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道指狂泻超1100点！美联储“放鹰”吓崩美股，明年仅降息两次？比特币狂泻、黄金跳水
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的经济前景预测，美联储上调了今明两年的GDP增长预期，分别至2.5%和2.1%，并下调了失业率预期至4.2%和4.3%。同时，美联储对通胀的预期也有所上调，预计今年整体通胀率为2.4%，核心通胀率为2.8%，均高于长期目标2%。鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储并未对利率采取任何预设的路线，政策立场的限制性明显减弱，在考虑更多利率调整时可以更加谨慎。他强调，美联储在2025年的任何降息决定都将基于即将发布的数据而非当前的经济情况，并预计明年加息似乎不太可能出现。同时，他也肯定了美国经济的表现，并表示对经济非常乐观。尽管鲍威尔试图安抚市场，但投资者对未来的不确定性仍然感到担忧。市场普遍认为，美联储已经结束本轮降息周期的第一阶段，而明年的货币政策将很大程度上取决于新政府上台后各项经济政策对通胀和就业的影响。此外，美国当选总统特朗普的关税计划等经济政策也给市场带来了不确定性。市场对经济前景的预期市场普遍认为，美联储已经结束本轮降息周期的第一阶段，明年的货币政策将在很大程度上取决于特朗普上台后各项经济政策对通胀和就业的影响。一些分析师预计，特朗普的政策可能会给美国经济带来不确定性，包括可能导致通胀再次上升。此外，全球经济增长整体放缓，主要央行将进一步大幅降息，全球利率或继续下行，这也将对美国经济和市场产生一定的影响。此次美联储降息后美股的大幅下跌反映出市场对未来经济前景和通胀走势的担忧。尽管美联储试图在支持就业和控制通胀之间找到平衡，但通胀的不确定性仍然是市场面临的主要风险之一。投资者将密切关注未来的经济数据和美联储的政策动向，以寻找市场的方向。
金融界2024-12-19
美元走强与美联储会议推动黄金价格承压，未来降息预期影响几何？
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2024年10月5日：美国公布第三季度GDP增长3.9%，经济表现超出预期。来源：今日美股网
今日美股网2024-12-19
经济学人：欧洲可以从西班牙学习什么？
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生了巨大变化。经济学人评估认为，在包括GDP增长、通胀、失业率、财政政策以及股市表现等多项指标中，西班牙有望在2024年成为表现最好的发达经济体。无论是整体经济增长还是就业创造速度，都超过了备受发达国家羡慕的美国。同样在十年前经历危机的希腊和爱尔兰，在2024年也表现不俗。丹麦经济也因诺和诺德的抗肥胖药物取得成功而受益。但西班牙最有力地反驳了“欧洲注定停滞不前”的观点。这个国家的经济正在收获过去改革的红利。这不仅为欧洲其他国家提供了经验教训，也对当今的西班牙政策制定者敲响了警钟。其中一个经验是，重视服务业，而不是过度依赖制造业。尽管西班牙的工业产出不像德国那样大幅下滑，这在一定程度上要归功于较低的能源成本，但依然处于停滞状态。然而，旅游业已经从疫情低谷中复苏，西班牙正在提升价值链，逐渐向外出口咨询服务、技术知识，而不仅仅是阳光和桑格利亚酒。据西班牙对外银行（BBVA）称，非旅游服务业占GDP的比例已从疫情前的约5.5%上升至现在的7%-8%。另一个经验是保持开放。曾经，年轻人离开西班牙寻找机会；如今，他们反而来到这里。自2019年以来，西班牙的外籍劳动力增加了约120万人，主要来自拉丁美洲。这些移民中有许多人从事低薪、低技能的工作，意味着尽管西班牙经济规模较2019年扩大了7%，但经人口增长调整后，仅扩大了3%。不过，这仍然优于英国和加拿大等国家，这些国家同样经历了移民激增，但人均GDP却出现下滑。西班牙还欢迎来自中国企业的投资。12月10日，汽车制造商Stellantis和中国电池制造商宁德时代，宣布将在萨拉戈萨建造一座新的电池工厂。中国汽车制造商奇瑞国际选择巴塞罗那作为其在欧洲的首个制造工厂所在地。最重要的是，西班牙证明了结构性改革带来的长期回报。西班牙近年来的成功，很大程度上归功于金融危机后采取的银行业和劳动力市场改革。金融行业已实现整合，劳动力市场改革使得合同重新谈判更加容易，同时鼓励雇主雇佣更多长期员工。此外，旨在推动可再生能源的一揽子措施，包括取消对太阳能征收额外费用的“太阳税”，推动了绿色能源的发展。然而，西班牙不能因此松懈。旅游业和移民正在推高房价，投资和生产力增长依然难以实现。政府是一个结构松散且脆弱的执政联盟，正在走向错误的方向，无法推进进一步的改革来促进长期增长，尤其是在教育和服务业方面。此外，政府推行繁杂的法规，增加了企业成本。同时，西班牙还需要寻找资金来提高国防支出，目前国防支出仅占GDP的1.3%，远远不足。西班牙证明了欧洲经济体可以克服看似不可逾越的挑战，但必须小心，不要成为停滞不前的反面案例。来源：加美财经
加美财经2024-12-18
突发拉升又跳水！发生什么？
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外媒报道的关于国内明年预算赤字率4%和GDP增长目标为5%左右的消息传播。 13:18，美国当选总统特朗普于美东时间12月16日称，美中两国联手可以解决世界上所有问题。 ETF市场反应更是神速，多只沪深300ETF午后显著放量，13:33，华泰柏瑞沪深300ETF成交额逾41亿元，已超过昨日全天成交额。但上述涨势支撑不到10分钟就掉头丝滑下跌，截至收盘，A股缩量收跌，全市场成交额1.53万亿元，全市场近4800只个股飘绿。最终，三只沪深300ETF小幅放量，华泰柏瑞沪深300ETF、沪深300ETF和嘉实沪深300ETF今日成交额分别为54.83亿元、14.13亿元、和13.05亿元，均超昨日成交额。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）抛去午后突涨突跌的异常情况，今日A股似有高低切换的趋势，高位股持续退潮，wind微盘股指数重挫5.8%，两只影视ETF跌逾5%，多只中证2000ETF跌逾4%。异常火爆的债市也众望所归迎来小幅回调，10Y国债收益率上行0.5BP至1.71%，30Y利率上行0.74BP至1.95%。前期强势的方向降温后，市场能否迎来新交易主线？ 2 A股能否迎来风格切换？理论上，A股依旧维持充足流动性的情况下，存在高低切换的概率，但问题是什么资金主体会主动选择切换？有未经证实的市场消息传：“机构投资者这头，一涨就砸盘，不涨也砸盘，就连机构产品管理人也选择去没有机构的地方。” 虽然融资和ETF资金依旧延续净流入的情况，股票型ETF仅在12月就净流入400亿元，但要打破目前“互不接盘”的窘况，作为市场长线资金和耐心资本的代表，险资成为了市场博弈最大的变量。对险资而言，全市场抢跑货币“适度宽松”的降息预期，国债利率不断创出历史新低，在险资的资本成本2.5%的情况下，债市的配置价值可能无法覆盖固定成本，寻找新出路不得不为之。险资目前的态度是什么？近日，四位头部保险资管高管就险资发挥耐心资本作用等问题发表了最新观点。对于下一阶段的配置，国寿资产副总裁赵晖认为要继续夯实固收投资“压舱石”，其次发挥好权益投资“关键少数”作用，第三，积极寻找另类投资的配置“补位”机会。对于权益投资“关键少数”作用，赵晖提出了三点：一是把权益仓位保持在合理水平；二是做好多样化、策略化投资；三是把握好高股息股票配置的节奏，关注波段性和结构性机会。人保资产副总裁袁新良认为在新政下，明年的权益市场还是值得期待的，具体而言：一方面要优化结构，增加高分红、OCI资产比例，适当降低波动性；另一方面要加大绝对收益考核。固收方面，一是要把握时机加大利率债配置力度，二是在非标投资方面开展创新，未来非标可能要重点关注REITs、ABS等，这方面要提升能力、布局产品。太保资产总经理助理赵峰则从股债风险收益比和估值水平来看，认为权益市场已具有长期配置价值，其表示未来随着低利率延续，权益市场对于增厚保险资金收益的作用将更加重要。同时，由于新会计准则的实施，可能需要适当加大OCI账户的配置比例。华泰资产常务副总经理陈敏也认为险资现在的投资偏债权，未来要向股权转变，向持有基础设施类型资产的股权转变，获取基础设施类资产或公司的分红，将其作为主要的底仓。 3 红利策略ETF迎来资金抢筹近期资金明显流入高股息的背后，可能是以险资为代表的中长期资金在岁末年初布局红利板块。国内红利类ETF资金上周净流入62.31亿元，近一月直接迎来超百亿资金抢筹。以债市进入1时代的历史性的时刻——12月2日为统计起始日，截至12月16日，华泰柏瑞红利低波ETF、华泰柏瑞红利ETF和红利ETF易方达等16只ETF合计净流入139亿元。国投证券策略团队指出，在红利策略ETF的持有人结构中，险资的比例较高，而且在保险机构会计准则的修订后，叠加保险公司开门红产品布局需求，险资增配高股息动力较强。盘后，国务院国资委印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，要求中央企业将市值管理作为一项长期战略管理行为。明日，A股盘面会继续迎来切换吗？
格隆汇2024-12-17
中国经济突发重磅！路透独家爆料中国领导人们“前所未有”的财政政策决定
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两名消息人士也称，中国将维持2025年GDP增长5%左右的目标。官方媒体对闭门中央经济工作会议的总结称，“有必要保持经济稳定增长”，提高财政赤字率，并在明年发行更多政府债券，但没有提及具体数字。路透社上个月报道称，中国政府顾问建议北京方面不要降低经济增长目标。由于严重的房地产危机、地方政府债务高企和消费者需求疲软，中国这个全球第二大经济体今年表现不佳。
tqttier2024-12-17
港A股走势突变，先急拉后回落！中美大消息，传递什么信号？
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提高到4%，将创历史最高水平；同时维持GDP增长5%左右的目标。德邦证券认为，积极的财政政策或将与货币政策形成协同，财政有望有效创造增量需求，发挥中央+地方、预算内+预算外多方面积极性，预计明年赤字率有望提高到3.8%-4.0%。外资也持续看好中国资产。此前，高盛、瑞银、摩根资产管理等多家外资巨头纷纷唱多中国。其中高盛预计，明年明晟（MSCI）中国指数和沪深300指数将分别上涨15%和13%。 2024年一系列政策出台推动A股估值向上重估，2025年则需要政策落实来提振企业盈利增长和股市走高。政策驱动的资金流入可能在明年加速，企业、境内个人投资者、南向资金等可能加大股市持仓。因此，该行维持超配中国资产的投资建议。
格隆汇2024-12-17
美股年度展望：2024四起三落，2025特朗普领导标普历史级长牛？
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指出，未来美股估值将保持较高位，强劲的GDP增长（预测值2.5%）、大型科技股持续强劲和较低企业税率将推动明年标指回报率达到11%。高盛同时提醒，市场集中度过高、风险资产估值处于较高水平、通胀缓解带来的顺风削弱、美国新政府政策不确定性、再通胀、地缘政治等风险仍需关注，给出「降低回报、更高风险、更多平衡」的资产配置主题。美银将明年美国经济形容为「通胀繁荣」，给出标指6666的目标价。美银同时警告，2025年最大风险将是科技泡沫，「AI泡沫和特朗普政策实验相撞」将加剧市场波动。摩根士丹利认为「美股牛市情景」继续上演，过程将会因特朗普政府新政策、利率走势、地缘政治等因素而波折，但整体看好监管环境宽松、市场情绪反弹的前景，优质股周期股有望继续上行。摩根大通认为，在市场预计2025年「美股七雄」之外的493家公司盈利增长幅度可能提升5倍以上达到13%的情况下，未来股票盈利增长范围有望扩大。上看标普7000点德意志银行策略师认为，美股明年牛市的动力将是投资人对股票的需求稳健、股票回购和其他支出等企业活动强劲。德银预计，在新任特朗普政府将实施减税和放松监管的支持下，美国经济增长将更加强劲。给出迄今标普最高预期7100点的奥本海默认为，美股继续乐观上涨基于多种因素：当前美国货币政策、经济增长弹性、商业活动、消费者以及近年来和今年所证明的就业创造。奥本海默提到，他们确实将人工智能用例不断增加视为「顺风车」，这是所有11个行业的潜在好处，因为它推动了生产力的提高。值得注意的是，当前华尔街仅有两家机构给出「看空美股」讯号。Stifel预计明年标普会有10%至15%的修正，理由是经济增长放缓和估值过高。 BCA Research担心新冠疫情后的「报复性消费」临近尾声，目前就业市场出现混合信号，警惕就业放缓、支出减少、经济衰退的恶性循环。机构推荐2025年赛道截至12月13日，2024年标普所有行业板块均上涨，其中通讯服务（38.73%）、可选消费品（31.53%）、金融（31.03%）、科技（24.04%）涨幅领先。【2024标普行业板块表现，来源：标普】展望下一年，美国银行推荐「GDP敏感型」公司，推荐配置金融、非必需消费品、原材料、房地产和公用事业行业。鉴于在基本面、利率风险、政策风险和制度风险对冲等方面存在优势，美银看好中型股。对于市场普遍预期从降息和放松监管受惠的小盘股，美银持谨慎态度。该行指出，更多的选举后风险、持续的每股收益疲软、再融资风险等都将使得2025年小盘股承受压力。富兰克林坦伯顿基金给出明年股市「五大主题」：人工智能、数字金融、人口结构高龄化、基础设施和永续。瑞银认为，未来美股市场有两大投资机会：人工智能和能源及资源。该行表示，科技仍是首选板块，金融类股将从特朗普新商政策受惠最大，公用事业是最好的防御类股。摩根大通指出，人工智能基础设施建设将持续推进；2024年是AI工具开始广泛融入我们生活的第一年，目前未看到有任何迹象预示2025年这一趋势将出现逆转。小摩预计，光数据中心而言，到2030年，电力需求将增长至近三倍。另外，就「特朗普交易」而言，能源股、国防工业股、工业股、金融股、加密货币股、生物医药股均有上涨空间。总结特朗普2.0时代即将开启，市场对其更友好的监管政策和降税措施表示欢迎，预计明年美国经济将继续保持强劲，尽管增幅有所缩小。今年美股标普有望连续2年实现20%以上的增长，无论是价格表现还是估值水平，华尔街将当前市场动态与互联网泡沫时期相比较。年底突破6000点后，明年标指6600点能否实现，下一个整数里程碑7000点也备受关注。原文链接
投资慧眼2024-12-17
中国经济重磅消息！中央财经委员会：中国将加大对消费者的“直接”财政支持
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表示，已将中国2025年国内生产总值(GDP)增长预测从4%上调至4.2%，因为该机构预计信贷条件将趋于稳定，且中国方面自9月份以来的刺激措施将减轻美国可能上调关税带来的一些影响。
圈内人 1评论2024-12-17
特朗普或成抗通胀的“拦路虎” 经济学家下调美联储降息预期
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家对经济前景仍然持乐观态度，对明年实际GDP增长的中值预测从9月份的2%升至2.3%。对经济衰退的担忧也很遥远，超过一半的受访者估计下一次经济衰退不会在2026年第三季度之前出现。经济学家对明年GDP增速的预测上升至2.3% 然而，从长远来看，辛克莱尔警告说，特朗普的政策将开始产生影响。她说，“我非常清楚地认为，从长远来看，这种政策组合并不好。” 经济学家警告说，这段时期对于美联储来说可能是艰难的，如果该央行被迫维持利率高位以抵消特朗普政策的影响，那么特朗普和鲍威尔之间可能会发生“对抗”。赖特表示，鉴于新冠疫情后价格压力的激增，美联储对通胀问题的态度将比过去“更加紧张”。
金融界2024-12-16
中美重磅信号！中国央行顾问：中国明年GDP恐放缓至4% 经济增长遇3大关键挑战
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。黄益平指出，2024年前三季，中国GDP增长放缓，从5.3%降至4.7%，再降至4.6%，引发人们担心中国无法实现5%左右的年增长目标。但最新数据表明，中国经济终于出现转机。#中国经济# (来源:Project Syndicate) 自新冠疫情爆发以来，中国的经济活动一直相对疲软。这并不意外，至少一开始并不意外：三年的疫情封锁给家庭、企业和地方政府的资产负债表带来了压力。商业信心下降(部分原因是监管部门对金融、房地产行业和平台经济的打击)也无济于事。 2021年初，当美国摆脱疫情封锁最严重时期时，美国家庭迅速开始花掉他们积累的钱。相比之下，中国家庭即使在封锁结束后仍继续积累储蓄：2020年1月至2024年8月期间，中国家庭银行存款增加65.4万亿元人民币，约合9万亿美元，其中富人占了相当大的份额。中国政府在此期间推出了一些支持性政策，但与以往的动荡时期不同，由于担心可能产生的副作用，中国政府没有实施激进的刺激政策。中国政府在2008年全球金融危机后推出的大规模刺激计划刺激了经济增长，但也助长了房地产泡沫，推高了地方政府债务，降低了投资效率。 2024年第三季末，政府的考量发生了变化，当时很明显中国经济需要更多帮助来提升其增长轨迹。9月底，中国央行行长潘功胜公布了三项措施：降低银行存款准备金率、下调政策利率以及创建支持股市的货币政策工具。此外，10月12日，中国财政部长蓝佛安宣布，新的财政措施将重点解决地方政府债务问题、稳定房地产市场和支持就业。11月初，他又宣布了一项10万亿元人民币的地方政府债务置换计划。蓝佛安表示，中国正在酝酿更多刺激措施，他指出，中国中央政府仍然有足够的空间来增加债务和赤字。但最近关于高频经济指标的数据——这些指标往往对宏观经济政策变化反应最快——表明，政府的行动几乎立即开始见效。 10月份，社会融资总额（实体经济融资总额）同比增长7.8%，银行贷款余额增长7.7%。零售额同比增长4.8%，比上月高出1.6个百分点。中国制造业采购经理人指数在连续三个月低于50后，于11月份回升至50.1，达到50.3。还有一个好消息，10月份城镇调查失业率下降了0.1个百分点，降至5%。房地产市场也略有改善，尽管土地销售和房地产投资仍然疲软。如果这些积极趋势继续下去，GDP增长率可能会在2024年第四季回到5%左右。然而，黄益平表明，2025年的前景并不明朗。如果中国明年要实现5%的GDP增长(假设这是政府的目标)，政策制定者将不得不克服三大挑战，首先是稳定房地产行业，该行业贡献GDP增长的约20%，占家庭财富的70%。第二个挑战是地方政府的资产负债表。资金短缺最近迫使地方政府削减开支，例如降低官员工资，并攫取收入，例如追讨企业欠税，甚至拘留其他地区的私营企业家。这些都不利于经济增长。根本问题是，支出责任现在超过了财政收入，而财政收入不再靠土地出售和地方政府投资工具来支撑。中央政府必须紧急将大量一般用途收入转移给地方政府。更根本的是，中国需要重新调整各级政府的财政责任平衡。 2025年中国面临的第三大挑战是美国当选总统唐纳德·特朗普，他誓言在任职第一年对所有中国进口产品征收60%的关税。鉴于中国对美出口占其GDP的3%，这样的关税——甚至更低的关税——将对2025年的经济增长产生重大影响。他引述投资银行瑞银预测，2025年中国GDP增长将放缓至4%。中国经济是否需要结构性改革还是更多宏观经济刺激，一直存在很多争论。事实是，两者都需要。必须首先实施果断的刺激方案，其中包括强有力的财政政策；这将产生最大的直接影响。但一旦方案到位，政府就应该将注意力转向结构性改革，重点是增强消费者、投资者和企业家的信心。过去一年，中国政府发布了多份旨在恢复信心的政策文件。但由于市场参与者尚未完全信服，政府必须采取进一步行动，大胆而明显地实施已宣布的一些措施，例如加强对私营企业的保护。控制地方官员对旧税务记录的审查以寻找遗漏的付款，也有助于增强企业信心。
圈内人 1评论2024-12-16

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