FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网_关键字搜索-FX168

全球数字财富领导者

财富汇｜美股投研｜客户端｜旧版｜｜

FX168 全球视野中文财经

登录 / 注册

微软继续受益于OpenAI的合作
 go
产品中，如Microsoft 365 Copilot和GitHub Copilot。微软产品性能的提升几乎肯定会吸引更多用户，并培养更大的客户忠诚度。此外，如果客户看到真正的生产力提升，企业级采用这些AI工具可能特别粘性。如果企业能够通过使用OpenAI最先进的模型节省员工每周几个小时的生产力，它们很可能愿意支付高昂的溢价。无论溢价有多昂贵，人类几乎总是比运行推理更昂贵，即使是最大和最复杂的模型。毫不奇怪，微软认识到这一潜力，并正在向其AI基础设施投入巨额资金。仅在2025财年第一季度，微软就在AI和云基础设施上投资了2000亿美元，并预计在2025财年将花费超过8000亿美元。这种积极的投资确保了微软能够充分利用高性能计算的增长需求和扩展推理所需的资源。虽然这些投资将对利润率产生短期压力，但它将使微软在AI领域长期增长和领导地位。仍然存在巨大风险微软仍面临来自其他超大规模企业的若干重大风险。激烈的竞争是主要关注点，因为其他主要科技巨头如亚马逊和谷歌也在投资数十亿美元与竞争的基础模型制造商竞争。鉴于由Anthropic或谷歌创建的模型通常最多落后于OpenAI几个季度，OpenAI的任何小失误都将给竞争模型制造商足够的时间迎头赶上。事实上，许多行业专家已经推测，这种情况一直持续到OpenAI宣布其开创性的“o3”模型。微软面临的另一个主要风险是OpenAI实际上实现了AGI，在这一点上，他们协议中的一个条款规定微软将无法再访问其模型。然而，即使是OpenAI也希望移除这一条款以吸引微软的更多投资。此外，所谓的AGI是非常主观的。如果OpenAI和微软都希望继续他们的交易，他们几乎肯定会找到绕过这一条款或完全移除它的方法。总结如果这些“o”推理模型确实是AI起飞到真正的AGI的开始，微软的股价可能会因为首先访问这些模型而爆炸。一旦竞争基础模型制造商赶上OpenAI的当前迭代，OpenAI可能会再次领先，这最终意味着微软领先。即使在其市值达到3.3万亿美元的情况下，该公司的前瞻性市盈率为33，如果OpenAI的“o”推理模型像看起来那样革命性，那么仍有更大的上升空间。 $微软(MSFT)$
老虎证券2024-12-27
智能眼镜或将成为“贴身管家”？
go
AI提供回答以供人类参考。（2）到了Copilot（助理）形态，AI协助人类完成工作，即AI通过人类的提示词等完成任务初稿，并由人类进行修改优化。（3）到了智能体（Agent）形态，智能体就具有了反思（通过自我修正优化生成结果）、调用外部工具、规划、合作等高级能力，人类只需设定任务目标并负责监督管理，智能体可自主完成从分析、决策到执行的全流程任务。在AI大模型的三种形态中，“智能体”最符合“管家”的要求，也能更好地赋能AI+AR眼镜趋势。今日指数：中证虚拟现实主题指数（930821.CSI）选取VR产业链光学光电子、消费电子、半导体、游戏等细分方向龙头，有望受益于当前海内外消费电子龙头持续开发AI赋能的AR智能眼镜产品的大趋势。图：中证虚拟现实主题指数申万一级行业分布（信息来源：Wind；截止20241218）相关产品：VRETF（159786）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
金融界2024-12-27
AI世界的2024：十大亮点让今年成为里程碑之年
 go
AI成为全球创意专业人士的核心工具。 Copilot的进化 5月，微软在年度Build大会上推出了一系列AI更新。从Copilot进化为虚拟助手，到Edge浏览器中的实时视频翻译，微软全力以赴将AI融入日常工具，为各行业的工作流程带来变革。 Copilot的进化尤为引人注目。它从一个简单的助手发展为一个全面的虚拟助手，能够处理IT支持、员工入职培训等任务。与此同时，Edge中的实时视频翻译功能也取得了突破，使全球内容更加易于获取并具有包容性。微软还推出了“Copilot Agents”，这是可定制的AI助手，旨在自动化重复性任务、管理项目并提供智能支持。这些更新清楚地表明，微软不仅专注于软件开发，还在重新定义企业如何与技术互动。世界上最大的开放AI模型今年7月，Meta发布了Llama 3.1 405B，“世界上最大的开源AI模型”。该模型拥有4050亿参数，能够处理复杂的数学问题、多语言翻译等任务，大大增强了Meta AI的能力，使其成为OpenAI的ChatGPT等顶尖模型的有力竞争者。 Meta还在10月将Llama 3.1推广到22个国家，包括阿根廷、尼日利亚和菲律宾，并新增了法语、西班牙语和印地语等七种语言，让其更加普及。此外，Meta推出了一些振奋人心的功能，例如“Imagine Me”，让用户可以生成自己在不同场景中的图像，为AI互动增添了创意元素。到2024年底，Meta AI已成长为一个多语言、可访问的工具，塑造了AI的未来。马斯克斥资百亿美元打造全球最大AI训练集群马斯克旗下的xAI今年推出了Grok 2.0，这是X中内置的最新模型。但围绕马斯克人工智能项目的更大新闻是其未来发展方向。 2024年，马斯克着手在美国田纳西州孟菲斯郊外建造“世界上最大的超级计算机”，该计算机于7月22日凌晨4：20上线。该超级集群由100,000个英伟达H100 GPU驱动，负责训练新版本的xAI Grok生成式人工智能模型，马斯克称该模型将成为“世界上最强大的人工智能”。马斯克估计仅在2024年就花费了约100亿美元的资本和推理成本，据报道，他还将努力在新的一年将超级计算机的GPU数量增加一倍。大量人工智能法规推出欧盟《人工智能法案》最终于8月通过成为法律，结束了长期的争论和猜测，预示着人工智能安全和问责时代的到来。旨在减轻围绕该技术的隐私、安全和歧视问题的法规已经到位，NIST、UNESCO、ISO和UN等组织正在推动以人工智能为重点的标准制定工作。仅在美国，2024年就有45个州出台了近700项人工智能立法。与去年的191项法律相比，这是一个显着的增长。此外，拜登政府还通过了一项概述人工智能安全发展的行政命令。个人化的AI购物助手今年10月，亚马逊推出了AI购物指南。这一新工具将产品的品牌信息、规格和客户评价等关键细节整合成易于阅读的格式，使在线购物更加高效。消费者无需再反复浏览评论和产品页面，指南会在产品页面上呈现最重要的信息。这一工具率先在美国推出，有望彻底改变我们的在线购物方式，简化决策过程，为消费者节省时间。借助AI驱动的创新，亚马逊持续优化其电商体验，为用户带来更便捷的购物过程。更智能的操作系统发布苹果也在10月发布了iOS 18.1，正式进军AI领域。经过多月的期待，苹果的AI套件“Apple Intelligence”终于登陆兼容设备，如iPhone 16、iPhone 15 Pro以及最新的iPad和Mac。这一套件为苹果设备带来了多项强大的AI功能，包括更智能的写作功能、电子邮件和消息摘要、以及Notes和电话的转录功能。照片管理也得到了显著提升，例如通过自然语言搜索和移除图像中的物体来实现更高级的图像编辑。Siri也进行了重大升级，提供了更具对话性的语调和更好的上下文理解能力。 OpenAI圣诞12天大礼包最后，OpenAI以12月的“圣诞12天”活动为2024年画上了完美的句号。该公司推出了一系列激动人心的新功能，包括ChatGPT Pro的发布，这是一项提供无限访问GPT-4和增强语音能力的高级订阅服务。此外，OpenAI还发布了Canvas，一款同时处理文本和代码的编辑工具，以及令人瞩目的Sora模型，这是一款文本到视频生成的工具，使OpenAI成为AI生成视频领域的重要玩家。新的推理系列模型——o3和o3-mini更是成为这次发布的收官之作，其在软件工程、编写代码、掌握人类博士级别科学知识能力等方面强于o1。总结回顾2024年，尽管人工智能领域开年时经历了一些挫折，但全年展现了令人瞩目的增长，无论是内容创作、AI工具还是跨行业的应用。展望2025，毫无疑问，AI将继续发展，推动技术边界的拓展，同时深刻影响我们的生活、工作方式以及与世界的互动。未来已来，AI正引领这一潮流。
金融界2024-12-27
华尔街提高微软股票买入预期人工智能领域投资加大科技七巨头或增加新成员
 go
zure、Microsoft 365 Copilot和Bing中。该公司拥有人工智能集团OpenAI约49%的股份，该集团在2022年11月发布ChatGPT时引发了全世界对人工智能的兴趣。 Nadella于1992年加入微软，并于2014年成为首席执行官，他讨论了所谓的科技七巨头，这是一组大型市值科技公司，包括苹果、谷歌母公司Alphabet、亚马逊、Facebook母公司Meta、微软、英伟达和特斯拉。他说：“如果你想到OpenAI，从某种意义上说，你可以说它是科技八巨头。”“我认为这一代公司已经成立，那就是开放人工智能。从某种意义上说，这有点像这个时代的谷歌或微软。” 虽然他说人工智能领域将非常竞争激烈，但Nadella没有看到赢家全胜的情景。他说，我们之间将在堆栈的不同层进行激烈的竞争。“正如我经常对我们团队说的那样，注意来并加入的人。...我想说OpenAI是这样的公司之一，在这一点上具有逃逸速度。” 微软股价今年迄今上涨了15.5%。该公司在10月份超过了华尔街第一财季收益预期，但在MSFT预测增长缓慢于预期后，该股下跌。大科技公司在人工智能上花费大笔资金 Loop Capital分析师Yun Kim于12月23日发布了一份研究报告，调整了选定软件名称的估计值。这位分析师将该公司对微软的目标价从500美元提高到550美元，并确认了对这些股票的买入评级。 Kim指出，由于支持生成型人工智能计划所需的大幅资本支出投资，该公司未来几年的共识估计人为地较低。这位分析师表示，微软股票的溢价应该比其大盘软件同行高得多。资本支出一直是人工智能时代的一个主要问题。据《财富》上个月报道，2023年上半年，大科技公司在资本支出上花费了约740亿美元。到那年第三季度，该金额已升至约1090亿美元。 2024年上半年，大科技公司花费了近1040亿美元，同比增长47%。到第三季度，该金额飙升至1700亿美元，比上年同期增长了56%。微软和亚马逊在2024年第三季度的资本支出总额为426亿美元，Alphabet维持了每季度约130亿美元的资本支出，Meta开始加速支出。在微软的财报电话会议上，首席财务官Amy Hood表示，包括融资租赁在内的资本支出为200亿美元，符合预期，为PP&E或财产、厂房和设备支付的现金为149亿美元。她告诉分析师，我们大约一半的云和人工智能相关支出继续用于长寿命资产，这些资产将在未来15年及以后支持货币化。剩余的云和人工智能支出主要用于服务器，包括CPU和GPU，以根据需求信号为客户提供服务。她说，自由现金流为193亿美元，同比下降7%，“反映了为支持我们的云和人工智能产品而增加的资本支出。”
Heidi2024-12-26
美股早訊丨特朗普或將實行的“關稅”政策，正影響市場對美國明年經濟預期
 go
I模型降低Microsoft 365 Copilot运行成本。重大事件及经济数据公布今晚美股市场因圣诞假期提前3小时休市，交易时段为北京时间22:30至次日02:00，盘后交易至次日06:00。今晚23:00将公布美国11月季调后新屋销售年化总数。来源：今日美股网
今日美股网2024-12-25
美股盘前要点 | 平安夜美股将提前收盘微软365 Copilot拟引入自研AI模型
 go
称微软在其人工智能(AI)产品365 Copilot加入内部研发及第三方的AI计算模型。 5. 古尔曼爆料称苹果预计将在2025年初发布M4 MacBook Air，比预期要早。 6. 亚马逊回应要求大卖家“二选一”：独家销售的说法不符合事实。 7. 据特斯拉中国官网，Model Y现车尾款立减1万元，售价23.99万元起，迎来历史最低、全球最低价。 8. 消息称Meta将推出带屏幕的智能眼镜，最早明年下半年发布。 9. 日产前CEO：日产与本田在技术等方面重叠太多，合并后大概亦不会取得成功。 10. 星巴克员工工会称罢工将扩大到美国300多家门店，罢工将于平安夜晚些时候结束。 11. 美国海外投资委员会通知，未能就美国钢铁与新日铁之间的交易达成一致。 12. 百胜旗下肯德基中国启动两年来首次调价，平均涨幅为2%。 13. 力拓收购Arcadium Lithium获后者股东批准，将成为全球第三大锂矿商。 14. 波音再有高管人事变动，CEO任命首席通讯和品牌官。 15. 福特和通用汽车将分别向特朗普就职典礼捐赠100万美元并提供车队。 16. 消息称欧盟有条件地批准美国芯片设计公司Synopsys以350亿美元收购同业Ansys。 17. 因面临技术问题，美国航空公司在美国全国范围内停飞所有航班。 (格隆汇)
格隆汇2024-12-24
隔夜美股全复盘(12.24) | Rumble暴涨逾81%，获泰达币7.75亿美元战略投资
 go
息人士称，微软将在Power 365 Copilot中增加非OpenAI模型。谷歌收涨 1.57%，日本公平交易委员会认定谷歌在日本市场有垄断行为，将责令其整改。亚马逊涨 0.06%，Meta涨 2.49%，特斯拉涨 2.27%，博通涨 5.52%，礼来涨 3.71%，沃尔玛跌 2.05%，PLTR涨 0.17%，APP涨 1.12%，AXON跌 1.2%。 03 每日焦点 1、Rumble获泰达币7.75亿美元战略投资 12.23 Rumble(RUM.US)今天宣布已与泰达币达成7.75亿美元的战略投资的最终协议。泰达币是数字资产行业最大的公司，也是全球使用最广泛的美元稳定币，拥有超过35000万用户。在过去的几年中，泰达币已经成为金融包容性最具认可的象征之一。此外，公司将使用2.5亿美元的收益支持增长计划，其余收益用于为最多7000万股其A级普通股提供自我招标，价格与泰达币的投资相同(每股7.50美元)。交易完成后，Rumble的主席兼首席执行官Chris Pavlovski将保留他在公司的控股权。 2、Rigetti Computing推出84量子位Ankaa-3系统 12.23 Rigetti Computing(RGTI.US)推出84量子位Ankaa-3系统。Ankaa-3 具有广泛的硬件 redesign，使其性能卓越。技术栈中的增强包括新的低温硬件设计、量子比特电路布局的彻底改造、使用交替偏置辅助退火的精确量子比特频率定位以及灵活的门架构和精确控制。Ankaa-3 已实现 99.5% 的中位量子比特门保真度。 Ankaa-3 现在可以通过 Rigetti 量子云服务平台(QCS)提供给其合作伙伴，并将在2025年第一季度推出到亚马逊 Braket 和微软 Azure。用户将能够使用这些更高保真度和通用的 iSWAP 门进行广泛的算法研究，门的中位时间为 72 纳秒。更快(中位 56 纳秒)、更专业的 fSim 门对于特定算法(例如随机电路采样)十分有用，正如最近在谷歌的 Willow 系统上展示的那样。 3、传Palantir携手Anduril打造新国防联盟剑指传统军工巨头 12.23 据报道，国防科技公司Palantir(PLTR.US)和Anduril正在与十几家竞争对手谈判，以组建一个联盟共同竞标美国政府合同，挑战大型国防公司。据报道，该联盟计划于下个月宣布与多家科技公司达成协议。几位知情人士透露，正在谈判加入该联盟的公司包括SpaceX、OpenAI、Saronic Technologies和Scale AI。一位参与组建该联盟的知情人士透露：“我们正在共同努力，培养新一代国防承包商。” 据报道，科技公司正寻求从洛克希德马丁(LMT.US)、雷神技术(RTX.US)和波音(BA.US)等公司手中夺取美国联邦政府8500亿美元国防预算的更大份额。过去一年，有着“AI大牛股”称号的大数据分析软件巨头Palantir股价暴涨300%，市值达到1690亿美元，超过了洛克希德马丁。与此同时，SpaceX本月估值达到3500亿美元，成为全球最大的私营初创企业，而OpenAI自2015年成立以来，估值已飙升至1570亿美元。 4、纳斯达克100指数再平衡特斯拉、Meta和博通所占权重下降 12.24 三家规模位居全球前列的公司在纳斯达克100指数中的影响力有所下降，此前2024年科技板块的汹涌涨势令这些股票的规模达到前所未有的水平。根据机构汇编的数据，在年度再平衡中，特斯拉(TSLA.O)、Meta Platforms和博通在纳斯达克100指数中所占份额均出现下降。苹果公司、英伟达、微软和Alphabet的权重则上升。这是监管机构近一年来第二次调整该指数中最大成分股的占比，这些成分股与“科技股七巨头”大体重合，其势不可挡的升值一直是市场关注的焦点。过去几年，鉴于美股涨势多由人工智能推动，旨在防止少数公司对股指产生过大影响的规则频繁得到应用。 5、马斯克旗下xAI正为Grok聊天机器人测试独立iOS应用程序 12.23 据科技媒体TechCrunch报道，马斯克旗下的人工智能公司xAI正在为其聊天机器人Grok测试一款独立的iOS应用程序，该应用目前正在包括澳大利亚的一些国家进行测试，可以访问来自网络和社交媒体平台X的实时数据，并提供生成式AI功能，还能根据文本提示生成图片。报道称，xAI还在准备一个专门的网站Grok.com，让用户可以在网上使用Grok。目前使用xAI账户登录该网站后，页面显示“即将推出”。此前据科技媒体The Verge报道，xAI为加强和OpenAI的竞争，计划于12月为Grok推出独立应用程序。郭明錤：苹果M5系列芯片将采用台积电N3P制程，数月前已进入原型阶段 12.23 据界面，跟踪苹果产业链多年的天风国际证券分析师郭明錤发文披露苹果M5系列芯片相关信息：M5系列芯片将采用台积电N3P制程，数月前已进入原型阶段，预计M5、M5 Pro/Max、M5 Ultra将分别于2025年上半年、下半年和2026年开始量产。M5 Pro、Max与Ultra将采用服务器级芯片的SoIC封装。苹果PCC基础设施建设将在高阶M5芯片量产后加速推进，因为其更适用于AI推理。微软正努力将非OpenAI模型添加到365 Copilot中 12.24 据消息人士透露，微软一直致力于增加内部和第三方人工智能模型，以支持其旗舰人工智能产品Microsoft 365 Copilot，实现现有OpenAI基础技术的多样化，并降低成本。微软是OpenAI的主要支持者，而这次微软寻求减少对这家人工智能初创公司的依赖，这与近年来微软吹嘘其可访问OpenAI模型的做法不同。消息人士称，除了训练自己的小型模型（包括最新的Phi-4）外，微软还在努力定制其他开放式模型，以使365 Copilot更快、更高效。据悉此举的目的是降低微软运行365 Copilot的成本，并有可能将节省下来的成本传递给终端客户。 AMD涨超5% 德国主板销量碾压英特尔份额占比高达90% 12.23 根据德国最大电商硬件MindFactory公布的2024年第51周最新销售统计数据，AMD的AM5和AM4平台主板销量大幅领先于英特尔，份额占比达到了惊人的90%。数据显示，AMD在最近一周内共售出了4985块主板，而英特尔仅售出555块，显示出AMD在市场上的压倒性优势。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）12.24提前3h休市
格隆汇2024-12-24
AI编程进入应用时代，低代码相关概念股梳理（附股）
go
软发布的Power Platform Copilot，就是和AI生成式低代码应用开发相关的。在国内，这一赛道也受多家大厂重视，目前已涌现出诸如腾讯微搭低代码、飞书低代码平台、钉钉宜搭、百度爱速搭、网易CodeWave等产品。相关概念股梳理：低代码平台的前景被普遍看好。IDC的数据显示，2023全年，中国低代码与零代码软件市场规模为33.1亿元人民币，预计到2028年市场规模将达到111.5亿元人民币。这一增长主要受益于企业对敏捷开发和快速迭代的需求。低代码平台的应用场景涵盖了企业管理、客户关系管理(CRM)、供应链管理等多个领域，许多企业利用低代码平台快速开发内部工具和客户应用，以提高工作效率。 IDC表示，大模型和生成式AI能力的融入(如：代码助手)，帮助低代码产品进一步提高了开发效率和客户使用体验；但同时，基于大模型的新敏捷应用开发平台的出现(例如AI智能体开发)，与低代码的部分目标场景重合，对低代码市场空间造成冲击。但两类产品的侧重并不相同，AI智能体开发类产品侧重于敏捷和智能，而低代码产品除了侧重敏捷外，还更加重视满足企业级的业务流程和行业特性。总体来看，未来中国低代码软件市场将依然保持高速增长态势。低代码开发平台也将展现出更为广阔的发展前景，各家厂商也更加会强调可扩展性和灵活性，并集成大模型等先进技术，提升整体智能自动化水平。
证券之星2024-12-17
为什么认为市场错估了微软？
go
在恒定货币下增长了16%，得益于E5和Copilot订阅的强劲席位增长和每用户平均收入（ARPU）增长。微软的生成型人工智能驱动的个人助理Copilot正在起飞：根据管理层的说法，近70%的财富500强公司使用它。这种广泛的采用也使Copilot成为公司历史上增长最快的Microsoft 365 SKU。LinkedIn也表现强劲，收入同比增长了10%，得益于“参与度记录”和B2B广告增长。微软的业务应用套件Dynamics 365在恒定货币下增长了18%，对以人工智能为中心的业务运营需求很高。更多个人计算（Windows、Surface、游戏）的收入为132亿美元，同比增长了17%，这是相当稳固的。游戏是最大的收入来源，收入增长了43%，得益于Activision Blizzard的加入以及Xbox内容和服务的高性能。新的“使命召唤：黑色行动6”发布了，创下了新的首日和Game Pass订阅记录，这再次证明了微软多元化游戏收入流的举措是有效的。Windows OEM收入同比增长了2%，基于“向高利润市场混合转移”和设备收入下降是因为“商业领域的执行问题”。微软的资产负债表表现良好，公司产生了342亿美元的运营现金流，比去年增长了12%。但自由现金流下降了7%，至193亿美元，因为资本支出增加，以推动云和人工智能扩张。资本支出（包括财务租赁）为200亿美元，其中一半用于未来15年将货币化的长期资产。这项对人工智能和云的投资也使微软能够以审慎的成本结构解锁长期增长机会。无论如何，该公司在本季度向股东返还了约90亿美元的股息和回购，这仍然是很多，有助于支持股票价格的稳定。相信微软拥有将人工智能带入其产品组合的最佳工具之一，在创新和货币化的共生周期中。例如，GitHub Copilot，一个基于人工智能的编码工具，已经改变了软件的编写方式，而Dynamics 365 Copilot正在根据摩根士丹利分析师的说法彻底改变CRM和ERP流程。公司的人工智能技术也在帮助安全解决方案，Security Copilot帮助企业解决他们的网络安全问题——这些创新不仅使微软与其同行区分开来，而且还吸引客户并创造更高的ARPU。展望未来，微软预计云和人工智能将进一步增长，随着更多产能的开放，Azure在2025财年下半年的增长将更快。管理层预测第二季度收入为661亿至669亿美元，毛利率将逐季增长；他们还计划扩展人工智能，并将在其产品线中推出新的Copilot功能和自助代理。摩根士丹利分析师在其报告中指出，微软的生成型人工智能收入将在2025财年第二季度超过10亿美元的运行速度，并进一步加强其人工智能领导地位。尽管存在即时的逆风——Azure指引在第二季度略有下降（33-32%增长）随着产能收紧——摩根士丹利仍然相信微软将能够在2025财年下半年随着第一方数据中心的开放加速Azure增长。与此同时，仔细看看最近分析师预期的变化，就会发现Azure增长放缓已经导致华尔街估计在过去6个月显著下调。对于像微软这样大的公司来说，这些向下修正是非常重要的：实际上，每股收益预期不仅在短期内被降低，而且在接下来的4年里也是如此。来源：Seeking Alpha 这是微软继续超越这些预期的坚实基础。投资人工智能不仅仅是一个选项——它是一个必然。不管不同的观点如何，像微软这样的公司必须持续将很大一部分自由现金流分配给创新项目，以保持其领导地位。管理层正在做出正确的决策，即使华尔街今天的焦点反映了一个狭窄的、短期的视角，而不是对公司长期战略举措的欣赏。换句话说，未来几年的这些降低的预测理论上可以为微软继续超出预期提供一个坚实的基础，因为公司在最近几个季度一直这样做。所以如果推理在这里是正确的，微软目前基于明年预测每股收益的估值并没有完全捕捉到事件的真实状态。目前，市场预计微软将在2025财年以近34倍的预期市盈率交易，预计每股收益将仅增长10.7%（对于2025财年）。然而，相信公司可能会比共识预期显示的增长更强，因为在2025财年下半年，一些今天的逆风将会缓解，这将导致表现改善，因此，市盈率倍数会降低。所以如果预期市盈率倍数下降到27-28倍左右，微软实际上将比过去十年的历史平均估值更便宜：来源：YCharts 这将为投资者提供一个引人注目的机会，因为市场可能低估了微软超出预期的能力，特别是鉴于其在人工智能和其他高增长领域的战略投资。风险但必须承认微软可能存在一些问题，比如控制产能和平衡人工智能投资与货币化的能力。第三方数据中心租赁的积压影响了Azure的第二季度收入，这强调了拥有更好的供应链可见性的重要性。此外，微软的OpenAI投资——一项在第一季度最终亏损6.83亿美元的股权投资（预计在第二季度将达到15亿美元）——也是一个风险因素。产能仍然比许多人想象的更具挑战性，这可能是为什么最近每股收益预期如此急剧下降的原因。所以华尔街对未来4年的较低预测可能不仅仅是短期疲软的迹象：它们可能反映了更广泛的担忧，即微软是否能在竞争激烈且昂贵的人工智能环境中保持当前的增长速度。由于宏观条件可能导致的任何需求下降都可能阻碍整体业务扩张，所以预测的Azure和人工智能收入增长可能不会像预期的那样快。这可能会使预期市盈率倍数更高，使股票看起来被高估。总结微软的最新财报显示了其云计算和人工智能领导地位，以及积极的执行和投资。短期挑战，包括Azure的产能紧缩和OpenAI联盟的成本，已经抑制了情绪，并导致华尔街估计降低。但这些障碍只是暂时的，随着更多的数据中心开放和人工智能的采用加速，它们可能会在2025财年下半年再次加速。虽然产能限制和OpenAI损失可能会影响短期内的表现，但长期增长前景仍然强劲——凭借一系列人工智能产品和服务，微软可以充分利用生成型人工智能革命，并继续为股东带来巨大价值。如果微软实现了超出预期的增长，那么今天的估值对于长期投资者来说可能是一个吸引人的机会。 $微软(MSFT)$
老虎证券2024-12-11
名气不大，但Intapp有着出色的成长故事
 go
，我们围绕Intapp Assist和Copilot的Walls的产品公告进行得非常顺利。Azure关系，公司可以花费他们最低Azure消费的一部分，他们的MAC协议与我们，因为我们的整个产品组合现在都可以在Azure市场上买到，微软销售代表在销售Intapp产品时可以获得佣金和配额减免。因此，所有组成部分都已就绪，供我们共同销售。我们还重新获得了微软的顶级状态和全球IC状态，我们对此非常兴奋，我们在实地有很好的合作。我们甚至有一些非常重要的大客户，交易共享——来回领导共享，我们在几个重要的地方共同销售。所以我对与微软的关系感到兴奋。这需要一点时间来启动，但取得了很多好的进展。” 此外，Intapp开始产生有意义的盈利增长。在公司最近报告的季度中，按比例计算的营业收入增长了一倍以上，达到1510万美元，而按比例计算的营业利润率达到了12.7%，与去年同期第一季度的6.3%相比，同比增长了640个基点：来源：Intapp 估值、风险和总结投资Intapp的一个最大优点是，尽管其财务状况良好，但股票的交易估值仍然相当合理——这可能是因为它是软件行业中一个不太知名的参与者。以目前每股近60美元的价格计算，Intapp的市值为47.4亿美元。在我们扣除Intapp最新资产负债表上的2.538亿美元现金（无债务）后，公司的企业价值为44.9亿美元。来源：Intapp 与此同时，对于最近的财政年度25财年（Intapp在2024年6月结束的一年），公司的收入指引为4.955亿至4.995亿美元，或15-16%的增长范围。对于26财年，华尔街分析师预计Intapp将继续以每年15%的速度增长，达到5.717亿美元。这使得Intapp的估值倍数为： 9.0倍EV/25财年收入 7.8倍EV/26财年收入 Intapp的股价并不算是便宜，其交易的前瞻性倍数与Workday等类似中位数增长公司大致持平。但公司目前营业利润率的快速扩张，加上通过增加新行业和扩大海外业务而带来的新的增长机会，使其增长故事比大型软件公司更具吸引力。当然，我们在这里必须记住存在的风险： 1）Intapp服务于周期性行业。金融和法律公司的收益流非常周期性。当交易活跃时，这些公司可以获得大量费用，但它们也容易受到经济放缓时期的影响。因此，在不景气时期，这些公司可能会推迟对Intapp等产品的重大IT投资。 2）来自更大软件套件的竞争。Intapp的核心卖点在于它创建了专门针对特定行业需求的垂直化工具。但当IT预算更紧张时，公司可能也希望实现供应商整合，将支出集中在能够提供更多功能的更少平台上。这意味着公司的自动化能力可能会与像Appian这样的通用软件进行比较，而其客户管理工具可能会与像Salesforce这样的巨头竞争。话虽如此，Intapp的财务状况在今年更严峻的宏观环境下显示出了出色的执行力，特别是净收入保留率比许多软件同行都要高。这里有一个很棒的风险-回报前景：利用这只股票的下一次下跌作为买入的机会。 $Intapp, Inc.(INTA)$
老虎证券2024-12-03

上一页
1
•••
11
12
13
14
15
•••
71
下一页

24小时热点

最新话题更多