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加息放缓，但降息预期不宜过早——2月FOMC议息会议点评

新利率决议，将联邦基金目标利率加息25BP至4.5％-4.75％，符合市场的预期。缩表进度继续按照5月发布的《缩减美联储资产负债表规模计划》，以每月950亿美元的规模进行，其中国债月缩减量为600亿美元，MBS月缩减量为350亿美元。新闻发布会后市场反馈乐观，本次加息公布后，美股债双涨、美元指数明显下跌。市场定价偏鸽派。　　一、本次加息节奏继续放缓至加息25bp，加息步入尾声　　12月点阵图显示，2023年年底联邦基金利率中位数将达到5.1％，这意味着在2月的加息25BP后，距离终点利率加息空间还剩25-50bp。　　二、鲍威尔讲话中性偏鸽，对通胀的观察或转至住房外服务项　　鲍威尔承认“过去三个月收到的通胀数据显示，每月的增长速度有所下降，这是值得欢迎的”，但仍未放松对长期通胀预期和持续时长的观测。“但我们将需要大量更多的证据来确信通胀处于持续下降的轨道上。通货膨胀仍然远远高于我们2％的长期目标。”“长期的通货膨胀预期似乎仍然很稳固。”12月的布鲁金斯学会上鲍威尔将美国核心通胀拆分为核心商品通胀、住房服务通胀和住房外的核心服务通胀，而住房外的核心服务通胀与就业市场高度相关，当前美国劳动力市场仍然紧张，失业率处于50年来的最低水平，这或是鲍威尔未放松通胀观测的重要理由。后续通胀的观察可能转至住房外的服务项。　　三、联储转鸽，加息周期行至尾声，但降息可能难一蹴而就　　四、美元指数短期回落，对国内债市可能有交易层面不利扰动　　经验来看，美元指数走势与10年国债存在较好的负相关性，这可能与美元指数代表了全球避险情绪，美元走强则市场避险情绪升温，债市等避险资产受益有关。联储加息周期临近尾声，这可能使得短期美元指数下行压力较大，进而使得国内利率受到交易层面不利扰动。　　风险提示：失业率超预期，通胀居高不下，经济大幅回落。

金融界2023-02-03

中信证券：FED加息接近尾声，乐观看待2023H1美股科技股表现

可以确定在3月份的会议上仍将会加息25bps。在FOMC决议后的会议上，美联储主席鲍威尔表示目前的利率水平已经非常接近充分限制性，接下来的每次会议前会重新考虑加息路径。从密歇根大学的长期通胀预期来看，目前通胀预期保持在了稳定的水平，这将会有利于通胀的长期恢复。　　▍市场状况：经济仍然保持温和增长，商品市场出现通缩迹象，限制未来加息幅度。　　决议后的发布会，美联储认为在目前的经济状况下，软着陆仍然是可能的。鲍威尔特别提到了在本周的ECI报告中，薪资增速保持了下降趋势具有建设性，薪资增速将会是未来决定美联储决议的重要指标之一。而在商品市场端通缩压力已经浮现，目前食品、能源和住房的通胀依然强劲，但也在近期面临通缩风险。美联储会充分考虑到对长期经济的影响，也会警惕过度加息的风险，我们基本可以认为本轮加息已经接近尾声。　　▍美股科技股：宏观层面约束逐步消除，乐观看待市场上半年表现。　　我们判断本轮美联储货币紧缩已经接近尾声，美国经济软着陆概率亦不断上升，美股科技板块来自宏观层面的压制有望快速消除。结合宏观经济、科技产业周期、企业估值等维度因素的综合考量，我们乐观看待美股科技股今年上半年的表现，市场预期率先触底的半导体、互联网最具确定性，同时伴随四季报后业绩预期的充分Derisk，叠加后续货币政策转向预期不断增强，偏长久期属性的软件SaaS板块亦有望进入股价上行周期：　　1）软件SaaS：静待四季度业绩预期充分Derisk，关注货币政策转向预期带来的估值弹性。三季报之后，市场对板块2023年业绩预期已开始进行修正，预计四季报大部分软件企业将实现预期的充分Derisk。同时在经济下行期，企业正从过去“关注各领域最好的产品模块”向“少数供应商一体化解决方案”转变，以有效控制支出，平台型厂商料持续受益。短期维度，伴随美国经济软着陆概率上升，偏消费模式的基础软件业绩有望最先进入业绩反转通道，而基础软件本身的高估值高成长属性，亦将在货币政策转向中最为受益。估值层面，目前美股软件板块EV/S、EV/S/G分别仅为5.7X、0.29X，基本回到了2016~2018年的水平，已较多反映了政策利率上行，以及后续板块业绩预期下修风险。　　2）半导体&硬件：股价已进入周期右侧，弱需求+高库存并不影响板块股价上行趋势。美股半导体板块库存已在2022Q3见顶，SOX指数亦从底部开始反弹，当前已进入右侧上行通道，虽短期市场仍将面临偏高库存水平、偏弱市场需求等层面主要约束，但结合台积电、ASML等公司财报，全球半导体产业在2023H2反转将是大概率事件，当前多种不利因素更多影响板块股价上行斜率，而非趋势。基于周期股朴素的“先进先出”投资法则，我们建议优先关注有望率先走出周期底部的消费电子、存储芯片等子板块，以及一线的晶圆代工厂，对数据中心、汽车&工业等领域整体维持谨慎，更多关注AI、自动驾驶、碳化硅等结构性机会。　　3）互联网：业绩增速料从Q2开始逐季改善，成本&费用收敛将是首要弹性来源。本次疫情对互联网企业营收增速、成本费用结构的扰动，导致互联网企业从过去两年的“正经营杠杆”转向今年的“负经营杠杆”，也即今年企业利润增速显著低于同期收入增速。考虑到今年低基数，叠加三季度开始，美国互联网巨头在裁员、边缘业务收缩等层面的积极努力，我们预计美国头部互联网企业业绩增速有望自2023Q2之后逐季改善。　　▍风险因素：　　美国通胀数据回落偏慢风险；美债市场流动性风险；强美元导致全球经济走弱风险；地缘政治冲突导致欧洲经济全面走弱风险；针对科技巨头的政策监管持续收紧风险；宏观经济波动导致欧美企业IT支出不及预期风险；全球云计算市场发展不及预期风险；云计算企业数据泄露、信息安全风险；全球半导体库存出清速度低于预期风险；行业竞争持续加剧风险等。　　▍投资策略：　　伴随美联储本轮加息周期接近尾声，以及通胀数据的持续好转，美股科技股来自宏观层面的约束正在快速消除，我们乐观看待上半年美股科技股的表现。我们重点推荐预期率先触底的半导体、互联网，以及四季报后的软件SaaS，并建议自下而上，关注个股净利润、FCF，以及估值合理性，并相应关注美联储货币政策后续转向带来的分母端弹性。

金融界2023-02-03

东方财富财经早餐 2月3日周五

　中信证券：2月美联储议息会议加息25bps符合市场预期，鲍威尔讲话并无更鹰派措辞，总体中性偏鸽，但仍保留政策变化的灵活性。美联储加息终点已近，预计将在3月或5月的议息会议上最后一次加息，预计暂停加息兑现前市场仍将总体乐观。　　中国证券报：人民币汇率继续攀升，人民币兑美元汇率中间价升至2022年8月以来最高，人民币兑美元市场汇率也再度叩响6.7元关口的大门。专家表示，美元重回新高的可能性正在进一步降低，春节后国内经济内生活力或较快回升，有望对人民币汇率形成支撑。　　财联社：英国央行宣布将基准利率上调50个基点至4.00%，利率水平为2008年10月以来最高。这是2021年12月以来英国央行连续第十次加息。英国央行称通胀持续将需要进一步收紧。　　财联社：欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点，符合市场预期。三项主要利率中再融资利率升为3.00%，边际贷款利率为3.25%，存款利率为2.50%。欧洲央行称，鉴于潜在的通胀压力，欧洲央行打算在3月份的下一次货币政策会议上再加息50个基点，然后将评估其货币政策的后续路径。　　商务部：2022年，我国全年新车销量2686.4万辆，同比增长2.1%，连续14年居全球首位。这其中表现最亮眼的是新能源汽车，内销增长近一倍，增速为93.4%。外销增长1倍多，为131.4%。新能源汽车渗透率达到1/4，提前三年实现了国家规划目标。　　商务部：针对“对太阳能电池生产技术出口限制”问题，商务部综合司司长杨涛回应称，理解上有点偏差，目前我们正在对收集到的意见建议进行梳理，将会同有关部门认真研究。下一步，我们将继续坚持开放合作的理念，不断优化技术贸易营商环境，推动全球技术贸易交流与合作。　　硅业分会：本周国内单晶复投料价格区间在每吨20万元至23.2万元，成交均价为21.75万元，环比节前价格涨幅为31.02%。单晶致密料价格区间在每吨19.8万元至23万元，成交均价为每吨21.52万元，环比节前(1月18日)价格的涨幅为31.22%。　　每日经济新闻：新年伊始，持续13年的新能源汽车“国补”正式停止，多数新能源车企在1月普遍出现预期之中的下降，但也有车企降幅明显超预期。零跑汽车自从IPO后便开始走下坡路，其1月交付仅1139辆，环比同比均大幅下降超80%。　　财联社：硅料价格在春节后重新站上20万元/吨的价位。业内人士表示，目前对硅料价格影响因素主要有头部厂商的联合挺价和检修安排，下游开工率调整导致的需求变化，以及颗粒硅、钙钛矿等新技术对市场供需产生的影响。短期看，一季度多个组件厂开工率环比提升，对上游价格形成显著支撑。　　第一财经：近日来，极氪、埃安、沃尔沃等都开启了花式“降价”模式，形式包括外饰免费选装、选配打折、保险补贴、交付激励、金融补贴、订金膨胀等。2023年，对于各家新能源车企将掀起“价格战”的情况，业内早有预期。一方面新能源汽车“国补”完全退坡所带来的阴霾尚未散去，另一方面，“鲶鱼”特斯拉在年初就使出了大幅降价的“杀手锏”。　　厦门：印发促进国际航空客运高质量发展若干措施的通知。《措施》指出，对于从厦门出入境直达亚洲新开通的定期航线，按不同航程每班给予6万元至12万元补贴，单条航线年度补贴上限为1000万元。对于新开洲际定期航线，按不同航程每班给予82万元至106万元补贴，航线运营年度补贴上限为1.1亿元，自航线开通之日起补贴期限为3年。　　每日经济新闻：《流浪地球2》“连轴”路演之际，不少平台上陆续出现影迷们不满的声音。在影城口里，“不开放”的《流浪地球2》路演票，却能通过黄牛买到。据了解，该片部分城市站的路演票价最高已被黄牛叫到2200元一张，且位置随机分配。甚至还能花钱提问或与《流浪地球2》到场的主创人员合影。　　灯塔专业版：截至2月3日0时3分，影片《流浪地球2》票房突破30亿。　　中国新闻网：机构测算，截至2月2日本轮成品油调价周期第九个工作日，参考原油品种均价为每桶82.90美元，变化率为5.21%，预计国内汽油、柴油上调幅度为每吨220元，折合汽油、柴油每升上调0.18元左右。　　中国证券报：兔年开年第一热播剧《狂飙》迎来了大结局。数据显示，该剧正片播放占市场率为28.56%，位列电视剧第一。电视剧也凭借不俗的口碑获得了8.9分的豆瓣评分，创下最近几年现实主义题材最好评分。　　北京商报：近日，“网友囤1000片退烧药全砸手里了”登上热搜。曾经，对乙酰氨基酚、布洛芬、都曾一药难求。曾有黄牛65元收购的布洛芬悬浊液，高价倒卖至近3000元，价格翻了46倍。　　界面新闻：消费电子需求持续疲软，全球已现芯片过剩，存储芯片成为受影响最大的品类。主要存储芯片厂商近日先后公布最新财报，显示出需求过剩致存储芯片价格暴跌的惨淡市况，所有公司都难逃一劫。目前来看，所有厂商均面临普遍性亏损，何时能够盈利看起来遥遥无期，这意味着生产的几乎每颗芯片都在赔钱。　　科创板日报：当地时间周三，OpenAI推出ChatGPT付费订阅版ChatGPTPlus，每月收费20美元。而本次的ChatGPTPlus将在未来几周内，率先在美国国内推出，之后将拓展至其他国家。OpenAI表示，有兴趣的用户可先在等待名单上登记注册。　　科创板日报：面对ChatGPT在AI圈的大红大紫，一向标榜自己为“AI领域先驱”的谷歌坐不住了。据报道，谷歌员工正在测试一个名为“学徒巴德”(ApprenticeBard)的聊天机器人，从而与ChatGPT正面对抗。　　泰国：计划将电动汽车电池的消费税从8%降至1%，提供240亿泰铢补贴以促进当地电池产量。　　Johnson Matthey：宣布将与Plug Power建立长期战略合作伙伴关系，以促进全球绿氢经济发展。为实现该目标，Plug和JM将共同投资全球最大的CCM制造工厂，将产能从现有的5GW逐步扩张至10GW.该工厂将在美国落成，预计2025年投产。　　证券时报：网传一份自然资源部有关规范住宅用地的文件，被部分自媒体解读为取消集中供地制度，引发市场关注。记者第一时间就此文件向自然资源部进行求证，尚未得到回应。业内人士认为，文件表述明确了3个月的缓冲期，是对过去集中供地模式的修正，实际上是希望地块信息为房企和市场所消化，不代表要取消集中供地，但代表集中供地要进一步优化。　　上海证券报：从“等待银行放贷”到“抢着提前还贷”，风向似乎已发生变化，部分还贷者的态度亦出现反转，他们试图通过提前还款来减轻还贷压力，降低住房消费负担，然而提前还贷并非易事。个别银行的手机App已将“提前还款”功能下架，还有银行提示，提前还贷需要提前一个月预约登记，部分银行会视情况收取手续费或补偿金。　　每日经济新闻：截至2月1日，已有65家A股上市房企发布2022年度业绩预告。其中28家房企预计将实现盈利，占比超过4成；合肥城建等17家房企虽然盈利，但是大多出现了50%上的跌幅。44家房企业绩出现同比下降，其中36家房企净利润预亏，总预亏额约1220亿-1534亿元。　　比亚迪股份：港交所文件显示，伯克希尔哈撒韦出售155万比亚迪H股，持股比例从13.04%降至12.9%。据统计，相比2022年7月开始套现前持有的2.25亿股，过去不到半年的时间内，巴菲特已经减持了约7325万股，持仓已经降低超过三成。　　星源材质：拟投资100亿元建设广东省佛山市南海区投资建设锂电池隔膜生产基地。项目拟投资建设期限分为两期，预计建设年产32亿㎡湿法隔膜、16亿㎡干法隔膜及35亿㎡涂覆隔膜。　　苏州固锝：2022年，苏州晶银已经实现了Topcon正面银铝浆的小批量出货。2023年，公司将持续加大Topcon银浆客户的拓展力度，预计2023年公司Topcon银浆的出货量会有比较大的增长。　　易事特：公司自持光伏电站近700MW运营情况良好，为公司提供持续的现金流入，后期将根据公司经营发展择机出售部分电站可以获得投资收益。同时，公司未来不会对自持电站进行大幅增加，总体控制光伏电站的持有运营规模，做好光伏电站的运营维护和未来增储等。　　天合光能：近日，天合储能在海外市场再次斩获超100MWh储能订单，将在英国应用液冷系统Trina Storage Elementa，建设容量为25MW/58MWh的首个海外光储项目和与SMS公司再度联手的50MW/58MWh的电池储能项目。　　隆基股份：公司于近日获得瑞士证券交易所监管局关于公司发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所上市的附条件批准，瑞士证券交易所监管局同意公司发行的GDR在满足惯例性条件后在瑞士证券交易所上市。　　河钢股份：为全面提升冷轧汽车板、家电板产品的品牌影响力和市场竞争力，公司拟与河钢集团共同出资组建河钢汽车板有限公司。汽车板公司注册资本9500万元，其中公司出资4845万元，占比51%。河钢集团为公司间接控股股东，本次投资构成关联交易。　　蔚来：据悉，蔚来开始针对2022款ES6和ES8进行降价促销，ES7也有一定的优惠幅度。按照这一促销方案，蔚来2022款ES6和ES8的价格降幅最高超过了10万元。从两位销售人员处确认，这一促销方案是2月1日上午例会上通知并开始执行。但是，在蔚来官网、蔚来App和其他官方信息渠道并没有公布这一消息。　　小米集团：合作方北京某模塑科技有限公司因对其下游供应商管理不善，泄露了汽车前后保险杠的早期设计稿，现对处罚结果公示如下：1.依照《保密协议》处以100万元的经济赔偿；2.责成其对下游供应商加强信息安全管理，并对泄密肇事人进行严肃处理；3.责成供应商制定详细整改方案，全面升级保密措施。随后，雷军转发了这条声明，并表示小米集团对泄密事件零容忍。希望所有供应商伙伴一定认真执行《保密协议》。　　国美零售：日前，Gome国美公众号刊发了董事长黄秀虹的讲话全文。黄秀虹表示，2022年也是国美艰难的一年，活下去成为了我们发展的核心要务。2023年，国美布局将是线上线下并重，各占50%。直播将是未来推动公司发展的重要发力方向。　　Meta Platforms：公司拟回购400亿美元股票，Facebook日活用户首次突破20亿大关。　　沪深股市：2月2日，沪指涨0.02%，报3285.67点，深成指跌0.22%，报12131.2点，创业板指跌0.44%，报2602.32点。两市成交额再度突破万亿，酿酒、食品饮料、半导体板块涨幅居前，教育、航天航空、多元金融板块跌幅居前。　　沪深港通：2月2日，北向资金净买入26.93亿元。宁德时代、中国平安、隆基绿能分别获净买入8.5亿元、6.73亿元、5.55亿元。通威股份净卖出额居首，金额为4.93亿元。　　龙虎榜：2月2日，上榜龙虎榜个股中，资金净流入最多的是西藏药业，三日净买入2亿元。机构参与龙虎榜中个股共涉及33股，其中17股被机构净买入，云从科技被买入最多，为1.17亿元。另外16股被机构净卖出，华力创通被卖出最多，为3624万元。　　融资融券：截至2月1日，沪深两市两融余额为15456.66亿元，较前一交易日增加99.03亿元。其中，融资余额为14531.12亿元，较前一交易日增加80.48亿元；融券余额为925.54亿元，较前一交易日增加18.55亿元。　　第一财经：中国证监会2月2日召开2023年系统工作会议，研究部署2023年重点工作，会议指出，要推动提升估值定价科学性有效性。深刻把握我国的产业发展特征、体制机制特色、上市公司可持续发展能力等因素，推动各相关方加强研究和成果运用，逐步完善适应不同类型企业的估值定价逻辑和具有中国特色的估值体系，更好发挥资本市场的资源配置功能。　　上交所：与中国结算上海分公司计划于2月2日起开放全天候测试环境，供市场机构进行联调测试，2月27日至3月10日开展全天候专项测试，3月18日开展第一次全网测试。后续根据实际情况再进行一次全网测试和一次通关测试，具体以后续通知为准。　　上证报：Choice数据显示，截至2月1日，开年以来北向资金对123只个股的持股量增幅超过100%，其中包括聚灿光电、华兰疫苗、合纵科技、京山轻机、晨光新材、康冠科技等。从行业分布来看，这些个股主要集中在医药生物、芯片、光伏、风电、计算机等成长板块。此外，共有47只个股获得30家以上公募基金公司调研，涉及行业主要包括信息技术、医药生物、电子设备等。　　证券时报：全面注册制改革中长期对一二级市场带来积极影响，中短期对A股资金面影响有限。未来伴随着全面注册制落地，资本市场将进一步助力实体经济发展，多层次资本市场体系也将更加清晰，改革红利将进一步释放，有望推动A股中长期上行趋势。　　证券时报：2日早盘中航电测开盘20cm涨停，集合竞价结束之后，中航电测封单高达1158万手，超过11亿股，封单一度接近流通盘的两倍。市场资金对中航电测的追捧，主要是资产重组。分析人士指出，2023年新一轮国企改革箭在弦上，相关概念股有望获取超额收益。　　上证报：2023年刚过去1个月，A股上市公司已经掀起投资热潮。记者关注到，新能源电池产业链依然是投资热点，从重庆到佛山，从曲靖到简阳，多个电池生产项目将上马，还有复合铜箔这样的先进产业即将投建。光伏产业也不遑多让，有公司一出手就给投资地带来了从原材料到硅片、光伏电池、组件的全产业链，手笔不可谓不大。　　中信证券：全面实行股票发行注册制，有利于拓宽直接融资入口，畅通直接融资渠道。短期来看，投行收入占比高且主板IPO排队项目规模较大的券商受益明显。长期来看，未来投行业务有望打通企业一二级服务链条，成为以企业客户为中心的综合服务平台，看好综合型的龙头券商。预计投资银行业务将进一步向头部券商集中。　　美股：道指收跌0.11%，报34053.94点；纳指收涨3.25%，报12200.82点；标普500指数收涨1.47%，报4179.76点。　　欧股：德国DAX 30指数收涨2.16%，报15509.19点。法国CAC 40指数收涨1.26%，报7166.27点。英国富时100指数收涨0.76%，报7820.16点。　　亚太股市：2月2日，香港恒生指数收跌0.52%，报21958.36点；恒生科技指数收涨0.02%，报4696.55点。日经225指数收涨0.24%，报27412.50点。韩国KOSPI指数收涨0.70%，报2468.88点。　　人民币：在岸人民币兑美元北京时间03:00收报6.7357元，较周三夜盘收盘涨78点。　　黄金：COMEX 4月黄金期货收跌0.6%，报1930.8美元/盎司。　　原油：WTI 原油期货收跌0.69%，报75.88美元/桶；布伦特原油期货收跌0.81%，报82.17美元/桶。　　波罗的海干散货运价指数：下跌28点或4.2%，报640点，为2020年6月4日以来最低水平。　　财联社：美国上周首次申领失业救济人数为18.3万人，预估为19.5万人，前值为18.6万人；美国一周续请失业金人数为165.5万人，预估为167.7万人。　　欧洲央行行长拉加德：不会在3月份达到利率峰值水平；需要加息至限制性水平；未来加息步伐可能是50个或者25个基点。　　财联社：一位知情人士透露，身陷困境的亿万富豪高塔姆·阿达尼(Gautam Adani)正在与债权人磋商提前偿还一些以股票作为质押的贷款，以寻求恢复外界对其集团财务状况的信心。这位知情人士称，此举将使贷款机构解冻一些作为质押品的阿达尼集团公司的股票。该集团尚未接到这些质押品的追加保证金通知，目前正在主动寻求提前还款。　　美国运输安全管理局：1月份平均有195.3万乘客通过该局的机场检查站，这比上年同期增长了32%，且只比2020年1月低了1%，航空旅行几乎恢复到疫情前水平。航空股在今年表现亮眼。美国航空集团的股价今年来上涨27%，美国联合大陆控股有限公司上涨约30%。　　英国气候智库Ember：2022年风能和太阳能发电量占欧盟国家总发电量的22.3%，创下历史新高，首次超过核能(21.9%)和天然气(19.9%)，成为欧盟最大的电力来源。　　韩国《中央日报》：去年韩国公寓住房全租和月租成交量历史上首次超过了100万套。这是自2011年开始统计相关数据以来的最高值。分析称，这是因为人们选择全租和月租方式代替以高利率购买公寓住房的需求增加。　　澳门金融管理局：2月2日起，基本利率上调25个基点至5.00%。在联系汇率制度下，澳门的基本利率与香港的基本利率保持一致；香港基本利率设定于美国联邦基金利率目标区间的下限加50基点，或隔夜及1个月香港银行同业拆息的5天移动平均数的平均值，以较高者为适用。　　国债期货：2月2日，10年国债期货主力合约收盘报100.305，涨0.17%；5年期国债期货主力合约报101.035，涨0.10%；2年期国债期货主力合约收盘报100.910，涨0.03%。　　活跃债券：2月2日，截至18:00,10年国债活跃券报2.8950%，下行1.00BP.国开债方面，10年国开活跃券报3.0525%，下行1.45BP。　　Shibor：2月2日，隔夜shibor报1.6350%，下跌48.4个基点；7天shibor报1.9590%，下跌8.6个基点；3个月shibor报2.3600%，下跌0.2个基点。

东方财富网2023-02-03

【2月3日Choice早班车】商务部：聚焦汽车、家居等重点领域推动出台一批新政

　中信证券：2月美联储议息会议加息25bps符合市场预期，鲍威尔讲话并无更鹰派措辞，总体中性偏鸽，但仍保留政策变化的灵活性。美联储加息终点已近，预计将在3月或5月的议息会议上最后一次加息，预计暂停加息兑现前市场仍将总体乐观。　　中国证券报：人民币汇率继续攀升，人民币兑美元汇率中间价升至2022年8月以来最高，人民币兑美元市场汇率也再度叩响6.7元关口的大门。专家表示，美元重回新高的可能性正在进一步降低，春节后国内经济内生活力或较快回升，有望对人民币汇率形成支撑。　　财联社：英国央行宣布将基准利率上调50个基点至4.00%，利率水平为2008年10月以来最高。这是2021年12月以来英国央行连续第十次加息。英国央行称通胀持续将需要进一步收紧。　　财联社：欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点，符合市场预期。三项主要利率中再融资利率升为3.00%，边际贷款利率为3.25%，存款利率为2.50%。欧洲央行称，鉴于潜在的通胀压力，欧洲央行打算在3月份的下一次货币政策会议上再加息50个基点，然后将评估其货币政策的后续路径。　　商务部：2022年，我国全年新车销量2686.4万辆，同比增长2.1%，连续14年居全球首位。这其中表现最亮眼的是新能源汽车，内销增长近一倍，增速为93.4%。外销增长1倍多，为131.4%。新能源汽车渗透率达到1/4，提前三年实现了国家规划目标。　　商务部：针对“对太阳能电池生产技术出口限制”问题，商务部综合司司长杨涛回应称，理解上有点偏差，目前我们正在对收集到的意见建议进行梳理，将会同有关部门认真研究。下一步，我们将继续坚持开放合作的理念，不断优化技术贸易营商环境，推动全球技术贸易交流与合作。　　硅业分会：本周国内单晶复投料价格区间在每吨20万元至23.2万元，成交均价为21.75万元，环比节前价格涨幅为31.02%。单晶致密料价格区间在每吨19.8万元至23万元，成交均价为每吨21.52万元，环比节前(1月18日)价格的涨幅为31.22%。　　每日经济新闻：新年伊始，持续13年的新能源汽车“国补”正式停止，多数新能源车企在1月普遍出现预期之中的下降，但也有车企降幅明显超预期。零跑汽车自从IPO后便开始走下坡路，其1月交付仅1139辆，环比同比均大幅下降超80%。　　财联社：硅料价格在春节后重新站上20万元/吨的价位。业内人士表示，目前对硅料价格影响因素主要有头部厂商的联合挺价和检修安排，下游开工率调整导致的需求变化，以及颗粒硅、钙钛矿等新技术对市场供需产生的影响。短期看，一季度多个组件厂开工率环比提升，对上游价格形成显著支撑。　　第一财经：近日来，极氪、埃安、沃尔沃等都开启了花式“降价”模式，形式包括外饰免费选装、选配打折、保险补贴、交付激励、金融补贴、订金膨胀等。2023年，对于各家新能源车企将掀起“价格战”的情况，业内早有预期。一方面新能源汽车“国补”完全退坡所带来的阴霾尚未散去，另一方面，“鲶鱼”特斯拉在年初就使出了大幅降价的“杀手锏”。　　厦门：印发促进国际航空客运高质量发展若干措施的通知。《措施》指出，对于从厦门出入境直达亚洲新开通的定期航线，按不同航程每班给予6万元至12万元补贴，单条航线年度补贴上限为1000万元。对于新开洲际定期航线，按不同航程每班给予82万元至106万元补贴，航线运营年度补贴上限为1.1亿元，自航线开通之日起补贴期限为3年。　　北京商报：近日，“网友囤1000片退烧药全砸手里了”登上热搜。曾经，对乙酰氨基酚、布洛芬、都曾一药难求。曾有黄牛65元收购的布洛芬悬浊液，高价倒卖至近3000元，价格翻了46倍。　　界面新闻：消费电子需求持续疲软，全球已现芯片过剩，存储芯片成为受影响最大的品类。主要存储芯片厂商近日先后公布最新财报，显示出需求过剩致存储芯片价格暴跌的惨淡市况，所有公司都难逃一劫。目前来看，所有厂商均面临普遍性亏损，何时能够盈利看起来遥遥无期，这意味着生产的几乎每颗芯片都在赔钱。　　科创板日报：当地时间周三，OpenAI推出ChatGPT付费订阅版ChatGPTPlus，每月收费20美元。而本次的ChatGPTPlus将在未来几周内，率先在美国国内推出，之后将拓展至其他国家。OpenAI表示，有兴趣的用户可先在等待名单上登记注册。　　科创板日报：面对ChatGPT在AI圈的大红大紫，一向标榜自己为“AI领域先驱”的谷歌坐不住了。据报道，谷歌员工正在测试一个名为“学徒巴德”(ApprenticeBard)的聊天机器人，从而与ChatGPT正面对抗。　　泰国：计划将电动汽车电池的消费税从8%降至1%，提供240亿泰铢补贴以促进当地电池产量。　　Johnson Matthey：宣布将与Plug Power建立长期战略合作伙伴关系，以促进全球绿氢经济发展。为实现该目标，Plug和JM将共同投资全球最大的CCM制造工厂，将产能从现有的5GW逐步扩张至10GW.该工厂将在美国落成，预计2025年投产。　　证券时报：网传一份自然资源部有关规范住宅用地的文件，被部分自媒体解读为取消集中供地制度，引发市场关注。记者第一时间就此文件向自然资源部进行求证，尚未得到回应。业内人士认为，文件表述明确了3个月的缓冲期，是对过去集中供地模式的修正，实际上是希望地块信息为房企和市场所消化，不代表要取消集中供地，但代表集中供地要进一步优化。　　上海证券报：从“等待银行放贷”到“抢着提前还贷”，风向似乎已发生变化，部分还贷者的态度亦出现反转，他们试图通过提前还款来减轻还贷压力，降低住房消费负担，然而提前还贷并非易事。个别银行的手机App已将“提前还款”功能下架，还有银行提示，提前还贷需要提前一个月预约登记，部分银行会视情况收取手续费或补偿金。　　每日经济新闻：截至2月1日，已有65家A股上市房企发布2022年度业绩预告。其中28家房企预计将实现盈利，占比超过4成；合肥城建等17家房企虽然盈利，但是大多出现了50%上的跌幅。44家房企业绩出现同比下降，其中36家房企净利润预亏，总预亏额约1220亿-1534亿元。　　比亚迪股份：港交所文件显示，伯克希尔哈撒韦出售155万比亚迪H股，持股比例从13.04%降至12.9%。据统计，相比2022年7月开始套现前持有的2.25亿股，过去不到半年的时间内，巴菲特已经减持了约7325万股，持仓已经降低超过三成。　　星源材质：拟投资100亿元建设广东省佛山市南海区投资建设锂电池隔膜生产基地。项目拟投资建设期限分为两期，预计建设年产32亿㎡湿法隔膜、16亿㎡干法隔膜及35亿㎡涂覆隔膜。　　苏州固锝：2022年，苏州晶银已经实现了Topcon正面银铝浆的小批量出货。2023年，公司将持续加大Topcon银浆客户的拓展力度，预计2023年公司Topcon银浆的出货量会有比较大的增长。　　易事特：公司自持光伏电站近700MW运营情况良好，为公司提供持续的现金流入，后期将根据公司经营发展择机出售部分电站可以获得投资收益。同时，公司未来不会对自持电站进行大幅增加，总体控制光伏电站的持有运营规模，做好光伏电站的运营维护和未来增储等。　　天合光能：近日，天合储能在海外市场再次斩获超100MWh储能订单，将在英国应用液冷系统Trina Storage Elementa，建设容量为25MW/58MWh的首个海外光储项目和与SMS公司再度联手的50MW/58MWh的电池储能项目。　　隆基股份：公司于近日获得瑞士证券交易所监管局关于公司发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所上市的附条件批准，瑞士证券交易所监管局同意公司发行的GDR在满足惯例性条件后在瑞士证券交易所上市。　　河钢股份：为全面提升冷轧汽车板、家电板产品的品牌影响力和市场竞争力，公司拟与河钢集团共同出资组建河钢汽车板有限公司。汽车板公司注册资本9500万元，其中公司出资4845万元，占比51%。河钢集团为公司间接控股股东，本次投资构成关联交易。　　蔚来：据悉，蔚来开始针对2022款ES6和ES8进行降价促销，ES7也有一定的优惠幅度。按照这一促销方案，蔚来2022款ES6和ES8的价格降幅最高超过了10万元。从两位销售人员处确认，这一促销方案是2月1日上午例会上通知并开始执行。但是，在蔚来官网、蔚来App和其他官方信息渠道并没有公布这一消息。　　小米集团：合作方北京某模塑科技有限公司因对其下游供应商管理不善，泄露了汽车前后保险杠的早期设计稿，现对处罚结果公示如下：1.依照《保密协议》处以100万元的经济赔偿；2.责成其对下游供应商加强信息安全管理，并对泄密肇事人进行严肃处理；3.责成供应商制定详细整改方案，全面升级保密措施。随后，雷军转发了这条声明，并表示小米集团对泄密事件零容忍。希望所有供应商伙伴一定认真执行《保密协议》。　　国美零售：日前，Gome国美公众号刊发了董事长黄秀虹的讲话全文。黄秀虹表示，2022年也是国美艰难的一年，活下去成为了我们发展的核心要务。2023年，国美布局将是线上线下并重，各占50%。直播将是未来推动公司发展的重要发力方向。　　Meta Platforms：公司拟回购400亿美元股票，Facebook日活用户首次突破20亿大关。　　沪深股市：2月2日，沪指涨0.02%，报3285.67点，深成指跌0.22%，报12131.2点，创业板指跌0.44%，报2602.32点。两市成交额再度突破万亿，酿酒、食品饮料、半导体板块涨幅居前，教育、航天航空、多元金融板块跌幅居前。　　沪深港通：2月2日，北向资金净买入26.93亿元。宁德时代、中国平安、隆基绿能分别获净买入8.5亿元、6.73亿元、5.55亿元。通威股份净卖出额居首，金额为4.93亿元。　　龙虎榜：2月2日，上榜龙虎榜个股中，资金净流入最多的是西藏药业，三日净买入2亿元。机构参与龙虎榜中个股共涉及33股，其中17股被机构净买入，云从科技被买入最多，为1.17亿元。另外16股被机构净卖出，华力创通被卖出最多，为3624万元。　　融资融券：截至2月1日，沪深两市两融余额为15456.66亿元，较前一交易日增加99.03亿元。其中，融资余额为14531.12亿元，较前一交易日增加80.48亿元；融券余额为925.54亿元，较前一交易日增加18.55亿元。　　第一财经：中国证监会2月2日召开2023年系统工作会议，研究部署2023年重点工作，会议指出，要推动提升估值定价科学性有效性。深刻把握我国的产业发展特征、体制机制特色、上市公司可持续发展能力等因素，推动各相关方加强研究和成果运用，逐步完善适应不同类型企业的估值定价逻辑和具有中国特色的估值体系，更好发挥资本市场的资源配置功能。　　上交所：与中国结算上海分公司计划于2月2日起开放全天候测试环境，供市场机构进行联调测试，2月27日至3月10日开展全天候专项测试，3月18日开展第一次全网测试。后续根据实际情况再进行一次全网测试和一次通关测试，具体以后续通知为准。　　证券时报：全面注册制改革中长期对一二级市场带来积极影响，中短期对A股资金面影响有限。未来伴随着全面注册制落地，资本市场将进一步助力实体经济发展，多层次资本市场体系也将更加清晰，改革红利将进一步释放，有望推动A股中长期上行趋势。　　证券时报：2日早盘中航电测开盘20cm涨停，集合竞价结束之后，中航电测封单高达1158万手，超过11亿股，封单一度接近流通盘的两倍。市场资金对中航电测的追捧，主要是资产重组。分析人士指出，2023年新一轮国企改革箭在弦上，相关概念股有望获取超额收益。　　中信证券：全面实行股票发行注册制，有利于拓宽直接融资入口，畅通直接融资渠道。短期来看，投行收入占比高且主板IPO排队项目规模较大的券商受益明显。长期来看，未来投行业务有望打通企业一二级服务链条，成为以企业客户为中心的综合服务平台，看好综合型的龙头券商。预计投资银行业务将进一步向头部券商集中。　　美股：道指收跌0.11%，报34053.94点；纳指收涨3.25%，报12200.82点；标普500指数收涨1.47%，报4179.76点。　　欧股：德国DAX 30指数收涨2.16%，报15509.19点。法国CAC 40指数收涨1.26%，报7166.27点。英国富时100指数收涨0.76%，报7820.16点。　　亚太股市：2月2日，香港恒生指数收跌0.52%，报21958.36点；恒生科技指数收涨0.02%，报4696.55点。日经225指数收涨0.24%，报27412.50点。韩国KOSPI指数收涨0.70%，报2468.88点。　　人民币：在岸人民币兑美元北京时间03:00收报6.7357元，较周三夜盘收盘涨78点。　　黄金：COMEX 4月黄金期货收跌0.6%，报1930.8美元/盎司。　　原油：WTI 原油期货收跌0.69%，报75.88美元/桶；布伦特原油期货收跌0.81%，报82.17美元/桶。　　美国运输安全管理局：1月份平均有195.3万乘客通过该局的机场检查站，这比上年同期增长了32%，且只比2020年1月低了1%，航空旅行几乎恢复到疫情前水平。航空股在今年表现亮眼。美国航空集团的股价今年来上涨27%，美国联合大陆控股有限公司上涨约30%。　　英国气候智库Ember：2022年风能和太阳能发电量占欧盟国家总发电量的22.3%，创下历史新高，首次超过核能(21.9%)和天然气(19.9%)，成为欧盟最大的电力来源。　　韩国《中央日报》：去年韩国公寓住房全租和月租成交量历史上首次超过了100万套。这是自2011年开始统计相关数据以来的最高值。分析称，这是因为人们选择全租和月租方式代替以高利率购买公寓住房的需求增加。　　国债期货：2月2日，10年国债期货主力合约收盘报100.305，涨0.17%；5年期国债期货主力合约报101.035，涨0.10%；2年期国债期货主力合约收盘报100.910，涨0.03%。　　活跃债券：2月2日，截至18:00,10年国债活跃券报2.8950%，下行1.00BP.国开债方面，10年国开活跃券报3.0525%，下行1.45BP。　　Shibor：2月2日，隔夜shibor报1.6350%，下跌48.4个基点；7天shibor报1.9590%，下跌8.6个基点；3个月shibor报2.3600%，下跌0.2个基点。（文章来源：东方财富研究中心）

东方财富网2023-02-03

格上每日收评—2023年02月02日

预计今年11月和12月有望分别降息25bp，概率基本在30%左右。服务业通胀和就业缺口，需密切观察。光大证券认为，2月FOMC会议整体偏“鸽”。市场此前对加息放缓已有充分预期，但本次会议上，鲍威尔一方面确认了加息即将结束，另一方面并未对当前市场“跑的太快”的降息预期做出警告，因而进一步催化了市场乐观预期释放，美股反应积极。去年12月点阵图显示，利率终点中枢位于5%-5.25%区间，预计3月点阵图难以出现大幅上调，加息动作即将结束。但就降息而言，美联储还需要对两方面因素做谨慎观察，一是美国服务业通胀下滑趋势尚未明确，二是去年12月职位空缺数超预期回升，劳动力供需缺口再次走阔，可能会带来短期薪资上涨压力。加息幅度如期放缓，2月会议整体偏鸽。东海证券认为，美联储再次加息25bps，符合市场预期。美联储对于经济的预期较上次会议明显更偏乐观、认为通胀放缓但水平仍高，利率指引未变。金融市场保持鸽派。随着市场预期逐步回归，金融市场会面对来自于分母端驱动的调整，但相较于衰退场景中分子端驱动的调整，幅度会更小。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2023-02-02

商品期货收盘多数收跌，燃料油跌超5％，橡胶、不锈钢等跌超3％

，2023年2月美联储议息会议加息25bps符合市场预期，鲍威尔讲话并无更鹰派措辞，总体中性偏鸽，但仍保留政策变化的灵活性。灵活的前瞻性指引并不具有指示意义，未来政策走势仍需关注数据，短期CPI数据更加重要，但今年全年美国宏观数据的焦点在就业市场。美联储加息终点已近，预计将在3月或5月的议息会议上最后一次加息，预计暂停加息兑现前市场仍将总体乐观，但暂停加息兑现后需关注交易向“衰退”转变的风险，同时，短期做陡美债利率曲线或是较好选择。　　光大期货：美联储如期加息，贵金属集体上冲　　黄金再次刷新反弹以来高位，隔夜市场，现货黄金上涨1.33％，COMEX黄金涨幅超过1％，报价1966美元/盎司。美联储加息靴子落地，市场宏观情绪乐观，考虑到黄金从低点反弹已经超过20％，宏观面尚未出现拐点事件，预期黄金继续偏强运行。　　周四美联储完成加息25个基点，至4.5-4.75％，符合市场预期，此次加息幅度再次出现放缓，另外关于通胀问题的措辞有所调整，认为当前通胀有所缓和。随后鲍威尔发言，如果经济表现符合预期，预计2023年不会降息。市场解读为鸽派，并出现观点分歧，认为今年年内有降息的可能。美元指数再次破位下跌，美债收益率下行，美股低位反弹，黄金白银拉升。另外，昨日全球最大的SPDR黄金ETF增仓1.44吨至918.5吨。市场交易情绪继续乐观，短期黄金或仍偏乐观，白银有望也保持偏强走势，甚至在黄金表现过热时会选择补涨。关注周五非农就业数据公布。　　新湖期货：短期内郑棉或延续上涨趋势至15800元/吨　　受需求复苏预期推动，郑棉主力合约延续涨势，七日累计涨跌幅达5.67％。节后棉花市场涨价情绪浓厚，棉企报价跟随盘面大幅上涨，对此大部分纺企谨慎观望，市场交投氛围寡淡，但随着纺企员工陆续到岗，开机率快速回升，叠加棉花和棉纱双双低库存的局面，预计市场交投氛围将在近期受纺企刚需补库影响逐渐活跃。对照各国放开疫情管控后服装零售变化，预计终端消费大概率呈回升趋势，春节期间各消费数据也从一定程度上侧面印证了这一观点。此外，受本年度采棉较晚影响，截止1月31日，累计公检468万吨，同比减少10％，棉花库存集中于上游，核算籽棉收购等成本后，轧花厂现阶段利润较为可观，在高容错率之下或不会过早进入市场参与套保。短期内，郑棉或延续上涨趋势至15800元/吨，需要跟踪关注现货市场成交情况，此后走势发展将取决于消费复苏是否被阶段性证伪，或将高位震荡。

金融界2023-02-02

市场太乐观？券商称美联储鸽派解读略显不妥，市场注意力即将转向缩表，短时间内难有降息

联储的操作预期就是本次议息会议加息25BP、3月加息25BP，随后停止加息，11-12月美联储将开始考虑降息。　　鲍威尔在承认通胀放缓之余，亦表达了通胀仍高、就业市场仍有韧性等考虑，并且尚未提及结束缩表的时机。在招商宏观看了，本次美联储议息会议最多是兑现了会前的市场预期。　　招商宏观指出，加息即将结束之际，最容易产生预期差，多（加息）一点还是少（加息）一点完全取决于高频数据。假若未来1-2个月美国就业数据仍未明显转弱，那么不仅3月落地25BP加息是板上钉钉，市场甚至可能会修正3月后结束加息、Q4开始降息的预期。　　在招商宏观看来，市场注意力即将转向缩表。从2018-2019年的经验看，在结束加息、开始降息之间，美联储还需要择时结束缩表，如果市场对美联储价格型政策没有误判，那么后续市场的注意力就会转向缩表影响。　　而缩表冲击似乎正在显现：1959年以来M2首次同比转负，这虽将加速通胀回落、但亦是联储缩表结果；缩表与非美央行减持美债双重约束下，10年期美债收益率中枢进一步下移难度增加。　　短时间内难有降息，美股最后一跌或将拉开帷幕　　广发宏观指出，现阶段，美联储加息“节奏放缓+接近尾声”已被市场充分定价，预期差在于美联储何时降息。从历史经验看，高利率需要持续一段时间，才能有效抑制通胀，避免通胀长期化预期。预计美联储会维持政策利率至2023年四季度，即降息仍相距仍远。　　1970年代控通胀失败的历史经验告诉我们，政策需避免提前（prematurely）放松，控制通胀需要经济增速在较长的时间段（“sustained period of below-trend growth”）里低于趋势增长水平，政策的过早放松可能导致流动性再次宽松，推升商品和薪资价格，并进一步导致通胀预期再次回升。　　广发宏观认为，在联邦基金利率达到终点后，美联储可能会维持利率水平，而不会选择在短时间内降息。　　招商宏观指出，过去1个季度美国出现了最佳组合：经济尚未衰退、10年期美债收益率大幅回落；但未来1-2个季度美国或将面临最差组合：经济开始衰退、10年期美债收益率反而无动于衷。美股势必开启杀业绩的最后一跌。　　财信证券也指出，当前全球通胀、利率仍处高位，加上经济放缓，收入端前景恶化，或导致发达经济体私营部门偿债压力增加、房地产价格大幅下跌风险加大；新兴市场和发展中经济体发生债务危机的概率提高，2023年全球金融脆弱性较2022年进一步提高，金融市场动荡风险犹存。

金融界2023-02-02

财信研究评美联储2月议息会议：加息或近尾声，但“早降息”预期存在纠偏风险

　　一是美联储2月份加息如期放缓至25BP，对通胀的态度明显软化，市场对此普遍解读偏“鸽派”。　　二是鲍威尔坚持提示加息还将继续，且如果经济符合预期，2023年不会降息，与市场当前普遍预期的下半年开始降息存在较大偏差。　　三是美联储放缓加息主因通胀回落，美国就业、经济增长韧性仍强。　　四是预计美联储加息接近尾声已无悬念，但劳动力市场极度紧张、美国经济温和衰退概率偏大背景下，“早降息”预期存在纠偏风险。　　五是预计海外资本市场波动风险仍大，趋势性机会仍偏少。　　一、会议要点：加息放缓至25BP，对通胀态度软化，但加息尚未结束且今年不会降息　　一是加息如期放缓至25BP。美联储2月议息会议决定加息25BP，较去年6-11月份连续四次加息75BP、去年12月份加息50BP，步伐继续有所放缓，符合市场一致预期。本次加息后，联邦基金目标利率升至4.5-4.75％，已接近08年金融危机前的利率高点（见图1）。　　二是美联储对通胀的态度有所软化。美联储在本次货币政策声明中增加“通货膨胀有所缓解”表述，并将俄乌冲突的影响由此前“加剧通胀上行压力等”改为“加剧全球不确定性”，对通胀的态度明显有所软化。此外，鲍威尔在议息会议后的发布会中，首次提及反通胀进程已经开始，也反映出美联储对通胀回落已经更乐观。　　三是鲍威尔坚持提示加息尚未结束且今年不会降息。对于未来加息指引，货币政策声明指出“持续提高目标区间将是合适的”，表明美联储继续加息概率偏大。此外，鲍威尔在议息会议之后的发言中表示，“仍然没到暂停加息的时间”，“如果经济形势符合预期，2023年仍不会看到降息”，坚持提示2023年不会降息，与市场预期的下半年开始降息存在较大偏差。　　四是美联储继续缩表。根据此前宣布的计划，从2022年9月份开始，美联储每月国债和机构债券及MBS减持上限分别增加至600亿美元和350亿美元，美联储资产负债表规模持续下降（见图2）。随着美联储持续缩表、加息，其对美国金融市场和经济层面产生的累积紧缩效应或仍待显现。　　　　　　二、美联储放缓加息主因通胀回落，美国就业、经济增长韧性仍强　　一是通胀方面，美国核心通胀连续三个月回落，是美联储放缓加息主因。受高基数、需求放缓、原油等大宗商品价格回落等因素的影响，美国CPI增速自2022年下半年以来持续回落，核心CPI增速亦已连续三个月放缓（见图3-4），是美联储放缓加息的主因。此外，鲍威尔在议息会议后的发言中表示，长期通胀预期保持稳定，货币政策收紧的累积效应以及其对经济活动的滞后影响仍待显现，表明美联储对未来通胀回落的态度亦明显更加乐观，这也是其放缓加息步伐的重要原因。　　　　　　二是就业方面，劳动力市场依旧极度紧张，导致美联储对加息高点和持续时长更偏谨慎。截止目前，美国失业率仍处于50年来的最低水平，职位空缺率仍然很高，近三个月非农就业人数月均增加24.7万个，超过2011-2019年月均水平较多（见图5），均表明美国劳动力市场依旧紧张，美国“工资-通胀”螺旋式上涨压力犹存。鲍威尔在发布会中也表示，美国劳动力市场仍处于失衡状态，劳动力需求大大超过了可用劳动力的供应。因此，为防止劳动力市场紧俏带来的工资上涨，引致通胀“死灰复燃”，鲍威尔继续强调“历史记录强烈警告不要过早放松政策，我们要坚持到底，直到目标完成”，意味着在加息高点和持续时长上，美联储依旧更偏谨慎，与市场预期更早的降息存在较大偏差。　　三是经济增长方面，近期美国部分经济指标有所回暖，2023年温和衰退概率偏大。美国2022年四季度GDP环比增速好于预期（见图6），2023年1月份PMI较上月还有所回升，均显示其经济韧性仍强；且从贡献力量看，服务消费和服务业支撑有力是美国经济超预期的重要原因。我们预计受美国劳动力市场依然紧俏，收入降幅有限的影响，占美国GDP比重超7成的消费增速或有“硬底”，2023年美国温和衰退概率偏大（详见报告《2023年宏观经济展望：内需回归，走出荆棘》）。鲍威尔在本次发言中也表示，通胀可以回落到2％，而不会出现真正严重的经济衰退。　　　　　　三、加息接近尾声已无悬念，但“早降息”预期存在纠偏风险　　受通胀增速回落、经济放缓、利率已升至高位等因素影响，美联储加息接近尾声已无悬念，但加息高点仍具有不确定性，市场对较早降息的预期仍存在纠偏风险。　　一是美国通胀增速虽已连续多月回落，但劳动力市场紧张，工资-物价螺旋机制作用下，2023年通胀或仍有韧性，通胀水平整体或仍处高位，要求的利率限制性水平更高、持续时间更长。目前美国核心CPI环比增速仍高于历史均值较多（见图4），反映出美国通胀远未恢复常态，仍需高度警惕通胀再次复燃。　　二是受劳动力市场依旧极度紧张影响，占美国GDP超7成的消费增速或有“硬底”，美国经济温和衰退概率偏大，或决定美联储年内降息的必要性不大，市场上交易过早降息的行为或存在纠偏风险。　　四、预计海外资本市场波动风险仍大，趋势性机会仍偏少　　受美联储加息放缓和美国经济超预期两方面因素的提振，年初以来处于低位的美欧资本市场大幅反弹，本次议息会议纪要公布后，市场解读偏鸽，美国纳斯达克指数亦再度大涨、美元指数和美债利率则回落。但往后看，预计海外资本市场波动风险仍大，趋势性机会偏少。　　一是根据上文的分析，美国通胀或仍有韧性，加上经济温和衰退，“早降息”预期存在纠偏风险，或引发市场重估，出现调整压力。　　二是当前全球通胀、利率仍处高位，加上经济放缓，收入端前景恶化，或导致发达经济体私营部门偿债压力增加、房地产价格大幅下跌风险加大；新兴市场和发展中经济体发生债务危机的概率提高，2023年全球金融脆弱性较2022年进一步提高，金融市场动荡风险犹存。

金融界2023-02-02

美联储宣布加息25个基点!本次加息目标5%-5.25%

熊园则表示，美联储大概率在3月再加25bp后停止加息，最早从年中（6月或7月）开始降息，年底前降息幅度可能达到100bp。　　FOMC声明公布后，主要资产价格小幅震荡；鲍威尔发布会开始后，美股和黄金快速走高，美元指数和美债收益率快速跳水。截至收盘，标普500、纳斯达克指数分别上涨1.1％、2.0％，10Y美债收益率下行8bp至3.43％，美元指数下跌0.9％至101.2，现货黄金价格上涨1.2％至1950.2美元/盎司。

金融界2023-02-02

美国加息25bp落地，纳指ETF（513100）涨超1.7%，盘中溢价交易

美国加息25bp落地，美股强劲反弹，超微半导体、英伟达、特斯拉、拼多多等多股上涨。纳指ETF（513100）涨超1.7%，成交额超7823万元，盘中溢价交易。美国会议今日落地，宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.50%至4.75%之间，加息放缓，这符合市场预期。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-02

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