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美联储“几乎肯定是错误的”！传奇投资人：美国经济衰退不可避免

Mayo Van Otterloo (GMO)的联合创始人格兰瑟姆(Jeremy Grantham)认为，美国经济衰退不可避免。格兰瑟姆认为，美联储的乐观预测“几乎肯定是错误的”。格兰瑟姆管理着大约650亿美元的资产。格兰瑟姆曾准确预测2001年互联网泡沫破裂和2008年全球金融危机。他上周四在接受彭博社采访时分享了他对美国经济的看法。格兰瑟姆断言，美国“经济衰退可能会持续到明年，随之而来的是股价下跌”。今年早些时候，格兰瑟姆预测标普500指数可能会下跌50%。他还坚持认为，美联储的预测是不准确的。格兰瑟姆半开玩笑地说：“美联储在这些事情上的记录非常好——几乎肯定是错的。” 这位投资巨头称：“(美联储)从未称经济陷入衰退，尤其是在大泡沫之后的那些。” 格兰瑟姆一直表达着类似的观点，他在2022年9月警告称，经济似乎比2008年危机引发的混乱“更危险”。格兰瑟姆在接受彭博社采访时辩称，美联储既不会承认也不会承担即将到来的经济衰退的责任。格兰瑟姆表示：“他们把资产价格上升对经济的有利影响归功于自己。但他们从来没有声称资产价格崩溃的通缩效应是他们的功劳——他们总是这样做。” 其他市场分析师，如Peter Schiff、Robert Kiyosaki、Michael Burry和Danielle DiMartino Booth都同意格兰瑟姆的观点。格兰瑟姆强调，他认为通胀将持续下去，无法达到美联储2%的目标。他说道：“我怀疑通胀永远不会像过去10年的平均水平那么低。我们已经重新进入了一个通货膨胀适度上升的时期，因此利率也会适度上升。最后，道理很简单。低利率推高了资产价格。更高的利率压低了资产价格。我们现在所处的时代，平均利率将高于过去10年。” 尽管格兰瑟姆等人预测美国经济将出现衰退，但美国的复苏速度超过其他七国集团(G7)国家。这意味着，以国内生产总值(GDP)衡量，美国经济在G7中复苏最为强劲。

tqttier2023-08-21

“泡沫预言家”格兰瑟姆：衰退即将来临，美联储乐观预测注定落空

的“温和衰退”。但华尔街传奇投资者、GMO联合创始人杰里米·格兰瑟姆（Jeremy Grantham）认为，投资者不应相信他的那些更为乐观的同行和美联储工作人员的说法。格兰瑟姆在周四的一次采访中讽刺地说：“美联储在这些事情上的记录非常好。这几乎肯定是错的。他们从来没有预测过经济衰退，尤其是在大泡沫之后。” 格兰瑟姆因准确预测了2001年互联网泡沫破裂和2008年全球金融危机而闻名，但近年来，他也因做出了一些错误的、至少是过早的市场泡沫预测而饱受争议。本周他表示，美联储的加息仍在对经济产生影响，增加了家庭和企业的借贷成本，压低了房地产价格，并打压了增长型股票。他警告称，最终，这意味着“经济衰退可能会持续到明年，股市也会随之下跌。” 格兰瑟姆长期以来一直批评美联储，他认为，自全球金融危机以来，特别是在新冠疫情期间，美联储“以刺激泡沫为荣”，采取了接近于零的利率并积极购买抵押贷款支持证券和政府债券。而现在，他认为，美国经济正在为他们不可持续的政策付出代价。 “他们把资产价格上涨对经济的有利影响归功于自己，”他说，“但他们从来没有声称资产价格崩溃的通缩效应是他们的功劳——他们总是这样。” 在格兰瑟姆看来，资产价格多年来不可持续的增长（主要是由于美联储的政策和全球关键原材料生产投资的缺乏），最终将导致经济进入一个新时代。他警告说：“我怀疑通胀永远不会像过去10年的平均水平那么低。”他指的是过去10年不到2%的平均年通胀率。“我们已经重新进入了一个通胀适度上升的时期，因此利率也适度上升。最后，事情很简单：低利率推高了资产价格；更高的利率会压低资产价格。”

金融界2023-08-21

从物理介质到数字资产价值存储载体的演变

注的艺术家。例如，Grant Yun、Gmoney、0xdgb、Punk 6529、Claire Silver、Justin Aversano、Jen Stark 和 Jack Butcher 等创意人员。此外，突出一个对象独特性的在线产品也可以帮助该对象获得关注，而不用担心该系列更多的供应而稀释其价值。一个例子是由泰勒·霍布斯（Tyler Hobbs）领导的生成性艺术项目 QQL。霍布斯（Hobbs）的 QQL 允许任何人使用算法的参数去创建自己的生成艺术品，即使他们没有达到拥有数字典藏的经济门槛。这导致该项目在发布前的几周内预生成了超过1000万个独特版本，在该系列发布的第一天，该项目的数字对象销售额就达到1600万美元。更多的数字对象，更多的关注。允许多个所有者在同一个集合中只拥有唯一的数字对象，这为更多的激励持有者带来了更多受关注的机会。 CryptoPunks 和 Chromie Squiggles 等头部生成媒体项目的持续成功表明，一个单一的、统一的迭代作品集合可以产生复合网络效果，这种效果远远超过单个对象的稀缺性。因此，拥有大量独特版本的典藏系列也可以在10000、15000 和 20000 个输出量的情况下获得极大的关注。这一趋势从独特的生成对象开始，现在大量扩散到非独特的数字典藏，说明了大量数字典藏也可以实现网络效应。我预测，未来几年将出现价值巨大的单一典藏系列，包括数百万件独特的数字藏品。这些项目将挑战我们对稀缺性以及价值累积的刻板信念，在一个高度网络化的世界里，注意力就是稀缺资源。 “免费”或者“低价”对象。一些最知名的数字对象在推出时都是免费或低价的（例如，XCOPY 的1/1s、CryptoPunks、Chromie Squiggles）。在数字系列发布时消除经济摩擦，可以使其在项目生命周期早期就脱颖而出并引起关注。以最近迅速成功的 Art Blocks 发布的 Friendship Brackets 为例，这是一个拥有 38,000 个迭代版本的项目。尽管这些数字手环（bracelets）最初是免费赠送的，但如今在超过 13000 个持有者之间的交易中，每件的价格至少是 600 美元。无版权保留。无版权保留或者说 CCO，是一种作者放弃所拥有的全部版权，并将这些权利奉献给公共领域的工具。因为区块链技术充当记录每一个数字对象的数据库，因此我认为，对于某些项目，在价值和信息流转速度比以往任何时候都快的此时，严格的版权会削弱数字对象系列的网络效应。通过放松版权执法的固有摩擦，数字对象所有者和非所有者都可以在 CC0 藏品的基础上进行商业化、再整合、模仿、产品化或构建，以互联网的速度为项目或数字对象带来注意力，不再受法律层管辖或版权执法的限制。这有一个二阶效应，即为数字对象的注意力产生打开闸门。经济游戏。达米安·赫斯特（Damien Hirst）的 10000 件数字货币艺术项目（2021年7月）的参与者，他们有一年的时间来决定是保留他们唯一的数字对象，还是销毁它以换取实物。这种窘境迫使参与者决定什么样的物体形态拥有更大的个人价值 - 数字的还是物理的。在为期 12 个月的项目中，数百篇文章、报道、博客和对话都在讨论最终统计数据是怎么样的。在一年的期限之后，大约一半的收藏着选择保存数字对象，从总供应量中销毁了相关的实体艺术作品。围绕数字项目供应的经济游戏，例如 Currency 或 Jack Butcher‘s Checks（VV版），有助于在项目的整个生命周期中带来巨大的关注，因为参与者可以实时观看经济游戏。特定类别的市场。如果一件独特的对象在已知该特定类别的买家和卖家组成的主要市场上列出或出售，那么它通常更有可能被发现。这些特定种类的垂直种类的市场为买家和买家提供了天然的调度点。为垂直对象分类成立一个“城镇广场”，它为市场参与者提供了一个讨论新作品和现存作品，以及为这些垂直分类的数字对象销售情况的空间，从而提高了他们的知名度，并围绕作品本身形成了一个更强大的社交层。策展。就像我们依赖专家——工程师、科学家、政治领袖 —— 将我们有限的注意力放在正确的方向一样，独特的数字对象市场也向专家寻求类似的策展信号。由于与数字对象品相关，策展人积极寻找并赋予新旧物品的经济、象征和文化价值。这些策展人可以发表思想文章，在播客上发表演讲，或在Twitter等社交网络上发帖。在Web3的世界里，许多头部的策展人都是一些分散的人群。这包括链上的集体，例如 Flamingo DAO （艺术领域），NEON DAO （元宇宙），RED DAO （时尚领域）和 Noise DAO （音乐领域）。尽管很多数字对象的所有者仍然在继续寻找传统媒体渠道寻找这些策展信号，但是越来越多的策展正在 Web3 原生空间中发生。许多数字对象策展人现在在 Gallery、Deca、Floor 和 SOHO 等 Web3 原生平台以及其他数据采集工具上公开追踪他们的链上收集行为。第二部分：产品 vs. 价值资产的存储虽然注意力和网络的新模式正在推动某些数字对象的价值，但并非所有数字对象都是平等的。有些会增值，但也有很多不会，这些差异取决于所讨论的数字对象的类型。我的观点是在未来，基于区块链的数字对象将包装每一类独特的信息。这些类别将包括真实世界资产、金融工具、就业合同、财产契约、产品、服务、商品的数字代表形式，以及我们今天生活的物理世界中具有独特价值的其他类别。我发现，解释这一观念的框架是将区块链视为一个所有的现实世界资产简单记录格式的升级。这一想法从表面上看似过于雄心勃勃，但它阐明了两个日益增长的趋势的必然交叉点：（a）所有信息的数字化；以及（b）将数字信息记录到公共、中立、防篡改的区块链数据库上。对我来说，这种终局状态不是发不发生的问题，而是什么时候发生的问题。然而，鉴于这项技术的早期性，目前基于区块链的数据库上只有两类有价值的独特数字对象：产品/服务；价值存储我将提供这两类数字对象的简要背景，以及它们未来在数字对象中的应用。实体产品/服务在现实世界中，产品或服务是为了满足特定市场需求而创造的。这可以包括消费品，例如服饰、游戏皮肤、或者运动设备，也可以包括工业设备，如重型机械或制造设备，也可以包括例如游戏或流媒体订阅、现场音乐活动或共享乘车等服务。总的来说，全球产品和服务的货币价值每年在 GDP 中占到数十万亿美元 - 世界贸易价值重要的一部分。尽管这些产品和服务的价值整体来说是巨大的，但是它们的个体价值相对于产品/服务的市场结果是受到限制的。对于许多产品/服务来说，结果可能是影响很小或者价值巨大，或者随着产品/服务在市场上被消费而自然贬值。价值的存储或者，价值存储对象是存储或保存的东西，作为保持购买力的手段。这些对象通常享有庞大的注意力网络，可证明是稀缺的、高度耐用的，并且几乎没有外部依赖性来长期保持价值。价值存储对象代表了世界上一些最大的市场，与收入目标和项目交付物无关。随着时间的推移，这些物品的拥有需求超过了供应量，物品的价值就增加了。最常见的三种价值存储对象是黄金、房地产和艺术品。几千年来，黄金一直被用来储存财富，依赖于其固有的稀缺性、耐用性、可分割性和跨越地理边界的市场网络。房地产则是另一种传统的价值资产。它是可被验证的稀缺的、持久的，并且可以通过司法管辖区的法律，一代又一代地传递或被分割成单独的边界。艺术是最古老的价值存储对象形式之一，如今年销售额高达650亿美元。马克·罗斯科（Mark Rothko）、杰克逊·波洛克（Jackson Pollock）和威廉·德·库宁（Willem de Kooning）等有影响力的艺术家在二级市场的作品获得了数千万美元的收入。数字对象应用区块链在人类历史上第一次赋予任何数字对象可验证的稀缺性、耐久性、可分割性和全球网络化市场的财产。因此，这些网络优化对象现在具有相同或更大的潜力成为全球性联网的产品/服务；或者在一个公共的、防篡改的、可信的数据库中展示价值存储资产的财产。这两个类别的影响都是巨大的。然而，鉴于其数字原生的包装，对于市场参与者来说很难很好地鉴别这些截然不同的类别。在我看来，确定一个独特的数字对象是否具有产品/服务或价值存储的特征，需要查看其外部依赖性。在软件中，外部依赖是指项目运行所需的外部软件组件或库，但不包括在项目本身中。具有许多有外部依赖性的数字对象，它需要依赖外部因素来维持其价值。这可以包括持续的产品扩展、持续的消息传递/定位，以及为对象带来持续价值的开发。由于对创作者或第三方参与者的依赖，这些数字对象的价值应该更像产品和服务。或者，只有少数外部依赖性的对象通常是非中介的、持久的，并且几乎不需要或不需要支持来维持或增加其价值。这些数字对象，不需要直接创建者或第三方的依赖，具有更强大的途径来评估为价值存储对象。在我看来，评估一个独特的数字对象是否符合产品/服务或潜在价值存储类别的三个最重要的“外部依赖性”指标是资产主权内容持久性和内在价值数字主权。今天，当一个买家买一个 Fortnite 游戏皮肤的时候，他们真正购买的是一个私有数据库的一条记录。皮肤或数字对象的所有权可以随时由数据库所有者（Epic Games）进行干涉。或者，像 Chromie Squiggle 和Othered 这样的项目是两个集合，分别是艺术和游戏，它们发行所有权代币，可以保存在以太坊区块链上的自我托管钱包中。一个庞大的参与者网络验证并保护以太坊上的每一笔交易，使任何不受欢迎的一方都不可能干预这一所有权。内容持久性。对于对象持久性存储的最强保证就是，对象的所有者在理想情况下，希望将所有权令牌和与对象相关的内容都直接记录在区块链上。然而，在区块链上记录配对的所有权令牌和内容可能会非常昂贵。因此，许多所有权代币仅仅是一个指针，指向链外的媒体存储资源。在我们的例子中，与 Fortnite 皮肤和 Otherdeed 土地相关的艺术文件不是持久存储的。这两个对象的艺术文件都保存在一个私有得数据库中，可以分别由 Epic Games 和 Yuga Labs 修改。相反，每个 Chromie Squiggle 的内容大多存储在以太坊区块链上。每笔 Token 的链上交易的哈希值作为永久种子（根据项目的链上算法填充的唯一变量）。如果出于任何什么原因，Art Blocks 平台未来无法为 Chromie Squiggle 艺术提供服务了，其所有者仍然可以使用浏览器、简单的 HTML 模板、链上 token 和链上代码以任何分辨率重建他们的 Chromie Squaggle。内在价值。这表明是否可以保存存储在对象中的财富，而不需要对象的创建者创造新的价值。为了持续创造价值，Fortnite 皮肤和 Otherdeed 土地都需要项目创建者不断去构建和交付将游戏、资产和经济联系在一起的实用程序。如果对象的创建者不持续创造价值，那么这些对象可能就没有价值。相反，创建 Chromie Squiggle 的目的是作为一个独立的创意项目 - 一个展示其按需、算法生成的链上的拥有无限可变性的艺术品项目。这不需要持续的创作者支持。很多外部依赖性：一个特性通过评估上述三个指标，Fortnite 皮肤和 Otherdeed土地具有许多外部依赖性，使这些对象看起来更像数字产品/服务。或者，Chromie Squiggle - 以及前面提到的CryptoPunks 和 Autoglyphs 项目 - 在所有的三个维度上几乎都没有外部依赖。基于合理的注意力网络，这些对象可能会被评估为未来的数字价值存储。与黄金、房地产和其他高价值艺术品并无不同。然而，值得注意的是，外部依赖性有时候也会给数字对象带来一些好处。例如，如果创建者或团队能够持续性提供功能、实用性和更好的性能，那么为了利用产品/服务而持有该对象的需求可能会增加。从价值创造的角度来看，这种设计空间是最令人兴奋的。在这种框架之下，外部依赖性决策，如在链外（而不是链上）存储内容/媒体，这往往看起来不利于价值财富的保存，但可能通常是释放新产品/服务价值的最佳决策。由于这种不断增长的使用情况，许多去中心化内容存储解决方案逐渐开始被用于产品/服务数字对象，但是前提是要容忍一些可变性以推动其新价值。此外，这些去中心化的内容工具的一些使用总体上减少了外部依赖性，从而使得一些价值存储数字对象在未来可能拥有动态链外环境中的内容片段。在不久的将来，我们将看到互联网上许多很大的社区将围绕这些基于区块链的产品/服务而聚集在一起。获取它已经发生了。就在去年，所有区块链钱包的首次交易中的 80% 与独特的数字对象有关。亚马逊、Meta、星巴克和几乎所有垂直领域的许多其他大型上市公司都宣布了利用数字对象和区块链的一些方案。在接下来的几年中，你就可以看到几乎所有主要的消费品/服务用例都将使用原生数字对象。在中短期内，我相信它们将与社交应用程序、游戏、音乐、电视、现场娱乐以及世界上许多其他很大的垂直消费领域相关的商业模式原生融合。最终，这些用例将跨越全球媒体和娱乐，进入监管资产、金融工具、财产契约、雇佣合同和所有其他形式的独特价值等领域。与此同时，我们也将开始看到越来越多的独特数字对象在最小化信任财富保护中发挥着重要作用 - 充当数字价值存储。对于这些用例，时间是有指导性意义的。林迪效应（“林迪定律”）从理论上讲，不易腐烂物体的未来预期寿命与其年龄成正比，通常应用于价值存储对象。如果一个对象被证明在长时间内是有可靠的价值存储的，那么它很可能在未来的时间里继续这样存在。杰克·布彻（可视化价值）纵观整个人类历史，用来储存价值的物品随着时间已经发生了巨大变化。黄金、土地、艺术品和收藏品在历史上都曾扮演过这一角色。随着社会发展出新的技术和经济体系，储存价值的观念也将逐步演变，以适应新的现实。在这方面，需要关注的最后一个领域是数字金融和价值存储对象的交叉点。传统意义上，价值对象存储周围将会存在很多复杂的金融工具。这些金融工具允许所有者获得杠杆，对冲下行风险，并利用这些资产而采取其他财务规划策略。类似地，像 NFTfi 这样的数字对象借贷平台已经开始爆发。在这些平台上，CryptoPunks、Autoglyphs 和 Chromie Squiggle 目前的贷款利率与住房贷款利率（<10%）相当，而且越来越多的贷款人愿意为这三个对象提供更长期限的贷款，这进一步强化了独特的数字价值存储将继续存在的观点。 NFTfi 仪表盘 - R ichard Chen 虽然数字资产生态系统只有十年的发展历史，但我相信我们正处于人类历史上的一次从实体价值存储到数字价值存储的根本性转变之中。越来越多独特的数字对象可能会开始发挥这一重要作用，为全球性 7x24 的互联网经济充当信任最小化的财富保全。披露/免责声明：在文章发布时，Collab+Currency 或其成员可能会接触到本文中描述的一些资产。文章作者和 Collab+Currency 不背书或推荐本文中描述的任何项目或收藏品的所有权。感谢 Collab+Currency 团队，包括我出色的商业伙伴史蒂夫和我们的超级大脑投资者阿曼达、格雷格、阿拉德、凯伦和罗南。非常感谢我们的 C+C 总参谋长扎克·罗森布拉特（和兼职平面设计师）。特别感谢在本作品创作过程中参与对话的人，包括 FlamingoDAO、Aaron Wright、Priyanka Desai、JDH、Quickrider、Ben Roy、Gmoney 来源：金色财经

金色财经2023-08-09

子牙论币：上方压力大反弹无望今日继续看空

比特币以太坊实时行情分析

金色财经2023-08-03

赵长鹏“清算”币安美国保命？8月重启日本交易所

的主要竞争对手Bitbank的30种、GMO Coin的26种和Coincheck的22种，因此就推出的数量而言，币安日本将成为交易币种数量排名第一的交易所。币安日本目前还未能推出合约和杠杆交易，因为需要先获得日本严格标准的“第一类金融工具业务”许可证。尽管如此，币安日本将提供Simple Earn和NFT市场，用户可以在其中存入他们的加密资产并以加密资产的形式赚取利息。与此同时，其还具有自动投资和API串接功能，以满足投资者和交易者的需求。积极退出币安美国，转向亚洲的币安日本，赵长鹏的如意算盘打得响亮，中东地区也成为他立足的目标。币安在周日(7月31日)宣布，迪拜子公司Binance FZE已成为首家获得该国虚拟资产监管局(VARA)颁发的营运最小可行产品(MVP)许可证的交易所。该牌照将使符合条件的用户可通过Binance FZE获得受监管的虚拟资产服务，包括法币出入金。根据公告，该牌照使币安能够在杜拜提供VARA批准的服务，包括虚拟资产交易所、经纪商和自营商服务以及法币出入金，而首先将开放机构和合格的散户投资者。币安迪拜子公司总经理Alexander Chehade表示：“过去几年巩固了迪拜作为全球虚拟资产中心的地位，我们很高兴能够见证这一增长，因为我们在这里不断发展业务，并继续致力于对市场和投资者的支持安全。” “有了这个营运MVP许可证，通过该平台加入的所有用户都可以访问值得信赖且受监管的服务，该服务优先考虑安全性，同时遵守VARA下高度专业化的一级虚拟资产法规。这一里程碑式的成就距离让更多用户能够访问我们的服务又近了一步，我们对这一领域的持续工作感到兴奋，”他继续补充道。迪拜的授权许可流程分为四个阶段，币安目前已经通过其中三个阶段，仅剩全市场产品(Full Market Product)许可证尚未获得。来源：金色财经

金色财经2023-08-02

赵长鹏“清算”币安美国保命？8月重启日本交易所：上架34种加密货币、NFT市场

的主要竞争对手Bitbank的30种、GMO Coin的26种和Coincheck的22种，因此就推出的数量而言，币安日本将成为交易币种数量排名第一的交易所。币安日本目前还未能推出合约和杠杆交易，因为需要先获得日本严格标准的“第一类金融工具业务”许可证。尽管如此，币安日本将提供Simple Earn和NFT市场，用户可以在其中存入他们的加密资产并以加密资产的形式赚取利息。与此同时，其还具有自动投资和API串接功能，以满足投资者和交易者的需求。积极退出币安美国，转向亚洲的币安日本，赵长鹏的如意算盘打得响亮，中东地区也成为他立足的目标。币安在周日(7月31日)宣布，迪拜子公司Binance FZE已成为首家获得该国虚拟资产监管局(VARA)颁发的营运最小可行产品(MVP)许可证的交易所。该牌照将使符合条件的用户可通过Binance FZE获得受监管的虚拟资产服务，包括法币出入金。 (来源:Twitter) 根据公告，该牌照使币安能够在杜拜提供VARA批准的服务，包括虚拟资产交易所、经纪商和自营商服务以及法币出入金，而首先将开放机构和合格的散户投资者。币安迪拜子公司总经理Alexander Chehade表示：“过去几年巩固了迪拜作为全球虚拟资产中心的地位，我们很高兴能够见证这一增长，因为我们在这里不断发展业务，并继续致力于对市场和投资者的支持安全。” “有了这个营运MVP许可证，通过该平台加入的所有用户都可以访问值得信赖且受监管的服务，该服务优先考虑安全性，同时遵守VARA下高度专业化的一级虚拟资产法规。这一里程碑式的成就距离让更多用户能够访问我们的服务又近了一步，我们对这一领域的持续工作感到兴奋，”他继续补充道。迪拜的授权许可流程分为四个阶段，币安目前已经通过其中三个阶段，仅剩全市场产品(Full Market Product)许可证尚未获得。

小萧2023-08-02

全场仅一位连续5年跑赢99%同行！用三张图告诉你 2023年美股投资新视角价值股中他最看好“这一板块”

月份的一份报告中，Smead 引用了 GMO 的 Ben Inker 的一项统计数据，即深度价值在过去 53 年来的时间里只有不到 1% 的时候才便宜。在价值股中，斯米德最看好能源板块，因为他认为我们正处于“大宗商品超级周期”的早期阶段。他引用了 Stifel 的 Barry Bannister 的这张图表。其上半部分显示了标普 500 指数相对于大宗商品的回报率。它在 2020 年达到顶峰，Smead 认为这种逆转还将继续。与此同时，图表的下半部分显示了标普 500 指数过去 10 年年化回报率。当大宗商品表现优于股票时，回报往往会减少。（来源：Stifel）随着千禧一代进入黄金消费年龄，人口力量支持了他的论点，即尽管该行业面临停止钻探的政治压力，但能源需求仍将保持高位。过去几年，公司避免过度钻探和增加供应，以保持强劲的利润。斯米德说：“我们正在阻碍人们寻找新的化石燃料，而且没有任何迹象表明我们在未来 30 年内不再需要这些燃料，无论是生产汽油还是电力。” 他说他特别喜欢该行业的五家公司。它们的规模小于该行业的主要参与者，包括：西方石油公司 (OXY)；康菲石油公司 (COP)；奥文蒂夫 (OVV)；预约定价安排（APA）；和德文郡 (DVN)。斯米德目前看好的另一个市场领域是购物中心房地产投资信托基金（REIT）。他表示，市场对电子商务巨头亚马逊过于看好，实体商场仍然表现良好。他说：“我们的购物中心房地产投资信托基金正在蓬勃发展，入住率高，租金高，活动多。” “随着市中心的购物体验被破坏，这种边缘购物体验已经转移到郊区，无论如何，千禧一代都在郊区买房。” 他补充说，购物中心的底层土地也将继续升值。斯米德列出了他喜欢的两个购物中心房地产投资信托基金：西蒙地产集团（SPG）和马塞里奇（MAC）。对于西蒙地产集团（Simon Property Group），他表示，慷慨的股息是其有吸引力的部分原因。他说：“从历史的角度来看，它的价值被严重低估。” “从他们那里收取 6% 的股息，并在可能陷入困境的股市中拥有上涨潜力，看起来像是一把胜利之手。”

芷莹2023-07-15

警告声不断！资管巨头：经济处于“滚动的金融危机”之中

FX168财经报社(北美)讯资管巨头GMO表示，由于美国私营部门累积的债务不断膨胀，美国经济正处于一场缓慢发展的金融危机的阵痛之中。 “我们似乎生活在一个滚动的金融危机时代。我怀疑这是私人部门债务大规模积累的结果，”GMO合伙人James Montier在周一(7月10日)发布的白皮书中表示。“有时候，这些积累伴随着非常高的信贷增长率，从而产生信贷泡沫。” 他警告说:“在其他情况下，这些积累在背景中慢慢积累，基本上不会被注意到，直到众所周知的屎打风扇，当它们突然像放大器一样引起比其他情况更急剧的下降。” Montier认为，第二种情况描述了当今大多数金融市场，即全球私人债务水平不断膨胀。但他警告说，这种情况在美国发生的风险尤其大，在过去20年的大部分时间里，美国私营部门债务与GDP的比率一直在150%以上。与此同时，5年来私人信贷增长一直相对较低，这表明美国尚未陷入信贷泡沫。堆积如山的私人债务对金融稳定和资产价格构成了威胁，尤其是考虑到其他宏观经济逆风正在打击经济。一些专家警告说，由于高利率过度紧缩经济，经济衰退很快就会到来。 “让我们想象一下，由于某种原因，美国进入了衰退，而领先指标告诉我们，美国已经在经历这种衰退。在这种情况下，私营部门的现金流可能会大幅下降，很容易将一场普通的衰退变成更令人不快的局面。这是我们今天经济中嵌入的系统性风险的本质，”Montier警告说，并建议投资者选择对冲风险和作为价值储存手段的资产。其他市场观察人士也警告称，一场潜在的危机将打击美国经济。GMO联合创始人杰里米·格兰瑟姆(Jeremy Grantham)一直在拉响股市崩盘的警报。格兰瑟姆说，这是因为美国一直处于一个“超级泡沫”中，现在正进入最后阶段，他估计标准普尔500指数在未来几年可能会下跌50%。

市场焦点2023-07-13

传奇投资者再次预警：AI热潮无法阻挡崩盘，“超级泡沫”进入最后阶段

年次贷危机房市泡沫的美国传奇投资大佬、GMO联合创始人兼首席投资策略师杰里米•格兰瑟姆（Jeremy Grantham）表示，当前的资产价格存在巨大泡沫，崩盘是不可避免的，但人工智能热潮可能会将崩盘再推迟几个月。这位市场历史学家最近表示： “在最近的反弹之前，我们有一个非常复杂但看起来相当标准的超级泡沫，它正以传统的方式失去空气。我们试图解开这个泡沫，但发现它是一个完全不同的泡沫．．．．．．” 格兰瑟姆在2022年1月诊断出了一个跨越股票、房地产和大宗商品的“超级泡沫”。他在去年9月份宣布，这个泡沫可能已进入最后阶段，一场历史性的崩盘似乎迫在眉睫。标普500指数和纳斯达克指数去年大幅下跌，但今年以来分别上涨了16%和32%。这两大指数反弹的一个关键原因是围绕人工智能的热潮。芯片制造商英伟达（Nvidia）的股价今年飙升了190%，而微软的股价飙升了40%以上，创下历史新高——部分原因是这家软件巨头向ChatGPT的母公司OpenAI投资了数十亿美元。包括特斯拉和Meta平台在内的其他投资了人工智能的公司也在上半年取得了巨大的收益。格兰瑟姆表示，人工智能的狂热可能会在未来几个季度推动整个股市的发展。但他警告说，这并不能阻止超级泡沫最终破裂。他去年警告说，标普500指数可能会在2500点以下触底，即从目前的水平下跌44%。如果格兰瑟姆的预测是正确的，GMO公司将会盈利，它已经做空了几只涨势强劲的成长型股票，并增持了预计未来几年将大放异彩的高价值股票。该公司资产配置联席主管Ben Inker表示，经济低迷将是一个“绝佳的赚钱机会”。 GMO还押注了陷入困境的商业地产行业，该行业受到远程办公模式转变、借贷成本上升以及忧心忡忡的银行收紧贷款的沉重打击。例如，据报道，GMO购买了与拉斯维加斯贝拉吉奥度假村和赌场（Bellagio Resort & Casino）相关的债券。

金融界2023-07-06

“泡沫预言家”格兰瑟姆：未来几年美股崩盘可能性达70%

成功预测过去两次市场崩盘的传奇投资者、GMO联合创始人杰里米·格兰瑟姆（Jeremy Grantham）最近警告称，美国股市在未来几年内面临70%的崩盘风险，因为资产价格正在形成泡沫，处于崩溃的边缘。格兰瑟姆在上周末的一次采访中表示：“如你所知，我只对真正的大泡沫感兴趣，比如1929年、2000年和2021年，这是美国股市的三大泡沫。我们已经很好地检查了每一个盒子。” 这是他对股市即将发生的另一场大规模崩盘的最新警告。自2016年以来，格兰瑟姆一直在预言股市泡沫即将破灭。他说：“我们有一个非常复杂但看起来相当标准的超级泡沫，以传统的方式失去空气，直到最近的反弹。” 格兰瑟姆指出，当前的市场与之前的崩盘有相似之处，股市在经历了近10年“近乎完美”的经济环境后，将会出现大幅下滑。他最初认为，未来几年股市泡沫破灭的可能性为85%，但由于投资者对人工智能的兴奋推动了近期科技股的上涨，他将这一可能性下调至70%。格兰瑟姆说：“我对人工智能领域出现的这种迷你泡沫感到有点不安。”他补充说，他仍然不确定对生成式人工智能的兴奋是否足以改变股市泡沫的最后阶段。“我怀疑它已经在某种程度上延长了这个过程。我认为，有一些相当小的可能性，它将把危机缓解到这样的程度，我们只会有适度的下降。” 从长远来看，他承认人工智能的进步可能会给人类带来风险，并同意关于监管人工智能的呼吁。但就目前而言，这些风险超出了他对股市的短期预测范围。他解释说：“我的猜测是，它并没有按照这个泡沫的时间框架运作。在未来一两年，我们将经历一个相当传统的泡沫破灭，一个相当传统的经济衰退，一个相当传统的利润率下降，以及股市的一些悲伤。我们可以在人工智能真正产生影响之前做到这一点。”

金融界2023-07-06

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