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MemoryDAO Web3.0 聚合平台 ,根植香港放眼未来
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等都在规划中。项目的战略合作伙伴包括 Binance、Bitkeep、OKX、Kucoin、CoinMarketCap 等圈内影响力较大的机构。从项目方释放的信息中可以看到这个一个雄心勃勃的团队，根植于对加密友好的香港也是加分项，从项目的规划中能够看到未来的巨大潜力。可能是忙于构建，项目方还没有重点建设社区，社区活跃度不够，用户粘性是需要考虑的问题。另外本文内容基于网络公开信息收集而成，不是财务建议，参与任何一个项目的时候都请 DYOR，谨慎投资。来源：金色财经
金色财经2023-03-07
中心化交易所审查将刺激去中心化交易所的研究
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罚款。 2 月 23 日，SEC 反对Binance.US购买现已倒闭的加密货币贷方 Voyager Digital 资产的交易。 Coinbase 也面临审查，不得不公开声明其质押产品与 Kraken 被迫停止提供的收益产品“根本不同”。：这三件事都涉及中心化交易所（CEX）。“中央”这个词现在看起来确实像是一个监管靶心。当我在我的加密货币之旅的早期，中心化交易所是一个受欢迎的入口，我可以在那里设置一个账户，链接到一个银行账户（让我轻松地将法定货币带入数字资产领域）然后按下一个按钮看到我刚刚购买了比特币 (BTC)。我还在了解你的客户 (KYC) 过程中提供了大量个人信息。对于纯粹主义者来说，这一切都与去中心化、无信任、点对点交易的加密理念背道而驰。我实际上认为中心化交易所的存在是积极的。对于许多投资者来说，它代表了一种通过负责任的实体进入该领域的舒适方式。我希望他们留下来。但我也了解最近的打击行动——坦率地说，我认为在 FTX 破产后已经获得了一些更严格的审查——将加速那些愿意涉足去中心化交易所 (DEX) 的人的学习曲线，这些交易所运营与您在传统金融 (TradFi) 中看到的任何事物都截然不同。作为一名投资者，我的兴趣不仅仅在于交易所本身，还有与它们相关的代币及其经济。对于来自 TradFi 世界以市场为中心的人，这需要一定程度的承诺来学习许多这些协议背后的技术差异。某些基本属性当然值得关注。对于初学者来说，使用 DEX 时，你将主要与代码打交道，而不是与人类打交道。数学而不是管理。与加密 CEXes 不同，DEXes 并不真正类似于纽约证券交易所或纳斯达克。管理团队在 CEX 内做出的决定将在 DEX 中通过代币持有者之间的投票来处理。治理以去信任和去中心化的方式执行。作为参考，市值最大的 DEX 是 Uniswap。与 Binance 的 BNB 代币（480 亿美元）相比，其 UNI 代币 50 亿美元的市值相形见绌。从某种意义上说，这说明了 DEX 领域中存在的潜在机会。 DEX 的资金分配也提供了一些有趣的机会。类似于传统世界中的股票回购，DEX 通常会通过代币销毁或代币回购和销毁将价值分配回代币持有者。简而言之，目标是减少资产的供应，这（当供需动态保持真实时）有助于增加资产的价值。公平地说这是由中心化和去中心化交易所完成的，然而与 DEX 的区别在于CEX 必须同时考虑个人股东和代币持有者的利益，但 DEX 内部不存在此类冲突。没有公司总裁或管理团队需要考虑，只有代币持有者自己，他们通常可以投票支持或反对支付机制。该决定取决于网络本身。 DEX 代币通常在收益产生、降低交易费用和治理的基础上为持有者提供激励。随着网络使用需求的增加，资产的价值也可能会增加，而不会出现渎职行为和监管机构的极端目标（至少目前如此）。总而言之，加强对中心化交易所的审查可能会增加对去中心化交易所的了解和采用。在许多方面，这与最初的比特币白皮书更接近，后者在很大程度上拉开了一切的序幕。每周挑战：数字资产力量小时我认识很多金融专业人士，他们会抽出时间进行“研究”（也就是阅读新闻）。挑战在于每周至少花一个小时来学习数字资产。CoinDesk的数字资产分类标准有500种资产等着你。（如果这听起来很无聊，请提醒自己沃伦巴菲特长期以来一直用 10-Ks 来做这件事 – oof。）您对单个资产的用例了解得越多，您就越能在比特币 (BTC) 和以太坊的以太币 (ETH) 之外实现多元化，无论是选择单个资产还是采用指数方法。数据表明，它还可以为您带来竞争优势。例如，Bitwise最近对财务顾问进行了调查。其中一个问题让我犹豫不决。问题是：您觉得加密货币市场的哪些领域最有趣？当我查看答案时，注意到 BTC 和 ETH 在 Web3 中的主导地位以及落后于元宇宙的方式，我忍不住想“顾问们真的在回答问题的答案吗？” 比特币是最大的数字资产，但最有趣的是什么？我认为他们实际上是在下意识地回答这个问题：你最了解加密货币的哪一部分？人类往往对我们不了解的事物不感兴趣，尤其是在技术方面。后续问题强化了我的想法。大多数顾问都从传统媒体获得加密教育，这些媒体关注 BTC、ETH、监管和 Sam Bankman-Fried 传奇的最新消息。为什么这很重要？这表明一些最老练的投资者——财务顾问——缺乏对数字资产的广泛了解。 Runa Digital Assets 的首席执行官 Jennifer Murphy说：“长期投资者最好确保他们的投资组合包括将在未来几十年不成比例地推动市场回报的潜在财富创造者。” “潜在的财富创造者”是将在未来十年生存和繁荣的加密用例。有人可能会争辩说，BTC 和 ETH 以外的资产可能是更大的财富创造者，因为更新意味着它们有更长的增长跑道。例如，以CoinDesk Indices 的文化和娱乐部门的一部分，曾经很受欢迎的元宇宙为例。现在对元宇宙及其底层数字资产的关注要少得多。然而，Statista 最近的数据报告称，到 2030 年，元宇宙的市场收入可能达到 4900 亿美元，高于 2022 年的 450 亿美元。元宇宙是巨大的并且不断发展的。星巴克和美国国家篮球协会等品牌正在测试数字体验。贝莱德刚刚推出了元宇宙交易所交易基金(ETF)。Pantera 和 a16z 等风险投资公司仍在向 metaverse 初创公司投入数百万美元，为该行业的发展提供资金。注明：图片据来自网络。来源：金色财经
金色财经2023-03-06
比特币（BTC）全网爆仓2.5万亿、急挫2.2万刹车一小时内跌超6%怎么回事？
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来源。其他主要的加密货币交易所，包括Binance、Bitfinex、Kucoin、OKX和Kraken都没有报告类似的问题。比特币杠杆率上升除重大行情外，交投方面需要谨慎关注的是，Bitfinex和OKX的比特币交易员不愿使用保证金市场进行看跌押注，这造成了令人担忧的失衡。加密货币交易员用比特币建立杠杆头寸的冲动，对许多人来说似乎是无法抗拒的，但市场无法知道这些交易员是极端的冒险者，还是精明的做市商来对冲他们的头寸。即使交易者仅仅依靠杠杆来通过维持抵押存款和冷钱包中的大部分头寸来减少交易对手风险，也需要保持对冲。保证金交易允许投资者通过借入稳定币，并使用收益购买更多加密货币来利用其头寸。当这些交易员借入比特币时，他们将比特币用作空头头寸的抵押品，这意味着他们押注价格会下跌。这就是为什么分析师会监控比特币和稳定币的借贷总额，以了解投资者是看涨还是看跌。有趣的是，Bitfinex保证金交易者在2月26日进入了最高杠杆多头/空头比率。从历史上看，Bitfinex保证金交易者以快速创建10000枚比特币或更高的保证金头寸而闻名，这表明鲸鱼和大型t利平台的参与。如上图所示，2月26日比特币/美元多头保证金需求，超过空头133倍，达到105300 BTC。在2023年之前，该指标上一次达到有利于多头的历史高位是在2022年9月12日。不幸的是，对于多头来说，这一结果有利于空头，因为比特币在接下来的六天里暴跌19%。交易者应与其他交易所交叉引用数据，以确保异常现象是整个市场范围的，尤其是因为每个市场都有不同的风险、规范、流动性和可用性。例如，OKX提供基于稳定币/比特币比率的保证金借贷指标。在OKX，交易者可以通过借入稳定币购买比特币来增加风险敞口。另一方面，比特币借款人只能押注加密货币价格的下跌。上图显示OKX交易员的保证金借贷比率在整个2月份有所上升，这表明即使比特币价格在2月16日至2月23日期间多次未能突破25000美元阻力位，专业交易员仍增加了杠杆多头头寸。此外，2月22日OKX的保证金比率是六个月以来的最高水平。这个水平非常不寻常，并且与Bitfinex上看到的趋势相吻合，在Bitfinex上，强烈的不平衡有利于比特币保证金多头。整个2023年，Bitfinex的比特币多头杠杆率几乎不存在，目前每年低于0.1%。简而言之，交易者不应恐慌，因为保证金贷款的成本仍处于被认为健康的区域，并且期货合约市场不存在失衡。这场运动可能有一个合理的解释，这不是一夜之间发生的。例如，一个可能的罪魁祸首是稳定币借贷成本的上升。稳定币借款人每年在Bitfinex上支付25%，而不是比特币贷款提供的最低利率。2022年11月，当领先的衍生品交易所FTX及其做市商Alameda Research破产时，这一成本大幅增加。只要比特币保证金市场仍然极度不平衡，交易员就应该继续监控数据以寻找额外的压力迹象。目前没有发出危险信号，但Bitfinex比特币/美元多头的规模，即25亿美元头寸应该引起关注。在加密行业你想抓住下一波牛市机会你得有一个优质圈子，大家就能抱团取暖，保持洞察力。如果只是你一个人，四顾茫然，发现一个人都没有，想在这个行业里面坚持下来其实是很难的。想抱团取暖，或者有疑惑的，欢迎加入！公众号：王哥爱吃香菜感谢阅读，喜欢的朋友可以点个赞关注哦，我们下期再见！来源：金色财经
金色财经2023-03-06
避坑指南：如何正确冲Yuga Labs的比特币NFT拍卖?
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2 ）一定不要使用 Coinbase、Binance、Kraken 等第三方钱包地址进行出价，否则将无法获得退款——最好的做法是，从交易所提币到链上钱包地址，再向 twelvefold 网站给出的 Bid 地址进行充币。3 ）拍卖结果根据倒计时结束前最后一个区块来确定，因此不要在最后时刻出价，防止交易未被打包。据了解，“TwelveFold”拍卖模式也引发了包括 Ordinals 协议创建者在内的加密社区不满。部分加密社区成员指出，对于不成功的竞标，必须手动进行退款，就像“石器时代”一样。推特用户@veryordinally 表示：“Yuga Labs 在这样的拍卖中建立了非常糟糕的优先级。他们接管了竞拍者的比特币，并承诺将不成功的出价退回。毫无疑问，他们会这么做，但这种模式是骗子喜欢的理想模式，可信的玩家需要树立更好的榜样。”比特币 Ordinals 协议创建者 Anthony Guerrera 对此表示赞同，他认为 Yuga Labs 的拍卖行为“是堕落的”，如果 Yuga 进行类似的拍卖，他会鼓励其他人抵制该项目。对于明早的拍卖结果（比如最高与最低出价），我们现已搓着小手，迫不及待想看了。来源：金色财经
金色财经2023-03-06
比特币的成交量消散在 22.4K 美元左右但是否会出现大规模走势？
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用。最近的 Silvergate 和 Binance FUD 导致大幅下跌，将加密货币推向上升趋势线。目前BTC 难以突破 2.24 万美元的趋势线，以极低的波动性进行盘整。如果趋势线被打破，比特币可能会经历中期震荡，冲掉期货市场上的许多多头头寸。目前，支持水平在 2.15 万美元和 1.8 万美元区域。链上分析与任何其他市场一样，比特币的价格也由供需动态决定。当需求超过供应时，价格上涨，反之亦然。所有稳定币的 Exchange Netflow 指标可能有助于衡量购买比特币的可能需求。当指标飙升时，可以解释为参与者正在存入稳定币，可能是为了购买比特币。最近，该指标飙升并显着变绿，表明大量稳定币已存入交易所。尽管参与者应考虑每种情况以控制风险，但最近该指标的上涨可能表明参与者已准备好在适当的时候向市场注入足够的需求并推高价格。机会，总是留给有准备的人。这句话思辨性极强，如果所有人意见一致，那根本不可能是机会。这句话看起来像博弈，但是对于价值投资者，非常具有意义。相信大家在市场这么久了，应该知道资本市场的残酷，都不是大慈善家，多用点心，多看多学少动，做一个有主见的投资者！最后还是希望大家，在这个投资市场里面都可以把握住自己的一份利润！来源：金色财经
金色财经2023-03-06
资金涌向这个板块未来或再次腾飞
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识到加密技术是一种创新; 5.WSJ:Binance曾试图聘请美SEC主席 GaryGensler担任顾问: 6. 萨尔瓦多总统:采用比特币以来旅游业已增长95%; 7.政协委员张英:积极参与数字货币等国际规则和数字技术标准制定: 8.报告:预计到2025年比特币采用率将增长50%; 9.Shibalnu首席开发者:ShibaSwap是 Shibarium生态唯一官方DEX。 BTC：美股最近涨的非常不错，但是比特币并没有跟随，这是要走出自己的走势了。上个周末还是在震荡中度过，目前的走势依旧不强，预计会在22000-22700之间震荡调整，只要回踩不破21350，花哥就保持看涨的观点，现货也可以逢低分批布局。但如果跌破21350，我们就要去考虑中线的风险了。 eth: 以太坊从结构上来看，短期应该还有一跌，回调不破1460低吸为主。 link： link目前四小时就是震荡向下的调整走势，左侧可以尝试逢低布局，右侧等突破下降走势再去参与。 ltc：莱特这里已经形成顶部形态，有回调的风险，操作上建议适当减仓避险，后续如果能够走强，我们再进行仓位回补。平台币： Bgb短期估计也要调整了，关注0.38的支撑，如果跌破短线就不要去参与了。长线坚定看好。财富密码： MATIC：近期表现也不尽人意，日线还在调整，强势币这么跌，即便没有利好炒作，后续大概率会有不错的反弹，逢低去布局吧。 DASH：dash花哥也是提示了风险，今天进一步的破位，继续反弹减仓避险吧。以上分析仅做参考，不构成投资建议！来源：金色财经
金色财经2023-03-06
加密市场正在走出自己的节奏、上海升级确定在四月份 !
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，但还谈不上动摇了根基。SEC还想限制Binance US收购Voyager，但法官驳回了SEC的反对意见，而97%债权人都赞成这笔交易，这表明这笔交易将在听证会结束后得到批准。虽然这笔收购得到了批准，但收购完了以后，那就归监管说了算了，相信币安在美国的业务不会太顺利，但监管想搞到币安的核心业务，也比较费劲。我觉得加密市场的投资者见到这种情况也是好事。作为加密市场最大的CEX，本就是中心化的经营模式，就应该受到监管。可是现在这种监管不成体系，监管又各自为政的情况下，很难对币安等交易所执行有效监管。FTX要不是里面有2%的美国客户，怕是美国也管不着它，可能挪了客户几十亿美元也就都没事了，现在SBF都还没下定论呢。但监管一直“骚扰”币安，肯定能给币安造成压力，让它的行为受到约束，不敢多行不义，否则容易露出马脚让监管查到蛛丝马迹再打击到它就得不偿失了。币安要求稳，如此大的体量，钱肯定是不愁赚的，保下饭碗才是关键。再说USDC托管银行Silvergate Bank这事。Silvergate Bank 是首批在美国为数字货币相关公司提供银行服务的银行之一。Silvergate Bank 为一些主要的数字货币交易所、支付公司和其他加密货币公司提供银行服务。成也加密败也加密，与加密市场联系紧密的Silvergate在加密熊市的情况下发展受挫，3 月 2 日，Silvergate Bank 控股公司 Silvergate Capital Corporation 宣布推迟向SEC提交年度 10-K 报告，而且表明可能面临资本不足的问题。 Silvergate 股票也应声下跌，周四收盘时已跌至 5.72 美元，跌幅达到 57.69% 。 Silvergate的暴雷也小小引发了恐慌，相关的稳定币发行商也出来澄清没有受到Silvergate的影响。Tether 首席技术官 Paolo Ardoino 发推称，Tether 没有对 Silvergate 的敞口。有很多人在传USDC的储备资金存放在Silvergate Bank，所以当Silvergate面临资本不足的问题时USDC储备会出问题。其实不然。Circle已发消息澄清，它们已将Silvergate持有的一小部分USDC储备存款转移至其他银行合作伙伴。这部分储备存款是托管在Silvergate Bank中的，不属于Silvergate的存款，它是不能动这部分资金的，只有保管责任。调整之后所有USDC储备都存放在几家资本充足的美国银行和Circle Reserve Fund中，Circle Reserve Fund目前持有约80%的USDC储备。且Circle也正在积极转移剩余Silvergate相关服务。因此这两个利空也都是子虚乌有，并不是那么有杀伤力。但行情跌了就是跌了，也不需要太多理由，就像涨的时候也不需要理由。最近两个月的上涨，并没有太多的动力来自于美股，而更多属于加密的自我驱动。而这种自我驱动有什么理由吗？好像也不多。只是情绪起来了，超跌反弹。最近两个多月的市场一个主要的变化就是加密和美股在一定程度上的脱钩。美股波动大加密就跟一跟美股，没什么波动或者美股收盘的时间，加密就走自己的趋势。这个周五，加密闪崩之后，美股大涨，加密也一点没有跟随，依旧是震荡走势。下图是比特币在最近三个月和美股纳斯达克和标普指数的相关性，最近这几天相关性已经为负了。在12月份也有一段时间相关性为负。相关度较高的时间段在1月中旬到2月上旬这段时间，加密以横盘为主，没什么趋势，受美股影响就比较大。过去这两年比特币和以太坊与美股之间的相关性都极高，很少有走势背离的情况出现。在货币政策收紧，资本市场流动性被挤压的情况下，加密市场泡沫被挤出，连续暴雷，大幅下跌。在杠杆不断下降，泡沫被清理差不多的情况下，加密终于开始找到了一些属于自己的节奏。毕竟还是两个成分差异很大的市场，长期走势保持极高的相关性也是不太可能的。我们可能正在从靠美股来判断加密市场的走势向美股、加密基本面双因素驱动的情况转变。说说上海升级的最新进展。 2月28日Sepolia 测试网进行了升级，以太坊开发人员表示一切运行顺利。这是主网进行上海升级前三个测试网中的第二个。第三个测试网Goerli的上海升级测试时间也已经确定了，那就是3 月 14 日，成功的概率应该不小。主网升级的时间也差不多能确定了，将在 Goerli 升级之后 3-4 周进行上海升级，具体时间应该会在Georli测试完成后确定，但应该不会差很多，和上次文章中说的类似，4月份我们就能看到主网升级了。也就是说还有一个月的时间上海升级就来了。以太坊质押板块的相关概念币（主要是LSD板块和DVT现在还只有SSV）利好预期的窗口期也就剩一个月了。最近几天很多之前涨得比较凶猛的币都回调了不少，我猜测如果行情还能维持的话，行情维持住市场才会愿意兑现利好，否则泥沙俱下，管你什么利好，都掀不起波浪，尤其是LSD和SSV已经涨了不少的情况下，可能不会涨反而还会回撤。如果行情好的话，LSD在上海升级前这一个月可能还会冲刺一次。在上海升级前实现新高。除非行情在上海升级后一直火爆，要不利好兑现后这些相关代币应该很难持续创新高。我们要正确理解上海升级给LSD还有SSV等代币带来了多少的利好。上海升级我觉得最主要的利好分为两个部分。一是改变了以太坊质押的性质，从一个不定期存款变成了一个可预约提现的活期存款，但存款利率在升级后这个时点上是不变的。流动性得到了极大的提升，但利率不变，这个吸引力就大多了。那以太坊的持币者，反正不赚白不赚，吃下这一年几个点安全稳定的利息，这是非常好的事情。因此我们有理由相信上海升级后以太坊质押规模会有一个提升，这是整个板块的利好。所以相关板块会上涨。二是对于LSD板块来说，上海升级后，LSD资产可以兑换成ETH，以后就不存在脱钩风险了，流动性也彻底打通了，DeFi可以更安全地支持LSD资产。给LSD资产带来更多的利润和机会。主要的利好还是第一部分，现在的以太坊质押规模是1756.9万个ETH，质押比率是14.59%，不到15%。市场的预期也许上海升级后，以太坊质押规模会提升到30%以上。当然这个提升也存在不确定性，而且这种提升需要时间，也就是说，上海升级也许能让以太坊质押相关项目在一段时间内规模提升一倍左右。这是市场给与相关代币估值提升的理论基础。但考虑到相关LSD板块（LDO、RPL、FXS等）和DVT板块（SSV）在近期内都上涨了不止一倍，如果继续上涨，可能存在透支未来很长一段时间利好的现象，也就是市场先涨了，但业绩达到这个预期需要很长的时间。那就可能存在市场情绪降温，未来有大幅下跌的可能。所以我们在进行相关代币投资的时候切不可盲目追高。比如最近很火的SSV，50的时候全在聊确实感觉过热了。当然，作为一个市场比较陌生的概念DVT，我觉得SSV在最近的涨势中有些价值被发现的意思，之前市场不根本不知道DVT是做什么的，SSV在这个领域是什么位置。多涨了些，也可以理解，包括SSV在火热之后，币安给予了很多流动性支持，也上了另一个大所OK，这些都给SSV带来了热度和涨幅。但两月五倍还是太猛了些，有些回调也是正常。作为从5U就持有SSV的投资者我懒得去思考短线到底怎么走，还要判断老大老二走势，太难了。我就长期持有，SSV还会继续前进的，慢就是快。来源：金色财经
金色财经2023-03-06
比特币价格面临“最后一战” 因为每周收盘价可能重新测试 22,000 美元
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况是否会发生变化。” 随附的图表显示 Binance 的趋势线和 BTC/USD 订单处于危险之中，出价流动性为 22,000 美元。贸易公司 Eight 的创始人兼首席执行官 Michael van de Poppe 警告说，如果 21,300 美元也未能守住，20,000 美元可能无助于阻止资金外流。 “#Bitcoin 的关键区域是保持 21.3K 美元区域。失去它，我们将看到另一波冲击 19.5 基什美元和山寨币下跌 15-25%，”他在 3 月 4 日预测。尽管如此，Van de Poppe 总体上仍保持更乐观的看法，暗示 40,000 美元仍可能在“几个月后”出现。 “这个故事的寓意是：美元成本平均，当你感到不自信的时候可以买球，”他在随后的一篇帖子中建议道。 “压倒性的悲观情绪” 由于 Silvergate 的潜在破产仍然是一个热门话题，研究公司 Santiment 质疑为什么市场反应如此强烈。在一篇关于这一现象的专门帖子中，分析师透露了他们所说的“对市场的负面评论数量异常多。” “特别有趣的是，#cryptocrash 一直是该平台上一个关键的热门话题标签，尽管比特币的温和 -5% 回调发生在三天前，”它继续谈到 Twitter 用户行为。 “通常情况下，你可以利用市场上的这种消极情绪，这种压倒性的看跌情绪可能会导致反弹，让批评者闭嘴。” 来源：金色财经
金色财经2023-03-06
Stable Diffusion联合创始人Cyrus Hodes加入AIGC Chain 即将到来的Web3+AI革命
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太坊 RPC API 的支持，类似于 Binance Smart Chain 和 Polygon。Ethereum RPC 适配器软件将 AIGC RPC 端点转换为 Ethereum RPC API。有了它，AIGC 现在支持整个 Ethereum DApp 开发堆栈，包括 Metamask、Hardhat、Remix、Ethers.js、Web3.js 和 Truffle Suite。移植到 AIGC 的以太坊 DApp 可以使用相同的 API 调用与 AIGC 区块链交互。这意味着以太坊 DApps 几乎可以无缝部署和迁移到 AIGC Chain。这大大降低了开发者利用已有基础设施在AIGC CHAIN部署并基于AIGC CHAIN进行原生开发的难度。据悉，AIGC Chain或将于2023年3月开启测试节点申请，AIGC Chain测试网将分为多个阶段进行，主网上线时间预计为2023年Q3~Q4。来源：金色财经
金色财经2023-03-06
以太坊二层衍生赛道埋伏（一）
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量的10%，总价值达350亿美元。参考Binance、Solana等现有PoS主链长期质押率在40%~70%之间，以太坊质押率至少还有3倍以上的增长空间。为了便利散户参与质押、运维节点和获得质押期间的流动性，质押服务商应运而生。其中，已占据流动性质押赛道90%市场份额的Lido，通过与Curve建立ETH兑换流动性池，让用户在质押资金锁定期间仍能获取ETH流动性，Rocket等协议也在奋力追赶。而SSVNetwork作为底层技术供应商，率先上线测试网，使用分布式验证（DVT）技术为上层客户提供更去中心化的技术方案。投资建议：合并后，以太坊PoW挖矿模式不复存在，质押PoS取而代之，对以太坊公链而言具有里程碑意义。底层逻辑变换使原有以太坊挖矿的显卡、矿机的商业逻辑将受冲击，在以太坊挖矿合规海外市场可关注：1）合并前后的ETC产业链；2）ETH PoW矿工可能分叉出的新链；3）其他公链及Layer2生态，如SOL、Polygon、Cosmos等；4）以太坊质押服务商：Lido、SSVNetwork等；5）以太坊链上应用：StepN、Axie及元宇宙等。出于对合并后的通缩预期，我们也建议提前关注ETH自身表现。风险提示：节点运营商与质押服务商的中心化；以太坊合并进度不及预期。以太坊合并的“前世今生” 以太坊合并，指当前使用PoS（权益证明）的共识层与使用PoW（工作量证明）的主网的执行层合并。合并后，共识层将执行节点的验证，执行层将执行EVM（以太坊虚拟机）的运作，原有PoW挖矿的相关部门将会被弃用。虽然此前以太坊基金会对合并的时间一再推迟，但目前确已处于转型POS的前奏阶段，4月11日，合并测试网已上线，各种测试也在推进中为什么要合并？——更公平、更安全、更节能根据以太坊基金会及其各核心开发者，我们总结，以太坊合并主要有以下三大目的：更公平。以太坊基金会认为，PoW（工作量证明）机制下，算力投资等级越高，硬件维护能力越高，这让大的资本，相比散户来说，拥有更高的资本回报和优势；相比之下，在PoS机制中，成为PoS验证者的技术障碍更低：只需一台普通的笔记本电脑以及一个可靠的、保持在线的互联网连接即可，所有质押者获得的投资回报率更平等，也由于质押者的数量更多，会更去中心化。以太坊核心开发团队希望，通过允许更多人参与保护网络，使以太坊从长远来看更加安全。更安全，从PoS中恢复攻击会更为容易。在PoW中，成功的首次攻击会导致更加危险的“Spawn Camping（蹲点）”攻击，这种情况下，因为在攻击进行期间，矿工无法获得奖励而退出，后续攻击网络的成本变得很低。而PoS的惩罚机制可以保护网络免受同一恶意方的多次攻击，使攻击网络的代价高企。更节能。 PoW机制下，矿工需要购买矿机硬件、电力和矿池，这导致了对于能源的较大消耗。根据以太坊基金会2021年5月18日对Digiconomist研究成果的援引，以太坊矿工目前每年消耗44.49太瓦时的电量，转化成PoS机制后，能够节约99.95%的能源消耗，原因是以太坊给质押者的收益只需要消耗少量的网络和电力费用。合并进度如何？——2022年内完成合并过程艰辛曲折。从2017年开始，以太坊最著名的创始人——VitalikButerin就提议，要在2019年从PoW转向PoS，实现ETH2.0，但出于对难度安全性等因素的考虑，拖延至今没有完成。2020年12月，开始在信标链上的质押测试，开启了以太坊从PoW专向PoS的重要一步，每个节点验证者需要质押32个ETH，合并完成后才能分批取出。截止到2022年4月25日，质押在信标链上的ETH总计为11,387,194个。2021年下半年完成的以太坊伦敦硬分叉EIP-1559的升级，和以太坊信标链Altair的升级，也为合并做了准备。合并的具体时间尚不确定，但大概率在今年内完成。我们很难断定具体以太坊合并的具体时间，这完全取决于合并在Kiln测试网的运行情况。由于运行在ETH上的应用（Dapp）过于复杂和重要，主要开发人员一定会在完整测试完成后进行合并。现有合并进展速度符合社区预期。2022年3月15日，以太坊合并公共测试网 Kiln 上线，代表它已经成功过渡、升级到完整的PoS机制。开发者下一步将合并现有的PoW测试网。截止到2022年3月下旬，过渡到PoS机制的以太坊测试网上有超过 10.6万个验证者，和340万枚测试网ETH。 “合并”后的下一站是什么？根据以太坊基金会及其核心开发者的披露，我们总结如下： 2023年，The Surge（起飞）当前以太坊Gas费高企，反映出以太坊每秒能处理的交易笔数（TPS）低、区块处理交易能力供不应求的现状，我们对这一问题的解决方案作如下比较：实现难度较大方案一：扩大区块。方案二：压缩出块时间。最初以太坊设计的出块时间为15秒，当前为13.1秒，合并完成后会达到12秒，但出于对安全性的考虑，很难进一步提高。有望实现：分片（方案三）概念：分片是计算机术语，指为了分散负载，水平分割数据库，以太坊分片则指的是通过创建新链/分片，多个分片同时处理数据，从而减少网络堵塞、增加TPS、降低Gas费。实现阶段：2022年的合并并不会降低以太坊Gas费，但下一阶段——The Surge（起飞）致力于实现分片。根据以太坊基金会的预估，分片链应该会在 2023 年的某个时间上线，具体取决于合并后的工作进度，这些分片将增强以太坊存储和访问数据的能力，但不会用于执行代码。目标：当前披露的数据为，以太坊合并后可能将切割为64个分片，结合Layer2的卷叠（Rollups）技术，则理论上TPS的上限可能是10万笔/秒（本报告写作时的4月28日以太坊TPS约为13笔/秒），可以缓解当前以太坊拥堵问题。 The Verge（边界）技术更新，计划从merkle树过渡到verkle树，可以将它们视为以太坊的数据库，这阶段由于区块数据增大，会反过来验证拓展性和分散网络。 ThePurge（清除工作）清除，意味着并非所有节点都必须永久存储所有历史块。相反，客户端将停止存储超过一年的历史记录。这意味着以太坊对节点的硬件要求会降低，网络的带宽也会降低。 TheSplurge（狂欢）杂项升级，简化以太坊的使用，使其更容易被普通用户访问。 3.旧赛道的覆灭：与合并进度赛跑显而易见，以太坊共识机制转换成PoS对以太坊矿机厂商将带来不确定性，对显卡价格的增长也有负面影响。但是，正因为以太坊矿机赛道的变革与以太坊合并进度高度相关，在以太坊合并完成前、在以太坊合并一次次“跳票”的当下，以太坊矿机赛道仍将存在。根据Bitinfocharts数据，4月15日本报告写作时，尽管以太坊单位算力挖矿利润有所下降，以太坊全网算力延续了2021年7月以来的上升态势，为1.039PH/s，仍然是不可忽视的市场。当前POW矿工何去何从？从POW挖矿角度看，ETH是BTC之外的第二大币种。ETH PoW显卡矿工手中的通用型显卡残值较高，可以处理给游戏玩家、图像处理公司等买家，专用于挖矿的定制型显卡则只能直接退出市场。除开退出，理论上，显卡还可以直接挖 Grin、BEAM、RVN、XMR、BTG、AION 等其他币种。但这些币种相较于ETC而言，市值与承载空间更小。因此，“采掘”ETC或分叉新链是ETH PoW矿工考虑的主要方向。转型方向一：ETC挖矿产业链 ETC有意愿，承接ETH PoW算力的想象空间大。由于社区对处理以太坊ETH链上智能合约DAO被盗资金的观点不同，以太坊经典（加密资产为ETC）选择不退还给用户他们被攻击DAO合约的黑客盗取的资金，即不回滚交易，保持原有交易的原样运行，2016年7月与以太坊（加密资产为ETH）“分道扬镳”。尽管以太坊在当时获得了约80%的投票支持（约占总供应量的4.5％），并延续了“以太坊”的命名权，以太坊经典还是获得了部分开发人员、矿工、交易所和其他利益相关方的支持，得以持续运营。4月22日本报告写作时，ETC市值较小，是ETH的1/76（ETH市值为3618亿美元，ETC市值为48亿美元），承载ETH资金量的空间较大。 2018年，在“死硬升级”中，ETC承诺会坚持当前的PoW共识机制，以太经典网站（ethereumclassic.org）称“这将以太坊经典定位为一个能够很好地吸收大多数被剥夺权利的ETH矿工的网络”。技术并非障碍，现有ETH ASIC矿工需升级矿机固件可开采ETC，显卡无需升级，可直接开采ETC。根据Bitinfocharts数据，4月22日本报告写作时，ETH全网算力为1036TH/s，ETC全网算力为28TH/s，假设两者算法相同，前者为后者的37倍。但两者算法已经并不相同，此处仅为简单比较。根据以太经典网站（ethereumclassic.org）的提示，ETH ASIC矿机可能需要固件更新才能与 ETC挖矿算法ETCHash兼容，ETH PoW矿工应该联系矿机制造商并请求官方固件版本；此外，一些挖矿社区已经开发了自定义固件，可以更新ETH ASIC 设备。我们认为，当前ETH矿工向ETC矿工转型的主要障碍并非技术，而是ETC的挖矿收益和发展前景。 1.当前，ETC挖矿收益不如ETH，转型需谨慎。4月26日本报告写作时，根据Bitinfocharts的统计，单位算力（MH/s）ETH的单日挖矿利润为0.0401美元，ETC的为0.0262美元，前者是后者的1.53倍，差距较大。拉长时间看，截至2022年4月的这一年，ETH与ETC的单位算力单日挖矿利润的高点均出现在2021年5月，当时，5月12日，ETH的达到0.282美元，ETC的达到0.102美元，前者是后者的2.8倍，此后，2021年6月依赖，ETH的在0.0356~0.112美元之间震荡，ETC的则在0.0209~0.0638区间内震荡。整体来看，ETC挖矿收益不如ETH。显卡挖矿：根据挖币网，2022年4月26日本报告写作时，对比可比机型，假设电费为0.65元/度，显卡挖矿收益排行中，ETH仍处于前三，位列第三，日净收益高达48元，相比之下，ETC仅为22元，排在第16位。 ASIC挖矿：根据草根调研，ETH与ETC的主流挖矿方式仍为显卡挖矿，而非ASIC矿机挖矿。根据上表，当前，ETC显卡挖矿净收益不如ETH，ASIC挖矿方面，根据以下两图中挖币网的统计，4月26日本报告写作时，对比可比机型，ETC挖矿的回本速度也不及ETH快发展前景才是关键，ETC早已选择与ETH不同的路，区块奖励与发行上限等关键设定均不一致。2017年3月1日，以太坊经典社区就新的货币政策达成共识：受比特币启发，ETC将有2.107亿的发行上限——每500万个区块减少20%的区块奖励。其中，2022年4月，ETC的区块奖励将由3.2 ETC下降为2.56 ETC。这显然与ETH发行无上限的基本设定不同。转型方向二：自行分叉新链根据前述统计，ETC挖矿收益不如ETH。那么留给ETH PoW矿工的其他选项包括从以太坊中硬分叉出一条新的链，即不跟随以太坊社区完成PoS共识机制转换。这其中的主要问题在于：矿工和开发者，谁更能决定一条链的未来？一个业内普遍的共识可能是：决定区块链发展前景的是其上开发者生态的繁荣程度。观察以太坊自身和Solana等公链的崛起，我们认为，Stepn、Axie等“出圈”应用才是引领区块链未来的存在，而它们的出现往往标志着该链上技术而不是矿工资源的深厚积累。从POW转POS，一方面是技术升级，另一方面更是利益再分配。在POW时代，矿工为维系系统高质量运行做出了贡献，也获得了巨额生态奖励。对于ETH这类总量不限的资产，其没有BTC总量恒定的“故事”，主要依靠某种“供需关系”维系：即新增量与燃烧量之间的动态平衡，而燃烧量与生态应用息息相关，它代表了去中心化的数字世界维系“信任”需求，只有当生态越来越丰富，“信任”需求越来越多的前提下，ETH生态的繁荣才能持续。离开底层POW支持，以太坊生态还会受到哪些“次生”危机目前仍有待观察。新赛道的显现：节点与质押服务合并后，矿工质押收益或翻倍，ETH或将通缩 PoW矿工被迫转型。以太坊从区块0到区块4,369,999的出块奖励为5 ETH，从区块 437 万到区块 728 万的出块奖励为3 ETH（2017年，通过 EIP-649 调整），区块 728 万至今的出块奖励为2 ETH（2018年，通过 EIP-1234 调整）。2021 年，EIP-1559 开始销毁区块内基础费用，不再将其支付给矿工。2022年年底前，以太坊升级为PoS后，以太坊的发行量将进一步减少 90%。市场预计，难度炸弹上线后的3-6个月内，以太坊出块时间会从13.1秒推迟到15秒左右，直至完全无法进行PoS挖矿。我们认为，以太坊现有PoW矿工的选择包括转型开采基于显卡的ETC等PoW币种，也可能会选择质押ETH等方式获取收益。来源：金色财经
金色财经2023-03-06

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