法郎以下的交易（符合瑞士法律规定）。目前，他们的产品包括 MyCitadel（钱包）、RGB Explorer（浏览器）和 Pandora Network 等。 MyCitadel https://mycitadel.io/ MyCitadel 是 Pandora Prime 的一个品牌，MyCitadel 是第一个支持 RGB 的图形用户界面钱包，由 RGB 开发人员于 2021 年创建。它提供跨平台桌面钱包和 iOS/iPad 钱包。移动钱包可以处理可替代性的 RGB 资产。 RGB Explorer https://rgbex.io/ RGB Explorer 是由 Pandora Prime 开发的第一个提供 RGB 资产注册和智能合约的浏览器。目前支持 RGB20、RGB21、RGB25，可以显示的资产有 LNPBP、RGBTC、dCHF 和 RGBEX 这四种。 DIBA（DIGIT ALBITCOIN ART） https://diba.io/ DIBA 致力于通过帮助人们理解、拥有和使用建立在比特币之上的非托管数字资产，提升社区的发展。并希望以去中心化和包容性赋权原则塑造数字艺术和资产经济。 DIBA 是第一个使用 RGB 智能合约协议和闪电网络来交易比特币 NFTs 的市场（DIBA 称之为）。目前 DIBA BETA 正在运行于比特币测试网，即将上线比特币主网，可保持关注。 Bitmask https://bitmask.app/ 该钱包由 DIBA 创建，是 RGB 生态的首个 NFT 钱包，可在 Web 浏览器中运行，并与类似以太坊上的 MetaMask 一样与 RGB 合约进行交互。 4、IRIS Wallet https://play.google.com/store/apps/details?id=com.iriswallet.testnet&pli=1 IRIS Waller，Bitfinex 团队开发的第一个 Android 钱包，致力于 RGB 集成和 RGB 相关工具。支持可替代和不可替代资产（fungible and non-fungible assets）。Iris Wallet 支持从发行到支出和接收的 RGB 资产操作，将所有功能包装在一个熟悉的钱包应用程序中，并尽可能多地抽象出技术细节。目前这还是一个实验性应用程序，建议仅用于少量比特币和低价值资产。 5、Bitswap-BiFi https://github.com/BitSwap-BiFi/Bitswap-core 目前 RGB 生态正在积极探索 DEX 方案，以解决 RGB 资产流动性问题。Bitswap 的演示和概念验证中，展示了如何将「SWAPS」引入 DEX，但暂时没有 AMM 或 LP。目前还处于验证阶段，非常早期，同样值得关注。六、回顾和展望 RGB 协议从最初的构想迈进至今，经历了近 6 年的演进。虽然到了今天，RGB 协议尚未在广泛范围内受到关注和应用，但历史经验告诉我们，人们常常高估了新创意的迅速普及速度，同时低估了这些构想最终被广泛接受时可能引发的颠覆性影响和速度。实际上，随着 RGB 协议 v0.10 版本的推出，我们正站在一个崭新的起点，目睹着像比特币一样具备无限可能性的未来。全新版本的 RGB 协议引入了一系列重要的更新，这些更新使得 RGB 协议不仅能够在比特币网络和闪电网络上进行多种资产的发行和转移，还具备了支持更为复杂智能合约的能力。尽管 RGB 协议尚未完全实现与闪电网络的兼容，然而我们坚信，在未来的几个月中，LNP/BP 协会及相关开发团队有望取得更为显著的进展。我们怀着对 RGB 协议与闪电网络的完美融合的期待，这将成为 RGB 协议与比特币共同迈向另一个重要里程碑的体现。 RGB 协议所带来的这些新功能和改进，特别是对闪电网络的完全兼容性，为比特币的未来点燃了一盏明灯。这些变革打开了通向未知领域的大门，让我们透过其中看到了比特币的无限潜能。在这未知的领域中，比特币不再仅仅是一种简单的支付手段，而是一个能够承载复杂应用的强大平台。而 RGB 协议，则成为了构筑这一平台的基石，可能引领我们迈向一个崭新的 Crypto 世界。来源：金色财经

金色财经2023-08-14

诺安基金一周观察：资金面宽松，债市走暖

，利率品种方面，中长端利率多小幅下行1bp左右，短端利率则受资金面收敛影响有所上行，1年国债上8BP至1.83%，3年上2BP至2.26%，5年下1BP至2.42%，10年下1BP至2.64%；1年国开下1BP至2.0%，3年国开持平2.37%，5年下1BP至2.52%，10年下1BP至2.74%。信用债方面，中短期品种表现较好，信用利差压缩，中短期票据AAA1年收益率下6BP至2.32%，3年下4BP至2.7%，5年下3BP至2.98%；AA+1年收益率下6BP至2.43%，3年下5BP至2.91%，5年下4BP至3.28%；AA1年收益率下7BP至2.49%，3年下5BP至3.28%，5年下2BP至3.71%。重要数据与事件方面：据海关统计，按美元计价，今年7月份我国进出口4829.2亿美元，同比下降 13.6%。其中，出口2817.6亿美元，同比下降14.5%；进口2011.6亿美元，同比下降12.4%；贸易顺差806亿美元。 2023年7月CPI同比-0.3%，较前值下滑0.3个百分点，高于预期值的-0.5%；PPI同比增速-4.4%，较前值-5.4%回升1.0个百分点，低于预期值的-4.1%；央行发布2023年7月金融数据，7月新增人民币贷款3459亿元，同比少增3498亿元；新增社会融资规模5282亿元，同比增速8.9%，较前值继续下滑0.1个百分点；M2同比10.7%，前值11.3%，M1同比2.3%，前值3.1%，M0同比9.9%。展望后市：债市在经历前期的收益率下行后，收益率绝对水平处于偏低位置。近期的宏观经济金融数据显示实体经济修复依然偏缓慢，目前宏观基本面对债市或有支撑，但逆周期政策预期对市场的影响或也在加强，特别是7月政治局会议后，政策端博弈预期或也在上升。因此，后续仍需观察政策发力的方向与效果，比如地产政策或央行货币政策，关注政策节奏对债市利率的影响，市场的波动可能会加大。目前基本面背景下，银行间资金面大概率维持宽松态势，策略上，建议可适当控制久期，维持一定的杠杆套息。诺安海外周观察：美国核心通胀持续下行，美债收益率再度走高上周美国7月核心通胀继续下行，海外国债收益率利率上行、股市下跌。全球大类资产表现为：商品（彭博全球商品指数下跌0.33%）>股市（MSCI全球股票指数下跌0.63%）>债券（彭博全球综合债券指数下跌0.76%）。海外股市多数收跌，发达市场表现好于新兴市场，MSCI发达市场指数下跌0.46%、新兴市场指数下跌1.99%。发达市场股市中，日本股市收涨、日经225指数上涨0.87%；欧洲市场中法国市场相对较好、录得正收益，英国、德国股市则收跌；美国道琼斯工业指数上涨0.62%，但标普500指数和纳斯达克指数均收跌。新兴市场中，俄罗斯MOEX指数上涨2.04%，但印度、巴西、中国股市收跌，其中中国股市调整幅度相对较大。分行业看，能源行业持续上行，另外医疗保健行业本周也录得较好收益，而年初至今涨幅较多的信息科技行业本周跌幅靠前，全球股市价值风格跑赢成长风格。大宗商品方面，天然气、成品油价格上涨幅度较大，铜、铝等多数工业金属价格下跌。债券市场方面，以10年期国债收益率走势看，本周多数国家国债收益率维持上行，美国国债收益率上行6.4bp至4.152%，英国国债收益率上行6.7bp至4.52%、德国上行2.5bp至2.62%。汇率方面，美元指数本周持续回升至102.842。美国7月通胀数据公布。7月CPI同比为3.2%，低于预期的3.3%，但高于前值3.0%，环比为0.2%，与预期和前值持平；核心CPI同比为4.7%，与预期持平，低于预期4.8%，环比0.2%，与预期和前值一致。7月CPI同比较6月回升，结束了此前连续12个月的回落趋势，主要由于能源低基数效应褪去，而近期油价的上行或将使CPI同比获得支撑、下行幅度较上半年减弱。不过核心CPI连续第二个月放缓，主要由于二手车价格下跌、住宅租金涨幅放缓。预计下半年核心CPI或将逐步下降。7月通胀数据支持我们认为美联储或将在年内暂停加息的判断。美股业绩方面，二季度业绩披露率已超90%，整体业绩情况均好于市场预期，其中可选消费行业业绩尤为亮眼，通信服务、房地产业绩也相对较好。而对于未来业绩趋势判断，市场仍看好美股整体业绩的持续回暖，但各行业业绩增速分化逐步扩大，消费行业业绩增速逐步回落、能源行业高基数影响逐步消退、公用事业业绩迎来拐点、通信和信息技术行业业绩同比加速上行。近期货币政策和公司业绩对股市行情的催化将减少，建议关注美国主权债评级下调和债券供应增加影响下美债利率上行造成的海外市场波动增加的风险。 QDII基金近期观点诺安油气能源基金：近期国际油价持续回暖，布伦特原油期货价格较此前一周上涨0.66%至86.81美元/桶；WTI原油期货上涨0.45%至83.19美元/桶；标普能源指数上涨3.55%。根据美国能源信息署（EIA）数据，截至8月4日当周美国原油产量较前值增加40万桶至1260万桶/天，为2020年3月末以来新高；根据RYSTAD ENERGY数据，OPEC组织7月产量为2750.7万桶/天，较6月减少88.85万桶/天；俄罗斯7月产量为944.93万桶/天，较6月减少6000桶/天。库存方面，美国商业原油库存增加585.1万桶至4.456亿桶，增加高于预期的188.683万桶；库欣原油库存增加15.9万桶至3464万桶；战略原油库存增加99.5万桶至3.478亿桶；商业原油和库欣原油库存为过去五年均值左右水平，战略原油库存处于历史低位。成品油方面，汽油库存减少266.1万桶至2.16亿桶，预期为减少6万桶；馏分燃油减少170.6万桶，预期为增加19.5万桶，目前成品油库存和覆盖天数均为过去5年最低水平左右。近期油价表现较为强势，供给端持续收缩，库存超预期减少和美元指数走弱也利好油价走势。沙特从7月开始额外减产的100万桶/日，于7月3日宣布将减产计划延长至8月份，于8月3日宣布将减产计划进一步延迟至9月，并表示减产措施还可以继续深化和延长。此外，俄罗斯宣布将9月削减规模为30万桶每日的石油出口，而8月石油出口量减少规模为50万桶。从年内供需看，供给端预计美国产量维持稳定，OPEC+延伸减产政策；库存端美国成品油库存处于五年低位，原油总库存低于过去五年均值水平；需求端中国原油消费逐步向好，政治局会议及国外旅游签证放松后需求预期进一步回暖，欧美经济虽然衰退预期但实际影响可能有限；原油供需局面呈逐步向好态势；美联储货币政策影响下美元指数边际弱化；美国经济预期从衰退转向弱增长。各种因素叠加下，下半年油价中枢或有望较上半年上移。随着能源股票二季度业绩逐步公布，预计提供能源设备和服务公司表现或相对较好，建议关注未来设备和服务公司未来表现。诺安全球黄金基金：国际黄金价格保持较高波动，周内金价最高至1946.80美元/盎司、最低至1910.94美元/盎司，收于1913.76美元/盎司，本周表现为-1.50%。VIX指数冲高回落，美国十年期国债收益率和实际利率进一步上行，美元指数维持反弹态势，资金继续流出黄金ETF。对于后市展望，预计美联储加息周期进入尾声，年内美国目标利率调整空间有限。7月美联储如期加息25bp，年内继续加息可能性非常有限。美国当前高利率影响或仍将逐步扩散，前期已经造成了多家银行破产等金融市场的扰动，制造业也不断萎缩，后期对服务业以及劳动力市场压力也将逐步加大，美国经济增长仍有一轮下行压力。在美国目标利率发生实际变化前，黄金价格将主要受经济预期和长端利率、以及实际利率走势影响。期间关注美国名义利率与通胀预期变化的节奏，及对实际利率的影响。另外如果美联储领先其他主要央行结束加息，也需关注基准利率走势分化下汇率变化的影响。本周惠誉下调美国主权债评级和增加长期期限债券发行，预计将对美债利率形成支撑甚至有进一步上行的压力，但如果进入市场波动提升或形成一定避险需求。建议投资者积极关注黄金价格走势，以更好的入场时点把握黄金的投资机遇。诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs指数下跌0.06%，表现好于发达市场股票指数。特种、工业REITs上涨，其余行业REITs均下跌，医疗、零售、办公REITs跌幅靠前。往后看，美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱，美联储的加息周期或将进入尾声，7月以后美联储继续加息可能性非常有限，加息对REITs公司经营及业绩影响边际收敛。但不应过早预期美联储降息，降息的开启或需更多因素触发，其中包括服务业等经济指标进一步走弱、证券市场的大幅震荡等。从二季度业绩看，工业、特种REITs的业绩增速明显好于其他板块，办公、酒店及娱乐，零售REITs业绩下滑。对于业绩展望，工业、特种REITs相较于其他行业有相对优势，但增速或将逐步回落，医疗保健和住宅类业绩则相对稳健。结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，建议下一轮行情中首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业。在惠誉下调美国评级、长债超预期发行背景下，短期海外金融市场波动或增加，而金融市场波动增加却又使得美联储利率拐点可能提前到来。建议投资者增加对海外REITs的关注，把握中长期配置机会。

金融界2023-08-14

在岸人民币兑美元跌破7.26，为6月30日以来首次

利率不变的阶段，美元指数持续回升87个BP报收102.88。随着美元持续走强，人民币小幅贬值。中信证券研报分析，7月金融数据在低基数背景下依然表现较弱，反映实体经济融资需求依然承压，未来还需宽货币与稳增长政策工具协同发力，近期降准的概率比较大，甚至不排除进一步降低政策利率的可能性。国金固收认为，7月M2同比增速10.7%，较上月下行0.6pct。M2同比增速再次加速下行，广义流动性趋紧下，三季度降准必要性或有所抬升。广发固收提到，回顾2022年中的信贷投放情况，6月社融数据同样大超市场预期，但虹吸效应对7月的信贷投放形成制约，社融数据远不及预期，进而推动了8月降息的落地。相似的情形在今年7月再度上演，后续货币政策发力的节奏或将加快，降准、降息仍可期。东吴宏观指出，今年信贷在“走走停停”的节奏中录得2008年以来最低的7月值：新增人民币贷款仅3459亿元。年中政策出台期后市场与实体信心的持续回升受阻，前期政策加速落地以“稳经济”的紧迫性提高，在此背景下，限购松绑、存量房贷降息等地产政策，以及降准为首的货币政策均有望加速。

金融界2023-08-14

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