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BTC较历史高点暴跌13.75% 比特币ETF流动性前景如何？

评论采访时表示，这次采访与他从比特币 ETF 基金发行人那里听到的情况一致——只有少数早期采用者获得了有意义的分配来现货比特币 ETF。 Balchunas 表示，只有少数“早期采用者”获得了有意义的比特币 ETF 分配。资料来源：X 上的 Eric Balchunas “到目前为止，只有少数人已经进入了 BTC，他们是‘少数’早期采用者，他们在询问，然后进行分配，”Balchunas 说。 “顾问尚未招揽其余客户。所有这些流量都来自入站流量。”Balchunas 补充道，并暗示比特币 ETF 的流入未来可能会继续增加。其他评论员指出，GBTC 账簿上剩余的比特币数量（大约 370,000 个比特币）是对 ETF 流量长期看涨前景的理由。 “GBTC 拥有 37.8 万枚比特币，今天卖出了 9.6 万枚比特币。好消息是，他们不能以这种速度持续太久。”加密货币市场评论员 Allesandro Ottavani 在 3 月 19 日的 X 帖子中写道。 1 月 11 日，灰度比特币信托 (Grayscale Bitcoin Trust) 从机构基金转换为现货 ETF，同时贝莱德 (BlackRock) 和富达 (Fidelity) 等基金发行人还批准了其他 9 只现货比特币 ETF。来源：金色财经

金色财经2024-03-19

格隆汇基金日报 | 丘栋荣、陆彬调仓！

45%。稀土板块表现活跃，嘉实基金稀土ETF基金涨1.36%。创新药板块跌跌不休，港股创新药ETF、港股通创新药ETF分别跌3.71%和3.36%。证券板块回调，证券ETF先锋跌2.21%。港股走低，恒生科技ETF龙头跌2.16%。四、今日ETF交易情况全市场ETF基金今日共有107只上涨，有24只涨幅超1%，共有770只下跌。从成交额方面来看，全市场ETF基金今日合计成交额1066.34元，较上个交易日减少283.44亿元，有19只ETF成交额超过10亿元，145只ETF成交额超过1亿元。在股票型ETF中，华夏基金上证50ETF夺得第一，成交额超过24亿元。景顺长城基金纳指科技ETF下跌2.85%，但成交额达到9.7亿元，今日上榜。回顾上个交易日的ETF规模变化，在3月18日的非货币ETF中，份额增加最多的三只产品分别是：汇添富基金MSCI中国A50互联互通ETF，基金份额增加6.2亿份，净流入额为4.53亿元。易方达基金沪深300ETF，基金份额增加3.84亿份，净流入额为6.73亿元。南方基金中证1000ETF，基金份额增加3.26亿份，净流入额为7.35亿元。份额减少最明显的三只ETF为：华夏基金上证科创板50ETF，基金份额减少9.99亿份，净流出额为8.57亿元。易方达基金创业板ETF，基金份额减少8.32亿份，净流出额为15.48亿元。华安基金创业板50ETF，基金份额减少7.44亿份，净流出额为6.08亿元。五、今日行情点评今日A股大盘全天震荡调整，三大指数均收跌。截至收盘，沪指跌0.72%，深成指跌0.58%，创业板指跌1.01%。全市场超3400只个股飘绿。量能小幅回缩，两市今日成交额10779亿，较上个交易日缩量600亿。北向资金全天净卖出70.11亿。盘面上，猪肉股逆势上涨，湘佳股份、神农集团、傲农生物涨停。消息面上，农业部数据显示，全国生猪平均价格14.80元／公斤，比前一周上涨1.0%，连续两周上涨。智能驾驶概念股早盘活跃，天迈科技、万集科技、金溢科技、瑞玛精密等多股涨停。 CPO概念股拉升，华丰科技、鼎通科技、兆龙互连20cm涨停。消息面上，台积电将加大投资，园区将拨出六座新厂用地给台积电，比原本预期的四座多两座，总投资额逾5000亿新台币（约合人民币1137亿元），主要扩充晶圆基片芯片（CoWoS）先进封装产能。今日市场开始调整，三大指数下跌，创业板指跌超1%，北向资金卖出70亿元，好在沪指仍收在了5日均线以上，量能也保持万亿水平，可看为连续多个交易日上涨后的短线调整。国盛证券认为，政策组合拳齐下，市场蓄势待起，短期指数或向上挑战3100点，低位业绩板块、叠加AI+或是3月市场主要投资主线，虽然市场情绪高涨，但不建议情绪化追涨，上方还是有压制，放量突破后再激进也不迟。六、基金产品最新动态

格隆汇2024-03-19

公司日报 | 两市成交额连续两日破万亿，资源ETF(510410)近4个交易日持续获得资金净流入

、智能消费ETF(515920)、黄金ETF基金(159937)、可转债ETF(511380)、国开ETF(159650)涨幅分别为1.45%、0.42%、0.23%、0.08%、0.08%。其中，主要消费ETF价格创近3月新高，近3月涨幅排名可比基金2/5。截至2024年3月19日，博时基金旗下成交额居前的产品为国开ETF(159650)、可转债ETF(511380)、恒生医疗ETF(513060)、科创100指数ETF(588030)、标普500ETF(513500)成交额分别为22.07亿元、9.27亿元、8.66亿元、6.25亿元、2.09亿元。其中，国开ETF成交额22.07亿元，居可比基金1/2。资金方面，截至2024年3月18日，博时基金旗下资金净流入居前的产品为1000增强ETF(561780)、标普500ETF(513500)、纳指100ETF(513390)、教育ETF(513360)、资源ETF(510410)分别净流入2111.15万元、1771.41万元、734.22万元、555.62万元、359.10万元。其中，资源ETF(510410)近4天获得连续资金净流入，最高单日获得2346.29万元净流入，合计“吸金”3420.24万元，日均净流入达855.06万元。两融方面，截至2024年3月18日，博时基金旗下融资净买入额居前的产品为标普500ETF(513500)、红利ETF博时(515890)最新融资净买入额分别达983.45万元、2.72万元。规模方面，截至2024年3月18日，博时基金旗下规模居前的产品为标普500ETF(513500)、恒生医疗ETF(513060)、黄金ETF基金(159937)、可转债ETF(511380)、国开ETF(159650)规模分别为117.55亿元、113.12亿元、78.48亿元、74.76亿元、66.01亿元。其中，标普500ETF近2周基金规模增长4.05亿元，新增规模位居可比基金1/4，实现显著增长。从估值层面来看，截至2024年3月18日，博时基金旗下性价比居前的产品为恒生医疗ETF(513060)、创业板ETF博时(159908)、新能源主题ETF(516580)、新能车ETF(159824)、港股通消费ETF(513960)跟踪指数最新市盈率（PE-TTM）分别处于成立以来1.75%的分位、2.83%的分位、4.57%的分位、5.88%的分位、10.26%的分位，估值性价比突出。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-19

ETF热门榜(2024年3月19日):中债-7-10年政策性金融债指数(全价)相关ETF成交居前，基准国债ETF(511100.SH)交易活跃

3月19日截至今日收盘，国证2000ETF基金、港股通50ETF、1000ETF增强振幅居市场前列，分别达9.79%、5.18%、4.93%。宽基类ETF共计4只，分别是国证2000ETF基金、港股通50ETF、1000ETF增强、创业板ETF建信。行业主题类ETF共计6只，分别是疫苗龙头ETF、稀土ETF、影视ETF、矿业ETF、养殖ETF、稀土ETF基金。其中稀土ETF、矿业ETF、稀土ETF基金均重仓有色金属行业。稀土ETF(516780.SH)最新份额规模达7.27亿。该产品紧密跟踪稀土产业指数，布局有色金属行业。指数权重股包括北方稀土、中国铝业、包钢股份、格林美、中国稀土、金风科技、领益智造、厦门钨业、盛新锂能、盛和资源等公司。该ETF当日振幅较上一交易日增长85.93%。该ETF今日上涨1.10%，近5日和近20日分别上涨5.50%、上涨15.14%。养殖ETF(516760.SH)最新份额规模达2.45亿。该产品紧密跟踪中证畜牧指数，布局农林牧渔行业。指数权重股包括海大集团、温氏股份、牧原股份、梅花生物、新希望、大北农、圣农发展、生物股份、巨星农牧、天康生物等公司。该ETF当日振幅较上一交易日增长164.98%。该ETF今日上涨2.69%，近5日和近20日分别上涨1.09%、上涨4.01%。非货币ETF振幅 TOP10：排名证券代码证券名称振幅基金管理人投资类型 1 159543.SZ 国证2000ETF基金 9.79% 工银瑞信基金股票型 2 159712.SZ 港股通50ETF 5.18% 国泰基金股票型 3 560590.SH 1000ETF增强 4.93% 鹏华基金股票型 4 561920.SH 疫苗龙头ETF 4.05% 招商基金股票型 5 516780.SH 稀土ETF 3.96% 华泰柏瑞基金股票型 6 516620.SH 影视ETF 3.91% 国泰基金股票型 7 561330.SH 矿业ETF 3.90% 国泰基金股票型 8 516760.SH 养殖ETF 3.80% 平安基金股票型 9 159956.SZ 创业板ETF建信 3.68% 建信基金股票型 10 516150.SH 稀土ETF基金 3.46% 嘉实基金股票型数据来源：沪深交易所，2024年3月19日以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-19

大成中证A50ETF基金(159595)日内成交破3亿，成交量流动性居同类产品之首

00031)上涨1.57%。中证A50ETF基金(159595)持续震荡，最新报价1.01元，盘中成交额已达3.12亿元，换手率18.16%，值得注意的是，该基金成交量流动性居同类产品之首。海通证券认为，此前，境外机构在投资A股核心资产时，主要依赖于MSCI中国A50互联互通和富时A50等境外指数。如今，随着首批跟踪中证A50指数的ETF产品——中证A50ETF的发行，这一局面迎来了新的里程碑。中证A50ETF不仅为广大投资者提供了一键式配置A股核心资产的指数投资工具，更标志着中国资本市场对外开放的进一步深化和国际化程度的提升。中证A50ETF基金紧密跟踪中证A50指数，中证A50指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年2月29日，中证A50指数(930050)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、中国平安(601318)、宁德时代(300750)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、紫金矿业(601899)、中信证券(600030)、恒瑞医药(600276)、伊利股份(600887)，前十大权重股合计占比48.68%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-19

场内ETF资金动态：昨日汽车ETF上涨

的数据显示，2024年03月18日场内ETF基金中汽车ETF（159512）领涨，涨幅为4.93%，排名靠前的新材料基（516480）、电池新能（159775）、港股互联（513770），涨幅分别为4.17%、3.83%、3.60%。基金代码基金简称涨幅（%）最新基金规模（亿）最新流通份额（亿）收盘价 159512 汽车ETF 4.93 1.04 0.8726 1.19 516480 新材料基 4.17 0.16 0.2615 0.60 159775 电池新能 3.83 0.88 1.7065 0.52 513770 港股互联 3.60 11.77 17.7757 0.66 159568 港股互联 3.41 0.86 0.8086 1.06 159757 电池30 3.31 3.57 7.1593 0.50 510770 G60创新 3.25 0.22 0.4111 0.54 159755 电池ETF 3.23 32.54 53.6065 0.61 561910 电池ETF 3.22 4.06 8.4408 0.48 159840 锂电池50 3.20 10.61 21.9157 0.48 513040 HK互联网 3.17 1.67 1.9034 0.88 561600 消费电子 3.13 0.93 1.4127 0.66 159767 电池龙头 3.11 1.35 2.7187 0.50 159792 互联网 3.08 93.80 175.3186 0.54 512980 传媒ETF 3.07 39.04 50.6392 0.77 下跌方面，2024年03月18日跌幅最大的是煤炭ETF （515220），跌幅达到1.35%。排名靠前的黄金股（159562）、黄金股（517520）、能源ETF（159930），跌幅分别为1.07%、0.89%、0.84%。基金代码基金简称跌幅（%）最新基金规模（亿）最新流通份额（亿）收盘价 515220 煤炭ETF -1.35 33.13 13.3259 2.49 159562 黄金股 -1.07 0.45 0.3713 1.20 517520 黄金股 -0.89 1.82 1.6290 1.12 159930 能源ETF -0.84 3.02 2.1290 1.42 159945 能源 -0.69 0.36 0.3107 1.15 517760 消费TOP -0.58 0.03 0.0355 0.85 515210 钢铁ETF -0.58 10.42 8.6973 1.20 513730 东南亚 -0.58 5.69 5.5336 1.03 510880 红利ETF -0.55 174.54 57.1518 3.05 159513 纳指大成 -0.55 41.09 37.8055 1.09 159798 消费50 -0.54 0.57 0.6225 0.92 515650 消费50 -0.53 20.60 18.2118 1.13 159659 纳指 -0.51 5.66 4.1174 1.37 159501 纳指基金 -0.50 29.39 24.4699 1.20 510170 商品ETF -0.46 1.88 2.1891 0.86 从成交量上来看，2024年03月18日成交量最大的是恒生互联（513330），成交量为7276.99万份。排名靠前的恒指科技（513180）、恒生科技（513130）、科创50 （588000），成交量分别为5252.01万份、4539.83万份、3012.55万份。基金代码基金简称成交量（万份）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 513330 恒生互联 7276.99 0.07 2.06 0.35 513180 恒指科技 5252.01 0.03 1.68 0.49 513130 恒生科技 4539.83 -1.19 1.71 0.48 588000 科创50 3012.55 -8.63 2.01 0.86 513060 恒生医疗 2427.06 0.01 1.03 0.39 512880 证券ETF 1964.53 -3.64 2.34 0.92 513120 HK创新药 1805.77 1.00 0.57 0.70 159915 创业板 1421.19 -15.60 2.29 1.88 159605 互联中概 1319.47 -0.12 1.53 0.73 159595 A50基金 1295.93 0.60 1.01 159949 创业板50 1282.12 -6.12 2.62 0.82 159740 恒生科技 1259.40 -0.32 1.71 0.48 159792 互联网 1250.10 -0.09 3.08 0.54 513010 港股科技 1236.09 0.16 1.83 0.50 512480 半导体 1221.42 -2.61 2.97 0.76 从成交金额上来看，2024年03月18日成交额最大的是300ETF （510300），交易金额28.17亿元。排名靠前的创业板（159915）、科创50 （588000）、恒指科技（513180），成交额分别为26.44亿元、25.85亿元、25.23亿元。基金代码基金简称交易金额（亿）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 510300 300ETF 28.17 -8.44 0.87 3.59 159915 创业板 26.44 -15.60 2.29 1.88 588000 科创50 25.85 -8.63 2.01 0.86 513180 恒指科技 25.23 0.03 1.68 0.49 513330 恒生互联 25.01 0.07 2.06 0.35 510050 50ETF 22.08 -3.94 0.41 2.47 513130 恒生科技 21.44 -1.19 1.71 0.48 510310 HS300ETF 18.71 6.75 0.98 1.76 510500 500ETF 18.03 -1.89 1.28 5.62 512880 证券ETF 17.92 -3.64 2.34 0.92 159919 沪深300 15.36 -5.62 1.00 3.74 159595 A50基金 13.05 0.60 1.01 513120 HK创新药 12.53 1.00 0.57 0.70 512100 1000ETF 11.62 7.42 1.65 2.28 159949 创业板50 10.48 -6.12 2.62 0.82 细分到资金流动情况上来看，2024年03月18日净申购金额最大的为1000ETF （512100），当日净申购金额为7.42亿元。排名靠前的HS300ETF（510310）、MSCIA50 （560050）、中证1000（159845），申购金额为6.75亿元、4.55亿元、3.46亿元。基金代码基金简称净申购金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 512100 1000ETF 7.42 1.65 2.28 126.27 510310 HS300ETF 6.75 0.98 1.76 761.34 560050 MSCIA50 4.55 1.10 0.73 79.70 159845 中证1000 3.46 1.47 2.28 72.14 515220 煤炭ETF 3.32 -1.35 2.49 13.33 563300 中证2000 1.74 2.06 0.94 18.19 512400 有色ETF 1.37 0.19 1.04 39.77 560010 1000基金 1.36 1.43 2.26 58.63 563000 中国A50 1.25 1.10 0.74 65.68 513120 HK创新药 1.00 0.57 0.70 80.77 512010 医药ETF 0.88 0.52 0.39 475.03 159601 A50 0.86 1.10 0.74 57.09 159992 创新药 0.77 1.75 0.76 98.90 159869 游戏ETF 0.68 2.02 1.06 61.81 159865 养殖ETF 0.63 0.50 0.60 71.26 资金流出方面，2024年03月18日净赎回金额最多的是创业板（159915），赎回金额15.60亿元。排名靠前的科创50 （588000）、300ETF （510300）、创业板50（159949），赎回金额分别为8.63亿元、8.44亿元、6.12亿元。基金代码基金简称净赎回金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 159915 创业板 15.60 2.29 1.88 330.13 588000 科创50 8.63 2.01 0.86 920.82 510300 300ETF 8.44 0.87 3.59 554.52 159949 创业板50 6.12 2.62 0.82 218.39 159919 沪深300 5.62 1.00 3.74 288.58 510050 50ETF 3.94 0.41 2.47 461.39 512880 证券ETF 3.64 2.34 0.92 343.03 510330 华夏300 3.41 0.91 3.68 274.42 512480 半导体 2.61 2.97 0.76 271.43 515330 天弘300 2.48 0.92 0.98 83.76 510500 500ETF 1.89 1.28 5.62 146.69 515030 新汽车 1.84 2.71 1.18 57.45 512000 券商ETF 1.74 2.33 0.88 241.02 515100 红利100 1.64 0.23 1.33 57.57 510880 红利ETF 1.39 -0.55 3.05 57.15

金融界2024-03-19

金价企稳，黄金ETF基金(159937)高开迎涨

今日(2024/3/19)，黄金ETF基金（159937）高开迎涨，现涨0.3%，成交额超9600万元。昨日，COMEX 4月黄金期货结算价收涨0.13%。利率互换价格显示美联储6月降息概率不到50%。与此同时，高盛将美联储2024年降息预期次数从四次调整为三次。金石期货表示：近期宏观面仍偏乐观，美股、加密货币和黄金轮番有上涨表现，风险偏好支撑价格持续偏强。不过短期市场聚焦美国通胀及美联储3月议息会议，黄金出现回调也在释放过热的看多情绪。正信期货认为：短期来看，美国通胀在高利率的约束下已经进入乐观区间，但最后1%空间极具韧性，市场或在预期降息和失望之间来回博弈，驱动贵金属价格震荡上涨，但仍需防范货币政策宽松力度不及预期的调整风险。博时基金王祥表示：短期而言，在连续的上涨后黄金资产需要重新整固，以应对部分获利了结。但其中期涨势或刚刚开启，仍可逢回调关注参与机会。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-19

A50ETF基金（159592）上市次日交投活跃，早盘一小时成交超5000万元

金融界3月19日消息 A50ETF基金（159592）上市次日交投活跃，截至10:35，A50ETF基金（159592）成交额5433万，换手率4.01%。成分股中，牧原股份涨3.16%，珀莱雅涨3.08%，中国神华涨2.42%，智飞生物、长江电力、中国石化、华友钴业、比亚迪等跟涨。 A50ETF基金（159592）跟踪中证A50指数，布局A股核心资产和各行业龙头。行业分布上，工业、金融、消费三大经济支柱合计占比近半。当前时点，这三大赛道均展现高景气，A股核心资产的资金吸引力或随之逐步提升。 2月以来，中证A50指数涨幅可观，截至3月18日，该指数累计涨幅超11%。相关公募机构表示，低利率环境或是催生核心资产上升行情的重要因素，市场步入潜在上升通道，具有盈利优势的行业龙头有望在经济的上行阶段率先开启估值修复与企稳反弹。对于寻求稳健增长的投资者来说，A50ETF基金（159592）无疑是一个值得关注的投资选择。

金融界2024-03-19

包钢股份涨停，稀土ETF基金（516150）盘中涨超3%

，今日两市低开，稀土板块逆市领涨。稀土ETF基金（516150）表现强势，截止10:15，今日盘中涨幅达3.14%，近20日涨幅高达16.79%。热门个股中，包钢股份涨停，北方稀土上涨3.88%，厦门钨业上涨3.11%，盛和资源上涨3.89%。信息面上，国务院印发《推动大规模设备更新和消費品以旧换新行动方案》，提到“到2027年重点行业主要用能设备能效基本达到节能水平”、“开展汽车、家电产品以旧换新”。国金证券研报指出，“以旧换新”政策有望带来存量和增量需求并举，稀土价格中枢有望逐步上行。没有股票账户的投资者可以通过嘉实中证稀土产业ETF联接基金(011036)布局稀土行业投资机遇。

金融界2024-03-19

三大经济支柱景气共振，A股核心资产复苏可期？

国经济长期发展红利的指数工具中，A50ETF基金（159592）跟踪指数布局A股核心资产和各行业龙头，行业分布上，工业、金融、消费三大经济支柱合计占比近半。当前时点，这三大赛道均展现高景气，A股核心资产的资金吸引力或随之逐步提升。图：中证A50指数（930050.CSI）行业分布（信息来源：Wind；截至20240308；Wind一级行业）一、工业：2月出口数据大幅超预期，景气持续可能性较高 3月8日，剔除节日错位因素影响的1-2月合并数据来看，我国以美元计价出口同比高达7.1%，回升4.8个百分点，大幅超出相关机构一致预期1.9%。我国出口增速的大幅超预期，代表了工业制造业的较强景气，或对产业链企业未来业绩预期形成支撑。从行业分布上看，按景气逻辑由强到弱可分为三大主线。（1）集成电路：受益于半导体周期复苏，景气持续可能性高 1-2月，我国集成电路出口回升22.7个点至24.3%，对我国出口形成0.9%的贡献，接近一个百分点。图：全球半导体周期底部复苏加速（信息来源：华创证券）我国集成电路高景气出口背后或主要是全球半导体周期复苏的支撑：1）全球半导体销售额增速持续走高，1月达到15.2%，相较本轮周期底部（2023年4月，-21.6%）回升36.8个百分点；2）全球重要经济体半导体相关产品出口增速均大幅反弹，韩国2月半导体出口增速飙升至66.8%。3）人工智能浪潮下，最终需求端美国计算机及电子产品新订单持续回升。（2）船舶：手持订单较高、市场份额优势，景气持续确定性或较高 1-2月，我国船舶出口同比增速回升146.7个点至173.1%，拉动我国出口增长0.9%。图：全球船舶需求走强（信息来源：华创证券）我国船舶出口高景气背后支撑因素包括：1）我国造船业具备市场份额优势。我国造船完工量、手持船舶订单、新接订单占全球份额均在40%以上。2）全球船舶需求偏旺，全球新造船价格指数增速反弹，反映需求边际走强。（3）通用机械设备：或受益于全球制造业复苏，特别是新兴经济体通用机械设备1-2月合并同比增长32%，回升28个点，拉动出口0.5%。图：通用机械设备出口大幅反弹，全球PMI恢复至荣枯线以上（信息来源：华创证券）我国通用机械设备出口高景气原因可能包括我国通用机械设备出口增速走势与全球制造业PMI大方向较为一致，1-2月全球制造业PMI持续回升可能带动我国通用机械设备出口，A50ETF基金（159592）配置价值凸显。二、金融：一万亿超长期特别国债拟发行，金融强国可期国内重要会议上，强调为系统解决强国建设、民族复兴进程中的一些重大项目建设的资金问题，从2024年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，2024年发行规模为1万亿元。国家相关单位表示，这笔资金将重点支持科技创新、城乡融合发展、区域协调发展、粮食能源安全、人口高质量发展等领域建设。财政投放货币发力有望推动我国从金融大国走向金融强国。从金融业增加至占GDP比例来看，我国已经是金融大国。主要经济体中，只有英国和美国的金融业占比高于我国。我国金融业增加值来源有三：1）外汇占款，例如一笔外汇向银行换成了人民币，这个过程增加M2；2）私人部门信贷，例如银行为非银部门提供贷款或是购买它们的债券；3）财政投放，央行与银行购买政府债券会增加M2投放。 2008年以后，信贷投放成为货币增长的主力，2010-2017年信贷对于M2增速的贡献平均达到79%。图：不同经济体金融业增加值与GDP之比（信息来源：中金公司）我国过去信贷加速扩张和地产快速发展联系密切。我国金融业中，银行是最重要的增加值创造者。2008年之后，为应对全球金融危机带来的冲击，信贷扩张成为主要政策载体，银行资产规模大幅上升，其中地产价格随之加速上行，而地产价格上升又为信贷扩张提供更多抵押，形成共振向上的金融周期。图：货币投放变局（信息来源：中金公司）金融周期下行阶段，财政扩张是最重要的逆周期手段。地产和金融行业的重要特征就是顺周期性，周期向上阶段，即使利率很高，贷款需求也较为旺盛。周期下行阶段，亟需财政投放货币进行逆周期调节。一方面政府可以通过采购转移给私人部门，过程中私人部门无需承担借贷成本，带动总需求恢复；另一方面经济增速下行时期，市场对国债配置需求上升。整体2018年至今，虽然信贷在货币投放中力度仍然不小，但财政发挥的作用加大。伴随万亿级别超长国债的持续投放，中央财政加杠杆或成为我国金融强国的康庄大道，A50ETF基金（159592）或受益于政策周期。三、消费：2月PMI数据显示春节消费支撑内需近期2月我国PMI数据发布，2024年2月制造业PMI环比下降0.1个百分点，低于2015-2019年春节所在月的平均降幅，或受到春节消费好于预期对内需的支撑。 2024年春节假期消费数据表现亮眼，出行人次显著增加、国内旅游热度大幅上升，电影院线票房有所提升，此次春节消费热度持续提升，消费数据成为市场关注焦点。出行数据端，春节假期期间铁路客运量9946万人次，较2023年同期增长98.2%，较2019年同期增长约64.7%。民航客运量1799万人次，较2023年同期增长99.8%，较2019年同期增长43%。这背后是国内旅游消费热度的大幅上升，国内旅游出游人次达到4.74亿，总花费达到6326.87亿元，较2023年同期均大幅增长。图：春节期间铁路和民航客运量（信息来源：浙商国际）电影票房端，2024年春节假期全国电影票房收入高达82.13亿元，较2023年同期增长21.5%，较2019年同期增长50.1%。以此为镜，可以看到公共卫生防控造成的疤痕效应正在逐步褪去，消费复苏的动能在逐步增强。图：春节假期全国电影票房收入（信息来源：浙商国际）整体国内重要会议结束，稳增长政策有望落地发力，对我国宏观经济形成支撑。我国经济的三大支柱工业、金融、消费均展现较强景气。A50ETF基金（159592）跟踪指数布局我国A股核心资产，有望受益于经济复苏动能的强化，欢迎大家持续关注！风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-19

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