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金融市场的新警告：美国经济踏上硬着陆之路？

的风险较高，或者至少更高。与此同时，DoubleLine Capital创始人、“新债王”Jeffrey Gundlach本周早些时候在X上发帖： “美国国债收益率曲线迅速反转。几个月前是-108个基点，现在是-35个基点。这应该让每个人都警惕衰退风险，而不仅仅是观望衰退。如果失业率上升了几个十分点，就会发出衰退警报。系好安全带。” 9月份的就业人数数据也描绘出了一个更为暗淡的图景，引发了对劳工部明天的工资报告可能会引发新警告的担忧。与此同时，上个月公司的招聘速度降至了自2021年1月以来的最低水平。如果新的衰退正在酝酿中，那么它不太可能在第三季度开始。由于政府初步的第三季度GDP报告预计将于10月26日发布，最新的第三季度中值现预测显示产出将大幅增长3.1%，远高于第二季度的2.1%。然而，与一个月前或一个多月前相比，当时国债收益率较低且相对稳定时，对2024年第四季度和2024年初的前景有所恶化，即使只是轻微的恶化。例如，就在9月15日，高盛全球银行与市场联席主管Ashok Varadhan还建议：“令人难以置信的是，我会将美国经济形势描述为非常有韧性。” 但国债收益率最近的上升对经济构成了新的阻力。决定这是否是推动经济陷入NBER定义的衰退的催化剂仍然有争议，但这显然是一个不利因素。另一个用于评估衰退风险的动态是所谓的美国经济韧性的最新高峰。在8月30日，当韧性论点几乎取得共识时，Capital Spectator通过观察最近宏观动量的快速上升已经显示出达到顶峰的迹象。这一观察是通过每周发布的《美国商业周期风险报告》中的一对商业周期指数的广泛数据审查得出的。目前还不清楚这一高峰是衰退的前奏还是经济活动减缓或稳定的预兆。高峰论点是基于未来一个月或一个月左右的经济数据预测的近期估计得出的。为了更好地理解，以下是根据截至8月份的数据可用情况编制的经济趋势指数和经济动能指数的情况：（图片来源：investing）现在使用计量经济学预测工具来预测这些指数在10月份的走势，显示经济动能指数(EMI)正在达到顶峰，而经济趋势指数(ETI)仍在小幅上升。请注意，两者都有望保持在标志着衰退开始的相应临界点以上：ETI为50%，EMI为0%。（图片来源：investing）底线：衰退风险可能再次上升。这可能会是另一个错误的信号，就像一年前宏观动能正在恶化，但随后在2022年底或2023年初出现了令人惊讶的反弹一样。这一次会有所不同吗？没有人知道，尽管未来几周的新数据点对于决定接下来会发生什么至关重要。与此同时，未来仍然不确定，只留下了一种相对可靠的宏观工具：通过广泛的指标监测衰退风险，以及通过一到两个月的前瞻/预测来了解经济状况。考虑到这一点，11月份的ETI和EMI预估将对重新评估硬着陆风险的几率非常有价值。

丰雪鑫992023-10-06

美股收盘：纳指涨超170点新能源股集体走高特斯拉涨6%创8月底以来最大日涨幅

持续了两个月的大部分时间。”双线资本（Doubleline Capital）创始人冈拉克（Jeffrey Gundlach）在社交媒体平台X（前推特）上发帖称，即使美国失业率仅仅爬升零点几个百分点，也会拉响衰退的警报。冈拉克表示，美债收益率曲线的倒挂正在迅速扭转，几个月前在-108个基点，现在为-35个基点，这应当让所有人都对衰退感到警觉，而不仅仅是观察衰退风险。双线资本告诫市场做准备：深度衰退将迫使美联储单次降息一个百分点。美国爆发有史以来的最大规模医疗保健行业罢工。美国凯撒医疗集团工会称，员工发起了美国有史以来规模最大的医疗保健行业罢工，将有7.5万名员工在多个州举行罢工。预计罢工将持续三天。 KeyBanc资本市场将苹果股票评级从“增持”下调至“与行业持平”，称苹果股价估值接近历史最高水平，但销售增长可能放缓。该行分析师在一份报告中写道，在消费者支出放缓的情况下，iPhone的升级周期充满挑战，“美国市场的销售可能会陷入困境”。此外，“国际市场再加速增长的预期可能过于激进”。今年以来，苹果股价仍上涨了33%，不过由于对高利率的担忧引发了科技股抛售，苹果股价已从7月份的历史高点回落了12%以上。据周三提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，苹果公司CEO蒂姆-库克抛售了价值约4100万美元的股票，为两年多以来的最大规模抛售。SEC文件显示，库克抛售了511000股苹果股票，进账约4100万美元（税后）。经过此次抛售，库克仍持有约328万股苹果股票。据报道，英特尔公司计划将可编程芯片部门分拆并进行首次公开募股。戴尔公司表示，该公司验证设计的生成式人工智能设计模型定制将于10月底起通过传统渠道和戴尔APEX全球提供。礼来公司周三在官网宣布高管领导团队变动。礼来糖尿病与肥胖症部门执行副总裁兼总裁Michael Mason将于2023年底退休。Patrik Jonsson将于2024年1月1日起担任礼来礼来糖尿病与肥胖症部执行副总裁兼总裁，同时兼任礼来美国公司执行副总裁兼总裁。在此职位上，Jonsson将领导礼来糖尿病和肥胖症药物的上市产品和3期产品组合，包括替西帕肽（tirzepatide）。

金融界2023-10-05

激烈的抛售已将美股“推向深渊”？! 华尔街大佬对市场未来走势出现“罕见分歧”

企业破产和消费者贷款拖欠。双线资本（DoubleLine Capital）的亿万富翁创始人Jeff Gundlach周二表示，美国国债收益率表明现在是开始担心严重衰退的时候了。他在 X 上的一篇文章中写道：“美国国债收益率曲线正在非常迅速地反转。这应该让每个人都受到衰退警告，而不仅仅是衰退观察。”

Dan19772023-10-05

新债王发出严重警告，美国经济衰退风险上升，提醒市场系好安全带

动荡将出现经济衰退：“系好安全带”。 DoubleLine Capital创始人杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）表示，现在是时候开始担心美国的经济衰退了。债券收益率飙升表明经济衰退即将到来， “如果失业率上升十分之几，那将是经济衰退警报，”冈拉克在X上写道，“系好安全带。” 债券市场动荡可能是经济衰退即将来临的迹象，冈拉克警告说。冈拉克表示，严重的经济衰退正变得越来越有可能，他指出2年期和10年期美国国债收益率之间的利差正在缩小。“美国国债收益率曲线正在非常迅速地反转。” 他补充说，这“应该让每个人都处于衰退警告状态，而不仅仅是衰退观察”。最近几周，长期债券收益率飙升，投资者加大了对美联储将在2024年大部分时间保持高利率以压低通胀的押注。这导致2年期和10年期国债提供的回报差距缩小至仅33个基点，为３月下旬以来最窄的收益率曲线。根据伦敦经济学院的数据，收益率曲线倒挂——就像过去226个交易日一样——自1969年以来一直是美国每次经济衰退的预兆。曲线往往会在经济衰退实际发生之前反转。冈拉克并不是华尔街唯一警告债券市场快速抛售正在引发经济动荡的声音。周一，摩根大通资产管理公司的David Lebovitz表示，随着固定收益收益率飙升，“金融事故”的风险正在增加 - 并预测美联储最终将不得不削减利率以防止股市混乱。 Tips: 杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）是双线资本（DoubleLine Capital）的创始人兼首席投资官，在2011年被以封面报道冠以“新债券之王”的美誉。他曾经是洛杉矶一支摇滚乐队的鼓手，最终在华尔街觅得职业乐园。冈拉克属于那种对市场大图景有着深刻洞察力的人，他的知识体系和经验体系是严重不自洽的，前后矛盾之处非常多，反而体现了他对金融业的领悟与反思。虽然没有人完全获知他内心的交易逻辑，但是不可否认的是，他依然是以投资者的社会心理入手，更依赖市场大图景的分析与预测，寻找获利机会。其他优秀投资者也能做到，但使得他格外优秀在于，他对金融市场价格波动这一客体本身的逻辑（无关投资者和经济大环境）有着不为人熟知的深刻认识。曾经有人这么评价他：基金行业有了他，就多了一位可怕的对手；金融行业少了他，就少了一位可敬的老师。他为自己在Ｘ的标签是“Bills fan. Art fan. Truth fan. DoubleLine Founder. ”

丰雪鑫992023-10-05

Gundlach：若美国失业率仅略升零点几个百分点也会拉响衰退警报

Doubleline Capital创始人Jeffrey Gundlach在前身为推特的社交媒体平台X上发帖称，如果美国失业率仅仅爬升零点几个百分点，也会拉响衰退的警报。他表示，美债收益率曲线的倒挂正在迅速扭转，几个月前在-108个基点，现在为-35个基点，这应当让所有人都对衰退感到警觉，而不仅仅是观察衰退风险。注：DoubleLine告诫市场做准备：深度衰退将迫使美联储单次降息一个百分点。

金融界2023-10-04

美股开盘：道指涨超30点科技股及中概股多数走高

007年以来最高。有“新债王”称号的DoubleLine Capital创办人兼行政总裁冈拉克(Jeff Gundlach)称，市场消化美联储可能在较长时间维持高利率的讯息，并把其纳入债息考量内，令美国股市面对挑战。冈拉克称，美国经济已经开始因应高利率而出现放缓，明年上半年的疲态更明显，届时美联储可能须减息支持经济。股债汇三杀！亚太股市集体收跌，多国国债收益率集体上扬 JOLTS就业数据强化美联储加息预期，美元指数升破107创10个月新高。周三收盘，亚太股指集体大跌，日经225指数跌2.28%，韩国KOSPI指数跌2.41%，澳大利亚S&P/ASX200指数跌0.77%。此外，多国国债跟随美债下跌，10年期日债收益率自2013年以来首次升至0.8%，10年期德债收益率自2011年以来首次升至3%，意大利10年期国债收益率涨至4.964%，达到自2012年11月以来的最高水平。汇市方面，离岸人民币对美元汇率较前收盘价一度跌超百点，日元、韩元、泰铢、印尼盾等亚洲货币汇率普遍走低。美国30年期抵押贷款利率自2000年以来首次突破7.5% 上周美国抵押贷款利率自2000年11月以来首次突破7.5%，购房申请数降至数十年低点，凸显房地产市场遭受重创。美国抵押贷款银行家协会(MBA)周三公布的数据显示，在截至9月29日当周，30年期固定利息抵押贷款的合约利率上涨12个基点至7.53%。购房申请指数下跌5.7%至136.6，为1995年以来的最低水平。罢免麦卡锡代表多事之秋开始：政府下月或停摆、信用评级或受波及美国众议院前议长凯文·麦卡锡遭到罢免，在联邦政府11月可能面临关门以及美国信用评级可能受到波及的风险下，国会陷入内部权力斗争。失去领导职位的麦卡锡表示，自己不会再竞选议长，但也没有想过要辞去国会议员职务。最近的动荡加剧了世界各地投资者和政治领导人对华盛顿失能加剧的担忧。穆迪是唯一一家给予美国最高评级的主要信用评级机构，该公司在9月末警告，由于对“治理”的担忧，其对美国的信心正在动摇。高盛在提供客户的分析中表示，麦卡锡遭到罢免将升高联邦政府下个月关门的风险。渣打：料美国有55%概率陷入衰退，明年次季或掉头减息，看好美国科技股和日股渣打财富管理首席投资办公室预测，美国12个月内有55%机会陷入经济衰退，时间点预计为明年次季。该行估计，美联储今年余下时间仍会再加息一次，联邦基金利率将于5.5厘见顶，明年次季可能掉头减息。在当地衰退来临前，渣打仍看好美国科技股，并将美股整体评级升至“超配”，因盈利增长具弹性，且人工智能是长期投资主题。另外，渣打同时给予日股“超配”评级，指日股有企业管治改善、估值低廉，以及回购增加等因素支持。苹果估值接近触顶？KeyBanc发出唱衰之声 KeyBanc Capital Markets将苹果评级从“增持”下调至“与行业持平”，称苹果股价估值接近历史最高水平，但销售增长可能放缓。分析师布兰登·尼斯佩尔在一份报告中写道，在消费者支出放缓的情况下，iPhone的升级周期充满挑战，“美国市场的销售可能会陷入困境”。英特尔首席执行官Gelsinger：将在年底之前宣布晶圆厂计划英特尔首席执行官Gelsinger表示，公司在本季度表现强劲，收入超过了指导范围的中点，将在年底之前宣布晶圆厂计划。此外，公司称打算从1月1日开始将其可编程解决方案事业部（PSG）作为独立业务营运，并在公司2024年第一季收益报告中将其作为一个独立部门报告，以作为该部门分拆成为一间上市公司的过渡期。据悉Meta将于周三解雇元宇宙硅部门的员工当地时间周二，据知情人士透露，Meta Platforms计划周三解雇其面向元宇宙的Reality Labs部门的员工，该部门专注于制造定制芯片。员工们在Meta的内部论坛Workplace上得知了裁员的消息。其中一名消息人士表示，该帖子称，他们将在周三凌晨之前收到公司的通知。刚拿亚马逊40亿美金，Anthropic或再从谷歌等融20亿美金在亚马逊于上周宣布将对Anthropic新一轮融资最高投资40亿美金后，最新消息称Anthropic正在与谷歌以及其它投资人谈判再融至少20亿美金的资金，而估值可能会在200-300亿美金之间。如果按照200亿美金的估值来算，那么这个估值相当于是其收入的200倍，比OpenAI当前的估值倍数还要高。美银分析师看好个人电脑市场，上调惠普评级至“买入” 美国银行证券的分析师Wamsi Mohan最近将惠普的股票评级从“跑输大盘”升级至“买入”，并将其目标价格从25美元提高到33美元，意味着该股票与周二的收盘价相比有26%的上升空间。上调评级的主要原因之一是Mohan相信个人电脑（PC）市场应该会复苏，从而推动这家个人电脑和打印机制造商的增长。制药公司Senti Biosciences盘前一度暴涨近60%，其收到用于治疗急性髓系白血病专利通过的通知制药公司Senti Biosciences已经收到其申请用于治疗急性髓系白血病专利通过审核的通知，该股盘前一度暴涨近60%。库克抛售51万股苹果股票进账4100万美元为两年多来最大规模抛售今日提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，苹果公司CEO蒂姆·库克抛售了价值约4100万美元的股票，为两年多以来的最大规模抛售。 SEC文件显示，库克抛售了511000股苹果股票，进账约4100万美元（税后）。经过此次抛售库克仍持有约328万股苹果股票。库克的此次股票抛售也正值其年薪罕见地削减40%至4900万美元。作为薪酬调整的一部分，今年库克与苹果业绩挂钩的股票奖励，也相应地从之前的50%提高到75%。

金融界2023-10-04

美国国债收益率创16年新高新债王称股市势动荡

2007年新高之际，有“新债王”称号的DoubleLine Capital创办人兼行政总裁冈拉克(Jeff Gundlach)称，市场消化美联储可能在较长时间维持高利率的讯息，并把其纳入债息考量内，令美国股市面对挑战。标指周二跌至6月1日以来最低。冈拉克预期，美国10年期国债收益率一旦升穿5厘，心理冲击将更大。冈拉克又称，美国经济已经开始因应高利率而出现放缓，明年上半年的疲态更明显，届时美联储可能须减息支持经济。

金融界2023-10-04

投资者调查，面对衰退风险，华尔街深感不安

保持利率不变，但预测今年还将再次加息。DoubleLine Capital首席执行官Jeffrey Gundlach表示，鉴于最近原油价格大幅上涨，更多的加息可能性较高，这可能会对通胀产生上行压力。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙还警告称，利率可能还会大幅上升。

Heidi2023-09-29

“恶魔即将来临”！新债王警告：明年恐将出现“美元灾难”

，他们忽视了“地平线上的恶魔”。这位DoubleLine Capital的亿万富翁首席执行官强调，美国经济步履蹒跚的迹象是一个关键问题。他指出，最近一波企业裁员潮，以及创纪录的信用卡债务让消费者感到压力，这些都是危险信号。他还指出了抵押贷款利率上升对房地产市场的寒蝉效应，以及小企业不得不以高得多的利率为债务再融资的挑战。冈拉克说：“经济肯定在走弱。我预计明年会出现一次衰退，在这方面，各项指标正变得非常有说服力。” 这位绰号为“债券之王”的基金经理还认为，今年的经济增长是由危险且不可持续的政府支出支撑的，“经济增长只是因为我们的预算赤字占GDP的8%，今天的情况与全球金融危机最严重的时候差不多”。冈拉克强调，联邦政府此前以极低的利率为其大部分支出提供资金。然而，自去年春天以来，美联储已经将利率从接近于零提高到5%以上，这意味着政府对数万亿美元债务的利息支出将会激增。冈拉克说：“这些即将到期的债务将是毁灭性的，美联储不可能把利率维持在5%或6%，并在未来几年保持在这个水平，而不让这个国家的一切都破产。我认为美联储希望经济迅速放缓，从而降息。” 事实上，冈拉克暗示美联储可能会停止加息，并预计美联储将在明年上半年首次降息。这位资深投资者还对美元敲响了警钟，他警告说，联邦政府在下一次经济衰退期间可能会大举支出，并将自己置于金融崩溃的边缘。他说，“我认为美元将在下一次衰退中大幅走弱”。“相对于我们的财政状况，对下一次衰退的反应将是一场彻底的灾难，这将是一个警钟，让我们意识到美国已经破产，我们无法兑现我们的债务。” 冈拉克表示，实现这一目标可能导致世界“完全放弃”美元，并对美国金融体系进行大规模调整，以符合更广泛的去美元化趋势。他说：“如果你现在看不到这一点，你就只是一只把头埋在沙子里的鸵鸟。”

金融界2023-09-20

冈拉克回应格罗斯称其不配当“债王”：可悲之人，无需理会

近的言论，后者此前表示，这位双线资本（DoubleLine Capital）创始人不配接替他戴上“债券之王”的桂冠。在周一的一次活动上，格罗斯表示：“要成为债券之王，你得先有一个王国。PIMCO的管理资产有2万亿美元，而双线资本的管理资产约为550亿美元。得了吧！这可称不上一个王国，放在地图上都找不到！” 冈拉克在回应格罗斯的言论时表示：“我不在乎。对于一个已经离开这个行业10年、仍在试图‘驱魔’的人来说，这很可悲。但我希望他一切都好。” 冈拉克在加州亨廷顿海滩举行的财富管理行业Future Proof会议上说：“我从来不想要这个头衔，我从来没有接受过它，我真的不知道它是什么意思。我们做得很好，我们的五年数据很好，一切都很好。我们管理的资产远远超过550亿美元。” 格罗斯和冈拉克之间的宿怨根深蒂固。格罗斯在过去几十年里把太平洋投资管理公司（PIMCO）打造成了一家债券巨头，他在2019年曾表示，冈拉克不会成为一个好的“债券之王”。他声称，如果有人配得上这个头衔，那可能是已故的斯科特·米纳德，他当时是古根海姆合伙公司的首席投资官。冈拉克周二表示，他不想管理比现在更多的资金，他说他的公司管理着大约1000亿美元的资产。他补充说，他在十多年前就不再推销自己最大的基金了。冈拉克说：“你的管理资产定义了你，这种想法很奇怪。我的许多策略本来可以筹集到两倍、三倍的资金，但我不认为这会很有趣，我不认为这样做会让我更开心。我其实以为会更难。因为随之而来的是更多的客户，更多的麻烦，而且可能会因为你的结果不那么成功而逐渐减少回报。”

金融界2023-09-13

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