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暴风雨前的宁静！美联储收官大戏来袭黄金大行情蓄势待发

定者对利率预期的所谓点阵图预测。 “在CPI数据公布后，投资者现在正在等待联邦公开市场委员会(FOMC)的决定，0.5%的加息似乎是肯定的。随后，英国央行和欧洲央行将做出最新利率决定，两家央行都将被迫加息，即便这将增加这两个地区陷入衰退的风险，”Kinesis Money外部市场分析师Carlo Alberto De Casa表示。 “政策制定者的任何温和言论都可能为金价复苏提供新的动力。反之亦然，鹰派言论可能决定市场将进入盘整阶段或出现一些温和修正，即使主要趋势看起来仍是正面的。” Kinesis Money外部分析师Carlo Alberto De Casa在一份报告中表示:“政策制定者发表的任何鸽派言论，都可能为金价复苏提供新的动力。” “反之亦然，鹰派言论可能会决定市场进入盘整阶段或出现一些温和修正，即使主要趋势似乎仍是积极的。” 低利率往往会提振金价，因为它降低了持有无收益黄金的机会成本。 “市场更关注的是最终游戏，或者美联储将在2023年初结束加息周期的想法。这仍然是包括黄金在内的许多资产类别的主要焦点，”High Ridge Futures的Meger说。 AvaTrade首席市场分析师Naeem Aslam在一份最新市场报告中表示:“交易员对金价更为乐观，因为美元指数今后进一步上涨的可能性变小了。” 他说，他们之所以乐观，是因为美联储的“盔甲在抗击通胀方面发挥了作用，现在到了美联储缩减其抗击通胀努力的时候了。”“这可能会使美元指数走弱，从而使金价稳定在1800美元关口上方。”

夏洛特2022-12-15

【美联储会议前瞻】市场完全定价加息50个基点 11月CPI数据支持鲍威尔“放缓加息”

周三（12月14日），美联储将结束今年的最后一次政策会议。市场普遍押注美联储将在本次会议上将美联储基准隔夜利率上调50个基点。在本周会议前的最后一次公开讲话中，鲍威尔概述了他担心通胀可能在未来一段时间内保持高位的原因，以及他不想“过度紧缩”和引导经济陷入衰退的愿望。11月的CPI报告应该会让政策制定者相信数据可能最终会朝着有利于他们的方向发展。

Dan19772022-12-14

美联储升息步伐势将放慢但还没到美债多头高枕无忧之时

　　全球最大的债券市场从低于预期的CPI数据中获得了足以让美联储下调升息幅度的充分依据，不过还没到可以宣布万事大吉的时候。　　美国国债周二飙升，11月CPI增速低于预期引发利率互换交易员们对利率预测略作调整，目前预期利率峰值绝对将低于5％。虽然这意味着美联储在周三的会议上会只加息50基点而且将来还会保持小步，但警惕的投资者认为这并不意味着决策者将在此后开始迅速降息。　　“美联储有足够的空间来放慢加息步伐，”Columbia Threadneedle Investments全球固定收益主管Gene Tannuzzo表示。“CPI数据给了他们明年年初停止加息的空间，但美联储仍然希望传达出他们想要保持高利率不变的信息，不是像市场期望的那样暗示会降息。” 　　5年期国债收益率一度下跌24个基点至3.55％，创下9月13日以来的最低水平。长期国债收益率下跌幅度较小，导致收益率曲线倒挂程度有所缓和。鉴于美联储可能暗示将对通胀保持警惕并维持升息立场，预计收益率曲线可能还会处于陡峭状态，但变陡的速度将放慢。　　美联储9月发布的点阵图显示，今年年底前基准基金利率料将达到4.4％，一年后为4.6％，一些经济学家预测2023年利率中值最高将升至5.1％。 RBC Capital Markets．美国利率策略主管Blake Gwinn表示，CPI数据公布后市场认为利率峰值更有可能停留在4.875％。　　CPI数据促使利率互换交易员预期政策利率将在5月份达到顶峰，最高为4.85％，低于发布前的约4.99％。到2023年12月，交易员预计美联储将把基准利率下调至4.35％左右，相当于到2023年底降息约0.5个百分点。　　但是鉴于经济和通胀前景仍然不确定，债券投资者仍然感觉到涨势已经过头。　　Vanguard的投资组合经理John Madziyire表示，“我们倾向于这种涨势将消退，有必要关注1月初的仓位，债券基金恢复资金流入意味着投资者青睐于延长久期，此外，今年年底的空头回补也给债市的涨势助力。” 　　不寻常的是，在劳工部于华盛顿时间08：30发布11月CPI数据的大约一分钟前，债市收益率就已经下跌。　　Glenmede的Private Wealth首席投资官Jason Pride在一份报告中表示，“投资者应该小心不要过度反应，防止过早预期政策转向，通胀距离美联储的物价稳定目标还很遥远。美联储可能需要在新的一年里将货币政策保持在限制性的水平上。”

金融界2022-12-14

美联储激进加息转折就在今夜？关注点阵图，美元或将迎来新一轮跌势

　昨日晚间，美国11月消费者物价指数（CPI）数据显示通胀进一步放缓，强化外界对于美联储在周三会议结束后放慢加息步伐的预期，美元指数也在晚间暴跌至近六个月新低至103.56。　　于此同时，非美货币普遍大涨，欧元兑美元创下逾六个月新高至1.0672，涨幅约0.89％。美元兑日元周二一度创一周新低至134.65，收盘下跌1.5％。　　美国劳工部周二报告称，美国11月CPI同比增长7.1％，涨幅创去年12月份以来新低，预期7.3％，前值7.7％。扣除食品与能源价格不计，美国11月核心CPI同比增长6％，创2021年8月以来的最低涨幅，显示美国通胀压力放缓。市场此前预期11月核心CPI同比增长6.1％，前值6.3％。　　开源证券宏观研究团队何宁认为，强劲的劳动力市场和超预期下行的通胀，美联储12月份或将加息50bp，但是后续的货币政策操作难度将会提升，其内部可能更加分化。11月份美国新增非农就业26.3万人，劳动力市场显示出了较为强劲的韧性，这将会给美国服务通胀提供有力的支撑。　　但通胀水平连续超预期下行，显示当前美国通胀上升动能正在逐步放缓，这将降低美联储继续大幅度加息的动力。因此在12月份的FOMC会议上大概率将放缓加息节奏至50bp。　　加剧美联储内部“鹰鸽大战”，点阵图或是今夜关键　　CPI数据公布后，被视为“美联储传声筒”之称的《华尔街日报》首席经济记者Nick Timiraos最新发声认为，最新的通胀数据将会导致美联储内部的“鹰鸽大战”变得更为激烈。　　国际投行高盛研究部门表示，除了普遍预期的加息50个基点之外，美联储FOMC12月会议的关键事件可能是上调2023年基金利率的预期峰值（在点阵图中），该行预计美联储本轮加息周期的利率峰值将为5.00％-5.25％。　　高盛还预计美联储12月会议不会有重大变化。经济预测方面，该行预计明年的经济增长可能会有所下降，不过前景大致相同。点阵图方面，该行预计在2023年之后，美联储将从新的（更高的）利率峰值开始降息、降息幅度可能略大。　　（美联储9月公布的点阵图图源：美联储官网）　　外汇机构兴业投资认为，美国CPI为美元进一步下行奠定了基础，但今晚美联储利率决议上的定调，将对今年年底市场走势一锤定音。美联储在利率点阵图上对本轮加息周期利率终端的预期，将影响市场对美联储货币政策前景的预估。若美联储暗示将长时间将利率维持在高位，将打击市场对美联储将在明年下半年降息的预期，从而推动美元重新走高。反之，若美联储不够鹰派，将确认美元新一轮跌势。　　南华期货外汇分析师周骥表示，在美国11月CPI公布前，市场观望情绪较为浓厚，人民币汇率呈窄幅震荡状态。但随着超预期回落的通胀数据出炉，人民币汇率短线拉升。预计短期人民币汇率大概率呈震荡行情，本周运行区间在6.82-7.10，美元指数对本周人民币汇率走势的影响将加大。　　除此之外，欧洲央行和英国央行也将在本周宣布利率决定，市场押注它们和美联储一样，也将放缓加息步伐，并加息50个基点。

金融界2022-12-14

美联储决议势必引爆黄金市场行情鸽派信号料刺激金价大涨向1850美元

“美联储政策转向”的预期。美国11月CPI数据显示通胀进一步放缓，强化外界对于美联储在周三会议结束后放慢加息步伐的预期，美元指数周二暴跌至近六个月新低。美国劳工部周二报告称，美国11月CPI同比增长7.1%，涨幅创去年12月份以来新低，预期7.3%，前值7.7%。美国11月核心CPI同比增长6%，创2021年8月以来的最低涨幅，市场此前预期11月核心CPI同比增长6.1%，前值6.3%。 Mehta称，美国CPI出炉后，对美联储鸽派前景的预期加剧，引发美国国债收益率急剧下滑，最终导致美元遭遇抛售。周二美元指数再创六个月新低，一度跌至103.59。美元指数周二收盘大跌1.04%，至104.04。现货黄金周二收报1810.06美元/盎司，大涨29.47美元或1.66%。 Mehta指出，目前投资者等待美联储利率决议，由于美联储加息50个基点的预期已经被充分消化，所有人的目光都将关注美联储关于下一步政策举措的信号，尤其是在美国11月CPI数据降温并似乎符合“美联储政策转向”的说法之后。黄金价格能否进一步上涨取决于美元对美联储声明的反应。香港时间周四03:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布利率决议、政策声明及经济预期；香港时间周四03:30，美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会。分析师指出，假如美联储传递在未来几次会议进一步放缓加息步伐的信号，美元恐再度遭遇抛售，从而刺激金价上涨。黄金最新走势分析 Mehta表示，尽管金价周一确认跌破上升楔形，但疲软的美国CPI指数拯救了黄金多头，推动金价突破1800美元/盎司大关。看涨的14日相对强弱指数(RSI)也对黄金买家有利。然而，金价升势受到1824美元/盎司附近楔形阻力位的限制。 Mehta指出，若美联储决议引发新一轮黄金买盘，这可能刺激金价重新测试上述阻力位，并为金价涨向1850美元/盎司打开大门。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 假如金价日收盘价高于1824美元/盎司，那么看跌楔形将失效。下行方面，Mehta补充道，200日移动均线和楔形支撑线在1790美元/盎司附近汇合，这将给金价提供强劲支撑位。金价下一支撑位于21日移动均线1771美元/盎司。香港时间17:10，现货黄金报1809.05美元/盎司。

tqttier 1评论2022-12-14

邦达亚洲：美联储加息前市场屏息平静市场酝酿风暴

成了一定的支撑外，时段内美国表现疲软的CPI数据升温美联储放缓加息步伐的预期是支撑黄金冲高的主要原因。今日关注1820附近的压力情况，下方支撑在1800附近。　　美元/日元　　美元/日元昨日大幅下挫，一度失守135.00关口并刷新6个交易日低位，现汇价交投于135.40附近。除获利回吐和138.00关口附近所形成的技术面卖盘对汇价构成了一定的打压外，美元指数在美联储放缓加息步伐预期升温而大幅下挫是施压汇价走软的主要原因。此外，日本央行货币政策转向的预期也对汇价构成了一定的打压。今日关注136.50附近的压力情况，下方支撑在134.50附近。　　美元/加元　　美元/加元昨日震荡下行，刷新6个交易日低位，现汇价交投于1.3560附近。美元指数在美国表现疲软的CPI数据公布后大幅下挫并刷新6个月低位是施压汇价走软的主要原因。此外，原油价格多重利好因素的支撑下大幅反弹也对汇价构成了一定的打压。今日关注1.3650附近的压力情况，下方支撑在1.3450附近。

金融界2022-12-14

TMGM：12月14日市场

障。周二（12月13日），美国11月CPI数据低于预期，进一步坐实美联储本周将放缓的预期，但美股午盘传出CPI被提前泄露的传闻。CPI数据引发行情大幅波动。美元指数重挫，下破104关口，最低至103.59，收盘勉强收复104关口，收跌0.59%。非美货币大幅走高，欧元兑美元、英镑兑美元均涨超1%且创六个月新高，分别站上1.06和1.23；美元兑日元接连跌破137-135三道关口。澳元、纽元兑美元大幅上涨约2%。美元和美债收益率跳水提振金价，现货黄金在美盘初一度大涨逾40美元，站上1820美元/盎司，为6月30日以来首次，随后有所回落，最终收涨1.65%，报1810.77美元/盎司；现货白银盘中突破24美元关口，收涨1.8%，报23.74美元/盎司。美、布两油盘中均涨超4%，WTI原油一度突破76美元/桶，布伦特原油上破81美元。最终，WTI原油收涨2.54%，报75.15美元/桶；布伦特原油收涨2.97%，报80.37美元/桶。欧元区基准荷兰TTF天然气期货尾盘涨幅收窄至不足1%，失守140欧元/兆瓦时。NYMEX美国天然气价格盘中涨近8%至7美元/百万英热单位。基本面: 美国11月未季调CPI年率超预期回落至7.1%，录得2021年12月以来最小增幅。美国11月核心CPI月率录得0.2%，为2021年8月以来新低。技术面: 美国CPI不断的降低，刷新一年多以来的低位，使得美元急速走低，欧元也形成了对顶部位置1.0595的突破，从而打开了上行空间，而且日线上也形成了收线的破位，后期也只有往上做单这一种选择，但是从后半夜开始，价格开始了一定的回调走势，因此日内策略还是耐心等待回调入场。第一阻力位：1.0670 第一支撑位：1.0580 第二阻力位：1.0700 第二支撑位：1.0540 基本面：美国11月未季调CPI年率超预期回落至7.1%，录得2021年12月以来最小增幅。美国11月核心CPI月率录得0.2%，为2021年8月以来新低。英国11月失业金申请人数增加3.05万人，为2021年2月以来最大增幅。交易员两周来首次押注于英国央行利率峰值为4.75%。技术面：和欧元一样，受到了美国CPI降低的影响而大幅拉升，并形成了对前高位置的突破，从而打开了上行空间，但是美洲盘后半段开始，汇价有所回调也印证了整体非美货币的趋势还是继续保持上行，但是策略方面还是以回调入场为主。第一阻力位：1.2400 第一支撑位：1.2320 第二阻力位：1.2440 第二支撑位：1.2280 基本面：美国11月未季调CPI年率超预期回落至7.1%，录得2021年12月以来最小增幅。美国11月核心CPI月率录得0.2%，为2021年8月以来新低技术面：美国CPI疲软是的美日也大幅下挫300于点，整体形态上来看，汇价就是走出了技术面的多空分水岭的压制，汇价刚好测试了水平位后开始了下行，因此整体节奏上美日还是保持在明显的空头走势当中，大概率也要去测试之前的底部位置133附近。因此日内策略依旧是回调做空不变。第一阻力位：135.90 第一支撑位：135.00 第二阻力位：136.40 第二支撑位：134.60 基本面：美国11月未季调CPI年率超预期回落至7.1%，录得2021年12月以来最小增幅。美国11月核心CPI月率录得0.2%，为2021年8月以来新低。技术面：和欧元，英镑一样，汇价也是受到了美国CPI数据不及预期影响而大幅拉升，并形成了对前期顶部位置的突破，但是在后半夜也是走出了回调的形态，因此再一次印证了汇价整体的做多思路是回调入场，而不是追涨。阻力支撑位：第一阻力位：0.6870 第一支撑位：0.6820 第二阻力位：0.6900 第二支撑位：0.6780 基本面：美国11月未季调CPI年率超预期回落至7.1%，录得2021年12月以来最小增幅。美国11月核心CPI月率录得0.2%，为2021年8月以来新低。“美联储通讯社”Nick Timiraos指出，美国11月CPI数据不太可能改变美联储本周加息50个基点的预期，但连续两个月的物价压力放缓，可能会使官员们有关明年初加息幅度和利率维持多久的讨论复杂化。截至今晨，市场押注美联储将在明年5月达到4.85%的终端利率，较昨日下调13BP。同时预计利率水平将在明年3月超过通胀率，并在11月迎来至少一个标准降息技术面：日线上看，金价是形成了对顶部位置的完美收线破位，从而开启了上行空间，而且从H4级别上来看，金价基本上就是踩着均线系统直接起飞，因此金价的多头格局表现得非常明显，因此日内策略还是继续保持回调后再入场。阻力支撑位：第一阻力位：1815.00 第一支撑位：1804.00 第二阻力位：1824.00 第二支撑位：1798.00 基本面：欧佩克月报下调明年第一季度石油需求预期，敦促各方保持谨慎。11月欧佩克石油产量下降了74.4万桶/日，至2883万桶/日美国至12月9日当周API原油库存录得增加781.9万桶，为2021年3月5日当周以来最大增幅。技术面：原油受美国CPI数据的影响没有像其他品种那么大，油价自己走自己的走势也是自己走自己的，形态上油价继续走出了上行的延续，但油价已经来到了第一颈线位，H4级别上昨日的油价也基本上测试了均线系统的压制，因此日内来看，油价有一定的回调风险，但是策略方面需要等到回调后再入场多单。阻力支撑位：第一阻力位：77.20 第一支撑位：74.10 第二阻力位：79.00 第二支撑位：72.50 TMGM为投资者每天提供全新线上投资课程：《隔夜行情2分钟》、《TMGM Itrade》交易教学小课堂、《TMGM Trading First》交易行情直播分析，每月不定期线上话题讲座。金融、时事、投资让您掌握最新鲜的资讯！本周最新直播内容，请查看海报。以上信息由Trademax Global Limited (VFSC 40356) 提供，其中所包含的信息仅用于教育/讨论目的，不构成关于买卖任何金融工具的要约或激励。以上提及的任何信息和一般性金融产品建议都是通用的，并未考虑您的财务状况、需求和个人目标。此处包含的任何示例或统计数据仅用于说明目的。因此，Trademax将不会对您依据其相关信息所做出的决策而导致的任何损失承担责任。过去的表现不应被视为未来表现的可靠指标。投资杠杆产品涉及高风险，未必适合所有投资者。在进行任何交易之前，您需要谨慎考虑您的财务状况，并咨询您的财务顾问，以了解所涉及的风险，确定您是否适合从事该类投资或交易。 2022-12-14

TMGM2022-12-14

CPI遭提前泄漏？美债出现“最诡异波动” 白宫出面回应

”，华尔街终于收获了一份年内最为可喜的CPI数据——7.1％的11月CPI数据同比涨幅不仅创下了去年12月以来的新低，相较市场预期的7.3％也进一步低出了0.2个百分点。在这份极为优异的利好数据公布后，美国股债市一时间可谓“锣鼓喧天、鞭炮齐鸣”！　　不过，从事后回过头来看，就在这份重磅数据隔夜发布的前后，金融市场的波动却似乎颇有些“诡异”…… 　　最为明显的一个迹象是，在周二官方CPI发布前的几十秒，美国国债购买量突然出现暴增。根据业内人士的统计，在CPI数据公布前的60秒内，3月到期的10年期国债期货成交量达到13518份合约，提前推低了美债收益率。　　　　类似的现象在美股期货上也存在，许多交易员注意到，标普期货在CPI数据公布之前就已经开始加速上涨：　　　　这令不少市场人士猜测美国CPI数据可能遭遇了提前泄漏。而随着质疑之声不断升温，美国政府昨夜也罕见地不得不出面进行了回应。　　白宫发言人Karine Jean-Pierre周二在例行记者会上表示，她未听闻数据被提前泄露，并暗示观察人士过度解读了市场走势。“我可以这样告诉你，这里没有泄密，或者至少我未听闻有任何泄密事件。” 　　她补充称，市场可能存在过度解读；她还将资产价格的跳升描述为微小的市场变动。　　美国劳工统计局当天则表示，未听闻数据被提前泄露。　　劳工统计局发言人Cody Parkinson通过一份电子邮件称，虽然该机构不知道任何提前发布的事情，但根据联邦指引，一些政府官员确实能够提前拿到数据。　　CPI超预期回落彻底点燃债市升势　　对于金融市场而言，隔夜的美国CPI数据无疑是本周最为关键的一个经济指标，因为其很可能将决定今晚美联储决议的“鹰鸽态度”。而最终这份CPI数据的表现也非常给力，并直接在数据发布前后引爆了股债市行情。　　从常理来看，金融市场在关键数据发布前所出现的异动，倒也未必就一定是因为泄密，尤其是在近年来高频交易盛行的背景下，在一些重要经济数据公布前，市场交投往往会突然放量。而在昨夜CPI数据前，投资者对于美国通胀数据有望巩固见顶回落势头的预期，也颇为强烈，这些都可能触发了数据公布前买盘指令的集中涌现。　　当然，无论昨夜的美国CPI数据是否真的存在泄密，目前有一件事显然是较为肯定的：那就是美国这个全球最大的债券市场正从这份低于预期的CPI数据中，获得了足以让美联储进一步下调升息幅度的充分依据。尽管这一押注最终是否能成立，还有待今晚的美联储决议来印证。　　行情数据显示，美国国债周二全线飙升，各期限美债收益率的跌幅普遍达到了两位数。截止纽约时段尾盘，2年期美债收益率跌15.3个基点报4.233％，5年期美债收益率跌13.6个基点报3.658％，10年期美债收益率跌10.4个基点报3.508％，30年期美债收益率跌3.5个基点报3.538％。　　　　美国劳工部周二的报告显示，整体CPI环比上涨0.1％，同比升幅7.1％，创下年内新低，因能源价格下跌帮助抵消了食品价格上涨的影响。不包括食品和能源的消费者价格指数（CPI）环比上涨0.2％，同比攀升6％。　　　　这是2022年的最后一份CPI报告，虽然从数据上看美国通货膨胀仍然过高，但物价升速显然正在不断放缓。　　展望日内，市场交易员的目光无疑将迅速转向即将发布的美联储12月决议。美联储今年已经以1980年代初期以来最快的速度提高了基准利率，以打击通货膨胀。预计该联储将在今晚将宣布加息50个基点，使利率达到4.25％-4.5％区间，这是2007年12月以来的最高水平。　　而在隔夜低于预期的美国CPI数据发布后，美联储会如何研判明年具体的利率走向，显然将是今晚这个决议夜的重中之重。从利率市场的定价看，向好的CPI数据基本没有影响市场对美联储今晚加息50个基点的预期，但却令明年2月加息幅度进一步放缓至25个基点的押注激增，市场上超过四成的概率甚至预计美联储明年3月就将停止加息。　　　　在利率峰值方面，CPI数据促使利率互换交易员预期政策利率明年将在4.83％就见顶，低于发布前的约4.99％。到2023年12月，交易员预计美联储将把基准利率下调至4.35％左右，相当于在2023年下半年降息约50个基点。　　

金融界2022-12-14

前瞻美联储年终收官之战：本轮加息周期最重要转折点来临

方面的猜测，在昨夜低于预期的美国11月CPI数据发布后，其实已被彻底点燃。　　从利率掉期的定价中可以看到的是，在昨夜CPI数据公布后，市场对美联储今晚加息50个基点的预期几乎没变，但对明年2月加息幅度将进一步放缓至25个基点的押注却激增：美联储在明年2月会议上加息50个基点或更高幅度的概率目前已只有约三成。　　　　Jefferies驻纽约首席金融经济学家Aneta Markowska表示，“我原本预期美联储2月会再加息50个基点，但现在看来鸽派官员们会大力推动加息25个基点，在CPI数据发布后，他们肯定有了更强的理由。” 　　德意志银行高级美国经济学家Brett Ryan也指出，“今天的CPI数据让美联储在2月会议上更容易将加息幅度下调至25个基点，但可能不会影响美联储对整体通胀环境的评估，金融条件的放松与他们实现供需平衡的目标背道而驰。” 　　投资者在今晚的利率决议中，一方面可以继续从美联储的货币声明中，寻找下次会议利率指引的蛛丝马迹，另一方面也需要密切留意美联储主席鲍威尔会后的新闻发布会，其很可能被问及对下次加息幅度的看法。　　看点③：本轮加息周期的峰值将是多少？　　自从今年下半年以来，市场上对于美联储本轮紧缩周期利率峰值的猜测几乎就没有中断过。而这显然也将是今晚美联储决议的一大看点。　　美联储鲍威尔在此次会议噤声期前的最后一场讲话中曾表示，“鉴于我们在收紧政策方面的进展，相比放慢加息速度的时机，更重要的是思考利率还要升高多少，以及需在限制性水平维持多久才能遏制住通胀”。　　在对利率峰值的预测方面，鲍威尔当时曾称，利率顶部可能会比官员们9月时的预估“高出一些”，美联储官员们9月的点阵图预测中值是明年利率最高达到4.6％。　　目前在市场上，高盛是对美联储明年利率峰值预测最高的几家投行之一。高盛首席经济学家Jan Hatzius近期曾表示，投资者应该做好准备，美联储会让利率在2023年5月前继续攀升，同时不会透露任何政策拐点的暗示。他预计美联储会在明年2月份，3月和5月连续加息25个基点，这预示着终端利率将来到5.0％-5.25％，然后在2024年之前利率保持不变。　　　　除高盛外，德意志银行、富国银行和巴克莱近来也都曾预测美联储将把利率峰值抬升至5％以上。不过需要指出的是，这些投行的预测都发布在周二的CPI数据公布之前，因此会略显过时。　　就利率掉期市场的最新定价而言，周二的CPI数据已促使利率互换交易员预期政策利率明年将在4.83％就见顶，低于发布前的约4.99％，这意味着美联储明年最多将只会进行2次25个基点的加息。　　　　看点④：美联储会否打消市场明年降息预期？　　在看点③对美联储明年利率峰值的介绍中，我们并没有具体提到可能是今晚最受市场瞩目的12月利率点阵图，因为我们认为这方面可能有必要单独展开，以防止投资者在今晚解读决议内容够时陷入一个误区。　　在近来的一些机构预测中，基本都将美联储点阵图中对2023年年底的利率预测，与明年的利率峰值划上等号。但其实这完全是两个概念。在今年9月的利率点阵图中，美联储官员对明年年底的利率预测中值是4.6％，这在当时乃至现如今，之所以能被人们视作是本轮加息周期的利率峰值，其实有一个前提条件——那就是美联储明年不会降息…… 　　但是，目前利率市场的定价其实很有意思：交易员预计到2023年12月，美联储将把基准利率下调至4.35％左右——相当于在明年上半年加息至4.83％左右的峰值后，在2023年下半年降息约50个基点！　　这意味着什么呢？这意味着如下图所示，美联储今晚哪怕不把对明年底的利率预测从之前的4.6％上调，都要比眼下的市场定价更为鹰派…… 　　　　这其实是一件很“可怕”的事——因为市场的利率定价和美联储的表态之间的“落差”实在是太大了。事实上，目前包括美联储官员和主要的投行机构，基本上都预期今晚利率点阵图中对明年的利率预测还将进一步上移，而这只会令点阵图与市场预测的差距进一步扩大！　　许多紧缩阵营的美联储官员们长期以来一直担心，如果美联储过早地开始降息，可能重蹈上世纪70年代走走停停式的紧缩政策的覆辙。这也导致迄今几乎没有美联储官员明确释放过支持明年降息的信号。而市场之所以不断违背美联储“意愿”认为其将在明年下半年降息，则是押注明年美国大概率陷入经济衰退的前景，可能倒逼美联储转向。　　而在今晚，这可能就将是美联储和市场预期间最为主要的博弈点：要么美联储向市场的降息预期作出妥协，要么其可能就会大举浇灭市场降息派的希望，两类预期只会“活”下来一个！　　　　看点⑤：鲍威尔如何看待通胀见顶趋势？　　美联储今年以来一直将物价视为货币政策的重点，因为长期居高不下的通胀对经济和劳动力市场的损害更大。本次会议上，美联储也将更新经济预测摘要（SEP），其中包括对经济、通胀和就业的最新展望。而鉴于昨夜公布的美国11月CPI数据刚刚出现了超预期回落，美联储主席鲍威尔今晚对未来通胀走向的看法，显然将备受瞩目。　　美国劳工部周二的报告显示，整体CPI环比上涨0.1％，同比升幅7.1％，创下年内新低，因能源价格下跌帮助抵消了食品价格上涨的影响。不包括食品和能源的消费者价格指数（CPI）环比上涨0.2％，同比攀升6％。　　　　这是2022年的最后一份CPI报告，虽然从数据上看美国通货膨胀仍然过高，但物价升速显然正在不断放缓。目前，美国CPI同比涨幅已经连续五个月出现了回落，Inflation Insights LLC创始人Omair Sharif在一份报告中认为，这显然不是一个异常值。事实上，周二的报告显示美国物价增速出现相当广泛的放缓。　　当然，就通胀本身的趋势而言，鉴于经济学家普遍预期核心商品通胀将继续放缓、明年住宅价格指数最终会转向，人们如今的关注点已经越来越多地转向核心服务，以判断总体物价压力的路径。美联储主席鲍威尔在本月早些时候的讲话中也特别提到了通胀数据中剔除住房的核心服务领域，称它“可能是理解未来核心通胀演变的最重要类别”。而昨夜CPI中核心服务领域的通胀，其实仍处于相对较高的一片领域。　　因此，鲍威尔今晚对昨夜通胀数据的态度，究竟会表露出更为肯定的一面，还是会依然认为通胀降温之路任重道远，也将间接表达出其对未来的鹰鸽立场。　　德意志银行美国首席经济学家Matthew Luzzetti表示，“我们仍然可以看到很多通胀回落的迹象，但问题是这是否能让通胀率回到3％？我们又如何将它从3％降到2％，这是我认为更困难的部分。” 　　在历史上，美联储的紧缩周期往往会一直加息到利率高于CPI为止。目前，美联储距离这一目标距离正在日益接近，但能否在未来几个月实现这一点，依然存在不小的难度！　　　　看点⑥：明年经济衰退会否到来？　　在对今年9月上次季度议息会议的解读中，我们曾提到过当时决议最为重要的一个数字——4.4％。这个数字当时主要被提到过两处。一处是美联储对今年年底的利率预测（今晚加息50个基点后就将实现）；而另一处则是是明年年底失业率的预估。我们当时认为，这一失业率预测的大幅上调，将预示着美联储已预期届时就业市场将面临重大打击，经济可能面临衰退的风险。　　而根据目前最新的市场定价，美联储官员今晚势将连续第三次上调2023年失业率预期，因为他们抗击通胀的行动越来越有可能令美国经济陷入衰退…… 　　接受媒体调查的经济学家预计，美联储官员在周三发布的季度预测中，料预期失业率到2023年底升至4.6％。这可能意味着与现在相比，会进一步有150万美国人失业。出现类似这样的失业率上升，而美国经济却不陷入衰退，在这之前从未发生过。　　　　大部分民间预测人士目前均已预计美国明年会陷入衰退，即便是美联储经济学家，在上月的议息会议纪要中也已警告称，出现这一结果的可能性大约为50-50。　　美联储11月会议纪要曾表示，“国内私人领域的实际支出增长乏力，全球前景恶化且金融条件收紧，这些都被认为构成对实际经济活动预测的突出下行风险；此外，通胀持续下降或需要金融条件以高于预期的程度紧缩，这个可能性也被视为一种下行风险。”。　　MacroPolicy Perspectives驻德克萨斯州奥斯汀的总裁Julia Coronado指出，“如果你是美联储，你会希望传达出采取必要行动解决通胀问题的承诺。目前的重点仍是拉低通胀，其中的一个环节至少是劳动力市场更加平衡，甚至可能是直接的失业率上升。” 　　毫无疑问，美联储主席鲍威尔在今晚会后的新闻发布会上，也可能会被问及其对明年经济衰退前景的看法，投资者可对此密切留意。　　总结　　总体而言，虽然昨夜公布的利好的美国CPI数据，进一步放大了美国通胀已经见顶的曙光，但这是否真的预示美联储在一天后的议息会议上，便会彻底转向鸽派，其实仍是一个未知数。　　投资者今晚需要着重小心提防的是美联储对明年货币政策走向路径的态度上，尤其需关注其是否会打击到市场对明年下半年降息的押注。　　Spectra Markets总裁Brent Donnelly表示，“周二CPI数据清楚的表明了美国通胀下行的趋势，但美联储更看重的可能是通胀最低能到哪里。所以，虽然趋势喜人，但美联储不会希望再犯1970年代的错误，他们不敢太早把脚从刹车板移开”。　　中金研报则认为，预计12月议息会议上美联储仍将加息50个基点，但强调会在限制性利率水平上“等一等”，讨论降息仍为时过早。　　报告称，市场对美联储放缓加息已经基本定价，接下来需要关注的是美联储加息的最终高度，以及利率在高位停留的时间长度。如果服务通胀难以快速回落，美国利率维持高位，那么美国经济仍将面临下行压力。如果通胀不能在经济下行乃至衰退之前得到解决，那么对风险资产而言仍将是利空。

金融界2022-12-14

劲爆行情恐一触即发！美联储利率决议重磅来袭欧元、英镑、日元、澳元和黄金最新交易分析

黄金上涨。美国11月消费者物价指数(CPI)数据显示通胀进一步放缓，强化外界对于美联储在周三会议结束后放慢加息步伐的预期。美国劳工部周二报告称，美国11月CPI同比增长7.1%，涨幅创去年12月份以来新低，预期7.3%，前值7.7%。美国11月核心CPI同比增长6%，创2021年8月以来的最低涨幅，市场此前预期11月核心CPI同比增长6.1%，前值6.3%。以下是Economies.com所撰文章的主要内容：欧元/美元欧元/美元在昨日上涨之后交投在1.0625附近，该货币对试图积聚正面动能，从而帮助推动其继续看涨趋势，下一目标位于1.0745。从4小时图来看，50周期指数移动平均线(EMA)继续支持欧元/美元延续看涨走势。 (欧元/美元4小时图来源：Economies.com) 另一方面，我们要指出的是，若欧元/美元跌破1.0560及1.0515，这将止住预期中的升势，并推动该货币对前景转为看跌。预计今日欧元/美元交投将位于支撑位1.0550以及阻力位1.0720之间。今日对于欧元/美元的预期趋势为看涨。英镑/美元英镑/美元昨日强势反弹，并一度非常接近我们的目标价位1.2450，目前因随机指标传递负面信号，英镑/美元呈现一些看空倾向，但50周期EMA继续提供支撑。 (英镑/美元4小时图来源：Economies.com) 因此，我们相信英镑/美元继续主要看涨趋势的预期仍然有效，下一目标瞄准1.2550。需要指出的是，若英镑/美元跌破1.2280，这将推动该货币对开始日内修正性看空走势。预计今日英镑/美元交投将位于支撑位1.2280以及阻力位1.2450之间。今日对于英镑/美元的预期趋势为看涨。美元/日元美元/日元昨日强势下滑，跌破136.50，并重回主要看空趋势。如图所示，美元/日元位于看空通道内，目前等待该货币对在未来几个交易日进一步下跌，看空目标瞄准134.20以及133.00。 (美元/日元4小时图来源：Economies.com) 从4小时图来看，美元/日元交投在50周期EMA下方，这支持看空情景。除非美元/日元突破136.50且保持在该位上方，否则看空预期仍将有效。预计今日美元/日元交投将位于支撑位134.50以及阻力位136.30之间。今日对于美元/日元的预期趋势为看空。澳元/美元澳元/美元昨日强势上扬，突破0.6767，并恢复短期看涨趋势，这为该货币对进一步上涨铺平道路。澳元/美元首个看涨目标位于0.6915，更高目标看向0.7005。 (澳元/美元4小时图来源：Economies.com) 因此，预测澳元/美元今日将呈看涨倾向。需要指出的是，若澳元/美元跌破0.6767，这将止住预期中的升势，并令该货币对日内承受看空压力。预计今日澳元/美元交投将位于支撑位0.6780以及阻力位0.6900之间。今日对于澳元/美元的预期趋势为看涨。黄金金价昨日收盘位于1810.00美元/盎司上方，从而为金价在未来几个交易日进一步上涨打开道路。金价在看涨通道内继续主要看涨趋势，首个看涨目标位于1838.10美元/盎司，更高目标看向1900.00美元/盎司。 (现货黄金4小时图来源：Economies.com) 因此，我们预测金价日内以及短期内将进一步上涨。需要指出的是，若金价跌破1810.00美元/盎司，这将止住看涨情景，并推动金价测试1784.50美元/盎司附近的看涨通道支撑线，然后重新尝试反弹。预计今日金价交投将位于支撑位1795.00美元/盎司以及阻力位1835.00美元/盎司之间。今日对于黄金价格的预期趋势为看涨。

tqttier2022-12-14

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