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美联储两位官员给市场对明年年初降息的预期泼冷水
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兰大联邦储备银行行长 Raphael
Bostic
表示,他预计2024年会降息两次,但要到第三季度才会开始。他对明年的货币政策有投票权。
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金融界
2023-12-16
【加元日报】美联储降息预期攀升主导行情,美元指数走弱 加元继续强势 加元/人民币攀升至11月初位置
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大联储主席博斯蒂克 (Raphael
Bostic
)周五表示,降息不是迫在眉睫的事情,但已指示工作人员开始制定可能的原则和门槛,以指导降息过程。他预计美联储在2024年年中之前不会下调美国基准利率,这是美联储9月公布超预期的鹰派点阵图之后,首位透露出美联储可能降息的时间线的美联储官员。预计2024年将进行两次25个基点的降息,第一次将在第三季度“某个时候”进行,前提是通胀预期的进展持续。 他在接受媒体采访时表示:“美联储需要谨慎、耐心和坚定地实现将通胀降至2%的目标。 ”这一言论与美联储同事的言论基调相呼应。 公开信息显示,博斯蒂克是2024年FOMC票委之一。 芝加哥美联储主席古尔斯比表示,美联储可能需要将侧重点转向就业指标,不排除在明年三月会议上降息的可能性。他认为,在通胀回落至2%目标的进程下,应该更加关注失业率上升的风险。他表示:“如果数据支持,我将支持加息,但如果通胀继续当前的路径,降息可能是适当的。预计明年利率将低于现在水平,但不会有显著下降。” 本周早些时候, 交易员消化了对降息的积极预期,首次降息可能发生在3月份,12月份降息145个基点。 Pepperstone研究主管Chris Weston表示,美联储的表态使市场提前预期了2024年的降息时间,许多参与者现在预计降息将在明年3月左右开始。 根据CME FedWatch工具,市场目前预计美联储在3月份有75%的降息机会。 Harbour Asset Management的固定收益和货币策略师Hamish Pepper表示,这种市场定价反映了对美国核心通胀能够在不需要大规模经济痛苦的情况下回到2%的过于乐观看法。“市场的风险是政策利率可能需要维持在比预期更高的水平上更长的时间。” 威廉姆斯讲话后,美国30年期国债收益率跌破4%,为7月31日以来首次。美国10年期基准国债收益率跌1.35个基点,报3.9073%,盘中交投于3.9709%-3.8924%区间,本周累计下跌31.84个基点。两年期美债收益率涨5.67个基点,报4.4491%,盘中交投于4.3546%-4.4827%区间,本周累跌27.18个基点。摩根大通下调美国国债收益率预测,美联储的鸽派信号促使摩根大通的经济团队将美联储到2024年底的利率预测下调25个基点至4.1%。摩根大通在周四的报告中预计美国10年期国债收益率到2024年底料为3.65%,比之前预测下调10个基点。摩根大通预计美国2年期国债收益率将降至3.25%,之前的预测为3.5%。 周五美国经济日历数据喜忧参半,美国12月服务业PMI创7月以来最高,制造业仍拖累经济。标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示,数据表明,美国经济在12月略有回升,以7月以来最快的增长速度结束了本年度。不过尽管美国12月份经济好转,但PMI调查显示该国第四季度GDP增长相当疲弱。宽松的金融环境有助于促进服务业需求、商业活动和就业,也有助于提高对未来产出的预期。然而,生活成本的增加以及家庭和企业对支出的谨慎态度,意味着服务业的整体增长率仍远低于春夏季旅游和休闲活动复苏时期的水平。与此同时,制造业仍在拖累经济,订单下滑速度加快,促使工厂减产、裁员并缩减投入采购。因此,尽管12月经济回升,但调查显示第四季度GDP增长依然乏力。 美国工业产出在11月出现反弹,反映出汽车制造商和零部件供应商的生产活动在美国汽车工人联合会(UAW)罢工结束后有所回升。数据显示,在汽车产量激增7.18%的推动下,上月制造业产出增长0.3%,低于预期。然而,不包括汽车在内,制造业产出下降了0.2%。包括采矿业和公用事业在内的工业生产总量增长了0.2%。 美国总统拜登经济顾问布雷纳德表示,完全有理由预期通胀会取得更多进展,美国经济软着陆的可行空间变得更大,金融市场反映出对经济发展路径更为积极的看法。 美国国会预算办公室将2023年美国实际国内生产总值(GDP)增长预测从7月份的0.9%修订为2.5%,反映了截至12月5日的数据。2023年第四季度平均失业率预计为3.9%,2024年和2025年第四季度预计失业率为4.4%。预测2023年核心个人消费支出物价指数上涨3.4%,低于7月份预期的4.1%;预测2024年核心个人消费支出物价指数上涨2.4%。 以Sebastian Raedler为首的美国银行策略师称,通胀下降、央行鸽派重新定价和实际利率下降已经在经济增长放缓面前占据了上风。疫情后订单积压带来的硬数据弹性支撑了股市和每股收益预测,使硬数据相对于软数据保持高位,但这与PMI新订单等软数据中的低迷需求不符。预计订单积压带来的支持将减弱,进一步影响数据走软。 道明证券策略师目前预计,美联储将从明年5月而非6月开始放松货币政策,因其抢先关注实现软着陆。道明证券分析师Oscar Munoz和Gennadiy Goldberg表示,美联储的政策将不那么有限制性,以及“通胀前景愈发改善”的迹象,促使其改变美联储政策预期。该行仍然预计,由于增长担忧可能会令美联储在2024年将政策宽松集中在前期,预计累计降息250个基点,其中明年降息200个基点。 City Index策略师Fiona Cincotta表示,“美元可能会进一步走软,但我认为令人担忧的是,如果美联储确实过快放松,我们可以在通胀方面获得回报。这是我们以前见过的情况,它将给投资者带来压力 - 不会立即,因为我们仍然处于决定的兴奋中。“ 美元/加元连续第三个交易日下滑,跌入8月中旬位置,现报1.33648,下跌0.30%。 (美元/加元汇率走势图,来源:FX168) 周五,加拿大公布一系列经济数据,其中10月批发库存年率为 2.1%,前值0.9%;加拿大10月海外投资者净买入加拿大证券 -157.5亿加元,加拿大11月新屋开工数据为 21.26万户。 在加拿大央行行长讲话前,加拿大经济学家预计,加拿大央行行长麦克勒姆将再次回击有关2024年初降息的预期。BMO资本市场预计,麦克勒姆至少会重申如果通胀率未能按其预测降温,央行已做好再次加息的准备。加拿大丰业银行经济学家Derek Holt表示,美联储本周的决定可能会使麦克勒姆的信息传递复杂化。不过,加拿大的情况有所不同,在生产力低迷的情况下工资上涨,移民推动的人口增长将住房通胀推升至历史高位。 加拿大央行越来越认为利率的限制性已经足够。加拿大央行行长麦克勒姆表示,通货膨胀仍然太高,如果我们不采取足够的措施,我们可能将不得不进一步提高利率;不会放弃进一步加息的选项;自上次决策以来的数据越来越指向货币政策正在发挥作用;我们还没有讨论降息的问题。麦克勒姆表示,“美联储将会采取必要措施,而我们将专注于必要的工作。”同时,他预计2024年后经济增长和就业将有所改善,通胀将接近2%的目标。麦克勒姆说,“2%的通胀目标已进入视野;我们还没有达到目标,但条件越来越有利于实现目标。一旦确信我们明确走上了回归价格稳定的道路,我们将考虑是否以及何时可以降息。” 加拿大国家银行的经济学家预计加元不会进一步走强。他们表示,“2024年下半年之前加元升值空间不大。展望未来,鉴于我们对全球经济放缓的预测,以及由于国内需求疲软,加拿大相对于美国可能更大幅度降息,我们认为加元不会受到太多支撑。我们现在预计美元/加元在未来几个季度将升至 1.45,并且在2024年下半年之前看不到加元升值的空间。” 加元/人民币继续攀升,返回11月初位置,现报5.3280,涨幅0.44%。 (加元/人民币汇率走势图,来源:FX168)
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慧宣鑫语
2023-12-16
这是鸽派大胜的时代!鹰派难助攻美元站稳103 荷兰国际集团:PCE将闪现通缩信号……
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)、拉斐尔·博斯蒂克(Raphael
Bostic
)和汤姆·巴金(Tom Barkin)都讨论了再次加息的前景,市场已经完全消化了这一点,只有在通胀大幅反弹时才可能重新考虑。顺便说一句,越来越多的联邦公开市场委员会(FOMC)成员支持暂停的说法,这种说法已经完全反映在价格中,但正在拓宽市场鸽派猜测未来会议的路径。 鉴于当前时刻保持金融状况紧缩的兴趣挥之不去,市场仍然怀疑美联储是否愿意坐视利率下跌,因此对降息押注的更果断的抵制仍然是外汇市场面临的切实风险,美元在美国数据之外寻求支撑的次要路径。 ING称:“我们仍然预计美元指数将回升至103.00上方,但需关注103.50附近抛售兴趣的增长,直到如果关键数据发布阻止美债涨势。这也是石油输出国组织及其盟友(OPEC+)会议日,我们的大宗商品团队认为,尽管原油下行风险确实有所上升,但该组织将致力于不让市场失望。” 欧元:普遍预期通胀将进一步下降 德国和西班牙发出的早期信号令人鼓舞,欧元区通胀下降速度快于预期,核心通胀也是如此。周四,该地区其他国家将公布11月通胀数据,其中法国消费者物价指数(CPI)预计放缓至3.7%,欧元区总体总体通胀预计从2.9%降至2.7%,核心利率从3.9%降至4.2%。 只有当数据出人意料地高于预期时,对欧元的影响才可能是重大的。这是因为市场已经消化了欧洲央行2024年将实施75个基点的宽松政策,并且不可能再加息。最重要的是,人们关注的焦点似乎更多地是不断恶化的增长前景,而不是明显的通胀放缓。 也就是说,较低的通胀对货币来说从来都不是好事,并且可能会限制欧元今天的上行空间,尽管美国的数据可能会导致欧元/美元大幅波动。 “我们仍然倾向于回到1.0900以下,而不是持续反弹至1.1000以上,”ING称。
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会员
小萧
2023-11-30
【直击亚市】中国刚刚传坏消息!习近平三年来首次访问上海,美联储鸽声大合唱
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兰大联储主席博斯蒂克(Raphael
Bostic
)进一步表达了对通胀下行路径的信心。上述言论呼应了美联储理事沃勒周二的言论,进一步鼓舞了债券多头。 “如果经济增长继续逐渐放缓,你可能会看到债券进一步上涨,或者收益率进一步下跌,”摩根大通私人银行亚洲投资策略主管Alex Wolf在彭博电视上表示,“随着10年期国债普遍低于联邦基金利率,你可能会看到收益率在年底前继续下降。” 数据为美国经济软着陆提供了支持。美联储在其最新的“褐皮书”中表示,随着消费者缩减可自由支配支出,近几周经济活动放缓。美国国内生产总值(GDP)以近两年来最快的速度增长,而消费者支出增速放缓,美联储青睐的通胀指标——个人消费支出价格指数(PCE)被下调。 在货币方面,美元兑10国集团的一些货币走弱。日元连续5天走强,在147日元附近徘徊。在其他方面,油价在连续两天上涨后小幅下跌,因为交易员们正在倒计时周四的关键会议,可能会看到欧佩克+延长或深化减产。金价在连续5天上涨后基本持平。 与此同时,日本10月份工业生产强于预期,而当月零售额低于预期。周四晚些时候,欧元区将公布通胀和失业数据,美国首次申领失业救济人数和个人消费支出指数也将公布。
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云涌
2023-11-30
未来通胀路径指向何方 美联储官员
Bostic
与Barkin持不同观点
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法。 亚特兰大联储行长Raphael
Bostic
称他越来越相信通胀下行轨迹可能持续,里士满联储行长Thomas Barkin则尚未被说服。Barkin在接受CNBC采访时表示,美联储应保留加息选项以防通胀顽固。 “如果通胀自然而然地平稳下降,那就太赞了,”Barkin周三在首席财务官理事会峰会上表示,“但如果通胀卷土重来,我认为你会希望有在利率方面采取更多行动的选项。” 这两位行长明年将在联邦公开市场委员会有投票权。交易员日益押注美联储明年将开始降息。亿万富豪投资者Bill Ackman今天上午早些时候表示,他押注美联储将比市场预测的时间更早开始降息。 市场普遍预计美联储官员会在12月12-13日开会时将基准利率维持在22年高位不变。决策者将在会议上更新利率和经济预测,这将有助于市场进一步了解明年的潜在政策路径。
Bostic
和Barkin提及好坏参半的经济数据和轶事数据来为其观点提供支持。不过,两人对通胀前景的看法不同。 “我感觉到一些重要趋势变得更加清晰,”
Bostic
在周三发表的一篇文章中写道,“我们的研究和商界领袖的意见告诉我通胀下行轨迹可能会持续下去。” 与此同时,Barkin指出住房和服务业挥之不去的价格压力是保持谨慎的理由。这些言论传达的情绪与他上周发表的观点类似。
Bostic
没有在文章中具体谈到利率路径,但他此前表示,他认为没有必要进一步加息。他也比同僚们更早地呼吁停止加息。
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金融界
2023-11-30
美联储
Bostic
:证据显示通胀将持续下行 经济活动料放缓
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美国亚特兰大联储行长Raphael
Bostic
表示,他越来越相信通胀下行轨迹可能持续,未来几个月经济活动将放缓。 “我感觉到一些重要趋势变得更加清晰,”
Bostic
在周三发表的一篇文章中写道。“我们的研究和商界领袖的意见告诉我通胀下行轨迹可能会持续下去。” 他指出,“根据情报,我相信未来几个月经济活动将放缓,部分原因是限制性的货币政策,此外,金融环境收紧也在对经济活动产生更大的限制。” 这些观点与
Bostic
近期言论一致,不过他没有在文章中谈到具体的利率路径。
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金融界
2023-11-30
连续11次会议没有异议票 鲍威尔时代的美联储展现出惊人的一致性
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豫。 亚特兰大联储行长Raphael
Bostic
将于2024年成为FOMC有投票权的成员。他本月早些时候接受采访时表示:“我们完全没有集体思维,每次会议各种政策选项都有可能性,最终结果很大程度上取决于在应该如何反应或应对方面出现的共识。” Neel Kashkari自2016年成为明尼阿波利斯联储行长以来已四次投反对票。他说,虽然异议票是讨论过程中的一个健康的组成部分,但经济形势的出人意料转变削弱了他对自己观点的信心。 今年获得投票权的Kashkari说: “导致高通胀的动态存在着如此多不确定性,为什么它是如此持久,甚至到现在,这个降通胀的过程都令我们感到意外。我很难有足够的信心说我是对的而委员会其他成员是错的。” 鉴于他们12月还要召开一次会议,美联储官员们可能希望等待更多信息。以核心消费者价格指数衡量,上个月通胀率回落,进一步巩固了市场认为加息行动已经结束的观点。 Santander US Capital Markets LLC首席经济学家Stephen Stanley说,现在的政策决定是关于加息是否已经完成,“那是你可能会看到更多异议的时候。”
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金融界
2023-11-17
尽管存在分歧 鲍威尔领导的美联储仍将团结一致对抗通胀
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票。 亚特兰大联储主席Raphael
Bostic
将于2024年成为FOMC的票委,他在本月早些时候接受采访时表示:“绝对没有群体思维。”“每次会议都是为了得到各种各样的回应。这在很大程度上取决于我将如何应对的共识。” 明尼阿波利联储主席Neel Kashkari自2016年上任以来,曾四次投票反对这一共识。他表示,尽管不同意见是审议过程的一个健康组成部分,但经济的意外转变削弱了对他自己观点的信心。 Kashkari表示,“关于导致高通胀的动力,为什么它会持续这么久,存在太多的不确定性,即使是现在,反通胀的过程也让我们感到惊讶。”“我很难有足够的信心说我是对的,而委员会的其他人是错的。” 频繁的沟通 在过去的11次会议上,美联储内外达成了广泛共识,即政策制定者在通胀方面落后,需要迅速提高利率。然而,最近,官员们在权衡金融环境收紧的影响与强劲增长可能重新引发价格压力的风险时,先是放慢了加息速度,然后又暂停了加息。 圣路易斯联储前主席布拉德(James Bullard)在任职联邦公开市场委员会15年期间曾四次提出反对意见,并以有时对经济或政策持相反观点而闻名。他表示,一致同意是委员会成员和美联储主席之间更多沟通的结果。 鲍威尔的日程安排显示,他在每次政策会议前都会与所有FOMC成员进行交谈。布拉德说,这是前主席贝南克开始的做法,在耶伦任内继续推行。 现任普渡大学丹尼尔斯商学院院长的布拉德表示,如果政策制定者决定持不同意见,这种对话“给了主席一个调整事物或接受差异的机会”。 他补充说,美联储官员现在也经常在公开场合分享他们的观点,减少了通过不同意见表达观点的必要性。 然而,美联储观察人士和前央行官员表示,达成一致可能有不利之处。 美联储前副主席科恩(Donald Kohn)和布朗大学教授埃格特森(Gauti Eggertsson)指出,在美联储误读通胀风险的时候,没有人持不同意见。 他们在布鲁金斯学会(Brookings Institution)8月份发表的一篇论文中写道,这引发了“委员会的讨论和决定是否受到了不同观点的充分质疑的问题”。“委员会应该问问自己,它的决定和决策的不同方面是否有足够的余地对多数人的观点提出有效的挑战。” 在11月的新闻发布会上,鲍威尔试图明确表示,进一步加息仍有可能,并表示委员会“关注”显示经济持续强劲的数据。市场对政策转向感到焦虑,因此更加关注他的暗示,即委员会在评估是否需要进一步加息时将谨慎行事。 如果提出异议,可能会传递出一个更有说服力的信息,即再次加息的选择仍在谈判桌上。 前美联储董事会高级顾问、现任杜克大学教授艾伦•米德(Ellen Meade)表示:“一旦确立了低异议的常态,就很难扭转这种常态。” 在伯南克和耶伦任期内持不同意见的前里士满联储主席Jeffrey Lacker上月表示,联邦公开市场委员会的行为“似乎更像是一个公司董事会,内部保留不同意见,外部则坚持‘内部观点’。” 12月还有一次会议,官员们可能只是在等待更多的信息。以核心消费者价格指数(CPI)衡量的通胀上月有所放缓,进一步巩固了市场关于加息运动已经结束的观点。 桑坦德银行美国资本市场首席经济学家Stephen Stanley表示,“现在的决定要好得多了:我们完成了吗?”“这是你可能会看到更多异议的时候。”
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金融界
2023-11-17
美联储官员
Bostic
认为无需进一步加息就能实现2%的通胀目标
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亚特兰大联储行长Raphael
Bostic
表示,决策者无需进一步加息就可以令美国通胀率回落至目标水平。 “这将需要一些时间,”
Bostic
周五表示,“我认为我们无需采取更多行动就能实现2%的目标。” 这位亚特兰大联储行长表示,虽然消费者这一美国经济的主要驱动力仍在支出,但有一些迹象表明情况正在放缓。
Bostic
表示,“劳动力市场正在放松,工资压力正在减轻,”企业联络人表示“我们开始恢复到劳动力供求平衡的状态”。
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金融界
2023-11-11
美联储博斯蒂克:无需进一步加息就能实现2%的通胀目标
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兰大联储行长博斯蒂克(Raphael
Bostic
)表示,决策者无需进一步加息就可以令美国通胀率回落至目标水平。“这将需要一些时间,”博斯蒂克周五表示,“我认为我们无需采取更多行动就能实现2%的目标。” 他还表示,虽然消费者这一美国经济的主要驱动力仍在支出,但有一些迹象表明情况正在放缓。博斯蒂克指出,“劳动力市场正在放松,工资压力正在减轻,”企业联络人表示“我们开始恢复到劳动力供求平衡的状态”。
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金融界
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