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年报盈利破局背后：平安健康（1833.HK）的“医险协同”如何领跑？
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验证转向价值落地。随着年初开源大模型DeepSeek的强势崛起，众多企业纷纷察觉到这一技术价值，华为、腾讯等科技巨头集体加速押注AI医疗。例如，华为医疗卫生军团发布的瑞智病理大模型能够实现秒级诊断，深圳社康落地的“腾讯AI临床助手”大幅缩短就诊时间。这些案例充分展现了AI在影像分析、基层诊疗等场景的强大应用潜力。国金证券分析指出，AI为在线问诊和健康管理赋能，使线上医疗在效率与质量上都得到优化。平安健康作为互联网医疗头部企业，早在AI与医疗融合领域积极探索，展现出强劲的战略前瞻性与生态整合能力。基于5大医疗数据库以及14.4亿次线上问诊数据，平安健康构建了“平安医博通”多模态医疗大模型与“平安医家人”医生工作台，并且通过与DeepSeek大模型的有机融合，不断强化自有的医疗AI数据护城河。此外，其推出的名医AI助理服务“平安芯医”，能够实现专家级健康咨询的7×24小时覆盖，本质上是将稀缺医疗资源进行数字化重构的典型案例。通过AI赋能，2024年公司在医疗服务各环节效率及质量指标均有明显提升。其中，AI体检解析精准率达98%；辅助诊断准确率超95%；智能推荐准确率达99%，慢病管理改善率达90%。与此同时，家医服务效能提升约62%，专医效能提升约42%，健康管理师服务效能提升约55%。不难看出，站在产业升级的转折点上，医疗健康企业的竞争维度正在发生质变。平安健康这类既能深刻理解政策导向，又能把握技术革命脉搏，同时具备生态整合能力的企业，或将在这场价值重构中赢得先机。当AI技术与医疗场景的融合进入深水区，数据资产的价值释放和商业模式创新，将成为下一阶段行业分化的关键变量。结语首份盈利年报的落地，平安健康已从战略验证期迈入价值释放期。不可忽视的细节是，在资源整合方面，年初平安集团62.83亿港元要约收购的落子，绝非简单的资本运作，而是构建医疗生态闭环的战略枢纽。这意味着平安健康将获得平安集团在资金、技术共享、客户资源以及品牌影响力等优势资源的全方位支持，其家庭医生服务体系与养老管家网络有望获得指数级赋能。这一趋势下，平安健康价值链条的重构也更加值得重视。尽管近期公司股价表现较为强势，但拉长时间来看，公司估值还处于较低水平。富途牛牛数据显示，公司的市销率仍处于过往历史低位区间，安全边际高。这背后实则是市场对互联网医疗健康产业的认知偏差，特别是在当前技术和政策加速落地的背景下，平安健康医险协同的创新升级尚未被充分定价。用发展眼光去看，平安健康的增长天花板多高依然未知，但其持续释放的长期价值对投资者而言已是确定性共识，相信市场的波动终将向价值中轴回归。
格隆汇03-13 13:10
科技股回调，南向资金趁势涌入！恒生科技ETF基金(513260)规模突破30亿元！小米牵手京东，3年100亿！
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踪本轮AI大浪潮的高效投资工具。看好DeepSeek带来的历史性投资机遇，不妨关注全市场费率最低档的$恒生科技ETF基金(513260) ，管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一一只管理费仅15BP的$恒生科技ETF基金(513260) ！ DeepSeek浪潮下，恒生科技指数较为全面覆盖了AI带来的软件、硬件板块机遇，不仅囊括中芯国际、华虹半导体等AI上游算力领域，也覆盖腾讯科技、阿里巴巴、百度等中、下游互联网软件板块，覆盖互联网平台经济、智能驾驶、先进工业等板块。指数前10大重仓股还包括小米集团、京东集团、腾讯控股、美团、快手等。（来源：恒生指数公司）恒生科技ETF基金(513260)还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-13 11:49
中国政治观察人士：今年人大传递了一个重要信息！
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并为更具敌意的地缘政治环境做好准备。 DeepSeek大会为期一周的全国人大会议已经结束，会议的基调强调中国是动荡世界中的稳定之岛，同时也庆祝了中国公司（如DeepSeek）在人工智能方面的突破。 “这是‘DeepSeek大会’，”伦敦国王学院Lau中国研究所主任Kerry Brown表示。 Brown指出，此次全国人大会议正值美国总统唐纳德·特朗普快速变化的贸易和外交政策可能引发国际混乱之际，这给中国领导人带来额外的压力，使他们需要与美国形成对比。对北京而言，“情况是：‘天啊，我们这些年一直在谈论全球形势复杂，现在它真的发生了，我们必须表现得像成年人，因为其他人都在失控’，”他说。强调中国的稳定在全国人大会议的新闻发布会上，中国外交部长王毅强调了中国稳定的外交方式。 “当今世界变乱交织，确定性日益成为全球的稀缺资源，”王毅表示，“中国外交将坚定不移站在历史正确的一边，站在人类进步的一边，我们将以中国的确定性稳住不确定的世界。” 消费的重要性每年春天，约5000名代表和成员齐聚北京，参加全国人大和中国人民政治协商会议（统称“两会”）。投资者密切关注这些会议，以获取北京经济和战略目标的信号，分析人士仔细解析官方演讲和文件中的党派言论。近年来，北京优先考虑国家安全，而不是“发展”（分析人士称，发展通常是经济增长的代名词）。但去年9月，由于长期房地产危机导致GDP增长急剧放缓，领导层转向提振消费，宣布货币刺激措施，并随后试图重振私营部门。在全国人大会议开幕时，中国排名第二的领导人、国务院总理李强在其年度政府工作报告中强调，需要“更好地确保发展和安全”。但他也强调了加强国内需求的重要性——工作报告中“消费”一词出现了32次，而2024年仅为21次，甚至超过对“科技”的频繁提及（29次）。具身智能李强还首次在工作报告中引入了“具身智能”（embodied AI）这一术语，指的是由人工智能驱动的机器人或机器。 2025年全国人大会议公布的中央政府预算显示，科技部门支出同比增长8.3%，几乎是一般财政支出增长的两倍，高于社会福利支出的增幅。代表们热情拥护李强对科技的重视，接受《金融时报》采访的几位代表都提到了“具身智能”以及加大半导体投资的必要性。 “人形机器人前景广阔，”全国人大闭幕会上，代表江元勋表示，“DeepSeek正在改变我们的生活。” 中国科学院专家、全国政协委员张云泉表示，“美国的科技封锁”意味着像DeepSeek这样的本土人工智能先驱在获得足够计算能力方面面临问题。 “中国肯定会投入更多资金、人才和团队来开发自己的高端计算芯片，”张云泉表示，“迟早我们会突破算力瓶颈。” 外部形势严峻、内部挑战重重在与各省代表团的会晤中，高级领导人多次警告官员，整体经济和全球环境都面临挑战。 “复杂严峻的外部压力形势”这一表述被多次使用，撰写《人民日报》解读简报的作者Manoj Kewalramani表示，“他们是在向所有人传达，情况将会变得更加困难……我们必须学会适应它。” 对于一些全国人大代表而言，疲软的国内经济（正面临通缩压力）比全球动荡更令人担忧。 “今年的消费确实不佳，甚至比去年还差，”全国人大代表、贵州合力超市集团董事长李德祥表示，“我感觉普通人越来越不愿意花钱。” 在房地产方面，李强首次用直白的语言描述了行业低迷，他表示政府将“遏制房地产市场下滑并恢复稳定”。而一年前，他仅表示要“化解房地产风险”。工作报告还更加坦率地承认了政府在外商直接投资（FDI）方面的问题，近年来FDI遭遇创纪录的下降。今年的报告提到了“稳定”外资，而2024年仅提及“吸引”更多外资。社会稳定全国人大会议上也讨论一些社会稳定方面的担忧——去年，中国发生了多起大规模暴力事件，引发广泛关注。最高人民检察院提交给全国人大的工作报告中特别提到了两名在中国南部珠海和东部无锡实施大规模杀戮的罪犯。 Kewalramani表示，习近平与解放军代表团的会晤也传递了重要信息。在会议上，习近平要求“建立健全有效的监督体系，彻查并解决腐败问题”。近年来，他一直在推动对解放军的广泛反腐行动。伦敦国王学院的Kerry Brown表示，全国人大会议传递了“关于外资和中国作为国际负责任参与者的相对友好言论”，但并未详细说明北京如何利用特朗普对第三国的强硬政策所带来的机会。然而，外交部长王毅的新闻发布会可能透露了北京的部分想法。王毅推崇扩大金砖国家（BRICS）集团，并暗示中国对“全球南方”寄予厚望——即北京一直在拉拢的一批不结盟发展中国家，以削弱美国的全球影响力。 “我们将继续拓展平等、开放和合作的全球伙伴关系，”王毅表示，并称北京希望“与全球南方共同书写团结合作的新篇章”。
超启03-13 10:58
拓邦股份：有知名机构盘京投资参与的多家机构于3月11日调研我司
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？答：人形机器人行业竞争格局未定，就像deepseek的发布对I大模型行业是个很大的颠覆，未来人形机器人行业竞争格局可能也会变化。我们在给多家人形机器人和灵巧手公司送样，已接到部分客户的小批量订单。人形机器人是比汽车还大的赛道，无论最后的行业前几是谁，一旦上量后，将真正考验的是供应商在品质、交付、可靠性、跟随客户改进的能力。公司在快速定制、规模化生产、行业应用验证、技术协同等方面有深厚积累，随着人形机器人需求增加，拓邦有望凭借技术迭创新及协同，进一步扩大市场份额。问：公司看好哪些整机发展，整机领域是否包含机器人产品？公司是否会加大机器人领域的投入？有哪些技术、产品储备？答：公司具有部件和整机业务两大战略定位，部件业务有望发展成为各领域的隐形冠军，整机有望成为细分领域的品类冠军。整机中除储能、充电设备外，机器人是公司重点方向，人形机器人竞争预计会很激烈，类似新能源车，公司会以部件身份作为主要参与者为人形机器人厂商或相关企业提供配套产品及服务。公司已经在加大机器人领域的投入，在移动机器人平台技术有多年积累，具有扫地机器人、割草机器人方案和整机的供应能力。同时也看好类人形机器人，炒菜、割草、康养等一系列减5少或代替人类体力脑力工作的整机产品的培育发展。问：关税反复对我们的影响？答：公司主要做部件，关税主要是对整机产品。中长期来看，公司的海外提前布局会有相对优势。关税也将分阶段实施，公司越南、墨西哥的产能布局将构建公司的优势，也会起到一定程度的缓冲。问：公司海外销售在各大洲的分布情况？海外工厂和国内比制造端的优劣势，主要是关税的影响？如果没有关税，是不是国内的效率更高？答：亚洲区域占比最大，其次在欧美，少部分来自大洋洲、南美洲、非洲等地区。目前成熟的海外工厂，效率及盈利能力和国内相比，仍具备优势。在目前的国际环境下（关税），海外客户更青睐具备全球运营和交付能力的中国企业。拓邦股份（002139）主营业务：智能控制系统解决方案的研发、生产和销售,即以电控、电机、电池、物联网平台的“三电一网”技术为核心,面向家电、工具、工业和新能源四大行业提供各种定制化解决方案。拓邦股份2024年三季报显示，公司主营收入77.0亿元，同比上升21.04%；归母净利润5.52亿元，同比上升46.71%；扣非净利润5.39亿元，同比上升42.12%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入26.84亿元，同比上升27.49%；单季度归母净利润1.63亿元，同比上升38.05%；单季度扣非净利润1.66亿元，同比上升32.53%；负债率46.58%，投资收益286.18万元，财务费用1870.55万元，毛利率23.71%。该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为16.43。以下是详细的盈利预测信息：以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星03-13 10:09
港股前2月回购透视：金额合计322亿港元
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股。自微信、腾讯元宝等核心产品全面接入DeepSeek-R1大模型以来，腾讯控股年内股价已突破500港元/股。友邦保险前2月回购金额位居第二，回购金额达到52.57亿港元。中远海控前2月回购金额同样较高，累计回购1.25亿股，回购金额达到14.78亿港元。公司前2月共进行24次回购。截至3月11日数据显示，中远海控股价年内下跌超5%。软件服务、保险、银行行业回购额居前行业方面，2025年前2月发起回购的港股上市公司，主要分布在软件服务、保险、银行、工业运输等行业。具体来看，根据恒生行业分类，前2月港股软件服务行业实施回购金额居首，达到142.13亿港元。图2：2025年前2月港股市场实施回购金额居前的行业由于友邦保险的大额回购，保险行业前2月回购金额位居第二，达52.57亿港元。药品及生物科技行业实施回购的公司数量较多，包括石药集团、药明生物、先声药业在内等19家公司实施回购。【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。
面包财经03-13 10:00
南向资金单日净买额再超200亿港元，港股科技50ETF（159750）跳空高开
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，很难起到稳定器作用。兴业证券认为，DeepSeek的横空出世，打破了世人对于“中国AI技术落后”的成见，重塑了全球资本对于中国科技股的信心。主升浪已然确立，将以“科技牛”为主，虽有波折，但震荡向上。 “一季度港股仍然处于较为有利的环境中，建投资者可利用短期震荡形成的‘黄金坑’，逢低买入当前的以AI为代表的新核心资产。”兴业证券指出。港股科技50ETF（159750）跟踪的港股科技指数“科技核心资产”浓度高——聚焦互联网、芯片、医药、汽车等领域，覆盖AI上下游产业链，值得一提的是，该指数为市场上唯一100%覆盖“科技十雄”的港股科技类指数，权重占比超7成。来源：Wind，截至2025.3.10。以上仅为对指数成份券的列示，不构成对上述行业及股票的推荐。注：“科技十雄”为华尔街分析师总结出的10家具有代表性的中国科技公司——阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利和中芯国际。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。
金融界03-13 09:40
南向资金净买入历史第三高！港股科技30ETF(513160)盘前权重股趋势上行，连续6个交易日获得资金净流入
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。中信证券表示，2025年春节期间，DeepSeek等国产开源大模型不断出圈，让投资者意识到，中国即使面临高算力芯片受限，也有能力缩小差距，促使全球投资者重新审视中国在科技变革中的地位，港股市场开启了“中国科技重估”的结构性行情，2月17日的高规格企业座谈会高度肯定了民营经济的在中国经济发展中的贡献，大幅提振企业家信心，同时叠加南向资金主导、外资回流潜力的资金面支撑，以及港股在全球估值洼地的修复逻辑，港股整体迎来了结构性牛市，在全球资本市场中表现亮眼。相关产品：港股科技30ETF（513160）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-13 09:29
什么是AI算力一体机？
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25年2月，国内某头部科技公司推出昇腾DeepSeek一体机。2025年3月1日，DeepSeek在其发起的“开源周”尾声，发布《DeepSeek - V3/R1推理系统概览》，根据相关披露，DeepSeek的成本利润率高达545%。这么高的利润率，吸引越来越多的国产算力厂商寻求与DeepSeek在一体机领域开展合作，共同推动技术创新和产品升级。那么什么是AI算力一体机呢？一、AI算力一体机概念所谓一体机，是一种将多种功能组件集成在一个设备或系统中的产品形态，旨在为用户提供一站式的解决方案，减少用户在硬件采购、系统集成、运维管理等方面的成本和复杂性。打个比方，AI一体机可以理解为一种“即插即用的人工智能工具箱”。它把运行AI所需的所有核心部件（比如处理器、算法、软件等）打包成一个完整的硬件设备，就像一台已经装好系统和应用的电脑，买回来插电就能直接用，不需要用户自己组装调试。简单理解，AI一体机重在“低门槛”和“好用”，不需要使用者有很高的计算机领域知识，类似AI领域的“傻瓜相机”，有利于提高AI大模型在各类工作中的渗透率。 AI一体机具有三大优势：（1）省事：传统AI部署需要采购服务器、安装软件、调试模型，而一体机像家电一样“开箱即用”。（2）安全：数据在本地处理，不外传，适合政府、银行等对隐私要求高的场景。（3）高效：硬件和软件深度优化，比如昇腾一体机的算力效率比普通设备高30%以上。例如，AI+政务的题材在近期快速发酵。某市政府采购了一台政务AI一体机，插上电源和网线后，工作人员就能用AI自动整理文件、回答政策咨询，全程数据留在本地服务器，无需连接外网。二、国产算力受益于一体机的销售放量信息技术国产化、也就是计算机信息技术国产替代的大趋势，有望强化AI算力一体机的市场空间增长。而国产人工智能算力芯片厂商受益于算力一体机的放量。因为当前各厂商推出的算力一体机中配置的芯片包括大量国产AI芯片。一方面，由于一体机对于推理算力性能要求比较低，在这一场景中可选择的国产AI芯片选择范围更广；另一方面，考虑到当前采购AI算力一体机的以国央企和金融类企业为主，而信息技术国产化对这些企业硬件设备的国产化率有着一定要求，更加会驱动这些企业选择“带国产AI芯片”的AI算力一体机。表：DeepSeek一体机国央企市场规模测算（信息来源：浙商证券） 2025年2月央企“AI+”专项行动发布，当前不同领域的多个国央企已在本地部署DeepSeek等国产大模型，展望未来，AI算力一体机的加速部署或给国产算力企业带来更大的盈利成长空间。（信息来源：财联社）今日指数：科创板人工智能指数布局30只科创板人工智能龙头，覆盖AI产业链上游算力芯片、中游大模型云计算、下游机器人等各类创新应用，前五大成份股合计权重47%，或具有较高的AI主题纯度和更高的弹性。其中国产算力权重合计85%，细分方向中，数字芯片设计成份股权重51%，或是把握算力国产替代趋势的有力工具。（信息来源：Wind；截至20250306；申万行业分类体系）相关产品：科创板人工智能ETF（588930）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
金融界03-13 09:20
中国十巨头估值重估超美股七巨头？DeepSeek热潮下恒生科技飙升33%
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% 中国十巨头VS美股七巨头估值对比 DeepSeek热潮如何重塑市场情绪机构观点：CTA抛售潮后市场何去何从编辑总结名词解释 2025年相关大事件国际投行专家点评中美股市表现分化：恒生科技飙升33% 2025年开年以来，全球资本市场呈现明显分化趋势。受中国人工智能企业DeepSeek爆火的带动，港股市场表现抢眼。截至3月11日，恒生指数累计上涨18%，而恒生科技指数更是大涨33%，远超其他全球主要股指。相比之下，美股市场受特朗普关税政策不确定性及经济增长放缓预期影响，投资者避险情绪升温，标普500指数和纳斯达克综合指数分别下跌5.26%和9.71%，表现相对疲软。市场分析认为，港股的上涨主要由科技股估值修复驱动，而美股则受到宏观经济压力和资金流出的双重挤压。中国十巨头VS美股七巨头估值对比随着DeepSeek热潮持续发酵，市场对中国科技股的估值重估仍在继续。Jeff Weniger近期基于2026年PEG比率（市盈率除以预期收益增长率）对“中国十巨头”和“美国科技七巨头”进行了对比分析。结果显示，英伟达、美团、比亚迪和中芯国际被归为“便宜”股票，而苹果、特斯拉、网易和百度则被认为是“昂贵”股票。不过，Weniger特别指出，英伟达虽然PEG比率较低，但其2026财年预测市盈率仍高达24.4倍，远非传统意义上的廉价股。相比之下，百度的市盈率仅为2026年预测收益的8.5倍，但因增长预期不足，PEG仍显“昂贵”。中金公司进一步指出，中国科技龙头的动态市盈率（PE）和PEG均值分别为17.7倍和1.41倍，远低于美国科技龙头的27.9倍和2.58倍。从个股层面看，中国科技股的平均PE为21.9倍，而美国科技股为34.5倍。但盈利能力是关键差异：美国科技股的平均利润率达28.4%，远高于中国科技股的13.2%。下表展示了部分核心公司的估值和盈利能力对比：公司动态PE（倍） PEG（2026年预测）利润率（%） ROE（%）腾讯控股 19.5 1.3 15.8 18.2 阿里巴巴 18.2 1.5 14.5 16.9 微软 32.1 2.4 30.2 35.6 英伟达 24.4 1.8 33.7 38.4 中金分析认为，尽管中国科技股估值较低，但其盈利能力和ROE（净资产收益率）与美国科技股仍有差距。若中国科技龙头ROE能提升至30%以上，其估值或有翻倍空间，但目前仍需更多盈利兑现支撑。 DeepSeek热潮如何重塑市场情绪自DeepSeek推出低成本、高效率的AI模型以来，全球投资者对中国科技行业的信心显著增强。恒生科技指数的33%涨幅中，阿里巴巴、腾讯和美团等龙头企业贡献了主要动能。中金研报指出，这一波涨势主要由估值修复驱动，背后是对中国科技企业创新能力的乐观预期。DeepSeek的技术突破被视为中国科技行业“弯道超车”的象征，其低成本模型不仅挑战了美国科技巨头的垄断地位，还为国内企业提供了更具成本效益的AI解决方案。然而，市场也担忧情绪过热，若无实质性盈利增长，估值扩张空间可能受限。机构观点：CTA抛售潮后市场何去何从高盛策略师Cullen Morgan表示，近期美股大跌的背后，CTA（趋势追踪型量化基金）抛售潮是主要推手。过去5个交易日内，CTA已抛售390亿美元美股，并清空了约2000亿美元的多头仓位。高盛预测，未来一个月，若美股市场上涨，CTA可能转为买入660亿美元；若下跌，则可能进一步抛售1260亿美元。相比之下，中国资产受到更多机构青睐。Emmer Capital首席执行官Manishi Raychaudhuri指出，中国科技股估值低廉且具技术货币化潜力，仍是亚洲资金首选。高盛和花旗也认为，中国股市在DeepSeek热潮、政府支持及低估值背景下，仍具吸引力。编辑总结 2025年初，全球资本市场在中美之间呈现明显分化，DeepSeek引发的AI热潮显著提振了中国科技股估值，恒生科技指数的强劲表现反映了市场对创新能力的乐观预期。然而，估值修复的持续性仍需盈利能力改善作为支撑。美国科技股虽受宏观压力影响表现疲软，但其高估值背后有更强的盈利能力和ROE支撑。中长期来看，中国科技股若能在技术创新的基础上兑现盈利增长，或将进一步缩小与美国科技巨头的估值差距，但短期内仍需警惕情绪过热和外部政策风险带来的波动。名词解释 PEG比率：市盈率（PE）除以预期收益增长率，用于衡量股票估值与成长性的平衡，PEG小于1通常被认为估值偏低。 CTA策略：趋势追踪型量化基金，通过算法捕捉市场趋势进行交易，常放大市场波动。 ROE：净资产收益率，反映企业盈利能力和资本效率，ROE越高通常代表企业盈利能力越强。 2025年相关大事件 2025年2月17日：中国政府召开科技企业家会议，承诺加大对AI和科技行业的支持力度，推动创新发展。 2025年1月20日：DeepSeek发布其低成本AI模型R1，迅速登顶苹果应用商店下载榜，引发全球市场关注。国际投行专家点评 DeepSeek的突破无疑为中国科技股注入了一针强心剂，恒生科技指数33%的涨幅反映了市场对其创新潜力的认可。但投资者需保持谨慎，估值修复若无盈利增长支撑，可能面临回调风险。长期来看，中国科技企业若能在AI领域持续突破，或将重塑全球科技格局。 ——高盛策略师Kinger Lau，2025年3月10日尽管美股近期表现疲软，但美国科技巨头的高估值有其盈利基础。相比之下，中国科技股的低估值虽具吸引力，但盈利能力的提升是关键。若DeepSeek热潮能带动行业整体盈利改善，中国资产的吸引力将进一步增强。 ——花旗策略师Robert Buckland，2025年3月9日 CTA抛售潮加剧了美股波动，但我们认为这一技术性调整已接近尾声。未来一个月，若市场企稳，资金可能重新流入风险资产。中国科技股在低估值和技术突破的双重利好下，仍是全球投资者的优选配置方向。 ——摩根士丹利分析师Laura Wang，2025年3月8日中国科技股的估值重估有其合理性，尤其是DeepSeek展现了中国在AI领域的潜力。但市场情绪过热可能导致短期波动，建议投资者关注企业盈利兑现情况，同时警惕特朗普关税政策带来的不确定性影响。 ——瑞银策略师Kelvin Tay，2025年3月7日从PEG比率看，中国十巨头整体估值确实更具吸引力，但美国科技巨头在全球供应链和盈利能力上仍占优势。DeepSeek热潮可能只是短期催化剂，投资者需关注宏观环境变化，尤其是中美贸易政策对科技行业的潜在冲击。 ——德意志银行分析师John Wei，2025年3月6日来源：今日美股网
今日美股网03-13 00:10
格隆汇公告精选(港股)︱新华保险(01336.HK)1-2月累计原保费收入511.24亿元同比增长29%
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司首惠产业金融(00730.HK)与DeepSeek深度融合打造智慧供应链金融新标杆【财报业绩】山水水泥(00691.HK)2024年收入145.1亿元同比减少19.9% 艾德韦宣集团(09919.HK)：2024财年权益股东应占溢利7920万元黎氏企业(02266.HK)预计年度除税后溢利约2100万元-2600万元澳门币同比扭亏为盈三宝科技(01708.HK)盈警：预期2024年净亏3.8亿元至4.4亿元【运营数据】建业地产(00832.HK)：2月物业合同销售额9.9亿元同比增加46.7% 大唐新能源(01798.HK)2月完成发电量326万兆瓦时同比增加20.20% 【医药创新】高视医疗(02407.HK)：飞秒激光角膜屈光手术系统及其配套耗材取得国家药品监督管理局医疗器械注册证康哲药业(00867.HK)：创新药心肌肌球蛋白抑制剂CMS-D003获药物临床试验批准通知书【收购出售】江西铜业股份(00358.HK)斥资1.3亿人民币加码索尔黄金，控股比例升至12.19% 【回购注销】阿里巴巴-W(09988.HK)3月11日耗资998.7万美元回购57.84万股汇丰控股(00005.HK)3月11日耗资2.52亿港元回购295.36万股保诚(02378.HK)3月11日耗资736.48万英镑回购100万股渣打集团(02888.HK)3月11日耗资1388.06万英镑回购121.8万股太古地产(01972.HK)3月12日耗资962.8万港元回购60万股中国建材(03323.HK)完成注销8.42亿股H股
格隆汇03-12 22:59

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