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一边IPO一边买比特币！设计独角兽Figma上市倒计时！估值超164亿美元

科技新股热潮逐渐回温之际，协作设计平台Figma正迎来万众瞩目的公开上市。根据公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的最新文件，Figma计划于7月30日定价，并将在纽约证券交易所挂牌交易，股票代码为“FIG”。这场IPO将不仅是一次融资，更是一场对其商业模式、增长潜力与市场热情的全面检验。一、发行详情：拟募资10亿美元，估值最高164亿美元 Figma此次IPO计划发行约3700万股A类普通股，定价区间为每股25至28美元。其中，公司自身将发行1247万股新股，其余部分由包括创始人在内的现有股东出售。若以高端定价28美元计算，募资总额将达到10.3亿美元；按照全面稀释口径（包含期权、RSU等股权激励），Figma估值将在145亿至164亿美元之间；若仅按IPO完成后的流通股计算，估值约为136亿美元。这一估值虽低于Adobe在2022年提出的200亿美元收购报价，但显著高于去年Figma在一轮员工和早期投资人退出的要约中体现的125亿美元估值，更在近期上市的Circle、Chime等科技独角兽之上。二、拍卖式机制：更精准地锚定投资者认知价值本次Figma的IPO采用了一种类似拍卖的“限价申购机制”，而非传统的市价认购方式。即投资者需明确申报希望认购的股份数量及价格。这种机制在科技热潮高峰期曾被DoorDash、Airbnb等采用，后因市场遇冷而逐渐淡出。Figma的重启被市场视为科技IPO回暖的重要信号，也有助于公司更精确评估投资者心中的“真实估值”。三、业务亮点：用户高速增长，营收利润齐飞 Figma成立于2012年，总部位于旧金山，主营云端协作设计软件，允许多个用户同时编辑和构建App、网页与软件界面。近年来，随着远程办公和数字化转型加速，公司进入高速增长期： l 1300万活跃用户，覆盖全球95%的《财富》500强企业； l 2024年营收7.49亿美元，同比增长48%； l 2025年前数月营收继续同比增长46%； l 净利润也实现三倍增长； l 客户包括ServiceNow、Workday、SAP等大型企业。公司CEO Dylan Field曾表示，Figma“产品本身就是最强大的营销引擎”，通过“自下而上的团队协作推广”，显著降低获客成本，形成高效率的增长飞轮。四、另辟蹊径：Figma涉足加密投资值得注意的是，Figma还在加密领域有所布局： l 截至3月底，公司持有约6950万美元的比特币ETF； l 今年5月，公司董事会批准额外投资3000万美元购买USDC稳定币，并计划将其换入比特币；USDC的发行方正是同样近期上市的Circle Internet。这一跨界行为不仅体现了Figma在资金配置上的灵活，也显示其对科技资产多样化配置的兴趣。五、股东结构：创始人与多家顶级风投减持此次IPO中，不仅Figma公司自身发行新股，部分现有股东也选择套现部分持股： CEO兼联合创始人Dylan Field拟出售约235万股；董事会成员、Kleiner Perkins合伙人 Mamoon Hamid 出售约276万股；其他减持机构包括红杉资本、Greylock Partners、Index Ventures等。主承销商为摩根士丹利、高盛，协办包括Allen & Co 和摩根大通。六、投资者如何看待这次IPO？ Figma的上市正值市场对高质量科技股热情重燃之际。此前Circle上市首日暴涨168%，Figma有望成为下一匹“黑马”。不过，市场也应看到潜在的不确定性： l 人工智能设计工具的发展，可能在中长期替代部分传统设计软件； l 移民政策收紧或影响其人才招募； l 国际市场波动和贸易政策风险，可能影响其营收结构（2024年收入大多来自美国以外）。但整体而言，Figma展现了强劲的增长能力、优质的客户基础与清晰的盈利路径，具备典型的“高质量科技成长股”特征。总结 Figma此次IPO既是对自身商业模式的一次验证，也标志着科技新股市场逐步复苏的信号。对于寻求中长期增长机会的投资者而言，这可能是一个值得关注的窗口期。

金融界07-26 08:38

Figma计划下周IPO募资超10亿美元，或重振科技新股市场，释放何种投资信号？

导读目录 Figma计划IPO，拟募资超10亿美元引发市场关注募集资金用途明确，聚焦偿债与运营扩张 Adobe并购失败留下悬念，Circle成功上市带动情绪回暖营收增长强劲，AI挑战与国际风险仍存权威点评与总结常见问题解答 Figma计划IPO，拟募资超10亿美元引发市场关注根据 www.TodayUSStock.com 报道，知名云端协作设计平台 Figma（FIG.US）计划于下周正式挂牌纽交所，股票代码为 “FIG”。本次IPO定价区间为每股25至28美元，按中值26.50美元计算，公司预计净募资约3.059亿美元，目标估值高达136.5亿美元，完全稀释估值或达164亿美元。 Figma及部分股东拟联合发行约3700万股，其中售股股东出售约2446万股（占比66%），最高募资规模可达10.3亿美元。此次发行将由摩根士丹利、高盛、艾伦公司、摩根大通等知名投行承销。项目数值 IPO定价区间 $25~$28 中值定价 $26.50 目标估值 $136.5B（最高$164B）拟募资总额最高$1.03B 净募资归公司部分 $305.9M 募集资金用途明确，聚焦偿债与运营扩张 Figma明确表示，募集资金将主要用于偿还3.305亿美元循环信贷额度项下未偿债务，该笔债务用于解决员工限制性股票单位（RSU）结算时的预扣税与合规支出。其余资金将用于日常运营及一般企业用途。同时，公司强调，售股股东出售A类普通股所得收益，公司不收取任何款项。 Figma补充道，发行完成后，联合创始人兼CEO Dylan Field 将持有约73.6%的投票权，继续掌控公司战略方向。 Adobe并购失败留下悬念，Circle成功上市带动情绪回暖此次IPO对于Figma而言意义非凡。2022年，Adobe曾尝试以$200亿收购Figma，但因欧洲和英国监管机构反对告吹，Adobe最终支付了$10亿分手费。此事件引发市场对Figma独立上市潜力的高度关注。而近期成功上市的加密支付巨头 Circle 首秀优异，其股价强劲表现提振了科技新股氛围，Figma此时上市被视为对IPO市场的一剂强心针。值得注意的是，Figma还公开披露，其截至今年3月底已向Bitwise比特币ETF投资7000万美元，并计划再追加3000万美元，进一步强化其在科技与加密资产融合领域的形象。营收增长强劲，AI挑战与国际风险仍存 Figma主营云端协作设计软件，客户包括 ServiceNow、Workday、SAP 等大型企业。公司2025年第一季度营收同比增长46%，净利润同比翻两倍，展现出强劲成长势头。据风险投资公司 Theory Ventures 创始人 Tomasz Tunguz 表示：“Figma的产品即营销，其协作特性带来病毒式用户增长，构建了业内最优销售效率。” 但Figma同时指出数项挑战： AI设计工具威胁：Figma警告AI可能在中长期内削弱客户对平台的依赖。国际不确定性：Figma收入大多来自美国以外地区，若遭遇关税/预算削减或地缘风险，可能影响需求。移民政策限制：美国签证政策曾影响招聘，公司或需调整人才策略。权威点评与总结编辑点评： Figma的IPO是一次技术创业企业“单飞”的重要尝试，其业务模式、客户黏性与营收成长性均为亮点。但投资者仍需关注估值压力与科技环境变化对其影响。AI时代下设计工具赛道注定拥挤，Figma能否保持领先，将取决于其在产品、生态和国际化执行层面的持续能力。 Figma是一家在协作与设计交叉点崛起的企业，其上市将成为观察AI驱动设计未来趋势的重要风向标。 —— Morgan Stanley，2025年7月23日相比Adobe时期的并购价，当前估值体现了市场对Figma独立成长能力的审慎信任，但仍需盈利能力兑现支撑。 —— Goldman Sachs，2025年7月23日 Figma的社区驱动特性和产品渗透速度令人印象深刻，但IPO后面临的资本市场压力将考验其执行力。 —— Jefferies，2025年7月23日常见问题解答 Q1: Figma的IPO定价区间是多少？ A1: 定价区间为每股25~28美元，按中值26.50美元计算，目标募资约3.059亿美元。 Q2: IPO募资将如何使用？ A2: 募集资金主要用于偿还3.305亿美元债务及未来运营支出。 Q3: Adobe为何未能成功收购Figma？ A3: 该交易遭到欧盟和英国监管机构反对，最终Adobe放弃并支付10亿美元分手费。 Q4: Figma的主要客户与业务模式是？ A4: 客户包括ServiceNow、Workday、SAP等企业，业务模式强调多人在线协作设计。 Q5: 上市后Figma面临哪些挑战？ A5: 包括AI替代风险、国际市场波动、移民政策对招聘的潜在影响等。来源：今日美股网

今日美股网07-24 00:10

借美股IPO东风，Figma携“拍卖式IPO”重现华尔街！底气何在？

Key - 随着美国云计算设计软件公司Figma IPO程序有序开展，这家被寄予打破软件行业IPO长期沉寂厚望的SaaS公司正在采取两手准备：在以165亿美元估值“折价”发行的同时，“自信”采用类似拍卖的IPO定价机制，以充分利用美股IPO火热的现状。据彭博社援引知情人士消息报道，Figma正在要求潜在投资人在其首次公开募股中明确希望购买的股票数量和价格，提交“限价订单”，而不是像传统IPO中提交“市价订单”。在传统IPO中，投资人通常会提交市价订单，这些订单最终会依据最有利的价格进行结算。但对于热门股的上市来说，如果投资人提交大量没有价格限制的订单以获得更大配售份额，此举可能会夸大股票的实际需求、给发行价格的确定添加难度。而在类似拍卖的IPO定价机制中，投资人提交包含价格和数量的订单能为公司提供更精细的估值信息，反映真实需求。 DoorDash和Airbnb等热门科技公司在新冠疫情时期上市时曾采用这种定价机制，但随着IPO热情放缓，这一机制渐渐不受青睐。分析认为，Figma重新采用这种IPO策略反映了其对自身IPO前景的自信，以及美国IPO市场的热度回升——比如Circle IPO后一个月内股价翻五倍。有观点称，Figma的上市可能会超过年初的云计算平台CoreWeave，成为2025年最大科技IPO的黑马。哥伦比亚商学院兼职教授David Erickson表示，「Figma希望这是一个热门交易，并鼓励合适的投资人为此付出高价，而目前Figma是市场上唯一的选择。」 TradingKey此前报道称，Figma正计划以每股25美元至28美元的价格发售约3700万股股票，总估值范围为145亿美元至165亿美元不等。 Figma给出的这一潜在估值低于2022年Adobe收购案（2023因监管担忧而撤销）中提供的200亿美元，但分析师认为Figma的溢价潜力可能会更加乐观。 Figma的优势何在？据Appeconomyinsights，Figma的主要创新在于重新定义设计软件的运作方式，如基于浏览器工作（web-first）、多人协作模式（multiplayer by default）和社区驱动（ community-driven），这种组合使得Figma能够在与Adobe等老牌公司竞争中获得明显优势。尽管科技业对协作工具难赚钱存在刻板印象，但Figma以高增长、高毛利和扭亏为盈成为AI时代生产力企业的新样本。 Figma在2024财年营收年增48%至7.49亿美元，拥有1300万月度活跃活用户（如微软、Slack、Github等）和95%财富500强企业客户，年支付10万美元以上的客户超1000名。【Figma 2025财年Q1财报拆解，来源：Appeconomyinsights.com】 Figma的应用十分广泛，如Google Maps导航、奈飞观看视频、Duolingo学习语言、Airbnb订阅住宿、LinkedIn建联等，这些App、网站和数字界面都有Figma的身影。原文链接

TradingKey07-23 23:48

放弃了Adobe的200亿，Figma估值会更贵吗？

7月初，协作设计平台Figma向SEC递交了S-1招股说明书，拟以“FIG”为代号在纽交所上市。作为一度被Adobe高价收购又中止交易的明星独角兽，Figma此次独立上市备受关注。读完其S-1，我想从财务表现、业务结构、AI战略以及潜在风险四个方面，聊聊Figma到底是一家怎样的公司，以及我们应如何看待这次IPO。财务表现：增长惊人，但背后也有“注水”成分？ Figma的营收增长堪称SaaS典范。2024财年（截至2025年1月）营收达7.49亿美元，同比增速48%，LTM数据更是突破8.2亿美元。但在高增长的光环下，也需要拆解几个重要的财务细节。首先是盈利性。Figma在2024年出现了GAAP口径下的净亏损7.3亿美元，但这主要受制于与Adobe终止交易后发放的股票补偿。如果从非GAAP角度看，其2024财年的经营利润率已达18%，2025财年第一季度甚至实现了4,490万美元净利润，表现出一定的盈利能力。这对于一家仍在高速扩张的SaaS企业而言，是罕见的“利润+增长”双赢表现。其次是现金流方面，截至招股书提交，Figma账面现金超过15亿美元，几乎无长期债务。更关键的是，这15亿中包括Adobe为终止收购支付的10亿美元解约金，这也为其后续AI投资与平台建设提供了缓冲带。商业模式：设计工具还是协作平台？ Figma的最大优势，是其产品的天然协作属性。很多人以为它只是个“更好的Sketch”，但其实Figma是将设计软件变成“多人在线编辑+内容可视化”的协作平台——这种模式注定了它具备超越设计师圈层的增长潜力。目前Figma月活用户中，有2/3是非设计师用户，说明它正成为一个跨团队的沟通与原型工具。此外，其客户覆盖95%的财富500强、78%的Forbes 2000企业，超过1,000家企业每年付费超过10万美元。客户粘性也非常高，净留存率高达132%，这说明Figma在企业内部的扩张性非常强，典型的PLG（产品驱动增长）范式。招股书也提到了其不断扩张的产品矩阵：FigJam（数字白板）、Dev Mode（开发者视图）、Slides（演示工具）、Sites（无代码网站）以及最新发布的AI工具Make、Buzz等。可以说，它正试图构建一个以“创意协同”为核心的操作系统，替代多个传统工具。 AI转型：战略正确，执行仍需观察 Figma的S-1中提到“AI”超过150次，可见其对AI的重视。其推出的“Make”功能允许用户通过自然语言生成UI原型，直接跳过传统线框设计的过程。这不仅是功能创新，更是试图重塑整个设计工作流。 CEO Dylan Field 表示，Figma愿意接受短期毛利率下降，换取AI长期带来的用户体验提升和生产力跃迁。但话虽如此，AI带来的成本现实也不容忽视：基础模型的调用成本、推理延迟控制、版权风险、以及如何在设计师群体中真正形成“信任使用”，都还有很多实操问题。另外，随着OpenAI、Canva等玩家快速进入AI+设计赛道，Figma若不能迅速建立技术壁垒，其在协作产品的优势也可能被部分中和。潜在与估值：预期与“成长故事”的可持续性一个绕不开的问题是：Figma值多少钱？此前Adobe收购报价为200亿美元，而公司2024年收入不到8亿美元，意味着超25倍PS倍数。虽然高增长与高毛利在SaaS领域能撑起一定溢价，但考虑到Adobe收购失败、AI投资尚在初期，以及整体一级市场估值趋于理性，Figma此时上市若估值高于150亿美元，市场是否买账仍存疑问。同业对比此外，Figma极度依赖“平台生态扩张”的增长逻辑，但实际能否有效变现，还需观察。Slides、Sites等产品虽然方向明确，但用户渗透和转化情况并未在S-1中给出明确数据，这或许也是潜在不确定性之一。 Figma值得关注，但更值得审慎定价从招股书来看，Figma是一家典型的优质SaaS公司，具备极高的运营效率与平台潜力。而此次IPO也是它“摆脱Adobe收购阴影”之后的一次自我独立证明。对投资者而言，Figma值得长期关注，尤其是其在AI+协作场景中的创新探索。但短期来看，如何定价、如何平衡成长故事与利润兑现，依然是个难题。最终这场IPO是否成功，恐怕不只看市况，更看市场愿不愿意为“协作的未来”提前买单。 $Adobe(ADBE)$ $Monday.com Ltd.(MNDY)$ $Atlassian Corporation PLC(TEAM)$

老虎证券07-15 17:49

一周IPO观察：蓝思极智嘉上市表现超预期，澜起科技、星源材质递表，Figma美股递表

港股IPO观察截止2025年的第28周，港交所6家新股上市，1家招股，无通过聆讯，3家递交招股书。当周上市（6家）华中地区领先的民营口腔医疗服务提供商 $大众口腔(02651)$ (A+H)BLDC电机驱控芯片龙头企业，科创板公司 $FORTIOR(01304)$ (A+H)果链龙头 $蓝思科技(06613)$ 仓储履约AMR解决方案提供商 $极智嘉-W(02590)$ 李泽楷旗下保险公司 $富卫集团(01828)$ (A+H)全栈式云通信服务提供商，新三板公司 $讯众通信(02597)$ 当周招股（1家） (二次延迟上市)CCUS低碳技术公司 $首钢朗泽(02553)$ 通过聆讯递表公司（3家） (A+H)领先的锂离子电池隔膜制造商星源材质中式快餐品牌老乡鸡 (A+H)全球领先的互连芯片解决方案供应商澜起科技其他目前通过聆讯还未招股的公司有两家公司，分别为明基医院、维立志博福州塔斯汀餐饮进行了一系列股权变更和注册资本增加的动作，或为其筹备上市品质火锅企业之一巴奴国际将于7月31日启动香港上市管理层NDR 牧原股份赴香港上市反馈意见，涉募资用途、外资准入、境外投资等

老虎证券07-14 12:07

软件市场“全村的希望”叠加比特币友好，Figma IPO成下一个Circle？

TradingKey - 设计软件巨头Figma即将登陆纽约证券交易所上市引发市场关注，该公司募集15亿美元有望成为2025年以来最大规模的科技IPO之一。在软件公司IPO缺乏和比特币投资热潮的加持下，分析师预计Figma将成为今夏重磅的IPO。 7月初，Figma宣布已经向美国证交会（SEC）提交IPO申请，预计将以股票代码“FIG”在纽交所上市，募集金额与今年热度居高不下的AI云计算提供商CoreWeave差不多。对于Figma的上市，分析师认为主要看点有三点：软件市场IPO的稀缺性、兼具成长性和盈利能力、以及乘上加密货币热潮的东风。研究机构Third Bridge分析师表示，设计软件公司Figma第一季营收同比增长46%，同时客户留存率和毛利率较高，这应该会让投资人将该公司与企业软件领域的顶级公司相提并论，并给予相应的估值。该机构指出，尽管应用软件市场变得更加挑剔，但这类产品仍然需要溢价。据悉，2021年底以来美国股票市场上只有大约十几家融资超过5000万美元的企业软件公司上市，软件公司的IPO热度降至冰点。上一次IPO规模较大的软件公司是今年2月上市的SailPoint，融资规模为14亿美元。观点称，Figma若表现强劲，将会激励更多科技公司提前推出IPO计划。此外，Figma在IPO文件中披露，该公司持有价值约6950万美元的比特币ETF，且该公司已获批拨款3000万美元购买稳定币USDC，未来再购买比特币。总体而言，Figma的比特币配置占据其资产负债表的5%左右，可见其对加密货币的友好态度——这可能有助于其在当前加密货币交易热潮中获得更高热度。今年以来，稳定币概念股Circle和背靠Nvidia的数据中心基础设施提供商CoreWeave上市后股价都有翻倍的表现。在拥有AI科技和加密货币色彩的同时，Figma的财务表现比前两者更加出色——2024年营收较2023年增长48%，今年第一季营收以46%的速度增长且净利润翻三倍。彭博社报道称，凭借罕见的增长和盈利能力结合的特点，Figma可能会吸引投资者对Circle和CoreWeave等公司那般的IPO热情。原文链接

TradingKey07-08 21:38

一周IPO观察：IF椰子水领衔上市、极智嘉/蓝思等招股、锦江酒店/亿纬锂能等递表；Figma美股递表

B) 专注于开发协作设计工具的科技公：Figma Inc.(FIG) 连接承销商和资本合作伙伴的保险市场公司Accelerant Holdings(ARX) 中国云网络软件和设备供应商零极数字集团 Zerolimit Technology Holding(ZDAN) 7月1日，Figma向SEC提交了初步的S-1文件。公司拥有图形设计工具（例如Figma Design和Figma Draw），但最著名的是帮助企业设计用户界面（UX/UI）。公司描述其“目标是帮助团队将想法转化为软件” 公司是由Dylan Field和Evan Wallace于2012年在布朗大学学习计算机科学时创立。在致潜在股东的信中，他们解释说他们的创始愿景是“消除想象与现实之间的差距”。他在推进这一愿景方面做了令人印象深刻的工作，如果他们能恰当地将人工智能集成到工具中，这一愿景可能会得到进一步加速。这可能很棘手，因为理想情况下，他们希望保持设计师和开发者的主导地位，同时大幅提升他们的能力。公司最具吸引力的增长机会之一在于快速开发网站原型，几乎不需要编码经验。为了抓住这一机会，公司推出了诸如开发模式（Dev Mode）等产品。这是Figma中的一个专用协作空间，帮助团队将设计概念转化为编码产品，以及Figma Sites，提供使设计几乎为网络生产做好准备的功能 Figma的快速流行可能引起Adobe的警觉，并被视为对其Photoshop、Illustrator和After Effects等创意工具的潜在威胁。一个担忧是像Figma和Canva这样的新工具在年轻用户中越来越受欢迎 2022年9月Adobe提出了一项价值200亿美元的收购要约，但随后监管机构将这种新兴竞争视为对消费者有利，最终导致两家公司决定终止合并计划，Adobe不得不支付10亿美元的终止费。业绩方面，Figma过去十二个月的收入为8.21亿美元，以约46%的年增长率快速增长。2023年、2024年和2025年第一季度，公司收入分别为约5.05亿美元、7.49亿美元和2.28亿美元；同期净利润分别为7.38亿美元、-7.32亿美元和0.45亿美元。建筑智能化出海巨龙在线成功上市 6月26日，北京巨龙在线科技发展有限公司在美国纳斯达克上市，其股票代码为JLHL。其于2024年4月18日在美国SEC秘密递表，后于2025年3月28日公开披露招股书。公司以每股4美元的发行价、发行125万股，募资500万美元。公司成立于1997年，作为一家以增长为导向的专业智能综合解决方案供应商，服务于中国大陆大规模运营的公共事业、商业和多户物业，其业务主要包括智能安防系统、智能消防系统、智能停车系统、智能收费系统、智能广播系统、智能身份识别系统、数据机房系统、智能应急指挥系统和智能城市管理系统。 SPAC方面 DRC Medicine Ltd. 宣布与 Ribbon Acquisition Corp. 达成业务合并协议 Mkango Resources 与 Crown PropTech Acquisitions 合并，打造全球稀土战略平台

老虎证券07-07 11:57

Adobe 200亿没买成的Figma要上市了

Figma于7月1日向SEC提交了初步的S-1文件，准备IPO。有外国分析师认为，这可能是长期以来最令人感兴趣的上市公司之一。如果投资者的热情如目前预期的那样高涨，可能需要一些时间才能以合理的估值交易。特别是Figma正在将其许多工具增加人工智能功能，可能很快被市场视为另一支人工智能股票。作者：WideAlpha Figma公司概况 Figma拥有图形设计工具（例如Figma Design和Figma Draw），但最著名的是帮助企业设计用户界面（UX/UI）。公司描述其“目标是帮助团队将想法转化为软件”。来源：Figma 尽管如此，公司已经发展并超越了仅仅是用户界面设计工具。现在它涉及设计周期的大部分，从构思到产品发货，甚至营销。实际上，公司声称约三分之二的用户是非设计师。来源：Figma 公司由Dylan Field和Evan Wallace于2012年在布朗大学学习计算机科学时创立。在致潜在股东的信中，他们解释说他们的创始愿景是“消除想象与现实之间的差距”。他们在推进这一愿景方面做了令人印象深刻的工作，如果他们能恰当地将人工智能集成到工具中，这一愿景可能会得到进一步加速。这可能很棘手，因为理想情况下，他们希望保持设计师和开发者的主导地位，同时大幅提升他们的能力。事实上，他们最具吸引力的增长机会之一在于快速开发网站原型，几乎不需要编码经验。为了抓住这一机会，公司推出了诸如开发模式（Dev Mode）等产品。这是Figma中的一个专用协作空间，帮助团队将设计概念转化为编码产品，以及Figma Sites，提供使设计几乎为网络生产做好准备的功能。来源：Figma 与Adobe合并失败 Figma的快速流行可能引起Adobe的警觉，并被视为对其Photoshop、Illustrator和After Effects等创意工具的潜在威胁。一个担忧是像Figma和Canva这样的新工具在年轻用户中越来越受欢迎。这导致2022年9月提出了一项价值200亿美元的收购要约。高昂的报价可能反映了Adobe对竞争格局可能迅速对其不利转变的担忧。然而，监管机构将这种新兴竞争视为对消费者有利。监管障碍最终导致两家公司决定终止合并计划，Adobe不得不支付10亿美元的终止费。人工智能集成 Figma首次公开募股可能引起兴奋的一个原因是其增加使用人工智能自动化设计和编码任务。在致潜在股东的信中，联合创始人Dylan Field表示，他认为人工智能“处于MS-DOS时代”，随着时间的推移，新的设计模式将出现，从而实现更深入和更具体的用例。尽管如此，Figma并不是唯一利用人工智能使设计更简单或更强大的公司。Adobe也发布了多项人工智能功能，但这并未阻止其股票自2023年底以来显著落后于市场。存在这样的风险：虽然人工智能可以使Figma和Adobe等公司提供的某些工具更有用，但它也可能取代它们。随着人工智能原生初创公司在图形设计能力方面的提升，它们可能会减少对设计师和专用软件的需求。Figma和Adobe不仅彼此竞争，而且越来越多地与OpenAI和Anthropic等公司竞争。 Figma还警告说，人工智能支出可能“在未来几年对我们效率造成拖累”，因为公司计划维持 heightened研发投入以增加和改进人工智能功能。值得肯定的是，公司似乎对其如何利用人工智能迅速将想法转化为功能原型（或在某些情况下转化为营销创意）有明确的愿景。例如，Figma Buzz旨在简化品牌设计师和营销人员之间的协作，具有从电子表格中的数据生成数百个资产的人工智能功能。来源：Figma Figma还通过针对整个网络开发生态系统（如Figma Make）扩展其目标市场。Figma Make允许用户从提示到工作原型验证想法，并在需要时进行迭代。然后，动态原型或网络应用程序可以通过URL发布供任何人使用。来源：Figma Figma相信快速原型制作和高性能设计工具将使用户能够快速推进，同时根据需要完善设计，并且从想法到推广的整个过程将无缝集成。来源：Figma 财务状况 Figma过去十二个月的收入为8.21亿美元，以约46%的年增长率快速增长。尽管公司在2023年由于Adobe支付的巨额终止费而实现盈利，但在2024年却出现显著亏损。然而，短期盈利并非公司当前的重点，这在SEC文件中明确说明。公司看到了非常重要的长期机会，并计划进行重大投资以尽可能多地抓住这些机会。到目前为止，它似乎做得很好，大多数财富500强公司都在使用其产品，并拥有1,300万月活跃用户这一健康的用户基础。来源：Figma 未来展望公司形容自己倾向于长期复合增长，以十年为衡量单位，并看到了构建新工具和功能的巨大机会。更具体地说，它计划加倍投入人工智能，即使这导致短期财务表现受挫几年。这个机会确实非常大，领先的软件设计公司获得了投资者赋予的巨大估值。Adobe的市值超过1,500亿美元，即使在最近的股价下跌之后也是如此。Autodesk市值约650亿美元，而更专业的技术设计软件公司如Cadence Design Systems和ANSYS也显示出数百亿美元的市值。来源：YCharts 估值尽管IPO的定价以及股票的交易方式仍有待确定，但在当前环境下，Figma的市值超过两年前Adobe提出的200亿美元并不令人惊讶。值得注意的是，去年Figma组织了一项员工股票回购要约，公司估值显著低于Adobe的收购报价，据报道为125亿美元。即使按这一下降轮次的估值，其企业价值与收入倍数（EV/Revenue）也显著高于大多数同行。考虑到Figma的快速增长，更高的倍数可能可以合理化，但鉴于过去十二个月的收入为8.21亿美元，200亿美元的估值意味着企业价值与收入倍数约为24倍，比Adobe高出3倍以上。来源：YCharts 风险 Figma面临多种风险，联合创始人Dylan Field撰写的股东信对此非常坦诚，值得一读。 [...] 我喜欢我们的社区共享Figma所有权的想法——实现这一目标的最佳方式是通过公开市场。需要明确的是，这并不是股价增长的承诺。即使我们执行得完美无缺（我们不会，也没有人能做到），市场仍有起伏。此外，您应该知道，尽管我们建立了一个高效的业务，但我们的主要目标并非效率。我们的目标是通过支持设计师快速发展的需求来实现长期增长。 Figma还被归类为《2012年创业企业融资法案》（JOBS法案）定义的“新兴成长型公司”，可以利用减少的报告要求。公司还披露了与参与其IPO的一些银行的利益冲突，部分收益将用于偿还对它们的借款。尽管如此，最大风险是生成式人工智能的双刃剑效应，因为要在利用其所能功能的同时避免自身被颠覆，这将是一个非常微妙的平衡行为。总结 Figma是一家高速增长的高质量企业。然而，根据其他近期人工智能相关IPO的表现，如果该公司以极高的估值交易也不会让人感到意外。市场可能会对高增长和人工智能功能感到兴奋，但投资者应记住，人工智能对公司而言可能是一把双刃剑。尽管如此，Figma拥有吸引人的业务，投资者可以将其保留在观察名单中，以防未来以合理的价格交易。 $Adobe(ADBE)$

老虎证券07-04 19:11

【美股天天说】Figma创造年内最大科技股IPO？当前环境下多少估值较为合理？

周三(7月2日)想和大家来分享的是一只可能会创造年内最大科技股IPO规模的潜力新股，这就是还未上市但即将上市的Figma。对于这类基于云端的交互界面设计开发平台感兴趣的朋友可以重点关注一下。

陈尉07-03 18:00

Figma IPO冲刺纽交所：AI驱动设计软件独角兽能否突破200亿美元估值？

导读目录引导：Figma IPO背景 Figma财务数据分析 AI投资与战略布局主要投资机构与股权结构未来发展规划独到总结机构点评引导：Figma IPO背景根据 www.TodayUSStock.com 报道，设计软件独角兽Figma在经历了与Adobe价值200亿美元的收购案失败后，时隔一年半，于2025年7月1日向纽交所提交IPO申请，计划以“FIG”为代码上市。Figma的S-1文件提及AI超过200次，凸显其在AI驱动设计领域的雄心。这次IPO被视为2025年最受期待的上市事件之一，市场对Figma能否突破此前Adobe的200亿美元估值充满期待。 Figma财务数据分析 Figma的财务表现显示出强劲增长。根据S-1文件，2025年第一季度，Figma收入同比增长46%，从2024年同期的1.562亿美元增至2.282亿美元。同期，净利润从1350万美元大幅增至4480万美元。2024年全年，Figma实现收入7.49亿美元，同比增长48%，尽管因Adobe收购案失败导致全年净亏损超7亿美元。客户数据方面，Figma拥有1031家年收入贡献超10万美元的客户，以及11107家年收入贡献超1万美元的客户。指标 2025年Q1 2024年Q1 同比增长收入 2.282亿美元 1.562亿美元 46% 净利润 4480万美元 1350万美元 231.85% 指标 2024年全年 2023年全年同比增长收入 7.49亿美元 5.06亿美元（估算） 48% 净亏损 7亿美元未知 - AI投资与战略布局 Figma首席执行官Dylan Field在招股书中强调，公司已在AI领域投入巨资，并计划进一步加大投入。他表示，尽管AI投资可能在未来数年拖累效率，但AI将是设计工作流演变的核心。Figma正通过AI技术优化其平台，力求在竞争激烈的设计软件市场中保持领先，同时避免被AI技术颠覆。主要投资机构与股权结构 Figma自2012年由Dylan Field和Evan Wallace创立以来，获得硅谷顶级风投的支持。投资机构包括Index Ventures（2013年种子轮380万美元）、Greylock（2015年A轮）、Kleiner Perkins（2018年B轮）、Sequoia（2019年C轮）和Andreessen Horowitz（2020年D轮）。此外，Figma Ventures已投资18家公司。Dylan Field通过特殊投票权股份控制公司75.3%的投票权，上市后仍将保持多数控制权。未来发展规划 Figma计划通过扩大客户基础和国际市场来推动增长，目前超过一半收入来自美国以外地区。此外，Dylan Field表示，公司将积极寻求并购机会，以增强平台功能并扩大市场影响力。Figma Ventures将继续支持相关初创企业，为公司生态系统注入活力。上市将为Figma提供流动性、品牌知名度和资本市场支持，以实现其长期战略目标。独到总结 Figma的IPO恰逢AI热潮和IPO市场复苏，为其高估值提供了有利条件。然而，200亿美元的估值目标面临挑战：一方面，强劲的收入增长和客户基础为其提供了坚实支撑；另一方面，AI投资的高成本和潜在竞争风险可能引发投资者担忧。Figma若能有效平衡AI创新与盈利能力，或将成为设计软件领域的标杆企业。上市后的表现将取决于其能否在全球市场中持续扩大影响力，并通过并购实现战略突围。机构点评 Morgan Stanley：Figma的IPO展现了设计软件市场对AI的巨大需求，其46%的收入增长令人印象深刻，但高昂的AI投资可能在短期内限制利润率，投资者需关注其长期增长潜力。 Goldman Sachs：Figma的国际收入占比超50%，显示其全球扩张潜力。上市估值可能接近或超过200亿美元，但市场波动可能影响定价。 JPMorgan：Figma的客户粘性和增长动能强劲，但需警惕AI驱动的竞争对手对其市场份额的威胁，尤其是在开源设计工具崛起背景下。来源：今日美股网

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