FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

创新药攻势再起，港股通创新药ETF(159570)涨超1%！机构：中国创新研发高效，愈发获得全球认可与追逐！

期体重控制。该药物也是全球首个GCG/GLP-1双受体激动减重药物，有望打破目前由跨国巨头诺和诺德、礼来主导的全球减重药领域双雄争霸的格局。与司美格鲁肽和替尔泊肽不同，玛仕度肽的作用靶点为胰高血糖素样肽-1(GLP-1)受体和胰高血糖素(GCG)受体。激活GLP-1受体，能够抑制食欲，延缓胃排空，从而减少食物摄入量；激活GCG受体，能够促进肝脏脂肪分解，增强能量消耗，从而改善脂肪肝。这种双管齐下的机制，不仅具有协同减重效果，还能直接改善肝脏脂肪代谢，缓解肥胖带来的脂肪肝等问题。【创新药出海趋势已现，持续看好创新药】招商证券认为，复盘2018年以来的创新药板块行情，技术创新+市场扩容（国内支付+创新出海）是行情支撑。2022下半年至今，大Beta震荡情况下，技术创新（GLP-1、ADC、双抗等）+出海驱动趋势下走出2022-2023H1、2025年初至今两段超额，尤其创新药出海，已经形成产业趋势。 2025年5月，中国创新药行业迎来现象级的BD交易，辉瑞以12.5亿美元首付款，60亿美元总金额引进三生制药PD-1/VEGF双抗。截至目前，2025年国内创新药项目已经完成BD项目数量超过80项，分子形式多样广泛。创新药出海，是供给与需求方相互成就的产业逻辑。从MNCs引进交易数量及交易金额情况来看，中国成为增长最快的国家。从出海金额统计来看，以最具代表性的首付款金额，国内创新药企从2020-2024年，首付款金额从5亿美元增长至41亿美元，侧面印证了国内药企的全球竞争力。【出海是必然结果，底层原因在于中国创新研发的高效与高质】招商证券表示，从供给方的角度，中国创新药项目的研发效率与质量不断提高，具备全球竞争力。国内创新药大规模研发投入自2015年药审改革开始，已经10年左右时间。根据统计，2015年-2024年在国内首次申报NDA的创新药数量（新分子实体和复方，不含中药和疫苗）逐年增加，且国产创新药占比不断提升，已经占据国内创新药NDA的半壁江山。中国的临床资源与科学家的高效率研发，已经让中国成为创新药早期研发的集中地，成为BD的“超市”。研发效率上，中国创新药项目从IND起到获批，耗时正在逐年降低，突破性疗法或附条件批准耗时更短，真正完成了“多快好省”。从需求方的角度，海外MNCs面临专利悬崖与海外药品降价压力，需要高效且价格合适的早研项目补充，国内创新药企业的研发项目是最合适的选择。【前沿技术不断创新，国内支付环境不断优化】从疾病领域与新技术平台突破角度，以GLP-1为代表的疾病领域与以双抗为代表的新技术平台上不断出现突破，国内企业在竞争过程中可体现比较优势。创新药领域创新驱动的底层逻辑不会改变，疾病领域方面的突破以GLP-1、AD、NASH等为代表，有望打开在肿瘤之外的大市场空间适应症。技术平台创新方面的突破以ADC、CAR-T、核药、基因编辑等为代表，全球前沿进展不断映射国内。在技术平台创新方面，无论是CAR-T、ADC或者双抗，均有表现出优异的研发质量，具备“Best in Class”的潜力。在临床推进速度上，同样看到全球领先的靶点推进速度。体现出中国企业在研发速度与工艺质量创新上的优势。在国内的商业环境中，医保仍未最大的支付方，在国家医保之外，正在探索商业保险为创新药支付提供的新增量。第一版丙类药品目录预计今年内发布，将为商业健康险药品保障范围提供公共服务，支持商业健康险在多层次医疗保障体系中发挥更重要的作用。（来源：招商证券20250627《创新出海产业趋势已现，持续看好创新药与医药消费机会》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）标的指数100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比近72%，龙头属性突出！港股通创新药ETF（159570）标的指数特点鲜明：纯度更高的创新药（高达85%的创新药权重占比，全市场医药类指数中更高）；弹性更高的创新药（截至6月25日，近1年涨幅近99%，港股医药类指数领先）；底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-30 13:38

港股开盘：恒指跌0.04%、科指涨0.2%，稳定币及新消费概念股活跃，新股IFBH首日“狂飙”57%

优势地位。随着终端需求的持续扩容，整个GLP-1产业链将持续步入景气度上行通道。

金融界06-30 09:37

海思科1类创新药获批受理，深市药企政策红利下加速突围！

、肿瘤、内分泌等核心领域构建了ADC、GLP-1、外用制剂三大特色产品矩阵，多款创新药成功获批上市并纳入医保目录。贝达药业深耕肿瘤创新药领域二十余年，建立了完整的肺癌关键靶点产品线，并积极向其他治疗领域拓展。华东医药相关负责人透露，公司创新药研发中心自主开发的多个全新靶点和生物学机制的免疫疾病早期项目均在顺利推进中。挑战中寻求突破路径尽管发展势头良好，深市创新药企业仍面临诸多挑战。研发环节的复杂性日益凸显，靶点发现与验证难度较大，药物设计优化过程复杂，临床试验周期长、成本高且成功率偏低。资源配置方面，高端跨学科研发人才短缺问题突出，人才培养成本居高不下。创新药研发的高风险、长周期特性使得资金筹集困难，企业容易受到投资限制与股权稀释的影响。华东医药相关负责人指出，创新药研发平均耗时10年至15年，临床试验阶段失败率高达90%以上。创新药研发成本高昂，涉及多学科交叉，临床试验阶段需要投入大量资金用于患者招募、数据收集等工作，给企业带来巨大资金压力。面对这些挑战，深市企业正通过差异化战略、国际化布局和技术创新寻求突围。华东医药近5年来完成了超过30项商务拓展合作，通过与全球领先医药企业的合作，一方面搭建并持续完善创新研发生态圈，提升研发能力；另一方面不断引入多款高潜力产品，强化商业化能力。这些合作不仅加速了产品管线的迭代，也通过商业化权益的拓展为现金流提供了有力支撑。贝达药业为实现优势互补、协同发展，促进人才、项目、信息及资金的互动交流，围绕新药产业、前沿科学、临床需求，以共建、共享、开放、共赢的理念开展创新生态圈的构建工作。在机遇与挑战并存的医药创新浪潮中，深市药企凭借敏锐的市场洞察力与坚定的创新决心，加速研发与转化，以灵活策略在激烈竞争中突围。从差异化的技术攻关到产业链的协同创新，这些企业正以实际行动证明，唯有直面挑战、主动变革，方能在全球医药产业格局重塑的进程中，锚定属于中国创新药的发展坐标。

金融界06-30 08:08

音频 | 格隆汇6.30盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

(01801.HK)：全球首个GCG/GLP-1双受体激动减重药物信尔美®(玛仕度肽注射液)获批首个长期体重控制适应症； 16、A股投资避雷针︱锦盛新材：因涉嫌信息披露违法违规证监会对公司立案；大地熊：两名实控人拟合计减持不超3%股份。

格隆汇06-30 07:47

A股头条：ST股将告别5%涨跌幅限制；央行探索常态化制度安排，维护资本市场稳定；国产GLP-1减重药玛仕度肽获批上市

连板的情况将会明显下降。 4、重磅国产GLP-1减重药玛仕度肽获批上市国家药监局（NMPA）宣布批准信达生物申报的胰高血糖素（GCG）/胰高血糖素样肽-1（GLP-1）双受体激动剂玛仕度肽注射液上市，用于成人肥胖或超重患者的长期体重控制。该药品适用于在控制饮食和增加体力活动基础上对成人患者的长期体重控制，初始体重指数（BMI）为：BMI≥28 kg/㎡（肥胖）；或BMI≥24 kg/㎡（超重），并伴有至少一种体重相关的合并症（例如高血糖、高血压、血脂异常、脂肪肝、阻塞性睡眠呼吸暂停综合征等）。评:减肥药需求人数是蛮多的，未来两年GLP-1还有非常多的药会上市，大概率全社会对于减肥药的认知会有一个新的状态，这确实有点像当年降压药普及时候的感觉了。 5、食品添加剂使用情况专项抽检结果发布滥用问题仍突出据市场监管总局消息，市场监管总局近期组织开展食品添加剂使用情况专项抽检，覆盖全国31个省（自治区、直辖市）的商超、批发市场、餐馆等场所，以及拼多多、抖音、淘宝等9个网络销售平台，重点抽检糕点、罐头、粮食加工品等21个食品大类共780批次。抽检结果显示：①肉制品、水产制品、饮料、炒货食品及坚果制品、乳制品、糖果制品和食用油、油脂及其制品7个大类食品未检出不合格样品；②食糖、淀粉及淀粉制品、茶叶及其制品、水果制品、酒类、豆制品不同程度检出食品添加剂违规使用；此外，调味品、食用农产品、蔬菜制品中食品添加剂滥用问题仍然突出，主要不合格项目是漂白剂二氧化硫、甜味剂甜蜜素、防腐剂脱氢乙酸。其中：①检出21批次散装白芷、山柰、八角等香辛料的漂白剂二氧化硫不合格；②检出食用农产品不合格20批次，主要是去皮菠萝中检出不得使用的甜味剂，桑葚中检出不得使用的甜味剂、防腐剂。 6、美国5月核心PCE物价指数同比增长2.68% 高于预期美国5月核心PCE物价指数同比增长2.68%，预期增长2.6%，创2025年2月以来新高。美国5月核心PCE物价指数月率录得0.2%，市场预期持平于0.1%。隔夜外盘美股三大指数集体收涨，道指涨1%，本周累涨3.82%；标普500指数涨0.52%，本周累涨3.44%；纳指涨0.52%，本周累涨4.25%。其中，标普500指数、纳指均创历史新高。大型科技股多数上涨，谷歌、亚马逊涨超2%，英伟达、Meta涨超1%，苹果、英特尔小幅上涨；特斯拉、微软小幅下跌。耐克涨超15%，创四年来最大单日涨幅。热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.22%，本周累涨3.49%。小马智行跌超6%，理想汽车、富途控股跌超1%，百度、京东小幅下跌；传奇生物、瑞幸咖啡涨超3%，哔哩哔哩、腾讯音乐、唯品会涨逾2%，蔚来、联电涨超1%。 WTI 8月原油期货收涨0.28美元，涨幅将近0.43%，报65.52美元/桶，本周累计下跌将近11.27%，周一跳水，整体呈现出L形走势。布伦特8月原油期货收涨0.04美元，涨幅大约0.06%，报67.77美元/桶，本周累跌将近12.00%。中东Abu Dhabi Murban原油期货本周迄今累计下跌大约10.98%，北京时间周六02:38暂报68.89美元/桶。NYMEX 8月天然气期货收涨6.04%，报3.7390美元/百万英热单位，本周累跌约5.32%。NYMEX 7月汽油期货收报2.0898美元/加仑，NYMEX 7月取暖油期货收报2.3072美元/加仑。纽约尾盘，ICE美元指数涨0.26%，报97.396点，本周累计下跌1.33%，持续震荡下行，整体交投区间为99.421-96.997点。彭博美元指数涨0.16%，报1195.90点，本周累跌1.24%，交投区间为1218.30-1191.85点。纽约尾盘，现货黄金跌1.62%，报3274.15美元/盎司，本周累计下跌2.78%，持续震荡下行，交投于3395.07-3255.94美元。COMEX黄金期货本周累跌2.92%，报3286.70美元/盎司。现货白银跌1.81%，报35.9928美元/盎司，本周累跌0.05%。COMEX白银期货本周累跌0.48%，报35.845美元/盎司。COMEX铜期货本周累涨4.81%，报5.0660美元/磅。市场策略银行股大幅下跌拖累指数，从沪指来看，日线形成顶分型，如果后市再出中长阴跌破三角形上轨，那么就表示这里是假突破，一旦跌破下轨则假突破确认，反弹正式宣告结束，接下来将依次下探3140、3040点。题材掘金中办国办联合发文全面推进江河保护治理中办、国办发布关于全面推进江河保护治理的意见。意见提出，完善流域防洪工程体系。健全由水库、河道及堤防、蓄滞洪区等组成的流域防洪工程体系。推进防洪水库建设，提升已建水库防洪能力，强化库容管理。定期开展水库水闸安全鉴定，及时除险加固。推进大江大河干流堤防达标建设，加快中小河流系统治理，实施农村水系综合整治。加快推进蓄滞洪区建设，完善功能布局，加强空间管控和产业引导，依法加强蓄滞洪区管理，严控人口迁入，引导区内人口有序外迁。实施洲滩民垸分类治理。完善城乡防洪排涝体系，健全洪涝联排联调机制。提升山洪灾害防治和风暴潮防御能力。标的：绿茵生态(sz002887)、中锐股份(sz002374) 史上首次 DDR4疯狂涨价比DDR5贵了一倍 DDR4内存现货价格持续飙涨。据报道，6月23日，DDR4 16Gb芯片的价格竟然比同样为16Gb容量，但更先进的DDR5内存还要贵一倍，这也是DRAM史上首次前一代产品报价竟比最新规格高超过100%。回顾过去几周，DDR4的现货价格在短短两周内上涨了约五成，本季度以来各容量价格更是暴涨超过两倍。标的：兆易创新(sh603986)、澜起科技(sh688008) 公告精选【重大事项】中国船舶：公司换股吸收合并中国重工暨关联交易事项将于7月4日上会审核芯碁微装：授权管理层启动境外发行H股并在香港联交所上市相关筹备工作亿纬锂能：孙公司拟投资不超过86.54亿元建设新型储能电池项目科恒股份：与北京纯锂新能源科技有限公司签署《战略合作协议》华海清科：首期投资不超5亿元建设晶圆再生扩产项目斯达半导：拟发行15亿元可转债贵州茅台：回购股份价格上限调整为不超过1744.30元/股秦安股份：拟购买亦高公司99%股份股票停牌协鑫能科：控股股东拟协议转让5.92%公司股份中润资源：拟将证券简称变更为“招金黄金” 亿纬锂能：孙公司拟投资不超过86.54亿元建设新型储能电池项目锦盛新材：因涉嫌信息披露违法违规，遭证监会立案调查 3连板爱建集团：公司未开展稳定币相关业务初灵信息：全资子公司网经科技中标全光组网融合终端Pro系列产品采购项目，签署GPON带频企业网关采购框架合同天风证券：公司市净率高于行业中位数德福科技：签订定点协议向两公司供应锂电铜箔产品内蒙一机：签订1.3亿元日常经营性合同【增减持】博纳影业：股东拟合计减持不超过5.0016%公司股份厦钨新能：股东宁波海诚拟减持不超过1%公司股份贵航股份：股东贵阳工投拟减持公司不超1%股份强瑞技术：控股股东及其一致行动人拟减持不超过3%公司股份三美股份：控股股东拟减持不超过0.9312%公司股份南大光电：董事张兴国拟减持公司不超1%股份【回购】五芳斋：拟以3500万元-7000万元回购股份东方生物：拟以2500万元-5000万元回购股份丛麟科技：拟2000万元-4000万元回购股份

金融界06-28 07:57

格隆汇公告精选(港股)︱信达生物(01801.HK)：全球首个GCG/GLP-1双受体激动减重药物信尔美®(玛仕度肽注射液)获批首个长期体重控制适应症

(01801.HK)：全球首个GCG/GLP-1双受体激动减重药物信尔美®(玛仕度肽注射液)获批首个长期体重控制适应症信达生物(01801.HK)发布公告，胰高血糖素(“GCG”)╱胰高血糖素样肽-1 (“GLP-1”)双受体激动剂信尔美®(玛仕度肽注射液)的新药上市申请(“NDA”)获中国国家药品监督管理局(“NMPA”)批准上市，用于成人肥胖或超重患者的长期体重控制。信尔美®是全球首个GCG/GLP-1双受体激动减重药物，其独特的作用机制既能够增加减重效果，又能够直接降低内脏脂肪含量，带来全面的代谢获益，获评为2025年全球十大最受期待药物之一(FIERCE Pharma 2025)。当前，我国超重肥胖人群形势刻不容缓，于2025年4月，国家卫健委正式将“健康体重管理行动”新增纳入“健康中国2030行动”，目标到2030年，人群超重肥胖上升趋势初步减缓、部分人群体重异常状况得以改善。信尔美®是全球首个且唯一获批的GCG/GLP-1双受体激动减重药物，将重塑中国超重和肥胖疾病的临床治疗现状。作为致力成为中国代谢及心血管领域的创新药企，公司将尽快将这一“双靶减重，燃脂护肝，全面获益”的突破性减重疗法惠及广大患者，助力体重向下，健康人生向上，响应国家“体重管理年”计划。【重大事项】亚洲联合基建控股(00711.HK)与绿色动力签订战略合作协议富盈环球集团(01620.HK)与中国国旅(广东)国际旅行社订立谅解备忘录 METASPACEX(01796.HK)拟携手壹点数智发展人工智能数智餐饮等领域 IFBH(06603.HK)香港IPO发行价定为每股27.8港元净筹10.7亿港元云知声(09678.HK)最终发售价205.00港元预期将于6月30日开始买卖泰德医药(03880.HK)香港IPO发行价定为每股30.6港元净筹4.29亿港元深圳控股(00604.HK)股价异常波动无应披露内幕消息京投交通科技(01522.HK)预期将与运营商签订降费补充协议解决5G通信技术快速发展带来的业务风险【财报业绩】中国燃气(00384.HK)年度纯利增至32.52亿港元每股拟派35港仙耀才证券金融(01428.HK)年度股东应占税后纯利6.18亿港元同比上升10.6% 天德地产(00266.HK)年度盈转亏至3.22亿港元末期息0.08港元凯联国际酒店(00105.HK)：年度权益股东应占亏损5.61亿港元瑞尔集团(06639.HK)公布年度业绩经营利润增加39.4% 比优集团(09893.HK)年度营业额约16.96亿元同比增加约24.09% 宏基资本(02288.HK)年度拥有人应占亏损为2.81亿港元【运营数据】山高新能源(01250.HK)5月营运发电量约70.5万兆瓦时同比增长约6.9% 【医药创新】恒瑞医药(01276.HK)：HRS-8829注射用浓溶液获批临床试验拟用于治疗急性缺血性卒中山东新华制药股份(00719.HK)：腺苷钴胺胶囊获批上市许可持有人转让补充申请【收购出售】太古地产(01972.HK)拟5.49亿美元出售零售权益、停车场资产及设施权益保宝龙科技(01861.HK)拟3502万港元出售游艇【股权激励】复星国际(00656.HK)授出4953万份购股权玮俊生物科技(00660.HK)授出1595.5万份购股权丘钛科技(01478.HK)授出1468.8万份购股权金山云(03896.HK)授出合共498.35万个受限制股份单位【增发供股】神话世界(00582.HK)拟折让约18.62%配售3.04亿股净筹3540万港元澳门励骏(01680.HK)建议“10合1”并股【回购注销】腾讯控股(00700.HK)6月27日耗资5亿港元回购97.8万股美的集团(00300.HK)6月27日耗资1.8亿元回购252.6万股A股友邦保险(01299.HK)6月27日耗资1.79亿港元回购250万股阿里巴巴-W(09988.HK)6月26日耗资998.5万美元回购70.2万股渣打集团(02888.HK)6月26日耗资881.74万英镑回购73.97万股保诚(02378.HK)6月26日耗资680万英镑回购73万股药明康德(02359.HK)6月27日耗资2000.9万元回购30.34万股A股贝壳-W(02423.HK)6月26日耗资500万美元回购81.7万股复星医药(02196.HK)6月27日耗资1499.73万元回购60.61万股A股东方证券(03958.HK)6月27日耗资1049.9万元回购107.87万股A股太平洋航运(02343.HK)注销2506.2万股购回股份汇丰控股(00005.HK)6月26日注销55.8万股购回股份

格隆汇06-27 23:58

资金动向 | 北水抛售小米超32亿港元，持续买入建设银行、中芯国际

血糖素（GCG）/胰高血糖素样肽-1（GLP-1）双受体激动剂玛仕度肽注射液上市，用于成人肥胖或超重患者的长期体重控制。该药品适用于在控制饮食和增加体力活动基础上对成人患者的长期体重控制，初始体重指数（BMI）为：BMI≥28 kg/㎡（肥胖）；或BMI≥24 kg/㎡（超重），并伴有至少一种体重相关的合并症（例如高血糖、高血压、血脂异常、脂肪肝、阻塞性睡眠呼吸暂停综合征等）。小鹏汽车：小鹏汽车旗下全新中型纯电SUV小鹏G7将于下周(6月30日-7月6日)正式上市。此前，该车已开启预售，预售价为23.58万元，预售仅46分钟小订便突破10000台。据介绍，小鹏G7首搭与华为合作打造的“追光全景”抬头显示系统，该系统具备全场景AR车道级导航能力，通过HUD画面可以显示车辆续航信息、驾驶辅助开启状态、限速、行车线、车速、导航等相关信息。小米集团-W：小米昨晚正式发布主打豪华高性能的SUV小米YU7，设有3个版本，标准版定价25.35万元，Pro版本27.99万元，Max版本32.99万元。开售三分钟内大定突破20万台，1小时大定突破28.9万台。花旗称小米YU7订单已超多数买方预期，对股价构成利好。YU7的订单有利于实现花旗对小米今年40万辆电动汽车出货量的目标，进一步的电动汽车产能扩张计划或将提振投资者信心。下一个催化剂是2025年二季度业绩或三季度业绩指引。阿里巴巴：集团发布2025财年年报显示，过去一个财年，阿里聚焦电商、“AI+云”两大核心业务，实现加速增长。集团财年收入9963.47亿元，净利润同比增长77%至1259.76亿元。在AI需求的强劲推动下，阿里云财年收入突破双位数增长，AI相关产品收入连续七个季度实现三位数同比增长。通义Qwen3模型在全球多个权威评测榜单中性能领先，阿里通义成为全球最大的开源模型家族。

格隆汇06-27 20:09

港股周报：重磅利好来袭，恒指逼近年内高点！

血糖素(GCG)/胰高血糖素样肽-1(GLP-1)双受体激动剂玛仕度肽注射液上市，用于成人肥胖或超重患者的长期体重控制。老虎用户热门交易个股： Top1：三花智控，本周一，三花智控登陆港交所，首日破发；次日晚，三花智控发布上半年业绩预告，净利润同比增长25%-50%，股价回升； Top2：国泰君安国际，本周国泰君安国际正式获得香港证监会批准，将其现有证券牌照升级为可提供虚拟资产交易及相关意见服务的综合牌照。成为首家获此全方位虚拟资产交易服务资格的香港中资券商； Top3：小米集团，本周四晚，小米正式发布第二款量产车型YU7，起售价25.35万，3分钟大定突破200000台，周五股价创历史新高！ Top4：周六福，本周四，周六福上市，首日涨25%，次日再涨33.8%，市场憧憬周六福复制老铺黄金传奇； Top5：圣贝拉，本周四，有月子中心爱马仕之称的圣贝拉上市，首日一度涨超66%：下周值得关注的大事件： 1. 因香港特别行政区成立纪念日，港股将于 2025年7月1日（星期二）休市一天，2025年7月2日（星期三）起照常开市； 2. 下周一，中国将公布6月PMI数据，经济学家预期为49.6，上月为49.5； 3. 下周四，美股因独立日提前休市，周五休市一天。 $三花智控(02050)$ $周六福(06168)$ $圣贝拉(02508)$ $小米集团-W(01810)$ $腾讯控股(00700)$

老虎证券06-27 17:08

信达生物5.5亿美元配股背后的隐忧：国际化与研发的双重压力

的Maridebart（GIPR拮抗/GLP-1激动）二期临床数据不及预期后，已转向新一代多靶点药物，这意味着信达的IBI-3012可能面临靶点组合失效的风险。根据医药魔方数据，2025年一季度中国创新药License-out交易达369亿美元，但80%集中在临床三期及以后阶段，信达现有管线中仅IBI363进入关键注册临床，早期资产变现能力存疑。研发投入的边际效益递减问题逐渐显现。信达生物2024年研发费用同比增长38%至28.7亿元，占营收比重达30.5%，但核心管线数量仅增加2条。对比百济神州同期研发费用率下降至25%、新增4个临床三期项目的效率，信达需要警惕“广撒网”策略导致的资源分散。政策与资本套利：医保谈判与BD交易的双重挤压国内医保谈判正在重塑创新药利润空间。信达生物玛仕度肽即将面临替尔泊肽（礼来）的正面竞争，后者在2024年医保谈判中降价23%至2300元/支。参考君实生物特瑞普利单抗上市后价格累计下降68%的轨迹，玛仕度肽若想实现2027年200亿元收入目标，可能需要牺牲利润率换取市场份额。这对于净利润率不足4%的信达而言，将加剧现金流压力。 BD交易的定价权争夺暗藏风险。尽管2025年中国创新药License-out交易额激增，但首付款占比普遍低于20%，三生制药12.5亿美元首付款（占总交易额21%）已是行业标杆。信达IBI363虽获FDA快速通道资格，但其肺鳞癌适应症在美国面临默克Keytruda+IL-15联合疗法的围剿，这可能导致海外买家压低首付比例。石药集团与阿斯利康53.3亿美元的BD交易中，首付款仅占8%，这种“高总额、低首付”模式对信达的短期资金补充作用有限。股东结构的潜在变动带来不确定性。本次配股后，信达生物流通股比例提升至85%，较2024年增加5个百分点。参考荣昌生物2025年配股后遭景林资产减持2%的案例，信达需防范机构投资者在股价高位获利了结引发的波动。此外，公司创始人俞德超持股比例已从IPO时的28.5%稀释至18.2%，控制权弱化可能影响战略决策的连贯性。

金融界06-27 15:28

音频 | 格隆汇6.27盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

，要全力扩产加快交付； 12、首个国产GLP-1减重创新药获批在即，非官方售价已曝光； 13、天风国际获香港虚拟资产交易相关牌照； 14、金力永磁：已陆续获得国家主管部门颁发的中重稀土相关物出口许可证出口区域包括美国、欧洲及东南亚等； 15、今日A股屹唐股份及港股富卫集团、BOSS直聘、安井食品、拨康视云申购； 16、南下资金加仓中芯国际、信达生物和建设银行； 17、公告精选︱中盐化工：拟投资建设锅炉烟气超低排放技术改造项目；浙江东日：日常经营不涉及“脑机接口”业务； 18、公告精选(港股)︱华兴资本控股(01911.HK)拟1亿美元投资加密货币资产正式进军Web3.0和加密货币资产领域； 19、A股投资避雷针︱龙津退：公司股票终止上市暨摘牌；*ST高鸿：及控股子公司被纳入失信被执行人名单。

格隆汇06-27 07:48

24小时热点