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美股开盘：三大股指小幅高开中概新能源车股下挫小鹏汽车跌超3%

激进投资者、对冲基金Bluebell Capital Partners向其施压，呼吁英国石油放弃削减油气产量的承诺、以及放缓将公司转型为清洁能源供应商的关键战略。该基金公司在一封写给英国石油董事长Helge Lund的信件中表示，英国石油承诺到2030年将油气产量在2019年的基础上减少25%，这意味着该公司以更快的速度远离碳氢化合物，而这一点正在破坏股东价值。排放认证存在违规，丰田暂停10款涉事车型出货丰田汽车将暂停旗下10款车型的发货，原因是丰田工业公司（TICO）可能在排放认证相关问题上违规。据悉，TICO向委托该公司开发汽车用柴油发动机的丰田报告称，该公司收到了特别调查委员会的报告。报告称，特别调查委员会受委托调查与叉车和工程机械发动机国内排放认证不当的相关问题，认为TICO可能在排放认证相关问题上违规。

金融界2024-01-29

MIIX Capital：预期Restaking（再质押）正在激活ETH上涨行情

作者：MIIX Capital 来源：X，@MIIXCapital_CN 引言近期，比特币现货ETF的通过后，触发市场调节机制，行情出现阶段性回落，但是ETH的质押量却在不断地提高，Restaking（再质押）的需求也日益暴增，很明显，这是人们对ETH引领新一轮行情的预期在起作用。在这种预期下，Restaking已经开始了热度的爬升，并被越来越多的人关注到，尤其ALT上线Binance后，24H涨幅接近58倍，而ALT（AltLayer ）锚定的空投对象是参与Restaking用户，这充分显现了Restaking业务的预期潜力。 ETH ShowTime，叙事和预期相辅相成如果说前不久的上涨行情，是属于BTC的专场，那么接下来就是ETH的Showtime，毕竟BTC现货ETF的通过和预期行情的表现，已经为ETH的接棒做足了示范，并且对比起来ETH似乎满足了所有符合激活预期行情必要条件： BTC即将减半，ETH即将迎来坎昆升级； BTC现货ETF已经通过，ETH现货ETF将面临批准； BTC是加密市场的最强共识，ETH是加密行业的最强应用域； BTC是加密市场最高价值载体，ETH是行业叙事最强的活力生态；叙事和预期一定相辅相成，上面唯一漏掉的，就在BTC的行情预期中，铭文的借势发力正式开启了BTC生态，同时为行业增加了更丰富的叙事可能，而ETH的既有生态中，还并未出现如铭文这样能够为新的行情预期进行额外加成，甚至引领行情的焦点。而ETH生态接下来的主旋律是坎昆升级直接利好的Layer2板块，以及是 EigenLayer引领的Restaking生态。但是如果说与ETH强相关，那一定还是Restaking，尤其是Restaking的金融属性，不但能够承接并拓展LSD现有业务框架，还能够进一步激活市场资金的热度，让行情预期变得与我们距离更近。因此，Restaking最有可能在ETH的ShowTime成为叙事的关键焦点。以点带面，EigenLayer点燃 Restaking风潮最近EigenLayer的热度非常高，仅仅一个多月时间，EigenLayer就吸纳70多万枚ETH，TVL达到515.92K ETH（折合约18亿美金），成为以太坊链上排名第 12 的顶级协议。随着 EigenLayer增加 LST抵押额度，ETH质押成为市场焦点，Restaking风潮也被彻底点燃。我们来看下最近EigenLayer相关动态： 1月11日，EigenLayer 宣布将天赋带到Cosmos, 为Cosmos 子链提供再质押服务，从而获得以太坊的安全性； 1月21日，以太坊再质押协议 EigenLayer TVL（锁仓额）超过 18 亿美元（DefiLlama 数据）； 1月23日，EigenLayer计划为 DApps 提供「共享安全」模式，允许协议通过利用公共ETH质押池加入网络； 1月24日，AltLayer公布对EigenLayer参与者的空投规则：ETH直接质押用户、LST再质押用户、LRT质押用户； 1月25日，EigenLayer宣布在生态系统中引入sfrxETH、mETH 和 LsETH，并取消LST的20万枚 ETH 个人上限； 1月26日，Polyhedra Network 与以太坊再质押协议 EigenLayer 合作，建设以太坊至比特币网络的跨链协议；从月初开始，EigenLayer 相关动态就接连而至，不管是为了营销炒作，还是出于对Restaking业务的支撑建设，大家都开始把目光聚焦在EigenLayer身上，实际上这些都是为Restaking的后续发力夯实地基，让Restaking可以更容易的撬动整个行业生态和用户市场。 Restaking崛起，是需求也是必然从本质上看，Restaking是传统金融的常见做法，这应用在加密市场中，在ETH2.0基础上进行Restaking，将会让ETH2.0更加的金融化。这可以看作是人们对ETH金融属性的又一次认同，但是这种认同也与市场需求强相关。首先，在加密市场中，金融属性和金融特征是吸引增量用户、增量资金的一个关键要素，也是促进市场活跃和行业活跃的有效工具，当人们对ETH将引领新一轮行情产生了预期，并不断强化这种预期的时候，金融策略就会被优先考虑，这是市场需求在起作用。其次，在LSD领域，基于ETH2.0的相关业务与传统金融相比，显得过于简单和单薄，不论是抗风险性，还是对市场需求的支撑都不太够，尤其是无法支撑起对ETH预期的叙事能力；同时作为本质上已经金融化的LSD业务，借此机会完成业务周边的拓展和结构化金融的搭建，就成为了必然。所以，在人们对ETH行情不断进行预期叠加的背景下，Restaking的崛起既是市场的需求，也是发展的必然，归根结底是预期驱动下对自我叙事能力的完善。从 Restaking开始，利好 ETH行情如同铭文借BTC行情发力，为行业拓展开一条新的故事线分支，Restaking也将成为这场Showtime中的关键角色。在不断地动作下，Restaking已经成为性价比非常高的投资选择，只要参与Staking就可以一鱼双吃或三吃。仅就已经开始发力的方向来看，作为Layer2热点的AltLayer已经与EigenLayer进行捆绑和互动，EigenLayer取消LST的个人上限也在为市场和用户提供更大的操作空间，似乎已经开始为ETH主导新一轮周期进行铺垫。结合市场对ETH行情的预期，在对预期和叙事的演变中，EigenLayer掀起的Restaking风潮是一种必然，而Restaking也确实如人们所期盼的那样，正在激活新一轮行情周期，激活ETH的Showtime，利好ETH周期。来源：金色财经

金色财经2024-01-29

中东紧张局势骤然升温分析师对油市前景如何看

击，油价才会出现飙涨。” Again Capital LLC “没有任何一方想要爆发全面战争，”该公司创始合伙人John Kilduff表示。“石油仍在流动，没有油田成为目标，我们仍然看到船只驶入苏伊士运河。如果有任何紧张局势缓和的迹象，价格将会回落。” SK Innovation Co．韩国炼油商SK Innovation的一位发言人表示，如果胡塞武装继续以油轮为目标，运费和保险费将进一步上升。因公司政策原因，该人士不愿披露姓名。该加工商表示目前没有使用红海航线来采购石油货物。

金融界2024-01-29

知名对冲基金经理：日本10年期国债收益率今年或飙升至2%

英国对冲基金Eurizon SLJ Capital首席执行官任永力（Stephen Jen）认为，一旦美联储开始降低利率，日本央行将退出超宽松的货币政策，这将导致今年日元升值和日本国债收益率上升。任永力在一份报告中写道，今年日元兑美元汇率可能会升至130，而10年期日本国债收益率可能会升至1.5%-2%。周一东京市场，日元在148.10附近交易，10年期日债收益率为0.71%。任永力表示，日本央行行长植田和男的重点将是重新调整货币政策，“使日本央行能够在避免刺破日本国债泡沫的同时进行操作”。任永力以其对美元的“美元微笑理论”而闻名。2001年，任永力与他当时在摩根士丹利的同事提出了“美元微笑理论”（dollar smile theory）。该理论认为，当美国经济非常强劲或疲弱时，美元往往都会走强，而在增长一般时，美元则会下跌。交易商一直在稳步增加对日本央行的鹰派押注，植田和男上周表示，实现央行通胀预期的确定性正在逐步提高，这是调整货币政策的必要前提。任永力表示，考虑到许多日本银行的脆弱状况，以及人们已经习惯了超低利率，日本央行可能会在日本通胀放缓时放松收益率曲线控制（YCC）计划，而不是收紧货币政策以应对高通胀。他写道，日本央行更有可能从目前的负利率转向零利率政策，并在美联储开始降息时放松YCC，因为这“将为日本国债市场提供最大程度的平静”。

金融界2024-01-29

LightCycle数字嘉年华正式开幕：创新思维在数字世界中碰撞

ndbox、CommonWealth Capital、Caliber Venture Studio、Meson Network、Dmail Network、Bitscrunch等主要负责人的演讲分享环节。同时Mantle、Bybit等也是本次嘉年华周的赞助商。 28日嘉宾回顾：第一天的数字平行宇宙嘉年华充满了前沿技术、创新思维、前瞻性的见解和卓越的合作，为数字时代的发展揭开了崭新的一页。随着28日的成功，期待未来几天更多精彩的主题演讲和独特的互动体验，LightCycle数字平行宇宙嘉年华必将成为数字领域的里程碑事件。来源：金色财经

金色财经2024-01-29

英伟达会“牛”到啥时候？

己的看法。作者：Stone Fox Capital 英伟达上周飙升至历史新高。该股并不算贵，营收预期飙升，大客户凸显出人工智能领域的巨大机遇。在2024年初的大幅上涨之后，作者对这家人工智能芯片巨头持中性态度，寻找600美元以上的潜在峰值，利润率可能会在25财年出现压缩。来源：Finviz 销售预期飙升对于英伟达和不断飙升的人工智能GPU芯片需求，最大的问题之一是，支出水平的大幅飙升是否可持续。这家芯片公司即将公布今年的需求飙升超过100%，对未来几年的预期还将继续攀升。 Meta上周宣布，该公司计划从英伟达购买约35万个 H100，以帮助该公司在人工智能领域实现新的目标。这家科技巨头有将人工智能纳入现有平台的重大计划，比如通过人工智能助手和他们的LLM Lama 3。来源：Threads 扎克伯格估计，到今年年底，该公司的计算能力将达到60万个 H100。Raymond James估计，H100的售价在每架2.5万美元到3万美元之间。即使Meta支付的是大宗采购的低端价格，该公司也将为这些芯片向英伟达支付近90亿美元。除了Meta的巨额采购之外，印度的一位客户强调了几乎无穷无尽的需求情况。总部位于孟买的Yotta Data Services公司预计将以5亿美元的价格再订购16000块英伟达的H100和GH200芯片。这笔交易将持续到2025年3月，是之前支出的两倍，导致这家相对不知名的公司的客户订单总额已经达到10亿美元。 Yotta刚刚在印度推出了基于GPU的云服务，使用了来自英伟达的4096块GPU。如果一家发展中国家的公司已经下了第二笔大订单，那么到2027年，数据中心人工智能加速器市场将达到4000亿美元的预测似乎更加现实。AMD在其“ Advancing AI event”活动上再次提高了这一目标，考虑到该公司去年仅提出了1500多亿美元的目标，该金额现在似乎更具可行性。来源： AMD 根据公司指引，分析师普遍预计英伟达24财年的销售额将接近590亿美元，而上一财年的销售额仅为270亿美元。投资故事的关键是25财年近910亿美元的预测，并在27财年达到1200亿美元。来源：Beith Kindig 的 Twitter/X 根据人工智能芯片市场对27财年4000亿美元的估计，英伟达的收入目标可能很低，只有1200亿美元。分析师的普遍预期并没有明确规定，从25年第一季度(4月份的季度)开始，英伟达的营收将实现10亿美元的环比增长。 25财年的巨大销售额增长是由于季度起点为210多亿美元，而上一季度仅为70亿美元。即使连续营收增长有限，英伟达也将在未来几个季度实现200%的增长。利润可持续性问题这家芯片公司的每股收益目标将大幅提升，预计在25财年每股收益将接近20美元。显然，随着人工智能芯片的大部分增长被25财年吸收，该股在每股收益目标的30倍处趋于昂贵。最大的问题是，AMD或其他芯片公司是否会挤压英伟达的利润率。与AMD和迈威尔科技等公司相比，该股目前的交易价格约为25财年销售目标的15倍，而缓慢的连续增长最终将降低人们为该股支付更高市盈率的意愿，这两家公司的预期市盈率都较低，但预计将出现强劲的增长。来源：YCharts 英伟达预计24财年第四季度非公认会计准则毛利率为75.5%，营业利润率超过60%。该公司的季度运营费用目标仅为22亿美元，而毛利润应在第一季度超过150亿美元。就在几年前，英特尔的毛利率在60%左右，与英伟达相当或更高。关键在于，在最近人工智能GPU芯片激增之前，两家公司的毛利率都难以触及60%的低位。加入AMD后，芯片公司在过去5年的毛利率如下：来源：YCharts 一些市场估计，在去年12月正式推出Mi300芯片后，AMD在2024年将销售多达60万个AI GPU芯片，这显然会削弱英伟达的市场份额。至少在这一点上，市场的不同之处在于，AMD正在以低得多的价格向微软和谷歌大量出售芯片。英伟达将保持绝大多数的收入市场份额，但人们不禁要问，这家GPU芯片巨头能以如此高的利润率继续收取高价能持续多久。Yotta的交易意味着GPU芯片的价格将超过每片3万美元。问题在于，当AMD的供应给英伟达的利润率造成压力时，会发生什么。Meta平台甚至暗示该公司正在从另一家供应商（可能是AMD）那里购买约260,000个AI GPU芯片。如果假设标准化的AI GPU芯片毛利率回落至65%(历史上较高的利润率)，那么英伟达的利润率将受到10个百分点的打击。从本质上讲，上述910亿美元的25财年收入目标将面临约90亿美元的毛利率压缩。从下表中，我们可以看到毛利率从目前的75%压缩到65%的影响，假设英伟达在25财年的运营费用约为95亿美元，以达到目前每股收益20美元的目标。来源：作者最大的问题是，英伟达在25财年或26财年是否会面临利润率压缩，届时销售增长预计将大幅放缓，而除了微软、谷歌和Meta等大客户之外，AMD将有更多的芯片供应。历史表明，供应充足、竞争激烈的芯片无法保持70%以上的利润率，而且市场从来都不喜欢利润率下降。无论哪种方式，65%的正常毛利率只能支撑25财年每股收益17美元。该股交易价格昂贵，是现有25财年每股收益目标(20美元)的30倍，但问题是，由于供应增加和AMD的竞争威胁，利润率下降时，正常的每股收益水平会降低。即使由于Meta和其他科技巨头的巨大需求，英伟达在25财年的毛利率不会受到重创，但该公司也将不可避免地面临这种压力。在这种情况下，在26财年，利润率实际上是压缩的，目前对每股收益的普遍预期是24美元以上，而25财年的目标是20美元以上，收益几乎不会增长。在这种增长有限甚至为零的情况下，该股将举步维艰。大涨该股肯定会继续最近的飙升，可能达到650美元甚至更高，分析师目前的目标是670美元以上。不过，最终的预期是，英伟达的交易价格将回落到这些水平，甚至重新测试500美元的突破水平，因为AMD人工智能芯片的成功，使市场愿意为英伟达可能不可持续的利润率买单的意愿有所减弱。这家芯片公司将在2月底公布第四季度财报。投资者将明确关注目前市场上AMD芯片的利润率指引。结论投资者的主要收获是，英伟达回到了投资者不应再追逐该股的水平。市场机会仍然巨大，但英伟达面临的情况是，正在进入竞争阶段，增长速度将放缓。如果该公司的利润率受到打击，其股价将难以反弹，因为这两种情况将挤压每股收益增长。译者案英伟达最近的势头很好，接连刷新历史新高。在这个时间点，肯定会有很多英伟达的拥簇。但文章的担忧也不是没有道理，英伟达能保持强劲到什么时候？而其利润率就是一个很好的指标。 $英伟达(NVDA)$

老虎证券2024-01-29

AllianceDAO：2024年30个加密创业方向

生。大规模降低这种成本是支撑Rari Capital的原始理论，可以将其视为“Aave/Compound分叉即服务”。但现在，由于黑客攻击，Rari已经不复存在，现在有机会再次填补这一空白。（5）为DAO提供并购投资银行服务 2021年，Fei Protocol与Rari Capital合并。这不会是我们看到的最后一次DAO合并。还会有更多的DAO陷入困境，会有更多的DAO会想要横向或纵向并购。有些人有机会构建可反复使用的工具（智能合约和法律结构），以促进这一过程并使其更加精密。（6）NFT衍生品 NFT期权、perps（永续期货合约）和期货可以帮助NFT持有者对冲他们的头寸，或者只投机NFT的价格。由于标的的非流动性，指数价格难以计算且易于操纵。因此，实物结算的衍生品或许是正确的设计选择。（7）大宗经纪业务资本效率受到以下实际情况的限制：没有任何协议进行风险方面的相互讨论。Perp协议A并不关心你是否实行了对借贷协议B的对冲。一种方法是将资产集中到每个协议的一个大账户中。创建一个会计层来处理每个客户账户的风险。有更好的方法吗？ 3、非金融或半金融应用（1）全链游戏链上游戏是指将整个游戏状态和游戏逻辑（而不仅仅是货币和NFT等游戏内资产）写入区块链的游戏。来看Tic-Tac-Toe。回合的概念、一个3x3的棋盘、玩家和三子连线技巧必须作为规则被记录下来且永远不变。玩家的操作历史也必须被记录下来。另一方面，棋盘和棋子的颜色、棋子的形状（X和O可以变成Y和Z）、动画、声音等都可以在客户端存留。将所有状态和逻辑置于链上，可以解锁各种新的行为： · 由智能合约玩家（与人类玩家对弈）来玩游戏。最早的实例之一实际上是DeFi中的MEV。交易就是博弈游戏，而MEV机器人则是基于智能合约的玩家。请注意，在这种情况下，基于智能合约的玩家之间不仅相互竞争，而且还与人类玩家相竞争。 · 由第三方开发者创建游戏mod而无需担心平台被破坏。Mod是Web2游戏的命脉，许多经久不衰的游戏都是从mod开始的（如Dota 2、反恐精英和PUPG）。然而，由于Web2游戏的许可性质，mod开发者受到原游戏公司的制约。事实上，许多游戏要么退出平台，要么因为害怕被迫退出平台而从未开始modding。最终，游戏公司可能成为游戏发行商。纵观Web2历史，很可能第一个成功的链上游戏引擎将出自成功的链上游戏公司。想想Unreal（引擎）和Epic Games（游戏公司）。同理，第一个成功的加密游戏发行商也可能出自成功的加密游戏公司。想想Steam（发行商）和Valve（游戏公司）。（2）链上社交网络胜出的Web3 Twitter最终将提供我们一直期盼的功能：用户拥有的数据，无需许可特性带来的客户端多样性，以及/或抗言论审查的特性。只存在一个问题。如果历史有什么启示的话，那么第一个成功的Web3 Twitter不太可能从一开始就计划成为下一个Twitter，或者看起来像Twitter。也许Web3 Twitter会以一款游戏、一款DeFi超级应用、或者某种新奇的、看似不合理甚至被人嘲笑的形式开始，或者太过离谱让很多人感到不安。你的产品越奇怪或越具有争议，人们就越想尝试它！（3）匿名社交网络在线社交网络的一个具体例子就是匿名社交网络，个人使用零知识证明来验证身份，比如，他们是X公司的员工，或者拥有超过Y美元的净资产。匿名八卦总是很受欢迎的。回想一下互联网早期的Ratemyteachers教师点评网。（4）个人代币尽管BitClout等实验以失败告终，围绕friendech的闹剧频出，但个人代币的概念从根本上来说是新颖的，因为它使人们能够投机一种新的、可能规模巨大的资产类别。我们希望这个想法在未来能够进一步发展，找到产品市场契合度。 Friendtech最有趣的地方不是alpha共享、私人小组或社交网络，而在于它解决了社会共识。假设5个人创造了5种不同的普通ERC20代币，称为VITALIK，哪一种才是“真正的”VITALIK代币？Friendtech通过要求创作者使用他们的官方Twitter账号登录解决了这个问题。就这样，社会共识解决了。换言之，Friendtech将两个互不相关的理念合而为一：alpha共享和代币投机。如果我们将两者分开，只关注个人代币投机会怎么样？Alpha共享已经以Substack、SeekingAlpha和Telegram付费群组的形式在Web2中大规模存在。（5）创作者与奢侈品牌对于这些用户群体，区块链基本上可以充当两个角色。首先，它们可以是数字原生产品的工厂。基于图像的NFT（例如，PFP和生成式艺术）、基于语言的NFT（例如小说）或基于音频的NFT（例如音乐）都是数字原生产品的例子。它们为创作者和品牌提供了一种将其品牌和艺术实力货币化的新途径。对于买家来说，这些NFT是投机收藏品，对于早期采用者来说，这些是被低估的胡萝卜。但创作者/品牌也可以决定是否提供独家访问权和版税等好处。其次，它们可以是实体商品可赎回收据的数据库。例如，一双耐克运动鞋可以内置一个与NFT数字连接的物理芯片。有人称之为“phygital”，也有人称之为“digital twin”（数字孪生）。你甚至还可以将其视为“RWA”。实体商品的链上再现为创造者/品牌提供了一个吸引客户的新渠道，客户对假冒产品有强有力的保证，资产本身也有可能利用现有的DeFi/NFTFi基础设施（如贷款）。我们对那些从特定的创作者或品牌垂直领域开始发展的初创公司非常感兴趣，我们会帮助他们为客户提供新体验。垂直领域越窄越好。（6）10k PFP 尽管PFP如此简单，但在一段时间内，它可能仍然是主要的NFT类别。这里的关键观点是，这些NFT已经存在大型分发渠道，也就是Twitter和其他社交网络，NFT持有者可以将他们的Punks或Pudgys作为他们的PFP。我们来将PFP与游戏NFT、音乐NFT和其他NFT进行对比。游戏NFT需要新游戏能够对其建设和大规模采用提供原生支持，或者需要现有的热门游戏能够接纳它们。音乐NFT并没有得到Spotify、YouTube Music或Apple Music的支持。你可以在Twitter上炫耀你的生成式艺术NFT，但这需要一条推文才能做到，而这条推文在24小时后就会被淹没。但你的PFP却是持续的，每次你发推文，或者每当有人访问你的个人主页时，它都在那里。 PFP是NFT里最无聊也最令人兴奋的一类。（7）习惯养成应用 StepN已经表明，代币激励措施可以有效地激励人们养成健康的习惯。这可能包含跑步、睡眠、冥想、节食或学习新事物等。一些研究表明，一个人形成一个新习惯可能需要18到254天，平均需要66天左右。对许多人来说，克服最初的障碍可能很困难，但通过代币形式的经济激励可能会让人们有坚持新习惯的动力，并使其成为他们生活中永不消失的一部分。（8）DAO数字国家加密货币的最终结局将包含弱化国家政权作为人类基本组织单位的作用。加密货币使我们能够通过加密实现产权，通过智能合约实现宪法和法律，通过代币发行实现税收，通过加密货币实现国家货币，通过去中心化治理实现透明决策，通过DeFi实现国际贸易。想法就是从一个在线社区开始，社区成员拥有共同的兴趣或信仰，社区有精心设计的治理结构，拥有经济增长途径。大多数DAO还没有意识到这一点，但它们实际上正在发展成为一个个数字国家。（9）去中心化科学众筹困扰科学界最大的一个问题就是资金的缺乏。缺乏资金源于科学发现的风险性和投机性。而加密资本却是追逐风险的，对新的投机想法持开放态度，并且资本规模庞大。我们的想法是让双方配对。尽管“ICO”名声不太好，但从根本上说，它是加密货币最大的解锁方式之一。（10）去中心化23andMe 另一个主要挑战，特别是在卫生科学领域，就是缺乏足够的数据集来检验科学假设。针对这个问题可能有一个解决方案，那就是使用代币来激励个人为科研和药物开发贡献健康数据。例如，个人可以分享他们的基因型和表型数据，创建一个去中心化版本的23andMe，而参与者将因其贡献获得奖励。另一个例子是共享可穿戴设备收集的身体活动数据、心率、睡眠数据和其他类型的数据。大学、医院和制药公司可以通过研究市场和商业应用市场访问这些数据。（11）开放的市场化科学出版物去中心化科学领域的另一个未来想法是利用加密原语来颠覆科学期刊。这些期刊传统上是科学研究的管理者和传播者。但策展人往往受不当动机的困扰，而分销商往往需要付费。也许加密货币可以帮助创建开放的、市场驱动的科学期刊。例如，每篇论文都会自动附带一个关于研究完整性或理论建议转化为实际结果的概率的预测市场。（12）去中心化GLG 像GLG这样的咨询网络（年收入6.5亿美元）是人们请求非常具体的专家帮助的流行方式，这些专家不能作为全职专业顾问工作，但仍然极具价值的见解可以分享。这些网络受到严格的监控和监管，限制了网络价值，并对产品产生了普遍的寒蝉效应（chilling effect）。像Friendtech这样的加密社交网络已经出现，这至少表现出了小众思考者分享专业知识的可能性。我们认为，加密货币具有保护隐私、抗审查和价值转移能力，非常适合重塑专业咨询领域。 4、基础设施（1）DePIN 代币已被证明是一种协调大规模人类活动的现象机制。我们对利用代币激励人们进行以下建设的初创公司非常感兴趣： · 电信网络 · 清洁能源基础设施 · 人工智能训练大数据集 · 其他我们还没有想到的领域这被广泛称为物理工作证明（POWP）或去中心化物理基础设施网络（DePIN）。以可再生能源为例。由于风能和太阳能等能源具有间歇性，某些时候是不可预测的。电池可以通过储存多余的能量以备不时之需来帮助解决这个问题。连接到公共能源网络的电池越多，就越有用。PoPW/DePIN网络使用代币激励措施来鼓励家家户户部署他们的电池，并将它们集中在一起供以后使用。（2）对抗AI 深度造假 ChatGPT可能抢走了专注于生成式图片、音频和视频的生成式AI模型的风头。然而，这些模型目前能够产生逼真的深度造假。最近AI生成的Drake歌曲就是一个很好的例子，说明了这些模型究竟可以做到什么程度。由于人类被设定为相信他们的所见所闻，这些深度造假构成了重大威胁。有许多初创公司正试图使用Web2技术解决这个问题。然而，数字签名等加密技术更适合解决这个问题。在加密世界中，交易由用户的私钥签名来证明其有效性。同样，无论是文字、图片、音频还是视频，都可以通过创作者的私钥签名来证明其真实性。任何人都可以根据创作者在其网站或社交媒体账号上提供的公共地址验证签名。加密网络已经构建了这一用例所需的所有基础设施。许多知名风投和黑客已经将他们现有的社交媒体profile与加密公共地址联系起来，这给使用数字签名作为内容认证方法带来了可信度。我们希望看到的产品是一种可与现有社交网络集成的协议，当创作者发布并签署一个内容时，协议就会自动验证数字签名。（3）ZKP硬件加速器针对特定用例并建立早期市场领先地位的专业硬件公司最终会成为非常有价值的公司。Nvidia凭借专注于人工智能硬件而成为北美市值最高的半导体公司，这表明对人工智能领域来说的确如此。在比特币挖矿领域也是如此，比特大陆、Canaan和Whatsminer通过专注于ASIC矿机成为了独角兽。设计和制造高效ZKP硬件加速器的公司将遵循同样的发展轨迹。（4）专用ZK计算网络目前的ZKRollup（如ZkSync和Starknet）都是通用的。然而，有可能创建专用ZKRollup，使用更快、更便宜的ZK电路。例如，如果一个应用程序是运行在ZkRollup上的基于订单簿的DEX，那么它只需要执行订单创建、取消和匹配的电路。在这种情况下，理想的ZkRollup应该针对这些操作进行优化，而不用管其他任何事。还有一个例子是链上结算的链下AI计算网络。因为AI推理可能太昂贵而无法链上运行，所以它们需要在链下运行。但是你要如何证明模型是正确运行的呢？通过使用针对矩阵乘法等操作进行优化的专用ZKP。（5）比特币L2和MEV 虽然我们不清楚比特币L2是否可以在没有分叉的情况下从底层L1继承安全假设，但我们对为比特币上的智能合约功能添加更多表现方式的大致想法非常感兴趣。观点很简单。比特币上有价值1万亿美元的财富，至少会有一些比特币持有者想要使用比特币做一些时髦、有趣或富有成效的事情，而不仅仅只满足于持有比特币。为了实现这些用例，比特币需要一个更可编程的层。许多现有和即将推出的比特币L2都致力于最大限度地与比特币L1对齐。一种方法是使用比特币L1实现数据可用性，并将L2交易排序委托给比特币矿工。这意味着MEV的提取将掌握在矿工手中。与以太坊类似，有机会建立类似于Flashbots的大型公司，与矿工合作，以某种方式排序交易或执行比特币交易包。如果比特币L2要成为现实，那么构建占主导地位的L2 MEV提取平台的公司将很容易成为独角兽。（6）Solana基础设施我们看好Solana工程驱动的单体方法可以成为以太坊模研究驱动的模块化方法的替代方案。然而，Solana的基础设施还处于起步阶段。现在有潜在的机会来构建更好的开发工具（例如，Solana的Foundry）、智能合约钱包、区块浏览器、链上数据索引器和其他我们没有想到的领域。Solana基础设施开发人员有机会进行专为Solana量身定制的建设，同时从其他链的过往错误中吸取经验教训。来源：金色财经

金色财经2024-01-29

Eigenpie 的空投玩法、机制、前景和收益预期

作者：CapitalismLab 来源：@NintendoDoomed Magpie 针对 LRT 的 subDAO @Eigenpiexyz_io 今天开启了积分活动，这是目前为止 LRT 项目中给 TVL 提供者最大蛋糕的，项目有特色外加此前 Magpie 的 subDAO 有着不菲的收益，配置价值恒奥。本 Thread 将分析 Eigenpie 的空投玩法，机制，前景，和收益预期，帮你明明白白地取得最大化收益。 A. 空投玩法当前存 stETH 等 LST 进去可以获取三重收益： 1. Eigenpie 积分，对应总量10% 的空投 2. Eigenlayer 积分 (2月5日 Eigenlayer 开放存款后) 3. Eigenpie 对应总量 24% IDO 份额，3M FDV 低估值 3. 所存 LST 的基础收益（比如 mETH APR 是 7% 那你可以继续享受 7%）积分会根据车队总规模提供增益，越大的车队增幅越大，最高两倍，所以最好抱团取暖，欢迎加入：https://eigenlayer.magpiexyz.io/?ref=0x307225Bc52ef0fEDAa67b626996c0E74cEA924Ee 使用之后你继续邀请新人，他们也会加入这个车队。 B. 机制 Eigenpie 做的是为 isolate LRT （ILRT)，每个 LST 发一个对应的 Token 隔离风险，参见下表：当前 Eigenlayer 上了这么多 LST，如果一个LRT项目笼统接受的话，那么这个项目要承担所有底层 LST 的风险，一旦某一个 LST 出现安全问题可能就会对其造成毁灭性的打击。所以就有了 Eigenpie 的 ILRT 可以隔离风险，隔离了风险也隔离了流动性，这是否会有问题呢？其实也不染，支持 LST 的 LRT 相比支持 Native Staking 的 LRT，优势之一便在于可以充分利用底层 LST 的流动性。mrETH/rETH， mmETH/mETH 这些单独的 pair 其实更有利于和 LST 项目方合作激励流动性。 C. 前景这个项目有什么优势？毕竟发的的确晚了一些，但是目前的确有一块需求空缺尚未被填补：上了 Eigenlayer 的 LST 都迫切希望参与到 LRT 叙事中，而 Eigenpie 目前来看是最好的方案，每个 LST 又有独立的 LRT 不用担心给其他人做了嫁衣。像 mETH 这种利率更高的 LST，也可以继续发挥其优势。 Mint 出来的 mstETH 这些什么时候可以在 DEX 交易？是否会上 Pendle ？显而易见的是项目方有极大意愿和能力推进这些，无他，这些都可以带给 Magpie 旗下的 Cakepie，Penpie 这些 subDAO 丰厚的贿赂收益。如果你对 Magpie 的架构不了解的话，可以参考我们此前的推文： https://twitter.com/NintendoDoomed/status/1680457697576255489 D. 收益预期收益这边我们先看下代币经济： • IDO: 40% • 空投: 10% • 激励 35% • Magpie Treasury: 15%（按照惯例不出售，staking分红给 vlMGP）基本是一个 FairLaunch 的操作，不同之处在于目前大部分 Fairlaunch 白名单内定比较多，而这个的 IDO 白名单大部分都明牌给 TVL 提供者给到TVL提供者的权益是： 1. 总量 10% 的空投 2. 60% 的IDO份额，IDO 占总量的 40%， $3M FDV 估值就是说总量的 10%+60%*40% = 34% 都会给到 TVL 提供者，这占了初始流通的 34%/ 50% = ～70% ，今后也没有 VC 抛压这些目前 LRT 叙事非常火热，仅有 $7M TVL 的 $RSTK 都有 $35M mcap 和 $180M FDV，目前已经发布其他几个项目的估值也非常之高 Eigenpie 最终的TVL多半会远高于 RSTK，如果按照 $RSTK 的 FDV 对标的话，TVL 提供者的总利润也可达：10%*180+60%*40%*(180-3)= $60M 假设两个月后发币，平均 TVL 为 $200M 的话，也是可以达到 (60/2)/200*12= 180% 的 APR，这还不包括底层 Eigenlayer points 的收益，在前15天作为早期提供者参与还有 2 倍的点数增幅我们再看下此前 magpie 的subDAO IDO 至今的涨幅： Penpie，IDO 3M FDV，14倍 Radpie，两轮 IDO 平均 7.5M FDV，1.4 倍 Cakepie，IDO 20M FDV，2.4 倍此番进军市场更大的 LRT 赛道，不但拿出了 3M FDV，给到 TVL 提供者的空投和IDO 份额均是当年 PNP 的数倍，不知收益是否会复刻甚至超越。总结： 1. 空投需要抱团取暖获取更大增幅，抱团链接：https://eigenlayer.magpiexyz.io/?ref=0x307225Bc52ef0fEDAa67b626996c0E74cEA924Ee 2. 特色机制为 ILRT 隔离各个 LST 的风险 3. 优势还有可以充分利用 Magpie 积累的 Pendle/Pancake 资源加速发展 4. 绝大部分权益明牌给到 TVL 提供者，IDO额度透明的Fairlaunch 来源：金色财经

金色财经2024-01-29

美联储一大流动性工具即将“失效”，是时候避开“科技七巨头”了

明，交易正在失去动力。Miramar Capital 联合创始人兼高级投资组合经理Max Wasserman表示：“我们倾向于认为，美股的反弹已经提前消化了很多回报。” 其他人则表示，如果人工智能不辜负它的宣传，科技股还会有多年的上涨空间。William Blair联席经理吉姆·戈兰（Jim Golan ）表示：“人们应该感到兴奋，因为当你展望未来2年、3年、4年，AI有可能真正改变现状。” 另一方面，Amundi固定收益和汇市策略主管Paresh Upadhyaya表示，近期约26万亿美元的美国国债市场趋于稳定，令较长期美国国债看起来具有吸引力。虽然基准10年期美国国债收益率在去年10月份触及了16年高点5%，但在12月份回落至4%，最近几周较为稳定，在4.1%左右。Upadhyaya表示：“10年期美国国债似乎应该出现在每个人的投资组合中，这是毋庸置疑的。”

金融界2024-01-29

京新药业(002020.SZ)：公司正在积极准备京诺宁的上市工作

Chen Xixi等/Keywise Capital。调研主要内容：问题一：成品药板块的发力点？答：1）深耕院内市场，尤其是基层市场，借助集采的中选机遇，提升中选省份和中选产品的贡献率；并借助诊疗服务下沉带动的用药下沉，拓展基层医疗机构的覆盖范围；2）拓展院外市场，通过与KA的合作，增加产品的触达率和可及性，推动2院外市场的增量。从头部连锁药店开始，逐渐落实到基层药店。3）公司也在持续补充仿制药品种，为销售注入活力，贡献收入增量。谢谢。问题二：京诺宁的销售进展？答：目前公司正在积极准备产品的上市工作。上市后，京诺宁销售的主要工作有：1）积极参加国谈，争取进入新版国家医保目录，增加药品的可及性；2）通过学术推广的方式获得专家和医生的认可，拓展医院等销售渠道；3）实现一定的销售收入。谢谢。问题三：山东原料药基地的进展？答：山东原料药基地的工作正在有序进行中，投产后主要工作是：1）置换现有原料药基地的中间体生产产能，把基地的中间体和API进行分离，进行API和中间体基地的专业化分工，提升产能效率；2）补充公司现有部分产品的中间体配套，争取更多的品种实现中间体、原料药和制剂的一体化，减少成本，提高公司收入。谢谢。问题四：销售费用率的情况？答：前几年在集采的背景下，公司的销售费用和销售费用率都有不同程度的下降。接下来，公司积极拓展基层医院、院外市场，包括京诺宁的学术推广等工作，都需要一定的费用投放。但公司会从“人效”的角度出发，平衡投入和产出，实现可持续健康发展。谢谢。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-29

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