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比尔·格罗斯锐评Gundlach：要当“债王” 首先你得有个王国

界称为“债券之王”，这位基金经理在评价DoubleLine Capital的亿万富豪创始人Gundlach时直言不讳，对于后者的投资成就并没有给予太大肯定。 “首先，要成为债券之王或女王，你得有个王国，”格罗斯在加利福尼亚州亨廷顿比奇的财富管理行业Future Proof会议的Odd Lots播客中表示。“Pimco的规模高达2万亿美元，好吗？DoubleLine才550亿美元左右。那称不上是王国，更像是拉脱维亚或爱沙尼亚。” DoubleLine没有立即回复置评请求。Gundlach定于周二在同一个会议上发表讲话。格罗斯描述了两人不和的起源：在他将要离开Pimco时，他前去拜访了Gundlach，并提出一起合作。 “我到他家去，说‘也许我可以和你一起合作，我们就可以成为两位债王’，”他在播客中表示。“在接下来的12个月里，他没有理我。” “再看看他过去五年、六年、七年的记录，”格罗斯补充说。 Gundlach在2009年创立了DoubleLine，这家公司管理私人和共同基金、独立账户以及封闭式基金等。他素以网络直播形式来介绍自己的投资理念和市场观点。截至2021年底，DoubleLine管理的资产超过1330亿美元。格罗斯目前管理着自己的资金，他在骏利亨德森全球无限制债券基金短暂担任主管后于2019年退休，相比他将Pimco总回报基金打造成知名债券巨头的辉煌历史，他在骏利亨德森的战绩则显得逊色。格罗斯回顾了数十年的职业生涯，他说自己之所以凭借债市能力为外界熟知，是因为他在Pimco时固收市场正处于牛市。 “我认为可能不会再有债券之王，”格罗斯说。“正是那30年来牛市的作用，令Pimco呈现了不俗的表现。” 现在，他认为新一代的债券帝国已经与投资经理个人无关了。他补充说，“债王在美联储，他们才是执掌者。”

金融界2023-09-13

穆迪首席经济学家表示，有关美国消费者债务的担忧被夸大

些时候达到了1万亿美元以上的历史新高。DoubleLine首席执行官Jeff Gundlach警告说，较高的利率、学生贷款还款的恢复以及更高的租金将加剧消费者的财务压力等因素，都可能会导致美国经济在未来8个月内“撞墙”（"hit a wall"）。“今年年初，借贷在信用卡、无担保个人贷款和汽车贷款上升势头强劲。但随后借贷已经趋于稳定。这是因为通货膨胀减缓，提高了家庭购买力及更严格的信贷审批。” 由于过去一年美联储采取了积极的加息举措，美国的通货膨胀已从去年创下的40年高点降至3.2%。 Tips: 穆迪（Moody's）是一家全球性的信用评级和财务数据分析公司，总部位于美国。穆迪主要提供各种金融和经济领域的信息、分析和评级服务，帮助投资者、金融机构和企业等各种利益相关方评估债务和投资风险。他们对政府、公司、金融机构和其他实体的信用质量进行评级，以提供有关这些实体借款能力的信息。穆迪通常以其信用评级而闻名，这些评级分为不同的等级，从高级（最低风险）到低级（最高风险），以帮助投资者了解债券和其他金融工具的信用风险。这些评级对于投资决策和市场参与者非常重要，因为它们提供了关于债务工具的信用质量和可能的违约风险的重要信息。穆迪还提供各种经济和金融数据分析服务，以支持客户在决策制定和风险管理方面的需要。他们的经济学家和分析师发布关于全球经济和金融市场的研究和报告，这些报告对金融界和政策制定者有很大的影响。

Heidi2023-09-11

摩根大通和安联等美债多头虽有折损仍坚信衰退说而不改其志

needle Investments和DoubleLine Capital——认为，经济才刚刚开始吸收美联储加息五个百分点的影响。收益率曲线深度倒挂（经济衰退的必然预兆）支持这一观点。 Michele说，我们认为这次没有什么不同。但从第一次加息到经济衰退可能需要一段时间。我们继续看到越来越多的指标来到了只有在美国经济已经或即将陷入衰退时才会达到的水平。然而美国经济继续无视这些坚称经济将衰退的人士。增长正在加速，新的就业机会正在被创造。消费者仍有韧性。就连美联储也不再预测经济衰退。美国银行最新全球调查发现，投资者越来越预期未来18个月内不会出现经济衰退。随着他们维持经济将衰退的观点，这些债券多头的表现并不理想，且在寻找减少损失的方法。对于那些管理纯债券基金的人来说，在押注经济是否增长方面有许多杠杆。如果不认同经济将增长，可以增加久期，并将资金移出高风险资产（例如可能在经济衰退中面临企业违约损失的高收益信用）。 Columbia Threadneedle的Gene Tannuzzo看好债券前景，但自7月以来，随着收益率曲线倒挂程度加深，已经缩短久期，并转向较短期国债。根据汇编的数据，他帮助管理的Strategic Income Fund今年上涨2.8%，击败82%的对手。 Tannuzzo表示，随着美联储的加息接近尾声，债券最好的日子就要来到。相比之下，Abrdn和安联的基金经理则超配久期头寸。DoubleLine最近也增加了长期债券的配置。安联的投资组合经理Mike Riddell说，我们不认为自己会看走眼；自2022年中期以来一直做多久期。我们维持做多久期。我们不相信，所有的货币紧缩不会对经济增长产生任何影响。历史模式表明，加息往往会导致经济衰退。前美联储副主席Alan Blinder研究1965年至2022年的11次货币政策紧缩，发现其中只有四次以软着陆告终，通货膨胀稳定或较低，其余则为硬着陆。

金融界2023-08-21

美股开盘：道指跌近百点科技股多数走低小鹏汽车逆势涨15%

Jeffrey Gundlach副手、Doubleline副首席投资官(CIO)Jeffrey Sherman警告称，市场应做好美国经济深度衰退的准备，美联储有理由大幅降息1个百分点。这是一个大胆的预测，因为疲软的经济数据使Sherman认为美国经济明年可能陷入衰退，而美联储预计本周将进一步加息。货币市场已经押注美联储在2024年总共降息130个基点，但Sherman认为，政策制定者最终将行动迟缓，然后不得不实施自疫情爆发以来最大规模的降息。谷歌Q2业绩全面超预期，广告业务扭转下降趋势谷歌第二季度营收746.0亿美元，超预期的727.7亿美元；其中谷歌广告收入扭转两季连降，录得581.4亿美元，超预期的574.5亿美元；谷歌云营收同比增28%，持平一季度增速，连续两季盈利；每股盈余1.44美元，超预期的1.32美元。微软第四财季云业务增速持续放缓尽管微软主要产品线都已经在应用AI技术，但当前AI尚未给微软的业绩带来新的增长点。微软第四财季营收同比增长8%至562亿美元，高于市场预期的554.9亿美元，但增速逊于去年同期的12%。Azure和其他云服务业务营收扣除汇率变动后同比增速为27%，和上季度31%的增速相比，进一步放缓。 Snap二季度净亏损3.77亿美元 Snap Inc公司周二美股盘后公布2023年Q2财报，截至6月底止第二季，营收10.68亿美元，同比下降4%，为连续第二个季度下降，但仍超出市场预期的10.5亿美元；净亏损3.77亿美元，同比收窄10.7%，市场预期亏损4.03亿美元；每股亏损0.24美元，市场预期每股亏损0.26美元。波音Q2营收超预期，仍预测波音737今年将交付400-450架波音2023年Q2营收197.5亿美元，市场预期183.7亿美元，去年同期166.81亿美元；Q2净亏损1.49亿美元，市场预期亏损2.45亿美元，去年同期盈利1.93亿美元。二季度调整后自由现金流为25.8亿美元，市场预估为-7360万美元。仍预测波音737今年将交付400-450架。计划在2025/2026年将737项目的产量提高到每月50架。报团取暖！美国地区银行加利福尼亚银行宣布全股票收购PacWest 当地时间7月25日，加州银行和西太平洋合众银行宣布签署一项最终协议，两家公司将进行全股票合并交易，西太平洋合众银行股东将以每股该行普通股换取0.6569股加州银行普通股。合并后的公司预计将拥有约361亿美元的资产，253亿美元的贷款总额，305亿美元的存款总额，并在加州拥有70多家分支机构。需求持续火爆，礼来“减肥神药”Mounjaro短缺加剧尽管礼来的糖尿病药物Mounjaro尚未获得正式批准用于减肥，但市场对该药物的需求依然旺盛。就在上个月，美国监管机构表示，由于需求增加，三种大剂量的Mounjaro在整个7月份都出现了“间歇性缺货”。根据美国食品和药物管理局(FDA)网站公布的最新信息，第四种剂量的Mounjaro也出现了短缺，其中一种高剂量药物的短缺将延长至9月，目前只有两种低剂量的Mounjaro可供应。新东方第四财季营收超预期，EPS逊于预期新东方23财年第四季度营收8.606亿美元，好于市场预期的8.179亿美元，同比增长64.2%；营业利润同比增长145.5%，达到4810万美元；净利润同比增长115.3%，达到2900万美元，本季度非美国通用会计准则下的每股收益为0.37 美元，逊于预期的0.5美元。新东方预计，2024财年Q1营收将介于9.8亿美元至10亿美元，同比增长32%至35%。中概股慧荣科技美股盘前大涨近83% 中概股美股盘前大涨近83%，此前市场监管总局公告显示，附加条件批准美国迈凌公司收购慧荣科技公司股权。大众汽车宣布向小鹏汽车投资约7亿美元，拟共同开发两款电动车型大众汽车集团7月26日在官网宣布与小鹏汽车签署长期合作技术框架协议，合作初期将共同开发两款针对中国市场中型车市场的大众品牌电动车型，并将于2026年推出，这有待最终协议的达成。大众汽车还将向小鹏投资约7亿美元，大众将以每股美国存托凭证（ADR）15美元的价格收购小鹏汽车4.99%的股份，并将在后者董事会中占有一个观察员席位。此外，奥迪与其合资伙伴上汽集团签署了战略备忘录，以进一步扩大现有合作。根据上述协议，双方还计划在未来联合开发下一代智能网联汽车（ICV）的新本地平台。

金融界2023-07-26

红灯不停闪烁！知名对冲基金警告：深度衰退来袭美联储将大幅降息100个基点

)讯周二(7月25日)，知名对冲基金DoubleLine的副首席投资官谢尔曼(Jeffrey Sherman)警告称，市场应为美国经济深度衰退做好准备，美联储有理由大幅降息1个百分点。这是一个大胆的预测，对谢尔曼来说，基于疲弱的经济数据，美国明年可能陷入衰退。货币市场已经押注美联储在2024年总共降息130个基点，但谢尔曼认为，政策制定者最终将行动迟缓，然后不得不实施自疫情爆发以来最大规模的降息。谢尔曼在接受采访时表示:“我们所关注的众多经济指标都在发出警告或衰退信号。”“到他们降息时，利率下降100个基点。”#美联储政策转向# 美联储鹰派和鸽派分歧加深，利率前景蒙上阴影谢尔曼以其同名的债券利率风险指标而闻名，他正在为这一结果做准备，寻求长期政府债券的安全性。他正在买入10年期和30年期国债，认为即使美联储本周进一步升息也没有问题，他认为长期国债收益率已见顶。目前，10年期美国国债收益率为3.9%，在过去一年中多次突破4%之后有所下降。短期国债收益率仍高得多，这种反转历来是经济衰退的信号，谢尔曼对此并没有掉以轻心。债券交易员押注收益率曲线新解读中的“涅槃” “债市正在告诉美联储，他们已经过度紧缩，他们将不得不降息，”谢尔曼表示。“但美联储降息可能有点晚了，也许会在紧急会议上进行。但那种认为美联储将降息25或50个基点就能解决一切问题的想法，将不会成为现实。” 他的做法与他自己的债券措施是一致的。代表单位存续期收益率的谢尔曼比率表明，现在是购买债券的好时机。在彭博社的USAgg指数中，它从两年前的0.21上升到今天的0.77。这意味着一年内利率需要上升77个基点才能抵消债券收益。谢尔曼表示，其投资组合的市盈率接近1.00，这是近六年来的最佳水平。由冈拉克(Jeffrey Gundlach)创立的DoubleLine管理着920亿美元资产。他还持有期限较短的投资级公司债券。他认为现在放弃这些债券的稳定收益率并担心违约还为时过早，大多数优质公司都延长了债务期限。这意味着他认为今年不会出现任何衰退。他说:“有很多迹象表明，在未来12到18个月里，我们可能会实现这一目标。”“市场将是向前看的。杠铃结构让我们现在可以安心持有信贷，”他指的是一种将投资组合划分为低风险和高风险元素的策略。尽管一些经济数据(尤其是美国就业市场)表现出了弹性，但其他经济数据也开始出现裂痕。纽约联储的美国经济衰退指标在6月份达到了40年来的高点。谢尔曼警告说，贷款市场，而不是高收益公司债券，可能会引领这次的违约周期。他说，高收益领域的再融资要到明年晚些时候才会回升，而投资级信贷的再融资要到2025年才会回升。本月，穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)说，预计明年全球投机级公司的违约率将达到5.1%，高于截至6月份的12个月期间的3.8%。在最悲观的情况下，它可能会跃升至13.7%，超过2008-2009年信贷危机期间达到的水平。 “我认为现在值得关注的一个信号是贷款市场违约率上升，”谢尔曼表示。“这些贷款是浮动利率，它们已经感受到美联储加息的全面影响，而固定利率市场在利率重新设定之前还有时间。”

忆芳2023-07-26

美股收盘：纳指涨近百点中概股延续涨势拼多多，猎豹移动涨超5%

人担忧，名义水平仍然接近长期高位。” DoubleLine告诫市场做准备：深度衰退将迫使美联储单次降息一个百分点 DoubleLine Capital的Jeffrey Sherman告诫称，市场应该为足以迫使美联储单次降息1整个百分点的美国深度衰退做好准备。 Sherman基于疲弱的经济数据做出了衰退可能在明年到来的大胆预测，尽管美联储本周料将进一步加息。货币市场已经押注美联储会在2024年降息130个基点但Sherman认为决策层行动迟缓，最终将不得不祭出疫情爆发以来最大规模的单次利率下调。 “我们看到的许多经济指标正在发出警告或者衰退的信号，” 在资产管理公司DoubleLine担任副首席投资官的Sherman说，“到他们降息的时候，规模将是100个基点。” 期权交易员押注欧洲央行将出现其历史上最快的货币政策逆转期权市场的交易员押注，欧元区经济脆弱将迫使欧洲央行出现其历史上最快的货币政策掉头。货币市场定价表明欧洲央行还会加息两次，一次是本周加息25个基点，另外有很大可能性会再加息一次将利率上调至创纪录高点4%。但使投资者可以用较低成本押注各种结果的期权市场则暗示不会有第二次加息，而且为了避免经济增长受到太大冲击，降息最早可能在9月就会发生。这将是比2008年更快的政策掉头，当时欧洲央行决策者试图迅速消除之前加息的损害，其举措也预示了随着全球金融危机的展开，一个激进的货币政策宽松时代的到来。

金融界2023-07-26

DoubleLine告诫市场做准备：深度衰退将迫使美联储单次降息一个百分点

DoubleLine Capital的Jeffrey Sherman告诫称，市场应该为足以迫使美联储单次降息1整个百分点的美国深度衰退做好准备。 Sherman基于疲弱的经济数据做出了衰退可能在明年到来的大胆预测，尽管美联储本周料将进一步加息。货币市场已经押注美联储会在2024年降息130个基点但Sherman认为决策层行动迟缓，最终将不得不祭出疫情爆发以来最大规模的单次利率下调。 “我们看到的许多经济指标正在发出警告或者衰退的信号，” 在资产管理公司DoubleLine担任副首席投资官的Sherman说，“到他们降息的时候，规模将是100个基点。” Sherman正在借助长期国债的安全性为他预见的结果做准备。他正在买入10年期和30年期美国国债，认为美联储本周进一步加息并不会带来问题，因为他认为长债收益率已经达峰。十年期美债收益率当前在3.9%，过去一年曾多次突破4%，因市场在多国央行何时能结束数十年来最陡峭紧缩周期的问题上角力。短债收益率仍然高出很多，这种倒挂现象在历史上预示着衰退降至，而Sherman对此并不轻视。收益率曲线倒挂是凶是吉美债观察人士给出另类解读 “债券市场正在对美联储说，他们已经紧缩过头了，所以他们将不得不降息，” Sherman说，“但美联储的降息会有点晚，可能是在一次紧急会议上。但要说美联储将降息25或50个基点、而这就能解决一切问题的话，没有这回事。”

金融界2023-07-26

美联储7月利率决定尚未公布华尔街已迫不及待视加息为明日黄花

不过，也有几位分析师正在为灾难做准备。DoubleLine Capital的Jeffrey Sherman称市场应该为美国经济陷入深层衰退做准备，并表示这将使美联储有理由降息1个百分点。尽管一些投资者持警惕态度，DataTrek Research的联合创始人Nicholas Colas称总体而言市场不再对美联储的下一步举动感到担忧。他表示，标普500指数板块关联度低于五年均值，表明交易员正在针对个股进行押注。 Colas补充说，股市上涨已经蔓延到对经济敏感的个股。股票波动率也下降，华尔街“恐慌指标”Cboe波动率指数VIX远低于长期均值20。 “美联储政策和估值过高的风险是2022年1月至2023年5月期间美国股价的主要驱动因素，”Colas在7月中旬的一份报告中表示，“如今，市场相信我们正步入一个‘后美联储’的世界。”

金融界2023-07-26

联储鹰式出口术预测再加息两次　市场分析鲍威尔耍花招背后的三大盘算

专家的观点和分析。被称为「新债王」的DoubleLine行政总裁冈拉克(Jeffrey Gundlach)认为，联储局暂停加息的决定是进取地叫停(hawkish pause)，但不预期该局将进一步加息。新债王认为美国经济数据表现不佳，联储局过于担心通胀风险。他认为目前利率已达到合适水平，不需要进一步加息，而联储局主席鲍威尔只是在耍花招。议息决定背后的三个重要原因环球首席经济师兼策略师Frances Donald分享了...... 全文內容：联储鹰式出口术预测再加息两次　市场分析鲍威尔耍花招背后的三大盘算更多币圈最新资讯：大量空头BNB建淡仓　若币安美国资产被冻结空头或胜利 SEC主席：加密货币符合「豪威测试」属证券　币安美国6月13日停止美元交易

Business2Community2023-06-20

“通胀冲击”结束？IIF首席经济学家：美联储不会再加息！

一个认为美联储不会再加息的。双线资本（DoubleLine Capital）创始人，人称“新债王”的冈拉克（Jeffrey Gundlach）在今天凌晨鲍威尔发表讲话之际也表示，虽然鲍威尔暗示将再次加息，但美联储短期内不会继续加息。他认为，最近的就业数据表明，经济并不像许多人认为的那么强劲。

金融界2023-06-16

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