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万亿级大招来袭，大消费迅速升温，食品ETF（515710）放量涨2.45%！国家数据局揭牌，信创嗨了！医疗龙头突发闪崩……

、深成指均收红，A股核心宽基中证100ETF基金（562000）亦连涨两日，市场逾4000股上涨。消息面，继央行、汇金出手后，又有“万亿级”大招！24日晚间，据媒体报道，中央财政将在四季度增发1万亿元国债；全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元，预计赤字率由3%提高到3.8%左右。在当前经济形势之下，增发国债和调整预算具有重要积极意义，有利于扩大总需求，提振信心与预期，也利于市场风险偏好的回升。板块表现来看，今日大基建概念应声掀起涨停潮！大消费亦全线升温，白酒股领衔食饮板块涨势，高“含酒量”食品ETF（515710）场内价格放量涨2.45%。令人意外的是，医药医疗突遭重挫！多只医疗龙头大幅杀跌，爱美客跌12.16%，华厦眼科跌10.92%，泰格医药跌8.66%。三季报业绩或是重要影响因素，24日晚间爱美客披露三季报，Q3单季度净利同比增长13.27%，环比下降14.3%。权重股大跌影响下，中证医疗指数点位再创逾四年新低，跟踪指数的医疗ETF（512170）收跌1.52%报0.389元，成交11.58亿元创逾2月新高。值得关注的是，医疗ETF（512170）场内全天宽幅溢价，收盘溢价率高达0.91%，反映买盘力量尤为强势，结合成交放量来看，或有巨量资金逢跌抢筹。数据显示，截至24日，医疗ETF（512170）已连续7日获资金净申购，金额合计13.2亿元。【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊食品、信创、国防军工几个主题板块的交易和基本面情况。一、【吃喝板块全天强势，主力连续4日加仓！食品ETF（515710）放量涨2.45%两连阳！】 9月以来，吃喝板块跌跌不休，近两日终于出现止跌迹象。今日白酒股涨势如虹，贵州茅台涨超2%，五粮液、泸州老窖涨超3%；休闲食品、调味品等板块龙头股悉数走强，立高食品涨5.85%，安琪酵母涨3.78%。近九成成份股上涨带动下，反映板块整体表现的食品ETF（515710）全天强势，场内价格收涨2.45%两连阳，盘中最高涨逾3.5%。值得注意的是，吃喝板块近日迎来资金逢跌增仓。数据显示，截至10月24日，食品ETF（515710）连续4日获资金净申购，金额合计近1200万元。久违大涨背后有哪些推动因素？主力资金出力不少。数据显示，食饮行业全天主力净流入14亿元，在31个申万一级行业中排名第5，至此主力资金已连续4日增仓。消息面上，我国9月社零总额增速较上月增长0.9%，两年复合增长率为4%。其中，食饮类商品零售额增速大幅上升，粮油食品/饮料/烟酒零售额增速较上月分别3.8%、7.2%、18.8%。数据反映国内经济复苏进程稳定，总体增速优于预期。行业基本面来看，目前已披露三季报的龙头个股业绩韧性较强。目前食品ETF（515710）跟踪的中证细分食品饮料产业主题指数成份股中，已有11股披露前三季度业绩情况，其中8股实现净利正增长。核心权重股贵州茅台前三季度实现营收1032.68亿元，同比增长18.48%，实现归母净利润528.76亿元，同比增长19.09%。中邮证券研报分析，食饮板块作为外资重仓板块，短期受外资流出影响呈现波动。但从近1年外资流向看，外资在食饮板块占比呈现周期性波动，以茅台为例，去年10月外资大幅流出后，在4个月内占比重回前高。中邮证券认为，短期从食饮板块整体基本面以及国内经济情况看，行业整体或已走出最低谷时刻，并呈现稳步复苏态势，后续预期向好。看好吃喝板块反弹机会及长期投资价值，建议重点关注食品ETF（515710）。公开数据显示，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，超6成仓位布局白酒，近4成仓位布局饮料乳品、调味、啤酒等板块，其中“茅五泸汾洋”权重超50%（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份），兼顾伊利股份、海天味业、青岛啤酒等细分板块龙头。二、【利好事件+订单放量，信创ETF基金（562030）大涨2.37%，斩获二连阳！机构：板块进入景气上行周期】华为概念股今日午后异动，带动信创板块走强。截至收盘，润和软件上涨超11%，同方股份涨停，青云科技涨超9%，同有软件上涨8%，中证信创指数收涨2.39%。热门ETF方面，信创ETF基金（562030）开盘后震荡走高，场内价格一度涨逾3%，后全天维持强势，收盘仍大涨2.37%，日线二连阳！今日信创板块突然爆发，或与两则利好事件相关： 1、中央财政将在今年四季度增发万亿元国债，政府信创进程或进一步提速。国泰君安指出，与应急管理信息化相关的公司有望直接受益本次国债增发。计算机行业中许多公司业绩与政府开支大幅相关，虽然年初数字中国整体布局规划发布，但受近期地方财政偏紧的影响，部分项目出现延期，影响市场对于To G领域的业绩预期。尤其是政务信息化、医疗信息化、网络安全等政府投资强相关细分领域。 2、国家数据局今天上午正式揭牌，催化数字经济发展。国家数据局负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等，由国家发展和改革委员会管理。另外，信创订单放量也为本次行情启动做好了铺垫。据10月13日电信AI服务器集采公示，国产AI服务器中标金额约28亿元、占约33%，中标数量近2000台、占比约47%。海外方面，10月9日，俄罗斯领先的IT设备制造商Norsi-Trans公司将开始生产使用龙芯处理器的数据存储系统、服务器和电脑。安信证券认为，下半年信创板块进入景气上行周期。近期各类催化事件频发，信创在供给侧、需求侧、政企端和产业端多个维度发生了一系列显著变化，相关影响因子正加速共振，或将影响资本市场的投资预期。公开资料显示，信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，集中汇聚50只信创核心股，覆盖全产业链，汇聚信创龙头。受政策利好+市场规模双重催化，指数具备高成长、大空间特性，通过信创ETF基金（562030）可一键投资信创产业链核心环节。三、【反弹延续，国防军工ETF（512810）收涨1.42%日线两连阳！近8成成份股归母净利同比增长，板块基本面或迎拐点？】今日国防军工板块终于“硬气”了一回，在大盘指数涨幅收窄的时候，军工股维持住了强势表现。中证军工指数收涨1.50%，79只成份股中71只收红，占比近9成，属于板块整体性反弹。跟踪这一指数的国防军工ETF（512810）早盘快速拉升，午后维持强势，尾盘场内价格收涨1.42%，日K线两连阳，全天成交额5241万元，较昨日放大明显。资金面上也转为净流入，国防军工ETF近5日净申购756万元，近10日累计净买额超1400万元。 1、近8成成份股前三季度归母净利实现同比增长最近恰逢三季报披露季，财报数据变化也会引发市场波动。中证军工指数目前有13只成份股披露了三季报，其中9家上市公司前三季度营业收入实现同比增长。而从归母净利表现看，有10家上市公司归母净利实现同比增长，占比近8成。其中中直股份、睿创微纳前三季度归母净利同比增长504.10%，112.12%，均实现翻倍式增长。此前，军工行业高强度的巡视对相关部门业务节奏开展产生较大影响，随着中期调整逐步落地，对板块三季度业绩扰动也将落地，板块基本面或迎拐点。中航证券最新分析指出，短期看或需待三季报尘埃落定，担忧和恐慌情绪充分释放；中长期看，我们认为当下依然是“大周期中小周期”。小周期的调整也给了市场时间以及空间，再次从宏观角度重新审视军工行业的特征和变化。 2、板块估值跌破50倍年初以来，国防军工板块经历了较长时间的调整，虽然中间伴随AI、卫星互联网概念走热局部有所表现，但整体仍比较低迷。从估值角度看，板块代表指数——中证军工指数最新PE-TTM估值已经跌落50倍，处于指数发布以来5.18%分位数水平。从产业发展角度，未来国防军工板块三周期共振或可期。根据广发证券策略观点，产品周期上看，后续装备采购有望逐步明朗、新质新域装备供给提升，商业航空航天、军贸等延长中期成长曲线。产能周期，主要卡位环节产能或持续释放，国企改革持续深化，企业盈利释放动力已迎向上拐点。库存周期，复盘2020年以来军工行情，尤以上游元器件的被动去库-主动补库所牵引。新一轮补库周期有望逐步到来，叠加产品、产能周期双击，重视军工β反转。公开资料显示，国防军工ETF（512810）标的指数（中证军工指数）成份股全面覆盖79只国防军工领域的细分龙头，是一键投资A股军工核心资产的利器。相较其他资产，国防军工行业内循环程度高，经营韧性强，军民融合前景广阔，当前国企改革如火如荼，且板块估值仍处历史低位，具备长期投资价值。截至2023年6月30日，国防军工ETF（512810）自成立以来的净值增长相对业绩基准的超额回报23.08%！备注：国防军工ETF成立以来 2016年-2022年业绩分别为-7.33%、-12.27%、-28.34%、25.39%、77.34%、25.08%、-25.52%，同期业绩比较基准（中证军工指数）收益率分别为-3.44%、-18.37%、-27.25%、22.02%、67.91%、14.28%、-25.74%。本文图片来源于Wind、华宝基金，数据来源于沪深交易所，截至2023.10.25。风险提示：中证100ETF基金标的指数为中证100指数，该指数基日为2005.12.30，发布日期为2006.5.29；食品ETF（515710）被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；信创基金被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21；国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，中证100ETF基金、医疗ETF、食品ETF、信创ETF基金、国防军工ETF风险等级均为R3-中风险，医疗ETF联接基金风险等级为R4-中高风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。

金融界2023-10-25

万亿级大招来袭，大消费迅速升温，食品ETF(515710)放量涨2.45%！国家数据局揭牌，信创嗨了！

有连云2023-10-25

场内ETF资金动态：聚焦先进计算、半导体设备，半导体ETF大涨

灵财经统计的数据显示，10月24日场内ETF基金中半导设备（159516），涨幅3.79%，其余ETF涨幅均超过3%，排名靠前的芯片设备（561980）、CSI2000（159536）、证券先锋（516980），涨幅分别为3.76%、3.72%、3.53%。从整体上看数量占比较多的为半导体ETF。　　下跌方面，24日跌幅最大的是G60创新（510770）跌幅达到2.14%。剩余排名靠前的有BOCI创业（159821）、湾区ETF（512970）、汽车ETF（159512），跌幅分别为2.12%、2.07%、1.31%。从整体上看数量占比较多的为创新ETF。　　从成交金额上来看，24日成交额最大的是300ETF（510300），交易金额54.41亿元。剩余成交额排名前三的500ETF（510500）、科创50（588000）、300ETF（159919），成额别为33.27亿元、31.03亿元、28.21亿元。从成交额规模来看，A股相关的指数ETF成交额较大。　　细分到资金流动情况上来看，24日净申购金额最大的为HS300ETF（510310），当日净申购金额为23.45亿元。净申购金额超过7亿元的，排名靠前的有300ETF（159919）、300ETF（510300）、科创50（588000），申购金额为13.89亿元、12.14亿元、7.43亿元，净申购净额数量较大的为A股相关指数ETF。　　资金流出方面，24日净赎回金额最多的是500ETF（510300），赎回金额15.56亿元。另外还有中证1000（159845）、中证500（512500）、1000ETF（512100）赎回金额超2亿元，赎回金额分别为6.93亿元、2.40亿元、2.34亿元。其余ETF赎回金额相对较小，均未超2亿元。　　10月24日场内ETF基金涨幅中，半导设备（159516），涨幅3.79%。芯片设备（561980）、CSI2000（159536）、证券先锋（516980）等ETF排名靠前。10月24日行业板块中，A股大盘相关的指数ETF成交额较大，300ETF（510300）以54.41亿元位居首位，板块涨幅0.14%。机构认为本次BIS发布的新规仍聚焦在先进计算芯片、半导体设备和先进半导体生产制程领域，不仅扩大了规则管控的范围，同时也制定了更细致的规则以切断逃避限制的途经。美国政府在半导体、人工智能等高科技领域对我国的制裁屡次升级将进一步激发我国相关产业链自主可控、去美化的潜力，半导体ETF大涨。

金融界2023-10-25

ETF日报|央企股东回报ETF(560070)收盘上涨1.19%，收盘成交额超1298万元

汇添富基金旗下涨幅居前的产品为恒生科技ETF基金(513260)、消费ETF(159928)、上海国企ETF(510810)、央企股东回报ETF(560070)、红利ETF添富(560020)，涨幅分别为2.22%、2.01%、1.22%、1.19%、1.14%。其中，央企股东回报ETF(560070)上涨1.19%，最新报价0.93元。收盘成交额已达1298.49万元，换手率1.39%。值得注意的是，该基金跟踪的中证国新央企股东回报指数估值处于历史低位，最新市净率PB为0.92倍，低于指数近1年87.72%以上的时间，估值性价比突出。央企股东回报ETF紧密跟踪中证国新央企股东回报指数，中证国新央企股东回报指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本，以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2023年9月28日，中证国新央企股东回报指数(932039)前十大权重股分别为中国石化(600028)、中国神华(601088)、宝钢股份(600019)、中国石油(601857)、电投能源(002128)、鲁西化工(000830)、宁夏建材(600449)、华电国际(600027)、江中药业(600750)、天山股份(000877)，前十大权重股合计占比35.51%。有业内人认为，中长期中具有更高ROE资产和更好股东回报的资产，表现具有优势；供给侧因素越发重要的大环境下，高股东回报的资产稀缺性更加显著；在政策环境上，注重股东回报是政策引导的重点方向，更多的上市公司会注重现金派息的稳定性和持续性，可以为高股息投资带来更多优质投资标的。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-25

医疗器械ETF(159883)下跌1.52%，我国医疗器械行业出口金额呈现长期向上的趋势

出口金额呈现长期向上的趋势。医疗器械ETF基金经理储可凡最新提出：从最近的市场调研中，我们发现部分医用耗材下游海外客户的库存去化接近尾声、海外订单环比开始改善。无论是中观的行业数据，还是企业层面的微观数据，越来越多的迹象表明医疗器械海外需求或已迎来拐点，海外业务占比高的医疗器械公司或能率先受益。【我国医疗器械处于高速成长期，对标海外提升空间广阔】我国医疗器械产业近7年年均复合增长率为17.5%，已成为全球医疗器械第二大市场（罗兰贝格管理咨询）；增速远高于全球器械增速和国内药品类增速的6%，也高于整体卫生费用增速的12%。据EvaluateMedTech预测，以中国为代表的新兴市场由于人口基数和技术进步，将成为全球最具潜力的医疗器械市场。但对标海外，我国医疗资源总量仍不足。中国医疗行业发展相比发达经济体整体仍存在差距：根据世界卫生组织全球医疗体系排名，中国在191个成员国中仅排名144位；2021年我国医疗卫生开支占GDP的比例为6.5%，低于OECD国家平均值的8.8%，更是远低于美国18%；根据OECD数据，2020年中国每十万人ICU床位数为4.5张，仅为同期发达国家的1/5（美国21.6张、日本13.8张），ICU人员配置仍处于供应不足状态。从器械占比开看，我国器械消费占整个医疗市场25%左右，与海外超40%、美欧日超50%的比例来看，仍有明显提升空间。2020年我国药品和医疗器械人均消费额的比例（药械比）仅为1:0.34，远低于1:0.71的全球平均水平，更低于部分发达国家1:1的水平（华西证券研究所）。人口老龄化+医疗新基建拉动下医疗器械市场长期扩容：我国作为世界第二人口大国， 2021年我国人均医疗支出较美国仍有13.5倍的差距、较日本仍有5.8倍差距（OECD数据），随着人们对医疗保健的意识逐渐增强，我国医疗器械市场前景广阔。医疗新基建下，两千亿医疗设备贴息贷款使得需求端的资金压力得到缓解，6月底国家发布“十四五”大型医用设备配置规划，多类设备配置数量超预期加速攀升，优质医疗资源扩容下沉。从“跟跑”到“领跑”，政策助力国产化率加速提升：《中国制造2025》中对医疗器械提出国产化率实质要求，2025年预计县级医院国产中高端医疗器械占有率达70%。一方面，政策鼓励医院优先采购国产医疗器械，在医保控费压力加大的背景下，性价比突出的国产医疗器械更受青睐；另一方面，国产医疗器械企业重视研发创新，产品力不断提升，国产替代逐渐从中端走向高端，未来有望在越来越多的细分领域与海外产品同台竞争实现进口替代。创新出海开辟第二成长曲线：医疗器械板块已经是医药板块中创新出海体量最大、出口利润贡献最多的细分板块。近年来，相关部门以创新医疗器械为主攻点，深化药品医疗器械审评审批制度改革，鼓励药品医疗器械创新的政策红利不断释放，让创新产品和临床急需产品审批“单独排队，一路快跑”。在支付端也出台了很多支持政策如DRG除外支付、7月31日上海发布完善创新药械多元支付机制政策等。国家对创新的全流程鼓励有望实现产业创新发展从研发投入到产出回报的良性循环。【借道行业代表指数ETF，低位布局医疗器械板块】中证医疗器械前十大成分股（2023Q2) 图片来源：wind 2023Q2 截至2023年10月25日，A股最大的医疗器械ETF（159883）标的指数最新PE估值28.7倍，低于指数发布以来近83%的时间区间，投资性价比凸显。未来，在“疫后复苏”、创新迭代、国产替代进程加速、创新出海国际化升级的逻辑共振中，国内医疗器械市场将开启万亿规模之路，各细分赛道全面开花，从跟跑到领跑，国产器械黄金时代或正在到来。场内可通过159883高效交易，场外也有联接013416可布局。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-25

晶方科技涨停带动行情，智能车ETF基金(159795)上涨1.63%

科技(300552)等个股跟涨。智能车ETF基金(159795)上涨1.63%，最新价报0.81元。份额方面，智能车ETF基金近2周份额增长600.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/5。值得注意的是，该基金跟踪的中证智能汽车主题指数估值处于历史低位，最新市净率PB为3.55倍，低于指数近1年83.61%以上的时间，估值性价比突出。智能车ETF基金紧密跟踪中证智能汽车主题指数，中证智能汽车主题指数选取为智能汽车提供终端感知、平台应用的公司，以及其他受益于智能汽车的代表性公司作为样本，以反映智能汽车产业公司的整体表现。数据显示，截至2023年9月28日，中证智能汽车主题指数(930721)前十大权重股分别为韦尔股份(603501)、德赛西威(002920)、科大讯飞(002230)、拓普集团(601689)、闻泰科技(600745)、长城汽车(601633)、立讯精密(002475)、沪电股份(002463)、华域汽车(600741)、中科创达(300496)，前十大权重股合计占比46.33%。华西证券表示：智驾逐渐成为消费者购车重要的考虑因素。供给端，车企已将智能驾驶作为核心发力点，打造差异化卖点，从今年到明年将迎来“标配智驾”时代；需求端，智驾目前已经有效影响购车决策，未来能够找准差异化卖点、技术领先的头部车企将在今年底-明年初形成差异化，并保持2年以上的领先优势。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-25

“宽基细说”之详解中证100——指数定位篇

截至2023年6月30日，“中证100ETF基金（562000）”是目前跟踪中证100指数规模最大、场内流动性最佳的ETF产品，交易代码为562000。定位一：宏观经济结构调整及产业转型升级背景下，核心龙头上市公司投资价值逐步凸显核心龙头上市公司是资本市场各行业“核心资产”的代表，是我国经济结构调整与产业转型升级成果的重要体现。近年来，我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，经济发展的动力也由要素和投资驱动逐渐转向创新和消费驱动。从经济产业结构来看，电信业务、主要消费及能源等传统行业占比有所下降，可选消费、信息技术及医药卫生等新经济行业占比显著提升，并涌现出诸如宁德时代、恒瑞医药、比亚迪、海康威视等一批优秀的大市值新经济龙头公司。从行业内竞争格局来看，我国大部分行业的集中度还低于欧美成熟经济体，随着我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，一些行业的“存量博弈”特征会越来越明显，龙头公司的份额有望不断提升，行业内可能出现强者恒强的现象。近年来，市场投资风格逐渐转变为偏好龙头公司亦是反映了这一预期。不同行业核心龙头公司具备差异化配置价值。对传统行业而言，整体发展较为成熟，往往具备公司治理结构优良、现金流充沛、分红比例较高且持续稳定、估值较低、波动较小等特征，具有较高的安全边际；而对新经济行业而言，尤其是核心龙头公司，多处于快速发展阶段，具备盈利能力较高、成长性较强、融资需求较大、研发能力突出等特征，具有良好的“护城河”效应，二者皆可为不同风险偏好的投资者带来长期收益，具有长期投资价值。图：中证100指数样本覆盖各主要行业的核心龙头上市公司来源：中证指数，上表为各中证二级行业中权重最大的上市公司，截至2023/09/28 定位二：中证100指数定位反映核心龙头上市公司证券整体表现，可较好体现宏观经济结构调整及产业转型升级成果长期来看，上市公司行业市值结构与国内生产总值产业结构长期变化趋势趋于一致，编制反映全市场核心龙头上市公司证券表现的指数以体现宏观经济结构调整及产业转型升级趋势具有合理性。随着宏观经济产业结构持续调整、多层次资本市场体系日趋成熟、证券市场基础设施和相关制度日益完善，资本市场行业市值结构与国内生产总值产业结构匹配度将进一步提升。因此，长期来看，上市公司行业市值结构的变化可动态反映宏观经济结构调整与产业转型升级趋势。中证100指数定位反映核心龙头上市公司证券整体表现，其特色编制方法具备体现宏观经济结构调整及产业转型升级趋势的特征。与反映沪深市场大盘、中盘、大中盘及小盘公司证券表现的沪深300、中证500、中证800及中证1000等指数形成差异化，中证100指数通过特定的编制方法纳入更多具有行业代表性的核心龙头公司证券，并使指数行业权重与全市场基本保持一致，旨在动态反映资本市场行业市值结构特征，并一定程度反映我国宏观经济结构调整及产业转型升级趋势，与近年来市场偏好行业核心龙头公司的投资风格更为契合。图：中证100（左）和中证全指（右）的行业权重相近来源:中证指数，截至2023/09/28 随着我国经济高质量发展持续推进，宏观经济产业结构持续调整，多层次资本市场体系构建逐步完善以及各项配套建设日趋成熟，资本市场对宏观经济产业结构变化趋势的反映将更加全面与及时。作为动态反映资本市场行业市值结构特征的表征工具，中证100指数的表征性将随着资本市场结构完善而逐步增强。来源：中证指数有限公司注1：根据基金中报及沪深交易所数据统计，截至2023年6月30日，中证100ETF基金（562000）基金规模7.4亿元，自2022年8月1日上市以来日均成交额4986万元，在跟踪中证100指数的9只ETF中规模最大，流动性最佳。注2：配图[中证100指数样本覆盖各主要行业的核心龙头上市公司]中个股均为中证100指数成份股，仅作客观展示，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。所展示的成份股/权重占比分别为：中国石化/1.12%，紫金矿业/1.93%；万华化学/1.61%，海螺水泥/0.6%，宝钢股份/0.53%；宁德时代/5.18%，汇川技术/1.2%，中国建筑/1.12%，顺丰控股/0.97%，航发动力/0.48%；美的集团/2.64%，比亚迪/2.08%，中国中免/1%；保利发展/0.89%；贵州茅台/10.93%，牧原股份/1%；恒瑞医药/1.94%，迈瑞医疗/1.27%；中国平安/5.06%，招商银行/3.95%，东方财富/1.87%；海康威视/1.53%，中芯国际/0.97%，科大讯飞/0.91%；中兴通讯/1.01%，中国联通/0.91%，分众传媒/0.7%；长江电力/2.11%。风险提示：华宝中证100ETF跟踪标的指数中证100指数（000903），该指数基日为2005.12.30，发布于2006.5.29，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-25

“宽基细说”之详解中证100——指数定位篇

截至2023年6月30日，“中证100ETF基金（562000）”是目前跟踪中证100指数规模最大、场内流动性最佳的ETF产品，交易代码为562000。定位一：宏观经济结构调整及产业转型升级背景下，核心龙头上市公司投资价值逐步凸显核心龙头上市公司是资本市场各行业“核心资产”的代表，是我国经济结构调整与产业转型升级成果的重要体现。近年来，我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，经济发展的动力也由要素和投资驱动逐渐转向创新和消费驱动。从经济产业结构来看，电信业务、主要消费及能源等传统行业占比有所下降，可选消费、信息技术及医药卫生等新经济行业占比显著提升，并涌现出诸如宁德时代、恒瑞医药、比亚迪、海康威视等一批优秀的大市值新经济龙头公司。从行业内竞争格局来看，我国大部分行业的集中度还低于欧美成熟经济体，随着我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，一些行业的“存量博弈”特征会越来越明显，龙头公司的份额有望不断提升，行业内可能出现强者恒强的现象。近年来，市场投资风格逐渐转变为偏好龙头公司亦是反映了这一预期。不同行业核心龙头公司具备差异化配置价值。对传统行业而言，整体发展较为成熟，往往具备公司治理结构优良、现金流充沛、分红比例较高且持续稳定、估值较低、波动较小等特征，具有较高的安全边际；而对新经济行业而言，尤其是核心龙头公司，多处于快速发展阶段，具备盈利能力较高、成长性较强、融资需求较大、研发能力突出等特征，具有良好的“护城河”效应，二者皆可为不同风险偏好的投资者带来长期收益，具有长期投资价值。图：中证100指数样本覆盖各主要行业的核心龙头上市公司来源：中证指数，上表为各中证二级行业中权重最大的上市公司，截至2023/09/28 定位二：中证100指数定位反映核心龙头上市公司证券整体表现，可较好体现宏观经济结构调整及产业转型升级成果长期来看，上市公司行业市值结构与GDP产业结构长期变化趋势趋于一致，编制反映全市场核心龙头上市公司证券表现的指数以体现宏观经济结构调整及产业转型升级趋势具有合理性。随着宏观经济产业结构持续调整、多层次资本市场体系日趋成熟、证券市场基础设施和相关制度日益完善，资本市场行业市值结构与GDP产业结构匹配度将进一步提升。因此，长期来看，上市公司行业市值结构的变化可动态反映宏观经济结构调整与产业转型升级趋势。中证100指数定位反映核心龙头上市公司证券整体表现，其特色编制方法具备体现宏观经济结构调整及产业转型升级趋势的特征。与反映沪深市场大盘、中盘、大中盘及小盘公司证券表现的沪深300、中证500、中证800及中证1000等指数形成差异化，中证100指数通过特定的编制方法纳入更多具有行业代表性的核心龙头公司证券，并使指数行业权重与全市场基本保持一致，旨在动态反映资本市场行业市值结构特征，并一定程度反映我国宏观经济结构调整及产业转型升级趋势，与近年来市场偏好行业核心龙头公司的投资风格更为契合。图：中证100（左）和中证全指（右）的行业权重相近来源:中证指数，截至2023/09/28 随着我国经济高质量发展持续推进，宏观经济产业结构持续调整，多层次资本市场体系构建逐步完善以及各项配套建设日趋成熟，资本市场对宏观经济产业结构变化趋势的反映将更加全面与及时。作为动态反映资本市场行业市值结构特征的表征工具，中证100指数的表征性将随着资本市场结构完善而逐步增强。来源：中证指数有限公司注1：根据基金中报及沪深交易所数据统计，截至2023年6月30日，中证100ETF基金（562000）基金规模7.4亿元，自2022年8月1日上市以来日均成交额4986万元，在跟踪中证100指数的9只ETF中规模最大，流动性最佳。注2：配图[中证100指数样本覆盖各主要行业的核心龙头上市公司]中个股均为中证100指数成份股，仅作客观展示，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。所展示的成份股/权重占比分别为：中国石化/1.12%，紫金矿业/1.93%；万华化学/1.61%，海螺水泥/0.6%，宝钢股份/0.53%；宁德时代/5.18%，汇川技术/1.2%，中国建筑/1.12%，顺丰控股/0.97%，航发动力/0.48%；美的集团/2.64%，比亚迪/2.08%，中国中免/1%；保利发展/0.89%；贵州茅台/10.93%，牧原股份/1%；恒瑞医药/1.94%，迈瑞医疗/1.27%；中国平安/5.06%，招商银行/3.95%，东方财富/1.87%；海康威视/1.53%，中芯国际/0.97%，科大讯飞/0.91%；中兴通讯/1.01%，中国联通/0.91%，分众传媒/0.7%；长江电力/2.11%。风险提示：华宝中证100ETF跟踪标的指数中证100指数（000903），该指数基日为2005.12.30，发布于2006.5.29，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。

金融界2023-10-25

超重磅！万亿国债来了，三重影响全解析！低费率恒生科技ETF基金(513260)跳空高开劲升4%，融资客火速布局！

有连云2023-10-25

继汇金出手后，中央财政也来了！

终于给了市场一点刺激和信心。科创100ETF基金开盘一小时内涨0.85%，科技成长吹响市场反攻号角！消息上，中央财政将在今年四季度增发一万亿的新增预算，通过财政直达机制下发支出。财政直达机制是2020年开始建设的一套财政转移机制，在可控的情况下转移资金给基层，用于替代土地财政，这是这套机制第一次用于财政扩张（即增加赤字）。按照财政扩张的用途，直观的理解应该有利于基建板块。财政扩张最终会影响整体经济增速，最终可能还是会有利于成长。当前的市场在价值和估值上都没问题，还是信心和风险偏好的问题，风险偏好的转变速度往往很快，一旦这一点有所转变，市场会立马开启反弹，在这个过程中成长股、科技股、小市值股会更占优势！万亿国债真传导至经济端、企业盈利端（分子）是一个慢变量，但对于改变风险偏好（分母）却是一个快变量，两者相交之下，分母端的改善更快，也意味着成长弹性高的风格更具优势。建议积极关注在超跌位置的成长板块的投资机会。截至2023年10月25日09:57，科创100ETF基金（588220）上涨0.85%，成交额6469万元，委比16.70%，换手率3.32%，市场交投活跃。鹏华科创100ETF基金（588220）紧密跟踪上证科创板100指数，目前份额已超20亿，交投持续活跃，反弹性强！反弹看科创，科创选100，科创100ETF基金（588220）优质投资标的。基金有风险，投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-25

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