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去年一幕或重演：下周美联储恐“保险式”降息50个基点？

FX168财经报社(亚太)讯下周投资者将迎来极为关键的美联储9月利率决议，目前市场仅计入8%的概率认为美联储会降息50个基点，但实际上这种可能性有望超过50%。周四公布的两份关键经济数据是美联储会议前的最后参考，它们进一步强化采取“保险式”50个基点降息的理由。通胀方面：美国CPI符合预期，尽管报告中某些细节令人担忧，但整体不足以让美联储在降息上采取循序渐进的态度。此外，《华尔街日报》的记者Nick Timiraos在X平台上分享了结合PPI和CPI推算的PCE数据，情况比CPI好得多。美联储的目标是PCE而非CPI。事实上，核心PCE环比预计仅上涨0.20%，而CPI核心环比上涨了0.35%；核心PCE同比预计维持在2.9%，与上月相同。在PCE中，核心商品价格预计下降，而CPI中却是上涨。就业市场方面：通胀依然是美联储的担忧，但他们已经明确表示劳动力市场对其而言更为重要。这也是支持考虑50个基点降息的关键原因。周四美国初请失业金人数飙升至本轮周期新高，也是自2021年以来最高水平。虽然有充分理由预计下周会回落（因为数据受德州异常大幅增加的影响而被扭曲），但问题是美联储无法确认这是否只是一次性异常，尤其是在此前连续两个月非农数据疲软的背景下。去年曾出现类似情况，当时非农数据疲弱，美联储在9月果断选择50个基点“保险式”降息，以防劳动力市场进一步恶化。而且当时会前市场对50个基点降息的押注也不强烈，但在《华尔街日报》记者Timiraos的一篇文章发布后预期急剧升温，最终美联储采取了行动。Timiraos被称为“美联储传声筒”。可以肯定，Timiraos会在下周三前再次发文解读美联储的政策走向。如果他提到“鉴于劳动力市场数据近期疲软且担心快速恶化，美联储可能讨论是否需要一次50个基点保险式降息”，市场的降息预期概率将显著上升，最终美联储也可能真的在周三采取这一行动，以避免形成偏鹰的意外。至于这是否是正确的决定，仍然值得商榷。但央行政策的本质也在于风险管理。他们可能认为现在先降息50个基点，之后再观察经济走势，会是更优的方案。如果真的降50个基点，他们极有可能将其定性为“保险式降息”，随后市场的关注点仍将完全依赖未来数据来定价利率走向。总的来看，investinglive预计美联储下周会实施一次50个基点的保险式降息。但如果最终选择25个基点，那么预计会同时释放强烈的鸽派承诺，支持劳动力市场，以防数据继续恶化（如果劳动力市场持续走弱，10月可能会再有一次50个基点的降息）。

风起09-13 17:55

金市前瞻：技术面超买了！黄金突破3670创新高，美联储决定下一方向

FX168财经报社(亚太)讯本周，黄金突破3670美元创下历史新高后进入盘整阶段。接下来，美联储的政策决定可能决定黄金是否还有进一步上涨空间，尽管从技术面来看已处于超买状态。黄金仍接近历史高点黄金本周开局强劲，上周五令人失望的8月就业数据对美元的负面影响仍在持续。周一金价上涨超过1%，并在周二延续涨势，在美元持续疲软和地缘政治紧张升级的支撑下，创下3670美元以上的历史新高。周二美国劳工统计局（BLS）对就业数据的初步基准修正显示，截至2025年3月的12个月内，实际就业人数比此前报告少91.1万。同时，地缘局势再度紧张。以色列据称在卡塔尔首都多哈对哈马斯高级领导人发动袭击，引发避险情绪。以色列表示目标是“直接对去年10月7日大屠杀负责的人”。卡塔尔则在官方回应中称此次袭击是“对国际法的公然违反”，并谴责以色列的“懦弱行为”。此外，波兰据悉击落侵犯其领空的疑似俄罗斯无人机，导致北约盟国召开第四条款磋商，讨论可能对组织领土完整、政治独立或安全构成的威胁。周三，BLS报告称美国8月生产者物价指数（PPI）同比上涨2.6%，低于市场预期的3.3%，也低于经修正的7月3.1%涨幅（此前为3.3%）。由于该数据未明显影响美元估值，金价在窄幅波动后小幅收涨。周四，风险情绪回暖导致金价回调，但美国发布的参差不齐的宏观数据未能推动美元走强，从而帮助金价限制跌幅。数据显示，8月CPI同比升至2.9%，符合预期；而截至9月6日当周初请失业金人数从前一周的23.6万攀升至26.3万，反映出劳动力市场状况恶化。周五，美国密歇根大学公布的9月消费者信心指数初值从58.2降至55.4，低于市场预期的58，令美元在周末前难以走强。受此影响，黄金在周线高位区间内稳定。密切关注美联储政策决定就下周来看，美国经济日程将在周二公布8月零售销售数据，但市场几乎不会在美联储政策宣布前过多关注。周三，美联储将公布政策声明以及修订后的经济预测（SEP），即“点阵图”。根据CME美联储观察工具，市场目前预计美联储有约93%的概率将政策利率下调25个基点至4%-4.25%。若美联储意外降息50个基点，美元可能立即遭到大幅抛售，从而推动黄金强劲上涨。但如果美联储同时强调在采取下一步行动前将评估通胀影响，美元可能反弹，导致金价回落。另一种情形是，美联储如预期降息25个基点，但若点阵图显示政策前景更为鸽派，美元仍可能走弱。6月的预测显示，决策者仅预计2026年会有25个基点的降息。如果最新点阵图显示官员们预计明年将有三次或更多降息，美元可能难以获得支撑。相反，如果预测仅显示明年有一到两次降息，美元可能走强，从而令黄金出现深度回调。投资者还将关注美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会。如果他对劳动力市场和增长前景表示担忧，可能利空美元；但如果重申通胀风险，则可能支撑美元并打压金价。黄金技术分析日线图上的相对强弱指数（RSI）保持在70以上，显示黄金仍处于技术超买区间。下方支撑位首先在3600美元（上升通道中点），然后是3500-3480美元区域（静态支撑、整数关口、20日均线）。上方阻力位可见于3700美元整数关口，其后是3795-3800美元区域（上升通道上沿、整数关口）。（来源：tradingview）

风起09-13 17:10

下周展望：央行超级周来袭！盯紧美联储“点阵图”，加、英、日央行道路大不同

FX168财经报社(亚太)讯本周对美联储降息押注不断强化的预期推高市场，下周投资者将迎来央行超级周。美联储预计将降息，关注点将落在新的“点阵图”上。加拿大央行将因经济数据疲软而降息25个基点。英国央行将维持利率不变，但投票情况可能会撼动英镑。在政治不确定性中，日本央行预计将按兵不动。投资者预计今年将有三次降息。美联储今年或降息三次美元本周开局疲软，因8月令人失望的就业报告促使市场参与者加大降息押注。然而，由于周三的生产者物价数据明显放缓，美元有所回升。周四因初请失业金人数差于预期而再次走软，尽管CPI数据略高于预期。投资者依然坚信年底前有超过两次25个基点的降息是合理的。根据联邦基金期货，市场已消化约72个基点的年内降息，首次25个基点降息预计将在下周三会议上落地。甚至有7%的概率出现一次性50个基点的“大幅降息”。不过，市场更可能的预期是美联储将在剩余三次会议中每次降息25个基点。尽管劳动力市场的疲软增加对激进宽松的猜测，但亚特兰大联储GDPNow模型对三季度3.0%的强劲增长预估，使得美联储的处境比市场想象的更复杂。美联储是否会匹配市场的鸽派预期？仅25个基点的降息本身不太可能引发市场剧烈波动。若真是如此，市场将迅速把注意力转向鲍威尔主席的新闻发布会及最新的宏观经济预测，尤其是新的“点阵图”。（来源：LESG）回顾6月，当时的点阵图显示今年还将有50个基点的额外降息，但有7名成员倾向于维持利率不变。因此，要与市场的鸽派预期保持一致，决策者需要发生重大立场转变。不过，如果他们确实更倾向进一步降息，美元可能会再次承压。随着2025年年底的临近，2026年的点阵图也可能受到关注。6月时，决策者预计在今年两次降息的基础上再加一次，这与市场预期的再降三次差距很大。然而，随着特朗普总统推动更换理事会成员，以及明年初将进行地区联储主席的任命，2026年的预测可能会有重大修订。经济疲软将促使加央行降息美联储决议之前，加拿大央行将率先宣布利率决定。7月时，加拿大央行将利率维持在2.75%不变，称经济有韧性，并指出剔除波动和税收变化后，核心通胀水平在2.5%左右。但此后数据显示，失业率从6.9%升至7.1%，7月和8月就业市场共减少10.63万个岗位，二季度GDP环比萎缩0.4%。7月CPI同比从1.9%降至1.7%，但修正均值保持在3.0%不变。8月通胀数据将在利率决议前一天公布。（来源：LESG）尽管核心通胀指标顽固，但经济疲软令投资者转向鸽派，预计本次会议有85%的概率降息25个基点，并几乎完全消化年底前再降一次的预期。若央行如预期般降息且语气较7月更鸽派，加元可能大跌，美元兑加元有望延续自9月1日以来的反弹。英国央行将维持观望周四，英国央行将接棒，周五亚洲时段则轮到日本央行。英国决策者8月将利率降至4%，创两年多来新低，但决议过程异常胶着，最终通过二轮投票才落定。在其货币政策报告中，英国央行预计通货膨胀率将在9月份达到4%的峰值，是其目标的两倍，而上周央行行长贝利表示，“对于我们何时以及以多快的速度采取进一步措施，现在有更多的疑问。” 因此，市场几乎确定英央行周四将保持不动。不过，由于上次决议极为接近，投票结果可能左右英镑，哪怕仅有一两位官员投票支持降息，都可能促使市场提前押注，从而打压英镑。目前投资者预计下次25个基点降息将在3月实施。（来源：LESG）需要强调的是，在周四决议之前，英国8月CPI将于周三公布，这可能会影响次日的投票结果。英国零售销售数据则将在周五公布。日本央行年底前是否仍愿意加息？随着日本首相石破茂辞职，市场猜测其继任者可能主张更宽松的财政和货币政策，加息25个基点的概率已降至50%以下。不过，市场很快调整了对日本央行加息的押注，因有报道称日本央行仍认为尽管政治动荡，但由于经济状况如预期发展，仍可能在今年再次加息。虽然市场普遍预计日本央行下周将按兵不动，但年底前加息的概率已升至60%，市场也完全消化了明年3月前加息25个基点的预期。因此，关注焦点将落在前瞻指引和行长植田和男的记者会。（来源：LESG）若日本央行仍坚持提高借贷成本，日元可能走强。但要传递清晰信号可能并不容易。自民党将于10月4日举行党内选举，以决定石破的继任者，此人选可能对货币政策产生影响。尽管日本央行是独立的，但早在2013年，央行和政府就联合声明强调合作以抗击通缩和促进经济增长的重要性。热门候选人之一是前经济安保大臣高市早苗，她被认为支持宽松政策。因此，任何暗示日本央行放缓甚至放弃未来加息的迹象，可能对日元极为不利。

风起09-13 16:29

会员

经济冷却、股市过热——中国央行会跟随美联储降息吗？

FX168财经报社(亚太)讯随着美联储准备在下周宣布预期中的降息，中国央行则可能在短期内抵制进一步宽松的政策举措，因为它正面临两难：如何在支撑疲弱经济的同时避免股市过热。中国决策者承受着巨大的压力，需要防止经济急剧放缓威胁就业和社会稳定，同时避免重蹈2014—2015年的覆辙——当时激进的宽松政策和散户投机狂热最终导致股市崩盘。美联储的降息可能为中国人民银行（PBOC）创造政策空间，使其可以在不冒资本外流或人民币贬值风险的情况下放松货币政策。但政策内部人士和经济学家表示，中国央行可能会等待更明确的经济信号，而不是立即跟随美联储。金融市场预计，美联储将在9月16–17日会议上下调25个基点，并可能在年底前再降两次。自去年12月以来，基准利率一直维持在4.25%–4.50%。一位参与内部讨论的政策人士称：“美联储降息的可能性会为我们的货币政策提供更大空间，但我们不一定会跟随。任何政策行动都取决于中国经济的状态。股市现在非常活跃，如果我们降息，那不是等于火上浇油吗？” 野村首席中国经济学家陆挺预计，如果股市继续上涨，央行将避免立刻降息，以防助长泡沫。但如果市场出现回调，未来几周内可能会小幅降息10个基点。今年以来，央行已在5月宣布下调关键政策利率——7天逆回购利率10个基点，并下调银行存款准备金率（RRR）50个基点，作为更广泛刺激措施的一部分。陆挺在一份研究报告中指出：“高调的降息可能助长泡沫并推高股市，但完全不作为则有恶化经济放缓的风险。在这种两难中，北京需要未来几个月谨慎行事，因此央行可能不愿在9月跟随美联储降息。” 炙热股市 vs 冷却经济分析师依然看好中国股市，认为这轮上涨主要由机构投资者推动，而散户才刚刚入场。谨慎消费和投资的中国家庭目前持有创纪录的160万亿元（22.45万亿美元）储蓄。世界第二大经济体正遭受长期放缓困扰，科技创新和制造业的进步尚未完全抵消传统产业的下滑，就业压力不断增加。近期数据显示，情况短期内难以扭转：7月工厂产出增速创8个月新低，零售销售下滑，新发人民币贷款20年来首次萎缩。 8月出口增长放缓，因中美关税停战带来的提振消退，进一步推动了加大财政刺激的呼声。随着关键的8月数据即将公布，一些分析师预计会有新的财政支出和住房支持政策出台。第二季度经济在政策刺激和中美关税停战的助力下增长5.2%。这意味着即便三、四季度增速低于5%，也仍有望实现2025年目标，从而缓解出台激进刺激措施的压力。但决策者必须警惕任何可能威胁就业的急剧放缓。政府数据显示，在新冠疫情之前，2015–2019年中国经济年均增速为6.7%。麦格理首席中国经济学家胡伟俊表示：“连续两个月疲弱的数据可能会促使北京实施新的小型刺激措施，尤其是在住房领域。近期财政政策支持力度减弱，但未来可能加码。” 温和宽松今年以来，央行的宽松力度低于预期，部分原因是中美关税停战在年初提振了出口。但这种平衡变得越来越难维持，中国经济与市场的风险都在加大。央行在支持股市方面发挥了关键作用，通过互换工具和再贷款项目为机构提供流动性，帮助其购入股票。官员们希望股市上涨能修复因房地产危机受损的家庭资产负债表，从而提振消费并带动整体经济。不过分析师警告称，股价上涨对经济的实际拉动作用有限。目前政策利率为1.4%，创历史新低，自2018年中美贸易战以来累计下调115个基点。加权平均存款准备金率也从接近15%降至6.2%，同样创下纪录。另一位政策人士表示：“不同于美国，中国一直在持续放松货币政策，因此进一步降息的空间非常有限。”

风起09-13 15:21

会员

美联储货币政策会议之后，黄金能否守住纪录高位？

FX168财经报社(北美)讯随着令人失望的经济数据给了美联储重新启动宽松周期的“绿灯”，黄金市场本周收于另一纪录高点。投资者现在试图弄清楚的谜题是：黄金市场已经消化了多少宽松预期，因为本周黄金稳稳收在3600美元/盎司之上。现货金最后报3644.60美元/盎司，较上周五上涨1.6%。与此同时，白银延续突破性上涨，有望在本周收于42美元/盎司以上的14年新高。现货银最后报42.11美元/盎司，本周涨幅接近3%。独立贵金属分析师、《BubbleBubble Report》创始人Jesse Colombo表示，黄金不仅仅是在对美联储预期中的宽松做出反应，也是在对美国货币政策的不确定性作出反应，因为特朗普及其政府继续推动更低利率。 Colombo指出，一个显著疲软的美国劳动力市场和日益增长的衰退威胁意味着新的宽松周期可能会将利率再降低多达100个基点。然而，他补充说，风险在于美联储最终反应过度。他说：“美联储独立性的丧失意味着我们可能会看到比必要更多的宽松。所有这些混乱将继续支撑更高的金价。” abrdn ETF战略主管Robert Minter表示，美联储当前适度降息的宽松路径将继续支撑黄金的技术性突破，目标是3700美元/盎司。然而，他补充说，黄金的风险稳固地偏向上行，因为美联储可能比预期更激进。他指出，考虑到两年期国债收益率，有理由认为美联储在年底前将联邦基金利率下调100个基点。问题在于：这些行动会是什么样子？ Minter说，基于最新的就业市场数据（显示就业增长急剧收缩），有理由认为美联储会以一次50个基点的降息来令市场意外。过去一周，美国就业的初步修正减少了近100万个岗位——比10年平均水平低三倍，是有记录以来最糟糕的结果。他说：“50个基点的降息传统上被视为恐慌举动，但他们现在有数据作为借口来采取更大动作，然后出来说他们试图走在任何衰退威胁的前面。他们还可能暗示，到2026年将有比预期更多的降息。黄金市场尚未消化这种鸽派情景，而这可能会使金价大大高于我们3700美元/盎司的目标。” 根据CME美联储观察工具，市场认为下周出现50个基点动作的可能性只有5%。与此同时，美联储在3月更新的经济预测显示，预计明年仅会有两次降息。尽管鸽派预期正在累积，一些分析师指出，如果华尔街的这些预测未能实现，这可能会在短期内对黄金构成风险。 FXTM高级市场分析师Lukman Otunuga表示，下周如果降息50个基点，金价可能轻易突破3700美元/盎司。然而，他也指出投资者应当降低热情。他说：“由于25个基点的降息已被广泛预期，关键在于更新后的点阵图，它可能决定黄金是延续涨势还是进入盘整期。市场预计在9月之后还会有额外50个基点的降息。点阵图需要符合或超过这些预期，才能让金价保持高位。任何低于预期的情况都可能触发技术性回调。从图表来看，如果多头能够确保日线收于3650美元/盎司之上，价格可能再次测试3675美元/盎司和3700美元/盎司。然而，如果跌破3650美元/盎司，价格可能会走向3600美元/盎司和3570美元/盎司。” Pepperstone高级市场分析师Michael Brown表示，由于通胀依然高企，市场对美联储宽松的预期可能过头。他补充说，美联储下周降息50个基点的可能性不大。他说：“在很多方面，我认为美联储很可能让市场失望，因为进一步降息将取决于前景如何演变，而点阵图可能保持不变，显示今年总共50个基点宽松的中位预期。市场目前消化了大约70个基点的降息，这为鹰派的膝跳反应留下空间，可能导致股市、债市和黄金走低。” 然而，尽管存在任何短期波动和卖压，Brown表示他仍然看涨黄金。他说：“我仍然会将任何黄金的回调视为买入机会，因为储备配置者继续进行多元化，而美联储的独立性继续被削弱。” 盛宝银行商品策略主管Ole Hansen表示，他也在忽略任何短期疲软，因为贵金属整体的技术动能可能将价格推向3800美元/盎司。他说：“许多人现在问的问题是，这次降息是否会成为‘卖事实’的时刻。我认为可能会是，但总体而言，这并不会改变——只会强化——看涨的叙事，所以我认为任何回调都是买入机会。” 虽然市场仍然聚焦于美联储的货币政策会议，但下周对其他央行来说同样会很忙。加拿大央行将在周三上午开会，市场预计将降息25个基点。与此同时，英国央行将在周四开会，市场预计利率不会改变。最后，日本央行也预计将在周四维持利率不变。下周需关注的经济数据：周一：美国纽约联储制造业调查周二：美国零售销售周三：美国新屋开工和建筑许可、加拿大央行货币政策决定、美联储货币政策决定周四：英国央行货币政策决定、美国每周初请失业金、费城联储制造业调查、日本央行货币政策决定

丰雪鑫9909-13 06:41

【Kitco黄金调查】华尔街依然看涨，因黄金维持涨势；在美联储利率决定前，散户更为谨慎

FX168财经报社(北美)讯在上周的爆炸性上涨之后，黄金本周再次表现强劲，但本周的故事是尽管通胀依然顽固，金价仍未出现任何回调，因为市场越来越确信利率无论如何都会下调。现货黄金本周开盘报3590.69美元/盎司，但很快就在3600美元/盎司上方停留。到美东时间凌晨3点，黄金已交易在3604美元/盎司，到周一北美市场开盘时，金价上涨至3631.70美元/盎司。本周所有交易时段和地区都表现出强劲的走势，周二亚洲开盘将黄金从美东时间晚8点的3637美元/盎司推升至晚10点15分的3653美元/盎司。经过多次尝试突破3650美元/盎司中段后，北美交易员在开盘15分钟后将价格推至本周高点，接近3675美元/盎司。随后，黄金价格出现了本周的首次大幅回调，到上午11点跌至3635美元/盎司，并在周二晚间9点15分降至3621美元/盎司。这最终确立了黄金本周的运行区间，因为支持降息的数据将黄金推回到3650美元/盎司中段，而情绪减弱又使黄金再次跌至3620美元/盎司区域。当周四上午8点半8月CPI报告发布时，现货金再次测试这一支撑位，随后几分钟内上涨20美元/盎司，并在此后在3630美元/盎司上方建立了短期支撑。亚洲时段黄金最后一次尝试突破3650美元/盎司中段，但现货金再次停滞在3656美元/盎司上方，随后交易员乐于看到金价在3640美元/盎司至3652美元/盎司之间波动，直至周末。最新的Kitco News每周黄金调查显示，在预期美联储降息的背景下，华尔街情绪依然极度看涨，而在黄金近期上涨之后，大众投资者则收紧了看涨情绪。 Barchart.com高级市场分析师Darin Newsom表示：“涨。全球局势没有改变，混乱仍然是首选政策。” Asset Strategies International总裁兼首席运营官Rich Checkan表示：“很可能更高。如果大多数市场参与者对美联储下周降息的判断是正确的，我预计黄金会从这一消息中获益。更高的价格是合理的。然而，如果联邦公开市场委员会通过维持利率不变来令市场意外，我们很可能会看到因获利回吐而出现的抛售。” Adrian Day Asset Management总裁Adrian Day表示：“涨。新的买家正在进入黄金市场。” Pepperstone高级研究策略师Michael Brown对下周的黄金价格持看跌态度。Brown认为黄金市场对美联储下周的鸽派预期过高。 Forex.com高级市场策略师James Stanley表示：“涨。现在没有理由反转，且没有迹象表明涨势已经结束。我确实认为现货金在3654美元/盎司是一个重要位置，但卖方尚未显示出他们有能力接管市场。考虑到下周美联储会议，我想坚持主导趋势，直到有证据表明情况相反。” RJO Futures高级商品经纪人Daniel Pavilonis正在审视下周美联储会议前的一周经济数据。他说，他所看到的一切都指向黄金进一步上涨。他说：“我认为消费者信心、密歇根消费者情绪以及所有的经济数据都在讲述一个通胀零散的故事。而且就业方面显示劳动力市场正在减弱。考虑到美联储的双重使命，他们必须支持就业市场。” Pavilonis说：“自伯南克以来的操作模式基本上就是通过沟通市场预期来引导市场。美联储实际上被迫降息。我认为他们现在无法后退。就业数据的修正糟糕透顶。我认为我们不会看到一次性降息50个基点之类的情况，但很可能会连续降息，到年底累计三次。” 他说，金价反映了市场对整体走向的普遍共识。他说：“我认为黄金市场的看法是，这依旧是一个通胀顽固的环境，而现在我们降息以支撑就业，这可能产生连锁效应，在未来带来新的通胀浪潮。我认为央行和普通投资者都在买入黄金，作为对冲通胀的终极工具。” Pavilonis说，另一面是债务螺旋。他说：“从历史上看，政府摆脱如此庞大债务的唯一方式就是通过通胀来摆脱债务。这几十年来经济就是这样运作的。我认为这是正在发生的另一面；央行意识到他们的持有量必须增加作为对冲，普通人也在寻求对冲。我认为这正是我们现在看到的情况。” Pavilonis还指出，现在所有可用于购买黄金的不同金融产品也在支持这轮上涨。他说：“你可以通过ETF来做，你可以做ETF的期权，你可以做零日ETF期权，迫使做市商考虑Gamma挤压，诸如此类。由于实物供应有限，所有这些交易产品的叠加效应会推动价格进一步上涨，所以这就像一场完美风暴。” 他说：“我看涨所有的大宗商品。我认为这就像上世纪70年代的情况，当时黄金是最有价值的大宗商品之一，显然是由于通胀原因，作为财富储备。”他说：“我认为黄金将在年底达到4000美元/盎司。” 本周，15位分析师参与了Kitco News黄金调查，随着金价维持涨势，华尔街多头继续占据主导地位。12位专家（80%）预计下周金价上涨，仅有两位（13%）预测下跌。剩下一位分析师（占7%）认为下周金价将横盘。与此同时，Kitco在线投票共收到268票，大众投资者在美联储会议前削减了看涨押注。174名散户交易员（65%）预计下周黄金价格会上涨，另有46人（17%）预测黄金会下跌。剩下的48位投资者（18%）预计价格将在下周盘整。（图片来源：Kitco）下周将迎来重要的经济新闻，多家主要央行将公布利率决定，包括美国联邦储备委员会，但也会有大量其他能推动市场的消息。周一将发布纽约联储制造业调查，随后周二上午公布美国8月零售销售报告。周三市场将迎来美国8月新屋开工与建筑许可数据，加拿大央行货币政策决定，然后市场焦点将转向华盛顿，等待美联储的利率宣布和主席鲍威尔下午的新闻发布会。周四上午是英国央行的货币政策决定，随后是美国每周初请失业金人数和费城联储制造业调查。本周经济新闻将在周四晚间日本央行的货币政策决定后收官。 Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler表示：“黄金上周创下历史新高，并在过去七周中第六次上涨。市场情绪几乎普遍看涨黄金。中国央行继续买入黄金，并准备放宽黄金进出口规则。正如人们所预期的那样，动量指标被拉伸，但包括波兰在内的央行今年买入的黄金似乎比中国还多，他们对价格并不敏感。” Chandler补充说：“支撑可能比阻力更有意义。初步支撑位在3600美元/盎司附近。美国利率上涨和美元反弹可能会使黄金回落。但逢低买入的迹象依然明显。” Forexlive.com货币策略主管Adam Button表示，黄金上周完成了一次漂亮的教科书式突破，本周也得到了全球各地的支持。他说：“为什么它不会继续上涨呢？本周初，法国总理被解职，日本首相辞职。我认为俄乌和平希望受挫。看来美国正试图推动G7制裁，但那不会有任何进展。和平随时可能发生，但很明显特朗普的初步努力失败了，所以他们会尝试别的。” Button说：“人们在寻找避险资产，但现在没有避险货币。日本收益率在上升。欧洲高度不确定。瑞士可能算一个，但并不真正可靠，你有负利率，或者负利率威胁。美国也不稳定。至于美联储，如果我看看过去几个月，你解雇了统计局局长，试图解雇Cook，可能还解雇了Kugler。”他补充说：“这确实回到美国，以及美国过去30年来所代表的东西的侵蚀：开放边境、自由贸易和民主。一切都指向黄金，图表也在说明这一点。现在什么对黄金不利呢？” Button表示，黄金现在看起来有点超买，他预计交易员可能会在下周美联储会议前观望。至于美联储利率决定本身，他认为市场不需要50个基点的降息来维持行情，只要鲍威尔把重心放在就业问题上。 Button说：“我认为黄金的最糟情况是鲍威尔强烈反驳，表示他们要完成对抗通胀的任务。我真的不认为美联储有很大风险。你可能在声明和鲍威尔的记者会上看到一些‘卖事实’风险，因为他不会直接暗示降息。他们会降息25个基点，并表示‘我们依赖数据’。然后必须非常强硬地与市场对抗。为什么要这样做呢？你还有一个月的时间才需要摊牌。所以先降25个基点，给自己争取六周，如果10月还得再降，那也是个简单的决定。” 在价格水平方面，Button认为在利率决定之前，黄金不会突破3675美元/盎司，但他看到年底前会有显著上涨。他说：“在此之前我们会在其下方盘整，然后再看美联储把我们带到哪里。一旦超越这一点，你就只会想到一些整数关口，比如3750美元/盎司，然后是4000美元/盎司。” Button说：“我认为我们会在年初附近达到4000美元/盎司，1月就是我的目标。到那时还有季节性顺风。但传统上这是黄金最糟糕的月份，而它至今仍然坚挺。如果美联储决议后走势横盘，你打算多深的回调去买？我认为在3500美元/盎司就该积极买入了。” FxPro高级市场分析师Alex Kuptsikevich预计下周金价将回调。他指出：“黄金对地缘政治反应强烈，并创下另一纪录高点，连续第四周上涨。若布鲁塞尔支持，美国已准备好对克里姆林宫的主要盟友印度和中国发动经济战。结果是央行可能会加大购金力度，作为储备多元化和去美元/盎司化进程的一部分。” 他警告说：“然而短期来看，我们注意到在大幅上涨之后出现技术性超买迹象。这在周二至周四的价格稳定中得到了体现，与此同时白银和其他贵金属继续上涨，股指创下新高。在日线框架中，RSI在触及80以上区域后逐渐下降。在过去六年中的11次中，有10次这样的信号都伴随着修正回调，这次也很可能会再次发生。”他补充说：“预计周三的关键利率下调可能会引发‘买预期，卖事实’的模式。” CPM集团分析师周四发布了黄金买入建议，初步目标价定为3710美元/盎司，时间为9月19日前，止损位设在3650美元/盎司。他们说：“金价在9月9日达到历史高点3715.20美元/盎司后回落。此前市场预期美国通胀数据会上升，从而推动金价上涨，但数据符合市场预期，抑制了价格波动。” 分析师们指出，价格似乎维持在3650美元/盎司上方。他们写道：“在CPM看来，尽管金价已接近历史高位，但更可能继续上涨。对金融、经济和政治局势的担忧继续让投资者对黄金保持兴趣。” 不过他们指出，获利了结可能会对金价施加巨大压力。“跌破支撑位可能会使价格下跌50到100美元/盎司，”他们警告说。“话虽如此，至少在周末之前，这种情况很难发生，因为市场参与者似乎不愿在政治事件可能发生而市场休市时被套空头。” Kitco高级分析师Jim Wyckoff认为黄金多头仍然掌控局势。他写道：“从技术上看，12月黄金期货多头在整体短期技术上占据强大优势。多头的下一个上涨目标是收盘突破3750.00美元/盎司的坚固阻力。空头的下一个短期目标是将期货价格压低至3550.00美元/盎司的坚固技术支撑下方。第一个阻力位在3700.00美元/盎司，然后是本周合约高点3715.20美元/盎司。第一个支撑位在隔夜低点3667.30美元/盎司，然后是3650.00美元/盎司。”

丰雪鑫9909-13 06:12

【黄金收评】金价逼近历史高位市场聚焦美联储降息与疲弱就业数据

FX168财经报社(北美)讯周五（9月12日），国际金价继续稳步攀升，持稳于历史最高点附近，受益于美国就业市场持续走软与市场对美联储年内多次降息的押注。投资者避险情绪与政策预期交织，使黄金延续强劲走势。现货黄金收涨0.25%，报3642.95美元/盎司，本周累计上涨1.57%，逼近9月9日盘中创下的3674.27美元历史新高；COMEX黄金期货涨0.19%，报3680.50美元/盎司，本周累计上涨0.74%，9月9日一度触及3715.20美元的盘中历史高点。自年初以来，金价已累计上涨约39%。（现货黄金走势图，来源：FX168）与此同时，白银和其他贵金属亦表现亮眼。现货白银涨1.37%，报42.1289美元/盎司，本周累涨2.76%，创14年新高；铂金报1398.36美元/盎司，周涨1.38%；钯金报1200.63美元/盎司，周涨幅达7.67%。美联储降息预期持续升温本周公布的美国经济数据进一步巩固了市场对降息的押注。美国8月CPI环比上涨0.4%，为七个月来最大升幅，同比增速为2.9%；核心CPI环比上涨0.3%，符合市场预期。同时，美国初请失业金人数飙升至26.3万，为2021年10月以来新高，叠加非农新增就业仅2.2万，凸显劳动力市场持续降温。路透调查显示，接受调查的107位经济学家中，几乎所有人预计美联储将在9月17日会议上降息25个基点，并大概率在10月再次降息。瑞银分析师Giovanni Staunovo表示：“市场正在为美联储开启降息周期做准备。特朗普总统要求更低利率，这也增强了黄金的吸引力。我们预计金价将在明年年中升至3900美元/盎司。” 全球政策与市场动态中国央行周五宣布，正在就简化黄金及相关制品进出口许可制度向公众征求意见，旨在推动黄金跨境贸易便利化。这一举措或将进一步支持黄金的国际流动性与需求。美元方面，美元指数周五微涨0.02%，报97.549。汇市尾盘，欧元兑美元报1.1741，英镑兑美元报1.3570，美元兑日元升至147.49。尽管美元有所反弹，但总体偏弱的走势仍对金价形成支撑。黄金牛市点燃资本热情 FXTM高级市场分析师Lukman Otunuga指出，如果下周真的降息50个基点，金价可能轻松突破3700美元/盎司。但他提醒投资者不要过度乐观：“由于市场已经普遍预期25个基点的降息，关键在于点阵图是否符合或超出市场对年底前再降50个基点的预期。如果不及预期，可能引发金价技术性回调。”他补充说，从技术面看，若日线收于3650美元/盎司上方，金价可能再次测试3675和3700美元/盎司，但若跌破3650美元/盎司，则有可能回探3600甚至3570美元/盎司。 Pepperstone高级市场分析师Michael Brown则提醒，市场可能高估了美联储的宽松空间。“我认为美联储更可能让市场失望，进一步降息将取决于前景演变，而点阵图大概率保持不变，显示全年降息中值仅50个基点。由于市场已经计入约70个基点的降息，这可能引发鹰派反应，给股市、债市和金市带来下行压力。”不过，他仍然看多黄金：“我仍会把任何金价下跌视作买入机会，因为央行储备多元化趋势没有改变，而美联储独立性也在被侵蚀。” 盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen同样认为，不应被短期波动干扰，“黄金的整体技术动能或将推动其触及3800美元/盎司。”他表示：“很多人担心降息后市场会出现‘卖事实’行情，但即便如此，这只会强化长期的看涨逻辑，任何回调都是买入机会。” 编辑点评分析人士认为，随着美联储货币政策转向宽松、就业市场降温与全球地缘风险升温，黄金的多重支撑格局短期难以撼动。中长期来看，若美联储在9月和10月连续降息25个基点，年底前或再度放松政策，黄金有望进一步冲击3900美元/盎司关口。银、铂、钯等贵金属亦可能在宽松政策与工业需求的共同作用下维持上行。整体而言，全球流动性宽松与避险需求将继续成为贵金属市场的主旋律。

丰雪鑫9909-13 05:17

“鹰”与“鸽”之争：美联储利率政策转向在即详细解读官员们的最新表态

FX168财经报社(北美)讯美联储预计将在9月16日至17日的会议上宣布今年首次降息，以应对劳动力市场的降温，尽管通胀仍高于目标。市场普遍预期，美联储将降息 25个基点。但这一幅度或许难以令总统唐纳德·特朗普满意。特朗普希望更大幅度的降息，并已提名白宫经济顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）出任美联储理事，如果参议院确认，他将及时参与9月会议的决策。以下是自上次政策会议以来，美联储官员的公开言论，按“鸽派（Dove）”和“鹰派（Hawk）”分类。鸽派更关注就业风险，倾向于更快降息；鹰派则更担心通胀威胁，对降息更加谨慎。鸽派（Doves）代表性言论丽莎·库克（Lisa Cook，美联储理事）：强调最新就业数据的下修凸显劳动力市场恶化，支持进一步降息。杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell，美联储主席）：承认政策处于紧缩区域，需保持平衡，但最新经济数据表明应当继续调整政策立场。克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller，美联储理事）：认为9月不需要超过25个基点的降息，但未来3-6个月可能继续降息，具体节奏取决于数据。奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee，芝加哥联储主席）：态度偏鸽，认为未来的每一次会议都应保留政策调整的可能性。苏珊·柯林斯（Susan Collins，波士顿联储主席）：指出如果劳动力市场恶化风险超过通胀风险，就应当尽快开始降息。中间派（Centrist）代表性言论玛丽·戴利（Mary Daly，旧金山联储主席）：预计今年可能有两次降息，但仍要视数据而定。托马斯·巴金（Thomas Barkin，里士满联储主席）：表示如果经济仅出现温和变化，利率也只需适度调整。拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic，亚特兰大联储主席）：称劳动力市场已明显放缓，年内适合再降息25个基点。鹰派（Hawks）代表性言论米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman，美联储理事）：一贯偏鹰，担心过快降息可能让通胀压力再度抬头。杰弗里·施密德（Jeffrey Schmid，堪萨斯联储主席）：强调当前通胀仍高于目标，需保持谨慎。尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari，明尼阿波利斯联储主席）：表示通胀仍过高，同时劳动力市场也在降温，形势更复杂。背景与投票机制政策利率目标区间：目前为4.25%–4.50%。 6月预测：19位决策者中位数预期为年内降息0.5个百分点，但7位预计不会降息。美联储理事会：由7名成员组成，包括主席和副主席，由总统提名、参议院确认。特朗普提名的：沃勒、鲍曼，以及有望加入的米兰。拜登提名的：巴尔（Barr）、杰斐逊（Jefferson）、库克。鲍威尔最初由奥巴马提名为理事，2018年被特朗普任命为主席，2022年再次被拜登提名连任。地区联储主席：共有12人，均参与政策讨论，但只有5人当年拥有投票权（纽约联储主席为常任票，其余4人轮换）。路透对官员立场的统计变化（截至9月会议前） 2025年9月：鸽派2人，偏鸽3人，中间派8人，偏鹰5人。 2025年7月：鸽派1人，偏鸽3人，中间派8人，偏鹰7人。 2025年1月至6月：鸽派0人，偏鸽3人，中间派9人，偏鹰7人。 2024年12月：鸽派0人，偏鸽2人，中间派10人，偏鹰7人。 2023年：统计显示，2023年下半年鹰派明显占优，但自2024年以来，鸽派力量逐渐增加。

丰雪鑫9909-13 04:38

【美股收评】美股在历史高位附近震荡收盘纳指连创收盘新高投资者聚焦美联储降息决议

FX168财经报社(北美)讯周五（9月12日），美股在历史高位附近震荡收盘，三大股指涨跌不一。投资者在消化通胀与就业数据的同时，将目光集中在下周即将召开的美联储利率决议。三大股指表现道琼斯指数下跌273.78点，跌幅0.59%，报 45834.22点；标普500指数下跌3.18点，跌幅0.05%，报 6584.29点；纳斯达克综合指数上涨98.03点，涨幅0.44%，报 22141.10点，连续第五个交易日创下收盘新高。（美股走势图片来源：FX168）（美股走势图片来源：FX168）（美股走势图片来源：FX168）盘中，纳指一度升至 22182.34点，标普500指数最高涨至 6600.21点，均创下盘中历史纪录。人工智能（AI）赢家指数涨0.79%，报261.83点，本周累计上涨5.81%，9月10日跳空高开后持续高位震荡。AI软件先驱指数跌0.97%，报129.07点，本周累涨1.24%。美股三大股指本周均录得涨幅。道指本周收高0.95%，纳指上涨2.03%，标普500指数上涨1.59%。标普500指数创下8月初以来最佳单周表现，以及六周内第五周上涨。纳斯达克指数连续第二周上涨。道指则实现三周内首次单周上涨。经济数据与美联储前景最新数据显示，美国经济正在承压。就业市场：最新一周初请失业金人数攀升至 26.3万人，创2021年以来最高水平。非农就业数据也显示，8月新增就业仅 2.2万人，远低于市场预期。通胀：8月消费者价格指数（CPI）同比上涨 2.9%，环比上涨 0.4%，均高于7月水平。核心CPI环比维持在0.3%，显示通胀依旧顽固。消费者信心：密歇根大学消费者信心指数9月初值跌至 55.4，低于预期，长期通胀预期则升至 3.9%，显示美国消费者对关税和物价压力的担忧加剧。在一系列数据公布后，市场几乎完全押注美联储将在 9月16-17日会议上降息25个基点，CME FedWatch工具显示概率超过90%。尽管部分投资者期待更大幅度的50基点降息，但多数分析师认为，美联储更倾向采取渐进式宽松。 ING分析师在一份报告中写道：“通胀略高于预期，关税也可能在未来几个月维持通胀压力，但就业市场疲软已成为美联储的首要关注点。初请失业金人数的上升显示，在招聘放缓的背景下，裁员可能正在增加。” 全球股票基金录得资金净流出截至9月10日当周，全球股票基金出现五周以来的首次净流出，投资者在高位套现并降低风险敞口。根据LSEG Lipper数据，投资者在该周从全球股票基金中净撤出 30.6亿美元，为8月6日以来的首次周度净赎回。其中，美国股票基金录得104.4亿美元净流出，为五周来最大；相比之下，欧洲和亚洲基金分别吸引了37.7亿美元和18.7亿美元的净流入。焦点个股与板块特斯拉：股价飙升逾7%，创七个月新高。消息称，董事长确认马斯克将重返特斯拉，引发市场热情。微软、苹果：双双上涨超1%，延续科技股强势。甲骨文：股价下跌超5%，此前因AI云业务前景而大涨，本周波动加剧。英伟达、谷歌、Meta、博通：整体小幅上涨。 Adobe：上调全年财务预期，受益于AI增强设计工具需求，股价备受关注。 IPO市场：新股热度不减。咖啡连锁 Black Rock Coffee Bar 登陆纳斯达克，首日大涨32.5%，市值达到12.7亿美元。编辑点评美股本周整体延续涨势，标普和纳指均刷新纪录，但市场已进入关键时刻。下周市场焦点无疑将落在美联储的利率决议。多数投资者已接受“先降息25个基点”的基调，正如一位华尔街策略师所言：“如果10年期美债收益率跌破4%，美股的上行势头仍可能延续。”但市场将密切关注美联储声明和主席鲍威尔的新闻发布会，以判断：降息节奏是维持渐进式，还是为年底进一步加速降息打开空间；关税传导效应是否会让美联储对通胀保持更强硬的口径；随着初请数据和非农数据恶化，FOMC会否在声明中明确强调“稳定就业”的优先性。此外，投资者还将关注下周的零售销售、工业生产等数据，以进一步验证美国经济是否在降温。如果数据继续疲软，市场或将提前计价年内多次降息。在全球层面，地缘风险与贸易摩擦仍是影响市场的重要变量。分析人士提醒，即便美股屡创新高，但在美债收益率波动、全球资金流向出现分化的背景下，波动性可能随时加大。

丰雪鑫9909-13 04:35

【原油收评】乌克兰无人机袭击俄罗斯港口推高油价，供应过剩与需求疲软担忧暂被压制

FX168财经报社(北美)讯周五（9月12日）油价上涨，因乌克兰无人机袭击导致俄罗斯一处港口装载作业中断，这一因素盖过了市场对供应过剩及美国需求疲软风险的担忧。#原油收评# 布伦特原油合约上涨0.62美元，涨幅为0.93%，收于每桶66.99美元。纽约商品交易所10月交割的西得州中质原油合约（WTI）上涨0.32美元，涨幅为0.51%，收于每桶62.69美元。乌克兰安全局（SBU）一名官员表示，此次袭击目标为俄罗斯西北部的普里莫尔斯克港（Primorsk），该港是俄罗斯最大的石油和燃料出口终端之一，袭击导致该港口的石油装载作业在夜间被迫暂停。瑞银集团（UBS）分析师乔瓦尼·斯陶诺沃（Giovanni Staunovo）表示：“这些针对俄罗斯能源基础设施的袭击可能会进一步削减俄罗斯的原油及成品油出口。” 克里姆林宫周五表示，俄乌和平谈判已陷入停顿。今年以来，双方在伊斯坦布尔进行了三轮直接谈判，最近一次是在7月23日，但双方在潜在和平协议的框架上仍存在巨大分歧，这可能引发西方对俄罗斯进一步制裁。 SEB研究分析师奥勒·赫瓦尔比（Ole Hvalbye）指出：“强有力的制裁可能会在一定程度上掩盖潜在的供应过剩前景。” 周四，布伦特和WTI基准价分别下跌1.7%和2%。价格期货集团（Price Futures Group）高级分析师菲尔·弗林（Phil Flynn）表示，原油期货在初秋之前将继续在涨跌之间波动。“我认为我们会看到价格来回震荡，直到肩部季节结束。”弗林说。国际能源署（IEA）周四发布的月度报告称，随着石油输出国组织（OPEC）及其盟友（包括俄罗斯，统称OPEC+）计划增加产量，今年全球石油供应增长将快于预期。然而，OPEC当日稍晚发布的报告则维持其对今年和明年全球石油需求增长的高位预测不变，称全球经济保持稳健增长趋势。在供应端，印度最大私营港口运营商阿达尼集团（Adani Group）已禁止所有受到西方制裁的油轮进入旗下港口，三位消息人士及相关文件向路透社透露，这可能限制俄罗斯石油供应。印度是俄罗斯海运石油的最大买家，而这些石油大多依赖于受到欧盟、美国和英国制裁的油轮运输。

Peng09-13 03:54

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