FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网_关键字搜索-FX168

全球数字财富领导者

财富汇｜美股投研｜客户端｜旧版｜｜

FX168 全球视野中文财经

登录 / 注册

摩根士丹利华鑫基金一周观察：美联储加息符合预期国内持续看好经济复苏
 go
跃。　　美联储3月23日宣布加息25BP，符合预期，根据鲍威尔的表述和点阵图的指示，美国停止加息的时点将比以往更加清晰，今年5月份加息后本轮加息周期结束的可能性增加。未来美联储加息时点确定后，全球股市面临的流动性环境将大为改观。短期来看，瑞信事件暂告一段落，但其影响并未彻底消除，美国中小银行仍会面临一定压力，欧洲德意志银行的经营状况也值得警惕。上周海外因素对A股的影响总体来看是略偏正面的，但也需要注意一些短期的扰动。　　对于国内而言，我们继续看好经济复苏，这是A股的基本盘。虽然当前复苏力度的分歧较大，但方向确定，或将无需太过担心。3月以来的一些数据继续小幅改善，如中上旬乘用车销量增速降幅收窄、35城地产销量增速转正。在经济数据出现持续的大幅度改善之前，我们认为宏观流动性、政策等均是偏积极的。今年春季国内一些中大型项目陆续开建，以此为牵引拉动上游原材料需求回升，我们判断2、3季度开始将逐步向下游传导，进而带来消费增速二次抬升。　　当前市场情绪有所回升，以人工智能为代表的主题性机会非常突出，催化剂不断，投资者对AI的认知进一步提升，进而带来相关板块大幅上涨。AI属于数字经济的重要分支，短期交易拥挤度提升至历史高位，或许会有些震荡，长期机会仍然明确。考虑到企业盈利增速抬升的确定性依然很高，我们坚持看好A股三方面的机会：一是复苏线，主要是一些顺周期板块；二是高景气成长方向，经历一年左右的回调后，当前具备较高的性价比；三是以数字经济为核心的科技领域，这有可能是贯穿全年的市场主线之一。另外央企板块近期也有持续表现，后续仍值得重视。
金融界2023-03-27
格上宏观周报：美国加息符合预期，国内市场情绪回暖
 go
平，较前期上升。本周美联储宣布加息25bp，目前来看加息步伐接近尾声。欧美金融体系风险上升，加息对于美国经济的影响或将逐步显现，不过对我国影响较小。目前我国经济温和复苏仍在途中，市场进入交易经济现实的阶段，对市场的支撑有待经济数据的进一步支持。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。 3、本周宏观经济分析海外方面，美国公布了3月加息靴子落地。美联储于北京时间3月23日凌晨2点发布2023年3月FOMC会议声明，宣布加息25bp。联邦基金利率的目标范围升至4.75%-5%，符合市场预期，并声明对抗通胀依然是首要目标。3月的声明与上次主要有几点变化：一是对就业增长的描述由“强劲”改为“有所加快、且增速强劲”；二是对通胀的描述由“有所缓解但仍高”改为“仍高”；三是删除了有关“乌克兰战争”的表述；四是新增有关美国银行体系的表述，认为美国银行体系强健，但近期事件会导致家庭和企业信贷环境收紧，拖累经济、就业和通胀；五是加息表述由“未来持续加息是适当的”，改为“一些额外的政策巩固可能是适当的”，对未来加息态度有所软化，暗示本轮加息周期接近尾声。从发布会上鲍威尔的发言和表态来看，鲍威尔表态较为鹰派，联储的加息政策的重心仍然放在控制通胀水平上，硅谷银行倒闭等风险事件的影响有限。但近期的银行业危机可能会导致信贷环境的紧缩，更紧的信贷可以代替加息。因此不再预期持续加息，代之以进行额外的货币政策紧缩。国内方面，本周交运部、财政部联合发文，明确总体要求和工作重点，推动国家综合货运枢纽补链强链城市扩面提质，更加强调城市间、产业间互动交融，综合立体交通网的建设将拉动地方基建投资；同日，国资委党委召开扩大会议强调五大要点，在服务国家战略方面着重提出了支持中央军工企业做强做优做大。另外，上海易居房地产研究院近日发布报告显示，2月百城新建商品住宅库存规模首次出现同比下降态势，但地产销售的演绎仍具有一定不确定性，需持续跟踪地产相关数据变化。另外，21日，中俄双方共同签署关于2030年前中俄经济合作重点方向发展规划的联合声明，明确2030年前中俄经济合作重点方向，在贸易、投资、金融以及能源等领域的合作有望进一步加深，相关能源、矿产、农业、物流、航空航天等领域的投资有望迎来快速增长。展望未来，3月美联储继续加息25个基点，而不是暂停加息，表明美联储在“通胀压力”和“金融风险”的衡量中选择了相对折中的路线。从今年年初以来，美国经济数据表现整体就强于预期，通胀压力仍未得到明显缓解。虽然从近几个月数据来看，美国通胀保持降温态势，但背后的主要贡献力量是国际油价下行、食品价格缓和，以及商品需求的放缓；而美联储最关心的“超级核心通胀”，即扣除住房的核心服务通胀同环比均仍连续几个月保持较高增速。并且平均时薪同比增速仍在4%之上。在劳动力供给难以改善的背景下，这意味着美联储抗击通胀的紧迫性上升，需要进一步加息以抑制需求、巩固前期降通胀的效应。从国内来看，往后看，经济复苏还是大方向、但实际幅度需边走边看。经济修复仍有持续性，但修复斜率或逐渐收敛。中期看，需求端仍有修复空间，但政策端不搞“大干快上”、经济内生循环和信心回归尚需时日，叠加外需下行压力，整体经济仍将低于潜在增速，全面复苏甚至过热的概率不高，短期内利率或继续以震荡为主。 4、当周重要新闻新闻一：LPR连续7个月按兵不动！ 3月20日，全国银行间同业拆借中心公布新一期LPR（贷款市场报价利率）报价：1年期品种报3.65%，5年期以上品种报4.30%，均与上月持平。至此，LPR已连续7个月保持不变。3月MLF（中期借贷便利）保持不变、银行息差压力、信贷需求超预期、楼市边际回暖是LPR按兵不动的主要支撑。从报价形成机制来看，LPR主要由18家报价行按公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率）加点形成的方式报价，由全国银行间同业拆借中心计算得出，为银行贷款提供定价参考。周茂华认为，近年来，为应对宏观经济下行压力，银行金融部门加大逆周期支持力度，持续为实体经济让利，企业贷款利率创统计记录以来最低，加之近期银行边际资金成本有所波动，部分银行净息差持续收窄，下调“加点”意愿不足。 3月17日，在MLF连续4个月平价超额续作背景下，央行超预期宣布降准，对此次LPR报价预期有所干扰。央行宣布自3月27日起全面降准25bps可以缓解银行负债成本走高，对银行前期超预期信贷投放的流动性进行补充，但即使叠加去年两次降准，降成本效果依然不足以推动LPR下行。对于接下来降息可能性，短期内LPR调降门槛较高，或需要更强政策信号。从国内物价温和可控、政策空间足，以及银行盈利整体良好、资产质量稳健等方面看，LPR仍有调降空间，但LPR下调需要满足多方面条件，短期来看调降门槛相对较高，后续还要继续观察宏观经济复苏、实体经济融资和银行息差压力等情况。新闻二：凌晨美联储加息25bp！有何重要内容？北京时间3月23日凌晨2点，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75%-5%之间，为2007年10月以来的最高水平。保持了2022年3月以来最慢加息步伐，符合市场共识预期。随后，美国银行股尾盘大跌，跌势迅速蔓延到整个大盘，美股三大指数集体跳水，道琼斯指数尾盘最大跌幅超731点，截至收盘，纳指大幅收跌1.60%，标普500指数跌1.65%，道指跌1.63%。从发布会上鲍威尔的发言和表态来看，鲍威尔表态较为鹰派，联储的加息政策的重心仍然放在控制通胀水平上，硅谷银行倒闭等风险事件的影响有限。但近期的银行业危机可能会导致信贷环境的紧缩，更紧的信贷可以代替加息。因此不再预期持续加息，代之以进行额外的货币政策紧缩。我们认为，3月美联储继续加息25个基点，而不是暂停加息，表明美联储在“通胀压力”和“金融风险”的衡量中选择了相对折中的路线。从今年年初以来，美国经济数据表现整体就强于预期，通胀压力仍未得到明显缓解。虽然从近几个月数据来看，美国通胀保持降温态势，但背后的主要贡献力量是国际油价下行、食品价格缓和，以及商品需求的放缓；而美联储最关心的“超级核心通胀”，即扣除住房的核心服务通胀同环比均仍连续几个月保持较高增速。并且平均时薪同比增速仍在4%之上。在劳动力供给难以改善的背景下，这意味着美联储抗击通胀的紧迫性上升，需要进一步加息以抑制需求、巩固前期降通胀的效应。在美国及瑞信银行危机爆发前，鲍威尔甚至暗示可能考虑将加息幅度重新上调至50个基点。不过在风险事件爆发后，迫使美联储的加息行动需要同时顾及金融稳定目标，同时考虑到银行信贷紧缩也将增大经济下行压力，25个基点的加息幅度较为稳妥。（具体分析内容发表于《美联储FOMC点评：如期加息25bp，终点在望》）新闻三：央行最新动作！什么信号？中国人民银行网站消息，为维护银行体系流动性合理充裕，2023年3月24日中国人民银行以利率招标方式开展了70亿元7天期逆回购操作。这是3月10日以来，单次逆回购操作首次重回百亿元以下。此次逆回购操作规模减少，主要是市场利率明显回落，市场流动性趋松，央行灵活调整逆回购操作节奏，保持市场流动性处于合理水平。市场利率在经历前期较快上行后，近期已有所回落。从银行间市场债券质押式回购利率来看，3月23日DR007为1.98%，近5日平均值为1.94%，已低于2%的政策利率。近期央行逆回购操作既适时适度注入流动性，又做好做细流动性跨周期调节，灵活精准、合理适度、动态微调短期流动性，保持流动性动态平衡、总体宽松。新闻四：五部门：禁止上市公司、外商投资义务教育阶段学科类培训机构。近日，教育部办公厅、财政部办公厅、科技部办公厅、文化和旅游部办公厅、体育总局办公厅联合印发了《校外培训机构财务管理暂行办法》（以下简称《管理办法》）。《管理办法》贯彻落实《中共中央办公厅国务院办公厅关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》精神，根据国家有关财经法律法规，总结前一阶段校外培训治理工作实践探索，主要从财务管理体制、资金筹集、资金营运、资产和负债管理、收益分配、财务清算、财务监督等方面作出规定，旨在全面规范校外培训机构财务管理活动，有效防控经济活动风险，提升行业治理能力和治理水平，保障学生、家长、从业人员等利益相关方的合法权益。《管理办法》明确了校外培训机构的财务管理体制。强调要建立健全校外培训机构党组织参与财务重大决策和监督的管理制度，其法定代表人对本机构财务工作和财务资料的真实性、完整性负责；要按照国家统一的会计制度进行会计核算，明确会计机构设置和会计人员配备要求。《管理办法》对校外培训机构财务活动提出了全面规范要求。一是资金筹集方面，明确了举办者的出资义务和不得抽逃出资的要求，同时禁止上市公司、外商投资义务教育阶段学科类培训机构，禁止中小学校举办或参与举办培训机构。二是资金营运方面，对校外培训机构收入归口、预收费监管、合同签订和退费做出规定，强调其融资及培训服务费收入应主要用于培训业务，要建立大额资金支付决策制度，明确大额资金支出的程序、方式、规则。三是资产和负债管理方面，强调要维护资产安全与完整，禁止非营利性培训机构对外提供担保，明确培训机构申请贷款的使用方向，建立债务风险预警机制。四是收益分配方面，明确了培训机构净资产（利润）的使用与分配方式，强调非营利性培训机构举办者不得分红或取得其他投资收益。五是财务清算方面，规定了培训机构的清算情形、清算主体、剩余财产清偿顺序和支配，要求首先清偿应退学生培训费。 5、下周重要事件 1）中国：2月工业企业利润，3月PMI数据； 2）美国：2月个人消费支出数据； 3）欧盟：2月失业率数据。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究
格上财富2023-03-26
中银证券：给予常熟银行增持评级
 go
　　还原后，2022年净息差同比上升3bp，4季度单季净息差下降　　2022年还原人行普惠政策性减息后，净息差3.09%，较上年末提升3个bp。剔除人行普惠政策影响，测算4季度净息差2.97%，较3季度下降7bp。　　4季度资产质量平稳，疫情扰动90天以内逾期上升　　2022年末不良贷款率为0.81%，环比3季度上升3bp。年末关注贷款占比0.84%，较3季度下降3bp。90天以内逾期较中期增加3.2亿元，预计与4季度疫情影响有关。相对中期，年末主要江苏其他区域年末不良率0.91%，较中期上升3bp。从行业来看，主要是建筑及租赁服务业，年末不良率1.23%，较中期提升65bp。全年来看，资产质量整体变化好于2021年，正常贷款迁徙率和关注贷款迁徙率均降低。同时我们也关注到，后续因为监管规定公司关注和重组或小幅上升，不良平稳，变动幅度预计好于行业。　　根据公司年报业绩，我们调整公司盈利预测，2023/2024年EPS为1.21/1.46元，目前股价对应2023/2024年PB为0.79x/0.68x，维持增持评级。　　评级面临的主要风险　　经济下行、疫情反复导致资产质量恶化超预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司严佳卉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.89%，其预测2023年度归属净利润为盈利27.35亿，根据现价换算的预测PE为7.32。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级19家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为10.23。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，常熟银行（601128）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。该股好公司指标4星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-03-26
华西证券：给予常熟银行买入评级
 go
Q)。2022年净息差3.02%(-4bp，YoY)；不良率0.81%(+3bp，QoQ)，拨备率536.77%(-5.25pct，QoQ)，拨贷比4.35%(+0.15pct，QoQ)；资本充足率13.87%(-0.31pct，QoQ)；ROE13.06%(+1.44pct，YoY)。拟派现0.25元/股，披露分红率24.97%。　　分析判断: 　　Q4息差阶段性承压，中收改善、业绩增速靓丽　　常熟银行2022年实现营收增速15.1%，较前三季度增速放缓3.5pct，利息收入是主要拖累项：　　1）全年利息净收入同比+13.8%，较前三季度降低4.9pct，主因息差在前三季度上行后四季度有所回落（全年3.02%，同比降4BP，较Q1-3降8BP），结合公司披露的“还原普惠政策性减息后净利差2.95%，与上年末持平，净息差3.09%，较上年末提升3BP”，即去年四季度的阶段性普惠小微减息政策（减1pct）对当期息差有一定影响，包括贷款收益率全年为6.09%，同比降15BP，较上半年降18BP。考虑到政策的阶段性以及后续资金激励的落地，剔除政策影响后的公司定价基本平稳，预计2023年伴随供需格局的改善，息差仍有韧性。　　2）手续费净收入同比-20.9%，但较前三季度降幅显著收窄76pct，带动整体非息收入增长提速，或受收入确认时点的扰动。其中主要是占比57%的理财手续费收入受市场影响全年负增，而代理收入同比还有微幅增长。而公司年末自营理财产品总规模338亿元延续扩增态势，财富管理方面私行客户数量和规模都保持20%以上较快增长，投产综合财富管理平台，有望进一步贡献中收。　　营收增速略降的情况下，公司减值计提的增速边际放缓，贡献全年实现归母净利润同比+25.4%，较Q1-3略上升0.2pct，预计处于可比同业较高水平，保持较高的成长性。结合公司制定的2023年经营计划来看，营收、归母净利润增长目标分别在10%、20%，ROE在13.5%左右，后续经营保持稳健。　　四季度存贷两旺，客群做小做散、户均规模进一步下行　　常熟银行2022年总资产、贷款、存款分别同比+16.7%/+18.8%/+16.8%，环比三季度增速来看，总资产扩表速度略放缓0.9pct，主要压降了同业业务规模，而贷款和存款增速分别提升+3.4pct/+2.5pct，带动占比进一步提升，揽储较好的情况下四季度应付债券的规模也环比降低。目前常熟银行可转债已进入转股期，转股后将进一步贡献资本充足率2.7pct，打开扩表空间。　　贷款投向来看：1）四季度新增贷款中零售/对公/贴现分别占比33%/27%/40%，票据投放比例略有提升；下半年贷款增量的71%投向零售，虽然低于上年同期，但较上半年的42%有所改善，其中经营贷增量保持一半以上的比例。2）客群来看，公司坚持微贷战略，2022年个人经营贷户均规模继续下降至31.5万元/户，30万以下经营贷客户数占总经营贷客户的77%，集中度较年中进一步提高1.6pct。3）区域结构来看，下半年主要加强常熟本地和省外贷款投放，省内异地分支机构投放放缓，常熟以外江苏省内地区年末贷款占比较中期降1.6pct至54.1%；但村镇银行版图扩张下，贡献贷款余额占比5.3%，较中期小幅提升0.3pct。　　不良和拨备指标小幅波动，整体资产质量优异　　公司资产质量继续保持优异水平，虽然2022年末不良率环比Q3小幅上行3BP，但关注类贷款环比双降，占比较Q3降3BP至0.84%；逾期率较年中抬升12BP，但逾期90+贷款占比较中期降4BP至0.59%，年末逾期90+/不良较中期降5.5pct至72.6%，认定更加审慎。不良结构来看，主要是零售类贷款不良率抬升，对公贷款处于持续改善通道，年末不良率仅0.77%，低于零售不良率0.89%（较中期升4BP）；其中，个人经营贷不良率收录0.99%，环比中期以及较年初分别上行3BP/5BP，主要是信用类经营贷（占个人经营贷的32.5%，较2021年提升7pct）不良率较年初上行25BP影响。年末拨备覆盖率环比Q3略降5pct，但537%的较高水平保障后续利润释放的空间。　　村镇银行扩版图、高成长，各项指标持续优化　　从兴福村镇银行经营情况来看：2022年实现营收和净利润分别同比+22.3%/+30.9%，贡献ROE升至10.66%，净息差4.74%同比提升3BP，体现较强的议价能力。虽然年末不良率0.98%，较年初略升4BP，但整体较优，同时拨备率升至超300%，成本收入比、存贷比等运营指标均延续改善。2022年公司完成对珠海南屏村镇银行的收购，村镇网络版图布局进一步扩大，整体贡献常熟银行总资产和存贷款的比例进一步提升。　　投资建议　　常熟银行全年延续较高的业绩成长性和优异的资产质量表现，年报相较业绩快报增量信息关注：1）Q4息差回落有阶段性政策影响因素，剔除后整体稳健；2）四季度手续费收入表现边际改善；3）存贷两旺下，贷款投向进一步做小做散，户均规模下行；下半年零售贷款投放边际改善，经营贷投放稳健；4）年末不良率略微波动，但整体资产质量较优，前瞻指标改善，偏离度来看认定也更加审慎。结合公司2022年年报表现，我们调整公司23-25年营收95/107/-亿元的预测至96/109/125亿元，23-25年归母净利润32/37/-亿元的预测至33/40/49亿元，对应增速为20.5%/20.7%/21.6%；23-25年EPS1.16/1.36/-元的预测至1.21/1.46/1.77元，对应2023年3月23日7.48元/股收盘价，PB分别为0.78/0.70/0.62倍，维持公司“买入”评级。　　风险提示　　1、整体经济未来修复不及预期，信用成本大幅提升的风险；　　2、公司的重大经营风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司严佳卉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.89%，其预测2023年度归属净利润为盈利27.35亿，根据现价换算的预测PE为7.32。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级19家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为10.23。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，常熟银行（601128）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。该股好公司指标4星，好价格指标4星，综合指标4星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-03-24
中阳金融集团：欧盟对俄罗斯柴油禁令导致亚洲柴油过剩
 go
禁运生效之前，欧洲每天进口约60万桶（bpd）。中阳金融集团在本周的一份分析报告中表示，3月到目前为止，俄罗斯柴油装载量比2月增加了40万桶/日，达到本月迄今为止150万桶/日的“异常高”。至少在短期内供应看起来充足，需求可能受到更广泛的经济衰退担忧的威胁，特别是在柴油方面。
金融界2023-03-24
港股算力概念集体爆发，港股科技ETF（513020）涨超1%，盘中溢价交易
 go
万元。相关机构表示，本次美国加息25bp落地，相对确定的是加息终点临近，但仍有高度不确定性的是降息路径，需要更多的CPI数据观测及金融系统风险评估。在金融流动性风险的冲击下，限制了美有关部门的加息斜率与空间，而CPI数据较缓的回落或需要海外经济承担更长期的代价。从边际利好上，二季度将开启“国内强海外弱”的盈利周期错位观点，在AIGC、信创等密集催化下，港股吸引力逐步凸显。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-03-24
【W解读】3月美联储加息25bp符合市场预期汇丰晋信基金：港股吸引力凸显背后的思考
 go
信基金经理付倍佳分析来看，3月加息25bp符合市场预期。　　鲍威尔表示银行系统变化可能导致信贷条件收紧，因此将“预期持续加息是适当的”改为“一些额外的政策收紧是适当的”，短期市场解读偏鸽。付倍佳表示，我们认为相对确定的是加息终点临近，但仍有高度不确定性的是降息路径，需要更多的通胀数据观测及金融系统风险评估。我们看到在金融流动性风险的冲击下，限制了美联储的加息斜率与空间，而通胀较缓的回落或需要海外经济承担更长期的代价。从边际利好上我们认为二季度开启“国内强海外弱”的盈利周期错位观点，港股吸引力逐步凸显。
金融界2023-03-24
午评：沪指跌0.54％创业板指涨0.41％，两市仅15股涨停
 go
观点　　东吴证券指出，美联储加息25BP落地后，市场低开高走，符合我们之前的预判，加息只要在市场普遍预期内，A股将沿着自身逻辑运行，当前延续着反弹势头，但盘面呈现着十分割裂的局面，所有指数全部红盘，但市场中位数是下跌0.23％，下跌的个股接近3000只，显然当前持仓方向比仓位显得更重要。后市方面，关注市场量能是否持续放大，人工智能板块成交额已经超市场整体20％，要注意相关品种的波动风险，这里要留意受新能源、光伏等行业拖累的创业板指与沪深300是否出现轮动补涨，操作上，短期建议适当降低连续大涨的品种，增强持仓的防守属性，而中长期要重视市场主线，逢低仍可积极参与。　　国盛证券指出，近期市场受到海外风险事件扰动影响，股指处于阶段性震荡格局，但从北向资金流向看，资金更多的向复苏预期较强的国内市场挺进。主要原因有我国的银行股业务较为稳健，银行系统安全，对银行股的直接冲击较小；其次中美经济周期错位，3月17日央行的降准也缓解了市场波动风险，将有效提振市场信心，美国的经济风险冲击影响较小，在全球经济风险还未出清的背景下，我国经济的回升反倒使A股更具吸引力。目前看市场即将进入年报披露高峰期，企业盈利大概率持续改善，业绩支撑+低估值的优质公司有望推动A股估值修复，同时注册制全面落地后，其优胜劣汰机制有助于市场风格会趋于“蓝筹化”，沪指的中级行情不会缺席只会越来越深入，当前建议保持价值略大于成长的均衡配置。操作上，在市场有效向上突破去年七月高点之前仍要控制好总体仓位适宜低吸，数字经济和“中特估值体系”有望成为驱动市场运行的主要逻辑，关注人工智能应用领域和中字头央企等题材板块，部分布局绩优新能源、消费股的超跌反弹机会。
金融界2023-03-24
【W解读】美联储加息进入尾声了吗？泓德基金提醒：警惕高利率环境下美国金融体系的脆弱性
 go
银行业风波的压力，如期宣布继续加息25BP ，一是抗通胀仍然是美联储当前的首要目标，且当前就业市场依然强劲；二是银行风险暂时可控，强调当前美国银行体系依然稳健，会利用政策性工具为银行业提供充足的流动性。但是会后发布会鲍威尔的加息指引偏鸽，认为近期银行业危机导致的信贷紧缩和持续加息的政策效果是同向的，即存在替代效应，且切实考虑过暂停加息。后续美联储将根据信贷紧缩的影响、通胀和就业前景来综合评估，根据数据逐次会议作出决定。　　泓德基金指出，中小银行流动性危机爆发的背景下，美联储本次选择加息25BP是权衡通胀压力和金融风险的体现。控通胀依然是美联储货币政策的首要目标，但是对金融稳定的考量有所增加。若银行风波导致的信贷紧缩带来的需求回落，可以辅助通胀下行，不排除美联储可能会暂停加息。关于后续政策，美联储给出开放式的预判，至于本次加息是否为最后一次，只有在事后才能确认。如果银行风险进一步大幅发酵，那么5月可能不再加息。同时，不宜过度押注美联储年内大幅降息的可能性，需要警惕高利率环境下美国金融体系的脆弱性，除了中小银行的流动性危机，还有非银机构的久期错配风险。
金融界2023-03-24
债市早报：资金面进一步转松，但股市走强打压债市情绪，主要利率债收益率多数上行
 go
利率继续下行：DR001下行39.44bps至1.534%，DR007下行16.85bps至1.918%，其他期限利率多数下行。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　1.现券收益率走势　　3月21日，股市走强打压债市情绪，银行间主要利率债收益率多数上行。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券230004收益率上行1.00bp至2.8675%；10年期国开债活跃券220220收益率上行0.90bp至3.0490%。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　3月23日，5只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“H1龙控01”跌超16%，“20金科地产MTN002”跌超48%，“20阳城03”跌超53%，“20阳城04”跌超70%，“20宝龙04”跌超84%。　　3月23日，3只城投债成交价格偏离幅度超10%。其中，“19青州绿色债”跌超25%，“17南谯国资债”跌超33%；“20潍坊滨投MTN001”涨超12%。　　2. 信用债事件：　　恒大集团：公司公告称，恒大与境外债权人小组已签署重组方案的主要条款，预计重组协议将于10月1日起生效。　　恒大地产：公司旗下“20恒大04”应于2023年3月23日支付自2020年9月23日至2022年9月22日期间的利息，截至2023年3月23日，恒大地产未能按期兑付上述债券利息。　　恒大汽车：公司公告称，在无法获得新增流动性的情况下有停产风险。　　龙湖集团：据惠誉评级，龙湖集团业绩符合预期，融资渠道改善将支持其评级。　　金科股份：公司公告称，“21金科地产MTN001”持有人同意变更债项发行条款等议案。　　什邡国有投资：公司公告称，公司控股股东变更为德阳投资控股集团，实控人变更为德阳市国资委。　　南京溧水产投：公司公告称，股东变更为南京市溧水区国资和地方金融局。　　上海电气集团：公司公告称，上海票交所显示的3904万元逾期商票已全部结清，系我司技术性原因未能及时应答。　　中天钢铁：据招商证券公告，“20中天01”债券持有人会议审议通过提前兑付议案。　　宝龙实业：15亿元中票完成注册，拟用于项目建设及偿还美元债等。　　泛海控股：公司原计划将五月份美元债剩余本金约1.34亿美元延期至2023 年3月23日前兑付，考虑到公司目前流动性安排和资产优化处置进展，上述债券未能如期于2023年3月23日兑付；公司将继续与债券持有人就五月份美元债偿还方案进行友好协商，筹集资金争取尽快支付五月美元债截止到2023年3月23日的利息，并计划将五月份美元债进一步延期至2023年6月23日前兑付。　　融信集团：公司拟于2023年3月28日召开“20融信03”2023年第一次债券持有人会议，审议表决相关议案。议案一：关于豁免债券持有人会议召集通知时间等要求的议案；议案二：关于调整宽限期安排的议案，拟提请债券持有人同意调整利息支付安排：在触发《募集说明书》规定的违约事件发生之后给予发行人75日的宽限期，该宽限期内上述条款所约定事件不触发违约（但发生发行人其他债券项下的违约事件或其他债务项下实质性违约的情况除外），若发行人在该宽限期内对本期债券到期本息进行了足额偿付或通过债券持有人会议予以豁免的，则不构成发行人对本期债券的违约，宽限期内不设罚息，按照本期债券票面利率继续支付利息。　　荆门农村商业银行：决定不行使“18荆门农商二级”赎回选择权，未赎回部分票息5.3%，发行总额2亿元。　　融创中国：公司公告称，预期2022年上半年公司拥有人应占亏损介于180亿元-190亿元；2022年公司拥有人应占亏损270亿元-280亿元。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指继续上扬】 3月23日，权益市场主要指数低开高走、持续上扬，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.64%、0.94%、0.83%；两市成交额破万亿，北向资金持续净买入。当日申万一级行业指数跌多涨少，但17个行业下跌幅度均不大，其中纺织服饰、钢铁跌幅在0.57%-0.58%，其余行业跌幅不及0.5%；而14个上涨行业中电子、计算机、通信涨幅超过2%，明显领先市场。　　【转债市场指数涨幅不及权益】3月23日，转债市场主要指数早盘低位震荡，午后开始走强翻红，但中证转债、上证指数、深证转债仅分别上涨0.08%、0.09%、0.07%，涨幅明显不及主要股指。当日转债市场成交额676.47亿元，较前一交易日减少21.76亿元。当日，转债市场多数个券上涨，476只个券中254只上涨，219只下跌,3只持平。个券表现上，新上市花园转债上涨21%，大幅领先市场，国微转债、润建转债涨超5%；另外，佳力转债跌逾6%、朗新转债跌逾5%，惠城转债跌逾3%，多数个券调整幅度不大。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　今日，山路转债开启申购，测绘转债上市；下周，鹿山转债、柳工转2拟于3月27日开启申购，立高转债拟于3月27日上市，对浙矿转债拟于3月28日上市。　　3月23日，新泉股份发行可转债申请获上交所受理，西安银行拟发行可转债募资不超80亿元。　　3月23日，奥佳转债、健帆转债公告预计触发转股价格修正条件。　　3月23日，晶瑞转债公告不提前赎回，且在未来六个月内（即2023年3月24日至2023年9月23日），如再次触及有条件赎回条款时，均不行使提前赎回权利。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　3月23日，各期限美债收益率继续大幅下行。其中，2年期美债收益率下行20bp至3.76%，10年期美债收益率下行10bp至3.38%。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　3月23日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄10bp至38bp；5/30年期美债收益率利差扩大13bp至27bp。　　3月23日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行9bp至2.19%。　　2. 欧债市场：　　3月23日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行14bp至2.19%；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行15bp、6bp、15bp和6bp。　　数据来源：英为财经，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至3月23日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界2023-03-24

上一页
1
•••
332
333
334
335
336
•••
457
下一页

24小时热点

最新话题更多