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高收益率回来了！前纽约联储主席再发警告：美债长牛已结束
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知道债券收益率在不久的将来会如何变动。GDP增长、就业和通胀仍将是主要推动力。但从长期来看，模式已经改变，高收益率又回来了。
金融界2023-08-24
高收益率回来了！前纽约联储主席再发警告：美债长牛恐已结束
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知道债券收益率在不久的将来会如何变动。GDP增长、就业和通胀仍将是主要推动力。但从长期来看，模式已经改变，高收益率又回来了。
金融界2023-08-24
牛津经济研究警告：消费狂潮已使美国经济陷入“滚动式衰退”
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业，而其他行业继续增长，这将使美国整体GDP增长为正，但低于历史标准。 Klachkin并不是唯一一个认为经济衰退将持续的预测者。Yardeni Research的创始人Ed Yardeni几个月来一直认为，从住房到制造业等对利率敏感的行业已经陷入了持续衰退，而从医疗保健到教育等对利率不那么敏感的其他行业仍在继续增长。然而，包括穆迪的Mark Zandi在内的一些更为乐观的经济学家则押注美国经济将软着陆。Zandi在今年夏天早些时候表示，家庭债务负担减轻，油价稳定，通胀预期稳定，应该有助于美联储抑制通胀，而不会导致失业率上升。不过，Klachkin指出，牛津经济研究院新开发的衡量单个行业扩张或收缩的“商业周期指标”（BCI）模型，显示了滚动衰退正在进行的证据。根据该模型，由于强劲的休闲和酒店消费、收入增长以及不断增长的商业投资，服务业正处于“强劲趋势”。然而，当涉及到包括制造业和建筑业在内的商品生产部门时，情况就不同了。 Klachkin写道，“由于商品需求远低于与疫情时期的峰值，企业谨慎管理库存，利率处于多年高位，信贷流向企业和消费者的自由程度降低，我们的BCI发出悲观信号并不奇怪”。牛津经济研究院表示，制造业、建筑业和其他商品生产行业已经出现了低迷。如果美联储继续加息，这将导致整个经济陷入真正的衰退，Klachkin警告说：“历史表明，商品生产行业通常会遭受更大的产出和就业损失。”
金融界2023-08-24
美国经济软着陆？想啥呢
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经济似乎仍在继续蓬勃发展，今年第一季度GDP增长了2%，第二季度GDP增长了2.4%。Atlanta Fed GDPNow甚至预测2023年第三季度的GDP增长将接近6%。分析师始终认为这种乐观主义在几个关键原因上是极其错误的。首先，货币政策的变化始终会在完全影响整个经济和市场之前有显著的滞后效应。来源：David Rosenberg 这一点可以从上图中看出。平均而言，过去的衰退几乎是在央行开始实施更为严格的货币紧缩政策的最初阶段后的两年内发生的。如果按照历史惯例，美国将在2024年初陷入衰退。一系列经济数据也证实了可能的经济收缩，首先是由美国经济评议会发布的领先经济指标。领先经济指标在7月份环比下降了0.4%。这使得领先经济指标已经连续16个月下降。来源：The Conference Board 这是自 2007 年 6 月至 2008 年 4 月以来连续下跌时间最长的月份，2008 年 9 月的雷曼危机引发了自大萧条以来最严重的金融危机。同年 3 月，贝尔斯登倒闭。来源：Atlanta Fed GDPNow 分析师还会对目前的GDPNow第三季度GDP预测持保留态度，因为它与蓝筹股共识在本季度的季度经济增长预测完全相悖。这是分析师从这些来源看到的最大分歧之一。高盛目前对第三季度GDP增长的估计为2.2%，与年初的前两个季度相符。有三个因素可能将经济推入衰退，并将股市推向可能的熊市。第一个是地缘政治黑天鹅事件。但黑天鹅事件总是不太可能发生，其概率无法准确计算。经济衰退的另外两个潜在原因与过去 17 个月的货币紧缩政策直接相关，而且在经济完全受到影响之前还存在滞后性。第一个原因是商业房地产市场加速恶化，从而对整个经济产生重大的下游影响。然而，下一次经济衰退最有可能的原因是消费者缩减开支，以至于造成经济萎缩。鉴于消费者约占美国经济活动的 70%，而美国消费者目前正面临多重不利因素，这似乎是最有可能将美国推入衰退的导火索，也许在 2024 年上半年就会出现严重衰退。通货膨胀率从2021年初至今上涨了约17%。尽管近几个月来涨价趋势已经显著缓和，但普通消费者在这段时间内的购买力已经下降了略超过3%。两个因素使得消费支出得以维持。第一个是自从新冠疫情封控结束以来，就业市场持续强劲。第二个是由于美国政府大规模提供的与新冠相关的刺激资金，积累了大量的储蓄。来源：MRINetwork 然而，就业市场开始出现裂痕。根据美国统计局7 月份的就业报告，上个月经济创造了约 18.7 万个净职位。6 月份的就业人数也从 209,000 人下修至 185,000 人。从上图可以看出，与一年前相比，每月创造的就业岗位明显减少，因为经济现已恢复了在新冠期间失去的所有就业岗位。更令人担忧的是，7 月份全职职位减少了近 60 万个，而兼职职位的大幅增加弥补了这一减少。从历史上看，这种转变通常发生在经济衰退的前奏。来源：Finder.com 在新冠期间和通过各种刺激计划累积起来的消费者储蓄也基本上已经消耗殆尽。个人储蓄率在近几个季度急剧下降，2020年曾达到近17%，而2021年达到12%。截至今年6月，美国人通过前12个月共累积储蓄了3.8%的收入。这是自2008年以来的最低个人储蓄率。值得注意的是，疫情之前这一比率为7.3%。此外，摩根大通的量化研究主管刚刚发表了以下声明：我们对美国家庭多余储蓄的估计，经过通胀调整，已经从2021年的高点2.1万亿美元完全耗尽，如果支出加速，不平衡风险可能加大。虽然现金资产仍然保持较高的家庭流动性水平，经过通胀调整后估计为1.4万亿美元，但这也可能在2024年5月之前完全用尽。鉴于这些不利因素，很难想象消费者将如何维持，并且在未来的几个月和季度里不会显著减少支出。这可能会在最迟2024年上半年将经济推入衰退。随着市场叙事从当前围绕软着陆的共识转变为困难着陆，股市可能会下跌，鉴于二战后经济衰退期间标普500指数的平均峰至谷移动幅度为35％，可能下跌幅度可能相当大。 $标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $道琼斯(.DJI)$
老虎证券2023-08-23
一文详解：为什么加拿大可以避免经济衰退？
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，2020年至2021年间，加拿大实际GDP增长了4.6%，就业增长4.8%，经济依然强劲。自1970年以来，加拿大总共经历了五次经济衰退： 1974 年 10 月 - 1975 年 3 月 1981 年 6 月 - 1982 年 10 月 1990 年 3 月 - 1992 年 5 月 2008 年 10 月 - 2009 年 5 月 2020 年 2 月 - 2020 年 4 月为什么加拿大能够避免经济衰退根据加拿大统计局的月度GDP 报告，加拿大的实际GDP在4月、5月和6月保持相对不变，表明经济具有弹性。就业率也保持强劲。自2021年以来，加拿大尚未出现连续两个季度GDP负增长的情况，这意味着并未陷入衰退。鉴于目前的数据，加拿大有可能完全避免经济衰退。尽管有一些较为悲观的预测，但加拿大仍能避免经济衰退并保持强劲的一些原因如下。其多样化的经济加拿大拥有多元化的经济，其经济成功并不依赖于单一部门。即使一个或多个行业经历收缩期，其他行业也可能保持稳定甚至扩张。强劲的银行业强大的银行业可以提高消费者信任，加拿大的银行是大型雇主，在保持稳定的同时积极为经济做出贡献。此外，根据加拿大银行家协会的数据，加拿大拥有世界上最方便的银行系统之一，该国99%的成年人都拥有银行账户。政府财政政策从财政刺激计划到加息，加拿大政府并不害怕进行干预以防止经济衰退。例如，加拿大央行最近的加息有助于降低过去几个月的通胀率。贸易多元化贸易多元化是指扩大贸易关系以减少对单一贸易伙伴（例如美国）的依赖。这意味着该国不会受到贸易伙伴国内经济事件的强烈影响。虽然美国仍然是加拿大强大的贸易伙伴，但加拿大也寻求其他伙伴关系，包括：《全面且进步的跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP）：十一个环太平洋国家之间的自由贸易协定，旨在降低关税、加强经济联系并促进整个地区的贸易和投资。全面经济贸易协定（CETA）：加拿大与欧盟之间的自由贸易协定。这两项自由贸易协定都旨在减少贸易壁垒，从而促进国家之间更容易的市场准入，并可以增加就业机会和商业发展。什么可能导致加拿大经济衰退？但是，加拿大的经济衰退并非完全不可能，以下是一些可能导致经济衰退的负面因素。家庭债务高根据加拿大统计局的数据，加拿大的家庭债务正在上升，偿债比率（衡量借款人收入中用于债务的部分）从2022年第一季度的13.45稳步上升到2023年第一季度的14.90。这意味着加拿大家庭现在比去年使用更大一部分收入来支付贷款和抵押贷款。去年，他们每赚100加元，就要花费约13.45加元来偿还债务。今年，他们每赚100加元就要花掉14.90加元来偿还这些债务。为了抵消不断增加的债务，消费者可能会开始减少支出，这可能会导致经济收缩。紧缩货币政策为了降低通货膨胀，加拿大央行一直在稳步提高其政策利率，目前为5%。虽然通胀下降是件好事，但加息会导致抵押贷款、汽车贷款、小企业贷款、信用卡和其他金融产品的利率上升。这可能会导致消费者推迟借贷和购买，从而对经济产生负面影响。考虑到所有因素，加拿大经济仍然保持弹性，并已从2020年最近一次衰退中显着复苏。虽然许多经济学家预测2023年将出现衰退，但在进入今年第四季度时，尚未经历衰退。
Dan19772023-08-23
逾50%小企业认为美国正陷入衰退！高利率仍是最担心的问题
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因为消费者支出继续超出预期，且第三季度GDP增长预期继续向上修正。最重要的是，80%的公司报告称当地经济至少“还好”。对银行业的乐观情绪也有所改善，从3月份美国银行业有史以来的第二大银行崩溃中恢复过来。超过一半的银行所有者根本不担心其银行的健康状况，这一比例大幅高于4月份的31%。在银行业崩溃之初，小型企业的担忧加剧，因为80%的小型企业都是通过小型、中型或地区性银行来满足自身的金融需求。自2022年3月以来，美联储已经加息525个基点，导致借贷成本上升，这仍然是大多数自4月以来已经借款或准备借款的公司最担心的问题。
金融界2023-08-23
美联储、中国央行“鸽派”大军来了！美国顶级银行大分歧黄金压制美元望向1900 比特币看跌潜在逆转
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瑞银将中国2023年实际国内生产总值(GDP)增长预测从5.2%下调至4.8%。德国央行月度报告显示，通胀可能会在更长时间内持续高于央行目标，而预计第三季增长将基本持平。欧元/美元在1.0900附近挣扎，缺乏突破该水平的动力。英镑/美元似乎更有可能扩大涨幅，交投于1.2740附近。澳元/美元汇率上涨，金价也会上涨，尽管后者仍低于1900美元。由于油价下跌打压加元，美元/加元小幅走高。美元/日元交投于146.00上方，并接近最近的数月高点146.53，因为越来越多的人猜测日本央行将需要很快重新调整其超宽松货币政策。接下来，美国7月成屋销售和8月里士满联储制造业指数将与美联储中层官员的讲话一起指导美元指数盘中走势。然而，由于美联储对下一步行动犹豫不决，周五鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上的讲话将受到主要关注。 FXStreet分析师Anil Panchal提到，一个月前的上升楔形看跌图表形态目前位于104.00至103.20之间，与接近超买的RSI(14)线相结合，对美元/日元买家构成挑战。黄金技术分析 FXEmpire分析师Vladimir Zernov表示，金价继续在1900美元水平下方盘整。美元指数正在下跌，为贵金属提供了一些支撑。如果金价成功回到1900至1910美元的阻力位之上，它将走向下一个阻力位，即1935至1940美元的区间。 (来源:FXEmpire) 比特币看跌潜在逆转比特币期货和期权数据显示，尽管上周出现了11.4%的调整，但专业交易者的情绪并未受到影响。在过去的几个月里，比特币交易者已经习惯了较小的波动性，但从历史上看，加密货币在短短两三天内价格波动10%的情况并不罕见。 (来源:Twitter) Kaiko数据图表显示，比特币下跌2%订单簿深度反映了波动性的下降，做市商可能会调整其算法以适应当前的市场状况。因此，深入研究衍生品市场来评估跌至26000美元的影响似乎是合理的。这项检查的目的是确定鲸鱼和做市商是否已经变得看跌，或者他们是否要求保护性对冲头寸更高的溢价。与现货市场相比，比特币季度期货的交易价格通常会略有溢价。这反映出卖家倾向于通过延迟结算来获得额外补偿。健康的市场通常会看到比特币期货合约的年化溢价在5-10%之间。这种被称为“期货溢价”的情况并不是加密货币领域独有的。 (来源:CoinTelegraph) 在3月8日崩盘之前，比特币的期货溢价为3.5%，表明市场处于中等水平。然而，当比特币价格跌破20000美元时，悲观情绪加剧，导致该指标下跌3.5%。这种现象被称为“现货溢价”，是典型的看跌市场状况。相反，4月19日的调整对比特币期货主要指标的影响很小，随着比特币价格重新回到27250美元，溢价仍保持在3.5%左右。这可能意味着专业交易员要么对市场结构的稳健性充满信心，要么已经为10.4%的调整做好了充分准备。 8月15日至8月18日期间比特币暴跌11.4%，与之前的情况明显不同。比特币期货溢价的起点较高，超过了5%的中性门槛。 (来源:CoinTelegraph) CoinTelegraph表示，注意衍生品市场如何迅速吸收8月18日的冲击。比特币期货溢价迅速回到6%的中性至看涨位置。这表明，跌至26000美元并没有显着削弱鲸鱼和做市商对加密货币的乐观情绪。
小萧2023-08-22
中金：上调美国GDP增长预测
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中金研报表示，上调对美国2023年GDP增长的预测，并倾向认为美国经济在未来6个月保持韧性，这也是年内第二次上调美国增长预测。具体来看，预计美国2023年全年GDP增速为2.2%（此前6月的预测为1.0%），第4季度GDP同比增速2.0%（此前为-0.3%）。2024年经济动能仍趋于下行，GDP增长或于第3季度步入停滞，我们预计2024年全年GDP增速为1.0%。
金融界2023-08-22
中国经济危机四伏！从楼市、到地方债务、到人口危机，中国困境才刚刚开始？
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研究报告中写道:“我们下调了中国的实际GDP增长预期……随着房地产市场低迷加剧，外部需求进一步减弱，政策支持力度不及预期。” 野村(Nomura)、摩根士丹利(Morgan Stanley)和巴克莱(Barclays)的研究人员此前都下调了他们的预测。这与2008年的全球金融危机大不相同，当时中国推出了世界上规模最大的刺激方案，是第一个摆脱危机的主要经济体。这也与疫情初期的情况发生了逆转，当时中国是唯一一个躲过衰退的主要发达经济体。那么到底出了什么问题呢? 房地产问题自今年4月以来，中国经济一直处于低迷状态，年初的强劲势头逐渐消退。但本月，在碧桂园(Country Garden)和中融信托(Zhongrong Trust)违约后，担忧加剧。按房地产销售额计算，碧桂园曾是中国最大的开发商，中融信托是一家顶级信托公司。碧桂园拖欠两笔美元债券利息的报道令投资者感到恐慌，并重新唤起了对恒大的记忆，恒大在2021年的债务违约标志着房地产危机的开始。在恒大仍在进行债务重组之际，碧桂园的问题引发了人们对中国经济的新担忧。中国这个8月份令人眼花缭乱！“三道红线”成经济杀手楼市危机失控中国经济面临威胁中国政府出台了一系列扶持措施，以重振房地产市场。但即便是实力较强的企业，现在也在违约的边缘摇摇欲坠，突显出中国政府在遏制危机方面面临的挑战。与此同时，房地产开发商的债务违约似乎已经蔓延到中国2.9万亿美元的投资信托行业。中融信托本月早些时候发布的声明显示，该公司未能向至少四家公司偿还一系列投资产品，价值约1900万美元。中融信托为企业客户和富有的个人管理着价值870亿美元的基金。根据CNN在中国社交媒体上看到的视频，愤怒的示威者最近甚至在该信托公司的办公室外抗议，要求支付高收益产品。凯投宏观(Capital Economics)中国经济主管Julian Evans-Pritchard表示:“房地产行业的进一步亏损可能会蔓延至更广泛的金融不稳定。” 他补充称:“随着国内资金越来越多地转向安全的政府债券和银行存款，更多非银行金融机构可能面临流动性问题。” 地方政府债务另一个主要担忧是地方政府债务，其飙升主要是由于房地产暴跌导致土地出让收入大幅下降，以及实施疫情封锁成本的持续影响。地方严重的财政压力不仅给中国的银行带来了巨大的风险，也挤压了政府刺激增长和扩大公共服务的能力。到目前为止，中国政府已经推出了一系列提振经济的措施，包括降息和其他帮助房地产市场和消费企业的举措。但它没有采取任何重大行动。经济学家和分析人士告诉CNN，这是因为中国已经负债累累，无法像15年前全球金融危机期间那样提振经济。房地产市场低迷加深，更多经济学家下调中国经济预期当时，中国领导人推出了一项人民币4万亿元(合5860亿美元)的财政计划，以尽量减少全球金融危机的影响。但这些措施的重点是政府主导的基础设施项目，也导致了前所未有的信贷扩张和地方政府债务的大幅增加，中国经济仍在努力从中复苏。 Evans-Pritchard称:“尽管当前经济低迷也有周期性因素，这为加大刺激力度提供了理由，但政策制定者似乎担心，他们的传统政策策略将导致债务水平进一步上升，而这在未来会反噬他们。” 周日，北京的政策制定者重申，他们的首要任务之一是控制地方政府的系统性债务风险。根据中国央行的一份声明，中国人民银行、金融监管机构和证券监管机构共同承诺，将共同努力应对这一挑战。人口下降更重要的是，中国面临着一些长期的挑战，比如人口危机，以及与美国和欧洲等主要贸易伙伴的紧张关系。中国国家卫生健康委员会下属机构的一项研究称，中国的总生育率，即每位女性一生中平均生育的孩子数量，从两年前的1.30降至去年的1.09，创历史新低。这意味着中国现在的生育率甚至低于长期以老龄化社会著称的日本。今年早些时候，中国公布的数据显示，去年中国人口60年来首次开始减少。穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)的分析师在上周的一份研究报告中表示:“中国人口老龄化对其经济增长潜力构成了重大挑战。” 劳动力供给的减少以及医疗和社会支出的增加可能导致更大的财政赤字和更高的债务负担。劳动力减少还可能侵蚀国内储蓄，导致利率上升和投资下降。 “长期来看，住房需求将会下降，”他们补充说。 Evans-Pritchard说，人口结构、从农村到城市的人口迁移放缓以及地缘政治分裂，“本质上是结构性的”，在很大程度上不受政策制定者的控制。他说:“总体情况是，自疫情开始以来，趋势增长率已大幅下降，中期看来将进一步下降。”
忆芳2023-08-22
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调可能更缺乏平衡。”他们指出，第二季度GDP增长2.4%，远高于市场预期，7月份零售额(不包括汽车)增长1.0%，也高于预期。虽然美联储不愿缩短紧缩周期，但政策制定者可能越来越担心在强劲总需求的推动下通胀再次加速。因此，我们预计鲍威尔将(含蓄或明确地)抵制市场预计明年的降息幅度。”(去年鲍威尔曾直言不讳地表示，美联储在其充分就业任务之上关注的是通胀和物价稳定，并警告称不会很快降息。)美联储将暗示今年进一步加息，以防止通胀突然爆发。过早的暂停可能会推高能源和食品价格，并加速工资增长——这两个因素都可能重新引发通胀。“美联储可能需要过度收紧货币政策并引发更严重的需求冲击，以恢复价格稳定。　　　　鲍威尔可能会重申其在较长时间内保持高利率的意图，以确保通胀不会再次爆发。他预计不会对市场产生太大影响，因为央行已经很好地传达了这一信息。鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话将为2023年接下来的几周定下基调，并且可能暗示2024年政策前景。任何持续加息预期可能会引发美元反弹，进而掀起黄金的抛售热潮。市场仍然对美国利率前景感到担忧，最明显的是，我们最近看到债券收益率飙升。目前持有黄金头寸的成本太高，长期投资者无法参与其中。　　　　避免给鹰派壮胆但是自美联储7月会议以来，宏观面取得了两项重大进展：7月核心通胀年率跌至2021年10月以来新低的4.7%，以及同月美国就业放缓幅度超出预期。两者都表明，美联储可能会结束当前加息周期。近期债券收益率的上涨可能会被提及，但可能不会正面解决。他预计美联储将保持谨慎，“美联储将尽力避免往鹰派方向火上浇油……但也会试图暗示债券市场正在犯错。美联储不会就货币政策发出强烈信号。她在给客户的一份报告中写道，随着8月份通胀和非农就业报告在杰克逊霍尔会议后公布，“美联储可能会等待这些新的数据表现，然后再改变目前的立场” 　　个人操作分析：　　　　趋势：震荡趋势　　　　支撑：1880.00附近　　　　阻力：1990.50附近　　　　策略：　　　　观点逻辑：1884.20附近做多，止损1875，止盈19101915附近，跟踪止损300点。　　　　　　交易切记不要意气用事，市场专治各种不服，所以一定不要扛单，相信很多人都深有体会，越抗越慌，浮亏不断放大，搞的吃不好睡不好，还白白错过很多机会，如果你也有这些烦恼，那不妨跟上陈健豪的节奏来试试，看能否找到您的治愈良药！（每一次的交易都是一次技术的分析，不是感情的博弈，也不是情绪的释放；每一次的建仓与平仓都是专业的体现）陈健豪用心写好每一段分析，传递有价值的投资理念，希望价有所值，值有所得。　　　　在这样一个高风险高收益的行业，投资者想赚钱，还是需要具备很多因素，并不是谁扔几百万进来就可以赚几百万出去，最重要的是需要找一个专业，负责，有风险控制意识的老师。投资三大禁忌：不带止损、重仓操作、频繁操作。我们分析师做的就是为客户控制风险，从而来稳健的盈利，不是所谓的一夜暴富。一般陈健豪会根据客户的资金量来制定一个操作计划，是适合做短线还是中线，还是短中线的一个结合，这样合理安排资金才能做到最大利润。　　　文章只能给你一时的方向和思路，至于具体进场的点位和止盈时机，添加好友获取。目前手上有低位空单和高位多单不知道如何处理或者近期出现严重亏损可添加陈健豪指导V【wy39749】寻求帮助，我会抽空给予我粉丝最大的帮助。　　　　希望陈健豪的文章能给你带来收获，在接下来的投资里顺风顺水。陈健豪专注于现货市场十载有余，市场经验丰富，稳健操作，让你的资金得到合理的掌控和赢利，欢迎广大黄金投资者前来交流。　　　　全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也从不停歇，可供随时咨询) 　　　　如果你没有好的操作计划，可以咨询本人陈健豪（vx：wy39749）申请现价喊单群，现价喊单群内全是免费，准确率百分之八十五。群内（亚欧美盘）的实时行情推送以及（本人私下）现价单欢迎大家考察（进场有理有据、公开公明，可考察）
陈健豪2023-08-22

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