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全球区块链消息应用程序的市场规模预计将在2030年达到5.365亿美元，其中美国市场的区块链消息应用程序市场复合年增长率间将达到42.3%。

金色财经2023-02-05

流出可能性小。其次，2月美联储加息25bps符合市场预期，鲍威尔讲话并无更鹰派措辞，美联储加息终点已近，预计将在5月的议息会议上最后一次加息，暂停加息兑现前预计市场仍将总体乐观，流动性预期改善将驱动美股修复，全球权益市场整体环境较好。再次，“东边日出西边雨”的全球宏观周期分化下，预计中国相对基本面优势会日益明显，A股基本面的弹性在当前估值和全球主要权益市场中吸引力依然较强。最后，随着经济替代货币成为主驱动，人民币已进入中期易升难贬的阶段，有利于强化外资增配意愿。　　内资已经开始接力外资　　成长风格将持续占优　　1）内外资接力已开始，流动性修复驱动行情向中小盘扩散。首先，虽然权重指数过去一周表现平淡，但成长指数表现亮眼，中小盘成长成为行情的主力，上周中证500、中证1000和国证2000指数涨幅分别为1.48％、2.79％、3.77％。其次，上周日均成交达到了9224亿元，相比上周放大33％，“两融”成交占比从上周8％的水平上升至9％左右。再次，流动性修复下前期大量定价不充分的个股反弹，全市场低成交额个股占比回到正常水平。最后，上周涨幅较大的二级行业包括新兴金融服务、互联网媒体、增值服务等，都是前期相对滞涨的成长板块，领涨品种市值下沉明显，上周涨幅前十的二级行业平均市值中枢在100亿元左右，春节前两周这一指标在200亿元左右。　　2）内资接力仍将继续，国内资金调仓和加仓整体有利于成长风格。首先，公募中普通股票、偏股混合及灵活配置型基金在2022Q4的仓位水平分别为90.4％、88.4％和77.1％，均已达到或接近各自的历史峰值，公募加仓成长的同时也需要调降持仓，前期外资快速流入拉升的板块更受影响，近3周这三类基金的累计减仓在2pcts左右。其次，上周存量产品净赎回率为2‰，赎回规模并没有明显放大，上周海外资金对中国基金净申购率为1.1％，已经连续第五周保持净申购。再次，权益类公募基金净值有所恢复，破净数量大幅减少：截至2月3日，2022年发行的主动权益类公募产品净值低于0.95的比例降低了19.8％。最后，根据对中信证券渠道调研情况，中小私募仓位在2月3日回升至79％，相较过去5年来市场热度较高时的仓位仍有5个百分点以上的上升空间，对应约1000亿以上的增量资金，这些活跃资金加仓也将有利于成长风格。　　全面注册制启动市场流动性保持平稳　　新兴产业的政策支持力度将进一步加大　　1）1月信贷有望开门红，基本面夯实全面修复基础。首先，预计2023年1月新增人民币贷款4.4万亿元，同比多增4000亿元左右；在去年高基数和春节错位的背景下，这一数据的含金量较高。其次，本轮疫情已进入低流行水平，前期集中流行产生的抗体有望在未来3-5个月内持续形成免疫屏障，为经济复苏奠定良好的基础。最后，春节后经济活动恢复情况符合预期，1月制造业PMI上升3.1pcts高于临界点，23个样本城市春节后第一周地铁客运量日均约5800万人次，为2019年同期的108％，国内航班日度执飞数量已恢复至12500架次左右，恢复至2022年8月水平，预计一季度经济有望明显改善。　　2）全面注册制落地后，市场流动性保持平稳。首先，全面注册制夯实直接融资体系制度基石，提升投融资效率，打通一二级市场，加速市场存量标的“优胜劣汰”，优质的成长标的将在中国资本市场集聚，有利于市场的长期健康发展。其次，全面注册制不等同于降低上市门槛，注册制的本质是市场化，监管不对新股发行做行政性安排，融资额交由市场供需自行调节，由于依然保持交易所审核、证监会注册的基本架构不变，上市发行的节奏整体可控。从创业板实践来看，2020年8月改革以来，全部A股IPO融资规模并没有持续激增，2020~2022年融资规模分别为4793亿、5426亿和5869亿元，注册制试点以来，新股的供求达到了有效的均衡。预计2023年A股IPO融资规模约5500~6000亿元，主板注册制落地带来的边际影响有限。　　3）中央政治局学习会议强调加快步伐解决“卡脖子”问题，新兴产业的政策支持力度将进一步加大。一方面，全面注册制提高融资效率，2022年注册制发行的科创板和创业板项目占沪深交易所新股家数的79％，新股募集资金的82％。注册制上市公司中新兴产业占比更高，截至2023年1月31日，创业板和科创板的注册制企业共917家，家数前三的行业为机械、电子、医药。另一方面，中美科技博弈短期扰动市场情绪的同时，中央政治局学习会议强调，要加快科技自立自强步伐，解决外国“卡脖子”问题。注册制加快推行，符合“强化国家战略科技力量，优化配置创新资源，提升国家创新体系整体效能”的精神。外部扰动、政策表态、全面注册制落地三者叠加，将强化市场对解决“卡脖子”问题相关新兴产业的支持政策预期。　　内资接力外资，成长接力价值　　2月以来内资已开始接力外资，市场风格已从1月的价值转向成长，国内机构调仓和加仓将进一步强化成长风格，外部扰动影响外资流入节奏，不改全年流入趋势，虽然权重指数过去一周表现平淡，但成长指数表现亮眼，市场依然处于全面修复途中，成长洼地依然是近期主线。配置方面，建议持续关注成长洼地，提高新兴产业中半导体和信创的配置优先级。具体品种上，建议持续关注有一定业绩成长弹性、相对冷门并且已经开始受益于流动性修复的中小市值成长股，这些个股相对更多的分布在机械、环保、化工等领域，预计将受益于全面修复行情扩散。同时，还建议关注2023年业绩有较大同比改善空间的行业，例如科技中的数字经济，医药中的药品耗材和器械，制造中的风光储，机械和军工板块中细分材料和设备领域，地产链中建材、家居、家电等后周期品类。短期考虑外部扰动因素频发，内部支持力度强，我们建议提高新兴产业中半导体和信创的配置优先级；此外，创新药或在今年接力CXO成为新的赛道型板块。　　风险因素　　疫情影响超预期；中美科技、贸易和金融领域摩擦加剧；国内政策及经济复苏进度不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧；俄乌冲突进一步升级。

金融界2023-02-05

山东银保监局：辖区2022年贷款余额较年初增加1万亿元

贷款平均利率5.3％，较上年降低32个BP（疫情以来累降120个BP），连续16个季度下降。　　辖区普惠型涉农贷款余额6833.5亿元，近三年平均增速28.3％，高于各项贷款平均增速15.7个百分点。农业保险提供风险保障1633亿元，同比增长19％，参保农户数量1608.1万户次，居全国第二位。　　资产质量方面，账面不良贷款保持较低水平。辖区全年累计处置不良贷款超1300亿元，不良贷款率1.3％，较年初下降0.12个百分点，连续20个月低于全国平均水平。地方法人银行机构计提各项资产减值准备364.4亿元，同比多提14.2亿元，统算拨备覆盖率153.1％，统算资本充足率12.51％。

金融界2023-02-04

全球最大养老基金GPIF上季度亏损144亿美元连续四季亏损

本国债收益率的走势与模拟结果相符。野村BPI指数（Nomura BPI Index）显示，去年12月底，日本债券出现了自2003年以来最大的季度跌幅。　　GPIF表示，截至12月底，日本债券和外国债券分别占其投资组合的26.07％和24.59％。外国股票占24.27％，日本股票占25.07％。

金融界2023-02-04

a16z：代币设计的陷阱、解决方案与未来展望

。这也是一个身份代币，因为作为一个 BP 持有者，你可以接收和发送信息。所以这个东西只发生在那个集合里。这也是身份代币，因为他们用你 BP 的代币 ID 给你发消息。同时它也作为一个接口存在，可以查看与该 NFT 有关的信息。三、科技树理论我们可以看到，有些领域目前已经大有发展，比如代币作为支付手段和网络资源，而有些领域还尚未有成型的发展，比如接口、元数据等。那么为什么是这样的呢？我没有一个完整的答案，但我认为这可能与科技树有关，当然这个科技树还远远没有完成。我的问题是，为什么一些产品在某些时段出现，为什么某些产品出现的时间比其他的要长？以借贷协议为例，如果没有稳定币，很难想象借贷协议能运作。这是因为当你在借贷协议中借出债务时，你想用稳定的资产来表示它，因为这个资产的价格你可以预测，所以我们需要稳定币，然后才能真正有借贷协议。同样的，我们也有需要 AMM 的借贷协议，因为如果你想使用借贷协议进行杠杆，特别是早期简单的借贷协议，你需要能借入资产，比如是稳定币。如果你想非常迅速地用该稳定币换取该资产，你想有更多的风险敞口，那你就需要 AMM。直到我们有正常运作的 AMM 和稳定币，才有了借贷协议的发展。但如何获得正常运作的 AMM 和稳定币？如果没有一个可互操作的代币标准，就很难做到这一点，因为稳定币、AMM 和它们周围的所有系统，需要了解其他项目如何与它们进行对接。而要想有 erc 20 代币，你需要完全可编程的智能合约。你可能实际并不需要它们，但这就是它们第一次在以太坊上出现的方式，因为以太坊是在没有 erc 20 代币标准的情况下推出的。我们需要完全可编程性，以便能够留下足够开放的设计空间，当然这一点可以进一步讨论。但总之，我认为存在技术树，某些技术是其他技术的前提条件。这里有两个问题：什么是解锁未来的应用和协议的关键技术？也就是我们需要哪些技术来开发有用的信誉系统或去中心化和无信任的界面？而第二个问题有点像第一个问题反过来，哪些应用和协议将被即将到来的技术所解锁？例如，账户抽象化、EIP 4844、垂直树、零知识机器学习等。这些问题之所以有趣，是因为如果我们能预见到特定科技的到来，而技术可以减轻或引入设计限制，那么这将如何改变我们的设计？如果特定的技术可以减轻限制，我们应该花精力去开发它们吗？如果把事情看成是一棵科技树，它可能会帮助我们推理出即将到来的东西或你所需的东西，以达到你想要的一套限制。因此，把它与我最初的限制点联系起来，我认为新技术减轻了我们以前面临的限制。比如，如果没有 erc 20 标准，那么对任何 AMM 或稳定币设计的限制将是，它要么需要引入一个标准，要么能够应对各种不同的设计。想象一下，设计一个通用的 AMM，但不使用一个特定的代币标准，这将是非常非常困难的。我认为这将是一个几乎不可逾越的限制，但有了互操作性标准意味着，我们可以直接支持 erc 20 代币，这限制了设计空间，使之有可能实现。如果我们能预计未来会出现哪些技术，这对我们的协议设计的限制会有什么影响？如果我们有具体的目标，或者有具体的限制条件，那我们需要的技术是什么？技术这将能够缓解这些限制，并通过新的机制使这些目标再次成为可能。来源：金色财经

金色财经2023-02-03

格上每日收评—2023年02月03日

今日市场今日大盘全天低开后震荡回落，午后有所反弹，三大指数均小幅下跌。个股跌多涨少，北向资金小幅净流出。盘面上，数字经济概念股全线走强，ChatGPT概念股继续强势；消费电子概念股午后异动。下跌方面，光伏、风电等赛道股陷入调整。今日市场整体较为割裂，一方面在权重蓝筹集体走低的拖累下，三大指数全线下跌，并有效跌破了5日均线。数字经济方向也经历了前几个交易日的分歧整理后，获得了资金加速回流。可以看到，目前的市场风格再度向小市值短线题材股方向切换。因此后续应对上，重点留意热点题材间轮动节奏，把握结构性机会为主。截至收盘，今日上证指数收于3263.41点，下跌0.68%，成交额为3786亿元；深证成指下跌0.63%，成交额为5360亿元；创业板指下跌0.85%。今日两市上涨个股数量为1894只，下跌个股数为2994只。从风格指数上来看，今日所有风格表现不佳，其中成长和稳定风格的个股跌幅最小，周期和金融风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。盘面上，31个申万一级行业中有8个行业上涨，其中计算机，国防军工，传媒行业领涨，涨幅分别为1.77%，1.34%，1.16%。电力设备，房地产，

格上财富2023-02-03

加息也不会走跌？澳元一路飙升的原因：中国！

，澳洲联储将在下周触发加息25个基点(bps)。如果是这样的话，这将是澳大利亚央行连续第四次加息25个基点，是2022年6月至2022年9月期间四次分别加息50个基点的一半。澳洲联储本应在过去12个月内将其基准现金利率，累计上调325个基点，假设下周的加息确实为25个基点，从而将其现金利率目标，从10个月前的历史低点0.10%上调至3.35%。 (来源:路透社) 换句话说，下周的加息可能被证明是澳大利亚央行自2022年5月开始的政策紧缩行动中的最后一次。由于担心对澳大利亚经济造成太大损害，澳洲联储甚至考虑在其12月的政策会议上暂停加息。回想一下，中央银行加息是为“破坏需求”和抑制通货膨胀。再者，有足够多的令人毛骨悚然的迹象表明澳洲联储加息正在付出代价。2022年12月的抵押贷款批准下降4.2%，而零售销售收缩与11月相比3.9%。 2022年12月失业率小幅上升至3.5%，当月失去14600个工作岗位。预计通胀率将在12月达到8.4%的峰值，并应在2023年期间放缓，留意澳洲联储2月10日的最新预测。如果澳洲联储越来越担心对其经济造成太大损害并选择：下周加息幅度小于25个基点、保持现金利率不变，或者强烈暗示其加息活动即将结束，上述任何“鸽派”结果都可能促使澳元回吐今年迄今的一些强劲涨幅。留意澳元兑美元的21天简单移动平均线(SMA)的初步支撑，该移动平均线目前位于心理重要水平0.7000附近。然而，鉴于2022年12月的消费者价格指数(CPI)超出预期，达到8.4%，创下32年新高，如果澳洲联储暗示其还不能暂停加息，那么澳元应该会进一步走强。 “澳元多头可能会接受澳大利亚央行的此类鹰派暗示，推动澳元兑美元更接近6月初的峰值0.72830，”FXTM写道。 (来源:FXTM) 美国非农就业数据将在周五晚些时候发布，若出现正在走弱的迹象，即低于预期的2023年1月份创造189000个工作岗位，高于预期的3.6%失业率，这将点燃美联储必须尽早暂停加息的希望。这种预期可能会拖累美元走低，同时提振澳元兑美元。换句话说，今天的非农就业报告可能会对澳元兑美元的表现产生重大影响，甚至在澳洲联储对澳元有潜在发言权之前。

小萧2023-02-03

【预见2023】长城证券蒋飞：降息是推动房地产筑底回升有效手段，预计2023年5年期LPR或降息50BP以上

2023年5年期LPR利率可能降息50BP以上。　　2022年房地产投资累计同比持续走弱，11月降幅已经扩大至9.8％。　　在房价下行趋势中，利率下降速度只有超过房价，实际利率才能持续降低，销售才可能得到提振。　　2023年的商品房销售大概率会回暖。根据测算，商品房销售面积累计同比或从5月开始回升。　　预计房地产投资累计增速同比或在2023年一季度见底，然后逐步回升，2023年房地产开发投资额同比-4.8％。　　房地产供给端政策一定程度促进了“保交楼” 　　金融界：房地产政策在供给端、需求端持续发力，您认为地产“三支箭”落地后都取得哪些成效？　　蒋飞：2022年房地产调控政策开始逐渐放松，从供给端看，8月份2000亿“保交楼”专项借款、11月地产“三支箭”（信贷、债券和股权）依次落地，房企融资环境有所改善。　　房地产供给端政策一定程度促进了“保交楼”。房屋竣工面积累计同比自2022年7月达到最大降幅-23.3％以后就在收窄，2022年9月-11月房屋竣工面积单月值逐步回升，显示房企“保交楼”工作不断推进，不过由于去年同期高基数原因，11月房屋竣工面积累计同比降幅重新扩大至-19％。据观察，符合9月底下调首套房贷利率的23个城市中只有4个城市房价环比出现正增、同比明显改善，其他19个城市仍然维持负增长，其中10个城市下降速度在加快。截至22年11月新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市个数提高到38个。从销售面积来看，在已公布的11个城市数据中，我们发现9月至11月出现明显好转的城市也不多。其中：泉州商品房销售面积累计降幅从-9.4％收窄至-6.1％；岳阳-37.7％收窄至-32.8％。其余城市销售面积累计降幅没有明显收窄。　　在房地产投资和销售都不济时，降息是推动房地产筑底回升的有效手段　　金融界：新的一年，对居民购房、“保交楼”以及房地产支持政策有哪些建议？　　蒋飞：面对房地产后周期以及房价持续下跌趋势，我们认为政策主要集中在支持房地产平稳发展上，在“房住不炒”的主基调下，加大对优质开发商的流动性支持、加大对刚性住房需求的金融支持、加大对房价过快下跌城市的政策支持，允许居民杠杆率阶段性合理上升，力求房地产市场乃至全国经济的平稳发展。　　具体政策上来看，可以分为如下几个：　　首先是继续实施降息政策。当前中国房地产市场长周期已经度过快速发展阶段，进入到后周期。在这个周期阶段，房价下行压力逐渐增大，购房预期逐渐减弱，房价收入比和房价租金比将向合理水平回归。在房地产投资和销售都不济时，降息是推动房地产筑底回升的有效手段，并且根据我们研究，在房价下行趋势中，利率下降速度只有超过房价，实际利率才能持续降低，销售才可能得到提振。23年1月份的新一轮差别化信贷政策虽然扩大了城市数量、延长了政策时间、提高了城市自主性，但力度仍略显不足。预计2023年5年期LPR利率还有大幅下降空间，我们认为2023年可能降息50BP以上。　　其次是继续因城施策放松限制。除了降低首付比例、下调房贷利率、增加贷款额度、放松限购限贷以及放宽落户政策等方面之外，部分城市可能取消限购限贷政策。　　另外，政府继续增强市场信心，继续“保交楼、稳民生”。如央企收购或者并购部分民企的部分项目资产、加大商业银行放款窗口指导、加强对民营开发商融资渠道的支持。　　除此之外，也应加大改革力度，以效率优先大刀阔斧地进行推进市场化，把握房地产周期留给我们这几年改革窗口，否则可能造成后续再改革难度加大，央行可能通过QE进行不良资产的处理等。　　改革的切入点有多个方面：一、在住房融资模式方面，扩宽融资渠道，摆脱过去通过银行贷款、发行企业债券融资的单一模式。二、在住房开发模式方面，预计政府将主动参与房地产市场建设，加大政策性住房支持力度。我国不缺住房需求，缺的是合理的住房制度。因此保障性住房建设会加快推进。三、在住房消费模式方面，大力发展完善房屋租赁市场，推行租购并举。　　房地产投资累计增速同比或在2023年一季度见底，然后逐步回升　　金融界：您认为2023年房地产会不会迎来复苏？　　蒋飞：我们认为2023年的商品房销售大概率会回暖。根据测算，商品房销售面积累计同比或从5月开始回升，全年累计同比增速或为-10％左右（较22年11月份的-23.3％已有大幅改善），另外预计2023的整体房价或也继续下跌3-5％。　　商品房投资方面，在“三稳”目标要求下，“因城施策”、“保交楼”政策持续推进，对民营房企的融资支持也在增加，效果将逐步显现，房地产投资下行速度有望逐步趋缓。由于商品房销售面积增速领先房地产投资增速3-9个月。　　根据我们对房地产销售的预测来推导房地产投资的预测，我们预计房地产投资累计增速同比或在2023年一季度见底，然后逐步回升，2023年房地产开发投资额同比-4.8％。

金融界2023-02-03

【比特日报】顶级投行突然进场！比特币一个重大“技术金叉”突破：催化后市上涨

已上涨约40%。美联储加息25个基点(bps)增强了市场的感觉，即银行家成功解决了顽固的高物价问题。 (来源:彭博社) 加拿大投资管理公司3iQ研究主管马克·康纳斯在接受节目采访时表示，尽管近期有所上涨，但比特币的交易价格仍低于其200周移动平均线。“我们相信，随着我们接近200日移动均线，这是比特币的一个巨大的基本面催化剂，我们没有理由相信它不会再次出现，比特币将会看到更进一步的走势更高，”康纳斯说。他的评论与CoinDesk报告相吻合，该报告称比特币和标普500指数正在接近一个易于追踪的看涨技术信号，也就是黄金交叉。当证券价格的50天简单移动平均线(SMA)移动至其200天SMA上方时，出现黄金交叉，在价格图表上产生交叉。美联储加息25个基点决议后：加密货币交易量增加在联邦公开市场委员会(FOMC)做出利率决定后，比特币和以太币的交易量有所增加。周四约有320亿美元的比特币易手，比前一天增加20%，比美联储决定前一天交易的价值230亿美元的比特币高出40%。 (来源:Trading View) 以太币的成交量比周三高30%，比FOMC宣布前的成交量高60%。来自所有现货市场交易所的数据反映出，随着以前具有挑战性的宏观经济形势的稳定和投资者乐观情绪的上升，人们对资产的持续兴趣。杰富瑞：购买400万美元债权 FTX交易所爆雷倒闭创造出数以百万计的债权人，由于债权人获赔需要经过漫长的审理周期，因此许多债权人纷纷选择贱卖债权以获现金。而1月20日正式申请第11章破产程序的加密交易所Genesis再为债权交易市场添上新柴。其中，债权经纪商XClaim从中获利颇丰，在Genesis破产的短短两周内已经完成3笔平均价值超过100万美元的债权交易。彭博社周四(2日)消息，杰富瑞的子公司杰富瑞杠杆信贷(Jefferies Leveraged Credit Products LLC)就购买400万美元的Genesis债权。与此前破产的FTX情况不同，Genesis持有约5.75亿美元贷款和11亿美元的期票，因此市场对Genesis有重组预期，债权价格相对较高，为纸面金额的25%-35%。 XClaim战略长Andrew Glantz认为Genesis情况特殊，因为它背后还有Digital Currency Group(DCG)这家母公司。他解释称：“Genesis的情况较为特殊，它有母公司DCG集团。它既是Genesis的大型债权人、又是实际控制人。” 当FTX在2022年11月以至少100亿美元的负债倒闭时，陷入困境的投资者开始认真地涉足加密索赔，吸引了包括Baupost Group和Oaktree Capital Management在内的大型基金的兴趣。对于资产滞留在这些破产公司的债权人来说，出售债权是筹集急需现金以维持运营或重新投入市场的一种方式。 (来源:XClaim) 据XClaim提供的图表，Genesis的债权价格与Voyager债权价格相当，皆列为最高等级，最高回偿可达纸面价格的35%。而债权交易价格最低的则为FTX债权，最高仅为纸面价格的16%，即使当前法院资料显示FTX已找回50亿美元资产。随着开年加密货币行情的回暖，比特币重回2.3万美元水平，破产公司的资产也随之波动，理论上有更多可用于赔付的资产。 Glantz虽赞同此观点，但同时警示破产公司清算资产可能会导致加密货币市场暴跌，并击穿流动性。他解释：“公司的整体资产可能会随着加密货币价格上升或下降，因此可能会有更多资产用于赔付债权人。但需要注意的是，如果这些公司立即清算加密货币资产，这只会导致该代币价格暴跌，那么实际清算所得额又为多少？”#NFT与加密货币#

小萧2023-02-03

机构：中期仍是上涨趋势黄金ETF基金（159937）交易溢价

00万元。美相关部门2月如期加息25BP，并暗示要继续加息，但在表述经济问题时措辞有所调整，虽然仍认为CPI偏高，但承认有所缓和。中性预期下，预计美相关部门将在3月再次加息25bp后暂停，其坚决压制CPI上行的行为，可能对美国经济产生“超出预期”的影响，进一步提升了经济硬着陆的风险。中信建投表示，美相关部门加息节奏的放缓只是开始，虽然尚未体现在数据中，但经济下行正在路上，预计美元指数将继续下跌，黄金中期仍是上涨趋势，维持2023年6月目标价2000美元的判断，年底有望上行至2200附近。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-03

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