FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网_关键字搜索-FX168

全球数字财富领导者

财富汇｜美股投研｜客户端｜旧版｜｜

FX168 全球视野中文财经

登录 / 注册

Amillex每日汇评：美联储降息25基点，全球市场迎来宽松新周期
 go
次降息决定完全在市场预期之内。芝商所（CME）FedWatch工具显示，会前市场对降息25个基点的概率定价高达96%。会议声明的重要变化在于对就业市场的评估。美联储首次明确表示"就业增长已放缓，失业率略有攀升但仍处低位"，并新增"就业下行风险已增加"的判断。这标志着美联储政策重心从抗通胀更多转向保就业。点阵图显示，美联储官员预计2025年底联邦基金利率中值为3.6%，较6月预测的3.9%下调30个基点，意味着今年还将有两次降息。2026年底利率预期为3.4%（6月为3.6%），2027年底为3.1%（6月为3.4%）。唯一投反对票的是新任理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran），他主张更大幅度的降息50个基点。这与上次会议出现两票反对的情形相比，显示美联储内部共识度有所提高。美股在美联储决议后全线走高。道指上涨0.04%，标普500指数涨0.02%，纳指微跌0.01%。个股方面，科技股表现分化。英伟跌超1%，AMD跌近1%。Lyft大涨近12%，公司宣布与Alphabet旗下自动驾驶公司Waymo展开合作。中概股表现亮眼，纳斯达克中国金龙指数涨超2%。百度涨近8%，阿里巴巴涨超2%。华泰证券分析认为，百度作为国内少数拥有全栈AI能力的互联网公司，其多个业务资产被显著低估。欧洲股市同样高开。德国DAX30指数开盘上涨0.42%，英国富时100指数开盘上涨0.20%，法国CAC40指数开盘上涨0.30%。外汇市场方面，美元指数上涨0.11%至96.75。非美货币表现不一。欧元兑美元小幅走弱，市场关注欧洲央行后续政策动向。英镑兑美元基本持平，投资者等待英国央行今日公布的利率决议。新兴市场货币表现强劲。印尼盾兑美元保持稳定，印尼五年期国债收益率下行5个基点，印尼股市延续涨势，此前印尼央行意外降息。人民币汇率保持稳定。分析人士认为，美联储降息背景下，美元指数将承受一定下行压力，这可能为人民币带来升值动能。结合中国逆周期调节政策适时加力，人民币汇率仍将以稳为主。贵金属市场在美联储决议后出现回调。现货黄金下跌0.69%至3664.25美元/盎司，现货白银下跌2.28%至41.56美元。黄金回调主要因市场"买预期卖事实"的操作。尽管美联储降息理论上利好黄金，但由于降息已被充分定价，部分投资者选择获利了结。长期来看，黄金基本面依然强劲。德银已将2026年金价预测上调至每盎司4000美元。历史数据显示，自1990年以来的六轮降息周期中，黄金在降息后10个交易日的胜率高达83%。大宗商品市场表现分化。原油价格小幅下跌，布伦特原油跌0.38%报68.21美元/桶，WTI原油跌0.45%报64.23美元/桶。国内商品期货市场周二大幅上涨后周三出现分化。焦煤焦炭等黑色系商品延续涨势，但涨幅较前日收窄。"反内卷"行情继续支撑相关品种，市场关注未来煤炭产量调控政策。美联储降息通常利好大宗商品，因利率下降会降低持有成本并刺激经济增长。但具体影响需结合供需基本面分析。加密货币市场周三小幅下跌。比特币跌至116000美元/枚下方，日内跌0.69%。尽管美联储降息理论上利好风险资产，但加密货币市场近期表现相对独立。市场关注美国监管动态和机构资金流入情况。分析师指出，比特币与传统风险资产的相关性正在降低，更多受到自身供需和监管环境的影响。美国经济放缓是美联储降息的主因。8月非农就业仅增2.2万人，远低于过去12个月的平均增幅12.63万人。失业率升至4.3%，创近四年新高。通胀压力缓解为降息提供空间。8月CPI同比上涨2.9%，虽仍高于目标但呈回落趋势。生产者价格指数（PPI）甚至出现环比下降。地缘政治风险支撑避险资产。以色列在卡塔尔发动袭击，俄罗斯无人机进入波兰领空等事件增加了市场不确定性。全球央行购金提供长期支撑。全球央行已连续14个季度净购入黄金，中国央行连续第10个月增持黄金储备。今日关注英国央行公布利率决议（市场预期维持4.0%不变）。日本央行公布利率决议。美国公布9月13日当周初请失业金人数（预期24万人，前值26.3万人）。
Amillex安迈国际09-18 15:43
鲍威尔引发金价大跌后如何走？FXStreet高级分析师最新黄金交易分析
 go
风险管理”。据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的“美联储观察工具”，交易员目前预计美联储在10月会议上再次降息25个基点的可能性为87.7%，而一天前的可能性为74.3%。 Mehta指出，由于围绕美联储的鸽派预期仍然完好无损，黄金的任何下跌都可能被视为逢低买入的好机会，从而保持上行趋势。 Mehta称，市场现在期待美国初请失业金人数数据，以寻求新的交易动力。此外，地缘政治头条新闻和美国总统特朗普的评论也可能在未来几个交易日推动金价走势。黄金最新技术分析 Mehta指出，日线图显示，随着14日相对强弱指数(RSI)终于从极端超买区大幅回落，黄金买家似乎又获得了一次持续上涨的机会。RSI已经从80下滑至72。 Mehta表示，如果逢低买盘出现并积聚力量，金价可能重新测试3708美元/盎司的纪录高位。若金价日收盘价高于该水平，将打开通向3750美元/盎司区域的大门。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 另一方面，Mehta补充道，然而，如果修正跌势延续，金价可能挑战本周低点3627美元/盎司。若黄金进一步下跌，将测试3600美元/盎司整数关口；一旦跌破这一水平，上周低点3578美元/盎司将是卖家的下一个目标。北京时间13:39，现货黄金报3653.26美元/盎司。
风枫09-18 13:43
鲍威尔说了什么？！现货黄金较高位回落近60美元、跌破3650美元
 go
要保守得多。根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)在美联储决议后不久更新的美联储观察工具，交易员目前预计明年还会降息两到三次。
Linlin09-18 03:07
准备好了吗？美联储料开启降息周期后续路径成市场焦点
 go
标区间从4.25%-4.5%下调。根据CME集团的FedWatch工具，市场预期10月和12月还将各有一次降息，概率超过70%。 “分歧会凸显委员会内部裂痕，但仍会有一个更大的中间派群体认同在9月启动25个基点降息作为再校准的过程。”Evercore ISI全球政策与央行战略主管克里希纳·古哈（Krishna Guha）写道。然而，这种节奏可能无法满足特朗普。他除了推动米兰上任外，还呼吁罢免理事丽莎·库克（Lisa Cook），并表示将在鲍威尔任期于2026年5月届满时更换主席。聚焦鲍威尔表态尽管如此，这一节奏符合多数经济学家的预期。 “9月FOMC会议的关键问题在于，委员会是否会释放信号，表明这可能是一系列连续降息的开端。”高盛经济学家戴维·梅里克尔（David Mericle）在一份报告中指出。“我们预计声明会承认劳动力市场走弱，但不会修改政策指引，也不会暗示10月降息。不过，鲍威尔主席可能会在记者会上做出微妙暗示。” 梅里克尔预计，点阵图会显示两次而非三次降息，但差距不大。事实上，鲍威尔在会后记者会上的措辞往往比FOMC声明更为关键。届时，美联储将同步公布GDP、失业率和通胀预测。在8月杰克逊霍尔会议上，鲍威尔释放出略偏鸽派的信号，暗示政策调整可能即将到来，但并未明确表态应有多大力度。 “我认为他会延续在杰克逊霍尔的说法，当时他首次指出，推动决策的数据依赖性已经发生重大变化，我们需要更多地维护充分就业目标，而非通胀目标。”B. Riley财富管理首席市场策略师阿特·霍根（Art Hogan）表示。“他的语调会非常务实，但会更偏鸽派，而非鹰派。” 媒体：本次美联储会议可能会有三名票委希望维持利率不变据路透社旗下媒体IFR，本次美联储决议，除了降息25个基点之外，市场参与者看到的首个头条新闻可能是三名或更多官员持反对意见。毫无疑问，沃勒、鲍曼和米兰将是占据三位，他们希望更大幅度地降息，另外持反对意见的人可能是古尔斯比、施密德或穆萨莱姆，他们希望维持利率不变。然而，交易员真正关注的是FOMC的点阵图，是预测2025年将只再降息一次，还是可能再降息两次特朗普罢免美联储理事库克的策略，很可能是为了确保在今天的降息之后，2025年还会再降息两次。分析师：美联储将优先保护劳动力市场 Insight Investment美联储全球利率联席主管Harvey Bradley在一份报告中说，降息环境对那些通过全球多元化固定收益投资组合投资于美国债券的人来说可能是个好消息。尽管关税仍可能导致更高的通胀，但预计美联储将于周三降息。鉴于美国相对顽固的通货膨胀，市场将密切关注美联储对9月份以后未来降息的最新“点阵图”预测。在我们看来，尽管通胀可能使结果复杂化，但我们相信，美联储将准备“忽视”高于目标的通胀，以保护劳动力市场。
Heidi09-18 01:11
纳指六连涨终结特斯拉延续涨势中概股逆市走强黄金突破3700美元关口
 go
涨超2000美元，突破11.7万美元，CME比特币期货收涨1.43%。同时，以太坊期货价格基本持平，报4512美元。市场分析指出，美元走弱和避险需求，短期内提振了加密资产价格。原油与能源市场原油价格实现三连涨，WTI 10月原油期货收涨1.22美元，涨幅1.93%，至64.52美元/桶；布伦特11月期货上涨1.53%，收报68.47美元/桶。市场预期美国矿产基金政策及OPEC减产预期，将对油价形成长期支撑。黄金与贵金属市场黄金强势突破3700美元/盎司，刷新历史新高，最高触及3739.90美元。纽约尾盘现货黄金报3691.94美元/盎司。分析人士认为，美元疲软叠加避险情绪，是推动金价快速走高的关键。与此同时，白银小幅回落0.22%，报42.59美元/盎司。欧洲股市与债市表现欧洲股市普遍下跌，德国DAX指数跌1.77%，法国CAC40指数跌1.00%，英国富时100指数跌0.88%。欧洲保险与金融板块领跌。债市方面，德国10年期国债收益率微涨至2.693%，英国和法国国债收益率也小幅走高。编辑总结综合来看，全球市场正处于美联储政策会议前的敏感阶段。美股在创下连涨纪录后出现小幅调整，而中概股和黄金表现抢眼。美元持续走弱，加密货币和大宗商品受到提振。欧洲市场则承压下行，反映出区域经济面临的挑战。未来走势仍取决于美联储货币政策和国际资金流向。常见问题解答 Q1: 为什么纳指六连涨终结？A1: 纳指的回落主要是投资者在美联储利率决议前采取谨慎策略，同时部分科技股如英伟达出现调整，导致指数结束连涨。 Q2: 特斯拉为何能延续上涨？A2: 特斯拉受益于电动车市场扩张和投资者对其盈利能力的信心，即便在大盘调整中，依旧录得六连涨。 Q3: 中概股上涨的主要动力是什么？A3: 人民币汇率走强和市场对中美资本关系的积极预期，使中概股在美股回落中逆势上扬。 Q4: 黄金价格为何突破3700美元？A4: 美元指数大幅下跌，加上避险情绪升温，推动资金流入黄金市场，带动金价创历史新高。 Q5: 美联储决议对市场会有什么影响？A5: 若美联储释放更宽松的信号，可能进一步压低美元并推升黄金与风险资产；反之，若鹰派基调加强，可能令股市与大宗商品承压。来源：今日美股网
今日美股网09-18 00:12
CME美联储观察：本周降息25个基点概率达96%，市场预期持续聚焦
 go
odayusstock.com 报道，CME“美联储观察”显示，本周美联储降息25个基点的概率高达96.1%，而降息50个基点的概率仅为4%。这表明市场对美联储小幅降息的预期极高，同时大幅降息的可能性非常低。从历史经验来看，当经济数据出现放缓迹象或通胀压力下降时，美联储通常倾向于采取温和降息，以维持市场稳定。当前数据也显示，市场参与者普遍认为美联储将继续采取渐进式货币政策。 10月累计降息概率及市场解读对于10月份累计降息情况，CME数据显示：累计降息幅度概率 25个基点 22.1% 50个基点 74.8% 75个基点 3.1% 从表格可以看出，市场对累计降息50个基点的预期最为集中，说明投资者普遍预计美联储将在10月采取适度宽松政策，以应对经济增速放缓或维持通胀在目标区间。降息预期对金融市场的影响降息概率的上升对股市、债市及外汇市场均可能产生显著影响：股市：降息预期提振股市情绪，尤其是成长型板块和高估值科技股。债市：短期国债收益率可能下行，利率敏感资产吸引力增加。外汇市场：美元可能承压，而新兴市场货币或受益于利率差异调整。美联储相关言论与政策动向美联储主席Jerome Powell近期在公开讲话中表示：“我们将密切关注经济数据变化，采取必要措施以支持就业和价格稳定。”这一表态与市场对温和降息的预期一致，强调了政策的灵活性和循序渐进的特点。投资者应对策略与风险提示在当前高降息概率环境下，投资者可参考以下策略：适度增加对利率敏感资产的配置，如短期债券或高分红股票。关注外汇市场波动，合理调整美元和其他主要货币的持仓比例。警惕短期市场情绪波动，避免过度追涨杀跌。编辑总结 CME“美联储观察”显示，本周及10月份美联储降息概率明显提升，反映市场对经济增长放缓和通胀压力缓解的预期。投资者应关注政策动向与市场反应，采取稳健投资策略，以应对潜在的利率波动和资产价格变化。常见问题解答问题1：本周美联储降息概率为何如此之高？回答：主要原因是近期经济数据增长放缓、通胀压力有所缓解，以及市场预期美联储将采取温和宽松政策以稳定经济。问题2：累计降息50个基点的概率较高意味着什么？回答：说明市场预期美联储在10月可能采取两次或一次幅度较大的降息行动，以应对经济增速放缓，同时维持通胀在目标范围。问题3：降息预期对股市有何影响？回答：降息通常利好股市，尤其是高估值和成长型板块，因为融资成本下降和市场流动性增加。问题4：投资者应如何应对利率变化风险？回答：可通过分散投资、关注利率敏感资产和外汇市场变化，以及合理调整组合比例来管理风险。问题5：美联储主席近期言论对市场有什么指导作用？回答：Jerome Powell强调政策灵活性和数据依赖性，为市场提供了政策方向参考，增强了投资者对温和降息的预期。来源：今日美股网
今日美股网09-18 00:10
决战今晚！全球屏息以待美联储，降息终极悬念将揭晓！
go
指数跌0.05%。年内降息三次？据CME美联储观察工具，降息25个基点似乎已经是板上钉钉。目前，市场预期降息25个基点的概率约为96%，降息50个基点的概率为4%。另外，年底前进行三次25个基点降息的概率已经近70%，这将使联邦基金目标利率降至3.5%-3.75%区间。而进行两次降息的概率约为25%，维持利率不变或仅降息一次的可能性则微乎其微。降息只是第一步，点阵图也是万众瞩目的焦点。 6月的点阵图中，美联储维持了对今年2次降息的预测，但当时美联储内部的分歧颇大。此次点阵图会有何变化？年内究竟会降息几次？若美联储对年内降息预测变为三次，这将与最新利率市场的定价更为贴合，也将会被业内解读为“鸽派”；而若维持在两次，则只能算得上是一次“鹰派”降息。高盛预计美联储将在9月、10月和12月连续三次降息25个基点，随后在2026年再降息两次，最终利率降至3%-3.25%区间。如果就业市场恶化速度超预期，10月或12月也可能降息50个基点。其预计中位数点阵图显示2026年再降息两次至3.375%，2027年降息一次至3.125%，2028年不变，长期或中性利率维持在3%不变。另外，压力山大的鲍威尔表态也是市场最为关切的重点。上个月，鲍威尔已经松口暗示降息的临近。由于降息决定几乎已成定局，投资者将紧盯鲍威尔是否会在此前立场基础上进一步转向。随着市场对9月美联储降息预期的消化，投资者开始紧盯鲍威尔是否会进一步转向。抛开通胀因素外，他还面对着特朗普的持续重压，美联储独立性正面临历史性冲击。为了推动“大幅降息”，特朗普此前要求罢免库克，任命的三位官员已进入美联储委员会。白宫贸易顾问也最新称，美联储利率至少高出100个基点；美联储今天应该降息50个基点，下次会议再降息50个基点。法国巴黎银行分析表示，如何应对政治压力，可能成为推动美联储将政策重心向“劳动力市场疲软”倾斜的决定性因素。而降息本身是鲍威尔今天最“轻松”的任务。金融市场如何应对？摩根大通最新表示，今夜美联储存在几个尾部风险。摩根大通为9月美联储利率决议给出五种不同的情景以及对标普500指数的影响：加息情况下（概率1%），标普500指数将下跌2%-4%；维持利率不变（概率4%），将导致1%-2%的跌幅；鹰派25个基点降息（概率40%），下跌0.5%-持平；鸽派25个基点降息（概率47%），上涨0.5%-1%；而50个基点降息（概率7.5%），下跌1.5%-上涨1.5%。该行分析指出，美联储加息概率极低，维持利率不变也缺乏条件，降息25个基点成为大概率事件，但关键在于偏鹰还是偏鸽。若偏鹰，可能削弱美股涨幅；若偏鸽，则为市场注入动力。极端情况下，加息或50基点降息仍是尾部风险。法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa表示，如果美联储在未来几个月采取的货币政策立场不如预期鸽派，股市可能下跌。 “如果市场感知美联储不愿像当前定价那样激进降息，可能会引发平仓潮。” 若美联储降息，黄金或是赢家。美国银行大宗商品分析师Michael Widmer表示，在过去的25年里，当美联储放松货币政策，同时通胀率仍高于央行2%的目标时，金价在此后一年里从未下跌过。美国银行预测，金价将在2026年达到每盎司4000美元。
格隆汇09-17 23:31
只要特朗普仍在任，美联储的独立性就已丧失！今天鲍威尔会屈服吗？
go
储的独立性。美联储独立性的风险根据CME FedWatch工具，周二市场押注今年将累计降息75个基点，且明年年底短期利率将处于2.75%至3%的区间，比当前水平低150个基点。在会议前，市场情绪紧张，标普500、道指和纳指在历史高位附近徘徊。尽管投资者已逐渐接受更多降息的前景，但股指仍显犹豫。股市的乐观逻辑在于，关税引发的通胀只是一次性事件，人工智能的大规模投资能推动股市持续上涨，美联储则能实现经济的“软着陆”。不过，在经济增长乏力、通胀压力和美联储独立性担忧的背景下，黄金依旧受到投资者追捧。《黄金通讯》主编Brien Lundin表示：“只要特朗普仍在任，美联储的独立性就已经丧失。”他称，鲍威尔和多数现任FOMC委员原本希望抵制特朗普的降息呼吁，但就业数据和其他放缓迹象让他们无法做到。 Altavest期货经纪公司联合创始人Michael Armbruster则称，美联储的降息可继续推高金价（2025年以来已上涨近41%），但真正驱动黄金飙升的，是美国数万亿美元的财政赤字，这迫使美联储“印钞以维持国债市场的偿付能力”。 FactSet数据显示，12月交割的黄金期货周二升至3720美元左右。另一避险资产——10年期美债收益率，在强劲零售销售公布后短暂升至4.06%，随后回落至约4.03%。对收益的追逐与黄金投资者一样，美国巨额赤字、美联储独立性风险以及特朗普关税的合法性不确定性，也困扰着29万亿美元规模的美债市场。然而，近期接连疲弱的就业市场报告推动长期美债收益率下行，因投资者趁机会锁定收益。大都会人寿投资管理公司首席市场策略师Drew Matus表示：“我们的观点是，经济依然在勉力前行，尽管人们对就业感到担忧是有理由的。我们坚信，美联储此刻必须降息。” 这位纽约联储前雇员同时指出，外界对美联储丧失信誉的担忧被夸大。他认为鲍威尔不会在其任期结束前违背经济数据做出超出必要的举动，并强调：“你们拿他没办法。”他补充，美联储是个“比人们想象更强大的机构”。摩根大通资产管理公司全球首席策略师David Kelly则通过邮件评论称，任何被视为“屈从于政治压力”的美联储决定，都将为市场带来新的风险。他还建议，在标普500的市盈率高达22.5倍的背景下，投资者应采取谨慎立场，并进行国际化和另类投资的多元化配置。 Principal Asset Management全球首席策略师Seema Shah在邮件中指出，虽然可能性不大，但若美联储周三决定降息50个基点，“看起来将更像是政治压力驱动，而非经济需要”。
欧罗巴09-17 19:32
会员
突然，史诗级暴涨！
go
周四美联储决议，降息似乎已成定局。据CME的FedWatch工具，市场预计美联储9月降息25个基点的概率为100%，10月、12月降息的概率均超过80%。相比A股，港股对外部流动性宽松更敏感，因此无论是预防式降息还是衰退式降息，短期港股都定价流动性宽松而整体上涨。还有资金层面，据Wind数据显示，截至上周（9月12日），南向资金周度净买入港股608.22亿港元，环比上升84.0%，单周净流入规模创下5月份以来新高。资金也在加速借道ETF布局港股，港股通科技ETF基金(159101)上市仅10个交易日就获得超2亿资金净流入，份额增长超19%，日均成交额超3亿元，最新规模为16.77亿元。尽管药捷安康上演惊魂过山车，但成份股不含该个股的恒生医药ETF(159892)近两日小幅下挫1.5%，跑赢含药捷安康的创新药指数4%，且连续4日“吸金”，合计净流入超5亿元。 02、强力修复在过去几年里，以互联网公司为重要权重的港股通科技指数，以及以创新药为代表的恒生生物科技指数，经历了一轮完整的“泡沫破裂 - 深度低迷 - 估值修复 - 业绩反转”的极端周期，走势堪称教科书级。先是三重暴击：政策强监管、经济下行压力、以及美联储激进加息，彻底颠覆了市场对于科技公司以及生物医药公司的增长逻辑和估值体系。然后，从去年开始，“三重暴击”逐渐被“三大利好”--监管转向、经济和股市复苏、新增长点（AI、创新药出海）代替，开启强劲的反弹反转之路。至今，港股通科技指数、恒生生物科技指数，已从2024年的低点反弹超100%，多家公司股价翻倍，创出阶段性新高或接近前高。即使是市值很高的公司，也表现出相当好的弹性。单单今年内，腾讯控股涨幅超50%，阿里巴巴-SW上涨100%。和股价几乎同频共振的，是各大公司业绩的改善。统计数据显示，2025年二季度，恒指、恒科指收入同比增速分别为2.45%、14.43%，净利润同比增速分别为-1.12%、16.18%。其中，在人工智能推动下，资讯科技业Q2净利润单季度同比增速为29.67%，高于Q1的26.76%。同期的创新药公司的表现同样可圈可点，近七成港股生物医药公司实现营收同比增长，近十家企业营收增速突破100%，超八成企业归母净利润表现向好，其中约40家实现同比增长，10家扭亏为盈，近30家同比减亏。可以说，不管是港股通科技指数，还是恒生生物科技指数，都已经走出了过去几年的低迷期，业绩全面修复，未来还有机会从“修复”走向更大的“成长”。 03、再回成长随着人工智能技术革命的到来，全球科技公司都找到了新的业务增长点。各大厂也全力投入大模型研发，并将其应用于游戏、搜索、广告、云计算、终端硬件等业务，提升效率并创造新收入，盈利增长也逐渐摆脱了瓶颈，重回成长股行列。这点已经在海外大型科技公司得到验证，目前正在中国科技公司复制。其中，阿里云智能集团AI相关收入已连续八个季度实现同比三位数增长，2025年Q2阿里云智能集团营收同比增长26%。其他大厂如腾讯、小米、快手、美团等，则充分利用AI技术降本增效，并在AI的赋能下变得更加高效、多元和健康。而创新药方面，同样不乏大级别的成长机会，那就是出海。截至2025年8月27日，中国创新药已达成对外授权（License-out）交易83项，披露总金额高达845.31亿美元，首付款总额为43.21亿美元。这三项核心数据同比2024年同期均出现了大幅增长，增幅分别达到57%、185%和165%。值得注意的是，2025年前8个月的交易总金额已大幅超越2024年全年总额（488.13亿美元）。从交易金额看，2025年中国创新药BD出海在全球创新药BD中的占比超过50%（2019年该比例仅为1%，2024年为28%）。从项目数量看，占比也超过15%（2019年为3%，2024年为13%）。这表明中国创新药在全球授权交易市场中的地位显著提升。有了新的增长点，科技公司也好，创新药公司也好，估值体系也随之重回至成长股估值体系。 04、结语从“双杀”到“双击”，历经数年，中间的跌宕起伏，是一个自然但异常惨烈的洗盘过程。不过，市场短期是投票机，长期是称重机。虽然历经波折，但随着企业基本面、市场情绪和资金面的好转，极度悲观的预期被修正，科技股也好，生物医药股也好，估值从历史最低分位数（PE个位数）修复。当然了，经过大幅反弹后，行情正从之前的“博反弹”的β行情，转向“精选个股”的α行情，资金方关注焦点，也会逐渐从“修复”转向“增长”，并会不断重新审视企业的投资价值。好消息就是，当前科技公司、生物医药公司的营收、利润基数和利润率水平，远高于2021年泡沫时期。这意味着相同的营收增长能带来更可观的利润绝对值增长，同时历经至暗时刻的洗礼，财务结构更健康，抗风险能力更强。更重要的是，这些公司的增长引擎更多元，摆脱了对单一业务的依赖，形成了“核心现金牛+ 高增长新业务”的矩阵式发展模式，增长可持续性更强。估值方面，与美股同类公司（大型科技公司、成长性创新药公司）相比仍有折价，与自身历史中枢相比也并未过高。考虑到其盈利能力的提升和增长模式的优化，尤其是考虑到其在新兴AI领域、创新药出海的潜在价值尚未完全体现，当前的估值水平仍具一定的吸引力。对于投资者而言，精选那些在AI、出海领域拥有强大执行力和清晰路径的龙头公司，依然具备长期配置价值。如果想简单易懂，攻守兼备，也可以看看指数基金。例如，跟踪国证港股通科技指数的港股通科技ETF基金(159101)，选取30只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技公司作为样本，重点覆盖互联网、半导体、智能汽车、创新药四大核心科技领域的，形成“AI+半导体+生物医药+汽车新势力”的均衡布局。恒生医药ETF(159892)跟踪的恒生生物科技指数，选取30家市值最大的港股生物科技公司，是创新药国际化代表，该ETF今年日均成交额为10.63亿元，最新规模上升到58.92亿元，双双稳居同类第一。
格隆汇09-17 19:11
涨疯了！近四年新高！
go
息节奏和时机也是市场比较关注的。芝商所CME Group数据显示，市场预计2025年降息50个基点、75个基点、100个基点的可能性分别为24.1%、71.6%、2.9%。短期来看，降息路径其实还夹杂着一些不确定性，因为除了考虑通胀走势、财政赤字，变量较大的可能是美联储的人事变动。随着美国总统特朗普对美联储的政治干预不断加深，未来的议息会议中或将推进更加激进的降息幅度。根据历史经验，美联储降息的情况下，作为对海外流动性高度敏感的港股，通常会迎来全球资金的回流配置，走出上涨趋势。在资金面主导的市场中，流动性改善对股价的推动作用往往大于基本面或盈利指标。而最能受益的永远是弹性最大、成长性最好的科技股。虽然说港股的传统板块，像金融、地产这些，估值也挺低的，但短期内缺乏爆发性催化。而中报以后，科技公司的盈利压力已经逐渐被市场预期所消化，尤其是美团受到的影响最大，同时带来股价调整，但在全球AI化的浪潮中港股科技公司在不同层次领域中发力，企业扩张意愿强。从板块整体来看，即使在竞争激烈的情况下，科技板块净利润增速同比仍然有所提升，市场的悲观预期有望逐渐修正。其次，科技板块涵盖了各种可以拉估值的题材，譬如AI、创新药、智能驾驶等等，股价弹性自然更受资金青睐，今天就能充分展示了。除了受海外资金流动性影响外，港股科技板块还受益于国内的政策支持和产业趋势。国内对人工智能、人形机器人、低空经济等新质生产力的政策支持不断加码，带动板块从“内卷叙事”回归“AI叙事”。中国企业正在以前所未有的速度拥抱生成式AI，这是支撑基础设施叙事的核心驱动力。据Frost&Sullivan数据，2025年上半年，中国企业级大模型的日均总Token消耗量达到10.2万亿，环比暴涨363%。随着科技产业的资本开支和研发投入将逐步转化为企业盈利，成为新的增长引擎。在未来，港股科技大概率还会持续成为市场的交易主线。仅从估值角度看，目前，恒生科技指数的市盈率为21.9倍，处于5年历史23.9%分位水平，整体市盈率水平为纳斯达克指数和A股创业板指数的54%，个股之间的折价差异甚至更显著。何况从基本面来审视，港股科网股属于中国企业中业绩增长质量相对出色的一批。在中美关税谈判阶段性进展趋向积极的大背景下，无论是内资还是外资，今年都加大了对港股的布局。去年南向资金主要流入银行、石油石化等高股息板块，今年转变为向传媒、电子、通信等科技领域进军。截至2025年9月9日，南向资金年内净流入额达1.04万亿港元，在港股中的成交比例已升至30%左右。外资的回流意愿也在增强，8月外资净增持4.77亿美元，去年924至今合计净流入110亿美元。 03、尾声去年924迄今，已经接近一年了。回顾一年前，从港A这几年行情的最低点开始启动，行情的核心驱动因素普遍被归功于流动性，其实并不尽然，更本质还是对基本面的不确定性有所缓解。随着美国迎来降息周期，中国国内财政和货币政策将有更多空间，政策端有望持续发力，带来消费需求的边际改善。同时反内卷有望从供给端对顺周期板块带来中长期催化。中美的经济政策将迎来“双宽松”共振。当传统经济下行速度趋缓，市场风险偏好开始回升，叠加新经济转型成果的逐渐体现，资本市场的整体表现自然就很不错，市场进入到比较好的牛市氛围里。这波科技牛，不要轻易下车。
格隆汇09-17 19:01

上一页
1
•••
22
23
24
25
26
•••
805
下一页

24小时热点

最新话题更多