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彭博：习近平拒绝西方经济“再平衡”的呼吁，正在制订新的制造业强国计划

曾探讨是否应在五年规划中设定消费在中国GDP中占比的具体数值目标。但他们目前倾向于不设定这个目标，因为当局担心缺乏有效工具来刺激家庭支出，也不愿承诺一个具体数字。上述计划的内容仍在讨论中，最终版本可能会有重大变化。五年规划预计将在2026年3月的全国人大年度会议上公布，而新版制造业发展蓝图，可能会在此会议之前或之后的任何时间公布。这表明中国计划在很大程度上坚持当下的总体战略，虽然已受到美国和欧洲的批评，认为这种战略加剧了贸易不平衡。这个战略也成为中美贸易谈判中的核心议题之一。今年4月，美国将对中国商品的关税提高至145%，本月初在日内瓦谈判后又将平均税率降至约40%。特朗普政府试图一方面推动中国转向更多消费，另一方面则通过出口管制和关税实施“战略脱钩”，以实现美国在钢铁、医药和半导体等领域的自给自足。中国方面对这些要求的抵制，包括继续控制稀土资源供应，反映出其对国家安全的担忧，以及对美国阻止中国获取先进芯片和其他技术的抵制。财政部长斯科特·贝森特5月12日对CNBC表示：“我们理论上可以在战略物资之外展开合作。我们需要更多制造业，他们需要更多消费，因此双方存在再平衡的可能，看看是否有实现的机会。” 中国领导人一直强调需要刺激消费，以避免陷入通缩螺旋，并抵消因特朗普关税带来的出口预期下滑。在今年3月的全国人大会议上，国务院总理李强表示，“大力促进消费”是今年政府工作的重中之重，并敦促官员们进一步“把国内需求培育成为经济增长的主引擎和稳定器”。然而，此后官员们几乎没有采取新的具体措施来提振消费，而是观望现有支出计划是否足以实现今年“5%左右”的增长目标。中国政策制定者仍然将制造业视为国家安全和就业的核心。DeepSeek今年初取得的突破，也增强了他们对这一战略正在发挥作用的信心。习近平5月19日在河南省一家轴承厂考察时表示，“必须坚定不移把发展制造业摆在更加突出的位置，坚持自立自强，掌握关键核心技术。” 消费在中国GDP中的占比约为40%，而在发达经济体中通常在50%至70%之间，这导致中国长期存在经济结构失衡和贸易紧张。投资，特别是对制造业的投资，也约占中国经济的40%，大约是美国的两倍，在全球范围内也是历史高位。习近平政府在2015年发布“制造强国2025”规划，目标是让中国在电动车、商用飞机、半导体和机器人等多个领域跻身全球领导者。中国国务院当时设定的目标是，到2035年将中国建设成“世界中等水平”制造强国，到2049年，即中华人民共和国成立100周年时，成为“制造业强国”。彭博经济研究和彭博智能研究的数据显示，“制造强国2025”计划在很大程度上取得成功：在彭博研究人员追踪的13项关键技术中，中国在其中5项已居全球领先地位，在另外7项中也正在迅速赶上。北京如今更加重视半导体制造设备，是在经历多年美国主导的限制措施之后做出的选择。美国多年来限制中国从荷兰设备巨头ASML、日本东京电子公司，以及包括应用材料公司在内的美国供应商进口先进的芯片制造设备。尤其是ASML最先进的光刻机，每台价格高达数亿美元，是制造人工智能芯片等尖端半导体的关键工具。在美国、荷兰和日本实施出口限制之前，中国企业通过采购外国设备，在芯片制造方面取得了显著进展。但无法获得最先进的设备，仍然是中国技术进一步发展的重大障碍。而特朗普政府正寻求进一步收紧限制措施，这使得建立本土的设备产业对北京来说变得至关重要。 “制造强国”战略的重点，是在长期内提升中国制造业水平，减少对外国技术的依赖。相比之下，五年规划是更广泛的发展蓝图，涵盖基础设施、环境和社会福利等多个领域。 “制造强国2025”已成为国际上争议敏感的话题，近年来北京甚至在官方话语中避免使用这个名称。相反，习近平不断呼吁培育包括电动车、太阳能电池板和电池在内的“新质生产力”。据国家发展和改革委员会主管的一家报纸3月报道，推动新质生产力已成为制定下一轮五年规划的政府机构研究工作的核心。报道指出，这项研究工作的目的是突破制约中国增长的“瓶颈”。多个部门都强调了在半导体、新型能源材料等关键技术上实现突破的重要性。排在第二位的重点任务是寻找解决国内需求不足的方法，并加强消费在拉动经济增长中的作用。来源：加美财经

加美财经05-28 00:00

评论：特朗普的政策与经济增长无关，只会拖累美国

计增长不到4%。自新冠疫情以来，美国GDP增长之所以领先多数其他发达国家，一个重要原因是相对较高的移民率。但特朗普政府的反移民政策必然导致资本替代低技能劳动力。这又可能降低资本回报率，减缓整体经济增长。特朗普还表示将大幅削减政府开支，允许马斯克领导的政府效率部裁掉数万名联邦雇员。但在实际操作中，这些大规模裁员非常随意，以至于有些被解雇的员工后来又被要求回到原来的岗位。像这类情况常常发生，裁员消息一公布，就导致许多受过良好培训、有经验的员工在收到正式通知前主动辞职，有报道称，多个机构的高层官员正在“成批逃离”。更严重的是，特朗普对高等教育体系发起了前所未有的攻击。这个体系是美国软实力的支柱，吸引了来自全球的顶尖人才，并创造了数十亿美元的教育出口收入。领先大学的研究项目，其中许多是与政府机构合作完成的，是维持美国技术领先地位的关键。但目前，很多大学的政府资助研究项目资金被延迟拨付或直接取消，导致学术人才大量流失。大量研究项目被迫中止，许多项目即便未来能重启，也需要从头开始。这些做法的经济影响可能非常深远。随着美国出生率持续下降，高校之间在争夺学生方面竞争加剧，一些学校甚至已经倒闭。尽管如此，特朗普政府仍在取消学生签证，甚至禁止哈佛大学招收国际学生，进一步压缩潜在劳动力群体，尤其是拥有高级学位和宝贵技术技能的人才。削减科研经费、拒绝国际人才、攻击高等教育、制造关税混乱，特朗普政府正在严重破坏美国繁荣的根基。随着研究成果减少、劳动力数量减少且技能下降，美国依靠创新推动经济增长的能力正面临严重威胁。一个国家的实力，很大程度上依赖于其经济力量。特朗普的政策或许会把美国推向衰退，但这可能还不是最糟糕的情况。更大的危险是，美国陷入长期经济放缓，甚至是停滞的可能性正在不断上升。来源：加美财经

加美财经05-28 00:00

评论：美国财政不负责任，会成为每个人的问题

因此，穆迪预计到2035年，美国债务占GDP比重将达到134%。但就像特朗普在4月发起的全球贸易战一样，他的财政议程命运早已在美国国债市场中写下。与可能因估值泡沫而出现波动的股市不同，债券市场的动荡是极其严重的。如果持续下去，将对国家日常运转产生深远影响，更不用说对全球经济的影响。一个主要担忧是，美国债务增加与偿债成本之间的相互作用。自2022年以来利率上升，联邦借款成本大幅增加。到2024年，利息支出达到8810亿美元，已成为美国联邦预算中的最大支出项目之一，甚至超过国防和医疗保险。如果没有实质性的财政整顿（削减支出或通过增税提高收入），应对这一负担就需要强劲的经济增长和稳定的通胀。然而，这两个结果在特朗普政府政策反复无常、缺乏效率、破坏稳定的背景下，似乎难以实现。另一个问题来自于美国国债在全球被视为首选安全资产，没有任何其他货币拥有如此庞大且流动性强的市场。国际投资者，尤其是官方储备管理者，长期以来都将美国国债视为金融安全的基石。过去对美国国债毫不动摇的信心，建立在对美国制度、治理和法治的信任之上。但特朗普不稳、不连贯的决策迅速破坏了这种信任（这也是穆迪下调评级的另一个因素）。国际社会对美国国债的需求支撑了美元的主导地位，也让美国在全球金融体系中拥有无与伦比的优势。通过保持较低利率，美元的主导地位让美国拥有比其他发达国家更多的财政空间，从而可以持续保持预算赤字——2024年赤字占GDP的比重为6.4%——而不会引起债权人恐慌。但如果对美国国债，进而对美元的信心动摇，投资者可能会要求更高的风险溢价，也就是更高的借款成本。事实上，长期国债收益率已经上升，30年期国债收益率因减税法案提案已升至5%以上。诚然，我们不能简单将收益率上升视为投资者对美国债务安全性信心下降的明确信号；总体需求仍具有韧性。然而，投资者确实开始考虑更高的风险和资产多元化。欧洲和中国的货币当局将密切关注这些新趋势，因为他们都希望扩大本国货币的国际影响力。最终结论是，美元及其计价的金融工具不仅是美国政府的内部事务，它们是影响全球的关键问题。特朗普和国会共和党人破坏了人们对这种世界主要交换媒介、计价单位和储值手段的信心，可能引发普遍的金融不稳定。随着借款成本进一步上升，依赖美元债务的发展中国家将首当其冲地受到打击（如同以往一样）。在这个相互关联的全球经济中——即使正趋向碎片化——美国政府的行为仍然具有深远的国际影响。但让特朗普关心这些财政措施所隐含的风险，也许是最难完成的一件事。来源：加美财经

加美财经05-28 00:00

纽约时报：我曾是奥巴马的预算主管，曾认为美国债务问题只是虚惊，现在却真的开始担心了

美联储持有部分后，公众持有的联邦债务占GDP的比重自2015年以来已增长约三分之一。曾由我领导的国会预算办公室预测，到2029年，这一比重将升至二战后前所未有的水平。这一切都发生在政治极端分化加剧、外国债权人关系紧张、全球对美国安全保障信心减弱的背景下，而这些曾是支撑美元成为世界避风港的基础。如今美国政府的高杠杆带来的风险比过去更高，但目前为止，人们担心的不良后果尚未真正发生。几乎找不到任何现代经济体，在汇率自由浮动、债务以本国货币计价的前提下——这是美国所具备的两大优势——发生过债务违约。那么，为何现在要拉响警报？因为“没有证据”并不等于“证明确实不存在”。没有其他国家有与当前美国类似的财政结构，所以过去的经验并无参考价值。我们维持大规模赤字的能力，依赖于美元作为全球储备货币的地位。美国接近三分之一的债务由外国持有，总额近9万亿美元。在这种情况下，外国投资者对美国国债兴趣下降，可能推高收益率，使财政形势雪上加霜。尽管穆迪将美国债务评级下调至低于此前的三A评级，引发了头条新闻，并一度扰动债券市场，但这一降级本身对投资者的长期影响不大。现在，正如一句俗话所说，美国国债仍是“最干净的脏衬衫”。但这种情况可能会改变，尤其是随着其他国家与美国关系的演变，以及其他政府，特别是欧洲国家，在扩大支出、为之发债融资方面的举动增加。例如，德国如果为国防和基础设施支出而增加借贷，那么德国国债对部分投资者来说，可能成为美国国债更具竞争力的替代品。与财政赤字相关的另一个重要变化是政府对贸易赤字的关注。从定义上说，贸易赤字出现在一个国家消费多于生产的情况下，也就是国家储蓄相对较低时。财政赤字会减少国家储蓄。因此，不论目前一系列关税政策如何，美国若不能减少财政赤字，就难以大幅削减整体贸易赤字。除非国家储蓄模式发生根本变化，否则关税上涨将被汇率变动所抵消，这些变动会打击出口、鼓励进口，最终对贸易总余额几无实质影响。事实上，改变全球贸易格局所需的最根本变化，是中国通过更高财政赤字降低储蓄率（从而减少贸易顺差），而美国则需相反——减少财政赤字（从而减少我们的贸易赤字）。显然，我们不能指望中国去增加财政赤字。为了应对财政形势带来的风险并实现政府的贸易目标，我们该怎么办？首先，我们应当接受美元作为全球储备货币的地位，并珍视这一“过度特权”。财政部长斯科特·贝森特最近表示，这是政府的立场。其次，我们应该取消债务上限。这个机制在加强财政约束方面并无实质意义，只会制造不必要的干扰。第三，当我们有机会锁定低长期利率时，应该延长国债的期限。正如罗伯特·鲁宾、约瑟夫·斯蒂格利茨和我在四年多前所建议的那样：“鉴于未来利率的不确定性以及当前收益率曲线的走势”，我们当时建议，延长债务期限将“缓解利率突然变化所带来的后果”。不幸的是，我们当时的担忧已经成为现实。尽管此后利率已上升，我们仍应尝试延长部分债务的期限，既能减少每年需要再融资的债务规模风险，也能对未来可能的利率进一步上升起到对冲作用。基本思路是通过发行30年期甚至更长期的债务来筹资，而不是依赖短期借款并频繁再融资。第四，更高的经济增长将有所帮助。经济学家努里尔·鲁比尼曾表示，“科技胜过关税”，人工智能革命可能带来更高的未来增长。但我们对如何通过政策调整真正推动经济增长知之甚少，因此这一点更像是一种希望而非切实可行的战略。最后，关于如何在庞大的福利项目中实现财政节省和提高收入，其实我们有很多可做之处——尽管可能不会去做。例如，我们可以更积极地推动按医疗质量而非数量付费，并利用人工智能技术辅助医生决策，从而减少全国医疗实践中广泛且大多不合理的差异。这将能在不影响健康结果的前提下降低医疗成本增速。目前国会正在推进的预算立法，现行版本只会进一步扩大赤字，恶化我们所面临的挑战。但实现财政健康的第一步，不是某个具体法案或政策，而是承认我们的财政风险已经高得令人担忧，并认识到除非削减财政赤字，否则在贸易赤字方面不会取得太大进展。来源：加美财经

加美财经05-28 00:00

花旗突然宣布：上调黄金预测至3500美元！两大利空不得不防

求仍处于历史高位。据花旗指出，当前全球GDP中约有0.5%用于购买黄金，为50年来的最高水平。这种强劲需求主要源于全球高不确定性所带来的投资流入，而印度和中国等关键市场的韧性也在支撑黄金饰品需求，即便金价处于历史高位。

风起05-27 19:35

会员

经济大省提振消费八大行动！港股消费ETF(159735)午后上涨翻红，实时成交额超7000万元排名同指数第一

日益凸显。2025年政府工作报告明确将GDP增长目标设定为“5.0%左右”，并把提振国内消费作为经济工作的核心任务之一。这一政策导向表明，消费板块将成为推动经济增长的重要引擎。2025年政府将超长期特别国债额度从2024年的1.0万亿元上调至1.3万亿元，其中3000亿元专门用于支持消费品以旧换新加力扩围，较2024年的1500亿元翻倍。此外，用于设备更新和“两重”建设的资金也分别增加至2000亿元和8000亿元，显示出政府对消费领域的持续投入。相关产品：港股消费ETF（159735）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-27 14:57

川普反覆無常全球市場疲於應對

事件概覽美國經濟數據：週四將公佈首季GDP年率，首季個人消費支出物價指數季率; 週五將公佈4月個人消費支出物價指數月率和年率。澳大利亞經濟數據：週三將公佈4月消費者物價指數。紐西蘭經濟數據：週三將公佈利率決議。日本經濟數據：週五將公佈4月零售銷售年率。中國經濟數據：週六將公佈5月官方製造業和非製造業採購經理指數（PMI）。普京：俄羅斯按購買力平價計算已成為世界第四大經濟體。歐洲央行行長拉加德加力推動提升歐元全球地位，呼籲把握「絕佳機會」。（請注意： Moneta Markets 億滙資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。） #歐盟 #美國 #川普 #股市

MonetaMarkets亿汇05-27 12:22

美团 2025Q1业绩电话会分析师问答

名第五。就总人口而言，巴西排名第七。就GDP而言，巴西大概排在第九位左右。但就外卖市场而言，巴西实际上已经跻身前五。这展现了巴西外卖市场目前的规模和潜力。另外，我认为说其他市场不如中国市场大并不完全公平。当然，全球最大的两个市场是中国和美国。这并不令人意外，但还有很多其他国家。如果把它们加起来，它们的规模都比中国或美国更大。但由于国家众多，每个国家的情况都不同，所以我们需要更多地根据每个国家的情况来评估机会。我们目前的计划是先在沙特阿拉伯开展业务，然后为在巴西推出Keeta做准备。是的，我们对此非常兴奋。Keeta在香港和沙特阿拉伯都表现良好，而从长远来看，巴西是一个非常好的机遇。而且，我对全球外卖，或者更广泛地说，不仅是餐厅外卖，还有按需配送的增长潜力充满信心。目前，在许多市场，外卖只是为特定人群提供偶尔的便利。但我认为随着时间的推移，它的渗透率会越来越高，使用频率也会越来越高。我们在中国已经见证了这一点。我认为它将在许多不同的国家/地区普及。凭借我们的专业知识和世界领先的软件系统，我认为我们应该能够将其引入该市场，并为所有利益相关者创造价值。这就是我们的计划，我认为这将对我们的短期盈利能力产生一定影响。但我认为，从长远来看，全球扩张对我们来说代表着非常好且充满希望的增长机会。我想这就是我们的计划。艾丽西亚·叶祝贺你们取得了稳健的业绩。我的问题是关于投资和资本配置的。鉴于公司大幅增加海外扩张的投资，同时面临国内外卖市场的竞争，公司是否会调整美团优选的业务战略和投资规模，以平衡整体盈利能力和现金流？公司的资本配置重点和策略是什么？那么，由于海外投资增加，股票回购计划是否会暂停？陈少辉是的。我们会持续全面审查我们的资本配置策略，并始终努力平衡核心本地商务的现金流、新项目的优先级和资源需求以及股东回报，从而制定出每年最佳的资本配置策略。至于竞争，我们从成立第一天起就一直在积极应对，并最终变得更加强大。我们相信，良性竞争是振兴行业、促进其长期发展的催化剂。尽管竞争会导致短期利润波动，但我们坚信核心本地商业板块将继续产生强劲的现金流，为我们自身的扩张和杂货零售业务奠定坚实的财务基础。我们的新举措正处于非常广泛的增长阶段。我们为每个业务部门量身定制了不同的关键绩效指标 (KPI)，并正在仔细评估每项业务的绩效，并动态调整我们的战略。至于美团优选，它是我们更广泛的食品杂货战略的一部分。我们始终致力于抓住中国食品杂货市场的机遇。我们相信，该行业在数字化、提供更好的用户体验和提供更完善的基础设施方面拥有巨大的潜力，从而提高整个行业的效率。与此同时，我们意识到中国市场非常庞大，而食品杂货行业却非常分散。我们需要针对不同的市场提供不同的解决方案。例如，在高线市场，我们运营小香超市，利用前仓模式，目前业绩良好。我们还有名为美团闪购的平台模式，旨在为本地零售商搭建一个与本地消费者建立联系的平台。这两项业务对我们在食品杂货零售领域树立品牌形象起到了至关重要的作用。对于低线市场和更注重日常消费的市场，我们认为它们都应该采用不同的模式来服务于这个极具挑战性且碎片化的市场。美团优选正是我们用来测试这些市场的潜力，并验证其商业模式的模式。虽然最终的挑战远超我们的预期，但我们仍然相信，我们能够提升供应链能力，并为这些低线城市的需求提供更优质的体验。我们将继续专注于测试美团优选模式并验证其单位经济效益，而非扩大其规模。因此，美团优选的整体亏损仍在可控范围内。尽管如此，我们也看到自上季度以来其业务运营持续改善。具体而言，我们提升了自提点的效率和服务质量，提升了产品质量，并提高了配送时效。今年，我们将继续巩固核心竞争力，提升运营效率。至于股东回报，我们将继续评估现金储备和潜在净流入，并做出灵活安排。我们将继续以股票回购计划作为股东回报的主要渠道。我们的基本目标是以每年抵消员工持股计划（ESOP）造成的股份稀释为起点。此外，我们还将在合适的时机寻找合适的市场窗口，进一步减少流通股数量。托马斯·张管理层能否向我们介绍一下公司AI大型语言模型的进展，以及相关应用的研发费用和时间表？王兴当然，没有人工智能的问题，任何盈利数据都是不完整的。所以，本季度我们继续加强所有三个层面的能力，当我们谈论人工智能时，我认为至少有三个层面：人工智能基础设施、产品中的人工智能和工作中的人工智能。这就是我们对人工智能的看法。本季度，我们迭代了基础大型语言模型。我们为外部用户推出了新的人工智能应用程序和服务。与此同时，我们还增强了员工生产力工具套件，以提高我们自身的效率并改善工作体验。因此，可以说我们在所有三个方面都取得了良好的进展。首先，在AI基础设施方面，我们继续加大对大型语言模型的投入，不仅将资源配置用于基础设施资本支出，还用于招募顶级AI人才，确保我们的基础语言模型在中国处于领先地位。本季度，我们对 LongCat 大型语言模型进行了持续升级。增强后的模型现在可以在推理和非推理模式之间无缝切换，两种模式下的性能均达到国内领先水平。我们还更新了端到端语音交互模型 LongCat F。升级后的模型在理解情感或上下文等细微信息以及进行自然语音对话方面展现出更先进的能力。因此，它的性能与GPT 4.0非常接近，而且AI的价值远不止于效率提升。它还可以成为赋能我们平台商家的强大工具。通过利用AI，我们可以更好地帮助商家加速数字化转型并优化成本。5月18日，美团餐厅顾问委员会在上海举办了餐饮服务AI演进研讨会，并收集了委员会讨论中的反馈。我们计划于下个月（六月）推出，这是一款由人工智能驱动的餐饮行业商业决策助手。它将作为餐饮商家和行业专业人士的智能运营助手，涵盖四个关键场景：菜品选择、新店选址、菜单开发和门店运营。这项创新标志着行业决策从经验驱动转向人工智能加数据驱动。这是一个全新的流程，它将在促进业务增长的同时，有效降低商家的运营风险。我认为第三个方面实际上是过去一个季度最令人兴奋的。我们认为开发内部人工智能工具就像开发工作中的人工智能一样，我们希望利用人工智能来提高员工的工作效率和工作场所体验，这仍然是我们人工智能计划的首要任务。因此，在上个季度，我们继续提升工程师的人工智能编码能力，并积极推动内部采用人工智能编码。目前，我们公司约有52%的新代码是由人工智能生成的。在一些研发团队中，超过90%的成员广泛使用AI编程工具，我们的目标是逐步实现所有工程师100%的采用。我们拥有自己的No Code平台，面向所有员工，并且已在内部广泛采用。No Code平台允许用户通过自然语言对话快速生成应用程序，而无需任何编程经验。如今，No Code 已覆盖公司所有专业岗位，包括产品经理、用户体验设计师、业务分析师、人力资源和财务人员。他们利用 No Code 创建产品原型、交互页面和效率工具。62% 的产品经理和 28% 的业务分析师在公司内部使用 No Code 平台。上周，我们正式向公众免费开放 No Code 平台，网址为 nocode.cn。用户无需任何编程技能，即可将各种创意变为现实。我们相信，这款应用将助力中小商家在人工智能时代实现数字化转型。在nocode.cn平台上，用户已创建9,410个应用，其中1,600多个已发布并投入使用。因此，从长远来看，我们认为美团的独特优势在于我们多样化的消费场景。我们拥有丰富的线下服务产品和强大的订单执行能力。因此，我们将继续在基础研发和应用方面构建人工智能能力，并利用人工智能帮助人们在现实世界中吃得更好、生活得更好。徐嘉玲好的。感谢您参加我们的电话会议。我们期待下个季度与大家进行交流。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券05-27 11:38

经济萎靡+通胀持续缓和韩国央行有望开启新一轮降息

方数据显示，韩国第一季度国内生产总值(GDP)环比意外下滑0.2%。经济数据方面，韩国通胀持续降温，4月通胀率为 2.1%，非常接近韩国央行锚定的2.0%这一长期通胀目标;韩元汇率自上月低点反弹约 9%，亦为韩国央行释放更多的宽松货币政策空间。 5月19-25 日期间接受调查的36位全球范围内的经济学家全部预计，韩国央行将于5月29日把韩国基准利率下调 25个基点至2.50%，该水平的利率上次出现于2022年8月。来自法国兴业银行的韩国首席经济学家吴锡泰表示：“4月的货币政策会议上，政策制定者们已强烈暗示将会降息，且短期经济增长预期也可能被显著下调。此后公布的数据并未出现足以阻止韩国央行降息的因素。事实上，一季度经济收缩、美国关税不确定性持续以及美元/韩元汇率下跌，都进一步支持韩国央行货币宽松政策。” 在提供长期利率展望的27名受访经济学家中，有 23位经济学家预计到下一季度末基准利率将在当前水平基础上再降50个基点至 2.25%，该观点与上期调查数据大体一致。不过，在这27人中约 56%(15人)预测，到第四季度末韩国央行还将再降息25个基点，使韩国基准的政策利率降至2.00%，比 4 月调查的预期再低 0.25 个百分点。除集体预测货币宽松周期外，受访经济学家们还普遍指出，韩国总统选举将于6月初举行，预计韩国政府将在已通过的13.8万亿韩元(101 亿美元)补充政府预算之外，进一步推出财政政策支持。来自华尔街大行摩根士丹利的韩国首席经济学家吴秀珍写道：“在把基准利率降至 2.00%预期点位后，我们认为韩国央行将把重点放在金融环境稳定上，并把刺激经济增长的接力棒交给政府机构，即从明年起更加发力财政政策。” 另一项经济学家调查显示，2025年韩国经济预计将增长 1.3%，高于国际货币基金组织给予的1.0%经济增长预期，但低于韩国央行给出的1.5% 经济增长预估，但是多数经济学家认为韩国央行将在周四下调该增长预期。

金融界05-27 10:36

香港医药ETF(513700)反复活跃涨1.56%，信达生物等成分股普涨

美国处方药的目标价格将参考OECD人均GDP至少为美国60%的国家中最低的药品价格。 4） ASCO年会预热，披露部分摘要。5月23日，ASCO（美国临床肿瘤学会年会）披露摘要，口头汇报将于5月31日至6月2日持续披露。本次ASCO中国资产数量达73项，创历史新高。海通国际认为MNC购买创新管线离不开中国市场，创新药产业链景气度攀升，建议持续关注。香港医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。产品最新规模10亿。数据显示，截至2025年4月30日，中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为百济神州(06160)、药明生物(02269)、信达生物(01801)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、京东健康(06618)、中国生物制药(01177)、阿里健康(00241)、翰森制药(03692)、再鼎医药(09688)，前十大权重股合计占比60.54%。香港医药ETF(513700)，场外联接A：021088；联接C：021089；联接I：022844。关联产品：香港医药ETF（513700），联接基金（A类 021088，C类 021089，I类 022844）关联个股：百济神州（6160）、药明生物（2269）、信达生物（1801）、康方生物（9926）、石药集团（1093）、京东健康（6618）、中国生物制药（1177）、三生制药（1530）、翰森制药（3692）、阿里健康（0241）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-27 09:56

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