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能通往更糟的境地” ，Richard Bernstein Advisors的副首席投资官Dan Suzuki说道。“在更强的增长环境中，更大的通胀压力应该是必然的，市场将不得不应对更多的加息”。

金融界2023-09-11

美国知名投行伯恩斯坦（Bernstein）在上周五的一份报告中表示，泰勒·斯威夫特引人注目的“时代之旅”（Eras）巡演推高了美国各城市酒店的收入。随着巡演走向国际，全球各地都可以看到这种所谓的“霉霉经济效应”。伯恩斯坦分析师理查德·克拉克（Richard Clarke）在报告中写道：“这对酒店业起到了显著的推动作用。” 伯恩斯坦的数据显示，在斯威夫特到访的几个月里，美国各州每间客房的平均收入比全国基准高出4个百分点以上。与去年同期相比，这些州的每间客房收入平均增长了约7%。（每间客房产生的收入是通过将酒店总收入除以可用客房数量来计算的，而不管客房是否被占用。）克拉克说，收入增长的主要原因是酒店房价上涨，但在很多情况下预订数量也增加了。在最极端的例子中，纳什维尔的酒店入住率在斯威夫特的演唱会之夜上升了30%以上，房价上涨了50%以上。斯威夫特到访的那个周末，每间客房的收入增长了一倍多。克拉克指出，鉴于这次巡演是一次国际巡演，其他国家也有机会感受到斯威夫特带来的冲击。与此同时，伯恩斯坦发现碧昂斯的“文艺复兴”巡演也对酒店业起到了明显提振作用，尽管与斯威夫特的巡演相比，其影响相对较小。所谓的“霉霉经济效应”也引起了美联储的注意，他们特别注意到斯威夫特在费城停留期间酒店的预订量很高。美联储官员在7月份总结经济活动的褐皮书中写道：“尽管该地区整体旅游业复苏放缓，但一位联系人强调，5月份是费城酒店收入最强劲的一个月。这在很大程度上是由于泰勒·斯威夫特在该市举办演唱会的客人大量涌入。” 事实上，克拉克表示，在斯威夫特巡演期间，费城酒店的入住率提高了11%，而每间可用客房的收入平均增长了59%。

金融界2023-09-11

无风不起浪！“英伟达造假”流言致股价两日连跌

。记住，无风不起浪。” 伯恩斯坦公司（Bernstein）的分析师斯泰西·拉斯贡（Stacy Rasgon）在周四发给客户的一份报告中写道，这种理论是“无稽之谈”，他“非常不情愿”地向客户发出了这份报告，并奉劝投资者不要“从推特上乱传的信息中得出投资论点”。针对有关英伟达收入同比翻倍、销售成本仅增长7%的怀疑，拉斯贡称，这是因为英伟达二季度录入的成本中包括了约12.2亿美元的库存准备金，这在去年第二季度被算进了销售成本，“当排除这些费用时，与一年前相比，第二季度的销售成本实际上增加了约70%，属于完全正常的范畴。” 至于Coreweave，拉斯贡表示：“英伟达也不需要来自Coreweave（或其他任何人）的帮助来刺激第二季度销量，英伟达的产品早都已经分配出去了。

金融界2023-09-09

拜登突发重磅政策信号：美国企业准备“大规模”采用比特币储备资产！

跨境支付中的货币兑换时间并降低成本。 Bernstein将稳定币称为加密货币的“怪物杀手应用程序”，并认为其在未来五年内将成为一个近 3 万亿美元的市场。 “我们预计，全球主要金融和消费平台将发行联合品牌的稳定币，以推动其平台上的价值交换。展望未来，我们预计代币化稳定币市场将达到2.8万亿美元，由受监管的境内稳定币主导，”该机构最后总结称。

小萧2023-09-07

Visa 利用 Solana 和 USDC 稳定币促进跨境支付

区块链技术的又一个里程碑。研究公司 Bernstein 表示，随着全球金融和消费平台利用公共区块链上的代币来推动其平台上的价值交换，未来五年稳定币市场可能增长至 2.8 万亿美元。稳定币是加密货币的一个子集，其价格与外部资产（主要是美元）挂钩，并越来越多地用于发展中地区的汇款和储蓄工具。金融科技公司 PayPal 最近在以太坊区块链上发行了自己的稳定币，名为 PYUSD。来源：金色财经

金色财经2023-09-06

多重利好加持家居零售巨头上行空间已打开

投资机构Bernstein看好Lowe’s。该机构将Lowe’s的股票评级从市场表现上调至跑赢大盘。该公司还将LOW的目标价从252美元上调至282美元，预计该股将较上周五收盘上涨21%。自去年12月开始关注Lowe 's以来，Bernstein一直对该股持观望态度。然而，该机构现在看到了“积极和相互加强的趋势的匯合，且预计这种趋势将继续下去”。 Bernstein分析师Dean Rosenblum表示，利润率扩张+盈利势头+ ROIC走强+市场有望改善=我们买入该股。 Rosenblum预测，Lowe 's将在未来两年继续扩大营业利润率。他补充说，Lowe 's正在通过其“专业”客户群(包括承包商和装修商)缩小与其主要竞争对手Home Depot的差距。 Rosenblum表示，Lowe 's在过去10个季度中显示出令人印象深刻的专业销售增长，在23财年的前两个季度中超过了Home Depot。与HD相比，这一成功体现在专业人士对“主要来源”的偏好上。 Lowe 's“以专业取胜”的理念——专业产品、批量作业数量、库存、停车位和装载机等等——提高了专业人士对该公司“快速返回工地”的认识。他还说表示，我们认为，未来几年，LOW在专业人士中的份额还会持续增长。这位分析师认为，这也将加强公司运营费用部分的份额。 Bernstein还看好美国整体的中长期家居装修市场。该机构表示，最糟糕的情况在短期内已经过去，因此该机构对短期内的市场也感到满意。 Rosenblum表示:由于LOW已经缩小了利润率和投资资本回报率的差距，而且LOW的专业业务增长速度超过了Home Depot(如果LOW正在从Home Depot的专业业务中获得份额，我们相信他们会这样做)，我们越来越难以证明Home Depot与LOW的倍数溢价是合理的，我们预计市场将越来越多地看到同样的情况。

金融界2023-09-06

给美国的“一记耳光”！华为最新手机显示中国芯片取得重大突破分析师“泼冷水”：7纳米产量非常有限

的7纳米芯片。 Sanford C. Bernstein分析师Mark Li等人说，拆解结果表明，华为的芯片速度是通过先进的封装和功耗实现的。中国可能无法像全球企业那样成规模地制造半导体，但正在采取措施，想办法建立供应。他们写道：“我们发现华为以及中国的（半导体）进展都好于预期。”

财经风云 1评论2023-09-05

科技行业沉寂已久终于迎来重磅IPO 为什么值得关注

sh各自上市时在盈利之路上走得更远。 Bernstein分析师Nikhil Devnani在周一的一份报告中说，重点是：广告收入增长强劲，同时毛利率健康扩张，物流效率提高，交易费用增加。他写道："对于UBER和DASH来说，这份文件表明，在这个领域赚钱是有可能的，尤其是考虑到这些平台可以向现有消费者交叉销售垂直产品（降低CAC），并利用现有的司机网络，"他指的是客户获取成本。长期广告机会事实证明，广告是Instacart的一大亮点，如果Uber和DoorDash能有效利用广告，这将是一个好兆头。 2023年第二季度，广告业务在交易总额中的占比达到2.8%，高于第一季度的2.7%和一年前的2.4%。申报文件还显示，消费包装品业务的机会尤为宝贵，广告客户同比增长了6%。 Devnani称消费包装品品牌是"Instacart收入增长故事中最令人兴奋的部分"，它具有高利润率。他认为这是竞争对手应该利用的"巨大商机"，因为这些公司的广告支出约占销售总额的30%。瑞银分析师Lloyd Walmsley认为，随着第三方cookie的消失，品牌对通过这些渠道投放广告的回报"越来越有信心"，通过DoorDash、Uber和Instacart投放广告也会引起更多关註。文件还揭示了对客户行为的洞察，DoorDash和Uber都可以将这些洞察应用到其崭露头角的食品杂货领域。数据显示，与过去相比，Instacart的新用户消费能力更强，上半年的消费额是新冠疫情之前这部分用户的1.6倍。订购Instacart+的用户似乎每月在更多订单上的花费也显着增加，他们在零售商处购物的次数往往是普通用户的两倍。这一群体在上半年也贡献了一半以上的GTV。 Walmsley写道："我们认为，随着DASH的DashMart服务开始扩大规模，平臺上的组群客户开始成熟，组群行为对DASH来说应该是个好兆头，"他补充说，两家公司的会员计划都有可能带来更高的贡献。谨慎的通读尽管人们普遍看好食品杂货配送业务的长期前景，但这份文件也揭示了食品杂货配送订单近期增长的一些隐忧。 Instacart披露上半年订单量同比持平，并指出由于通货膨胀，客户购买的商品减少或交易量下降。该公司还表示，预计平均订单价值将落后于2020年121美元的高点。沃姆斯利说，Instacart的订单和平均订单价值数字在短期内对Uber和DoorDash的食品杂货配送业务是"谨慎的解读"，但从更长的时间尺度来看，同群行为、广告渗透率的上升和订阅用户的增加应该会带来利润的增长。

金融界2023-09-04

Bernstein：最近的回调为这支股票提供了机会有30%上涨潜力

Bernstein认为，Airbnb (ABNB)近期的回调为希望购买优质成长型公司的投资者提供了一个极具吸引力的入场点。分析师Richard Clarke在周二给客户的一份说明中写道："近期股价疲软是一个引人註目的切入点，第二季度的熊市担忧已基本消除。我们认为有30%以上的潜在上涨空间，随着同行开始放缓，下半年将加速上涨，2024年的辅助收入公告将成为关键催化剂。" 自本月初以来，Airbnb的股价已经下跌了13%，即使在该公司发布了与预期一致的第二季度财报，并上调了日均房价和利润率指引后，股价仍在走低。今年以来，该公司股价已累计上涨约55%。尽管最近股价跌跌不休，但Clarke仍然看好这家旅游公司的长期前景，他认为这家公司拥有最深的护城河、可选性以及最快的核心顶线和底线增长。 Clarke写道，虽然从近期来看，Airbnb的价格昂贵，但考虑到额外机会带来的收入增长，其股价看起来"越来越便宜"。他补充说，Airbnb的自由现金流收益率应在2024年与Booking Holdings(BKNG)趋同，并在2025年超过后者。

金融界2023-09-04

路透深度分析：大流行后，世界面临债务、贸易战和生产力低下的严峻考验！

。白宫经济顾问委员会主席Jared Bernstein在研讨会上表示，拜登政府的产业政策不一定会支持或反对更多的国际贸易，因为制造硅芯片所需的许多中间产品都需要进口。 Bernstein在一次讨论中表示：“在我看来，尽管有很多激烈的言辞，但我们正在采取的战略并不意味着贸易的增加或减少。” 其他人指出，俄乌战争，以及随后欧洲电网与俄罗斯能源的快速分离，打破了全球化蔓延背后的关键原则之一：贸易将创造持久的伙伴关系，即使不是彻底的盟友。英国央行副行长Ben Broadbent表示：“我确实记得曾经，也许是一个更天真的时代，更多的贸易可以创造朋友。” 但世界贸易组织总干事Ngozi Okonjo-Iweala表示，虽然疫情引发了全球供应弹性的合理问题，特别是药品等敏感产品，但重新调整全球生产模式的举措可能会导致增长机会被搁置。她说：“从政治角度来看，你可以理解说我们看到了这些漏洞是多么有吸引力，因此我们将尝试与那些与我们拥有相同价值观的人做生意。” 但无论采取什么策略——“近岸外包”、“友邦外包”、“回流”——她认为“也许你需要走得更远一点，如果你无论如何都要实现多元化。她指出，“朋友们”可以改变，这是在针对欧洲征收关税的特朗普再次竞选并最近提出全面征收进口税的想法之际发表的这一尖锐声明。如果说有一个潜在的亮点的话，那就是围绕人工智能的进步作为提高生产力的可能驱动因素的讨论。然而，即便如此，我们还是要权衡技术可能造成的损害，以及显示创新难度呈指数级增长的研究结果。即使除此之外，任何好处也可能会缓慢到来。 ADP 首席经济学家Nela Richardson说道：“我认为ChatGPT就像 Peloton。” 她将人工智能创新者与高档健身自行车系统制造商进行了比较。她说：“你可以在家庭办公室里放置任意数量的东西。但这并不意味着人们会使用它。”

Peng2023-08-29

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