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闻泰科技：3月21日接受机构调研，APC International Co.,Limited、艾希控股有限公司等多家机构参与

证券之星03-26 20:10

今时不同往日！若特朗普4·2关税暴击中国股市，基金经理早就准备……

我们会加仓，”Shenzhen JM Capital基金经理Zhuang Jiapeng上周表示，“过去几年我们看到的是，美国的关税和制裁作用有限。如果你现在不加价，未来可能要以更高的价格买入相同的股票。” 由于对中国科技竞争力的乐观情绪，恒生中国企业指数今年截至周一已累计上涨21%，是全球表现最好的股指之一。金融股和消费类股比重较高的在岸股指同期持平。这种表现令人惊讶，因为中国一直是特朗普关税政策的主要目标之一。虽然特朗普4月2日的关税细节仍未明确，但他周一(3月24日)表示，汽车关税即将出台，并暗示部分贸易伙伴可能获得豁免。如果涉及中国的关税措施进一步升级，这将是在本月早些时候实施的20%全面关税的基础上追加的。不过，私募基金经理们认为，关税消息只是短期噪音，而他们更关注的是市场长期可持续的上涨趋势。3月4日，美国宣布对中国商品征收20%关税时，恒生中国指数仅下跌0.6%，随后两天分别上涨超过3%。这些基金主要服务于投资金额至少100万元人民币（约合13.79万美元）的高净值客户。与公募基金不同，这些基金受限较少，能够更灵活地调整仓位，因此在过去的市场波动中表现优异。广东正圆私募基金管理有限公司基金经理Hua Tong表示：“市场有信心能抵御冲击，或者至少可以迅速恢复。如果你持有的公司在制造能力方面具备竞争优势，那就不必害怕短期市场波动。” 该公司旗下旗舰基金自2016年中成立以来，累计涨幅超过2000%。 2018年 VS 2025年对于长期观察中国的人士来说，如今的中国经济更加有能力应对更高的关税，当时特朗普的贸易战将股市推入熊市。彼时，中国经济正处于去杠杆阶段，企业债务大幅上升，同时经济增速放缓，贸易紧张局势加剧，导致股市进入熊市。而如今，习近平主席正致力于促进消费，中国的出口依赖度也有所降低，大型科技公司的盈利能力正在回升。北京市星石投资管理有限公司基金经理Fang Lei表示：“国内政策肯定会在4月2日关税生效后出台缓冲措施。我们已经调整了仓位，更加关注国内消费市场。” 人民币的走势也显示，投资者并未因关税问题过度担忧。2018年，特朗普的贸易战升级时，离岸人民币兑美元贬值超过5%。相比之下，自2025年年初以来，人民币兑美元反而升值了约1%。然而，即便股市能够承受进一步的关税冲击，市场想要继续大幅上涨仍然并非易事。目前已有迹象表明市场情绪正在降温。摩根士丹利表示，国内投资者情绪有所下降，成交量降低，预计财报季可能会出现一定波动。尽管如此，市场仍普遍认为，中国股市经过多年低迷后已经触底反弹。政府主导的资金支持，包括主权财富基金、公募基金以及保险公司等，也将在市场调整时提供支撑。华夏基金全球资本投资策略师Ding Wenjie表示：“今年年初，我们已经降低了对出口导向型公司的投资比重，但从长期来看，我们仍然看好中国企业的全球增长前景。任何回调都可能是逢低买入的机会。”

风起 1评论03-26 19:06

决策分析：特朗普开辟贸易新战线！市场焦虑不安等待4·2，美元徘徊不定

政策之前，市场仍存在较高的基本焦虑，”Capital.com高级金融市场分析师Kyle Rodda表示，“然而，由于美国总统就缩小和更有针对性的贸易限制发表评论，这种情况有所缓解。” 衡量美元兑一篮子六种主要货币的美元指数小幅上涨0.1%。此前，该指数周二下跌0.12%，为近一周以来的首次下跌。上周，该指数跌至103.19的五个月低点，受到特朗普贸易战可能引发美国经济衰退的担忧拖累。欧元兑美元下跌0.08%，至1.0783美元，英镑兑美元下跌0.2%，至1.2918美元。美元兑日元上涨0.39%，至150.50附近。日本10年期政府债券收益率升至2008年以来的最高水平。日本央行行长植田和男周三表示，央行尚未充分实现其通胀目标，但他还誓言，如果食品成本持续上涨导致全面通胀，将继续提高利率。 “植田行长本人的评论是平衡的，”瑞穗证券首席办公桌策略师Shoki Omori表示，“他的讲话是谨慎乐观的，为加息留有余地。不过，他对经济的需求方面，特别是消费，听起来很谨慎。” 大宗商品方面，黄金上涨0.2%，至3,025美元。本周，黄金一直在上周四触及的历史高点3,057.21美元下方徘徊。油价上涨，布伦特原油期货上涨0.4%，至每桶73.31美元，美国WTI原油期货上涨0.4%，至每桶69.29美元。特朗普在贸易战中开辟了新战线，指示对从委内瑞拉购买石油或天然气的任何国家征收25%的二级关税。这最初推高油价，但美国在乌克兰战争中达成的黑海海上安全协议在一定程度上抵消了这一影响。

云涌03-26 17:10

孩之宝2019年第一季度收益电话会议

errick Johnson与BMO Capital Markets的合作。格里克约翰逊因此，零售商在假期期间增加了空间，以带来更多的产品和更多的门。这是继续你的第一季度还是他们压缩回原来的布局？布莱恩戈德纳是的，我们在第一季度看到了增量空间。我们也看到它超出了我们表现良好的顶级零售商，并且他们有足够的空间，当我们进入复活节在第二季度确认的第二季度时，这些举措的数量也在增加。例如，男孩们的行动就像一个大型零售商更接近复仇者联盟的电影。我们说复仇者联盟在3月底环游世界。所以我们看到那里有增量空间，但是当我们走出去时，我们谈到了这些新渠道。今年上半年，我们看到了对新零售渠道的大力支持。这表明我们看到复活节到复活节的势头，我们说我们已经达到了中位数和年初至今，我们格里克约翰逊好的。然后进入第二季度，与去年相比，你认为去年订购的这些零售商知道他们正面临玩具反斗城的清算竞赛吗？布莱恩戈德纳我想了很多事情。我认为，鉴于清算让我们在这一点上改变策略，我们认为今年第二季度的新举措比一年前要多得多，无论是NERF Fortnite还是Avengers阵容，其次是蜘蛛侠。我们也看到了BABY ALIVE的良好势头以及那里的一些新举措。因此，我认为这与我们所有人都想要了解一年前的市场影响有关，而不是回到今年我们关注的创新和对故事讲述的见解，并证明我们可以在没有玩具“R”Us的情况下成长。格里克约翰逊好的。那么大黄蜂，现在看来，你可以尝试量化这一个或者投资回报的利润贡献吗？布莱恩戈德纳是。总的来说，我们在家庭娱乐窗口。家庭娱乐的表现水平高于我们原先估计的水平。所以这很好。我们将很快从工作室得到一些估计，我们将在哪里。正如Deb所说，与电影相关的收入或成本将在今年晚些时候到来。与大黄蜂相关的销售非常强劲。它也在整个品牌中黯然失色。我们已经为许多零售商做了一些我们称之为G1或第1代的产品线，这些零售商因为庆祝80年代是电影的一部分而让人想起80年代的产品线。因此它对我们的玩具和游戏业务产生了影响，但也对我们的移动游戏业务产生了影响：TRANSFORMERS：EARTH WARS已经了解了大黄蜂的内容以及消费品业务。事实上，这就是为什么你会看到消费产品 - 这也是你看到消费产品在本季度增长的部分原因。格里克约翰逊好的。而且我要再扔一个，然后我会保留其余部分。费利西亚问题的明显后续行动。本季度是否会有任何可能会让第二季度出现下行感到惊讶的事情？布莱恩戈德纳不，我们没有真正 - 没有真正没有拉入式内容。正如我所提到的那样，第一季度出货的唯一一个仅为几百万美元用于第二季度启动计划的品牌是POWER RANGERS，因为当然，我们不能将产品放在货架上直到第一季度结束，这实际上就是我们所做的，而且只在北美。黛博拉托马斯这是一个很小的数字...... 布莱恩戈德纳话虽如此，还是有一个...... 黛博拉托马斯我认为我们确实看到了一些费用转移到今年晚些时候，但我再次回到我之前所说的全年指导仍然是一样的。操作者我现在将回电话交给黛比汉考克致闭幕词。黛比汉考克谢谢你，Rob，感谢大家今天加入这个电话会议。重播将在大约2小时内在我们的网站上提供。此外，管理层准备的评论将在此次电话会议后发布在我们的网站上。孩之宝的第二季度财报暂定于7月23日星期二发布。谢谢。操作者谢谢。今天的会议结束了。您可以在此时断开线路。感谢您的参与。

老虎证券03-26 13:31

迪士尼2019Q3财报电话会议记录

操作员谢谢。下一个问题来自BMO Capital Markets的Dan Salmon。您的线路现已打开。丹·萨蒙大。大家下午好。我知道，鲍勃最近显然非常关注DTC业务，但是媒体网络业务也通过许多重大更新来开展工作。我们希望只听一听有关传统订阅者和vMVPD的线性订户的近期和中期展望的最新动态？然后也许更广泛地讲，随着DTC故事的出现，与MVPD的对话在如何发展？然后是对Christine的快速讨论，也许只是您与代理机构的对话的最新信息-对不起，评级机构必须清楚一点，他们如何看待您的杠杆作用，以及可能在某个时候恢复回购的潜力。谢谢。罗伯特·艾格在回答您的问题之前，我只想澄清两件事。就人数而言，无论是载人还是携带者，载于“千年猎鹰”号上的人数都很少，通常我以对统计数据的正确性感到自豪。是500万而不是170万。其次，当人们使用通过MVPD购买的应用程序时，我们将可以访问大量用户数据。关于您有关MVPD更新的问题，我可以说我们在原则上已经与AT＆T达成了协议，并且我们正在记录下来对我们的进展至关重要的事情。正如克里斯汀（Christine）提到的那样，我们对子趋势保持坦率和透明。去年某种程度上一直在持续侵蚀，但现在已经消失了。我们无法预测会发生什么，我们只是觉得作为一家公司，MVPD平台对我们仍然非常重要，对我们也非常有价值，我认为很可行，而且我长期相信人们会对此感兴趣较少的频道-较少的频道。这并不意味着他们根本不订阅多渠道服务。但是我认为趋势将是减少渠道的数量，而不是增加数量，甚至肯定更多，这是应用程序业务可以从中受益的原因，因为我认为人们会购买应用程序端并保持一定的渠道关系，但是我不认为我不知道地板是什么，我也不认为地板几乎是旁边的东西。但是，我们将在平台上的所有业务中再次进行整体考察，着眼于最广泛的获利和消费。克里斯汀·麦卡锡（Christine McCarthy）因此，在评级机构中，Dan确实与机构进行了积极的对话，这是我，IR团队和我们的财务团队的结合，我们使他们在计划和绩效方面保持最新。我们有时间表。我们每年会见几次他们。我们正在计划中。我们会回头看看它们，但我们-我认为人们看到我们在8月份进行了大量的债券发行，即70亿美元的债券发行。因此，当时的评级是肯定的。在这三个机构中，每个公司的中间杠杆为A，如果您查看本季度末的杠杆率，则可以计算得出其总收益约为2.7，净收益约为0.3。尽管这些机构对这些计算进行了一些调整，但可以说，即使他们使用这些调整进行了计算，洛厄尔·辛格好的。担。谢谢。接线员，我们还有时间再提一个问题。操作员谢谢。我们最后的问题来自富国银行的史蒂文·卡哈尔（Steven Cahall）。您的线路现已打开。史蒂文·卡霍尔是的，非常感谢。我想知道-首先，您是如何考虑Hulu的内容支出的正确数量的，可能是总收入和原始收入的现金基础，您是否认为需要做一些事情来锁定某些FX节目主持人就像您的一些同行一样。然后也许只是克里斯汀（Christine），站在公园的一边，您如何感到自己没有看到任何潜在的需求疲软，而这只是延期而已，并且既然您认为是这种情况，那么今年会有什么意义您认为在哪里可能会开始看到国内公园的参观人数增加？谢谢。罗伯特·艾格史蒂文（Steven），我们所面对的显然是人才，电视和电影的竞争异常激烈的市场，它不仅是创意，制作，写作和导演的人才，还包括演艺人才。现在是开展业务的好时机。我们正在根据相关人员的才华和成本有选择地进行交易。我们试图牢记既有必要为我们的平台提供足够高素质的人才，又要管理底线。我们不会改变我们何时相信这些DTC业务将实现盈利的准则，这是基于我们认为将为这些平台制作的合理数量的原始内容而产生的，至少花费了当今世界的代价。认为是可交付的。克里斯汀·麦卡锡（Christine McCarthy）在家庭公园中，史蒂夫（Steve）对我们的家庭公园产品的需求仍然感到非常满意。我们在公园业务方面进行了大量研究，以了解客人的满意程度以及他们打算返回时对客人的满意度。此外，我们还有一些指标可以逐年查看预订趋势。正如我在准备好的评论中提到的那样，我们国内酒店的预订价格目前比上年增长5％。因此，鉴于我们之前讨论的所有内容，尤其是与《星球大战》，《星际争霸》相关的边缘以及该土地在世界和迪斯尼乐园的全面开放，我们对进入19个家庭公园的势头感到非常满意。洛厄尔·辛格好的。谢谢，史蒂文。我的意思是，再次感谢大家今天加入我们。请注意，可以在我们的投资者关系网站上找到本次电话会议中提到的非GAAP措施与等效GAAP措施的对帐。在我们的评论中，我们提供了某些21CF业务在上年同期的业绩估计。这些估计值是基于对21CF记录的分析得出的，但仍是未经审计的估计值，并不是对收购前历史结果的精确衡量。我还要提醒您，根据证券法，本次电话会议的某些陈述，包括财务报表，可能构成前瞻性陈述。我们根据对未来事件和业务绩效的看法和假设作出这些声明，并且我们不承担更新这些声明的义务。前瞻性陈述会受到多种风险和不确定性的影响，实际结果可能会因多种因素而与明示或暗示的结果产生重大差异，这些因素包括我们在10-K表格年度报告中的因素，在10-K表格中的季度报告中所包含的因素10-Q，以及我们提交给美国证券交易委员会的其他文件。今天的电话到此结束。大家晚上好。问答结束操作员女士们，先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。这份记录可能不是100％的准确率，并且可以包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见

老虎证券03-26 13:31

西部数据FY2020Q1财报电话会议记录

员谢谢。我们的下一个问题来自RBC Capital Markets的Mitch Steves。米奇·史蒂夫大家好，感谢您提出我的问题。我认为对人们来说，只是对NAND拐点的毛利而言。我认为很多人在12月季度寻找$ 0.80甚至$ 1的价格都会为您提供改善的内存环境。因此，我想也许您可以帮助我们至少了解您在拐点处如何看待杠杆率，如果我们往前看的话，您将获得毛利率方面的支持，比如说3或4个季度。我想了解一下有关如何在日历'20的后半部分看到更实质性的变化的评论？史蒂夫·米利根有几件事。让我谈谈当前时期的动态。我们谈过的。因此，当我们查看从所有终端市场入手时，相对于定价和保证金而言，创建的市场并不平等。我们还注意到，对于我们来说，移动设备的表现不佳。我们在本季度所占的百分比更高。相对于当前季度的毛利率，这有点不利。正如史蒂夫（Steve）在2020年早些时候发表的评论一样，我们认为到2020年时供需状况将保持良好状态。但是，我们必须确保这一年的正常季节性，以谨慎的方式应对这一情况，并且预计这一年将会持续上。当我们进入后端的中期时，闪存的保证金率将继续提高，下半年将加速。米奇·史蒂夫好的。然后就NAND毛利率而言，回到20年代后半叶的30年代。我的意思是，任何一种粗略的指标都将有所帮助吗？史蒂夫·米利根好吧，我的意思是，让我澄清一下，我们没有提供超出闪速毛利润水平的指导。但是，我会告诉您，我们需要到达的位置以及我们想要到达的位置又回到了毛利率在40％范围内的位置。这是我们认为在一段时间内可以达到的保证金水平，也是我们认为要获得足够的资本回报来投资该业务所需的保证金水平。这就是我们要前往的地方。米奇·史蒂夫好的。这很有帮助。谢谢。操作员谢谢。我们的下一个问题来自CJ Muse和Evercore。 CJ缪斯是的，谢谢你提出这个问题。我猜想另一个关于毛利率的问题。特定于NAND方面，您能否量化9月份季度的K1晶圆厂成本。我认为您说过12月季度的7,500万美元，以及我们应该如何看待到2020年的进展。然后，我想作为第二个问题，这似乎暗示了这一点。考虑到这些成本，本季度仅略微增长了10％左右。因此，与许多竞争对手都认为该行业30年代低的竞争对手相比，您看起来本年度确实增长了约19％，20％，所以我想这只是决定不参加游戏的一种功能。流动性方面，这是没有正确出价的功能还是其他原因。谢谢。史蒂夫·米利根现在，让我，让我首先解决最后一个问题。就我们的成长和先行而言，从收入需求的角度来看，我们看到的大幅增长与先前的预期一致。它并没有改变，顺便说一句，您要牢记的一件事是，我们从今年初开始离线生产了大量有意义的产品。与停电无关，因为我们很好地看到了供过于求的状况，所以我们看到了即将到来的情况。我们看到这种情况只能说是站不住脚的，所以我们从供应的角度减少了位产量，以帮助抵消这种增长，而从供应的角度来看，这种不必要的增长导致了我们行业内价格的大幅下跌，这在我们后来意识到18岁的一半到2019年。迈克·科尔达诺所以我请鲍勃讲话。因此，就我们刚刚完成的K1成本而言，CJ在9月季度达到了6400万美元，正如我在12月季度所期望的那样。那将是7500万美元左右。我们认为他们将从那时开始下降。但这就是说，这是我们正在建立的新生产能力，随着时间的推移，它成为我们固定成本的一部分。鲍勃·尤劳是的，CJ我要发表的另一条评论是，当您从一点容量的输出基础上考虑此问题时，以一点份额比较为基础进行考虑。显然，我们继续保持彼此接近的比例。因此，这仅仅是出于以下原因而选择不生产利润率很低的产品： CJ缪斯这说得通。谢谢。操作员谢谢。我们的下一个问题来自Cross Research的Steven Fox。史蒂文·福克斯劳驾。下午好，很抱歉再次提出毛利率问题，但也许…… 史蒂夫·米利根我们必须开始禁止毛利率问题。史蒂文·福克斯是的，我知道最后一个。让我了解一下。因此，就混合对NAND毛利率的影响而言，您能否谈一谈到底发生了什么，混合如何影响本季度的毛利率指南以及您刚刚报告的NAND毛利率？利润率，然后再沿类似的方向发展，您提到了明年下一代游戏和工业游戏的增长。您能否谈谈它们的组合对毛利率的影响？如果您按照日历年上半年的说法，如果我做到了，那么您是否至少能够将毛利率保持在当前水平附近，或者根据您选择的出价方式或我们会回溯一点吗？谢谢。鲍勃·尤劳好吧，我将首先解决最后一个问题。我们希望从利润率的角度来看，我们的盈利水平肯定会随着我们进入今年上半年而继续温和改善。迈克·科尔达诺好的。然后回到混合。让我在闪存业务中重申一下，本季度我们将在移动业务中占更大比例，这在一定程度上拖累了利润，并在一定程度上削弱了我们的连续利润率表现。在闪存方面，然后鲍勃还谈到了事实启动。因此，这两个因素正在影响本季度的毛利率。当我们进入2020年时，肯定会发现许多新市场是游戏行业的好用户，我们认为这不仅将是游戏的好消费者，而且利润率也相当可观，而工业和汽车行业相对而言将更好利润率和非周期性更加稳定。史蒂夫·米利根是的-鲍勃（Bob）已经指出，K1的成本有点像是拖了3点，然后如果您中和混合就可以了。我认为，当您中和这两个项目时，我们所有人的毛利率将得到令人满意的增长。我认为，对于我们所有人而言，牢记这一点很重要，其发展方向是正确的。只是有其他运动部件倾向于掩盖那些不断改善的趋势。史蒂文·福克斯得到它了。史蒂夫对您在Western Digital取得的所有成就表示祝贺。谢谢。操作员谢谢。下一个问题来自德意志银行的Sidney Ho。何id 好的，很好，谢谢。也许对此还有一个问题，在闪存方面，我知道您谈论过几次有关从战略上退出移动混合业务的话题，您能否提醒我们您今天在NAND闪存业务中的混合业务，您如何看待这一变化一年？现在起。混合结构的变化会带来更多的不利因素吗？哪些区域的利润率比业务平均水平高？史蒂夫·米利根因此，我们没有具体披露Flash参与率。但我可以给您一些相对表现方面的信息，当然这是对我们来说是一笔巨大投资的领域，我们强调我们自己的领域，希望借此增加我们的参与度。因此，随着时间的推移，企业SSD的整体利润增长迅速，高于平均水平。工业嵌入式领域的情况类似，利润率更高。良好的增长率以及随着时间的流逝最终会吸引某些移动领域的人们都具有吸引力，我们将重点放在这些方面。因此，我们对UFS产品进行了投资，因此该市场的高端，高性能部分。因此，我们非常重视收入质量，并寻找那些利润更高，更稳定的终端市场，这些将是我们关注的例子。何id 大。我的后续问题；我确定您欢迎硬盘问题。在上次收益电话会议中，您谈到了引入16 TB CMR和18 TB SMR的问题。但是大约两个月后，您最终启动了更高的容量，能否谈谈为什么在路线图中进行了更改，以及到目前为止，您从客户那里得到什么样的反馈？史蒂夫·米利根是的因此，我们做出该决定且实际上非常简单的原因是，我们在9个拼盘平台方面取得了比先前预期更快的进步。因此，从机械角度来看，我们所取得的进步使我们能够比我们预期的更快地投入使用该平台，从市场角度来看，我们的客户对此表示满意，我将请Mike详细介绍一下。迈克·科尔达诺是的我认为这有很多方面。显然，它将使它们比以前更快地达到18 TB和20 TB。因此，当您将每位成本与插槽税等其他元素结合在一起时，TCO的好处是，因为您知道您消除了一些所需的插槽，并且消除了我们随产品提供的质量，整个经济方程式变得更好，然后我们开始讨论，多平台资格。因此，对于他们来说，使他们有资格使用一个涵盖所有这些配置的单一平台的能力，既简化了他们的工作，减少了工作量，又使我们可以更早地进入市场。因此，从客户的角度来看所有积极的趋势，以及早日实现20 TB SMR容量的新型18 TB CMR都是巨大的价值。操作员谢谢。下一个问题来自Loop Capital的Ananda Baruah。阿南达·巴鲁（Ananda Baruah）嗨，谢谢大家提问。还有史蒂夫（Steve），也对我表示祝贺，我知道我们还有更多时间与您联系，但是的确，我确实有一个毛利率问题的家伙。但是我将首先从超大规模问题开始，在这里提供一些参考。因此，首先要澄清一下，在问答环节中，有关日历“ 20年同比增长35％”的较早评论是，您对日历“ 20”的超大型前景还是另一种前景。史蒂夫·米利根不，那是-是的，这是企业的总产能。因此，此类产品的超大规模生产和OEM消费在一起。阿南达·巴鲁（Ananda Baruah）感谢那。您能为我们更新吗？您具有有关此超循环周期外观的更新视图。现在，我想您在最后几个季度发表了一些评论。史蒂夫·米利根是的，我认为，随着我们继续看到周期的力量，我们只能说。20年上半年结束时，我认为我们不希望超出35％的同比增长参数所支持的范围。所以我们还没有看到注册。没有。阿南达·巴鲁（Ananda Baruah）而且，从某种意义上说，如果今年的增量力量是有利的，那么它会比我们认为进入今年的力量要强一些。随着我们进入3月季度，这将指向可持续性。史蒂夫·米利根因此，这将指向20日历年上半年的可持续发展性。阿南达·巴鲁（Ananda Baruah）好的，那太好了。然后很快就达到毛利率。因此，当我们考虑可能发生的逆风的不同层次时，听起来好像有移动装置，而300则很抱歉，K1基本上已经扩散了，但是听起来就像您参与更多的逆风移动会减少排序一样在几个季度出现拐点之前，即将到来的季度中，K1的成本会逆势上升300个基点。在进入9月季度之前，这种情况是否还会逐渐减少？然后，在我们进入明年下半年之前，其他杠杆是否也会对利润率的逐步增长做出贡献。我只是不想错过任何东西。我想确保自己理解正确。谢谢。史蒂夫·米利根是的因此，我将从K1问题开始。因此，现在我的意思是我们才刚刚开始在该晶圆厂中生产，因此在接下来的几个季度中，吸收率将逐步提高，最终将被完全吸收并具有成本结构。与我们在其他地方所经历的相似。迈克·科尔达诺是的，我认为其他司机确实在关注各个细分市场。正如我所说的那样，随着我们进入2020年，我们将继续扩大产品组合并增加参与度，我们将其称为更高质量的收入领域，例如企业SSD和其他类型的高端移动市场。产品组合也有所改善。操作员谢谢。我们的下一个问题来自瑞穗（Vijay Rakesh）和瑞穗（Mizuho）。维杰·雷克什（Vijay Rakesh）是的，嗨，谢谢大家，祝贺史蒂文，祝您接下来的工作顺利。只是在闪光的一面。我想知道毛利率是多少，这是这里的最后一个问题，如果您可以看一下，您说您正在尝试退出移动细分市场，但想知道当您查看上半年时，您是否希望提高在您更多地进入SSD或对价格不太敏感的市场时，退出某些移动细分市场将带来什么样的利润增长，抱歉，请继续。史蒂夫·米利根好吧，我打算对此做出回应。对不起。但是，让我澄清一下。我们还没有退出移动市场，我们选择了一段时间不参与该市场的细分市场，因为利润率不是，而是有意义的，而且没有经济意义。好的。我们看到该市场的定价环境。开始随着稳定的供求关系而稳定和改善，我们将从本季度开始增加对该市场的参与。维杰·雷克什（Vijay Rakesh）得到它了。在努力奋斗的一面，您已经谈到了16和贸易，但是当您希望在2020年之前增加其中一些产品时，您能给我们一些色彩吗？谢谢。迈克·科尔达诺是的因此，很明显，我们说过我们将在本季度进行抽样，并且我们希望在日历'20的上半年开始逐步提高抽样率，以便在不久的将来实现。操作员谢谢。今天我们的最后一个问题将来自Nehal Chokshi和Maxim。尼哈尔·乔希（Nehal Chokshi）谢谢。仅出于验证目的或教育目的。从每月的角度来看，NAND闪存行业通常在季节性需求方面出现季节性高峰？史蒂夫·米利根好吧，我的意思是卖出答案。俗话说，一年中最好的一个季度是10月，11月和12月，大约是那个时候，但是我不知道是哪个月份。尼哈尔·乔希（Nehal Chokshi）好的。因此，迈克，我想您发表评论说，停电造成的EB损失竟然是4 EB，6 EB，但您仍然希望到今年年底能清除整个行业的库存过多。因此，鉴于较低的埃字节损失，您在过去三个月中看到了更好的需求和预期吗？史蒂夫·米利根因此，我认为，总体而言，我们的需求比特消耗已达到或远高于我们的预期。所以我们的评论是我们认为的。到今年年底，行业库存将大大改善，我们对此表示支持。尼哈尔·乔希（Nehal Chokshi）对NAND闪存位的需求好于预期的动因是什么？史蒂夫·米利根我认为从总体上看，就单位容量而言，有些组合更好。而且我认为，包括移动设备在内的某些终端市场比我们最初预期的要强大一些。尼哈尔·乔希（Nehal Chokshi）好，谢谢。操作员发言者我在队列中没有任何其他问题，我想将结束发言时的电话转给管理层。彼得·安德鲁好吧。感谢您今天加入我们。我还要对我们所有的员工，客户和业务合作伙伴表示感谢。我们期待着一起成功的一年。祝您有愉快的一天。操作员今天的电话会议到此结束。感谢您的加入。您现在可以断开连接这份记录可能不是100％的准确率，并且可以包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见

老虎证券03-26 13:31

【直击亚市】特朗普关税又有新表态！这一金属涨疯了，投行再唱多中国股市

更加乐观，他们认为盈利前景正在改善。 Capital.com高级市场分析师Kyle Rodda表示，市场存在明显的焦虑情绪，但由于特朗普总统关于更加针对性的贸易限制的表态，这种焦虑有所缓解。特朗普计划在4月2日宣布“解放日”关税计划，公布“对等关税”，以报复其他国家对美国征收的关税和贸易壁垒，其中包括美国的长期盟友。尽管该计划仍将是美国关税政策的一次重大升级，但熟悉情况的官员表示，该计划将比最初设想的全球性措施更具针对性。地缘政治方面，在美方宣布俄罗斯与乌克兰同意在黑海停火后，市场风险情绪有所改善。然而，克里姆林宫表示，俄方参与停火的前提条件包括解除部分制裁。白宫表示，美国将帮助俄罗斯恢复其农产品和化肥出口在全球市场的渠道，降低海运保险成本，并改善俄方在港口和支付系统方面的准入。随着特朗普关税政策的不确定性上升，近期消费者信心指数表现低迷，许多家庭担忧通胀可能再次加速上升。企业也警告称，价格上涨将削弱需求，与经济学家的预测一致：美国经济可能面临滞胀风险，衰退概率上升。 eToro分析师Bret Kenwell表示，投资者、消费者和企业的信心正在减弱，经济政策的不确定性正在影响市场情绪。在关税和宏观经济前景明朗之前，市场情绪仍将受到压制。在大宗商品市场方面，美国铜价飙升至历史新高，交易员押注可能出台高额进口关税。美国对铜进口的关税可能会在未来几周内出台，比原定决定截止日期提前数月。此外，美国行业报告显示库存下降，油价周三小幅上涨。黄金价格仍接近历史高点。

云涌03-26 12:53

小心黑天鹅突然飞出！特朗普合作方涉“内幕操纵” 重新发行700亿已烧毁代币

pto.com的经纪交易商Foris Capital US推出美国加密货币交易所交易基金(ETF)。 “在你们的团队采取这一举措之后，我不确定为什么特朗普TMTG集团会选择与你们交易所合作，而不是与Coinbase、Kraken、Gemini等交易所合作，”ZachXBT补充道。 CoinTelegraph解释，突然增加代币的流通供应量可能会稀释现有代币的价值，从而导致供需机制导致价格下降。对此，Crypto.com首席执行官Kris Marszalek回应称，此举对于在美国新的政治环境下支持投资增长是必要的。他指出：“Cronos和Crypto.com多年来一直分开运营，2021年第一季最初的代币销毁是防御性举措。在那个时候，这很有意义。现在我们得到了新政府的大力支持，加密货币战争已经结束，需要积极投资才能获胜。” “这就是社区想要的，这就像我们本该考虑美元却考虑美分一样，”他补充道。批评者还担心，允许重新发行债券的投票过程可能受到操纵。币圈在3月早些时候透露，GitHub用户声称该交易所的验证者控制着区块链上高达70%的投票权，使他们有能力推翻社区投票。据Unchained消息来源称，Crypto.com据称控制70%-80%的总投票权，基本上消除了任何治理投票的需要。在700亿枚CRO代币重新发行引发持续争议的背景下，Marszalek受访强调了该公司的财务和监管稳定性。 Crypto.com最初在2021年2月的一篇现已删除的博客文章中披露700亿CRO代币销毁，称其为“历史上最大的代币销毁”，目标是在CRO主网启动时“完全实现网络去中心化”。博客文章称：“根据我们的信念，随着CRO链主网即将上线，我们将完全去中心化链网络。”

小萧03-26 11:29

【比特日报】特朗普关税突然再次转弯！比特币8.75万死猫反弹 WLFI发行美元稳定币

ypto.com经纪自营商Foris Capital US LLC推出ETF，这些ETF将由以“美国制造”为重点的数字资产和证券组成。各方预计这些ETF将在国际范围内广泛流通，包括美国、欧洲和亚洲现有的经纪平台。 Crypto.com联合创始人兼首席执行官Kris Marszalek表示：“一旦推出，这些ETF将在Crypto.com应用程序(APP)上供全球超过1.4亿用户使用。” 比特币技术分析华人分析师Phyrex Ni表示，目前市场的情绪已经开始回暖，尤其是特朗普对关税的态度开始转变成暧昧的时候，市场已经开始认为关税的力度可能不会是很大，从而对于通胀的影响有限，更有趣的是两次喊话美联储不用着急降息的特朗普，再次改变了自己的态度，开始隔空喊话美联储应该降息了。在不到三个月的时间反复的变化才是最让市场头疼的，但这次确实是对市场的情绪会有些帮助，不管是关税的态度缓和，还是和对美联储的喊话，都能让投资者的风险偏好有所提升，所以美股和比特币都出现了不同程度的上涨。他分析称：“还剩下的应该就是俄乌冲突的结束了，尽管现在还在焦灼状态，但是可以看到距离停火的预期已经越来越近了，停火对于缓解美国的通胀还是有一定帮助的。” (来源:Twitter) 回到比特币本身的数据来看，仍然是延续前两天的状态，短线抄底的投资者提供了大量的换手，更多的投资者认为现在仍然是处于反弹的趋势，而不是进入反转，并且也有不少的投资者担心美国经济的衰退会出现，最近已经有很多美国的分析师认为经济衰退有很大概率出现了。但如果就像前边说的一样，关税只是举起的棒子而不是落下的结果，俄乌战争真的能在短期停火，这对于通胀都有利好的作用，虽然可能不算是反转，但起码反弹的力度应该大一些了。目前，93000美元到98000美元的筹码密集区还是非常的稳定，这个区间的抛售已经越来越少了，对于价格的影响也越来越低。本周的重点仍然是周五的两个数据，核心PCE和密西根大学的通胀预期。#VIP会员尊享# (来源:Glassnode)

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小萧03-26 10:34

特朗普已然瞄准美联储！与鲍威尔的对抗一触即发

太可能屈服于被逼下台。华盛顿研究公司Capital Alpha Partners董事Ian Katz表示，鉴于可能给市场带来的动荡，他预计特朗普不会试图解雇鲍威尔。尽管如此，Katz警告说，“鉴于特朗普在本届任期内迄今为止在主张权威方面如此咄咄逼人，你不能排除任何可能性。” 特朗普已采取激进措施，以加强他对政府的控制，并按照其政治意愿重塑政府。特朗普政府已推动大幅削减主要机构的预算，解雇了数千名非政治雇员。特朗普政府还对独立机构实施了新规定，要求它们在发布拟议法规之前提交给白宫审查。特朗普和高级经济官员表示，他们试图影响美联储的努力仅限于其对大型银行的监管，而非货币政策的控制。但尽管如此，在人们对经济的担忧日益加剧之际，特朗普仍敦促美联储降息。特朗普加大了向美联储施压要求降息的力度，他认为食品（特别是鸡蛋）和汽油的价格都在下降，因此央行可以降息。特朗普在周一的内阁会议上表示：“一般来说，食品杂货的价格正在下降，能源价格也在下降。我希望美联储降低利率，这样你们就会看到利率下降。”此前，他曾在Truth Social上多次发帖称应该降息。但当美联储上周宣布将利率维持在4.25%至4.5%的区间不变时，鲍威尔表示，特朗普的关税计划可能会阻碍美联储降低通胀的努力。鲍威尔说：“我认为，随着关税引发的通胀到来，进一步的进展可能会推迟。” 他指出，当天发布的美联储新的经济预测“今年并未显示通胀进一步下降的进展，这实际上是由于关税的影响。” 鲍威尔还将经济不确定性描述为“异常高”，这对美联储降息构成了挑战。与此同时，特朗普正加紧推进下个月实施新的对等关税的计划。特朗普一直将4月2日称为“解放日”，他誓言在这一天对贸易伙伴对美国产品征收的关税进行对等反制，以促进公平。特朗普反复无常的关税命令加深了人们对美国经济状况的担忧，这最终可能导致美联储加快降息步伐。美联储预计今年将降息两次，并在上周维持利率不变后预测将降息两次。但亚特兰大联储主席博斯蒂克在周一接受采访时表示，特朗普的关税将推迟这些努力。他在之前呼吁降息两次后，现在只支持今年降息一次。博斯蒂克说：“政策的适当路径也将被推迟。” 与此同时，特朗普周一为他即将实施的关税辩护，称这是进一步改善经济的一种方式。特朗普在内阁会议上说：“我希望看到美联储降低利率。这只是我的个人意见，因为物价正在下降，我们将很快从关税中获得巨额资金，我们早就应该从中分一杯羹了，我们在这方面一直被每个国家敲竹杠，现在是时候了。” 在特朗普解除两名联邦贸易委员会（FTC）民主党成员的职务之际，其对独立机构美联储的决策发表评论引发了人们对独立机构未来的质疑。人们担心特朗普政府能否解雇联邦贸易委员会专员，其根源在于1935年最高法院的裁决，即“汉弗莱遗嘱执行人诉美国案”，该裁决赋予了独立委员会成员免于被总统无故免职。当被问及解雇联邦贸易委员会专员的最终目标是否是让最高法院推翻该裁决时，白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特表示：“目标是让这些人离开……如果我们需要一路打到最高法院，我们当然会这样做。” 鲍威尔的任期将于2026年结束，他曾在去年11月表示，即使特朗普要求他这样做，他也不会提前辞职。在特朗普第一个总统任期的大部分时间里，他曾威胁要解雇他（即他任命的人），但在去年夏天，他表示将允许鲍威尔完成任期，“特别是如果我认为他做的是正确的事情”，但他不会再次任命他连任。一位接近白宫的消息人士表示，特朗普有可能会试图解雇鲍威尔。该消息人士说：“我认为鲍威尔不会自愿离开，特朗普可能会试图解雇他，但我也认为鲍威尔足够让人有安全感，并给人留下深刻印象，他不会自愿离开。因此，问题变成了，特朗普能否在没有正当理由的情况下解雇他？” 在最高法院对“汉弗莱遗嘱执行人案”进行重新审议并扫清道路之前，特朗普试图解雇鲍威尔将震惊金融界，并可能导致股市大幅抛售。 Katz说，“我怀疑（特朗普）已经得到了一些建议，比如‘这不是一场你能打赢的法庭之战，而且它可能会严重扰乱市场。’” Katz补充说：“市场会对一项明确赋予总统在货币政策方面更大影响力的裁决感到担忧，我认为市场不会喜欢这样。” 当被问及政府是否认为它有权解雇美联储官员（在解雇两名联邦贸易委员会专员之后），以及特朗普是否仍计划让鲍威尔完成其任期时，白宫表示没有新的声明。发言人表示：“特朗普总统的经济议程已经阻止了通胀的飙升，降低了抵押贷款利率，带来了历史性的投资，并为美国公司创造了公平的竞争环境。目前没有新的任命公告。”

金融界03-26 08:00

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