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市场利率定价自律机制发布两项倡议，对银行负债成本及债市影响深远
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0Y等品种的信用利差收窄幅度超过了20bp。总体而言，新一轮存款利率自律定价机制的调整对于债市整体而言是一个利好消息，它有助于降低非银资金利率中枢，加速信用票息行情的发展。一定程度解决银行业负债成本问题综上所述，市场利率定价自律机制发布的两项倡议，通过优化非银同业存款利率管理和引入“利率调整兜底条款”，在一定程度上解决了长期以来困扰银行业的负债成本问题，并促进了利率传导机制的有效运行。对于未来的金融市场而言，这无疑是一次重要的改革尝试，有望为实体经济提供更加稳健的支持环境。然而，值得注意的是，在落实过程中仍需密切关注相关政策效果及其可能带来的挑战，确保金融系统的健康稳定发展。
金融界2024-12-02
非银同业存款定价规范对债市利好明显，国开ETF(159650)盘中价格创历史新高
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行，10年期国债及国开活跃券下行0.5bp，“24附息国债11”报2.02%，“24国开15”报2.095%。国开ETF（159650）涨12个基点，盘中最高报价105.673元，创历史新高，成交额超亿元，今年来涨幅2.81%，最新规模超52亿元。消息面上，11月29日，市场利率定价自律机制公众号发布了《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》和《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的自律倡议》，将非银同业活期存款利率纳入自律管理，规范非银同业定期存款提前支取的定价行为；银行应在协议中加入“利率调整兜底条款”，确保协议存续期间，银行存款挂牌利率或存款利率内部授权上限等的调整，能及时体现在按协议发生的实际存款业务中。华源证券表示，非银同业存款定价规范对债市利好明显。利好主要有四个方面：1）带动短端利率下行，降低了债券投资加杠杆的成本；2）非银同业活期存款利率下调及非银同业定期存款提前支取规范将促使现金类产品及固收类理财提升债券投资占比；3）定价规范将显著降低现金类产品收益率，被动提升债基及固收类理财吸引力；4）非银同业存款定价规范将降低银行负债成本，相对地提升债券配置价值。国开ETF（159650）投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是较为稳健的投资标的。因此，博时中债0-3国开行ETF的产品特点具有流动性好，信用风险低，低波动、小回撤的特点，风险收益比较佳，可现金申赎、场内交易灵活，或是短久期配置的较好工具。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-02
年化收益超4.8%的纯债基金？这个可以有！
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道这些债基产品的收益，都是基金经理一个bp一个bp“抠”出来的，如果在费率上能省一点，那对于投资者来说，多出来的就全都是“收益”。而且，本基金不管是A类还是C类都不收取赎回费。可以说，它是从各方面来为投资者“省钱”，更是努力增厚产品的收益。严控风险，多安全一点有经验的基民朋友都知道，债券基金虽然一般情况下走势都较为平稳，但一旦踩到“暴雷”的债券，净值就会面临非常大的回撤风险。所以投资债券基金一定要格外重视对信用风险的把控。本基金就对此进行严格把控，在基金合同中就约定，本基金投资于信用等级不低于AA+的信用债，其中投资于AAA级信用债的比例不低于信用债资产总值的50%，不做信用下沉，从源头上就尽量减少了可能遇到的信用风险。此外，汇添富稳裕30天的杠杆也可控，一切都只为确保投资更加稳健。强强联合，多放心一点在各项产品优势之外，双基金经理的配置更是为汇添富稳裕30天滚动持有债券保驾护航，让投资者更为放心。本基金的基金经理之一何旻，不仅是英国伦敦政治经济学院的金融经济学硕士，而且拥有25年证券从业经验和19投资管理经验，历任国泰基金行业研究员、基金经理、固定收益部负责人、金元比联基金经理等职，2011年加入汇添富。作为一位进入证券市场二十余年的老将，何旻先生曾历经多轮市场周期转换，而且具备全球视野，尤为擅长中期大类资产配置，近年来聚焦利率债基金和高等级信用债的投资管理。而另一位基金经理甘信宇，则拥有9 年从业经验，2 年投资管理经验，具备良好的信用研究功底，在债券组合管理方面有深厚的研究和独到的见解。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。汇添富稳裕30天（以下简称“本基金”）由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金属于较低等风险等级（R2）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为稳健型（C2）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本基金对每份基金份额设置30天的运作期。即：每个运作期到期日前，基金份额持有人不能提出赎回申请；每个运作期到期日，基金份额持有人可提出赎回申请，如果基金份额持有人在当期运作期到期日未申请赎回，则自该运作期到期日下一日起该基金份额进入下一个运作期。汇添富稳裕30天滚动持有债券A自2023-08-30成立以来各年及2024上半年业绩及基准分别为(%)：1.31/0.06、3.62/0.55。数据来源：基金2023年年报和2024年二季报，截至2024-06-30。何旻在管同类基金产品业绩如下：汇添富中债7-10年国开债A（与李伟共同管理）自2020-01-14成立以来各年及2024上半年业绩及基准分别为(%)：-0.21/0.42、5.5/3.36、1.98/0.47、5.61/2.2、4.62/2.61，汇添富中短债A（与徐光共同管理）自2020-04-09成立以来各年及2024上半年业绩及基准分别为(%)：1.14/0.51、2.68/3.51、2.87/2.48、3.61/3.19、2.73/1.97，汇添富利率债（与李伟共同管理）自2020-10-30成立以来各年及2024上半年业绩及基准分别为(%)：1.06/0.82、4.05/2.09、2.23/0.21、3.98/1.53、2.21/2.03，汇添富彭博中国政策性银行债券1-3年指数自2021-10-15成立以来各年及2024上半年业绩及基准分别为(%)：0.96/0.99、2.65/2.8、2.87/3.05、2.21/2，汇添富中债1-5年政策性金融债指数A自2022-11-09成立以来各年及2024上半年业绩及基准分别为(%)：3.03/0.07、2.47/0.13，汇添富鑫润纯债A自2022-11-30成立以来各年及2024上半年业绩及基准分别为(%)：2.91/1.98、2.14/2.31，汇添富鑫悦纯债A（与李伟共同管理）自2022-12-07成立以来各年及2024上半年业绩及基准分别为(%)：3.65/1.98、1.97/2.31，汇添富丰和纯债A自2023-01-17成立以来各年及2024上半年业绩及基准分别为(%)：2.95/1.96、4.01/2.08。数据来源：基金各年年报和2024年二季报，截至2024-06-30。甘信宇在管同类基金产品业绩如下：汇添富鑫远自2019-12-04成立以来各年及2024上半年业绩及基准分别为(%)：2/-0.06、2.83/2.1、3.12/0.51、2.57/2.06、1.22/2.42，汇添富鑫裕一年定开债发起式A（与晏建军共同管理）自2022-06-27成立以来各年及2024上半年业绩及基准分别为(%)：0.71/1.42、3.05/4.78、2.02/3.76。数据来源：基金各年年报和2024年二季报，截至2024-06-30。
金融界2024-12-02
一周复盘 | 江化微本周累计上涨16.95%，电子化学品板块上涨3.56%
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的五年期以上贷款市场报价利率减去80个BP。此次交易后，镇江江化微将由公司的控股子公司变为全资子公司，有助于提高决策效率和规范管理。【同行业公司股价表现——电子化学品】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 603078 江化微 20.56元 16.95% 31.96% 30.96% 002741 光华科技 17.10元 -11.81% 14.0% 28.67% 300346 南大光电 39.23元 2.88% -3.26% -6.10% 002409 雅克科技 64.20元 4.54% -1.08% 0.64% 300576 容大感光 50.96元 5.07% -4.78% -5.31%
金融界2024-12-01
国资入主！新安银行51%股权易主，去年净利大降70%
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02期”两款产品的年化收益率下调100BP，利率调整将于下一续存周期生效，这也意味着该产品利率将从4.8%和4.6%降至3.8%和3.6%，从而引发了大量客户的投诉不满。民营银行股权变更趋势今年以来，民营银行股权变更频繁。除新安银行外，锡商银行、华瑞银行、裕民银行等多家银行已出现股权转让或拍卖。8月，江西裕民银行也迎来地方国资大股东入驻，南昌金融控股有限公司成为第一大股东。国家金融监督管理总局公告显示，同意南昌金融控股有限公司受让正邦集团有限公司持有的裕民银行6亿股股份。受让后，南昌金融控股有限公司合计持有裕民银行6亿股股份，持股比例为30%。这一系列变动显示，民营银行正通过优化股权结构，引入国有资本以提高信用等级和市场竞争力。国资的介入有望为银行带来更稳定的资金来源和专业管理支持。
金融界2024-11-29
31.51万亿！10月公募基金规模下滑5000亿，债基疯狂缩水7000亿
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措施，同期 10 年国债收益率上升11BP。再来看混合基金10月的规模，继续缩水1593.02亿元至3.59万亿元，期内被赎回1141.78亿份，相比9月的-252.96亿份，赎回现象继续上演，今年前10个月，混合基金被疯狂赎回5071.8亿份。股票基金10月小幅缩水55.34亿元至4.26万亿元，但期内份额增长714.4亿份，今年前十个月规模合计增长1.4万亿元。 QDII基金缩水312.47亿元至5632.15亿元；货币基金逆势增长，10月规模增加4389.87亿元至13.47万亿元。整体来看，股票基金规模小幅缩水，但资金依旧在净申购，规模的下降或许跟股市的震荡行情有关。从A股主要宽基指数的表现来看，10月8日爆发历史罕见的冲高行情后，10月9日-10月31日内，除了中证2000指数，其余宽基指数都有不同程度的回撤。债基规模的疯狂缩水或许跟资金的风险偏好回升，A股流动性重回万亿成交额，有一定的股债跷跷板效应。易方达固收基金经理胡剑在季报中指出，今年以来债券市场收益率整体震荡下行，债券组合的持有期收益中包含了较多的资本利得收益，这使得债券基金的年化收益水平较难在未来持续。从市场指数来看，中债综合财富指数截至 9 月底的收益率为 4.69%，其中票息收益贡献了 1.82%，资本利得收益贡献了 2.87%；中债优选投资级财富指数的收益率为 3.35%，其中票息收益贡献了 1.84%，资本利得收益贡献了 1.51%。资本利得收益波动性相对较大，建议投资者理性看待债券基金的投资收益。
格隆汇2024-11-29
市场反复震荡，这类基金可“求稳”
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排名第一，也是仅有的4只最大回撤低于2BP的同业存单基金之一。国泰中证同业存单AAA指数7天持有期基金（015825）近1年最大回撤修复天数仅1天，同类排名第1，同期同类平均最大回撤修复天数为5天。历史数据显示，回撤小，修复快，选择国泰中证同业存单AAA指数7天持有期基金（015825）的理由不言自喻。无论市场如何震荡，这类产品总能争取带来更多的安心。风险提示基金有风险，投资须谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金风险与收益低于股票型基金、偏股混合型基金，高于货币市场基金。本基金主要投资于标的指数成份券及备选成份券，具有与标的指数相似的风险收益特征。本基金主要投资于同业存单，存在一定的违约风险、信用风险及利率风险。基金份额净值可能因市场中的各类投资品种的价格变化而出现一定幅度的波动。投资者购买本基金可能承担净值波动或本金亏损的风险。基金份额持有人持有的每笔基金份额最短持有期限为7天，在最短持有期限内投资者不能提出赎回或转换转出申请。即投资者要考虑在最短持有期限届满前资金不能赎回及转换转出的风险。投资有风险，投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》，充分考虑投资者自身的风险承受能力。文章观点仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。
金融界2024-11-29
我国未来降准、降息或仍有空间，以A50为代表的龙头股有望持续受益，平安中证A50ETF(159593)昨日“吸金”1.2亿元高居同类产品第一
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1%左右，预计未来一段时期大概还有40BP左右的降息空间；此外美联储进入降息周期，也为我国降息提供了有利的外部环境。国开证券指出，A股整体业绩仍然承压但部分指标出现改善迹象。结合宏观政策出现重大转向以及监管层对我国资本市场的重视程度逐步提升，在“扶优限劣”的政策引导下，我们更加偏向A股核心资产指数业绩有望逐步回稳。中证A50指数ETF紧密跟踪中证A50指数，中证A50指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年10月31日，中证A50指数(930050)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、紫金矿业(601899)、中信证券(600030)、比亚迪(002594)、恒瑞医药(600276)，前十大权重股合计占比52.88%。中证A50指数ETF(159593)，场外联接(A类：021183；C类：021184)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-11-29
国债期货早盘开盘普涨，更多扰动因素影响下，债市或有配置机会，30年国债指数ETF(511130)盘中上涨38个bp
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数ETF（511130）盘中上涨38个bp，成交额近11亿元，换手率26.21%，近五日获资金连续4日持续净流入3.03亿元。周三（27），一则“12月会议提前召开，赤字率提升”的传闻扰动了市场，债市受影响震荡反转。机构认为，此前因地方债发行而令市场担忧的供给影响正逐渐淡化，市场博弈的焦点转向了政策信号，债市虽然可能受到更多扰动，但有配置机会。华西证券指出，本周利率震荡反转背后的扰动因素，主要还是市场对于12月重要会议提前召开、财政刺激幅度加大的猜想相关。中信证券指出，尽管按照惯例，中央经济工作会议通常不会公布经济增速和赤字率等具体目标，但预计今年的中央经济工作会议仍将会维持加码逆周期调节的积极定调。 “预计明年经济增速目标或仍维持在5%左右，相应地，赤字率有望提升至4%；特别国债额度或为3万亿元，其中1万亿元用于补充商业银行资本金，2万亿元或用于国家重大工程投资和消费品补贴等领域；最后，新增专项债规模可能达到4万亿元以上。”中信证券称。对于后续政策，中信证券指出，从化债来看，本轮政策思路转向已十分明确，即从“去杠杆”到“稳杠杆”，后续重在加快用于置换的专项债额度下放和发行。这能够降低政府偿本付息的资金压力，并推动地方政府更好地聚焦民生保障和企业债务偿还，有助于优化地方政府的债务结构，减轻债务负担。从房地产来看，止跌回稳目标下，政策仍处于密集出台和落实的窗口期，包括城中村改造、收购限制土地及收储、需求侧政策放松等。其核心逻辑则依然是推动供需态势相对平衡，通过供给侧改革提高住房保障水平。更多扰动因素影响下，债市或有配置机会。政策博弈叠加并未远去的供给冲击，年末更多的扰动因素下，债市也将经历考验。浙商证券表示，保持对债市趋势行情的看好，但节奏上要关注年末逐渐增多的扰动因素。华西证券指出，市场因为政策预期受到影响的情形，在7月、9月、11月均曾出现，越是接近答案揭晓时点，杂音往往越多，也越需要市场自身的定力。 “从节奏维度判断，债市目前依然处于消化利空的过程中，多空力量相对均衡，利率下行的轨迹也会相对曲折。因此，在利率突破新低以前，可能暂非止盈时点，日内的利率高点可能具有配置价值。”华西证券称。相关机构指出，回溯历年4季度的利率债走势，11月下旬债券收益率较易受资金面转紧影响而上行，到12月上旬开始，配置盘提前逐步布局次年的投资安排，收益率从而转为下行。因此可推测，此11月中下旬，若债券收益率明显跳升，即是较好的买点。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-11-29
债市悄悄企稳？基准国债ETF备受关注，积极把握跨年行情！
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化债为主；三是外围美联储11月降息25BP，给国内货币政策进一步释放空间；同时，美国大选结果出炉，市场对中美贸易摩擦加剧、影响明年经济表现的担忧有所升温。可以看到，从10月中下旬以来，债市交易主线重回基本面与政策分析逻辑中，“股债跷跷板”相关的短期情绪冲击在持续减弱。二、积极把握12月跨年配置行情 2024年即将进入最后一个月，近年来债券市场多呈现“跨年行情”的交易规律。以十年期国债收益率为标的，12月往往有不同程度的下行。市场抢跑交易，背后驱动因素虽然各有不同，但总体来看，一方面是由于临近年底，政策不确定性逐步落定；另一方面，年底机构将进入增配阶段，为新一年配置做准备，在资产荒环境之下，往往存在提前增配的可能。考虑到市场的学习效应，市场机构普遍预计今年也不例外，债市行情存在抢跑可能。今年与去年跨年行情相比，相似之处在于12月会议政策预期与弱经济现实之间的博弈驱动；不同之处在于今年底政府债发行压力较大且期限偏长，地方债供给影响也成为近期市场关注焦点。不过我们看到，11月中旬地方债发行结果较好，在银行提前安排头寸叠加后续央行降准配合之下，预计本轮供给风险整体可控，年末季节性行情仍可期待。更远来看，明年初计入潜在降息后，长债利率有望进一步走低。对于投资者而言，大方向依然是利率下行，考虑到短期震荡市，可保持中性久期相机抉择，建议逢高增配、边走边看。三、拥抱债市机遇，基准国债ETF备受关注！从中长期维度看，中国经济正从高速增长阶段向高质量发展阶段转变，经济发展的动力和模式正在经历一场深刻的变革。新旧经济对于债务融资的依赖存在天然差异，经济也需要低利率环境助力。置身于经济转型的时代浪潮，当我们仔细考量市场投资者的客观配置需求，以及其他众多影响深远的中长期要素时，不难发现，债券市场仍然处于一个相对有利的环境之中。而债基本身，依然值得从资产配置的视角进行谋划，并且长期持有。一方面，存款利率不断下行，传统存款和理财产品预期收益可能差强人意，投资者可以将目光看向风险等级相对较低的债基；另一方面，市场风险偏好下移，投资者倾向于寻求稳健的投资渠道，债基尤其是投资于利率债和高信用评级信用债的基金，被视为相对更加安全的投资选择。除了主动管理型债基之外，通过指数化方式参与债市投资也越来越受到市场的认可。其中债券ETF具备突出的工具属性，凭借交易便利、费率较低、持仓透明等优势，也成为投资债市的重要工具。截至今年9月，债券ETF整体规模已突破千亿大关！往后随着品种优势逐步被市场认可和接受，国内债券ETF也将迎来更广阔的发展空间。基准国债 ETF（511100）是当下市场涵盖多个关键久期国债的特色产品，自2023年12月25日上市交易以来交投活跃，日均成交额超17亿元！基准国债 ETF（511100）主要跟踪上证基准做市国债指数，选取上交所基准做市品种名单范围内的全部国债作为成分券，具体从1年、2年、3年、5年、10年、20年、30年、50年等期限的国债中分别选取两只左右最新上市的债券，目前成分券数量为18只，每月定期调整一次，是偏向综合性的中期国债指数。基于中长期看利率仍处于下行通道中，投资者可以通过积极配置基准国债ETF（511100），很方便地实现对一揽子国债的投资，均衡捕捉长短端利率的下行机会，分散因流动性、基本面等因素造成的期限风险。相较权益类产品，基准国债 ETF（511100）仅参与债市投资，波动风险较低。相较信用债类产品，基准国债 ETF（511100）底层聚焦国债，具有明显的信用安全性。相比市场上已有的其他国债 ETF 多为固定久期，集中在中期、长期及超长期，基准国债 ETF（511100）久期综合，每月定期调整持仓、新老换券，可帮助投资者免除自行选券、换券的繁琐操作。相较于场外债券指数，基准国债 ETF（511100）还具有 T+0 申赎效率高、交易更便捷，持仓信息透明，已纳入融券资金使用范围与交易所质押券，交易成本低的特点。此外，在《银行资本管理办法》明确对银行自营所投资资产穿透进行风险权重计量的要求的背景下，基准国债 ETF（511100）底层资产清晰、可投资产明确，在授权计量法中占据明显优势，是满足银行资本新规穿透要求的不错选择。综合来看，在充满不确定性的市场中，基准国债 ETF（511100）为风险偏好较低、有国债配置或做市需求的客户提供了一类更便捷、更精准的工具。数据来源：Wind，中信证券、华夏基金，风险等级：R2。沪做市国债指数基日为2022-06-30，2023年度收益率为3.51%。本基金为债券 ETF，标的指数并不能完全代表整个利率债市场，存在标的指数成份券的平均回报率与整个利率债市场的平均回报率可能存在偏离的风险；因宏观市场因素导致标的指数波动的风险；因标的指数编制方式变化、成分券调整、成分券流动性问题、证券交易成本和基金运行费率、管理人管理能力、抽样复制和其他因素影响导致基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险；指数编制机构停止服务的风险；标的指数变更的风险；成份券停牌的风险；第三方机构服务的风险；管理风险与操作风险；投资国债期货的风险；政策风险；本基金作为 ETF 产品，在场内交易，可能存在的特有风险包括：基金份额二级市场交易价格折溢价的风险；申购赎回清单差错风险；退市风险；投资者申购失败的风险；投资者赎回失败的风险；申购赎回的代理买卖风险；参考 IOPV 决策和IOPV 计算错误的风险；场内基金份额赎回对价的变现风险。关于本基金的具体风险提示，请参考详见本基金《招募说明书》等基金法律文件。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-11-29

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