FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

以太坊基金会发布新财政政策，ETH迎来双重利好

来聚焦生态发展并减少支出，此举或将助推ETH价格回升。当地时间6月4日，以太坊基金会（EF）针对未来发展公布了最新的财政管理政策，明确提出加强以太坊生态的发展，尤其是DeFi。在早期，以太坊（ETH）的生态TVL占比高达90%以上，近些年占比不断下降至50%左右，原因是以太坊不作为给于竞争对手Solana（SOL）、TRON、BSC发展机会，抢占了大量市场份额。【以太坊（蓝色）以及其他公链TVL占比，来源：defillama】以太坊基金会除了从基本面赋能ETH，还宣布逐步降低年度营运支出，意味着后市不再前两年大量抛售ETH，这样有助于减轻市场压力，提振投资者信心。实际上，以太坊基金会今年已经减少卖出ETH，对ETH价格也起了一定的稳定作用。过去一个月，ETH累计上涨40%，超过比特币（BTC）涨幅10%。【ETH、BTC过去一个涨跌幅，来源：CoinMarketCap】原文链接

TradingKey06-05 16:49

比特币ETF可抵押贷款，与房产汽车平起平坐

币，比如抵押比特币（BTC）、以太币（ETH）等加密资产借贷USDT、USDC等等，意味着局限于加密货币领域。如今，摩根大通的新计划将打破该局限，使其用户抵押加密货币现货ETF股票可以借到法定货币比如美元、欧元等，此举不仅赋予加密货币新的流动性，而且提升其地位至传统资产，相当于高度认可加密货币的价值。原文链接

TradingKey06-05 15:28

GaiaEx 上线「闪兑」功能，提供秒级币币转换体验

交易价格。目前支持的币种包括 BTC、ETH、USDT、USDC、SOL 等主流资产，后续 GaiaEx 将持续扩展支持范围，满足更多币种兑换需求。持续优化用户交易体验 GaiaEx 表示，「闪兑」功能是其推动简洁交易体验战略的重要组成部分，未来将陆续推出理财、策略跟单、任务激励等功能模块，进一步丰富平台生态，提升用户资产配置与操作的灵活性。关于 GaiaEx GaiaEx 是一家面向全球市场的新一代加密货币交易所，于 2025 年初正式上线，已获得美国 MSB、波兰 VASP 等多项合规资质。平台以“安全、合规、简洁”为核心，致力于为全球用户打造高效、透明、易用的数字资产交易体验，重点布局亚洲新兴市场。

Web3Channel06-05 15:01

Circle IPO后的估值上行空间有多大？

定，信用风险较低加密货币抵押型：采用ETH等加密货币超额抵押，存在清算风险商品抵押型：挂钩黄金、石油等商品价格，波动性较大算法稳定币：依赖算法调节供需，高风险易脱锚市场规模与增长动力 2025年全球稳定币市值已达2,320亿美元，较2019年增长45倍增长驱动因素：加密市场成熟对价值尺度的需求宏观经济不确定性下的"链上现金"需求监管框架逐步明晰（MiCA、GENIUS法案等）竞争格局高度集中：USDT(64%)和USDC(25%)合计占据89%市场份额传统机构入局：PayPal(PYUSD)、富达、Robinhood等公链分布：以太坊占54%流通量，是USDC主要流通地(67%) Circle公司概况 Circle成立于2013年，致力于为全球人民提供更大的金融可访问性。其旗舰产品USDC是一种与美元挂钩的稳定币，提供传统货币的稳定性，同时作为数字资产的替代品。USDC已在交易所、钱包和去中心化金融（DeFi）应用中广泛采用，巩固了Circle在稳定币市场中的领先地位。全球领先的合规稳定币发行方：USDC流通量超430亿美元，支持19条公链一体化金融基础设施：提供稳定币、钱包、跨链协议等完整解决方案合规优势：持有最多合规牌照，定期接受四大审计商业模式收入结构：高度依赖储备利息收入(99%)，2024年总收入16.76亿美元成本结构：与Coinbase的分成协议导致分销成本占储备收入61% 盈利表现：2024年净利润1.56亿美元，首次连续两年盈利财务表现 2022到2024年，Circle的收入复合年增长率(CAGR)约为55%。2024年整合服务收入达到36.17亿美元，主要来自于在公共区块链上实施稳定币解决方案的服务；交易服务收入为15.17亿美元，较2023年的19.86亿美元有所下降，下降原因包括公司逐渐退出某些服务（如 Web3 乙醚处理）和 Circle Yield 的变化。 2023-2024年Circle实现了显著的利润增长，首次实现连续两年的盈利，营业利润率约为10%（16.7 亿美元/166.11 亿美元），净利润率约为 9.4%（15.6亿美元/166.11亿美元）。这些利润率在加密货币和金融科技行业中是相当健康的。产品矩阵核心产品：USDC/EURC稳定币扩展服务： Circle Wallets(已部署1000万个) CCTP跨链协议(累计转账247亿美元) Circle Mint机构服务(1819个账户) IPO与估值分析 Circle的IPO过程经历了多次调整，以适应市场条件和投资者兴趣。最初于2025年5月提交IPO申请，计划提供2400万股，价格范围为24-26美元每股，目标筹资高达6.24亿美元。由于投资者需求强劲，发行规模在6月2日增加至3200万股，价格范围调整为27-28美元每股，目标筹资8.96亿美元。最终，6月4日定价为3400万股，每股31美元，筹资约11亿美元。日期： 2025年6月4日交易所： NYSE 股份出售： 3400万股（Circle出售1480万股，出售股东分拆1920万股）每股价格： 31美元筹资金额： 11亿美元估值：基于流通股份69亿美元；完全稀释后81亿美元由于公司商业模式高度依赖USDC储备利息收入(2024年16.76亿美元总收入中99%来自储备收益)，其估值对两个关键变量异常敏感：生息资产规模：预计2025-2026年USDC流通量将达5692亿和8538亿美元。增长假设基于：1)稳定币整体市场扩容；2)USDC份额保持26%左右；3)美联储利率维持在4%以上。若其中任一假设不成立，都将直接影响收入预期。利润分配机制：根据与Coinbase的协议，Circle需将扣除运营成本后剩余利润的50%分给Coinbase。2024年分销成本占储备收入比例达61%，这一刚性支出显著压缩了利润率。但随着规模扩大，运营杠杆效应开始显现，预计2025-2026年净利润率将提升至17.6%-19.7%。如果以2025年的净利润2.94亿美元来算，根据IPO后的总股本，2025年的Forward PE在IPO价格为31的情况下为24倍左右，高于传统数字类金融企业 $Block, Inc.(XYZ)$ 和 $PayPal(PYPL)$ 的15倍左右。但考虑到其增速较快，若2026年净利润能达到5.5亿美元，则其IPO价格对应26年Forward PE仅为14倍，则IPO价格几乎持平。。考虑到市场对高增长公司的估值较为宽松，能达到30倍以上，因此其IPO之后，在市场情绪好的情况下，仍有不错的上行空间

老虎证券06-05 14:07

师爷陈6.5：震荡缩量后情绪抛盘即将撕开降息最后的黄金坑？

这是典型的拉不上去也没人想空。再就是ETH的情况也不乐观，主力合约在2700附近已经跑光。但又来了大批机构增持现货，盘面看着强，其实是假繁荣，随时可能被大饼拖下水。所以为啥我对7、8月行情偏悲观？很简单，降息先别想。真降了反而可能是最后一次出黄金坑的机会。没人愿意在拉升前推着一车死多头上坡，因为太重了！其实在大多数的时候大饼都是同一个剧本，但还是有人一脚踩进去。真到最底部的时候全是骂声，没人敢买，没人看好。然而当你回头看，76K才过去两个月，现在是不是觉得哎呦卧槽当时买就好了？师爷看趋势： $比特币$#VIP会员尊享# 阻力位参考：第二阻力位：106800 第一阻力位：106000 支撑位参考：第二支撑位：104000 第一支撑位：102900 今日建议：在昨日收盘前重点关注了4小时级别的200日均线和上升趋势线，在当前区间虽能看到短期反弹，但始终无法突破下行趋势线，因此看空情绪正在逐步增加。因目前看空观点比之前更强烈，所以在三角收敛末端等待方向确认再择机入场更为稳妥。如果前期目标是守住106K以维持看多，那么现在应将目标下调到105K后再考虑进场。当前第一阻力106K附近已经演变为较强压力位，除非整体风险资产开始回暖或出现明显上攻动能，否则短时间内难以突破。在此阶段，仍以短期调整为主。如果4小时200均线和上升趋势线能守住，或许能看到一次小规模反弹，但这种反弹难以形成实质性突破。需警惕震荡中出现的获利了结盘和情绪化抛压，建议以短线思路快速获利了结。若短线跌破第一支撑104K，因情绪性抛盘可能会加速下行，直接打开至第二支撑102.9K的空间。目前处于三角收敛末端，方向尚未明朗，建议观望后再入场。虽然4小时级别200日均线可以作为一个止损止盈参考，但若未见币价在200日均线处出现明显的下影线筑底形态，就要警惕后续可能的进一步下跌，短线操作为宜。 6.5师爷波段预埋：做多入场位参考：102900-104000区间分批多目标：106000-106800 做空入场位参考：106000-106800区间分批空目标：104000-102900 如果你真心想从一个博主那里学到东西，那就得持续关注，而不是看几次行情就妄下定论。这个市场充斥着表演型选手，今天多单截图，明天空单总结，看起来“次次抓顶抄底”，实际上全是马后炮。真正值得关注的博主，交易逻辑一定是前后一致、自洽且经得起推敲的，而不是行情动了才来跳大神。别被浮夸数据和断章截图迷了眼，长期观察、深度理解，才能分辨谁是思考者，谁是造梦人！

Aicoin师爷陈06-05 13:10

【比特日报】非农这一幕恐引爆行情！比特币10.5万蠢蠢欲动，以太坊冲刺3000大关

望轻松升破3000美元。当前亚市早盘，ETH交易价在2600美元附近震荡，但Lai认为若Buterin推进的Layer 1扩容计划顺利，ETH上涨潜力巨大。他指出，在OKX平台上，以太坊永续合约占过去7日总交易量的44.2%，显示出专业投资者正在密切关注这一转变。 Layer 1是指以太坊自身这样的主区块链基础设施，而Layer 2是建立在其上的二级解决方案，目的是提高扩展性和交易速度。Buterin在ETHGlobal布拉格大会上的发言暗示，他希望将Layer 1扩展能力提高10倍，从而减少对像分片技术等Layer 2的依赖。 Lai还提到本周几个关键宏观事件，如欧洲央行利率决议和美国就业数据，这些都可能影响市场的风险偏好，从而短期内推动ETH价格上涨。不过，从长期看，以太坊的成功仍依赖于Vitalik提出的宏大路线图是否能落实。 CoinDesk Research的技术分析模型也显示，以太坊在2600美元关键支撑位上表现坚挺，得益于约12亿美元的机构资金流入和大额“巨鲸”买盘，市场预期可能引发新一轮山寨币行情。韩国新政府对加密货币持开放态度 Hashed CEO金亨俊表示，韩国政坛已经将加密货币视为关键议题。左翼新总统李在明的上任预计不会影响当前对加密货币的友好政策。他指出，韩国目前日活跃的加密交易者达1629万，已超过活跃股市投资者的1424万，这使得政治政党必须重视加密政策，以争取选票。他还提到，韩国的加密政策很大程度上跟随美国的发展，特别是监管标准。韩国原定于2027年施行的加密资本利得税计划将保持不变。同时，稳定币政策也在政府议程中。虽然稳定币目前约占韩国加密交易量的10%，但由于韩元是一种严格受控的本币，发行基于韩元的稳定币面临挑战，尤其是如何在全球无边界的加密市场中整合。金亨俊透露，一些政策制定者认为在韩国本土市场推行韩元稳定币并无太多好处，因为韩国已有高度发达的支付系统。但稳定币仍将存在，其作用不仅限于支付工具，更是智能合约和自主经济系统的数字平台核心。除加密货币外，金亨俊预计李在明政府将大力投资人工智能领域。不过他对建立类似OpenAI的通用AI平台持怀疑态度。他认为韩国的优势在于“物理AI”领域，即在半导体、电子制造等韩国擅长的行业中开发专业化的AI解决方案。他说：“我相信新政府意识到我们在物理AI生态中拥有不公平的优势，这正是我感到兴奋的地方。” Circle IPO Circle公司成功定价IPO，每股31美元，高于预期区间（24至26美元），共募资约11亿美元，公司估值约69亿美元，股票代码为CRCL，将于周四在纽约证券交易所上市。这是Circle继2021年SPAC上市失败后的一次重要突破。作为USDC稳定币的发行方，Circle的上市正值美国数字资产监管趋于明确之际，有望增强投资者信心。美国监管动态美国国会正就《数字资产市场清晰法案》展开讨论。共和党希望通过该法案为加密行业制定明确监管框架，以防技术外流至欧洲和亚洲。民主党则批评法案推进太快，结构复杂且缺乏对消费者的保护，同时质疑特朗普总统与其个人加密业务之间存在利益冲突。民主党强调需加入更严格的监管和透明度条款才能获得两党支持，而共和党普遍认为这是政治化炒作。

云涌06-05 12:08

Cetus被盗资金追回 “去中心化”让步用户利益

其中只有6000万美元通过跨链桥兑换成ETH进入了黑客的腰包，而剩下的1.62亿美元则是被Sui基金会协调节点冻结。 5月27日，社区投票启动，“以决定是否实施协议升级，以追回冻结在黑客控制账户中的资金”。最终协议升级实现，1.62亿资金被成功追回。 Sui基金会对于此次被盗事件的快速响应和迅速推出的解决方案，在社区内也引发了较大的争议，一方面来说，它追回了大部分的资金保障了被盗用户的利益，而另一方面，追回的方式是通过节点共识强制修改资产归属，这是首次在公链层实现“无私钥转移资产”。在用户的利益面前，这个如此“大胆”违背“去中心化精神”的操作就这样被忽略了。无私钥转移资产是如何实现的？ 5月22日，Sui生态DEX Cetus因为自己的代码低级失误被黑客攻击，损失 2.23 亿美元。事件发生后，其中的1.62亿美元的被盗资金被Sui基金会协调验证节点冻结。 5月27日，Sui基金会推动社区投票，该投票机会旨在决定是否实施协议升级，以追回冻结在黑客控制账户中的资金。最终在48小时内，114 个节点103个参与投票，99票支持、2票反对、2票弃权，90.9%高票通过提案。通过提案也就预示着，Sui协议升级，这将允许一个特定地址代表黑客地址进行两次交易，以促进资金的回收。这些交易将被设计并在恢复地址最终确定后公布。回收的资产将保存在一个由Cetus、Sui基金会和Sui社区内受信的审计员OtterSec控制的多重签名钱包中。在协议升级层面，引入 address aliasing（地址别名）功能，具体来说预先在协议层定义规则：将特定治理操作伪装成“黑客账户的合法签名”，然后验证节点在升级后认可该伪造签名，使冻结资金转移合法化。以上就使得在不触碰私钥的前提下，通过节点共识强制修改资产归属（这类似央行冻结银行账户后划转资金）。而最早的冻结资产又是如何实现的呢？Sui本身就支持Deny list（冻结名单）与Regulated tokens（受监管代币）功能，本次就是直接调用冻结接口锁定黑客地址。留下的强权干预的技术隐患虽然此举追回了大部分被冻结的资产，但是也不免让人担忧，因为协议的升级，通过节点共识强制修改了资产的归属，也预示着Sui官方可以替代任何地址进行签名，从而转走里面的资产。约束Sui官方是否能够这样做的，并非智能合约代码，而是节点投票权，而节点投票的结果又是被谁掌握的呢？那无非就是基金会有资本控制的大节点了！也就是说，Sui官方的利益相关方掌握着最大的话语权，就算是投票，也不过是一个过场罢了。用户的私钥，就不再是资产的绝对控制凭证，只要节点共识同意，协议层可以直接覆盖私钥权限。但是另一方面，这实现了一种资产追回的高效，资产地快速冻结，得益于Sui内置的监管功能又可以快速止损，48小时内就完成了投票，并且实施了协议的升级。但是在笔者看来address aliasing功能开创了一个危险先例——协议层可伪造任何地址的“合法操作”，这为强权干预埋下技术伏笔。而这次的Sui追回资金的一系列操作，不过是当用户利益与去中心化原则发生冲突时，公链方选择了站在用户利益的角度上做出决策。而对于是不是违背了去中心化的原则，对于用户和Sui来说，似乎都不重要了，毕竟在被质疑时也可以回应说是“投票”决定的。

金色财经06-04 20:35

中本聪财富飙升成全球第13富豪！想靠炒币致富，该买哪些加密货币？

RT以每枚$0.09341预售，并支持ETH、SOL等多种付款方式。该系统也内建Copy Trading、自动狙击、RPC加速与MEV防御等模组，让原本只有专业玩家能操作的功能变得亲民。特别针对散户设计的低门槛操作接口，加上可参与质押分润与DAO治理，Snorter的成长潜力，正来自于其「把技术藏在界面后」的设计理念。官网购买Snorter 3. BTCBULL：跟着比特币走的迷因币，奖励与销毁同步进行如果说Solaxy是基础建设，Snorter是应用层，那么BTC Bull Token就是情绪与市场叙事的代表。该币模彷比特币价格波动，透过设定特定价格里程碑，自动触发代币销毁与空投奖励机制，吸引那些想参与BTC行情但又不愿直接持有的人参与。官网购买BTCBULL 目前BTCBULL已从0.0005美元涨至0.002545美元，涨幅高达406%，预售吸金超过638万美元。透过高质押年化报酬与强化的社群行销策略，该币试图建立一个高度参与与反复回报的生态模式。在宏观利多的加持下，它走的是一条介于情绪与机制之间的「混合叙事」路径。官网购买BTCBULL 结论：比特币造富神话未完，谁是下一位破局者？从中本聪持有比特币身价突破千亿美元，到Solaxy试图解决链拥堵问题、Snorter简化AI交易流程、BTCBULL用模彷打造预期心理，每一个新项目都在回答同一个问题——加密世界的下一波故事会发生在哪里？而答案，或许不再是单一币种的狂热，也不是纯粹技术的信仰，而是能否真正打通技术与使用者之间的那一道墙。未来牛市谁能接棒，从这几款正在预售的代币身上，或许就能找到蛛丝马迹。免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community06-04 18:13

韩美加密竞赛正式开跑！总统李在明承诺全力推进加密货币发展

美元稳定币，比特币（BTC）与以太币（ETH）现货ETF等等，而韩国在这些方面几乎还是空白。韩国前总统尹锡悦承诺发展加密货币，但是并没有明显的推荐。可能看出韩美加密货币的差距，李在明此前多次承诺大力发展韩国的加密货币，包括发行韩元稳定币、允许加密货币现货ETF、完善加密货币监管等等。原文链接

TradingKey06-04 15:37

稳定币背后：华盛顿为何突然对美元稳定币情有独钟

押品转为代币化国债和短期债券，既平滑了ETH波动性又获取收益，目前这部分配置贡献协议约50%收入。算法稳定币：这类稳定币不依赖任何抵押品，而是通过算法化的铸造-销毁机制维持锚定。Terra的稳定币UST曾达到200亿美元市值，却在脱锚事件中因信心崩塌引发挤兑。尽管Ethena等新晋项目通过创新模式将规模做到50亿美元，但该领域仍需时间才能获得广泛认可。若华盛顿仅授予全额法币抵押型稳定币"合格稳定币"认证，其他类型可能被迫放弃名称中的"美元"标识以符合监管。算法稳定币的命运尚不明朗——《GENIUS法案》要求财政部对这些协议进行为期一年的研究后再作最终裁定。（2）货币市场工具货币市场工具涵盖国债、现金及回购协议等高流动性短期资产。链上基金通过将所有权权益封装为ERC-20或SPL代币实现"代币化"。这种载体支持7×24小时赎回、自动收益分配、无缝支付对接及便捷抵押品管理。资产管理公司仍保留原有合规框架（反洗钱/身份验证、合格投资者限制），但结算时间从数天缩短至分钟级。贝莱德的美元机构数字流动性基金（BUIDL）是市场领军者。该机构委任SEC注册的过户代理机构Securitize处理KYC准入、代币铸造/销毁、FATCA/CRS税务合规报告及股东名册维护。投资者需至少500万美元可投资资产才符合资格，但一旦进入白名单，即可全天候申购、赎回或转账代币——这是传统货币市场基金无法提供的灵活性。 BUIDL资产管理规模已增长至约25亿美元，分布在5条区块链上的70多个白名单持有者之间。约80%资金配置于短期国库券（主要为1-3个月期限），10%投入较长期限国债，剩余部分保持现金头寸。 Ondo（OUSG）等产品作为投资管理池运作，将资金配置至贝莱德、富兰克林邓普顿、WisdomTree等机构的代币化货币市场基金组合，并提供与稳定币的自由出入金通道。尽管100亿美元规模在26万亿美元国债市场面前微不足道，其象征意义却极为重大：华尔街顶级资管机构正选择公链作为分销渠道。（3）大宗商品硬资产的代币化正推动这些市场转型为全天候、点击即交易的平台。Paxos Gold（PAXG）和Tether Gold（XAUT）让任何人都能购买金条的代币化份额；委内瑞拉的1 PETRO锚定1桶原油；小型试点项目已将代币供应与大豆、玉米甚至碳信用挂钩。现行模式仍依赖传统基础设施：金条存放于金库，原油存储于油罐区，审计机构按月签署储备报告。这种托管瓶颈造成集中风险，且实物赎回往往难以实现。代币化不仅实现资产分割所有权，更使传统非流动性实物资产易于抵押融资。该领域规模已达1450亿美元（几乎全部为黄金背书），相较于5万亿美元的实物黄金市场规模，发展空间不言自明。（4）借贷与信贷 DeFi借贷最初以超额抵押的加密货币贷款形式出现。用户质押价值150美元的ETH或BTC才能借出100美元，运作模式类似黄金抵押贷款。这类用户希望长期持有数字资产押注升值，同时需要流动性支付账单或开立新仓位。目前Aave平台借贷规模约170亿美元，占据DeFi借贷市场近65%份额。传统信贷市场由银行主导，它们通过历经数十年验证的风险模型和严格监管的资本缓冲来承保风险。私募信贷作为新兴资产类别，已与传统信贷并行发展至全球3万亿美元管理规模。企业不再仅依赖银行，而是通过发行高风险高收益贷款来融资，这对追求更高回报的私募基金和资管机构等机构贷款方颇具吸引力。将这一领域引入链上能扩大贷款方群体并提升透明度。智能合约可实现贷款全周期自动化：资金发放、利息收取，同时确保清算触发条件在链上清晰可见。链上私募信贷的两种模式： "零售化"直接贷款：Figure等平台将房屋装修贷款代币化，并向全球追求收益的钱包销售分拆票据，堪称债务版的Kickstarter。房主通过将贷款拆分为小份额获得更低融资成本，散户储户按月收取票息，协议则自动处理还款流程。 Pyse和Glow将太阳能项目打包，把电力购买协议代币化，并处理从面板安装到电表读数的全流程。投资者只需坐享其成，就能直接从每月电费账单中获得15-20%的年化收益。机构流动性池：私募信贷柜台以链上透明形式呈现。Maple、Goldfinch和Centrifuge等协议将借款人需求打包成由专业承销商管理的链上信贷池。存款人主要为合格投资者、DAO和家族办公室，他们既能赚取浮动收益（7-12%），又能在公开账本上追踪资产表现。这些协议致力于降低运营成本，让承销商上链进行尽调并在24小时内完成放款。Qiro采用承销商网络模式，每个承销商使用独立信用模型，分析工作会获得相应奖励。由于违约风险较高，该领域增速不及抵押贷款。当违约发生时，协议无法使用法院命令等传统催收手段，必须借助传统催收机构，导致处置成本攀升。随着承销商、审计方和催收机构持续上链，市场运营成本将持续下降，贷款方资金池也将大幅深化。（5）代币化债券债券与贷款同属债务工具，但在结构、标准化程度及发行交易方式上存在差异。贷款是一对一协议，债券则是一对多融资工具。债券采用固定格式——例如票面利率5%、期限10年的债券更易评级并在二级市场交易。作为受市场监管的公开工具，债券通常由穆迪等机构进行评级。债券通常用于满足大规模、长期资本需求。政府、公用事业企业和蓝筹公司通过发行债券来筹措预算资金、建设工厂或获取过桥贷款。投资者则定期收取利息，并在到期时收回本金。这一资产类别规模惊人：截至2023年名义价值约140万亿美元，相当于全球股市总市值的1.5倍。当前市场仍运行于1970年代设计的陈旧基础设施上。欧洲清算所（Euroclear）和美国存管信托与清算公司（DTCC）等清算机构需经多重托管方中转，导致交易延迟，形成T+2结算体系。而智能合约债券可实现秒级原子结算，同时向数千个钱包自动派息，内置合规逻辑，并能接入全球流动性池。每笔债券发行可节省40-60个基点的运营成本，财务主管还能获得24小时运转的二级市场，且无需支付交易所上市费用。作为欧洲核心结算托管通道，Euroclear托管着40万亿欧元资产，为2000多家机构连接50个市场。该机构正在开发基于区块链的发行方-经纪商-托管方结算平台，旨在消除重复操作、降低风险，并为客户提供实时数字化工作流。西门子和瑞银等企业已作为欧洲央行试点项目发行了链上债券。日本政府也正与野村证券合作，试验债券上链方案。（6）股票市场这一领域天然具备发展潜力——股票市场本身已有大量散户参与，而代币化能打造全天候运作的"互联网资本市场"。监管障碍是主要瓶颈。美国证交会（SEC）现行的托管与结算规则制定于前区块链时代，强制要求中介机构参与并维持T+2结算周期。这一局面正开始松动。Solana已向SEC申请批准链上股票发行方案，该方案包含KYC验证、投资者教育流程、经纪商托管要求及即时结算功能。Robinhood紧随其后提交申请，主张将代表美国国债剥离凭证或特斯拉单股的代币视为证券本身，而非合成衍生品。海外市场需求更为强烈。得益于宽松管制，外国投资者已持有约19万亿美元美国股票。传统路径是通过eTrade等本土券商（需与美国金融机构合作并支付高昂外汇点差）进行投资。Backed等初创企业正提供替代方案——合成资产。Backed在美国市场购入等值标的股票，已完成1600万美元业务。Kraken近期与其合作，向非美交易者提供美股交易服务。（7）房地产与另类资产房地产是纸质凭证束缚最严重的资产类别。每份地契存放于政府登记处，每笔抵押贷款文件尘封在银行金库。在登记机构接受哈希值作为法定所有权证明前，大规模代币化难以实现。目前全球400万亿美元房地产中仅约20亿美元完成上链。阿联酋是引领变革的地区之一，已有价值30亿美元的房产地契完成链上登记。美国市场，RealT和Lofty AI等房地产科技公司实现超1亿美元住宅资产代币化，租金收益直接流向数字钱包。五、资金渴望流动密码朋克们将"美元稳定币"视为向银行托管和许可白名单的倒退，监管机构则不愿接受能单区块转移十亿美元的无许可通道。但现实是，真正的采用恰恰诞生于这两个"不适区"的交集地带。加密纯粹主义者仍会抱怨，就像早期互联网纯粹主义者憎恶中心化机构颁发的TLS证书。但正是HTTPS技术让我们的父母能安全使用网上银行。同理，美元稳定币和代币化国债或许显得"不够纯粹"，却将成为数十亿人首次无声接触区块链的方式——通过一个从不提及"加密货币"字眼的应用程序。布雷顿森林体系将世界锁定于单一货币，而区块链解放了货币的时间镣铐。每项上链资产都能缩短结算时间、释放沉睡在清算所的抵押品，让同一笔美元在午餐到来前能够为三笔交易提供担保。我们不断回归同一核心观点：货币流通速度终将成为加密技术的杀手级应用场景，而现实资产上链正契合这一主题。价值结算越快，资金再部署频率越高，市场蛋糕就越大。当美元、债务和数据都以网络速度流转时，商业模型将不再是转账费用，而是从流动势能中获利。

金色财经06-04 12:15

24小时热点