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科创芯片全面爆发，寒武纪、海光信息涨超8%，科创芯片50ETF(588750)涨超4%！Grok 3发布，AI竞争加剧或将驱动算力规模飙升！

i-2Pro、DeepSeek-V3、Claude3.5Sonnet和GPT-4o。其思考模式可显示思维过程，“BigBrain”模式可以使用更多算力解决问题，进行更深度思考，深度搜索（DeepSearch）模式可以联网进行更深入搜索。国泰君安火线点评，Grok3性能优秀，xAI或进一步扩大算力规模。Grok3的优秀性能下有大量算力支撑，其通过位于孟菲斯的包含约20万块GPU的数据中心的进行训练，随着训练项目进入下一阶段，xAI集群规模或将迈向百万卡规模，潜在算力需求巨大。近期科技板块多点爆发，除了DeepSeek带来新一轮AI竞赛外，人形机器人或至量产爆发元年，高精尖科技的发展均望驱动上游芯片板块需求提升。【AI竞赛加剧，国产半导体突破在即】国泰君安指出，AI竞赛加剧，产业加速发展，而芯片制造目前是中国AI产业主要瓶颈，有望随着产业链成熟逐步突破。各个科技企业的AI模型竞赛加剧，开源生态又加速了AI模型进化速度，也推动AI商业化更快落地，AI产业需求向好。中国与美国的AI模型差距在缩小，但芯片制造领域依然存在差距，是当前AI产业规模化发展的主要瓶颈，目前，中国大陆7nm及以下先进制程产能与台积电等代工厂依然有数量级的差距，未来随着产业链成熟，供应能力有望逐步增强。半导体制造、封测环节的企业有望受益于巨大的国产市场需求。（来源于国泰君安20250220《国君电子｜AI模型加速进化，国产半导体突破在即》）【半导体需求攀升，人形机器人驱动行业新拐点】国信证券认为，人形机器人是有望超过新能源汽车/智能手机市场规模的兆亿级赛道，有极大解放生产力和改善人类生活的应用潜力。短期来看，海外的特斯拉Optimus过去三年进展迅速且即将量产，国内宇树科技、智元机器人、优必选等创新企业人形机器人产品快速迭代、蓬勃发展，人形机器人已经成为未来最确定的方向之一。（来源于国信证券20250221《人形机器人行业专题，人形机器人产业梳理之二：爆发元年，空间无限》）国元证券计算，以Optimus为例，其搭载28个关节驱动器，均通过电机驱动，每个电机需要1-2颗IGBT等功率器件。2022-2026年全球功率器件市场规模CAGR为7.3%，IGBT市场规模CAGR约为5.4%，中国IGBT市场规模高于全球增速水平，且自给率逐步提升，人形机器人的放量将有望带动IGBT持续放量。第三代半导体在人形机器人的应用逐步渗透，相较SiC，GaN凭借适用中低压、更高的开关速度、功率密度、能量损耗、更好的散热性能等优势更适合人形机器人，有望提振GaN需求。（来源于《半导体需求攀升，人形机器人驱动行业新拐点》）资料显示，科创板“含芯量”高，聚焦高精尖，可谓是A股芯片龙头“大本营”，近三年平均超九成数量的芯片类上市公司选择在科创板上市，平均市值占比高达96%！科创芯片50ETF（588750）标的指数季度调仓更有助于敏捷地反映芯片行业新发展、新趋势。看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-21 10:39

马斯克发布AI大模型Grok3，DeepSeek最新论文介绍新机制，AI人工智能ETF(512930)、消费电子ETF(561600)涨超1%

谷歌Gemini、Anthropic的Claude和OpenAI的GPT-4o。据了解，Grok3引入了包括图像分析和问答在内的高级功能，支持社交媒体平台X上各种功能。Grok3使用了拥有约20万个GPU的大型数据中心进行训练，其计算能力是上一代版本Grok2的10倍。在同一日， DeepSeek 推出核弹级论文，发布颠覆行业的原生稀疏注意力技术NSA，创始人梁文锋亲自挂帅署名。在论文中，DeepSeek团队表示，随着大型语言模型的发展，长上下文建模变得越来越重要，但传统注意力机制的计算复杂度随着序列长度的增加而呈平方级增长，成为制约模型发展的关键瓶颈。当下人工智能话题持续吸引投资者关注，AI对公司产品及业务赋能效果如何、 DeepSeek如何提升市场算力需求等问题受关注。从二级市场表现看，尽管近期持续火热的DeepSeek概念板块有所降温，但业内人士认为，其调整并不意味着本轮科技股行情结束，受益于全球范围内对DeepSeek大模型的认可与应用，AI真正赋能应用的进程仍在加速，算力、AI大模型、AI应用、AI端侧等机会值得重视。相关产品AI人工智能ETF(512930)、消费电子ETF(561600)及线上消费ETF平安(159793)投资机遇备受关注。 AI人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能主题指数，中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年1月27日，中证人工智能主题指数(930713)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、海康威视(002415)、中际旭创(300308)、中科曙光(603019)、科大讯飞(002230)、韦尔股份(603501)、新易盛(300502)、澜起科技(688008)、金山办公(688111)、紫光股份(000938)，前十大权重股合计占比52.15%。线上消费ETF平安紧密跟踪中证沪港深线上消费主题指数，中证沪港深线上消费主题指数从内地与香港市场中选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场线上消费主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年1月28日，中证沪港深线上消费主题指数(931481)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、快手-W(01024)、科大讯飞(002230)、京东健康(06618)、哔哩哔哩-W(09626)、金山软件(03888)、昆仑万维(300418)、永辉超市(601933)，前十大权重股合计占比56.17%。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年1月27日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为立讯精密(002475)、中芯国际(688981)、京东方A(000725)、寒武纪(688256)、韦尔股份(603501)、工业富联(601138)、兆易创新(603986)、澜起科技(688008)、歌尔股份(002241)、长电科技(600584)，前十大权重股合计占比53.44%。相关产品： AI人工智能ETF(512930)；线上消费ETF平安(159793)；消费电子ETF(561600)，场外联接(A类：015894；C类：015895)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-19 10:06

马斯克发布号称“地球上最聪明”的AI大模型！人工智能ETF(515980)近2日合计“吸金”超9200万元

谷歌Gemini、Anthropic的Claude和OpenAI的GPT-4o。据了解，Grok3引入了包括图像分析和问答在内的高级功能，支持社交媒体平台X上各种功能。Grok3使用了拥有约20万个GPU的大型数据中心进行训练，其计算能力是上一代版本Grok2的10倍。对此，华富人工智能ETF基金经理郜哲表示，当前AI领域正经历井喷式发展，Deepseek开启了新一轮大模型技术研发进步，Grok3也说明迭代后的算法叠加更多的算力，可以继续加速大模型智能化的推进，包括办公、泛娱乐等AI软应用以及以人形机器人为代表的AI+硬件应用，今年的商业化和普及率大概率会加速发展，进而持续拉动端侧的ASIC芯片、服务器、大数据中心以及训练侧算力需求。 AI技术在医疗、金融、教育、交通等领域的应用越来越广泛，推动了相关企业的发展。AI技术的商业化进程也在加快，市场前景广阔。兴业证券指出，AI技术的商业化进程正在加速，尤其是在企业级应用场景中。AI将帮助企业优化运营效率、降低成本并创造新的收入来源。看好AI芯片制造商、云计算巨头以及AI软件服务提供商的投资机会。人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能产业指数，中证人工智能产业指数从为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中，根据人工智能业务占比、成长水平和市值规模构建指标体系，选取50只最具代表性上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年1月27日，中证人工智能产业指数(931071)前十大权重股分别为中际旭创(300308)、中科曙光(603019)、科大讯飞(002230)、寒武纪(688256)、金山办公(688111)、新易盛(300502)、韦尔股份(603501)、澜起科技(688008)、浪潮信息(000977)、润泽科技(300442)，前十大权重股合计占比51.02%。没有股票账户的投资者还可以通过人工智能ETF场外联接(A类：008020；C类：008021)布局板块投资机遇。注：人工智能行业受市场需求、国家政策、国际政治形势影响较大，相关上市公司股价波动可能较大，进而导致本基金净值波动较大，并可能会发生本金亏损。文中所提公司及个股仅作为示例，不构成任何投资建议。风险提示：基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于证券市场、人工智能行业的论述仅对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本文内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自公开资料整理，不保证本文所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-19 09:56

马斯克这次没吹牛？地表最强AI模型Grok 3媲美DeepSeek和ChatGPT

pSeek V3、Anthropic的Claude和OpenAI的GPT-4o等模型。【Grok 3性能测试结果】各界点赞Grok 3 投资公司Atreides Management执行合伙人Gavin Baker表示，Grok 3是第一个在Chatbot Arena上得分超过1400的模型，其表现优于OpenAI和谷歌公开的最佳推理模型。 Baker将xAI公司比作是「SR-71黑鸟式侦察机」，凸显该公司开发的AI模型的实力无人能敌。他指出，xAI成立时间比DeepMind晚13年，比OpenAI晚八年，现在已经领先于两者。 X上拥有四百万粉丝的知名播客主持人Lex Fridman表示，在使用了Grok 3后，他感到大吃一惊，这是一个非常令人印象深刻的模型。祝贺马斯克和其团队将它变成了现实。原文链接

TradingKey02-18 15:42

全球热门 AI 模型及其功能和使用方式

月 20 美元。 Anthropic的Claude Sonnet 3.5 功能：以编码能力著称，被视为技术内行的聊天机器人首选，能理解图像但不能生成图像。使用方式：可在 Claude 上免费使用，重度用户需每月 20 美元的专业版订阅。 OpenAI GPT 4o - mini 功能：OpenAI 称 GPT 4o - mini 是其迄今为止性价比最高且速度最快的模型，这得益于其较小的规模。它旨在支持广泛的任务，比如为客服聊天机器人提供动力。与更复杂的任务相比，它更适合处理大量简单任务。使用方式：该模型在 ChatGPT 的免费层级即可使用。 Cohere Command R+ 功能：在企业复杂的检索增强生成（RAG）应用方面表现出色。这意味着它能够很好地查找和引用特定信息。不过，RAG 并不能完全解决人工智能的 “幻觉” 问题。使用方式：Cohere 的模型面向企业用户。

金融界02-18 08:02

最高暴涨8倍！DeepSeek拯救了算力股

范。在Open AI、Gemini、Claude等模型加持下，全球三大云计算厂商过去两年的云服务增速一直保持在较高水准。他们接入DeepSeek的速度，甚至比国内厂商都要快。但在国内，过去下游对大模型的采用速度较慢，付费意愿也比较弱。国内云计算赛道面临着激烈的竞争，阿里、腾讯坐拥10万级别机柜，但云业务增长一直落后于美国科技巨头。不仅在A股，DeepSeek这阵旋风也刮到了港股科技股里，代表后者的恒生科技指数在过去一个月的涨幅达到10.83%，同期纳斯达克指数仅0.11%。其中最重要的主角，当属阿里巴巴。近期，因为发布了性能不输DeepSeek的Qwen 2.5-Max，以及与苹果就AI进行合作，阿里的云业务价值，正在被资本市场进行重估。在下周四阿里即将公布的财报里，AI和云计算Capex必然会成为关注焦点。凭着一致看好的声音，阿里市值窜升的同时，数据中心的合作厂商股价也悄然起飞。对于中国的AI技术突破，资本市场的回应是整个行业的估值提升。算力股的春天，真的要到了吗？ 02 DeepSeek 拯救了国产算力股？前两年ChatGPT刚问世，就有不少企业看上了算力租赁这块生意。当时英伟达显卡价格水涨船高，国内训练大模型的队伍不断壮大，有显卡、机房资源的企业可以收取很高的算力租金，把这门生意变成现金奶牛。加上地方政府对智算中心建设的重视，算力建设大潮里很快卷进了许多跨界企业。同花顺数据显示，自2023年年末A股出现算力租赁概念起，截至2024年12月4日，A股算力租赁概念下的企业数已经达到了109个，近两年入局的上市公司超过70多家，赛道逐渐变得拥挤。但现实呢？市场竞争加剧，毋庸置疑。按照功能类型来划分，算力可分为通用算力、智能算力、超算算力，智算中心作为智能算力的物理载体，随着AI大模型训练+推理的需求不断提升，是AI产业发展必不可少的基础设施，以及传统数据中心的增值性延伸。智算中心产业链参与者众多，上游为各类基础设备（算力、网络、电源、制冷等等），中游主要包括三大基础电信运营商、大型云服务供应商，第三方IDC服务商，IT外包服务商/系统集成商；下游是算力应用。从智算中心算力规模来看，互联网及云厂商在智算中心投资建设中占据重要地位。互联网及云厂商建设的智算中心规模较大，多为万卡集群。由于自身拥有强大的资金、技术支持和市场应用，以及市场化的管理运营机制，相比于政府等国资平台更注重效率和效益。截至2024年8月，全国投运、在建及规划的智算中心中，互联网及云厂商建设的智算中心规模占比超过30%，其次为基础电信运营商，占比约为25.6%；地方政府拥有14.2%的份额。三大运营商通常只提供他们各自的网络接入口因为经常会被他们的覆盖面所限制，而第三方IDC运营商不受限，通过自建数据中心或者租赁运营商机房资源，给客户提供专业的数据中心外包托管服务。 2023年，第三方服务商TOP5万国数据、世纪互联、秦淮数据、润泽科技、宝信软件合计市占率达到51.3%，同比增加2.5%。新基建背景下，数据中心上下游企业、有资源优势亟待转型的能源类企业和房地产企业、有电力能耗指标优势的制造业企业纷纷投身了基建浪潮。在自建或者与当地企业共建形式，以及“东数西算”等顶层规划下，地方政府开始大规模建设智算中心，资金补贴、税收优惠、土地供应等政策拱手奉上。但盈利的关键，不在补贴多少，而是算力成本、租金价格以及机柜利用率。据36氪，以一个英伟达H100构成的千卡集群智算中心为例，包括算力成本在内的前期投入成本高达3.5亿，建成之后每年还要掏出五千万元去支撑运转。而去年，智算中心的使用情况并非像资本市场预期那样爆满，机房的出租率普遍在20%-30%之间，有些企业级智算中心甚至只有10%左右，这属于严重闲置的情况。其中最突出的原因，是算力中心投入应用之后，AI需求并未如预期般快速增长，导致大量算力难以消纳。根据天眼查的数据，国内有超过190万家AI相关企业，2024年以来新增超50万家。但去年国内AI行业的投资金额下滑了5%，其中我们较为熟悉的几家头部大模型（月之暗面、智谱AI、百川智能等）共拿到超过250亿元融资，相比之下，初创企业获得的资金较少。智算中心建设周期和AI需求周期存在一定的滞后性，没办法等到DeepSeek这种开源模型出来后才开始盖机房买算力，甚至等到市场需求发生变化，硬件产品已经迭代一轮。更本质的，是大模型的商业闭环还未真正跑通。一些智算中心为了维持算力销售，争取市场份额，也不惜采用降价、或者提高服务（比如提高运营能力，帮下游优化模型等等）等方式来吸引下游用户。在短期内，这对利润的破坏显而易见，不乏有上市公司在质疑声中终止算力项目。鸿博股份是A股首家跨界算力的上市公司，因沾上英伟达概念一度大涨，去年归母净利润亏损了2亿-2.9亿元，同比下滑267.36%-449.2%。去年10月发布公告，与原客户解除了4.94亿元的算力购销合同。再者，大部分跨界企业除了机柜托管这类简单的服务，本身并不具备专业的AI技术能力。与传统IDC运营商不同，如果智算服务运营商具有绑定芯片层、数据模型层或者应用层的优势，譬如浪潮信息、商汤科技等，在AI服务的增值环节得以探索更丰富的商业模式。 DeepSeek效应另一个积极意义在于，它会倒逼其他大模型团队迭代进步，甚至颠覆原来的路线，走向开源。随着开源模型被更多应用于推理，资源利用效率的提升非但不会降低通用算力需求，而是有潜力将存量算力资源盘活。但同时意味着，大规模的智算项目投资可能会更加谨慎一些，因为随着推理成本下降和国产芯片的适配，中小客户或更倾向于私有化部署。也就是说，企业要建设自己的“小型智算中心”，推动推理市场规模的增长。 03 尾声数据显示，2024年11月，全国已投运的智算中心项目近150个，在建及规划建设的智算中心项目近400个，远期算力规模复合增速每年料将超过30%。长期来看，算力赛道的供需周期有望随着推理场景的比重增长进一步走向平衡。数据中心市场往往具有较高客户粘性，头部公司凭借更广泛的客户资源使其在拓展市场方面具有更大优势，业绩表现上更为突出；其次，与科技大厂绑定的运营商，譬如奥飞数据、数据港等等，算力需求增长的确定性更高。譬如，覆盖了多家AI头部客户的润泽科技，前三季度数据中心上架率逐渐爬升，单季度利润增速爆发（184.03%）；用“绿电”加持的世纪互联（美股）前三季度来自IDC的营收增长了18.4%，净利润实现扭亏为盈，公司资产利用率大幅改善。总的来说，AI从一个很贵的东西，大大降低了部署门槛，虽然是一件好事，跟当年ChatGPT一样都是一哄而上。但应用层面还处于早期，如果短期内做不出爆款AI应用，或者没能带来业务促进作用，很可能还是实验性的折腾一下。(全文完）

格隆汇02-15 15:12

DeepSeek大模型席卷金融业，银行、券商、基金、保险竞相接入

I的GPT-4o、Anthropic的Claude-3.5-Sonnet等顶尖闭源模型相当。而在成本方面，DeepSeek-V3的总训练成本约为557.6万美元，仅为Llama-3.1训练成本的1/10，GPT-4o训练成本的1/18。然而，DeepSeek的应用也面临一些挑战。一位业内人士指出，金融业对数据安全的要求较高，尤其是直接面向客户的业务更应谨慎。当前，大模型输出仍存在不可控性，对其产生的内容应当进行复核。香颂资本执行董事沈萌表示，为避免AI生成的虚假信息干扰，机构需要对提示词进行更加专业、细致和全面的训练，才能获得更准确、真实的结果。推动金融科技发展迈向新阶段 DeepSeek的出现不仅为金融机构带来了新的技术工具，更推动了整个金融科技行业的发展。中银研究院认为，DeepSeek为我国生成式AI行业发展带来多项利好，助推行业发展迈向新阶段。首先，DeepSeek的开源策略有助于推动技术进步，为我国AI开发者提供更强助力，促进各厂商在相关领域进行更多探索。其次，DeepSeek的成功给我国芯片、数据等AI基础设施相关行业带来发展机遇，有望带动国产芯片和高质量数据产业的发展。最后，DeepSeek模型能够提供更高性价比的API服务，可能带来AI推理模型新一轮降价，从而降低AI应用开发门槛，加快AI应用落地和商业化进程。面对这一新趋势，金融机构应积极融入并支持生成式AI行业发展。中银研究院建议，金融机构可以结合DeepSeek等大模型实现的最新技术功能，研究在经营管理中的更多应用场景;做好相关基础设施的布局完善;积极参与生成式AI行业生态创建;加大对生成式AI行业发展的金融支持。

金融界02-14 18:02

火山、腾讯等多家巨头接入Deepseek模型，AI应用生态迎来新格局

I开发门槛。然而，相较于GPT-4、Claude等通用大模型，Deepseek在开放域对话和创意生成方面的表现略显不足，更依赖于特定场景的定制化应用。此外，要充分发挥Deepseek模型的效果，还需要结合各大厂商自身的数据中台和算力基础设施。性能优化聚焦效率与适配性在性能方面，Deepseek的模型展现出多项技术亮点。DeepSeek-V2采用MoE架构和量化技术，使其推理成本仅为同类模型的1/10到1/3，特别适合高并发场景，如联通的亿级用户客服系统。同时，这些模型支持128K到1M token的超长文本理解，在金融报告分析、法律合同解析等领域具有明显优势。值得注意的是，Deepseek的模型对华为昇腾、寒武纪等国产芯片进行了优化，符合国产化信创要求。这一特性使得Deepseek在国内市场具有独特的竞争力。然而，在需要跨领域知识融合的复杂任务中，如医疗诊断，模型的准确率仍然高度依赖高质量的行业数据注入。此外，在边缘端部署时，如电信的物联网设备，还需要进一步压缩模型规模以降低延迟，满足实时性要求。各大厂商深度整合Deepseek模型各家科技巨头都在积极探索Deepseek模型的应用场景。火山引擎重点将其应用于短视频内容生成与审核，利用Deepseek的多模态能力提升AIGC效率。腾讯云则将Deepseek模型集成至其云AI开发平台，为企业客户提供代码助手、数据分析等工具链。阿里云结合其电商场景，优化商品描述生成和客服问答，同时探索金融风控应用。中国联通和中国电信将Deepseek模型部署于智能客服和网络运维自动化，以降低人力成本。华为则结合其昇腾算力与ModelArts平台，提供端云协同的行业解决方案，涵盖制造、能源等多个领域。这种深度整合不仅展现了Deepseek模型的广泛用途，也反映出各大厂商在AI应用方面的创新思路。通过将Deepseek模型与自身业务特点相结合，这些科技巨头正在探索AI技术的更多可能性，为用户带来更加智能化、个性化的服务体验。

金融界02-13 17:42

中国AI势力崛起！DeepSeek引领互联网巨头全球竞逐

推理和中文处理方面超过了gpt-40和Claude 3.5 Sonnet等模型。该模型还具有“深度思考”模式，通过广泛的强化学习技术增强其推理能力。字节跳动还为豆宝引入了多模式功能，包括文本、图像和音频处理，以及即将推出的文本转视频功能。尽管拥有先进的功能，但字节跳动为豆宝保持了具有竞争力的价格，使其广泛适用于个人和企业。对中国互联网公司的启示中国企业人工智能模型的快速发展具有深远的影响。首先，这些AI模型将使中国互联网公司能够为其庞大的用户群提供更复杂、更个性化的服务。从改进的搜索功能到更有吸引力的社交媒体体验，人工智能将改变用户与数字平台的互动方式，提升用户体验和满意度。其次，DeepSeek R1、Qwen2.5-VL等人工智能模型可以显著提高运营效率。例如，阿里巴巴的模型可以通过改进产品推荐和简化物流流程，彻底改变电子商务行业的运作模式。这将有助于降低运营成本，提高业务效率，增强企业的竞争力。再者，这些人工智能模型的多模式功能为医疗保健、金融和教育等行业带来了无限可能性。中国互联网公司可以利用这些技术开发出适合当地需求的创新解决方案，推动相关行业的数字化转型和升级。最后，随着这些人工智能模型的不断改进和完善，它们将使中国公司在全球市场上更有效地竞争。这可能会导致全球越来越多地采用中国的人工智能解决方案，提升中国在全球AI领域的地位和影响力。值得注意的是，自ChatGPT于2022年11月推出以来，纳斯达克100指数上涨了81.6%，而KraneShares CSI中国互联网ETF（KWEB）同期仅上涨了17.5%。这表明，尽管中国互联网公司在AI领域取得了显著进展，但其市场估值仍有待进一步提升。我们认为，对中国互联网公司来说，DeepSeek的崛起可能成为“聊天时代”的时刻，并可能导致这些公司的估值重估，更接近它们的美国同行。结论总之，DeepSeek的突破不仅展示了中国生产世界级人工智能模型的能力，还在中国科技领域掀起了新一轮的创新和投资浪潮。随着阿里巴巴、腾讯、快手、百度和字节跳动等互联网巨头继续推动人工智能技术的发展和创新，我们可以预期，在中国和全球范围内，数字服务的交付和消费方式将发生革命性的变化。

金融界02-08 13:47

史诗级大爆发！中国资产重估叙事在形成

eek的表现接近甚至超越GPT-4o和Claude-3.5-Sonnet。例如，其在数学竞赛中的准确率达79.8%，超过OpenAI的GPT-3模型。正因为这些优势，使得全球的目光再次聚焦于AI。而嗅觉灵敏的资本市场，则很快做出反应。先是火爆了两年多的美国AI算力股出现估值大回撤，后是下游的AI应用股集体爆发。国内这边也不例外，先行开市的港股，众多的AI应用概念公司股价都出现上涨，包括阿里、腾讯、小米、金山云等等。今天开市的A股，延续了AI科技股的上涨态势，国产算力、AI应用等，纷纷涨停。 02 DeepSeek突围的意义自从2022年末ChatGPT横空出世之后，似乎AI的主导权一直都掌握在欧美人手里，他们有最好的大模型公司，最好的算力公司，最好的云计算公司，还有最为庞大的应用场景。反观国内，因为众所周知的原因，一直处在跟随甚至落后的状态中。相关概念股票虽然也有跟风上涨，但持续性普遍不及外国公司，股价的大起大落反而为人诟病割韭菜。不过，外国那边也存在很多问题，首当其冲的就是高昂的算力成本，因为GPU基本被英伟达垄断，一芯难求之下，价格自然水涨船高，而大型科技公司因为害怕落后，就疯狂烧钱屯芯片，以至于算力成本一直居高不下。然而，两年过去了，真正落地的AI应用并不多。为什么？一方面是高昂的算力成本，限制了下游应用的发展，很多应用并不是没有好的idea，也不是没有应用场景，但开发成本过高，令人望而却步。另一方面，是大模型本身也需要完善，从模型到应用的路程并不短。因此，有效降低算力成本，是一个能够促进下游应用发展的好方法。只不过，在英伟达垄断的情形下，想要它降价几乎不可能，只能另辟蹊径。国内外其实一直都在探索这个“蹊径”，幸运的是，中国先做出来了DeepSeek。至于为何中国能够先做出来？大概是因祸得福吧。因为无法获得高性能的GPU，所以逼着国内公司只能在如此艰难的环境下，另辟蹊径。而外国公司，估计都集中在谁能抢到最多的GPU上，注意力机制的不同，自然导致了不同的结果。虽然外国也在快速跟进，但无论如何，这次是中国公司抢得了先机。也因为这个先机，让国内的AI技术，以及AI公司成为亮点，吸引大量资金涌入。在之前的文章中，我们说过，随着越来越多AI硬件和软件的出现，今年将是AI商业化落地的重要一年。而随着DeepSeek的发布，低算力成本、高效率、开源的大模型技术有可能成为未来的主流。这将极大地为下游的AI应用开发降本增效，从而加速AI的商业化进程，从而刺激AI公司，特别是国内的AI公司的股价，迎来有质量的上涨。 03 价值重估？在经历了去年9月底的上涨之后，很多基本面优质的科技公司都进入了长达数月的回调，至今很多股价都未突破前期高位。原因有很多，有宏观面的，有政策面的，也有货币面，科技行业以及公司本身也确实缺少点利好刺激。资本市场也一直在等待一个大级别的消息面刺激。现在，随着DeepSeek的出现，这个期待已久的刺激因素正式出现。从资本市场的角度看，DeepSeek最大的意义，是让国内的AI产业迎来价值重估的机会。对比美国的AI公司，大型的估值普遍在30-50倍PE，但国内的普遍达不到这个数，即使是最好的互联网公司，像腾讯、阿里，PE都只有20倍左右。虽然港股估值偏低是市场共识，但也说明这些公司具备不错的性价比优势。在资金高低切换、美联储降息周期下的外资回流、南下资金涌入，以及港股互联网巨头持续回购的背景下，港股科技股资金面势头正足。另外，不管是A股或者是港股，整体估值也好，公司估值也好，都处在历史较低的位置，在没有利好刺激的时候，可能大家都已经习惯，但现在有了新刺激，估值中枢提升的概率大大增加。过去两年，大家关注比较多的，是美股科技股，那边确实也回报了投资者。不过，鉴于美股科技股已经处于高位，大家是时候重新审视港A两地科技股的价值了。 A股方面，可以看看科创板人工智能ETF(588930)，它跟踪的是科创AI指数，该指数涵盖AI产业链的上中下游各环节，聚焦AI产业链上游的优质算力企业，其中，电子和计算机行业的合计权重超过85%。港股方面，则可以看看港股科技30ETF(513160)，它跟踪恒生港股通中国科技指数，其布局港股AI产业链上游半导体、中游互联网大模型企业、下游消费电子和传媒企业，前十大成份股占比超70%，聚焦港股AI龙头，锐度和弹性较高。值得一提的是，与恒生科技指数不同，恒生港股通中国科技指数所有成份股均属于互联互通范围内，被纳入互联互通能够更好地引流“南下”的资金，或为港股上市企业带来更强的估值弹性。 04 结语 AI，是过去两年全球资本市场的投资主题，贡献了很多教科书式的投资案例。对于AI投资，一直有一个非常简单朴素的认知，那就是在长线价值的支撑下，做好选股，做好择时，大概率是能够获得成功的。即使错过之前的机会，也不要紧，因为这种大级别的产业发展，能够提供的机会很多，不会一次就结束。至于什么是好的机会，现在看，主要可以考虑两点：第一，是出现估值、业绩提升拐点的时候，23年初、24年初的英伟达是一个，此次DeepSeek引爆的国产AI也可以算一个；第二，是回调过大，出现超跌的情况，因为跌过合理估值，市场的力量会让其自然修复到合理估值，修复的过程，就是投资盈利的过程。投资讲求确定性，以上这些，就是确定性较高的机会。虽然经历了巨大的上涨，但AI产业依然处在早期阶段，未来的成长性、确定性都很高，可以肯定的是，AI创造商业价值和投资价值的能力依然很强劲。认清这个趋势，才不容易被各种噪音震“下车”，才能够将AI产业的投资红利从头吃到尾。当然，AI技术变化也很快速，不同阶段的概念股也有所不同，如前期偏重上层的算力基建，中期可能是云计算、操作系统、大模型等，后期主要是应用。即使是同一阶段，不同公司因为技术变化，也会出现高低上落，就像此次DeepSeek，给英伟达、Open AI、谷歌、微软等传统AI大厂，带来不小压力。所以，慧眼识珠，也很重要。看好AI发展前景，又不想太麻烦的话，指数基金就是一个不错的投资工具，大家可以多看看港A两地的人工智能方向的ETF。(全文完）

格隆汇02-05 18:03

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