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Circle互联网集团IPO募资10.5亿美元，估值80.6亿登陆纽交所
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Cap数据），广泛应用于去中心化金融（DeFi）和跨境支付。IPO募集的资金将用于技术研发、全球市场扩张以及潜在收购，以巩固Circle在稳定币市场的领导地位。 Circle的上市正值加密货币市场回暖，2025年比特币价格突破9万美元，推动了行业整体估值上升。然而，美国监管环境的不确定性（如SEC对稳定币的监管提案）为Circle的长期增长带来挑战。Circle通过IPO增强了资本实力，同时提升了品牌透明度，有助于吸引机构投资者并应对监管压力。此外，首席执行官阿莱尔出售158.2万股，套现约4900万美元，并在IPO后持有公司23.7%的投票权，显示其对公司长期发展的信心。加密货币企业IPO对比 Circle的IPO是加密货币行业的重要里程碑，以下为Circle与其他加密企业的IPO或估值对比：公司上市/估值时间估值/募资规模主要业务 Circle互联网集团 2025年6月 80.6亿美元/10.5亿美元稳定币（USD Coin）、支付解决方案 Coinbase 2021年4月 860亿美元/直接上市加密货币交易所 Kraken 2024年6月（估值） 127亿美元（未上市）加密货币交易所 Binance.US 2023年（估值） 45亿美元（未上市）加密货币交易所 Circle的估值低于Coinbase，但高于Binance.US，反映了稳定币业务的独特市场定位。相较于交易所，Circle的业务更依赖于与传统金融系统的整合，这使其在机构采用方面具有优势，但也面临更高的监管风险。 Circle财务表现与增长潜力 Circle在2024财年实现净利润1.56亿美元，较2023年的2.68亿美元有所下降，主要因市场推广和合规成本增加。然而，2025年第一季度净利润达6500万美元，同比增长32.7%（2024年同期为4900万美元），显示出稳健的盈利能力。Circle的收入主要来自USD Coin的交易费用和储备资产利息收入，2024年总收入约为7.8亿美元（根据招股说明书估算）。未来，Circle的增长潜力依赖于稳定币市场的持续扩张及全球支付领域的应用。根据Statista预测，全球稳定币市场到2030年可能达到2.8万亿美元。Circle计划通过投资区块链技术、扩大与传统银行的合作（如与Visa和Mastercard的支付网络整合）来捕捉市场机会。然而，美联储可能的数字美元计划和全球监管收紧可能对Circle的增长构成挑战。高管言论与未来展望 Circle首席执行官杰里米·阿莱尔在2025年5月接受CNBC采访时表示：“IPO是我们实现全球金融互联互通愿景的关键一步。USD Coin的广泛采用证明了稳定币在重塑支付系统中的潜力。”他强调，公司将利用IPO资金加速技术创新，并计划在2026年前将USD Coin的全球交易量提升至10万亿美元。 Circle首席财务官杰里米·福克斯-格林（Jeremy Fox-Geen）在2025年3月的一次行业会议上表示：“我们的盈利模式得益于稳定币的规模效应和低运营成本。IPO将为我们提供更多资源，以应对监管变化并推动国际扩张。”他指出，Circle计划在亚洲和欧洲市场建立新的合作伙伴关系，以提升USD Coin的区域渗透率。编辑总结 Circle互联网集团以80.6亿美元估值成功上市，标志着加密货币行业与传统金融市场的进一步融合。此次IPO不仅为Circle提供了10.5亿美元的扩张资本，也通过提升透明度增强了其市场竞争力。尽管面临监管不确定性和市场波动，Circle凭借USD Coin的领先地位和稳健的财务表现，展现了长期增长潜力。未来，Circle需平衡技术创新与合规要求，以巩固其在全球稳定币市场的领导地位，而其成功与否将对加密行业的IPO热潮产生深远影响。 2025年相关大事件 2025年6月4日：Circle互联网集团通过IPO筹资10.5亿美元，以每股31美元出售3400万股，估值80.6亿美元，将于次日在纽交所上市，股票代码CRCL。 2025年6月2日：Circle调整IPO规模，从2400万股（每股24至26美元）上调至3200万股（每股27至28美元），最终确定为3400万股。 2025年3月15日：Circle发布招股说明书，披露2024财年净利润1.56亿美元，计划通过IPO加速全球扩张。 2025年1月20日：Circle宣布与摩根大通、花旗集团和高盛合作，推进IPO计划，预计估值超过70亿美元。 2024年11月10日：Circle重启上市计划，此前因2021年SPAC交易失败推迟IPO。专家点评 2025年6月4日，Ryan Browne，CNBC记者： “Circle的IPO是加密货币行业的一个转折点，其80.6亿美元的估值反映了市场对稳定币潜力的认可。但监管风险仍是主要挑战，尤其在美国和欧盟。” 来源：CNBC 2025年5月15日，Amy Castor，独立加密货币分析师： “Circle的盈利能力和USD Coin的广泛采用使其在IPO中占据有利地位，但其估值可能受到加密市场波动和监管不确定性的影响。” 来源：CoinDesk 2025年3月20日，Matt Levine，彭博社专栏作家： “Circle的IPO成功得益于其与传统金融系统的深厚联系，如与Visa和Mastercard的合作。这使其在竞争激烈的稳定币市场中更具优势。” 来源：彭博社 2025年6月1日，J.P. Morgan分析师Kenneth Worthington： “Circle的IPO为投资者提供了接触稳定币增长的独特机会，但其长期成功取决于能否应对SEC的监管压力和潜在的中央银行数字货币竞争。” 来源：摩根大通研究报告 2025年4月10日，Laura Shin，Unchained Podcast主持人： “Circle通过IPO进入公开市场，显示了加密企业在传统金融中的成熟。阿莱尔的战略眼光和USD Coin的规模效应将推动公司持续增长。” 来源：Forbes 来源：今日美股网
今日美股网06-06 00:10
京东稳定币沙盒测试第二阶段：跨境支付与零售支付潜力凸显，利好股价
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导、流动性强 USDC 340 美元 DeFi、跨境支付透明度高、合规性强 DAI 50 加密资产 DeFi、去中心化金融去中心化、无需信任全球稳定币市场2024年总市值接近2000亿美元，预计2025年突破4000亿美元，其中USDT和USDC占市场份额超90%。京东稳定币依托其电商生态和供应链优势，特别是在跨境支付和零售场景中具备潜力，但需面对Tether和USDC的竞争壁垒。香港监管框架的支持为京东提供了合规优势，可能吸引更多机构客户。投资机遇与潜在风险京东稳定币的进展为投资者提供了以下机遇：跨境支付效率提升：稳定币可将跨境支付时间缩短至秒级，成本降低超50%，增强京东在全球电商市场的竞争力，预计2025年国际业务收入占比提升至15%。金融科技布局：稳定币拓展了京东支付的场景覆盖，结合京东金融的现有服务（如白条、理财），有望推动支付业务收入增长超20%。监管先发优势：香港《稳定币条例》为京东提供了合规框架，降低政策风险，吸引机构投资者参与，增强市场信心。然而，投资京东也需关注以下风险：监管不确定性：稳定币沙盒测试不保证正式发牌，若未能通过监管要求，发行可能受阻。市场竞争：USDT和USDC的寡头垄断地位可能限制京东稳定币的市场渗透率，尤其在投资交易场景中。诈骗风险：刘鹏警告，当前市场上存在冒充京东稳定币的诈骗信息，可能影响品牌声誉。港股市场流动性趋紧（恒生指数在24000点遇阻）可能对京东股价造成短期波动，但其稳定币战略的长期潜力仍获市场看好。高管言论与未来展望京东币链科技CEO刘鹏在2025年5月28日接受中国电子银行网采访时表示：“京东稳定币致力于为全球企业和个人提供高效、低成本的支付基础设施，跨境支付场景可将交易时间缩短至秒级，成本降低超50%。我们正与京东港澳站和头部交易所合作，测试零售和投资场景。”他强调，稳定币尚未发行，公众需警惕诈骗信息。京东集团副总裁、首席经济学家沈建光在2025年4月22日表示：“稳定币是京东国际化战略的重要组成部分，香港的监管沙盒为我们提供了合规测试的绝佳机会，未来将推动跨境电商和支付效率的全面提升。” 编辑总结京东稳定币进入沙盒测试第二阶段，标志着其在金融科技和跨境支付领域的战略突破。依托港元和美元1:1挂钩的稳定币设计，京东瞄准跨境支付、零售支付和投资交易场景，展现了高效、低成本的潜力。香港《稳定币条例》的监管支持为京东提供了合规先发优势，增强了市场对其国际化战略的信心。尽管面临USDT和USDC的竞争以及监管不确定性，京东凭借电商生态和供应链优势，有望在稳定币市场占据一席之地。对投资者而言，稳定币进展为京东股价提供了长期利好，特别是在跨境电商和支付业务增长的推动下，2025年收入和利润率有望进一步提升。投资者需警惕短期市场波动和诈骗风险，但京东的稳健基本面和创新布局使其成为港股科技板块的优质选择。 2025年相关大事件 2025年5月30日：京东币链科技CEO刘鹏宣布，京东稳定币进入沙盒测试第二阶段，测试场景包括跨境支付、投资交易和零售支付。 2025年5月21日：香港立法会通过《稳定币条例草案》，确立稳定币发行监管框架，京东作为首批沙盒参与者受益。 2025年4月22日：京东集团首席经济学家沈建光表示，稳定币是国际化战略核心，预计提升跨境支付效率。 2024年7月18日：香港金管局公布首批稳定币沙盒参与者，京东币链科技、渣打银行等入选。 2024年3月12日：香港金管局推出稳定币监管沙盒，要求参与者提交业务可行性方案。专家点评 2025年5月30日，HashKey Jeffrey，腾讯新闻： “京东稳定币的沙盒测试进展显示其在跨境支付领域的潜力，结合电商生态优势，有望颠覆传统支付模式。” 2025年5月28日，中国电子银行网： “京东稳定币的低成本和高效特性使其在跨境支付中具备竞争优势，未来市场渗透率值得期待。” 2025年5月31日，证券时报： “香港《稳定币条例》的实施为京东提供了合规基础，其稳定币布局将增强跨境电商竞争力。” 2025年4月27日，华夏时报： “稳定币市场2025年预计突破4000亿美元，京东的参与将推动其在全球支付市场的份额提升。” 2025年5月24日，CoinVoice： “京东稳定币的测试进展为港股科技板块注入新动能，长期利好京东股价。” 来源：今日美股网
今日美股网06-06 00:10
以太坊基金会发布新财政政策，ETH迎来双重利好
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，明确提出加强以太坊生态的发展，尤其是DeFi。在早期，以太坊（ETH）的生态TVL占比高达90%以上，近些年占比不断下降至50%左右，原因是以太坊不作为给于竞争对手Solana（SOL）、TRON、BSC发展机会，抢占了大量市场份额。【以太坊（蓝色）以及其他公链TVL占比，来源：defillama】以太坊基金会除了从基本面赋能ETH，还宣布逐步降低年度营运支出，意味着后市不再前两年大量抛售ETH，这样有助于减轻市场压力，提振投资者信心。实际上，以太坊基金会今年已经减少卖出ETH，对ETH价格也起了一定的稳定作用。过去一个月，ETH累计上涨40%，超过比特币（BTC）涨幅10%。【ETH、BTC过去一个涨跌幅，来源：CoinMarketCap】原文链接
TradingKey06-05 18:51
Ark Protocol缔造全新的WEB3世界秩序
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经济激励模型协议，搭建在POL链上，以DeFi质押概念作为切入点，构建web3基础经济系统，让更多前期参与者获得基础代币，获得越来越多的投资回报率，从而踏入WEB3领域。 ARK正在将其生态系统扩展到Solana(SOL)，Avalanche (AVAX)实现多链全生态布局！为了实现更大的可访问性和增长，ARK（方舟协议）除了实施多链方法，同时也在筹备自己的可兼容的EVM区块链！即将推出的激励协议是ARK（方舟协议）最具前瞻性的生态拓展，将给用户带来全新体验。用户可以成为生态的共同缔造者和利益共同体，以创造者为中心、社区驱动的自发创新的新范式，并通过质押激励协议让用户赚取更多收益。结合创新机制，首次将用户收益二元化制，通过激励协议，获得金本位分享收益的同时，还可以获得数倍金本位平台原生代币的双向收益，除了参与激励协议，没有任何渠道可以获得平台原生代币。
加密大哥大06-05 18:48
Solana价值被市场忽视？Solaxy测试网上线即火爆，融资4400万美元，预售进入冲刺阶段
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与极低手续费，它已成为迷因币、NFT、DeFi与高频交易等应用的首选公链。但这波用户与应用爆发也带来了链上拥堵与可扩展性压力，显示底层网络已在高负载下全速运行。这种情况其实并不陌生——以太坊当初也曾面临相同挑战，但它没有崩溃，而是透过扩容方案实现升级。像Arbitrum、Optimism与Base这类Rollup让以太坊能在不牺牲安全与去中心化的前提下实现增长。 Solana如今也准备迈出类似升级的一步，不是因为出现问题，而是因为用户需求已超出其L1主网的负载能力。作为Solana首个Layer-2扩容网络，Solaxy将引入模块化基础架构、Rollup打包与链下加速处理机制，专为高频dApp场景打造——例如链上游戏、迷因币发射、实时DeFi应用等。它的设计初衷就是在不造成链上摩擦的情况下，承载庞大使用者量与高频操作。这对$SOL至关重要。因为当一条L1主链获得无缝扩容能力时，链上活动将大幅增加——对应的基础代币需求也会随之暴涨。就像Arbitrum与Optimism不只是扩展了以太坊生态，还引爆了新一轮的应用热潮、TVL增长与价格行情。 Solaxy也有望为Solana带来同样的变革。透过为开发者提供高效、可扩展的建设工具，Solaxy将Solana转型为一个具备未来兼容性的长期生态，而$SOL则成为驱动整个系统的核心燃料。真正的问题是——不是Solana现在是否被低估，而是它还会被低估多久？ Solaxy测试网上线——Solana真正的扩容时刻正式启动转折点或许比想象中更近。当市场还在争论Solana的估值时，Solaxy已经交出实打实的进度成果。本周，Solaxy正式上线公测网络——这是Solana生态首个可运行的Layer-2扩容环境。而这不仅仅是一个技术预览，而是功能完备的首发版本，展示了Solana如何在不牺牲原生速度与开发工具的前提下实现扩容。目前早期用户已可进行以下操作： • 透过 bridge.solaxy.io 将SOL从Solana Devnet跨链桥接至Solaxy • 在Rollup之间无缝转移资产 • 使用Solana现有开发工具部署智能合约 • 透过Solaxy专属区块浏览器探索整个网络更多功能即将上线，包括原生DEX交易功能与Igniter Launchpad集成，将进一步扩大Solaxy作为Solana高频应用场景首个原生Rollup解决方案的角色与影响力。 https://twitter.com/SOLAXYTOKEN/status/1929475610881163735 Solana或许目前被低估——但随着Solaxy主网上线，这种情况恐怕不会持续太久市场普遍认为Solana当前价格被低估，但这种情绪可能会在Solaxy正式上线后彻底反转。作为Solana生态中首个Layer-2方案，Solaxy有望成为解决其长期扩容瓶颈的关键基建，也可能定义未来整个Solana Layer-2格局。而在加密市场，把握时机往往是放大回报的关键。对于这样一个潜力甚至可与Solana主网媲美、甚至更具扩展性的基础建设项目而言，目前的参与门坎仍属超值。尤其是目前预售已募资近4,400万美元，超过120亿颗$SOLX代币已进入质押状态，显示投资者信心强劲且正在快速增温。一旦开盘交易启动，Solaxy或将复制$SOL的增长轨迹——从发行到历史高点，$SOL曾带来惊人的1,334倍回报。这种预期也正被加密媒体Cryptonews等主流平台所关注与放大。 https://www.youtube.com/watch?v=zhkL4c6_Ipc 如何参与Solaxy预售最后12天倒数阶段前往Solaxy官方网站，连接钱包，即可抢购$SOLX代币配额。所有购买的代币可立即参与质押，当前质押年化收益（APY）高达92%，并会根据整体池子参与情况动态调整。为确保最佳体验，建议使用Solaxy官方合作的自托管钱包——Best Wallet。该钱包支持多链资产、完整展示$SOLX持仓，并为未来Solaxy生态整合全面优化。即刻加入Solaxy社群（Telegram与X）以获取最新动态。立即造访Solaxy 官网免责声明：本内容为通讯社发布的新闻稿，仅供参考。我们未对其中的信息进行独立验证，亦不对其准确性或所述服务承担任何责任。本内容不构成投资建议或推荐，亦不应被视为此类建议。我们强烈建议您在参与任何金融活动或投资决策前，咨询合格且受监管的专业财务顾问，以确保自身权益。
Business2Community06-05 18:10
以太坊基金会发布新财政政策，ETH迎来双重利好
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，明确提出加强以太坊生态的发展，尤其是DeFi。在早期，以太坊（ETH）的生态TVL占比高达90%以上，近些年占比不断下降至50%左右，原因是以太坊不作为给于竞争对手Solana（SOL）、TRON、BSC发展机会，抢占了大量市场份额。【以太坊（蓝色）以及其他公链TVL占比，来源：defillama】以太坊基金会除了从基本面赋能ETH，还宣布逐步降低年度营运支出，意味着后市不再前两年大量抛售ETH，这样有助于减轻市场压力，提振投资者信心。实际上，以太坊基金会今年已经减少卖出ETH，对ETH价格也起了一定的稳定作用。过去一个月，ETH累计上涨40%，超过比特币（BTC）涨幅10%。【ETH、BTC过去一个涨跌幅，来源：CoinMarketCap】原文链接
TradingKey06-05 16:49
Circle IPO后的估值上行空间有多大？
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SDC已在交易所、钱包和去中心化金融（DeFi）应用中广泛采用，巩固了Circle在稳定币市场中的领先地位。全球领先的合规稳定币发行方：USDC流通量超430亿美元，支持19条公链一体化金融基础设施：提供稳定币、钱包、跨链协议等完整解决方案合规优势：持有最多合规牌照，定期接受四大审计商业模式收入结构：高度依赖储备利息收入(99%)，2024年总收入16.76亿美元成本结构：与Coinbase的分成协议导致分销成本占储备收入61% 盈利表现：2024年净利润1.56亿美元，首次连续两年盈利财务表现 2022到2024年，Circle的收入复合年增长率(CAGR)约为55%。2024年整合服务收入达到36.17亿美元，主要来自于在公共区块链上实施稳定币解决方案的服务；交易服务收入为15.17亿美元，较2023年的19.86亿美元有所下降，下降原因包括公司逐渐退出某些服务（如 Web3 乙醚处理）和 Circle Yield 的变化。 2023-2024年Circle实现了显著的利润增长，首次实现连续两年的盈利，营业利润率约为10%（16.7 亿美元/166.11 亿美元），净利润率约为 9.4%（15.6亿美元/166.11亿美元）。这些利润率在加密货币和金融科技行业中是相当健康的。产品矩阵核心产品：USDC/EURC稳定币扩展服务： Circle Wallets(已部署1000万个) CCTP跨链协议(累计转账247亿美元) Circle Mint机构服务(1819个账户) IPO与估值分析 Circle的IPO过程经历了多次调整，以适应市场条件和投资者兴趣。最初于2025年5月提交IPO申请，计划提供2400万股，价格范围为24-26美元每股，目标筹资高达6.24亿美元。由于投资者需求强劲，发行规模在6月2日增加至3200万股，价格范围调整为27-28美元每股，目标筹资8.96亿美元。最终，6月4日定价为3400万股，每股31美元，筹资约11亿美元。日期： 2025年6月4日交易所： NYSE 股份出售： 3400万股（Circle出售1480万股，出售股东分拆1920万股）每股价格： 31美元筹资金额： 11亿美元估值：基于流通股份69亿美元；完全稀释后81亿美元由于公司商业模式高度依赖USDC储备利息收入(2024年16.76亿美元总收入中99%来自储备收益)，其估值对两个关键变量异常敏感：生息资产规模：预计2025-2026年USDC流通量将达5692亿和8538亿美元。增长假设基于：1)稳定币整体市场扩容；2)USDC份额保持26%左右；3)美联储利率维持在4%以上。若其中任一假设不成立，都将直接影响收入预期。利润分配机制：根据与Coinbase的协议，Circle需将扣除运营成本后剩余利润的50%分给Coinbase。2024年分销成本占储备收入比例达61%，这一刚性支出显著压缩了利润率。但随着规模扩大，运营杠杆效应开始显现，预计2025-2026年净利润率将提升至17.6%-19.7%。如果以2025年的净利润2.94亿美元来算，根据IPO后的总股本，2025年的Forward PE在IPO价格为31的情况下为24倍左右，高于传统数字类金融企业 $Block, Inc.(XYZ)$ 和 $PayPal(PYPL)$ 的15倍左右。但考虑到其增速较快，若2026年净利润能达到5.5亿美元，则其IPO价格对应26年Forward PE仅为14倍，则IPO价格几乎持平。。考虑到市场对高增长公司的估值较为宽松，能达到30倍以上，因此其IPO之后，在市场情绪好的情况下，仍有不错的上行空间
老虎证券06-05 14:07
联易融科技飙升6%，港股稳定币概念股热潮：香港立法催化数字货币热
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新高。稳定币在跨境支付、去中心化金融（DeFi）和电子商务中的应用快速增长，Tether的USDT作为全球最大稳定币，2024年流通量已超1200亿美元。香港的稳定币立法与全球趋势同步，吸引了Circle Internet Group等发行人计划上市融资6.24亿美元。兴业证券分析，稳定币的低交易成本和高扩展性使其成为跨境贸易的理想工具，预计2025年全球稳定币市场规模将突破2000亿美元。投资机会与风险稳定币概念股的投资机会集中在三方面：一是具备技术创新和牌照优势的企业，如连连数字；二是与稳定币生态深度绑定的金融科技公司，如联易融科技；三是提供配套服务的企业，如众安在线的数字银行。国元国际指出，港股互联网相关板块估值已降至历史低位，市盈率从年初的32倍降至6月的18倍，性价比凸显。然而，稳定币市场面临资产支持不足、透明度较低及潜在系统性风险的挑战，投资者需警惕监管不确定性和市场波动风险。编辑总结港股稳定币概念股的上涨行情反映了市场对香港稳定币立法及全球数字货币趋势的乐观预期。联易融科技、连连数字和众安在线凭借在金融科技、跨境支付和数字银行领域的布局，成为板块热潮的领跑者。香港的监管框架为稳定币发展提供了政策保障，叠加全球市场的快速扩张，相关企业有望迎来业绩与估值的双重提升。然而，稳定币市场的透明度问题和监管风险仍需关注，投资者应结合企业基本面与市场动态谨慎布局。 2025年相关大事件 2025年6月2日：港股稳定币概念股集体上涨，联易融科技盘中涨22%收涨15.57%，连连数字一度涨80%，众安在线涨近10%，受香港稳定币立法利好推动。 2025年5月30日：香港特区政府刊登《稳定币条例》，正式生效，首批合规稳定币预计年底前推出，点燃市场热情。 2025年5月29日：众安在线单日上涨31.56%，股价翻倍，受益于其数字银行在稳定币储备服务中的领先地位。 2025年5月28日：美国参议院通过《2025年美国稳定币创新指导与设立法案》，全球稳定币监管框架加速成型，比特币突破11万美元。 2025年3月18日：连连数字发布2024年中期业绩，营收6.17亿元，同比增长40.1%，TPV增120.1%，凸显跨境支付领域增长潜力。国际投行与专家点评 2025年6月3日，摩根士丹利分析师James Faucette表示：“香港的稳定币立法为联易融科技和连连数字等企业提供了增长机遇，但市场波动和监管不确定性可能影响短期表现。” 来源：智通财经 2025年6月2日，高盛分析师Lisa Yang指出：“众安在线的数字银行服务在稳定币生态中具有先发优势，预计其估值将在2025年进一步修复。” 来源：财华社 2025年5月30日，瑞银集团分析师Kevin Wong称：“稳定币市场的快速增长为跨境支付企业如连连数字带来机遇，但需关注资产支持和透明度风险。” 来源：Investing.com 2025年5月29日，巴克莱银行分析师Mark Chan表示：“联易融科技的资产代币化项目显示其在区块链金融领域的潜力，但投资者需警惕全球监管收紧的影响。” 来源：今日美股网 2025年5月28日，区块链专家Laura Shin表示：“香港的稳定币立法标志着亚洲数字货币市场的成熟，相关企业将在全球竞争中占据有利位置。” 来源：国际金融报来源：今日美股网
今日美股网06-05 00:11
稳定币背后：华盛顿为何突然对美元稳定币情有独钟
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发展空间不言自明。（4）借贷与信贷 DeFi借贷最初以超额抵押的加密货币贷款形式出现。用户质押价值150美元的ETH或BTC才能借出100美元，运作模式类似黄金抵押贷款。这类用户希望长期持有数字资产押注升值，同时需要流动性支付账单或开立新仓位。目前Aave平台借贷规模约170亿美元，占据DeFi借贷市场近65%份额。传统信贷市场由银行主导，它们通过历经数十年验证的风险模型和严格监管的资本缓冲来承保风险。私募信贷作为新兴资产类别，已与传统信贷并行发展至全球3万亿美元管理规模。企业不再仅依赖银行，而是通过发行高风险高收益贷款来融资，这对追求更高回报的私募基金和资管机构等机构贷款方颇具吸引力。将这一领域引入链上能扩大贷款方群体并提升透明度。智能合约可实现贷款全周期自动化：资金发放、利息收取，同时确保清算触发条件在链上清晰可见。链上私募信贷的两种模式： "零售化"直接贷款：Figure等平台将房屋装修贷款代币化，并向全球追求收益的钱包销售分拆票据，堪称债务版的Kickstarter。房主通过将贷款拆分为小份额获得更低融资成本，散户储户按月收取票息，协议则自动处理还款流程。 Pyse和Glow将太阳能项目打包，把电力购买协议代币化，并处理从面板安装到电表读数的全流程。投资者只需坐享其成，就能直接从每月电费账单中获得15-20%的年化收益。机构流动性池：私募信贷柜台以链上透明形式呈现。Maple、Goldfinch和Centrifuge等协议将借款人需求打包成由专业承销商管理的链上信贷池。存款人主要为合格投资者、DAO和家族办公室，他们既能赚取浮动收益（7-12%），又能在公开账本上追踪资产表现。这些协议致力于降低运营成本，让承销商上链进行尽调并在24小时内完成放款。Qiro采用承销商网络模式，每个承销商使用独立信用模型，分析工作会获得相应奖励。由于违约风险较高，该领域增速不及抵押贷款。当违约发生时，协议无法使用法院命令等传统催收手段，必须借助传统催收机构，导致处置成本攀升。随着承销商、审计方和催收机构持续上链，市场运营成本将持续下降，贷款方资金池也将大幅深化。（5）代币化债券债券与贷款同属债务工具，但在结构、标准化程度及发行交易方式上存在差异。贷款是一对一协议，债券则是一对多融资工具。债券采用固定格式——例如票面利率5%、期限10年的债券更易评级并在二级市场交易。作为受市场监管的公开工具，债券通常由穆迪等机构进行评级。债券通常用于满足大规模、长期资本需求。政府、公用事业企业和蓝筹公司通过发行债券来筹措预算资金、建设工厂或获取过桥贷款。投资者则定期收取利息，并在到期时收回本金。这一资产类别规模惊人：截至2023年名义价值约140万亿美元，相当于全球股市总市值的1.5倍。当前市场仍运行于1970年代设计的陈旧基础设施上。欧洲清算所（Euroclear）和美国存管信托与清算公司（DTCC）等清算机构需经多重托管方中转，导致交易延迟，形成T+2结算体系。而智能合约债券可实现秒级原子结算，同时向数千个钱包自动派息，内置合规逻辑，并能接入全球流动性池。每笔债券发行可节省40-60个基点的运营成本，财务主管还能获得24小时运转的二级市场，且无需支付交易所上市费用。作为欧洲核心结算托管通道，Euroclear托管着40万亿欧元资产，为2000多家机构连接50个市场。该机构正在开发基于区块链的发行方-经纪商-托管方结算平台，旨在消除重复操作、降低风险，并为客户提供实时数字化工作流。西门子和瑞银等企业已作为欧洲央行试点项目发行了链上债券。日本政府也正与野村证券合作，试验债券上链方案。（6）股票市场这一领域天然具备发展潜力——股票市场本身已有大量散户参与，而代币化能打造全天候运作的"互联网资本市场"。监管障碍是主要瓶颈。美国证交会（SEC）现行的托管与结算规则制定于前区块链时代，强制要求中介机构参与并维持T+2结算周期。这一局面正开始松动。Solana已向SEC申请批准链上股票发行方案，该方案包含KYC验证、投资者教育流程、经纪商托管要求及即时结算功能。Robinhood紧随其后提交申请，主张将代表美国国债剥离凭证或特斯拉单股的代币视为证券本身，而非合成衍生品。海外市场需求更为强烈。得益于宽松管制，外国投资者已持有约19万亿美元美国股票。传统路径是通过eTrade等本土券商（需与美国金融机构合作并支付高昂外汇点差）进行投资。Backed等初创企业正提供替代方案——合成资产。Backed在美国市场购入等值标的股票，已完成1600万美元业务。Kraken近期与其合作，向非美交易者提供美股交易服务。（7）房地产与另类资产房地产是纸质凭证束缚最严重的资产类别。每份地契存放于政府登记处，每笔抵押贷款文件尘封在银行金库。在登记机构接受哈希值作为法定所有权证明前，大规模代币化难以实现。目前全球400万亿美元房地产中仅约20亿美元完成上链。阿联酋是引领变革的地区之一，已有价值30亿美元的房产地契完成链上登记。美国市场，RealT和Lofty AI等房地产科技公司实现超1亿美元住宅资产代币化，租金收益直接流向数字钱包。五、资金渴望流动密码朋克们将"美元稳定币"视为向银行托管和许可白名单的倒退，监管机构则不愿接受能单区块转移十亿美元的无许可通道。但现实是，真正的采用恰恰诞生于这两个"不适区"的交集地带。加密纯粹主义者仍会抱怨，就像早期互联网纯粹主义者憎恶中心化机构颁发的TLS证书。但正是HTTPS技术让我们的父母能安全使用网上银行。同理，美元稳定币和代币化国债或许显得"不够纯粹"，却将成为数十亿人首次无声接触区块链的方式——通过一个从不提及"加密货币"字眼的应用程序。布雷顿森林体系将世界锁定于单一货币，而区块链解放了货币的时间镣铐。每项上链资产都能缩短结算时间、释放沉睡在清算所的抵押品，让同一笔美元在午餐到来前能够为三笔交易提供担保。我们不断回归同一核心观点：货币流通速度终将成为加密技术的杀手级应用场景，而现实资产上链正契合这一主题。价值结算越快，资金再部署频率越高，市场蛋糕就越大。当美元、债务和数据都以网络速度流转时，商业模型将不再是转账费用，而是从流动势能中获利。
金色财经06-04 12:15
【比特日报】特朗普势力突然进入币圈！比特币10.5万震荡，以太坊超亮眼
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现亮眼，仅次于迷因币（如 PEPE）和DeFi借贷协议（如AAVE）的涨幅。AAVE 的强势表现推动以太坊链上总锁仓量（TVL）突破600亿美元。 Bizantine Capital的联合创始人兼管理合伙人Zheng看好以太坊前景，认为其比Solana拥有更优的可扩展性（得益于最新的 Pectra 升级）和比比特币更低的通胀率，有望继续巩固其作为主流L1链的地位。他称：“以太坊正处在可能持续领跑的拐点，这将是非常有意思的一年。” 不过，也存在成长的限制。Polymarket上的预测市场显示，以太坊在2025年突破2021年11月创下的历史高点（4,868美元）的概率仅为26%。与此同时，CoinDesk的市场分析机器人指出，机构对以太坊的兴趣持续上升，交易所余额降至七年来最低，ETH相关投资产品流入显著，显示出长期看多的迹象。去中心化AI平台难获企业青睐据CoinGecko数据，人工智能概念币成为今年最火热的板块之一，整体市值已超过270亿美元。但Chain of Thought的分析师Teng Yang在X上指出，支撑去中心化AI的底层架构——“去中心化计算网络”（DCN）发展仍十分滞后。 Semianalysis 2025年3月的GPU云计算服务商排名显示，几乎没有去中心化平台上榜，只有 Akash 和 Prime Intellect 位列榜末。多数平台甚至未入榜，突显这些项目与AWS、Google Cloud等中心化巨头之间的巨大差距。协调性是关键短板。与使用Kubernetes或Slurm等成熟调度工具的中心化服务不同，去中心化平台在任务分发、数据传输效率、容错性等方面存在严重不足，难以满足企业需求。此外，在安全性与技术可靠性方面，多数平台缺乏诸如SOC2或ISO 27001等认证，网络连接不稳定、存储系统易出错、延迟频繁。用户体验方面也不佳：操作界面复杂、付款流程不清晰、初期上手困难，难以满足企业“即开即用、可规模化”的需求。经济可持续性仍存疑。当前多数平台过度依赖短期代币激励，一旦代币发放减少或停止，服务体系可能随之瓦解。例如Aethir的代币ATH近一个月上涨70%，如果用户用ATH支付服务费用，这可能会产生通胀压力。 Teng Yang表示，去中心化平台不一定要完全取代AWS，但至少要做到稳定、经济、便捷，才有可能构建真正可持续的AI生态系统。在那之前，去中心化AI的发展仍需依赖中心化计算基础设施。特朗普家族否认与$TRUMP钱包有关尽管“$TRUMP Wallet”借用了特朗普品牌形象进行宣传，但特朗普集团发言人表示完全不知情，与此项目无关。 Magic Eden 的CEO曾在社交媒体上宣称合作关系，但特朗普家族成员明确否认。目前该钱包官网仍在运行，正邀请用户加入候补名单，但尚未提供任何技术细节或发布时间。 Revolut 或将推出加密衍生品金融科技公司 Revolut 正寻求拓展其业务至加密衍生品领域，并正在招聘相关管理人员。今年5月该公司已在英国推出面向专业投资者的加密交易平台，并计划扩展至欧盟市场。与此同时，英国的加密衍生品市场也在快速发展，如 GFO-X 和 Galaxy UK 分支相继获得监管批准。
云涌06-04 12:05

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