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大行情箭在弦上！今晚两件大事势必撼动市场欧元、英镑、日元、澳元和黄金最新交易分析

年中开始进一步转向鸽派。根据芝商所(CME)的“美联储观察”工具，目前交易员预期美联储3月再加息25个基点的机率约86%，但对5月再度加息的前景已经降温。与今年美联储会议相关的利率交换合约显示，货币市场参与者现在预期，利率将在6月达到4.9%的高峰，并在年底降至4.4%，即下半年可能会降息50个基点。 (图片来源：彭博社) 安联投信(Allianz Investment Management)资深投资策略师Charlie Ripley认为，本次美联储会议“略微偏鸽。 Ripley指出，美联储的加息已接近尾声，未来利率走势不明朗，显示美联储即将结束加息周期。在经济数据赶上政策之前，美联储可能会按兵不动，这次把加息步伐放慢至25个基点就是一个明显信号，表明美联储更有信心，当前的紧缩政策正在产生预期的影响。香港时间周四21:15，欧洲央行将公布利率决议；香港时间周四21:45，欧洲央行行长拉加德将召开货币政策新闻发布会。市场普遍预计，欧洲央行在加息50个基点的同时，还会削减资产负债表。欧洲央行行长拉加德近期已明确表示，欧洲央行将会坚持加息，继续抗击高通胀。 2022年7月至今，欧洲央行已连续四次大幅加息共250个基点以遏制通胀。荷兰国际银行表示，欧洲央行周四加息50个基点基本已成定局。欧洲央行可能将重申3月加息50个基点的指引，并驳回市场对该行的降息猜测。但由于3月会议还将公布新的预测，欧洲央行的决定应会受较大影响。因此，市场将更倾向于依赖他们对欧洲央行官员在3月会议上的预测将如何演变的预期，而不是欧洲央行行长拉加德的指引。香港时间周四20:00，英国央行将宣布利率决定，同时发布会议纪要和货币政策报告(MPR)。香港时间周四20:30，英国央行行长贝利将召开货币政策新闻发布会。鉴于国内通胀率仍处于40年来的历史高位，市场预计英国央行将延续30年来最激进的加息路径，加息50个基点。以下是Economies.com所撰文章的主要内容：欧元/美元欧元/美元强势反弹，并一度成功触及我们的目标价位1.1030，欧元/美元在小型看涨通道内波动，这支持该货币对在未来一段时间进一步上涨的预期。假如突破1.1030，欧元/美元将延续看涨走势并触及1.1185区域。 (欧元/美元4小时图来源：Economies.com) 因此，依然预测欧元/美元在日内以及短期内处于看涨趋势情景。需要指出的是，若欧元/美元未能突破1.1030，这可能迫使该货币对回落，并出现一些日内看空调整，然后重新转为上涨。预计今日欧元/美元交投将位于支撑位1.0950以及阻力位1.1110之间。今日对于欧元/美元的预期趋势为看涨。英镑/美元英镑/美元已经突破1.2320，从而激活看涨趋势情景，首个目标瞄准1.2440。若突破这一水平，这将推动英镑/美元升至下一主要目标1.2595区域。 (英镑/美元4小时图来源：Economies.com) 因此，只要英镑/美元保持在1.2320上方，那么我们仍然预测该货币对将在未来几个交易时段进一步上涨。预计今日英镑/美元交投将位于支撑位1.2320以及阻力位1.2480之间。今日对于英镑/美元的预期趋势为看涨。美元/日元美元/日元成功触及我们首个目标128.90，并跌破这一水平，从而巩固美元/日元继续看空走势的预期，并为该货币对进一步下滑打开道路，下一目标位于127.15。 (美元/日元4小时图来源：Economies.com) 从4小时图来看，50周期指数移动平均线(EMA)继续形成看空压力，这支持美元/日元继续预期中的看空走势。需要指出的是，美元/日元保持在128.90下方是该货币对继续跌势的首个条件。预计今日美元/日元交投将位于支撑位127.40以及阻力位129.20之间。今日对于美元/日元的预期趋势为看空。澳元/美元澳元/美元昨日强势上涨，并成功触及我们首个等待的目标价位0.7140。目前等待该货币对进一步上涨，并测试下一看涨目标0.7200。 (澳元/美元4小时图来源：Economies.com) 因此，我们的看涨观点在未来一段时间仍将有效。从4小时图来看，50周期EMA对澳元/美元构成支撑。需要指出的是，澳元/美元继续看涨走势的条件是该货币对保持在0.7080上方。预计今日澳元/美元交投将位于支撑位0.7100以及阻力位0.7220之间。今日对于澳元/美元的预期趋势为看涨。黄金金价成功触及我们等待的目标价位1950.00美元/盎司，今日交易开始后金价突破这一水平，这支持金价日内以及短期内继续看涨趋势。金价下一目标瞄准2000.00美元/盎司大关。 (现货黄金4小时图来源：Economies.com) 从4小时图来看，50周期EMA支持金价延续看涨走势。需要指出的是，若金价跌破1950.00美元/盎司，这将止住当前的升势，并推动金价出现一些暂时性的看空调整，然后再恢复看涨走势。预计今日金价交投将位于支撑位1940.00美元/盎司以及阻力位1975.00美元/盎司之间。今日对于黄金价格的预期趋势为看涨。

天马行空2023-02-02

会员

“美联储加息日”究竟发生了什么？鲍威尔突然任由市场飙升有人瞬间暴赚6000万美元

峰值降息50个基点。（图源：彭博社、CME）对于3月份的政策会议，目前市场对加息溢价的预期只有21个基点，这意味着美联储再加息25个基点的几率为84%。除此之外，5月份再次加息的前景已经下降。周三的鸽派情绪在与隔夜担保融资利率挂钩的期权市场上得到了强烈反响。在央行会议前后，一个旨在年底前将政策利率降至2.5%的庞大结构在期权市场上交易。到当天结束时，这笔赌注的奖金已经超过了6000万美元。

夏洛特2023-02-02

【黄金收盘】多头狂欢！美联储声明惊现两大微妙变化、今年或降息50基点黄金大涨20美元站上1950

峰值降息50个基点。（图源：彭博社、CME）对于3月份的政策会议，目前市场对加息溢价的预期只有21个基点，这意味着美联储再加息25个基点的几率为84%。除此之外，5月份再次加息的前景已经下降。周三的鸽派情绪在与隔夜担保融资利率挂钩的期权市场上得到了强烈反响。在央行会议前后，一个旨在年底前将政策利率降至2.5%的庞大结构在期权市场上交易。到当天结束时，这笔赌注的奖金已经超过了6000万美元。渣打银行分析师Suki Cooper称美联储主席鲍威尔的新闻发布会“相对鸽派”，“暗示利率将达到峰值，并强调通胀下降，随着美元走弱和实际利率下降，这提振了金价。” “我们仍然认为美联储在2023年下半年降息前会暂停。黄金从央行的增持中获得了巨大的支持，黄金投资者在加息周期的这一阶段配置有所提高，这表明许多宏观利好因素已被消化，价格可能在2023年第一季度见顶。” 美联储周三将目标利率上调0.25个百分点，但仍承诺“持续提高”借贷成本，这是其仍未解决的对抗通胀斗争的一部分。 “鲍威尔给了看涨市场反弹的许可，”Heraeus Precious Metals驻纽约资深交易员Tai Wong表示。“如果意图是提供一次25个基点的鹰派加息，这是一个不够充分的表现。” “他限制了每一个鹰派言论。资产市场大涨，美元跌至近期新低，金价飙升近一个百分点。金价创出新高只是时间问题，下跌都会被买入。” 以美元计价的黄金对美国利率上升高度敏感，因为利率上升会提高持有非收益黄金的机会成本，反之亦然。下一交易日重点关注 20:00 英国央行公布利率决议和货币政策报告 20:30 美国1月挑战者企业裁员人数 20:30 英国央行行长贝利召开新闻发布会 21:15 欧洲央行公布利率决议 21:30 美国至1月28日当周初请失业金人数 21:45 欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会 23:00 美国12月工厂订单月率次日01:30 瑞士央行行长乔丹发表讲话次日02:30 欧洲央行行长拉加德发表讲话

夏洛特2023-02-02

美联储刚刚加息25个基点美国信用卡利率飙至新高

并不相信美联储会在2023年坚持加息。CME的FedWatch工具显示，截至周三下午早些时候，交易员预计到明年12月利率降至5％或更低的概率为97.2％。　　网上银行SoFi投资策略主管利兹•杨（Liz Young）表示，总体而言，这反映出一种信念，即要么经济衰退即将到来，美联储将需要在2023年开始降息以刺激经济，要么通胀将在年内迅速下降，从而不再需要加息。　　她表示，“我最糟糕的噩梦，可能也是投资者最糟糕的噩梦，就是这种炼狱持续到2023年，然后我们在2024年陷入衰退。我的意思是，那将是我们一生中最长的一年。”

金融界2023-02-02

风雨欲来！金融市场罕见上演下跌“大合唱” 一文看清美联储会玩什么花样

人们记住。根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的数据，这是因为市场已经消化了近乎100%的加息预期(周二下午准确为98.9%)，即联邦公开市场委员会(FOMC)将在周三下午2时结束为期两天的政策会议时宣布加息25个基点。虽然在FOMC会议召开前，市场通常会达成强烈共识，但很少会达到这么高的水平。市场不确定的是美联储将何去何从。交易员们押注央行将在3月份再次加息25个基点，然后停止加息，暂停几个月，然后在年底前开始降息。尽管最近有一些令人鼓舞的数据，但美联储主席鲍威尔意识到对抗通胀的斗争远未结束，他可能会在不久的将来放弃放松政策的想法。美联储去年12月发布的预测显示，今年不会降息，并将继续加息。 LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby表示:“他正走在紧缩货币政策的钢丝上，他不能让市场认为这是终局。”“他谨慎行事是明智的。对他来说，让市场相信美联储即将结束降息，通胀正处于他们想要的水平，这几乎是鲁莽的。通胀肯定还没达到他们想要的水平。”#美联储政策转向# 考虑到鲍威尔必须谨慎地进行沟通，以下是对FOMC货币政策声明的预期: 利率过去几周，美联储官员明确表示，至少他们可以开始批准比2022年连续四次加息75个基点更小的举措。去年12月，美联储开始加息50个基点，并将继续放缓加息步伐的举措。这将使联邦基金利率达到4.5%-4.75%的目标区间，为2007年10月以来的最高水平。基金利率是银行用来作为隔夜借款基准的利率，但它会流向许多消费信贷工具，如汽车贷款、抵押贷款和信用卡。尽管圣路易斯联储主席布拉德等一些央行官员暗示，加息幅度可能会达到50个基点，但这种情况几乎不可能发生。25个基点几乎板上钉钉。货币政策声明通常情况下，会后声明除了几处明显的调整外，几乎不会有什么变化。有人猜测，这份声明可能会再做一些调整，以增加美联储希望采取多大力度的不确定性。自2022年3月开始加息以来，每次声明中都有一个关键短语，那就是委员会成员认为“继续上调目标区间将是合适的”。美联储的措辞可能会有所软化，市场参与者可能首先会期待美联储表态，承认加息周期接近尾声。这次会议不会有任何关于个别成员利率预期的“点阵图”，也不会更新关于GDP、失业率和通胀的经济预测摘要。因此，有关未来政策路径的任何暗示都必须首先来自声明。加拿大皇家银行资本市场首席美国经济学家Tom Porcelli在一份客户报告中写道:“他们可能会在3月会议上再加息25次，届时周期将结束。”“我们认为，面对可能越来越多的经济挑战，美联储将采取非常限制性的政策立场，让这一周期延续到今年更深入的合理空间非常有限。” “美联储传声筒”Nick Timiraos撰文称，由于美联储不会在本次会议上发布最新的经济或利率预期，其政策声明将受到市场的严格“检查”，以确定声明措辞是否有调整。自美联储去年3月开始加息以来，该声明一直指出，它预计“持续加息将是适当的”。一些经济学家表示，调整措辞的时机可能已经成熟，但其他人认为，美联储将修改声明的其他部分，保持这一指引不变，以避免引发任何其不希望看到的市场反弹。美联储终于得到了更多理想的数据，但仍希望确保目前的通货紧缩不是暂时的。这就是为什么他们给出目前的劳动力市场展望，以及他们认为劳动力市场将持续发挥作用的原因。这将继续成为接下来的焦点。鲍威尔记者发布会这就是鲍威尔的用武之地。美联储主席将于美国东部时间下午2:30登台向媒体发表讲话，并可能试图平息有关FOMC已决定何时暂停政策的猜测。 Facet Wealth投资主管Tom Graff表示:“如果美联储考虑在3月不加息，鲍威尔不会明确传达这样的信息。”“相反，他会引用政策的滞后效应，表示即使不进一步加息，经济也会受到越来越大的紧缩影响。他将暗示，他们是否需要在3月份加息，这一切都取决于数据。” 但数据是双向的。最近的消费者价格指数(CPI)和个人消费支出价格指数(PCE)显示，通胀压力正在减弱，但仍处于高位。个人消费支出价格指数是美联储青睐的指标。去年12月CPI环比下降0.1%，这为通胀正朝着正确的方向发展提供了希望。但天然气价格从去年夏天的创纪录高点回落后，如今又开始上涨。12月份食品价格仍较上年同期上涨10.4%，美联储自己的一些指标也显示出通胀上升。例如，亚特兰大联储的“粘性价格”CPI(指价格波动不大的商品和服务)截至1月中旬较去年同期上涨了5.6%，而弹性价格上涨了7.3%。同样，克利夫兰联储的通胀预测显示，1月份整体CPI同比上涨0.6%和6.4%，而个人消费支出通胀分别上涨0.5%和5%。与这些数据相比，美联储4.25个百分点的加息理论上还没有对经济产生影响。除此之外，自2022年6月以来，作为其资产负债表缩减努力的一部分，央行已将其债券投资组合减少了4450亿美元。根据旧金山联储对“代理”利率的计算，加息和缩表加在一起，相当于联邦基金利率水平约为6.1%。市场押注美联储收紧的力度刚刚够，并将能够在政策制定者透露的时间内更快地放松政策。标准普尔500指数在2023年迄今为止上涨了近6%，尽管美联储仍在收紧政策，但债券收益率仍在下降，这就是证据。那些被本能地教导不要与美联储对抗的投资者，似乎正在这么做。 “我们不再生活在一个市场等待的时代，市场停下来，喘口气，看看终点在哪里。市场走势非常迅速，将试图弄清楚美联储何时结束，”LPL策略师Krosby表示。“市场明白，美联储明白他们比六个月前更接近尾声。问题是美联储什么时候才能结束。市场似乎决心先下手为强。”

夏洛特2023-02-02

会员

美联储FOMC决议来袭！25基点几无悬念市场关注暂停加息信号

75％的区间。　　截至目前，芝商所（CME）的“美联储观察工具”显示，市场预期美联储在此次会议上加息25个基点的概率接近100％。　　除了加息幅度之外，外界将聚焦鲍威尔的讲话，以及美联储内部对通胀预期和经济的看法，有关利率峰值和此后的政策路径线索将是最大看点。　　对于后续的利率政策，分析认为，就业和工资通胀将是影响未来利率路径的关键，若通胀和工资增长持续降温，美联储或在今年下半年开启降息。但如果随着过去政策收紧的影响消退，经济重新加速，则可能需要更多的加息。　　加息25基点或“板上钉钉” 　　加息的快车正在踩下刹车，包括野村、高盛和巴克莱在内的多家华尔街大行都预期，美联储在此次会议上加息25个基点几乎是板上钉钉。　　事实上，越来越多的迹象表明，通胀已经出现明显降温。数据显示：　　美国12月CPI同比上升6.5％，为自2022年年中达到峰值以来连续第六个月放缓，是自2021年10月以来的最低水平。　　工资增长也开始减速，12月非农时薪显著降温，创2021年8月以来新低，亚特兰大联储工资增长追踪指标也大幅下滑。　　此外，租金通胀领先指标持续崩溃以及密歇根大学消费者通胀预期降至2021年4月以来的最低水平，自美联储开始加息以来，该指数已下跌1.5个百分点。　　另一方面，关于经济增长的数据好坏参半，美国经济第四季度增长超出预期，GDP同比增长2.9％，高于经济学家预测的2.6％。但活动指标（CAI）的部门“硬数据”与“软数据”部分之间存在着巨大差距，经济活动仍温和增长，但经济前景的不确定性上升。　　高盛经济学家表示，自FOMC去年12月会议以来，关于工资增长和通胀的数据一直令人鼓舞，而关于经济活动增长的信号则好坏参半，甚至有时令人担忧，这导致本周将加息步伐放缓至25个基点的理由相当充分。　　野村证券经济学 Aichi Amemiya和Jacob Meyer也认为，通胀有降温迹象，但在鹰派立场可能维持更长时间的预期下，美联储的加息幅度可能从50个基点放缓至25个基点，并在3月再次加息25个基点。　　被视为“美联储喉舌”、有“新美联储通讯社”之称的记者 Nick Timiraos 也提道，美联储官员们正试图平衡过度加息与加息不足的风险，考虑到美联储已经走的距离，25个基点的加息幅度“大体上是正确的。　　不仅如此，多位美联储官员，包括美联储理事沃勒都支持美联储加息25个基点。如果美联储的确这么做了，此次加息将标志着美联储的加息节奏回归正常：去年，美联储连续4次加息75个基点，并在12月将加息步伐放缓至50个基点。　　美联储“转向”要来了吗？　　随着通胀的降温，市场预计美联储“转向”将到来，预计本次FOMC传达的信息是美联储仍在积极管理通胀上升的风险，政策路径将与劳动力需求放缓的证据相联系。然而，关键的是FOMC是否会传达加息周期即将暂停或结束的信号？　　野村预计，鲍威尔将维持对利率峰值略高于5％且今年不降息的预期，并在新闻发布会上重申，放缓加息步伐并不意味着货币政策取向将转向鸽派，以避免强化金融市场的宽松预期。　　开年以来，美股强势反弹，风险资产大幅上涨。然而，跨资产的上涨引发了市场金融状况的快速放松，将推高投资和消费，这与美联储试图消除需求侧通胀压力的目标相悖。　　BlueBay资产管理公司首席投资官Mark Dowding表示，市场对美联储转向鸽派立场的定价过于迅速，本周美联储和欧洲央行的政策会议可能会出现出人意料的鹰派言论。　　摩根士丹利首席策略师Michael Wilson也警告称，投资者似乎已经忘了“不要和美联储作对”。无视美联储，押注股市上涨，最终将会希望落空。　　最新政策声明会有哪些变化？　　值得一提的是，今晚的美联储决议并非季度性会议，并不包含点阵图和经济预测，因此美联储货币政策声明成为看点。除了货币政策声明的改动外，鲍威尔新闻发布会也值得关注。　　巴克莱预计，今晚美联储的货币政策声明还是可能会出现一些改动，最受瞩目的可能是修改“持续上调目标区间”的措辞：　　一直以来，我们认为FOMC可能会在几次会议修改关于“持续加息”的措辞，预计该声明将以“额外加息”（additional）取代“持续加息”（ongoing）。　　巴克莱分析师预计，一旦修改，这意味着FOMC正在考虑在3月和5月两次加息后停止加息。不过，“ongoing”的删除也可能会被解释为暗示FOMC将在3月会议后暂停，在这种情况下，鲍威尔需要在新闻发布会上澄清其含义。分析师警告，这一措辞的改变将助长市场降息预期，进一步放松金融状况，削弱美联储降低通胀的努力。　　此外，鲍威尔如何谈论最近的通胀也值得关注有线索，过去数月通胀数据显著回落，比美联储的预期要快但仍然远高于2％的目标。　　关于利率政策的措辞，见闻文章《2月FOMC前瞻：又到了考验鲍威尔沟通艺术的时候》提到，基于鲍威尔过去讲话的风格，市场预期如果提到政策进入“限制性区域”和“数据依赖”都被认为是鸽派的表现；如果坚持通胀仍是顽固的或是存在风险，并且强调终端利率，将被视为偏鹰派的表态。　　后续的加息路径值得关注　　本次FOMC会议，利率峰值和后续的政策路径线索将是最大的看点。尽管最近的经济报告显示，价格压力正在缓解，经济增长正在降温，但仍然紧张的劳动力市场可能会给美联储带来更大的压力。　　此前，美国公布的第四季度就业成本指数显示，该指数环比上升1％，略低于市场预期的1.1％；但同比增速达到创纪录的5.07％。Nick Timiraos评论说，虽然平均时薪等数据都在显示出薪资增速放缓，但四季度的美国劳动力成本指数却可能证伪工资增速放缓的观点。　　核心服务通胀方面，12月（不包括住房）的减速主要是由于一些类别的数据疲软（机票、汽车保险和税务服务），不太可能持续下去。　　美联储政策制定者近几个月来一直坚持认为，联邦基金利率升至5％以上。美联储12月的点阵图显示，其内部19位官员中有17位赞成将利率水平推高至 5％以上的水平。　　对于后续的加息路径，巴克莱指出，随着价格和工资通胀的降低，各种经济活动指标也显示出疲软。总的来看，这些数据巩固了降息的预期，预计在3月上调25基点后，5月进行最后一次加息，最终基金利率目标区间将达到5.00-5.25％，并最早将于7月开始降息。　　野村也表示，鲍威尔可能会强调政策利率对未来数据的依赖，这为今年晚些时候的潜在降息提供了可能性，FOMC将在5月的会议上暂停加息，使联邦基金利率峰值达到4.75-5.00％。　　同时，维持对今年9月开始降息的预期，降息预期的条件是通货膨胀和工资增长继续放缓。野村认为，美联储的降息决定在于通胀反弹风险，这在很大程度上取决于工资涨幅。　　高盛则预计美联储3月和5月将再分别加息25个基点，但如果疲弱的商业信心抑制了招聘和投资，可能需要进一步放缓加息；如果随着过去政策收紧的影响消退，经济重新加速，则可能需要更多的加息。

金融界2023-02-01

“小非农”爆冷美国1月ADP就业人数增加10.6万人远逊预期

了更多的支持。　　ADP数据公布后，CME“美联储观察”显示，美联储2月2日凌晨加息25个基点至4.50％-4.75％区间的概率从98.7％升至99.9％。

金融界2023-02-01

重磅！“小非农”大幅下降不及预期！美联储加息25个基点毫无悬念

加息25个基点概率升至接近100% 据CME“美联储观察”：美联储2月2日凌晨加息25个基点至4.50%-4.75%区间的概率为99.9%，加息50个基点的概率0%，维持利率不变的概率为0.1%；到3月累计加息25个基点的概率为16%，累计加息50个基点的概率为84%。尽管整体数据较低，但ADP首席经济学家Nela Richardson表示，天气因素在起作用，就业增长可能不像数据显示的那么疲弱。 Richardson说：“1月份，在我们的参考周内，我们看到了与天气有关的中断对就业的影响。本月其他几周的招聘活动更为强劲，与我们去年年底看到的强劲势头一致。” 市场反应： ADP就业数据弱于预期，美元指数DXY短线走低10点。非美货币集体走高，欧元/美元短线走高14点，英镑/美元短线走高16点，美元/日元短线走低27点。美股股指期货小幅走低，道指期货跌0.4%，标普500指数期货跌0.27%，纳指期货跌约0.1%。机构点评：机构评美国ADP数据：为市场定价提供支持虽然如今ADP的报告可能不是非常准确，但1月就业人数仅增加10.6万人，远低于18万的市场预期，为2021年1月以来的最低水平。市场仍在为利率峰值和降息定价，ADP数据为此提供了更多的支持。

Dan19772023-02-01

2月美联储决议前瞻：这些线索最可能引爆行情！

召开货币政策新闻发布会。　　据今日的CME“美联储观察”，美联储2月2日凌晨加息25个基点至4.50％-4.75％区间的概率为99.1％，加息50个基点的概率0.9％；到3月累计加息25个基点的概率为15.7％，累计加息50个基点的概率为83.6％，累计加息75个基点的概率为0.7％。　　加息25个基点板上钉钉，鲍威尔语调料偏鹰　　由于此次会议没有更新经济预测，美联储官员将依靠其声明和鲍威尔的新闻发布会来强调他们的工作还没有结束。　　最近的经济数据显示，通胀压力正在缓解，经济增长正在降温，这些迹象都表明，美国经济正在对美联储大举加息做出反应。但依然紧张的劳动力市场可能会给美联储带来更大压力，迫使其延长紧缩政策或将利率维持在限制性水平更长时间。　　鲍威尔的语调料偏鹰派。“美联储喉舌”Nick Timiraos在周二ECI（劳工就业成本）数据公布后撰文称，尽管该数据出现缓和，但是鉴于美联储的通胀目标为2％，假设生产率每年增长1％至1.5％左右，美联储官员可能会认为近期工资增速仍然很高。他表示，只有最近薪酬放缓的趋势持续下去，才能缓解美联储对工资增速依然高企的担忧。摩根大通也指出，预计鲍威尔表态将偏鹰，他将强调加息放缓至25个基点并不意味着加息将会暂停，并继续反对市场对今年晚些时候降息的预期。　　FOMC声明中的利率指引料不会出现改变。美银（BoFA）认为，虽然美联储将放缓加息，但他们并不希望释放终端利率走低或提前降息的信号，这意味着FOMC声明中的利率指引不会改变，不过美联储关于终端利率的争论可能会越来越多。鲍威尔料将在新闻发布会上阐释美联储对可能还会加息几次以及何时暂停加息的看法，Nick Timiraos认为，不论他的答案是什么，都很可能会引爆市场行情，因为投资者目前普遍预计美联储将在3月的会议之后停止加息。　　瑞银集团首席美国经济学家平乐（Jonathan Pingle）指出，从鲍威尔对近期通胀数据的表态中或许可以看出一些线索，平乐认为，现在就发出通胀暂停即将到来的信号还为时过早。德意志银行则认为，鲍威尔可能会指出，未来几个月美国的通胀很可能会上升，但他将如何传达这一信息将是一件有趣的事情。　　另外，关于终端利率即将到来的猜测引发了一个问题：美联储是否应该调整声明中有关“持续加息将是合适”的措辞？　　有些人认为，如果政策制定者在调整声明的同时降低加息幅度，可能会向市场发出过于温和的信号。美国银行美国经济研究主管迈克尔·加彭称：　　“如果改变这一措辞，可能会发出一个信号，即美联储预期的终端利率比去年12月低，或者美联储比以前更接近终端利率。我认为他们目前还不想传达出这一消息。” 　　不过，摩根士丹利美国首席经济学家曾特纳（Ellen Zentner）表示，如果美联储继续表示在目标区间“持续加息将是合适的”，他们可能会有更大的灵活性，但这可能会被解读为美联储将至少再加息一次。　　美联储应对宽松金融环境的态度依然成谜。由于投资者押注通胀下降将使美联储很快停止加息并在今年晚些时候降息，美国金融状况已经达到去年2月以来最宽松的水平。尽管美联储官员大多暂不讨论金融市场，但美联储12月的会议纪要显示，决策者对其“无根据的宽松政策”感到担忧。百达财富管理公司资深美国经济学家Thomas Costerg称：“最大的谜团是他们将如何应对自去年12月会议以来金融环境相对宽松的局面。我个人认为，传达美联储终端利率将超过5％的信息不足以让金融环境达到美联储所希望的紧缩水平。” 　　另外，鲍威尔可能会被问及华盛顿就债务上限进行的谈判，以及如果议员们未能达成协议，美国经济将受到怎样的影响。债务上限的不确定性还可能对美联储缩减资产负债表的努力产生影响，因为这会加大银行体系准备金流失速度的波动性。鲍威尔可能会就美联储官员们正在关注哪些指标以确保银行准备金不会降得过低提供见解。　　决议前夕全球市场严阵以待　　有趣的是，此前市场虽然一直在押注美联储将暂停加息，但是在黄金、美元和美债等市场，投资者似乎正严阵以待，几乎均在押注或对冲美联储放鹰。　　Walsh Trading联合董事Sean Lusk表示，目前有很多关于美联储加息步伐可能放缓的声音，但美联储仍有可能以鹰派立场出人意料。Lusk认为，不排除加息50个基点的可能性。他说：“我不认为美联储的激进程度会降低，因为他们着眼于长期。需求可能会继续增长，美联储可以继续踩油门。” 　　Lusk警告称，若黄金跌破1920美元/盎司，可能再次下探1890美元和1860美元。Lusk称：“如果金价重挫，我不会感到惊讶。因为自11月初以来，黄金的涨幅太大了。” 　　金属市场研究公司Metals Focus则指出，金价近期的上涨主要是受潜在全球衰退预期的推动，这可能导致美联储放慢加息步伐，并提高黄金的风险回报率。但该公司也警告称，由于近期美国经济数据强劲以及地缘政治紧张局势导致通胀风险持续，美联储的鹰派立场可能也会持续下去。该公司称，即将到来的美联储会议对投资者来说“非常重要”。　　ActivTrades则表示：“近期美元走强的原因是，美联储可能暗示将进一步加息，并在长于此前预期的时间内将利率维持在高位。这种情况将对金价构成不利，限制持续的衰退担忧和高通胀带来的上行空间，而美元将成为首选的避险资产。” 　　美元空头趋势成此次会议底色　　德商银行认为，若本周美联储在薪资增长和通胀问题上表现得更加鸽派，美元可能会陷入麻烦，因为市场或会更加坚定美联储降息预期。　　汇丰银行也表示，美联储下半年会不会降息、美国是否会衰退等问题无法迅速给出答案，在此之前预计美元将持续在102附近震荡，不过下行风险依然大于上行。　　荷兰国际银行称，周五非农预计将放缓，如果平均薪资数据没有意外上行，那利空美元的大环境将不会改变。预计FOMC决议前美元将获得支撑（101.30/50），但决议后只能短暂反弹至102.50/103区间。　　国际金融经纪商Capital Index指出，美元空头趋势似乎已经成为本次FOMC会议的底色，但美元走势仍很大程度上取决于声明措辞的变化，以及加息前景是否会维持下去。目前的预期为，“持续的加息”仍然是“适当的”，这一措辞的任何软化都将被视为鸽派，并损害美元。鲍威尔主席放慢加息步伐的理由以及在新闻发布会上有关最终利率的任何暗示也将是一个关键焦点。另一方面，鲍威尔可能会重申，12月份给出的5％以上的目标利率仍然具有重要意义，以及过早降息危害的历史教训，这将指向美元买盘。　　三菱日联同样认为，如果美元要实现反弹，鲍威尔这周就需要释放非常明确的信息，说明未来加息的次数将多于市场预期，特别是在欧洲央行走鹰的情况下。现在放缓加息的理由充足：目前2-10年期美债的倒挂程度略有减缓，但依然很高，市场的衰退预期依然很强；虽然上周的GDP数据表现不错，但是潜在的趋势依然疲软，一季度仍有高概率萎缩。　　美债空头备足弹药！　　对冲基金已悄然建立了有史以来最大规模的美国国债期货空头头寸，押注今年美国国债的良好开局难以持久。　　根据美国商品期货交易委员会（CFTC）截至1月24日的最新数据，所有期限的美国国债非商业净空头头寸总计已达到240万份合约。这些头寸涵盖直接押注、收益率曲线押注和对冲等多种市场投资策略，但总体方向与加息峰值临近、美国经济衰退将推动投资者重返债市的观点相悖。　　Beta Shares Holdings的高级投资组合经理查马斯·德席尔瓦（Chamath De Silva）表示：“对美国国债的押注激增，可能是由于美联储本周会议的鹰派风险，以及投资者对软着陆将意味着更高收益率的长期担忧。如果美国经济在数十年来最激进的加息周期中继续蓬勃发展，那么这应该意味着更高的中性利率和收益率曲线重新变陡。” 　　华尔街大空头再给美股浇冷水　　对美联储加息终点将至的乐观预期也提振了股市表现。然而，华尔街最著名的空头分析师、摩根士丹利首席投资官迈克尔·威尔逊警告，投资者似乎忘记了“不要与美联储作对”的基本原则，本周或许会成为一个提醒。　　威尔逊领导的一个团队在一份报告中写道：“股票一路走高已经开始让许多投资者担心他们错过了一些东西，并迫使他们更积极地参与。但我们认为最近的价格走势更多地反映了1月的季节性效应以及在残酷的一年结束之后的空头回补。” 　　自财报季开始以来，标普500指数一直在上涨，延续了开年来的涨幅。虽然经济放缓的迹象越来越多，但投资者加码押注业绩超出预期的公司，并对业绩未达到预期的公司表现了更大的宽容。　　Bloomberg Intelligence的策略师Wendy Soong认为，这种情况归因于企业积极的重组工作和成本削减计划增强了投资者的信心。　　但威尔逊的团队认为，实际上，企业盈利比预期的要差，尤其是在利润率方面。威尔逊表示：“美联储不愿转向更鸽派的立场，以及自2008年以来最严重的盈利衰退再次被错误定价。这可能会在短期内导致本轮熊市的最后一轮下跌。”

金融界2023-02-01

美联储前瞻：“鹰派”不松口？或引发比特币“健康回调”

25 个基点。这也是市场目前的定价，CME 的 FedWatch 工具估计加息 25 个基点的可能性为 98.1%。 Pepperstone 研究主管 Chris Weston 在其市场周报中表示，金融状况已经恢复到鲍威尔可能会表示宽松程度“毫无根据”的程度，这将推低包括科技股和加密货币在内的风险资产。 Weston 写道：“在这个时刻，美联储似乎不太可能表现得鸽派，因此风险在于美联储的鹰派——尽管这是意料之中的——而且在杠杆基金做空美元的市场（即期市场），风险小幅偏向美元上行，这意味着纳斯达克和黄金价格走低”。加密资产管理公司 Blofin 交易员 Griffin Ardern 对CNBC表示：“每周看跌期权在大宗交易者中很受欢迎，但没有远期月度看跌期权交易的记录”。这暗示着在会议之前，谨慎情绪已经渗透到市场，提振了对短期看跌期权或看跌押注的需求。牛市可能会快速复苏？鲍威尔引发的预期回踩可能是短暂的，因为市场最近对美联储的鹰派言论变得有弹性。本月初，多位美联储官员警告称可能会加息。尽管如此，比特币本月仍然上涨了 40%，游戏代币等风险更高的加密货币出现了更大的涨势。宏观投资者 James Choi 发推文说： “我预计美联储将把基金利率提高 25 个基点（已经反映在价格中），并让鲍威尔发表鹰派言论，但这只是烟雾弹，市场具有前瞻性，它将在 3 月份开始定价‘暂停’，届时标准普尔 500 指数将达到 4500 点。” Choi 补充道：“如果市场先信了鲍威尔，标普就不会达到 4,000 点以及看到如此宽松的金融环境”。本月初，多位美联储官员警告称可能会加息。尽管如此，比特币本月仍然上涨了 40%，游戏代币等风险更高的加密货币出现了更大的涨势。衍生品市场数据显示，持续时间较长的看涨期权斜率（衡量看涨期权相对于看跌期权的成本）仍然偏向看涨期权，Griffin Ardern 称：“市场出现这种情绪的原因是，加息 25 个基点基本已经消化，投资者更倾向于认为鲍威尔的鹰派讲话是虚张声势”。来源：金色财经

金色财经2023-02-01

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