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年度盘点|人形机器人2024年的正反面

始人兼CEO王兴兴在接受采访时还表示，ChatGPT这样的大语言模型仅仅能解决机器人交互的部分功能，但并不能让它真正干活。一旦有了通用模型，甚至完全不需要和机器人交流，只要给他布置一个任务，看一张照片，或者敲一个数字，它就能够在工厂拧螺丝，或者在家洗衣做饭，为人类世界真正创造价值。一旦通用模型的问题得到解决，量产就并不是那么遥远的事。结语：行业或将加速巨头化，未来比拼的还是算法但由于行业门槛并没有想象得高，玩家众多，巨头林立，且缺乏商业化实践，人形机器人初创融资企业，几乎没有与投资方进行任何价格博弈的空间。并且上一波浪潮中胜出的互联网和制造业巨头纷纷入局。国内厂商中，华为于2024年11月在深圳与16家合作伙伴签约，推动具身智能应用落地；近期字节、美团、小米、蚂蚁、百度等也纷纷在不同公开渠道表示推动具身大模型的场景落地或直接从事机器人的研发。对此有分析人士指出巨头下场，反映了初创企业在这个超多学科交织，又需大量后期资源投入的行业中所面临的尴尬境地。随着巨头的入局，会让资源开始逐步向头部聚拢，行业会呈现较为明显的分化。因此这一行业或许将加速巨头化。展望未来，软件算法的进步是产品功能提升和应用场景扩展的关键。其中，环境理解、智能交互及推理决策等大脑算法发展相对成熟，而运动控制相关的小脑算法处于较为初期阶段。核心约束在数据采集与精细运动底层算法上，可重点观察产业界在这些方面的积极迭代与演进。

证券之星2024-12-31

押注下一个增长点！英伟达计划明年上半年发布新一代人形机器人计算平台，AI人工智能ETF(512930)、消费电子ETF(561600)交投高度活跃

术副总裁表示，物理AI和机器人技术的“ChatGPT时刻”即将到来，市场已经到达“转折点”。长江证券表示，目前AI能力已成为人形机器人商业落地的主要技术瓶颈之一，而AI模型的云端训练与端侧推理需要大量的算力芯片作为支撑。英伟达作为AI算力的核心厂商切入人形机器人领域，有望为下游机器人软件厂商提供有力技术支撑，加快AI模型训练迭代；此外，英伟达也有望在端侧加大算力供给，拉升机器人端侧模型推理能力与响应速度，让机器人实现更高程度的具身智能。相关产品AI人工智能ETF(512930)、消费电子ETF(561600)及线上消费ETF平安(159793)投资机遇备受关注。 AI人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能主题指数，中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年11月29日，中证人工智能主题指数(930713)前十大权重股分别为中科曙光(603019)、寒武纪(688256)、中际旭创(300308)、海康威视(002415)、科大讯飞(002230)、韦尔股份(603501)、新易盛(300502)、金山办公(688111)、澜起科技(688008)、紫光股份(000938)，前十大权重股合计占比53.07%。线上消费ETF平安紧密跟踪中证沪港深线上消费主题指数，中证沪港深线上消费主题指数从内地与香港市场中选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场线上消费主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年11月29日，中证沪港深线上消费主题指数(931481)前十大权重股分别为美团-W(03690)、腾讯控股(00700)、快手-W(01024)、科大讯飞(002230)、昆仑万维(300418)、哔哩哔哩-W(09626)、恺英网络(002517)、金山软件(03888)、蓝色光标(300058)、京东健康(06618)，前十大权重股合计占比52.08%。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年11月29日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为立讯精密(002475)、中芯国际(688981)、京东方A(000725)、寒武纪(688256)、工业富联(601138)、韦尔股份(603501)、澜起科技(688008)、歌尔股份(002241)、亿纬锂能(300014)、兆易创新(603986)，前十大权重股合计占比51.66%。相关产品： AI人工智能ETF(512930)；线上消费ETF平安(159793)；消费电子ETF(561600)，场外联接(A类：015894；C类：015895)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-31

美股三大指数集体收跌，英伟达小幅上涨，纳指100ETF(159660)一度涨超2%，连续4日获资金顶格申购，盘中溢价超10%，再度提示溢价风险！

术副总裁表示，物理AI和机器人技术的“ChatGPT时刻”即将到来，市场已经到达“转折点”。纳指100ETF（159660）紧密跟踪纳斯达克100指数，该指数成分股由纳斯达克股票市场100家上市规模最大、最具创新性的非金融公司组成，其中七大科技巨头为重仓标的。在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如微软、苹果、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股，纳斯达克100指数前十大权重占比超50%，龙头属性集中。纳指100ETF（159660）及其联接基金（A类：018966；C类：018967）有望受益于科技巨头公司亮眼的业绩以及回购和派息计划带动的市场行情。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。关注美股顶级科技巨头，认准低费率的纳指100ETF(159660)，场外联接(A类：018966；C类：018967)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指100ETF均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-31

OpenAI重磅预告2025年！AGI、Agents、GPT-4o升级版、成人模式...

表示，“成人模式”？您可以将其标记为“ChatGPT After Dark”。更有网友表示，等不及要试试成人模式了。

格隆汇2024-12-31

国海富兰克林基金：对2025年美股市场相对乐观

2022年底ChatGPT横空出世后，海外AI持续引爆市场。在持续上涨的恐惧中，美股近两年经历了4次大的回调，但拉长时间来看，2023年以来纳斯达克100指数涨幅高达101.98%，创出98次新高（数据来源wind，时间区间2023.1.1-2024.12.16）。日前，国海富兰克林基金发布观点表示，美股在过去几年持续创新高主要基于四大核心逻辑：一是海外AI新技术的持续引爆。近几年美股的上涨AI的贡献不言而喻，ChatGPT这一现象级产品的出现只是AI产业的开端，新技术、新应用的落地和更新迭代层出不穷，AI上中下游产业链逐渐成为市场“宠儿”，持续吸引大量资金流入。二是科技巨头财报不断超预期。市场上涨背后的核心逻辑一直由盈利驱动，而非建立在不可持续的高估值和预期上。国海富兰克林基金表示，近年来科技巨头的财报显示其盈利和利润均持续超出预期，为美股市场进一步上涨提供了有力支撑。三是降息周期开启。在维持高利率14个月之后，美联储在2024年9月开启降息周期。一方面，降息意味着企业成本会下降，同时利润得到提升，投资人风险偏好有望提高；另一方面，有利于改善中小企业的融资成本，提振企业扩张意愿，都有利于权益资产表现。四是政策扩张值得期待。美国政府或将加码国内减税政策，有望提升美国企业盈利水平，推动美股持续上涨。近期，受到2025年降息预期减缓以及通胀再起的影响，美股再次面临波动。但国海富兰克林基金认为，美股在调整后反而可以更加乐观一些，因为经济基本面仍是主导长期投资决策的关键因素之一，盈利驱动的核心逻辑并未改变。从数据上看，美国经济分析局发布的报告显示，美国第三季度国内生产总值（GDP）以3.1%的年化速度增长，高于预期的2.8%。在过去九个季度中，八个季度的GDP增长率均超过了2%，这也说明美国经济过去一段时间的增长较为强劲。此外，Bloomberg数据显示，预计标普500指数2025年的利润增速13.34%，调整后可以看到目前的估值20倍以下（截至2024.12.18），这对于2025年投资美股而言反而会更加健康。不过，国海富兰克林基金也提示称，2025年美股市场或将面临相对更大的波动，建议投资者合理评估自身风险承受能力，以中长期资产配置的视角进行投资决策。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-31

2024年AI创造奇迹英伟达无惧监管完成7亿美元巨额收购

实际构建产品发生了转变”。两年前，在ChatGPT发布时尝试过ChatGPT的人积极寻找聊天机器人，发现它在某些任务中非常有用，但在其他任务中则平庸得令人发笑。现在，这种生成性人工智能技术都融入了越来越多的技术服务中——例如，通过谷歌搜索结果中人工智能生成的答案或照片编辑工具中的新人工智能技术。 Narayanan说：“去年生成性人工智能的主要问题是，公司正在发布这些真正强大的模型，但没有具体的方式让人们使用它们。”“我们今年看到的是逐渐构建这些产品，这些产品可以利用这些能力，为人们做有用的事情。” Narayanan说，与此同时，自OpenAI于2023年3月发布GPT-4，竞争对手引入了类似性能的人工智能大语言模型以来，这些模型不再明显“更大、质量更好”，重置了人工智能每隔几个月就会向某种比人类更好的智能而加速的过度预期。这也意味着公众的话语已经从“人工智能会杀死我们吗？”转变为，把它当作一种正常的技术来对待。人工智能的贴冲击在今年的季度财报电话会议上，科技高管们经常听到华尔街分析师提出的问题，他们希望从人工智能研发上的巨额支出中获得未来回报。在OpenAI的ChatGPT或谷歌的Gemini等生成性人工智能工具背后，构建人工智能系统需要投资于在强大而昂贵的人工智能芯片上运行的耗能计算系统。他们需要如此多的电力，以至于科技巨头今年宣布了利用核能来帮助它们运行的协议。高盛分析师Kash Rangan说：“我们谈论的是投入这项技术的数千亿美元的资本。” 纽约投资银行的另一位分析师认为，人工智能没有解决那些证明其成本是合理的复杂问题。他还质疑人工智能模型，即使它们正在根据人类历史上产生的许多书面和视觉数据进行训练，是否能够很好地完成人类所做的事情。 Rangan有更乐观的观点。Rangan说：“我们对这项技术绝对具有革命性着迷，自ChatGPT推出以来的两年里，它还没有如此。”“它比我们想象的要贵，而且没有我们想象的那么有成效。” 然而，Rangan对其潜力仍然持乐观态度，并表示人工智能工具在销售、设计和许多其他职业中已经证明“绝对越来越高效”。人工智能如何关系我们的生活随着技术的不断发展，一些工人想知道人工智能工具是否会被用来帮助他们的工作，还是被用来取代他们。科技公司Borderless AI一直在使用Cohere的人工智能聊天机器人，在没有外部律师或翻译帮助的情况下，为土耳其或印度的工人撰写雇佣合同。美国演员工会-美国电视和广播艺术家联合会的电子游戏表演者表示，他们担心人工智能可能会减少或消除工作机会，因为它可以在未经他们同意的情况下将一场表演复制到许多其他运动中。对电影制片厂将如何使用人工智能的担忧助长了工会持续四个月的电影和电视罢工。游戏公司还与工会签署了会外协议，将某些人工智能保护编纂，以便在罢工期间继续与演员合作。音乐家和作家对人工智能擦除们的声音和书籍表示了类似的担忧。弗吉尼亚理工学院电气和计算机工程教授兼人工智能专家Walid Saad说，生成性人工智能仍然无法创造独特的作品或“全新的事物”。 “我们可以用更多的数据来训练它，这样它就有更多的信息。但拥有更多的信息并不意味着你更有创造力，”他说。“作为人类，我们了解我们周围的世界，对吗？我们了解物理学。你知道，如果你把球扔在地上，它就会弹跳。人工智能工具目前不了解世界。” Saad指出了一个关于人工智能的模因作为这一缺点的一个例子。他说，当有人提示人工智能引擎创建鲑鱼在河里游泳的图像时，人工智能创建了一张在杂货店发现的鲑鱼切片的河流照片。他说：“人工智能今天缺乏的是人类的常识，我认为这是下一步。” 一个“可以代理的未来” 思科创新和孵化部门Outshift高级副总裁Vijoy Pandey表示，这种推理是使人工智能工具对消费者更有用的过程的关键部分。人工智能开发人员越来越多地将下一波生成性人工智能聊天机器人作为人工智能“代理”，可以代表人们做更多有用的事情。 Pandey说，这可能意味着能够向人工智能代理提出一个模棱两可的问题，并让模型能够推理和计划解决雄心勃勃问题的步骤。他说，到2025年，许多技术将朝着这个方向发展。 Pandey预测，最终，人工智能代理将能够以多人聚在一起的方式完成工作，以团队的形式解决问题，而不是简单地作为个人人工智能工具完成任务。他说，未来的人工智能特工将作为一个合奏工作。例如，Pandey说，未来的比特币软件可能会依赖于使用人工智能软件代理。他说，这些代理人将都有一个专长，包括“检查正确性的代理、检查安全性的代理、检查规模的代理。” 他说：“我们正走向一个代理的未来。”“你会让所有这些特工非常擅长某些技能，但对他们也有一点性格或色彩，因为这就是我们的运作方式。” 人工智能在医学上取得了进展人工智能工具也简化了医疗领域，或者在某些情况下为医疗领域提供了真正的帮助。今年的诺贝尔化学奖是颁发给人工智能相关科学的两项诺贝尔奖之一，由谷歌领导，可以帮助发现新药。弗吉尼亚理工学院教授Saad表示，人工智能通过快速为医生提供确定患者护理的起点，帮助人们更快地诊断。他说，人工智能无法检测疾病，但它可以快速消化数据，并指出真正的医生调查的潜在问题领域。然而，与其他领域一样，它构成了延续谎言的风险。例如，科技巨头OpenAI吹捧其人工智能驱动的转录工具Whisper具有接近“人类水平的稳健性和准确性”。但专家表示，Whisper有一个重大缺陷：它容易编造大块的文本甚至整个句子。思科的Pandey表示，该公司一些从事制药业的客户指出，人工智能帮助弥合了人类进行物理实验和研究的“湿实验室”与人们分析数据并经常使用计算机进行建模的“干实验室”之间的鸿沟。他说，当涉及制药开发时，这种协作过程可能需要几年时间——有了人工智能，这个过程可以缩短到几天。 Pandey说：“对我来说，这是最戏剧性的用途。” 面对监管障碍，英伟达完成了7亿美元的Run:ai收购芯片制造商英伟达周一（12月30日）表示，在对收购进行反垄断审查后，该公司已完成对以色列人工智能公司Run:ai的收购。欧盟委员会在12月初无条件批准了英伟达对Run:ai的7亿美元竞标，该竞标帮助开发人员优化人工智能基础设施，此前欧盟委员会在10月表示该交易需要欧盟反垄断许可。欧盟反垄断监管机构曾警告说，该交易威胁到公司运营市场的竞争。其对这笔交易的调查侧重于可以加强英伟达对图形处理单元（GPU）市场控制的做法，图形处理单元（GPU）是经常用于人工智能相关任务的备受追捧的芯片。英伟达在人工智能图形处理器市场占据主导地位，并占据了约80%的份额。然而，欧盟委员会在12月初得出结论，最初于4月宣布的Run:ai的收购不会引起竞争问题。据报道，美国司法部也在调查这家芯片巨头以反垄断为由收购Run:ai。大西洋两岸的监管机构最近加强了对科技巨头收购初创企业的审查，担心此类交易可能会关闭潜在的竞争对手。 Run:ai在一篇博客文章中表示，它计划将其软件开源化。它说，虽然Run:ai目前仅支持英伟达 GPU，但开源软件将使其能够将其可用性扩展到整个人工智能生态系统。

Heidi2024-12-30

今年爆发的量子计算股是什么？2025年会更好吗？

要从这一新兴趋势中获利还为时过早。自从ChatGPT于2022年底推出掀起人工智能热潮以来，投资者一直在寻找下一个重大科技趋势。许多投资者认为本月找到了这一候选趋势，因为量子计算股票在Google宣布其Willow芯片表现优于2019年的前代芯片后大涨。Google表示，随着更多量子比特（qubit）扩展，该芯片“可以指数级减少错误”。量子比特是量子计算中用于编码数据的基本单位。这一消息推动了Rigetti Computing、IonQ、D-Wave Quantum及其他相关股票的上涨——这种兴奋情绪并未消退。此后几周，这些股票继续上涨，跟踪该领域的Defiance Quantum ETF（代码：QTUM）在12月上涨17%，全年上涨52%。Rigetti本月涨幅达272%，年初至今已飙升超1000%，而D-Wave本月涨幅为163%，2024年涨幅超过800%。尽管许多人将量子计算视为华尔街和行业的下一个重大颠覆性科技趋势，但目前判断这一领域的大赢家或看到实际应用还为时尚早。 Harvest Portfolio Management的首席投资官Paul Meeks表示：“任何能够影响财务结果的证据都还远在未来。关键在于，他们将用它做什么？它是否真的能赚钱？这将决定结果和估值。” 为时尚早尽管最近几周取得了进展，量子计算并不是近期才进入华尔街的现象。事实上，Meeks指出，行业至少在十年前就开始讨论量子计算。许多公司和AI专家将其视为一种可能的解决方案，用于支持庞大的数据中心，但认为这项技术的实际应用仍需数年甚至数十年才能实现。 AXS Investments的首席执行官Greg Bassuk表示，在这种背景下，许多投资组合经理认为2025年不会成为量子计算的年份，尽管投资者可能在2026年和2027年看到一些突破。 Pictet Asset Management的高级客户投资组合经理Anjali Bastianpillai也提到，基金对量子计算的投资仍处于非常早期的阶段，许多纯量子计算公司仍在私有领域。她指出，一些公司最近通过SPAC合并上市。尽管量子计算有长期潜力，华尔街许多人仍保持谨慎，认为量子计算股票的上涨类似于2022年底至2023年初人工智能革命初期，与AI相关的股票热潮。Meeks提到，其中许多小型公司的股票最终成为热门的空头标的，并且仍然是重要的空头押注。 Baird技术部门策略师Ted Mortonson表示：“整个量子计算板块正处于投机过度兴奋阶段。如果抛开投机成分，这将成为一个非常需要自由现金流的大型玩家的游戏，就像生成式AI周期一样。” 选择大市值股票在这种背景下，投资组合经理表示，参与这一趋势早期阶段的最佳策略是选择拥有其他业务的市值较大的公司。 Mortonson表示：“当下一代技术进入大规模投资周期时，你需要选择那些拥有庞大自由现金流或在核心业务中处于垄断地位的公司。” 这包括Alphabet（谷歌母公司）。该公司在推动其Willow量子计算计划的同时，还为投资者提供强大的数字广告和不断增长的人工智能业务。Alphabet今年股价已上涨40%，12月涨幅为16%。 Pictet的Bastianpillai表示，Amazon、Microsoft，以及中国的腾讯和百度也提供了某种程度的量子计算相关业务，但其收入占比仍然很小。 Bassuk提到，许多投资组合经理还预计IBM可能成为这一领域的长期赢家。“这将是IBM卷土重来的时刻，”他说。“他们现在在量子计算领域投入了大量资金，并拥有一个非常强大的内部团队。”

金融界2024-12-28

OpenAI：转型盈利架构，筹资面临挑战

penAI估值高达1570亿美元，随着ChatGPT引领生成式人工智能热潮，该公司在10月完成66亿美元融资。然而，为开发大型语言模型，OpenAI需要持续投资于高性能处理器(主要由英伟达提供)和云基础设施（主要来自微软支持）。根据公开信息，OpenAI今年预计营收37亿美元，但亏损约50亿美元。为支持持续运营，OpenAI将转型为特拉华州公益股份公司(PBC)，允许公益部门专注于医疗、教育等慈善活动，同时按公平估值对PBC拥有重大利益。转型需求 OpenAI于2015年作为非营利机构成立，由CEO萨姆·奥特曼与埃隆·马斯克等人共同创立，最初专注于通用人工智能(AGI)的研究。 2019年，OpenAI采取利润上限模式运作，希望在保留公益目标的同时吸引投资。然而，现有结构限制了董事会在资金使用上的灵活性。 OpenAI在声明中提到，新结构将使公司能够像竞争对手一样以常规方式筹资。这一变化是为了满足持续开发生成式AI产品的资金需求，同时保持与高增长市场的竞争力。内部挑战 OpenAI的重组计划受到埃隆·马斯克的强烈反对。马斯克已对OpenAI提起诉讼，试图阻止其从非营利转为营利。他在社交平台上批评这一举措是“彻头彻尾的骗局”，并声称OpenAI“已经变得邪恶”。除法律纠纷外，OpenAI还面临高管流失问题。近几个月内，包括首席技术官Mira Murati、研究主管Bob McGrew、副总裁Barret Zoph以及联合创始人John Schulman在内的多名高管相继离职，部分人员加入竞争对手Anthropic。前安全负责人Jan Leike表示，他因优先事项分歧离职，并指出OpenAI在安全文化上已有所忽视。尽管面临种种压力，OpenAI表示，其董事会已独立讨论重组问题近一年，计划通过新架构实现公司愿景与使命。

Sissi2024-12-28

Wedbush将苹果目标价上调至325美元，股价创历史新高，市场看好AI战略驱动的长期增长

ook Pro，并在12月中旬推出包括ChatGPT在内的“Apple Intelligence”AI功能之后，股价显著上涨。苹果的股价在过去一个月上涨了超过11%，超越了部分同行，包括Meta、微软和Nvidia等科技巨头。结语与编辑观点苹果的股价创下新高，并且在AI战略和产品创新的推动下持续上涨，显示出其强大的市场韧性和增长潜力。尽管面临宏观经济的不确定性和来自全球竞争者的挑战，苹果在2024年展现了其卓越的市场适应能力和强劲的技术创新。未来几年的增长将依赖于其AI战略的成功实施及其在全球范围内的业务扩展。相关名词解释 AAPL：苹果公司在美国纳斯达克证券交易所的股票代码。 iPhone：苹果公司推出的智能手机系列，是全球最畅销的手机之一。 Wedbush：美国的一家投资银行和证券公司，提供股票研究和投资建议。 Apple Intelligence：苹果公司针对消费者设备所推出的一系列人工智能功能，旨在提升用户体验。今年相关大事件 2024年12月26日：Wedbush将苹果目标股价上调至325美元，苹果股价创下历史新高。 2024年12月：苹果公司推出新款MacBook Pro，并为iPhone、iPad和macOS引入AI功能。 2024年11月：苹果公司第四季度财报超出市场预期，尽管整体营收未达到预期，iPhone销售强劲增长。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-28

震荡行情下，半导体为何屡次逆势上涨？

用户体验上占据领先地位，OpenAI的ChatGPT继续增长并与苹果合作，加强消费市场渗透。此外，智能搜索提升用户体验，AI代理逐步具备执行能力，虚拟角色的应用不断扩展，图像与视频编辑、音频创作领域蓬勃发展，AI教育产品在海外市场表现强劲。TrendForce预计，AI服务器出货量将从2023年的118万台增长至2024年的167万台，并在2025年达到214万台，推动高性能GPU、CPU和定制芯片的发展。同时，端侧AI技术在智能手机、眼镜、AI PC、车载终端和工业物联网等领域展现出巨大潜力，推动高性能SoC和NPU需求增加。此外，生成式AI模型对处理速度和带宽的要求提升，促进了以Chiplet为代表的先进封装技术的发展。整体来看，AI技术正不断改变生活与工作方式，推动社会进步，前景广阔，符合机构对市场持续增长和多元化应用的预期。 2）国产化替代需求加码，先进制程方面需求愈发迫切。近年来，国产化替代需求加码，自主可控AI应用的发展趋势在政策支持和市场环境的推动下显著增强。政府在多个城市推出了一系列政策，吸引AI人才和企业，加速技术成熟与应用拓展，尤其是在AI芯片和开发框架方面的进步。同时，在当前国际贸易环境日益复杂的背景下，加快科技自立自强成为确保国内大循环畅通、塑造我国在国际大循环中竞争新优势的关键，半导体作为核心技术领域，国产化替代需求进一步提升‌。有机构表示，投融资活动的活跃和市场需求的增长进一步推动了AI相关项目的资金流入，为技术发展提供了坚实的财力保障。未来，自主可控AI的应用将持续向国产化替代和生态系统建设方向发展；此外，云智一体的发展将促进计算能力、算法和数据的深度融合，推动AI产业生态的形成，提升整体产业的创新能力与市场竞争力。二、看产能：全球市场复苏，晶圆代工产能利用率或持续提升有机构指出，2024年上半年，全球半导体设备市场需求复苏，国内晶圆代工厂产能利用率大幅提升，扩产积极性显著增强。中国芯片制造厂的产能增长率远超其他国家和地区，为国产设备提供了较为稳固的需求空间。预计到2025年，全球半导体行业或将继续保持强劲增长，市场规模或显著提升，主要受人工智能（AI）和高性能计算（HPC）需求增加的推动。图：2018-2025年晶圆代工厂产业营收（百万美元）与年增率（%）资料来源：TrendForce 三、看库存：从被动去库到主动补库，半导体周期已起从历史表现来看，半导体行业具有明显的周期属性，每十年左右经历一次大的周期波动，目前半导体行业正处于第五轮周期的上行期间。半导体行业的周期通常为3-5年。每一轮周期中，产业去库存往往是半导体产业稳步上升的坚实基础；根据周期运行规律，当一个行业去库存完成后，企业为了适应持续上升的需求，会主动扩大供应，增加库存。此时，行业会开始新一轮的库存周期，进入量价齐升的主动补库存阶段。经过2022年至2023年的去库存周期，2024年半导体行业的库存“水位”趋于健康。合理的库存控制不仅有助于企业降低运营成本，还能提高市场响应速度，满足客户需求。图：半导体库存周期推演逻辑 2024年第三季度，全球半导体市场增长至1660亿美元，较第二季度增长10.7%，显示出全球半导体市场的强劲复苏态势‌‌。（资料来源：经济日报）此外，全球多家主流机构和协会纷纷上调对2024年全球半导体销售额的预测，IDC和Gartner分别预测增长达20.2%和18.5%，显示出市场对半导体行业未来的乐观预期。有机构认为，总体来看，预计2025年半导体行业有望迎来需求-产能-库存三种周期共振，从而推动行业进入一个大的上行周期。同时，半导体产业链的自主可控趋势愈发明显，因此，市场对半导体设备、零部件、材料以及国产算力产业链持持续看好的态度。特别是在人工智能作为2025年经济工作的重中之重的背景下，半导体行业作为“卖铲子”的受益资产，值得持续关注，半导体ETF（159813）紧密跟踪国证芯片指数，一指布局半导体产业链核心标的，也可作为投资布局的重点。‌ 相关基金半导体ETF（159813）中高风险 R4 跟踪指数：国证芯片指数（980017.SZ）科创100ETF基金（588220）中高风险 R4 跟踪指数：科创100指数（000698.SH）风险提示：市场有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-27

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