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意大利预算问题迫在眉睫欧元恐面临进一步下跌风险

债之间的收益率差扩大，加剧了欧元兑美元EUR/USD的下行压力。长期以来，单一货币一直由货币政策引导，但当财政赤字问题凸显时，不断扩大的财政赤字就成了一个问题。有消息称，意大利总理梅洛尼在明年将意大利赤字降至欧盟38欧元上限的雄心在减弱。据报道，由于经济增长放缓和减税承诺，该国2023年和2024年的赤字预测分别为（占GDP的）5.5%和4.5%。而随着欧洲央行加息，借贷成本也在上升，该国的处境更加艰难。意大利巨额(或不断扩大的)财政赤字预期将对欧元产生负面影响，尤其是在兑美元和瑞士法郎时。

金融界2023-09-28

一文读懂以“意图”为中心只看重结果的 Intent-Centric 架构

P仓位：假设在 Gnosis 链成为 EUR - USDC 池的流动性提供者以获得 GNO Token奖励。可使用 CoW Hooks 通过 CoW Swap 以 50/50 的比例自动将您的 GNO 转换为EUR - USDC 使资产自动增加 LP 仓位。 dappOS V2 讨论完意图层和相关基础设施层，我们来探讨一下被誉为 “意图层新浪潮”的 dappOS V2协议。23年7月21日，估值高达5000万美元的dappOS V2完成了由IDG资本和红杉资本（中国）共同领投的种子轮融资，与此同时也受到其他大VC机构和币安的关注。 dappOS V2是一种意图协议，引用dappOS账户和dappOS网络旨在简化用户与 dApp 交互达到CeFi级别的用户体验。同时通过 “链抽象（Chain Abstraction）”技术消除了多链带来的碎片化障碍（链抽象与账后抽象相似）。图源：Intent-Centric A Narrative worth keeping an eye 无论是以意图为目的还是以交易为目的，用户的关注点始终是资金账户的总金额，而不是不同链之间单个资产余额。按照dappOS V2的理解此处应当存在一个统一的账户钱包以达到 “一个签名完成一切” 的意图愿景而引入了一键式多 “TXN (交易记录-Transaction)” 的设计概念，以此为用户在完成TXN前扫除障碍，达到用户以意图为导向的交易目的。比如借用它来实现在Arbitrum和Avalanch不同链之间以在没有资产的情况下实现与GMX的交互，以此达到未来DeFi将以意图为中心的基础交易法则。所以实现以意图为中心的概念需要涉及到链抽象，账户抽象以及更多的 “协议抽象” 。不过说到这里需要考虑一个问题：假设在各类抽象都得以实现的情况下撸毛用户的交互法则和各类项目的空投规则是否会随之改变？小结： Intent在其执行过程中仍充满了风险和挑战，它需依赖于中介或特定的执行者，因此会存在权利集中和被垄断风险，从而影响至整个中间件的信任问题。其次将交易移交给第三方执行所带来的安全与隐私的相关风险也值得考虑，Intent应用开发者们能否在安全、隐私、便捷三方面做到平衡也是非常值得期待的。意图的概念在Web2领域已有较为成熟的应用，比如打车软件、售票软件、地图导航，但这些应用成功的基础是建立在Web2基础设施健全的基础之上的，如需在Web3领域出现成熟的应用场景还需等待行业的不断成熟。Intent-Centric是一个宏大的概念，会涉及到区块链的方方面面，同时也是区块链结合AI的最好路径之一，但它能否落地发展并枝繁叶茂仍需我们持续关注。解释文献及参考文章【1】https://www.paradigm.xyz/2023/06/intents 【2】https://mirror.xyz/0x7333aB7AE068Ef92fb77A2bcab32FA273c45185c/ozUKb4RdhqB4ya49uw_OfMHILiZpDBV99eosD9gfumU 【3】https://www.alchemy.com/overviews/what-is-a-mempool 【4】https://writings.flashbots.net/the-future-of-mev-is-suave/#iv-suave-in-the-blockchain-stack 来源：金色财经

金色财经2023-09-24

欧元连续十周下跌！下周更多重磅数据恐掀起更大行情分析师：欧元兑美元恐触及6个月低位

能会进行最后一次加息，那么这可能会导致EUR/USD汇率下跌到新的6个月低点。相反，如果欧元区以及德国的经济数据好于预期，欧元兑美元可能会得到缓解并回升，而美国个人消费支出平减指数低于预期，会削弱美联储在本周期最后一次加息的可能性。（来源：FXTM）值得专注的点位：欧元兑美元在未来一周内有74%的机会在1.0542至1.0770 区间内交易。潜在阻力位： 1.06800：自2022年12月以来支撑位转为阻力位 1.07369：9月20日盘中高点，也在21日简单移动平均线（SMA）附近潜在的支撑 1.06170：9月21日盘中低点 1.05160至1.0542：2023年第一季度盘中低点

埃尔文2023-09-23

非美货币普跌

非美货币普跌，欧元兑美元EUR/USD短线下挫30点，英镑兑美元GBP/USD短线跌30点，美元兑日元USD/JPY短线拉升近40点。

金融界2023-09-21

美元指数连续9周上涨欧元创今年3月以来最低收盘价英镑、日元试图维持现有水平

而且尚未进入超卖区域，这进一步验证了对EUR/USD的负面前景。如果价格下跌并继续跌破1.0635-1.0630区域，或者跌破上周四触及的多月低点，将会进一步确认负面走势。一旦成功突破1.0600整数水平，将为价格继续下跌铺平道路。下一个相关支撑位接近1.0525区域（即3月8日的低点），并可能继续下跌至1.0500的心理支撑位，以及年初低点，即1.0480区域，该区域是在一月份触及的。另一方面，如果欧元/美元货币对继续回升，可能会在先前的每月低点附近遇到阻力，大约在1.0685区域。紧随其后的是1.0700关口，如果突破这一水平，可能会引发一轮短期空头回补，将欧元/美元货币对抬升至本周区间的高位，大约在1.0765-1.0770区域。下一个相关障碍位于1.0800关口附近，以及非常重要的200天简单移动平均线（SMA）支撑突破点，目前位于1.0820-1.0825区域。如果成功突破这一关口，将使现货价格重新夺回1.0900关口，该水平与100天SMA相符，可能限制进一步涨幅。英镑/美元仍维持在1.2400附近英镑/美元在触及数月新低1.2385后，目前徘徊在1.2400附近。由于英国央行进一步加息的预期下降，英镑周五表现不佳。该货币对未能从美元指数的调整中受益。从技术角度来看，英镑/美元汇率在隔夜发生的突破并首次自三月以来收于重要的200日简单移动平均线（SMA）以下，可能被看作是对看跌交易员的新触发因素。此外，每日图表上的振荡指标仍然保持在深度的负值区域，远未达到超卖区域。这进一步暗示了英镑/美元的最低阻力路径是向下。尽管如此，在周五出现一些买盘的情况下，最好在确认跌破1.2400关口之后再考虑继续看跌。此后，现货价格可能会加速下跌，测试5月份的月度波动低点，大约在1.2310-1.2300区域，然后下跌测试下一个相关支撑位，位于1.2280-1.2275区域。另一方面，如果英镑/美元汇率出现后续上涨，可能会在1.2400区域中部遇到一些阻力。如果成功突破这一阻力区域，可能会触发一轮空头回补行情，并将英镑/美元抬升至1.2500的心理关口。尽管有可能在周高点（1.2545-1.2550 区域附近）附近迅速消失，但复苏势头可能会延续。后者应该成为一个关键点，高于该点现货价格可能会攀升至 1.2600 关口，并通往100日移动平均线（目前接近1.2600附近）。一些后续买盘将表明，从1.3140区域（即2022年4月以来的最高水平）开始的两个月下降趋势已经结束。美元/日元147.50附近保持积极势头美元/日元守住147.50附近，当日上涨0.02%。周四乐观的美国数据表明美国经济依然坚韧，通胀在8月份出现反弹。日本央行表示，如果工资和通胀数据未达到预期，则不会考虑转向。美元/日元汇率在周五欧洲早盘时段从147.70回撤后徘徊在147.50附近。与此同时，在强劲的美国经济数据的支撑下，美元指数(DXY)接近3月份以来的最高日收盘价105.30。周四，日本7月机械订单下降13%，而此前为-5.8%；按月计算，该数字较6月增长2.7%下降1.1%。这两个数字均低于市场共识。尽管日本央行官员语气温和，但令人失望的数据未能提振日元。

一禾2023-09-16

小心了！欧元兑美元周二恐跌破1.07关键区域分析师：继续下行至1.05

会以有意义或持久的方式改变欧元对美元（EUR/USD）的汇率趋势。分析师认为，欧元兑美元汇率可能会继续下跌，接近1.05，除非市场再次降低对美联储将利率上调至5.50%以上的预期。欧元债券曲线的陡化和实际收益率的上升可以通过加快QT来实现，但我们的内部观点是，这要到12月才会讨论。

阿泰尔2023-09-12

鲍威尔发表最新演讲后讲主要货币对技术层面表现如何？

了2.1个基点，达到了4.323%。 EUR/USD: 欧元兑美元汇率已回落至其200日移动平均线水平1.0801下方，并测试了1.07738至1.07899之间的区间。如果汇率继续保持在这个水平以下，将增加看跌的倾向。如果汇率重新上升超过200日移动平均线水平，才会重新倾向于看涨。除非出现这种情况，否则卖家将继续掌控局面。 USD/JPY：美元兑日元汇率测试了汇聚的100小时和200小时移动平均线，位于145.68，并从这个关键支撑水平反弹。汇率正在回升，靠近本月和本年度的高位价格区间，位于146.299至146.554之间。如果汇率突破这一区间，将使该货币对达到自2022年11月以来的最高水平，并为进一步上涨创造可能性。 GBP/USD：英镑兑美元汇率在途中突破了其100日移动平均线1.2639，达到了1.26357的高位价格。然而，买家转变为卖家，价格随后回落到1.2590至1.26238之间的振荡区间以下。本周的低价位于1.2559。在这之下，将会瞄准1.2536至1.2547之间的振荡区域。 USD/CAD: 美元兑加拿大元汇率已经突破了周三和今天早些时候的1.3603的振荡高点。这为进一步的上涨动能打开了大门，可能会走向1.36534，该价格分别在5月26日和5月31日达到峰值。现在的风险是回落到1.3603水平以下。在缺少此情况下，买家将保持控制权。 AUD/USD: 澳元兑美元汇率最初上涨并延伸到了200小时和100小时移动平均线附近的0.6432附近。高点达到了0.6440，然后逆转向下。当天的新低已经跌破了0.6403。接下来的下行目标是周一的低点0.6387，以及上周五和上周四的低点0.6379和0.6363。现在的近期风险是当天早些时候的0.6403的前低，但只要价格能够保持在100小时和200小时移动平均线以下，偏见仍然更有利于卖家。

楼喆2023-08-26

EUR/USD、EUR/GBP和USD/JPY——杰克逊霍尔研讨会前，聚焦重点外汇走势

Heidi2023-08-25

美国8月PMI继续“疲软” 美国国债收益率高点回落美元再次面临看跌压力

预期，综合PMI从48.6下降至47。EUR/USD货币对在1.0800水平找到了支撑，并从200日简单移动平均线反弹至1.0860附近，受到美元走弱的推动。然而，尽管出现了修正，整体偏向下行。英镑/美元英国PMI数据低于预期，导致GBP/USD汇率走弱，综合指数首次自1月以来跌破50。结果，汇率从接近1.2600的水平反弹至约1.2740附近。6月份的低点1.25690仍然是一个关键的支撑水平，如果跌破该水平，可能会引发进一步的下跌。另一方面，EUR/GBP汇率从低于0.8500的一年低位反弹至约0.8540。美元/日元该货币对走势主要受到较低的政府债券收益率的推动，较预期更疲弱的PMI数据减弱了市场对欧洲中央银行（ECB）和英国银行进一步紧缩政策的预期。因此，USD/JPY货币对下跌至145.00以下，达到两周以来的最低水平。澳元/美元澳大利亚的PMI数据低于预期。然而，澳元受益于市场情绪的变化，导致AUD/USD汇率从0.6410反弹至0.6479，达到一周内的最高水平。尽管主要趋势仍然是下降的，但在短期内看到进一步的涨幅也不足为奇。纽元/美元新西兰的零售销售在第二季度下降了1%，好于预期的-2.6%。尽管如此，NZD/USD货币对连续第二天显著上涨。然而，它仍然交投在0.6000水平以下。美元/加元在加拿大，6月份的零售销售增长了0.1%。然而，如果排除汽车销售，零售销售出现了意外的下降，下跌了0.8%。与此同时，原油价格下跌对加元产生了压力，使其在与澳元和新西兰元相比表现不佳。USD/CAD货币对达到了自5月以来的最高水平，超过1.3600，但随后急剧反转至1.3520附近。该货币对似乎准备延续其熊市修正。

楼喆2023-08-24

解读去中心化储备稳定币：面对不可能三角困境各个协议都使出了何种“解数”？

s.angle.money/core/EUR/USDC 来源：https://defillama.com/protocol/angle 在 2023 年 3 月，Angle 用于生息的的储备资产又不幸地遭遇 Euler 的黑客攻击事件，尽管最终黑客也返还了对应资产，但是 Angle 此后元气大伤，在 5 月，Angle 宣布结束了上述逻辑的产品，他们称之为 Angle Protocol V1，并推出了 V2 的规划。Angle Protocol V2 改为了传统的超额抵押模式，在 8 月初刚刚上线。 Liquity V2 自从 2021 年 3 月份上线以来，Liquity 发行的 LUSD 已经成为了整个市场中规模第三大的去中心化稳定币（次于 DAI 和 FRAX），也是规模最大的完全去中心化的稳定币，我们在 2021 年 7 月和 2023 年 4 月曾经分别发表过研报，探讨 Liquity V1 的机制以及后续的产品更新和用例拓展情况，有兴趣的读者可以前往了解更多。 Liquity 团队认为，在去中心化和价格稳定方面，LUSD 已经做到了比较好的水准。但是在资本效率方面，Liquity 表现得相对一般。上线以来 Liquity 的系统抵押率一直在 250% 左右，意味着每一个流通的 LUSD 都需要价值 2.5U 的 ETH 来做抵押。来源：https://dune.com/liquity/liquity Liquity 在 7 月 28 日正式的介绍了其 V2 的特性，核心内容除了要支持 LSD 作为抵押品之外，主要是宣称其通过整个协议的风险对冲（delta-neutral hedging），来实现高资本效率。目前 Liquity 并未公开具体的产品文档，目前关于 V2 的公开资料主要来自创始人 Robert Lauko 在 ETHCC 的演讲、此前 Liquity 发布的介绍文章，以及在 Discord 中的讨论。我们下文主要依据上述资料进行整理。在产品逻辑方面，Liquity V2 与 Angle V1 比较类似，希望引入交易员来在 Liquity 进行杠杆交易，通过这些交易员的保证金来作为协议的补充抵押物，通过交易员来对冲整个协议的风险。同时对于交易员而言，Liquity 给他们提供有吸引力的交易产品。具体而言，Liquity 提出两点创新，1 是所谓「本金保护的杠杆交易」，Liquity 会给合约交易者提供一种保护本金的杠杆交易产品，用户在支付一定权利金（premium）之后，就可以使用这个功能，这个功能可以使得即便 ETH 大幅度下跌的情况下，他们也可能收回一定的 U。根据 Liquity 文章中的例子，当 ETH 价格 1000U，用户支付 12ETH（其中本金 10ETH 权利金 2ETH），可以获得 10ETH 的 2 倍杠杆做多仓位 + 下跌保护，也就是说，当 ETH 价格翻倍，2 倍杠杆做多仓位生效，上涨使得用户获得总计 40ETH；当 ETH 价格下行时，用户购买的看跌期权生效，用户随时可以取回本身的 10000U（10*1000）。来源：https://www.liquity.org/blog/introducing-liquity-v2 可以看出，Liquity 的产品在 Angle 的基础上的创新，主要就是这个「本金保护」功能。尽管 Liquity 并未说明实现方式，但是依据产品形态以及 Discord 中的讨论，这个「本金保护」的功能很像一个看涨期权。 Liquity 认为，这种组合产品因为可以保护本金从而对交易员会有比较强的吸引力。看涨期权可以使得交易员在价格上涨的时候获得杠杆收益，在价格下跌时又能保证本金，从交易员的角度确实可能会比 Angle 的单纯杠杆交易产品更加有吸引力（当然具体也要看 Liquity 对权利金的定价）。而从协议的角度，用户支付的权利金则可以成为协议的安全垫：当 ETH 价格下跌时，Liquity 可以使用这部分权利金作为补充抵押物来向稳定币持有人兑付；当价格上涨时，Liquity 本身抵押物增值的部分也可以分给合约交易员作为利润。当然这个机制中也存在明显的问题，就是当交易员在中途想要将他们的头寸关闭，取回自身的 ETH 时，Liquity 会陷入一个困境：交易员当然有权利来随时关闭头寸，但是如果他们关闭了头寸，Liquity 整个协议头寸被对冲掉比例就会降低，Liquity 协议的安全性随着这部分「抵押物」的撤离会变得脆弱。事实上，同样的问题在 Angle 的实际运行中出现了，Angle 的系统的对冲率常年保持在较低的水准，交易员们对协议整体头寸的对冲并不充分。为了解决此问题，Liquity 提出了第二点创新，官方补贴的二级市场。也就是说，在 Liquity V2 内的杠杆交易头寸（NFT），除了可以像正常的杠杆交易头寸一样进行开仓和平仓之外，还可以在二级市场进行销售。事实上，对于 Liquity 而言，他们担心的是交易员将他们的头寸平仓，因为这会带来协议对冲比例的降低。当有交易员想要平仓时，倘若有其他的交易员愿意从二级市场以高于当前头寸内涵价值的价格来进行购买，他们能够收获更多的现金自然乐见其成，而对于 Liquity 而言，尽管这个「当前头寸内涵价值」是由协议来进行补贴的，但是通过相对小比例的补贴可以维护整个系统的对冲率，从而花费较小的代价提高了协议的安全性。来源：https://www.liquity.org/blog/introducing-liquity-v2 举例来说，比如 Alice 在 ETH 价格 1000U 的时候开了 10 个 ETH 的仓位，权利金为 2ETH，这个头寸对应着 10 个 ETH 的做多 + 本金保护的价值。但是此时 ETH 下跌为 800U，Alice 投入的 12000U 的 ETH 的价值目前只能够换回 10ETH（8000U），此时，Alice 除了直接平掉这个仓位获得 10ETH（8000U）之外，还可以以 8000U-12000U 之间的某个价格将他的这个头寸在二级市场出售。对于想要购买 Alice 这个头寸的 Bob 而言，购买 Alice 头寸这个行为，就有点类似于在 ETH 800U 的时候购买（8000U+ 一个行权价在 1000U 的看涨期权），这个期权一定是有价值的，所以这也决定了 Alice 的头寸的价格一定可以高于 8000U。对于 Liquity 而言，只要 Bob 购买了 Alice 的头寸，那么协议的抵押率就没有变化，因为协议收取的权利金仍然在协议资金池里。倘若迟迟没有 Bob 来购买 Alice 的头寸，Liquity 协议则会随着时间的提升来慢慢提高 Alice 头寸的价值（具体形式并未说明，但是比如降低行权价、提高看涨期权的数量都可以提高这个头寸的价值），补贴的部分出自于协议的权利金池（注意，这种情况则会略微降低 Liquity 总体的超额抵押率）。Liquity 认为，并不是所有的头寸都需要协议进行补贴，并且补贴也并不一定会需要补贴这个头寸收入的很大比例，所以通过补贴二级市场可以有效地维持协议的对冲比率。最后，通过这两项创新可能仍然没有办法完全解决极端情况下的流动性不足，liquity 也会使用类似于 Angle 的标准流动性提供者机制作为最后的补充（可能的方式是协议也会允许用户存一部分 V1 LUSD 进入稳定池，用于在极端情况下支持 V2 LUSD 的兑付）。 Liquity V2 计划在 24 年 Q2 上线。总体而言，Liquity V2 与 Angle V1 有较多相似之处，但也针对 Angle 所遇到的问题做了有针对性的改进：提出了「本金保护」的创新，对交易员提供更有吸引力的产品；提出了「官方补贴的二级市场」，从而保护协议总体的对冲比率。不过 Liquity V2 本质上仍然与 Angle Protocol 一样，是稳定币的团队试图跨界做出一款具备一定创新性的衍生品产品并反哺其稳定币业务。Liquity 团队在稳定币领域的能力已经被证实，但是能否也设计出优秀的衍生品，找到 PMF（Product Market Fit，产品匹配市场需求）并顺利推广是存疑的。结语能够同时实现去中心化、高资本效率并保持价格稳定的去中心化储备协议固然令人激动，但精妙合理的机制设计只是稳定币协议的第一步，但更重要的还是要看稳定币的用例拓展。目前的去中心化稳定币总体在用例拓展方面进展缓慢，绝大多数去中心化稳定币都只有「挖矿工具」一个真实用例，而对挖矿的激励并不是用之不竭的。从某种程度上说，Paypal 发行 PYUSD 事件对于所有的加密稳定币项目都是一个警钟，因为这意味着在 web2 领域内的知名机构开始踏足稳定币领域，留给稳定币们的时间窗口可能并不会太久。事实上，当我们谈论托管型稳定币的中心化风险时，我们更多的还是在担心托管机构和发行机构不靠谱而带来的风险（硅谷银行只是全美排名第十六的银行，Tether 和 Circle 都只是「加密原生」的金融机构），倘若真的有在传统金融领域内的「大而不能倒」的金融机构（比如 JP Morgan）来发行稳定币，其背后所隐含的国家信用不仅会让 Tether 和 Circle 瞬间失去立足之地，也会极大地削弱去中心化稳定币们所主张的去中心化的价值：当中心化的服务足够稳定且强大时，人们可能压根不需要去中心化。在那之前，我们希望能有去中心化稳定币能够获得足够多的用例，达到稳定币的谢林点（Schelling point，指人在没有沟通情况下的自然倾向），尽管这很难。来源：金色财经

金色财经2023-08-22

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