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Multicoin Capital：Pyth、预言机、OEV和OFA

Sengupta，Multicoin Capital投资合伙人；翻译：0xjs@金色财经我们很高兴最近投资Pyth Network，加密领域领先的第一方数据预言机。加密货币中的传统预言机背后的隐含前提是，所有数据（包括金融数据）都可以免费获取并可供链上合约访问。因此，预言机只需要激励供应方网络贡献者收集和聚合这些数据，就其达成共识，并将其带到链上。虽然这种方法可能适用于广泛可用的公共数据集，例如天气数据或选举结果，但它通常不适用于延迟敏感的数据，例如金融数据。对于延迟敏感的数据，大型市场参与者（例如，高频交易公司、做市商和股票订单簿交易所）实际上比第三方聚合器更优越的数据源，因为他们创建（而不是仅仅抓取）数据，因此拥有数据本质上更高质量、更低延迟的数据。 Pyth 的预言机设计遵循这样的论点：第一方金融数据并不是天然开放的；相反，它是其创建者专有的。财务数据是通过广泛的 CeFi 交换场所的公开市场交易生成的，而不是汇总的，这些场所以及最频繁在其上进行交易的群体是最好的数据来源。因此，Pyth直接与第一方数据合作伙伴（做市商、交易柜台、交易所等）合作，而不是与第三方聚合商合作，在链上提供直接、低延迟的价格更新。 Pyth 于 2021 年首次推出，此后与 CBOE、Wintermute、Two Sigma、Cumberland 和其他 90 家做市商、交易所和其他第一方数据合作伙伴建立了合作伙伴关系。如今，Pyth 提供超过 400 种股票的中间市场价格和可信区间价（例如 BTC、TSLA、欧元/美元、加密货币、股票、外汇、大宗商品、利率资产等），并向超过 45 个不同的公链提供高保真数据，同时在加密领域一些最大的协议中确保超过 17亿美元的价值，包括 MarginFi、Drift、Helium、Jupiter、Synthetix 和 Hashflow 以及其他 90 个协议。除了开创加密货币领域的第一方数据贡献者模型之外，Pyth 还开创了基于pull的价格发布模型。Pyth 不是按照某个定义的时间间隔不断地将数据push到链上（例如，每次出现 50 个基点的价格偏差，或者像 Chainlink 这样的预言机每小时提供数据），Pyth 允许智能合约在需要的时候提取精确的数据。这是一种全新的设计，与仅在任意的、周期性基础上更新的预言机相比，它可以产生更新、更准确的价格。它还从结构上降低了用户协议和应用程序的成本，因为它们不需要不断地为不必要的更新支付费用。这种设计还使得 Pyth 本质上能够更快地扩展资产和公链覆盖范围，因为pull机制消除了对单独预言机部署的需要。例如，基于 Base 和 Mantle 构建的应用程序能够立即集成 Pyth，因为 Pyth 不需要编写任何自定义代码。作为一家公司，我们对预言机非常感兴趣，因为它们是加密应用程序开发的基础原语，并充当链下和链上状态之间的桥梁。他们的主要工作是保持各个流动性场所的价格一致；然而，在这背后，存在着巨大的设计空间来捕获和重新分配紧急状态转换的价值。在我们的研究中，Pyth 的模型目前最适合抓住这一机会，并为协议和应用程序通过预言机可提取价值 (oracle extractable value，OEV) 解锁新的收入来源铺平道路。预言机可提取价值（OEV）简介回顾一下，矿工可提取价值（MEV）在很大程度上是用词不当。如今，它泛指验证者和质押者从利用临时状态不一致的交易重新排序所产生的套利或清算机会中获取的利润。在许多情况下，当应用程序所代表的价格与规范准确的外部链下状态所代表的价格之间存在不同时，MEV 就会出现。预言机可提取价值 (OEV) 是 MEV 的一个子集，其中应用程序依赖于套利者或清算人的预言机更新来利用这种状态不一致。通过将外部数据（如公开市场价格）引入链上，预言机自然而然地介入了有价值的区块空间。这为状态之间的套利和清算创造了有利可图的窗口，并为预言机本身提供了进入 MEV 生命周期的机会（直接或通过拍卖动态）并捕获从价格更新中产生的一些 MEV。在基于push的预言机系统中，预言机更新后的交易空间竞争非常激烈。在基于pull的预言机系统中，应用程序对于如何选择将更新合并到其应用程序中拥有更多的自主权，因此使它们能够更好地控制 MEV 提取和/或重新分配系统。让我们看一下两个基于状态转换提供 MEV 机会的示例：一个不存在 OEV，另一个存在 OEV。 1. MEV（独立于预言机）：应用程序状态要么是有机的，要么是通过一些链上操作，与外部状态脱节。例如，如果巨鲸交易者针对恒定常数 AMM 交易所执行大量买入订单，从而导致报价与外部价格不一致，则机器人可以通过纠正差价并关闭套利来捕获 MEV，而无需直接使用需要更新的协议。 2. OEV（依赖于预言机）：外部市场的价格变化创造了有利可图的机会，在预言机将更新的状态导入链上后，使应用程序状态恢复到规范的链外状态。例如，在价格发现中心化交易所出现不利价格变动后，借贷协议上的 MEV 机器人可能会选择清算处于水下状态的账户。我们将 OEV 归类为后者，其中预言机更新触发价值捕获的机会。如今，生成 OEV 的活动给验证者和质押者带来了不成比例的好处，但牺牲了他们的用户（即流动性提供者）的利益。如果协议和应用程序能够捕获更多的 OEV，它们就可以重新分配这些利润，以激励和奖励用户忠诚度。最终，使 OEV 与用户保持一致的能力使用户协议更具竞争力。MEV 捕获的应用设计很困难。所有应用程序都希望最大限度地减少用户的 MEV，并将剩余的价值有效地重新分配给用户，或者自行内部化。如今，许多开发人员认为实现这一目标的唯一方法是将他们的协议部署为独立的应用程序链，目的是通过 MEV 为其原生代币积累价值，但这会带来巨大的技术、操作和互操作性复杂性。内部化 MEV 的首要正确解决方案是进行订单流拍卖 (OFA)。OFA 促进了一个市场，其中供应方由应用程序聚合的一批易于 MEV 的交易组成，而需求方由 MEV 机器人或做市商组成，它们寻求以有利于他们的方式插入或重新排序这些交易。拍卖的收益直接进入应用程序，并代表应用程序可以自己捕获的净 MEV 份额。实施 OEV 捕获看似直观的方法是应用程序启动自己的订单流拍卖，并从围绕预言机更新的区块空间的出价中实现利润。然而，这需要很大的努力。每个应用程序都控制有限数量的订单流，而 OFA 从根本上来说是依赖于maker（用户交易批次）和taker（MEV 机器人）双方的深度流动性的市场。特定于应用程序的 OFA 会分散流动性并限制原子可组合性（例如，如果 MEV 机器人无法保证策略的两条腿完全按照它们的方式发生，则执行清算通常需要在抵押品被扣押以完成套利后进行代币交换，他们可能会完全拒绝这个机会）。配置特定于应用程序的 OFA 的运营和社会开销可能太高，无法证明构建内部解决方案的合理性。捕捉紧急 MEV 的更好途径是通过全局订单流拍卖 (GOFA) 外包拍卖。Pyth 在结构上定位为直接为其支持的所有应用程序运行 OFA，因为这些应用程序已经依赖 Pyth 的预言机更新来保持其系统功能。因此，Pyth 可以访问大量应用程序中的高价值区块空间，下一步自然是通过介入围绕预言机更新的区块空间（即提取 MEV 的区块部分）将互补品商品化（commoditize the complement）。不是每个应用程序都重新发明轮子，相反是预言机运行的 GOFA 利用自然的规模经济。深度流动性带来更多流动性：MEV 机器人更有可能成为跨多个应用程序的捆绑订单流的接受者（由于原子可组合性），并且当有更多有竞争力的taker（提交更高的出价，直接转化为收入）时，更多的应用程序被激励参与。专业应用程序 OEV 的新领域 OEV 代表了一种为预言机和应用程序获取价值的新颖方法。预言机运行的 OFA 直接将 OEV 的新兴价值传递给应用程序，从而允许应用程序获得拥有自己的 OFA 的好处，而无需任何开销。作为应用程序和 MEV 机器人之间订单流交换的中立第三方，Pyth 可以选择向任何一方收取服务费，从而在不损害生态系统中立性的情况下为网络引入新的收入来源。我们对能够直接在应用层更紧密地捕获 MEV 的新机制感到兴奋。来源：金色财经

金色财经2023-12-15

金色早报 | Solana生态代币BONK市值破10亿美元 SEC主席：将重新权衡现货比特币ETF申请

Ventures、Fenbushi Capital、Merit Circle等公司筹集了1000万美元种子资金，以进一步开发其第三人称多人射击游戏。Rarestone Capital、MMPro Trust、Unpopular Ventures、Kapo Capital、Emchain、Hasu Capital和Dravus Investment 也参与了本轮融资。 Farcana的目标是在游戏中纳入区块链元素，例如玩赚锦标赛功能，用比特币奖励排名前10%的玩家。该游戏计划在免费模式下运行，并提供可选的战斗通行证、NFT和制作功能。加密货币 ▌Marathon Digital CEO：将在未来两年内收购比特币矿企和相关基础设施 Marathon Digital CEO Fred Thiel在接受彭博社采访时表示，计划在未来两年内收购竞争对手的比特币矿企和相关基础设施。他说：“我们打算在2024年和2025年大幅扩张，你会看到我们成为行业的整合者”。Thiel认为，SEC批准现货比特币ETF应该对矿商有利，因为这将提振对加密货币的整体需求。 Marathon Digital总部位于拉斯维加斯，是最大的加密矿企之一，该公司股价今年上涨了400%以上，而比特币同期上涨了约160%。 ▌First Trust向SEC递交比特币“缓冲型”ETF申请根据彭博分析师James Seyffart发布的文件截图，First Trust向SEC递交了比特币“缓冲型”ETF（Buffer ETF）申请，这些类型的基金希望在牺牲部分上行收益的前提下，防范一定百分比的下行损失。分析师表示，预计未来几周内，该领域的其他进入者将采用独特的差异化策略提供比特币敞口。 ▌苏富比首次拍卖的比特币NFT系列成交价约为45万美元苏富比首次拍卖使用比特币区块链Ordinals协议创建的“铭文”（来自名为“BitcoinShrooms”的像素化收藏品），成交价约为45万美元，是最高估价的五倍，周三结束的拍卖会由三幅图像组成，由化名艺术家Shroomtoshi创作。据拍卖行发言人表示，这三件拍品共有148人竞标，其中超过三分之二的竞标者是苏富比的新买家。 ▌加密公司SafeMoon正式申请第七章破产据Watcher.Guru消息，加密公司SafeMoon正式申请第七章破产。金色财经此前报道，SEC在11月份指控SafeMoon及其执行团队欺诈和未经注册发行加密货币证券。SafeMoon首席执行官John Karony和首席技术官Thomas Smith已被捕，创始人Kyle Nagy仍然在逃。SEC表示，SafeMoon高管团队从该项目中提取超过2亿美元，并且挪用投资者的资金供个人使用。 ▌CryptoUK报告：大多数英国议员“缺乏加密知识” 自律贸易协会 CryptoUK 在12月14日发布的一份报告中分析了2022年至2023年间英国议员的情绪，发现只有37名议员特别提到了加密货币和区块链--占650名议员的5.7%，这表明大多数议员缺乏加密相关知识。据CryptoUK称，2023年英国政府的一些高层人物包括议员兼前经济大臣Andrew Griffith和加密货币支持者Lisa Cameron。 CryptoUK发言人表示：“来自英国各党派和各个角落的议员更好地了解加密资产行业非常重要。英国近 500 万人拥有某种加密资产，而英国有数万人在该行业工作，支持当地经济并帮助英国经济增长。” ▌美司法部指控四人涉嫌参与超过8000万美元的洗钱和加密投资诈骗计划美国司法部指控四人涉嫌参与洗钱加密货币投资诈骗和其他涉及数百万美元受害者资金的欺诈计划。根据法庭文件，Lu Zhang、Justin Walker、Joseph Wong和Hailong Zhu涉嫌合谋开设空壳公司和银行账户，以清洗加密货币投资骗局（也称为“杀猪盘”）和其他欺诈计划的受害者收益。他们将资金转移到国内和国际金融机构，整体欺诈计划涉及至少 284 笔交易，并导致受害者损失超过 8000 万美元。超过 2000 万美元的受害者资金直接存入与被告相关的银行账户。如果罪名成立，Lu Zhang、Justin Walker最高将面临 20 年监禁。重要经济动态 ▌中金：北上优化地产政策，调整效果未来可期中金研报指出，北上政策调整涵盖多个维度，目前一线城市已完成两大轮政策优化。本轮政策调整有望提振当地市场预期，并在全国视角下发挥火车头作用。开发商板块已超跌出性价比，恰逢年尾年头行业估值切换，建议关注优质头部标的价值回归的交易型机会。我们认为优质非央国企性价比更高；我们亦看好均好型龙头标的价值回归。短期内行业贝塔或仍承压，在实体市场稳固企稳前，自下而上可关注城中村政策进展对相关概念股股价的催化，此外优质红利股股息收益率已具备吸引力。(金十数据APP) 金色百科 ▌DeFi 中的可组合性是什么？在去中心化金融（DeFi）中，可组合性是指各种应用程序和协议相互无缝通信的能力，允许将它们的构建块组合和集成以创建新的功能或金融服务。这种互操作性类似于乐高积木，不同的协议可以组装并灵活组合。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经

金色财经2023-12-15

英国央行在货币政策转向上落后分析师惊讶于部分决策者甚至考虑加息

模庞大的英镑低配头寸” Equiti Capital宏观经济主管Stuart Cole “会议在很大程度上凸显了美联储/欧洲央行与英国央行之间日益拉大的差距，英国央行在降息的潜在时机方面愈发落后于其他央行。三名货币政策委员会委员今天投票赞成进一步加息25个基点，这一事实表明一些委员会成员仍然强烈担心英国央行距离最终控制住通胀还有多远” 东方汇理银行G10外汇策略主管Valentin Marinov “所有这些都表明12月政策会议的结果相较于我们的预期略偏鹰派，这可能会给英镑带来提振，特别是相较于陷入困境的美元。在昨天美联储会议出人意料地释放鸽派信号后，美元仍举步维艰”

金融界2023-12-15

美债收益率究竟能跌到多低华尔街大佬们现分歧

高产生了分歧。 DoubleLine Capital的Jeffrey Gundlach认为，10年期美债收益率将跌向3%区间的低段，美联储明年可能会把现金利率目标下调整整两个百分点。昔日的债券之王比尔·格罗斯则对这种乐观看法不屑一顾，称收益率已接近4%的应有水平。 Gundlach在接受采访时表示，“我们已经击破了趋势线”，在10年期收益率现有水平下方还有很大空间。他指出，经济表现将弱于预期，市场会对此作出反应，“我们将不得不大量印钞”。曾管理全球最大债券基金Pimco的格罗斯在社交媒体平台X上发文称，哪怕美联储真的如Gundlach所言大幅降息，对10年期美债收益率明年跌至3%的预测也是“荒谬的”。美债收益率周三大跌，美联储预测2024年将有三次降息，政策会议结果比市场预料的更为鸽派。美债势将实现三年来首次年度上涨，彭博的一项债券指数今年迄今已上涨近3%。基准10年期美债收益率周四进一步下滑5个基点至3.97%，较10月底触及的5.02%峰值大幅回落。收益率曲线仍然倒挂——2年期收益率高于10年期品种，不过两者之间的差值过去两天已收窄16个基点至仅37个基点。 Gundlach和格罗斯都同意的一点是，收益率曲线应该会恢复正常。格罗斯表示，他预计这将主要通过短端收益率下降来实现。

金融界2023-12-15

“新债王”Gundlach预计到明年美国10年期国债收益率将跌至3-4%区间低段

标区间不变，随后DoubleLine Capital创始人Jeffrey Gundlach接受CNBC的采访并预测交易员可能预计到明年美国10年期国债收益率在3-4%区间的低段。 “我相信我们将看到收益率曲线倒挂程度缓解，”Gundlach表示，“我认为我们仍将看到债券上涨。我们已经跌破了趋势线，且还有很大空间。” Gundlach坚定不移地预计明年经济将陷入衰退，并预测美联储明年将降息200个基点，且警告称如果他对经济衰退的看法在市场上得到更广泛的认同，该央行甚至可能进一步放宽货币政策。 “我认为经济将不及预期，这将引发回应，”Gundlach表示，“我们将不得不大量印钞。”

金融界2023-12-15

步科股份：12月13日组织现场参观活动，中信证券、嘉实基金等多家机构参与

中信证券、嘉实基金、天弘基金、RBF Capital参与。具体内容如下：问：工控行业客户在选择产品时，更专注技术指标还是成本？公司的定价策略是什么？答：我们认为，客户更看重的是综合成本。公司在深度链接客户的过程中，立志于为客户提供高质量低成本的解决方案，帮助客户实现综合成本最优化。比如公司最新推出的集成式伺服轮产品，从技术层面来说，公司将电机、驱动器、减速机、轮子四大主要部件高度集成化，节约安装空间和安装工时，提高了GV整车系统的稳定性和可靠性；从成本控制层面来说，集成化产品的采购单价要低于分别购买四个产品的总价格，同时安装和后期维护成本也有所降低。公司根据市场竞争状况，保持一定合理的毛利率定价销售，同时不断采取创新的降本增效方案，保障公司毛利率维护在相对合理稳定的水平。问：从未来方向上看，公司在重要行业分工上具体包括哪些行业？公司在行业销售方面是如何进行内部管理的？答：公司以机器人行业为核心战略行业，重点布局移动机器人、协作机器人、服务机器人、工业机器人、仿生机器人等领域，同时向应用机器人的相关行业拓展，如锂电、光伏、3C等行业，针对这些行业，公司不仅提供低压伺服产品，还提供标准伺服、人机界面、PLC或者变频器等产品。除此之外，公司会继续维护在医疗影像设备行业的竞争优势。公司采用矩阵式销售策略，行业销售和区域销售并行，从行业专业性以及区域协同性出发，共同为客户提供涵盖售前、售中、售后的全流程销售体系。问：公司研发系统和销售系统是如何配合的？公司研发体系是什么样的？答：公司采取双周例会的方式打通研发和销售之间的信息壁垒，目前会议机制比较顺畅，研发和销售之间的配合效率能够满足客户需求。公司研发体系按照产品线进行划分，分为控制系统（包括HMI、PLC）、运动系统（包括电机、驱动器、变频器）和数字化软件。步科股份（688160）主营业务：从事工业自动化设备控制核心部件与数字化工厂软硬件的研发、生产、销售以及相关技术服务,并为客户提供设备自动化控制、数字化工厂解决方案。步科股份2023年三季报显示，公司主营收入3.67亿元，同比下降6.87%；归母净利润4348.26万元，同比下降34.37%；扣非净利润3880.66万元，同比下降39.16%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入1.32亿元，同比下降4.07%；单季度归母净利润1213.99万元，同比下降48.05%；单季度扣非净利润1065.51万元，同比下降51.2%；负债率19.33%，投资收益382.16万元，财务费用-422.22万元，毛利率38.37%。该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为69.09。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1422.36万，融资余额减少；融券净流出12.88万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-12-14

瑞士央行如期“放鸽”！结束加息周期，暗示将改变货币政策

明降息可能会在3月份发生。凯投宏观 (Capital Economics) 的Adrian Prettejohn在一份客户报告中表示，瑞士央行明年总体将降低借贷成本75个基点。最弱的增长由于2024年瑞士将面临四年来最疲弱的增长，通胀率降至1.4%，瑞郎/欧元汇率接近八年来的高点，瑞士央行处于按兵不动的状态。乔丹表示，如果瑞郎汇率导致货币条件过于严格，官员们将不得不改变策略。他警告说，目前所有预测都充满高度不确定性。在这一决定之后，瑞郎/美元汇率大幅波动，并升至近五个月来的最高水平。兑欧元汇率跌至近两周来的最低点。瑞士央行官员对降息前景持谨慎态度，投资者押注美联储和其他全球同行将很快采取降息举措。美国官员周三发布了最终转向宽松的预测。预计继英格兰银行维持利率不变后，欧洲央行在2023年的最后决定中将维持借贷成本不变。与此同时，挪威官员可能会进行最终加息。不过，荷兰国际集团（ING）分析师Charlotte de Montpellier 和 Chris Turner在一份报告中写道，瑞士央行可能“在考虑降息之前开始抛售瑞士法郎”。 “没有任何迹象表明降息将会很快到来。” 根据他们的预测，前景仍将同样乐观。他们预计今年通胀率为2.1%，明年通胀率为1.9%，2025年通胀率为1.6%。根据他们的预测，前景仍将同样乐观。他们预计今年通胀率为2.1%，明年通胀率为1.9%，2025年通胀率为1.6%。瑞士央行的紧缩政策已开始对经济增长构成压力，在第二季度修正为收缩后，第三季度出现小幅扩张。央行预计瑞士经济今年将增长1%左右，2024年将增长0.5%至1%。

Dan19772023-12-14

晚间必读5篇 | DeSci 赛道现状及未来前景

仍有可能继续上涨。点击阅读 5.MT Capital 研报: DeSci 赛道现状及未来前景 DeSci 的发展与 Web3 技术，尤其是区块链技术的兴起紧密相连。它代表着科学研究的一种新方法，其核心在于利用区块链技术来解决传统科学研究中的一些根本性问题。DeSci 的发展集中在改进同行评审、资金赞助、知识产权管理，以及提高数据透明度和审查。这些都是传统科学研究流程中的关键环节。点击阅读来源：金色财经

金色财经2023-12-14

没有疫苗红利，辉瑞的会不会更健康

师怎么看。作者：Stone Fox Capital 辉瑞下调了未来一段时间的财务指引，虽然很让人失望，但是也是无奈之举。这家生物制药公司继续努力应对急剧下降的新冠药物需求，而Seagen公司的贡献无法抵消巨大的损失。虽然该公司正在努力重启业务，但是股价却大幅下跌。来源：Finviz 辉瑞再次大幅下调预期就在去年10月，辉瑞公司修改了与美国政府签订的Paxlovid供应协议，并下调了对新冠疫苗的预测，随后大幅下调了2023年的指引。随着新冠肺炎需求继续下滑，新的财务目标削减重新设定了对2024年的指引。尽管辉瑞增加了Seagen业务，并将1.0美元的专利使用费转移到收入线上，但该公司目前的收入总体上与2023年持平。Seagen的交易预计将于12月14日完成，到2024年，癌症业务的销售额将增加约31亿美元。来源：辉瑞当然，尽管增加了Seagen业务，但为了使明年的收入持平，辉瑞正在削减传统业务的指引。2024年的指引是，传统业务的收入从2023年的580-610亿美元下降到545-575亿美元之间。由于到2024年底将削减高达40亿美元的成本，辉瑞预计明年每股收益将从2023年的1.55美元跃升至2.55美元左右。Seagen业务将比预期削减0.40美元，使生物制药公司2024年的每股收益目标达到2.15美元。好消息是，辉瑞再次从2024年的预测中剔除了更大比例的新冠药物收入。尽管如此，预计Comirnaty（50亿美元）和Paxlovid（30亿美元）的营收仍将达到80亿美元。早在10月份，辉瑞就预测2023年全年新冠收入仅为125亿美元，低于最初估计的215亿美元。大部分收入的目标是下半年，因为这些收入是未来的预期增长率，但新冠疫苗需求继续下滑。今年年初，辉瑞曾预测总营收高达700亿美元，而市场普遍预测未来几年的营收仍在700亿美元左右。这一预测是针对一些新冠业务损失，被新冠业务以外的营业收入增长所抵消，增长幅度在3%至5%之间。来源：Seeking Alpha 从本质上讲，辉瑞在没有新冠业务的情况下可能会被更好地看待，因为它的收入在过去10年里从500亿美元增长到600亿美元。此外，Seagen将在之前的收入估计基础上增加31亿美元。前进方向辉瑞有一个有趣的业务，在没有新冠业务的情况下，Seagen的增加为辉瑞带来了8%至10%的增长。在疫情爆发之前，该公司的每股收益为3美元以上，因此，随着生物制药公司削减成本并吸收额外的Seagen成本，投资者应该将这些数字视为更接近正常化的数字。当交易宣布时，预计Seagen今年将产生22亿美元的收入，而市场普遍预测的目标是24亿美元。辉瑞制定了到2030年销售额达到100亿美元的目标。辉瑞为抗癌药物支付了430亿美元，这些数字并没有真正加起来。就在财务形势严重恶化的时候，资产负债表上突然出现了约650亿美元的净债务。这家生物制药公司将不再拥有新冠红利来帮助偿还Seagen交易的债务。每年约90亿美元的股息支出将在明年吸收大量现金流，降低辉瑞短期内偿还债务的能力。投资者将获得6%的股息，因为该公司正在解决利润状况的问题。因为新冠收入的不稳定，在这里很难持有该股。一旦这家制药公司进入2024年，并且新冠收入逐渐稳定下来的话，该股票可能变得更加值得投资。结论投资者得到的警告是，新冠疫情的痛苦尚未结束，辉瑞已经跌至新低，该公司的业务仍包括来自抗疫药物的80亿美元收入预测。在新冠业务全面洗牌之前，辉瑞的股票不太值得投资。如果这家生物制药公司能够继续实现3%至5%的非新冠药物增长，到那时，辉瑞可能会变得有趣。 $辉瑞(PFE)$

老虎证券2023-12-14

北京上海刚刚宣布！美联储令市场继续疯狂超级周四登场，别忘了两大风暴

券也大幅上涨。 DoubleLine Capital的冈拉克(Jeffrey Gundlach)在美联储会议后接受CNBC采访时预测，10年期美国国债收益率明年可能跌至3%的低位。彭博最新的即时市场实时调查的受访者认为，2024年股票和债券将温和上涨，并强调预期利率可能不会像市场目前预测的那样大幅下降。汇市方面，美元跌至四个月低点，随后收复了部分跌幅。由于日本央行将取消世界上最后的负利率，日元升值超过1%，日本央行有望成为政策上的例外。在其他方面，油价从5个月低点上涨，原因是美国库存下降和美联储可能降息等积极需求信号。本交易日来看，除了欧英央行决议外，周四晚些时候公布的美国零售销售数据和首次申请失业救济人数将是对投资者乐观情绪的初步考验。如果数据中出现任何出人意料的情况，令通胀飙升已得到控制而就业没有显著损失的观点蒙上阴影，交易员将感到担忧。

厉害啦2023-12-14

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