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路透调查：加拿大央行将于9月17日降息今年或至少再降一次
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FX168财经报社(北美)讯根据路透社对经济学家的调查，加拿大央行（BoC）将在9月17日将隔夜利率下调25个基点，原因是劳动力市场恶化、经济活动走弱。多数受访经济学家还预计，该行在下季度至少还会再次降息一次。自3月以来，加拿大央行在此前累计降息225个基点后一直维持利率不变，这一幅度在G10国家央行中属最激进之列。但来自市场的重启宽松压力不断增加。上周公布的数据显示，加拿大8月就业人数减少 6.55万人，失业率升至除疫情时期外的九年新高。此外，上季度经济活动萎缩1.6%，幅度超出预期，主要受美国对加拿大钢铁、铝和汽车征收关税的拖累。这些因素强化了市场的降息押注，并推动加元下跌。在9月9日至12日的路透调查中，32位经济学家中有25位（约占80%）预测，加拿大央行将在下周政策会议上降息25个基点至 2.50%。这一比例高于7月调查中的64%，且与市场定价一致。另有7位经济学家认为央行会按兵不动。值得注意的是，美联储也被普遍预计将在9月17日迎来今年首次降息。道明证券（TD Securities）宏观策略师罗伯特·博思（Robert Both）表示：“8月的就业数据应当让加拿大央行更加确信经济前景已经走弱，支持我们对其在9月和10月各降息25个基点的判断。” 他补充说：“即便部分细节并不如整体数据那么糟糕，但越来越多的劳动力市场恶化迹象让央行难以忽视。” 在加拿大五大银行中，仅有加拿大皇家银行（RBC）预计央行会维持利率不变，其理由是会议前一天公布的通胀数据可能会左右政策决定。自2024年1月以来，加拿大整体通胀率一直处于央行 1%至3% 的目标区间内，但核心通胀仍处于高位。加拿大劳伦森银行证券（Laurentian Bank Securities）经济学家指出：“即便实际GDP增长乏力、劳动力市场进一步恶化，调查显示加拿大CPI通胀也不太可能显著下降。这排除了单次会议大幅降息50个基点，或将终端利率降至1.0%-1.5%的可能性。” 在接受调查的经济学家中，超过七成（32人中的23人）预计加拿大央行今年至少会累计降息50个基点，将政策利率降至 2.25%或更低。其中6位经济学家预测降幅将达到75个基点。这尽管加拿大仍部分受《美墨加协定》（USMCA）保护，未完全暴露在美国的全面关税之下。调查中值显示，加拿大央行关键利率将在明年维持在 2.25%。加拿大帝国商业银行资本市场（CIBC Capital Markets）董事总经理兼首席经济学家艾弗里·申菲尔德（Avery Shenfeld）指出：“央行可能希望观察财政措施能带来多大提振效果，如果美墨加协定能够延长，2.25%或许就是政策利率的底部。”
佳华16809-13 02:39
【市场深度分析】美联储降息期限将至 7万亿美元资金流向牵动华尔街神经
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FX168财经报社(北美)讯美联储即将在本年度内启动降息，幅度可能高达50个基点。这一政策转折不仅意味着无风险收益率的下行，也让华尔街重新聚焦于一个悬而未决的问题：停放在货币市场基金中的约7.6万亿美元现金是否会开始流动，从而重塑股债格局。 “现金墙”理论与争议根据Crane Data的数据，目前货币基金规模创下历史新高。支持者认为，一旦降息导致货币基金收益下降，这笔巨额资金可能会转向风险资产，成为股市新一轮上涨的燃料，即所谓的“现金墙”效应。然而，这一理论在过去被多次提出，也被多次否定。Crane Data总裁彼得·克莱恩（Peter Crane）直言：“华尔街在做梦，7万亿美元根本不会大规模流出，只会继续增长。” 克莱恩指出，在货币基金52年的发展史上，资产仅在互联网泡沫破裂和金融危机期间下降过，当时利率被压到零。“利率确实重要，但远没有人们想象的那么关键。”他说。换句话说，除非经济再次陷入极端衰退，资金才可能出现大规模转移。就业与通胀数据推动降息预期推动这轮政策转向的核心因素在于经济数据。最新就业数据显示，劳动力市场恶化迹象明显，失业风险上升。与此同时，虽然通胀压力尚未完全消散，但市场普遍认为这不足以阻止美联储下周至少降息25个基点。美国投资公司协会（ICI）首席经济学家谢莉·安东尼维奇（Shelly Antoniewicz）在CNBC《ETF Edge》节目中直言：“非农就业数据进一步锁定了降息预期。” 她补充说，降息路径依然取决于未来数据，但一旦利率下行，约7万亿美元的货币基金资产会逐渐向股票、债券等更具风险的资产流动，因为“储蓄利率将变得不再具有吸引力”。机构资金的稳定性需要注意的是，货币基金结构早已发生变化。根据Crane的统计，约六成资金来自机构与企业账户，而非散户投资者。这类资金出于流动性与安全性考虑，很难大规模转向股市。克莱恩强调：“他们不会动，更不会跑去股市。” 即便如此，部分资金仍可能转移。克莱恩估算，或许10%左右会逐步流向高风险资产。但考虑到美国人在银行存款中仍留有约20万亿美元——这些资金几乎没有利息回报，降息25个基点并不足以让货币基金“失宠”。收益差距才是关键当前货币基金年化收益率约为4.3%。克莱恩认为，即便未来降至3%，依然远高于银行存款的0.5%。因此，大多数资金依然会留在货币基金中。只有当利率被打到零时，才可能出现大规模流出。他直言：“如果利率在3.80%或3.85%，会有人在意吗？” 投资者的选择尽管如此，部分投资者已开始重新审视资产配置。Strategas资产管理公司ETF策略师托德·索恩（Todd Sohn）指出：“一旦货币基金收益率跌到3%附近，税后回报并不理想。但对于风险厌恶者，依然可以选择持有。” 如果投资者决定调仓，首选可能是延长国债久期，例如配置2至5年期的国债ETF，或者使用“债券梯形ETF”分散波动风险。股票市场同样是选项，但索恩提醒，大盘科技股占美股市值已接近40%，投资者更应关注小盘股、中盘股或国际市场的补充配置。编辑点评随着美联储进入降息周期，市场期待所谓的“现金墙”流向股市，推动新一轮上涨。但从资金结构和历史经验来看，大规模迁移并不现实。克莱恩一句话总结了这种冷静的态度：“它只是一个好听的说辞，7万亿美元根本不会去哪，只会继续增加。”
丰雪鑫9909-13 02:22
中美高层下周再迎关键谈判关税与TikTok命运成焦点
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FX168财经报社(北美)讯中美贸易与科技摩擦在9月进入新的关键节点。下周，美国财政部长斯科特·贝森特将与中国国务院副总理何立峰在马德里举行会谈，核心议题直指两个最敏感的问题：TikTok在美的命运与11月关税最后期限。两大“定时炸弹”同时逼近一方面，特朗普政府已多次推迟的TikTok剥离或禁令大限即将到来。根据美国法律，如果字节跳动不能在9月17日前出售TikTok，美国将强制禁止该应用在美国本土网络和应用商店运营。特朗普此前虽释放出可能再次延迟的信号，但时间已经所剩无几。另一方面，关税问题同样悬而未决。现行关税水平为美国对中国产品加征30%、中国对美国产品加征10%，部分钢铁、医疗用品等行业关税更高。如果11月10日的最后期限未能避免，特朗普可能重新启动“三位数”惩罚性关税，即100%以上的税率，这将把中美经贸摩擦推向更高烈度。华盛顿的新压力点：俄罗斯石油与地缘政治近期，美国将关税工具与地缘政治挂钩。特朗普不断施压中国和印度，要求减少从俄罗斯购买石油，否则可能面临高达100%的关税。白宫上周还推动G7讨论类似措施，强调要在全球层面对中印施加更多经济压力。与此同时，特朗普在公开场合表态对俄罗斯总统普京的耐心“正在耗尽”，并称将考虑通过银行制裁、能源制裁与关税结合的方式进行“猛烈打击”。这为本就复杂的中美谈判，再次增添不确定性。 TikTok问题：国家安全与市场担忧 TikTok之争是美国政界与商界的双重焦点。美国国会长期认为，该应用因隶属于字节跳动，存在被中国政府迫使交出数据的风险，从而对美国1.7亿用户构成国家安全威胁。因此去年通过的法律要求TikTok必须出售，否则全面下架。然而，特朗普多次在最后关头延长期限，甚至在8月暗示“我们已经有美国买家”，但至今仍没有确切交易落地。市场普遍预计，即便9月17日大限到来，特朗普可能仍会再次动用行政手段延长。多轮会晤与“特习会”预期马德里谈判将是近期中美经贸团队第四次高层会晤。今年以来，双方已先后在日内瓦、伦敦和斯德哥尔摩举行会谈，但关键议题始终未能突破。外界更为关注的是，特朗普与中国国家主席习近平是否会在今年秋季实现面对面会晤。双方团队已经释放出可能性，目前舆论多指向10月底在韩国举行的亚太经合组织（APEC）峰会。若会晤成行，将为未来中美关系定调。市场期待有限全球分化趋势加剧尽管市场对这次会谈有所期待，但分析人士普遍认为，不太可能出现所谓“中美重大妥协”。凯投宏观本周指出，目前更明显的趋势是全球经济正分裂为两个阵营——一个围绕美国，另一个围绕中国。投资者更实际的期待，或许是看到TikTok与关税问题在短期内出现缓和迹象，以避免市场再遭剧烈冲击。
佳华16809-13 02:06
美联储降息预期叠加机器人概念加持特斯拉股价重拾动能
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FX168财经报社(北美)讯截至昨日（9月11日）收盘，本月特斯拉（TSLA）股价已上涨10%，今日迄今又上涨约 6%，走势强劲。尽管过程颇为波折，但该股已从3月触及的年内低点约222美元反弹，正在逼近年度盈亏平衡点。（去年年底股价收于约404美元，近期徘徊在392美元附近。）对于这只在上半年仍是“科技七巨头”（Magnificent 7）中表现最差的股票而言，这一反弹尤为显著。当时特斯拉和苹果（AAPL）是该组合中唯一下跌的两只股票，表现也落后于美股三大主要指数。（追踪“七大巨头”的Roundhill ETF——代码“MAGS”——今年已上涨约14%）。推动特斯拉股价回升的，部分是整个大盘上涨的因素。投资者普遍预计美联储将在下周降息，这通常被视为利好大型科技股。强劲的二季度盈利增长也在一定程度上提振了投资者对美国经济韧性的信心。（尽管这一点仍存不少担忧。）但特斯拉本身的因素似乎也在发挥作用。尽管市场对其电动车业务健康状况仍有疑虑，但部分投资者似乎愿意为公司在机器人领域的潜在机遇，以及自动驾驶方面的进展付出溢价。首席执行官埃隆·马斯克与总统唐纳德·特朗普之间的公开纷争——此前涉及宝贵的电动车补贴——似乎也已降温。此外，特斯拉董事会向马斯克提供的一份薪酬方案，可能消除了投资者对“马斯克是否会留任”的担忧——尽管代价高昂。（部分投资者的热情也来自对“空头挤压”的预期，即做空者在股价上涨过程中被迫回补仓位，进一步推升股价。）不过，华尔街分析师整体上尚未大规模“站队”。据Visible Alpha统计，看空与中性评级的数量大致与看多评级持平，平均目标价约为327美元，明显低于当前股价。但投资者似乎并未因此却步，仍在不断推高股价。
丰雪鑫9909-13 01:53
【美股焦点】特斯拉转向机器人业务投资者对销量与高估值仍存疑虑
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FX168财经报社(北美)讯在电动车销量增长停滞、估值高企的背景下，特斯拉（Tesla Inc.）首席执行官埃隆·马斯克正试图把公司的未来押在“人形机器人”身上。然而，市场并未完全买账，投资者的怀疑情绪正在升温。马斯克的新叙事：80%的价值来自机器人马斯克近日在社交媒体X上宣称，未来“特斯拉80%的价值将来自Optimus机器人计划”。他希望通过机器人和人工智能转型，把特斯拉打造成科技巨头。但现实是，当下的盈利能力正在下滑。市场普遍预计，特斯拉2025年盈利将下降近30%；与此同时，自动驾驶出租车业务依然难以盈利，还面对Alphabet旗下Waymo等竞争对手的压力。电动车遇冷股价却昂贵特斯拉正承受着电动车行业自2023年以来的整体放缓。即便如此，其股价依然维持在极高水平，当前市盈率约为未来12个月盈利的155倍，与2021年科技股狂热时期相当。这一估值使特斯拉成为“科技七巨头”中最昂贵的股票，远超英伟达（31倍）。在所有市值超过1000亿美元的美股公司中，仅有Palantir的估值更高。 “Horizon Investments分析师施利亚普尼科夫直言：‘特斯拉的估值就像一家成长性公司，但过去两年收入几乎没有明显增长。马斯克必须提供一个新的增长故事，而Optimus就是答案。’” 投资者体验“过山车” 特斯拉投资者正经历马斯克反复变化的愿景。最初，他承诺特斯拉将主导全球电动车市场；2024年，他转向自动驾驶出租车；紧接着，他在大选中力挺特朗普，当特朗普当选时，投资者一度憧憬政策红利，股价随之飙升。如今，自动驾驶业务停滞不前，而马斯克又开始强调机器人。然而，特斯拉全球汽车销量持续放缓，关税担忧也打压股价。今年以来特斯拉股价已下跌超过10%，较去年12月高点跌去约25%，表现跻身标普500指数最差的100只股票之一。市场信心的摇摆尽管如此，不少投资者依然将特斯拉视为押注未来科技的唯一标的。盈透证券首席策略师索斯尼克指出：“特斯拉从未被单纯看作一家车企，而是押注马斯克能否把科幻未来带到现实。” 市场人士认为，Optimus能否重振股价仍是未知数。技术安全问题仍在困扰特斯拉，其车辆设计细节也屡遭质疑。但对部分投资者而言，投资特斯拉更像是在投资“埃隆·马斯克”本人。正如施利亚普尼科夫所言：“如果你相信马斯克是改变世界的天才，那么特斯拉就是唯一值得持有的股票。”
Heidi09-13 01:27
【美联储政策前瞻】摩根士丹利预言四连降德银紧急修正预测美联储逼近关键转折点
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FX168财经报社(北美)讯随着通胀放缓与就业市场恶化的迹象不断累积，华尔街重量级投行正在集体修正对美联储的政策预测。摩根士丹利与德意志银行双双上调降息预期，市场对“更快、更猛”的宽松节奏高度关注。摩根士丹利：四连降，直指3.5% 摩根士丹利的经济学家大幅调整路径，预计美联储将在9月、10月、12月及明年1月连续四次会议各降息25个基点，届时联邦基金利率目标区间上限将降至3.5%。首席经济学家Michael Gapen表示，当前“温和的通胀与疲软的就业市场，为美联储更果断地接近中性利率提供了空间”。不过他强调，不支持一次性 50个基点的“大动作”，原因是失业率仍处低位，且去年已累计降息1个百分点。德意志银行：年内三次降息德意志银行则修正预测，新增一次降息，预期美联储将在9月、10月和12月三次各降息25个基点。此前该行仅预期9月与12月各一次。首席经济学家Matthew Luzzetti仍预计，美联储在2026年全年将维持利率不变，不会进一步放松。但他同时承认，若通胀与就业市场恶化超预期，“风险仍偏向2026年会有更多降息”。市场押注与潜在分歧市场定价显示，大部分投资者认为，美联储将在12月后暂时按兵不动，直到2026年4月再度行动。然而摩根士丹利的激进预测，显然在与市场形成分歧。过去，摩根士丹利预期美联储将在2025年至2026年每季度降息一次，如今则改为快速下调，但最终终端利率水平依旧维持在 3%以下。前景预测：加速宽松还是谨慎观望？美联储下周会议大概率将启动本轮宽松的第一步，但政策前景依然扑朔迷离。若劳动力市场持续恶化，摩根士丹利式的“连环降息”或许成为现实；若通胀再度反弹，德银式的谨慎路径可能更接近最终答案。
Heidi09-13 01:12
【欧洲收评】法国评级阴云压顶，欧洲股市周线收高但周五小幅回落
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FX168财经报社(欧洲)讯欧洲股市本周整体收高，但在周五（9月12日）小幅走低，投资者在等待惠誉国际当天稍晚对法国信用评级的决定时趋于谨慎。#欧股收评# 泛欧斯托克600指数（STOXX 600）下跌0.11%，报554.74点，医疗保健板块领跌，跌幅超过1%。瑞士制药巨头诺华（Novartis）下跌2.8%，此前高盛（Goldman Sachs）下调评级，理由是来自仿制药的竞争加剧。同业泽兰制药（Zealand Pharma）也受牵连下跌4.1%。欧洲航空航天与国防板块继续刷新纪录，周五上涨0.7%，再度创下新高。本周该指数累计大涨6%，创四个多月来最大单周涨幅，受益于波兰击落一架疑似俄罗斯无人机引发的地缘政治紧张。 “俄罗斯无人机进入波兰领空本周引发深切担忧。至少这将支持政策制定者继续推动增加国防开支。”资本经济（Capital Economics）新兴市场高级经济学家利亚姆·皮奇（Liam Peach）在一份报告中表示。银行股本周累计上涨约4%，扭转了8月底的疲弱表现。泛欧斯托克600指数本周有望录得三周以来的首次上涨，累计涨幅约1%。这一走势受到全球股市提振，因投资者押注美联储将多次降息。根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）旗下FedWatch工具，交易员已完全计入下周美联储降息预期。欧洲央行周四如预期维持利率不变，但其对增长和通胀的乐观展望削弱了进一步宽松的预期。本周市场也聚焦法国的政治混乱，该国在不到两年的时间里任命了第五位总理，少数派政府未能就债务驱动的财政支出计划达成议会共识。法国国债收益率在评级决定前再度承压。30年期国债收益率当日上升4.6个基点至4.327%。不过，本周法国股市累计上涨约2%，表现优于斯托克指数。坦伯顿全球股票集团（Templeton Global Equity Group）投资组合经理克雷格·卡梅伦（Craig Cameron）表示：“法国市场仍显著低估于全球市场。政治挑战和预算问题的确反映在折价中。但另一点是，（法国公司）有非常国际化的市场，因此它们直接的法国本土敞口相对较小。” 个股方面，法国餐券供应商Pluxee NV和Edenred分别下跌6.3%和6.4%，此前有报道称可能对午餐券征收8%的税。英国线上超市和科技集团Ocado暴跌约20%，为当日表现最差股票。此前美国合作伙伴克罗格（Kroger）表示将审查其仓储投资计划。
埃尔瓦09-13 01:02
【美股观察】科技股领跑 IPO首日飙涨逼近十年新高
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FX168财经报社(北美)讯自2025年以来，美国IPO市场再度火热，科技板块成为领涨先锋，首日表现接近十年来的最高水平。然而，狂热背后也伴随风险，市场质疑热度是否能长期维持。科技独角兽引爆IPO热潮科技独角兽 Figma（FIG） 7月31日上市，发行价定在33美元，首日收盘价却飙至115.50美元，涨幅高达 250%。稳定币基础设施公司 Circle（CRCL）也在6月成功上市，发行价31美元，首日收盘83.23美元，涨幅超过165%。本周亮相的Figure Technologies（FIGR）更是以44%的首日溢价开盘，尽管收盘前部分涨幅回吐。 IPO平均涨幅创近年新高据 Rainmaker Securities 数据，2025年上半年美股IPO平均首日涨幅达到27.5%，接近过去十年同期最高纪录（2021年的29.2%），几乎是去年同期15%的两倍。路透统计显示，今年规模最大的20宗IPO平均首日涨幅更是达到 36%。纽约证券交易所数据显示，科技板块过去一年平均首日涨幅高达36.3%，位居各行业之首；其中41%的科技股开盘价超出预期区间，仅次于消费品行业。同时，科技IPO的融资规模也超过135亿美元，居所有板块之首。高增长难定价投资人趋之若鹜 Rainmaker管理合伙人Greg Martin 指出，科技板块之所以成为IPO“首日飙涨”的重灾区，部分原因在于这类公司高速成长、开拓新市场，估值难以精准界定。“要给未来潜力定价远比给一家增长稳定的传统企业定价更困难。”他说。随着加密金融科技的兴起，投资者热情也推高了相关新股。今年8月，金融科技加密交易所Bullish（BLSH）发行价37美元，首日收盘68美元，涨幅超过80%。狂热背后的风险过去30年，美股IPO首日平均涨幅约19%，分析师普遍认为15%-20%的区间合理健康。但今年科技IPO平均首日表现已远远超出这一水平。经济学家 Domonkos Vamossy 的研究表明，上市前热度过高的新股，长期表现往往比低热度新股差8%以上。 Figma就是典型例子：虽然股价仍较发行价高出64%，但已从首日115.50美元的高点回落至约54美元，远低于开盘时的狂热水平。展望：热潮未止但暗藏隐忧目前，IPO市场热度仍未减退。据Renaissance Capital 数据，2025年至今，美国市值超过5000万美元的IPO数量同比大增 53.1%。Martin直言：“从历史角度来看，我们确实已经处在远高于常态的水平。” 然而，市场人士提醒，短期的狂热并不能掩盖长期的不确定性。科技股能否在高估值下兑现增长潜力，仍是检验这场IPO盛宴可持续性的关键。
Heidi09-13 00:49
美国消费者信心连续第二个月下滑，通胀与关税忧虑升温
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FX168财经报社(北美)讯美国消费者在9月份的信心连续第二个月下降，因他们认为商业环境、劳动力市场和通胀风险正在上升。密歇根大学（University of Michigan）消费者调查（Surveys of Consumers）周五（9月12日）公布，其消费者信心指数从8月份最终值58.2下降至本月的55.4，创下5月以来最低水平。接受路透社（Reuters）调查的经济学家此前预计该指数为58.0，与上月基本持平。消费者调查主管徐若安（Joanne Hsu）在一份声明中表示：“消费者继续指出经济中的多重脆弱性，商业环境、劳动力市场和通胀风险均在上升。” 她补充称：“同样，消费者也感受到自身财务状况的风险；本月当前和预期的个人财务状况均下降约8%。贸易政策依然是消费者高度关注的话题，约60%的消费者在访谈中自发提及关税，这一比例与上月基本持平。” 调查显示，消费者对未来一年的通胀预期维持在4.8%不变，而对未来五年的通胀预期则从上月的3.5%升至3.9%。在2025年，美国消费者普遍对经济持悲观态度，担忧美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）激进的关税措施将导致商品价格上涨，削弱其购买力。
Linlin09-13 00:36
加拿大推出首批五大快速通道项目总投资超600亿加元助力经济腾飞
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FX168财经报社(北美)讯加拿大总理马克·卡尼（Mark Carney）政府两个月前推出重大项目立法后，周四正式公布首批五个拟快速推进的重大项目名单。入选项目涵盖液化天然气（LNG）出口终端扩建、小型模块化核反应堆、蒙特利尔港扩建、铜矿及金矿项目，总投资规模有望超过600亿加元，被视为推动加拿大经济的新引擎。卡尼指出，这些项目在审批程序上已基本获批，但仍面临“临门一脚”的难题。新设立的“重大项目办公室（MPO）”将负责协调省级政府，加快许可程序，推动融资落实，确保项目能够顺利落地。五大首批项目包括：卑诗省基蒂马特液化天然气（LNG Canada）出口终端扩建项目，计划使加拿大跻身全球能源超级大国；安大略省达林顿小型模块化核反应堆项目（SMR），将成为七国集团首例；魁北克省康特雷克港口集装箱扩建项目，使蒙特利尔港吞吐能力提升六成；萨省Mcilvenna湾铜锌矿项目，定位为加拿大首个“净零”铜矿，寿命长达40年；卑诗省Red Chris铜金矿扩建项目，矿山寿命延长10年以上，铜产量提升15%。卡尼强调，这些项目的投资主要来自私营部门，政府的财政激励“非常有限”。他预计在11月之前还将公布第二批项目。此外，未来MPO还将考虑更多项目，包括东海岸风电、阿尔伯塔省碳捕集与封存、曼尼托巴丘吉尔港升级、多伦多至魁北克城高速铁路，以及北极地区的关键矿产和安全贸易走廊开发。阿尔伯塔省省长史密斯表示，希望下一批能包括输油管道项目。她与卡尼的会面被形容为“异常高效”，并称“阿尔伯塔的关切终于被听见”。专家指出，首批五个项目选择得当，审批难度不大，但未来更具挑战的项目才是对MPO真正的考验。
Lisa09-12 22:12

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