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FTC撤诉拜登时期发起的微软-动视暴雪合并案诉讼

riens/NurPhoto via Getty Images）国际监管障碍的清除 2023 年 10 月，微软和动视通过谈判达成一项云游戏协议，清除了英国竞争与市场管理局（CMA）的最后障碍。根据重新谈判的条款，法国游戏公司育碧娱乐（Ubisoft Entertainment SA）获得动视云游戏内容 15 年的使用权，确保其在非 Windows 操作系统（非微软旗下操作系统）上可用。

金融界昨天11:16

特朗普与泽连斯基白宫争吵致50%矿产协议搁浅：经济外交遭遇28日危机

泽连斯基白宫争吵，矿产协议未签（来源：Getty Images）。 2025年2月15日：特朗普提议与俄谈稀土交易（来源：CNN）。 2025年1月23日：乌克兰经济因战争预计增长3%（来源：World Bank）。专家点评 “争吵暴露特朗普交易外交的局限，乌克兰需谨慎平衡。” ——Jane Foley，Rabobank外汇策略主管，2025年2月28日。 “协议若搁浅，美国企业将错失战略资源机会。” ——Michael Hewson，CMC Markets首席分析师，2025年2月27日。 “泽连斯基需在安全与经济间找到妥协点。” ——Kathleen Brooks，XTB研究总监，2025年2月26日。 “特朗普或转向俄罗斯，乌克兰处境更艰难。” ——Peter Garnry，Saxo Bank股票策略主管，2025年2月25日。 “经济合作前景渺茫，除非双方态度软化。” ——David Cheetham，Xafa市场分析师，2025年2月24日。来源：今日美股网

今日美股网03-02 00:11

隔夜美股全复盘(1.8) | AUR暴涨逾29%，Aurora与英伟达和大陆集团将联手大规模部署无人驾驶卡车

向天翼交通科技提供4D成像雷达。 2、Getty Images和Shutterstock两家公司宣布将合并 1.7 Getty Images（GETY）宣布将与竞争对手Shutterstock（SSTK）合并，打造一个价值37亿美元的视觉内容公司。合并后的新公司将保留Getty Images的名称，并在纽交所以“GETY”作为股票代码进行交易。Getty Images的股东将拥有新公司54.7%的股份，而Shutterstock的股东将拥有45.3%的股份。该交易预计将带来显著的协同效应，在交易后的前三年内，销售、一般和行政费用以及资本支出方面节省1.5亿至2亿美元。 3、Anthropic拟融资20亿美元，估值达600亿美元或成第五大美国初创公司 1.8 据华尔街日报报道，亚马逊支持的OpenAI竞争对手、人工智能初创公司Anthropic正在就一笔融资20亿美元的交易进行深入谈判，这笔融资交易将使其估值达到600亿美元。知情人士称，这轮融资由风险投资公司光速创投（Lightspeed venture Partners）领投。根据数据提供商CB Insights的数据，这笔交易将使Anthropic成为仅次于SpaceX、OpenAI、Stripe和Databricks的第五大最有价值的美国初创公司。2024年，在门洛风投（Menlo Ventures）领投的一轮融资中，该公司的估值达到180亿美元。 4、Altman“放卫星”：“很快”会演示核聚变突破 1.7 Altman预计其投资的公司Helion将"很快"演示净能量增益核聚变。净能量增益核聚变被视为实现可控核聚变发电的重要里程碑，尽管科学界已经取得了突破，但行业普遍认为距离通过聚变产生能源的目标还很遥远。近日，在接受彭博采访时，OpenAI CEO Sam Altman透露，核聚变技术将"很快"取得突破，他预计其投资的公司Helion将"很快"演示净能量增益核聚变。 Altman称，尽管后续还需要建立一个不会损坏的系统、扩大规模、建立工厂以及获得监管批准等，这些加起来可能需要几年时间，但他预计Helion将很快展示核聚变是可行的。为了解决AI耗能问题，科技巨头们纷纷将目光转向核能，其中核聚变被视为潜在的无限、安全、清洁能源，有望解决能源短缺和气候变化问题。所谓净能量增益（net gain）核聚变，指的是核聚变反应产生的能量超过驱动反应所需的能量输入。这被视为实现可控核聚变发电的重要里程碑。实际上，美国劳伦斯利弗莫尔国家实验室（LLNL）已于今年7月30日在国家点火设施（NIF）实验中第二次实现了核聚变反应净能量增益。尽管取得了突破，但行业普遍认为距离通过聚变产生能源的目标还很遥远。 1.6 微软和 ESB 达成一项协议：ESB 将利用其零排放的氢燃料电池，为微软位于都柏林的数据中心电力控制和管理大楼提供绿色氢能源供电12。这是一个具有里程碑意义的试点项目，将首次使用氢燃料电池为微软在欧洲的数据中心供电，在八周的时间内为微软都柏林校区提供高达 250KW 的清洁能源。 5、特朗普发布会提出多项惊人战略，多国回应 1.8 在海湖庄园举行的新闻发布会上，美国当选总统特朗普在短短一小时内做出了多项令人震惊的声明，并升级对加拿大等国有关主权问题的言论。他呼吁用经济手段吸收加拿大为美国的一部分，且不排除使用武力夺取巴拿马运河和格陵兰岛，并要求北约国家将国防开支提高至GDP的5%。他还誓言如果哈马斯不在他上任前释放以色列人质，“中东地区将陷入一片混乱”。此外，特朗普还承诺要将墨西哥湾更名为“美国湾”。除了威胁对不合作的国家（包括丹麦）施加关税外，他并未解释这些看似不可能实现的承诺将如何达成。对此，多方分别回应特朗普有关言论。加拿大总理特鲁多说加拿大不可能沦为美国的一个州，该国外长称，面对威胁绝不会退缩；丹麦首相则重申：格陵兰岛是非卖品；巴拿马总统回应称，不会在特朗普上任前置评特朗普有关巴拿马运河的论调。外媒评论称，特朗普的这些言辞与一种更为大胆的姿态相吻合，即特朗普认为自己得到了（民众和选举团的）授权，可以几乎随心所欲地发表言论和采取行动。美银：无人驾驶出租车的推出将是特斯拉面临的主要风险之一 1.8 美国银行分析师称，自去年4月美银将特斯拉(TSLA.O)评级上调以来，该公司的消息面和投资者情绪发生了更为积极的变化，但执行风险很高。分析师们表示，该公司的风险与2025年中期推出的自动驾驶出租车（因其占特斯拉估值的一半左右）、上海装配厂将于第一季度开始大规模生产、2025年上半年推出一款低成本车型，以及其他因素有关。美国银行将特斯拉的评级从买入下调至中性，并将其目标价从此前的400美元上调至490美元。上海超级工厂贡献特斯拉一半交付量马斯克发文点赞 1.7 特斯拉官方今日在社交媒体上发文称，五年前的今天，上海超级工厂生产的首批Model3正式交付。五年来，这座工厂迈过了许多从0到1的里程碑。在刚刚过去的2024年，上海超级工厂下线了第300万辆整车，向海外市场出口了第100万辆车，全年交付量超过91.6万辆，占到了特斯拉全球交付量的一半。马斯克也转发该文并评论称“干得不错”。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）21:30 美国至1月4日当周初请失业金人数

格隆汇01-08 07:53

纳指下跌1.89%！英伟达新高后跳水暴跌6.22%，特斯拉跌超4%，市场对通胀黏性担忧加剧

而上涨。此外，全球两大视觉内容版权巨头Getty Images和Shutterstock宣布合并，引发两家公司股价大涨。

金融界01-08 07:53

【美股收评】道指下跌逾170点纳指跌近2%，英伟达领跌科技股

4.81%。Shutterstock和Getty Images宣布合并，成为一家价值37亿美元的视觉内容公司。

Sissi01-08 06:03

Getty Images收购Shutterstock，成立370亿美元的视觉内容巨头

Getty Images收购Shutterstock，成立370亿美元的视觉内容巨头收购交易背景交易细节与股份分配两家公司合并的市场影响反垄断风险分析 Getty Images与Shutterstock的历史背景编辑总结收购交易背景根据TodayUSstock.com报道，Getty Images Holdings Inc.已达成协议收购其竞争对手Shutterstock Inc.，这笔交易将合并成一家市值约为370亿美元的公司（包括债务）。这笔收购交易意在将Getty Images的庞大图片、插图和视频库与Shutterstock的强大搜索平台结合在一起。Shutterstock为创作者提供了一个上传内容的平台，允许更多创作者加入并分享其视觉内容。根据公告，Getty Images表示将以现金支付约28.85美元，或约13.67股Getty Images股票来换取每股Shutterstock股票，此外，Shutterstock股东也可以选择通过现金和Getty股票的混合支付方式来进行交易。交易细节与股份分配根据此次交易的安排，Getty Images预计将支付3.31亿美元现金，并以319.4万股Getty Images的股份进行支付。交易完成后，Getty Images的股东将持有合并后公司约54.7%的股份，而Shutterstock的股东将持有剩余股份。 Getty Images的首席执行官Craig Peters将继续担任合并后的公司首席执行官，领导这家全球最大的授权视觉内容提供商之一。两家公司合并的市场影响此次合并带来了一个全新的挑战，即在人工智能冲击内容创作市场和智能手机相机逐渐降低库存照片的价值的背景下，如何维持并扩大两家公司的市场份额。此次合并使得两家公司可以通过成本削减和提升盈利能力，向媒体、广告和内容创作行业提供更广泛的服务。根据最新的市场数据，Getty Images自2022年通过空白支票公司上市以来，已失去约73%的市值，而Shutterstock在同一时期下跌约50%。合并公告发布后，Shutterstock的股价在盘前交易中一度上涨了44%，Getty Images的股价也上涨了约100%。反垄断风险分析这笔交易可能面临来自美国反垄断监管部门的严格审查，尤其是在特朗普政府即将上任的背景下，如何处理这些市场高度集中的行业中的合并交易，将成为一个早期的考验。虽然拜登政府已经阻止了超市和航空行业的一些大型交易，但这笔交易却反映了交易方对监管机构可能采取更宽松态度的乐观预期。 Getty Images与Shutterstock的历史背景 Getty Images由富有的Getty家族成员Mark Getty于1995年共同创立，并曾多次进出资本市场。2008年，Getty Images被私募股权公司Hellman & Friedman收购，并在四年后被凯雷集团出售。2018年，Getty家族重新掌控了公司，并于当年向科赫工业旗下的投资部门出售了少数股权。 2021年，Getty Images同意将公司与由CC Capital和Neuberger Berman支持的空白支票公司合并。编辑总结 Getty Images与Shutterstock的合并展示了视觉内容市场在AI技术及智能手机普及的冲击下，企业如何通过合并来提升竞争力和利润。两家公司强强联合，将共同提供更多元化的产品与服务，但也面临着反垄断审查的挑战。未来，这一合并可能对内容创作行业产生深远影响，尤其是在广告、媒体等领域。来源：今日美股网

今日美股网01-08 00:10

前黑石交易员Chu出资18亿美元收购澳大利亚Insignia，出价较贝恩资本提案溢价7.5%

（SPAC），这些公司曾通过收购交易将Getty Images和零食制造商Utz Brands等公司上市。澳大利亚财富管理市场 CC Capital的新收购提案进一步证明了海外私募股权公司对收购澳大利亚财富管理公司兴趣的日益增长。澳大利亚的养老金资产规模已经达到4.1万亿澳元，被视为世界上增长最快的养老金池之一，吸引了越来越多的国际投资者。来源：今日美股网

今日美股网01-07 00:10

AI冲击与手机摄影普及推动图片行业合并，Getty与Shutterstock股价大幅上涨，股价波动揭示市场挑战

头酝酿合并 Shutterstock和Getty Images股价双双上涨合并背景股价反应市场挑战与AI影响合并风险与监管编辑观点名词解释 2025年相关大事件合并背景根据TodayUSstock.com报道，近年来，AI技术的迅速发展和手机摄像的普及大大改变了内容创作行业，特别是在库存照片市场上，降低了传统图库的价值。Getty Images作为全球知名的图库公司，目前正在考虑与其主要竞争对手Shutterstock合并。这个消息一经披露，立即引发了市场关注。由于图片行业面临的挑战日益严峻，合并成为了应对AI技术和手机摄影普及影响的一种战略选择。股价反应 Getty和Shutterstock的股价在消息发布后双双上涨。Getty股价一度暴涨32%，创下2023年以来的最大涨幅，最终收涨13.27%。这一股价波动表明投资者对两家公司合并的潜在前景持乐观态度。然而，尽管股价上涨，这两家公司的股价仍远低于一年前的水平，表明市场对AI带来的威胁保持警惕。市场挑战与AI影响 AI技术的快速发展正在深刻影响图片和创意行业。随着AI的介入，图像生成和创作不再依赖传统的库存照片，手机摄影的普及也使得库存照片的需求下降。过去一年，Getty和Shutterstock的股价分别下跌了56%和37%，这反映了图片行业在AI和技术冲击下所面临的巨大挑战。合并可能帮助两家公司更好地整合资源，抵抗这些外部变化。合并风险与监管尽管合并消息促进了股价上涨，但两家公司仍面临诸多风险。监管方面的挑战尤为突出，尤其是反垄断问题可能成为交易的绊脚石。行业专家对这笔交易保持谨慎态度，尽管特朗普政府可能会采取更宽松的监管政策，但合并可能仍会因市场垄断风险而面临审查。知情人士表示，尽管合并讨论在进行中，Getty可能最终会决定不进行交易。编辑观点随着AI技术和手机摄影逐步渗透内容创作领域，传统的图片市场面临前所未有的挑战。Getty与Shutterstock的合并，虽然暂时看似为应对市场变化的策略，但也反映了科技发展对传统行业的深远影响。尽管股价因合并消息上涨，但投资者对未来仍持谨慎态度，尤其是在监管和市场风险尚未完全明朗的情况下。因此，图片行业如何在技术变革中寻找新出路，仍是一个悬而未决的问题。名词解释 Getty Images：全球领先的数字图片供应商之一，提供各类专业的照片、插图、视频和音乐素材。 Shutterstock：全球知名的库存图片和视频提供平台，提供创意图像和设计内容。 AI技术：人工智能技术，指能够模拟人类智能的机器、程序或系统，广泛应用于图像生成、数据分析等领域。库存照片：由专业摄影师拍摄并提供给公众或企业使用的图片，通常用于广告、出版和在线内容等领域。反垄断：指通过政府干预来防止市场垄断或不公平竞争的行为，确保市场竞争的健康。 2025年相关大事件 2025年1月1日：美国宣布将进一步限制AI技术在广告行业中的应用，以应对新兴广告公司在市场中的崛起。 2025年3月5日：全球顶级广告公司Omnicom和Interpublic宣布合并，创建广告行业新的全球巨头。来源：今日美股网

今日美股网01-06 00:10

庇护城市会包庇窝藏非法移民？左右翼对庇护的理解可能都错了

作者：詹涓封面图源：Vox/Getty Image 面对候任总统川普承诺大规模驱逐非法移民的承诺，洛杉矶市议会周二初步支持了一项“庇护城市”法律，该法律禁止该市雇员和资源参与联邦移民执法。与此同时，波士顿市长吴弭重申该市是“庇护城市”。这些报道一出，立刻引起了反移民人士的批评，有微信公号在标题中直指洛杉矶是在“袒护”非法移民，评论区的画风是下图这样的。在反移民鹰派的想象中，庇护城市和庇护州意味着无法无天，民主党控制的政府在阻止移民和海关执法局(ICE)的特工逮捕非法移民，即使他们已经被判有罪。而进步人士同样对庇护城市做出了不切实际的设想，认为“庇护”政策可以保护生活在其管辖范围内的每个人，无论其合法身份如何。事实是，这两种说法都不完全正确。简单来说：庇护管辖区只是意味着，对于联邦政府寻找和驱逐非法移民的行动，地方政府可以不支持、不完全配合，但也不积极阻挠；庇护区的政府并不能阻止联邦政府在当地进行大规模驱逐；在庇护管辖区，犯有严重罪行的移民仍然需要移交给ICE。无党派的ProCon.org致力于提出有争议问题的正反两方论点，以下是该机构对庇护城市是否应获得联邦资助的正反两方观点归纳：到底什么是庇护城市？ 1980年代，最初提出要“庇护”移民的是给逃离家乡暴力的中美洲人提供保护的教堂，“庇护城市”(sanctuary)得名于此。法律并没有对“庇护城市”（美国还有一些州和郡为庇护辖区，数十个学区也自称是“庇护学区”）做出定义。它可以包括一系列场景，在旧金山，它意味着禁止警察询问任何人的移民身份，而在巴尔的摩，它指的是监狱不会在囚犯释放日期之后为移民当局关押他们。但这些警察部门厌恶“庇护”这一术语（在中文中这个词也不准确），因为它让很多美国人误以为这指的是无证移民在这些城市可以永远安全地住下去，或者意味着警方纵容甚至“包庇”、“窝藏”违法犯罪无证移民，而事实上，美国最大城市的大多数警察都与ICE特工合作调查人口贩运和帮派活动等；这些城市也无法阻止任何规模的遣返出境。从理念上来讲，更合适的称呼应该是“地方控制”(local control)或“安全”城市(safe city)。也就是说，这些城市只是选择保留当地资源来解决当地问题，而不是无条件、无止境地配合和支持联邦政府。比如洛杉矶市议会初步支持的庇护城市法律就提出，该市不得动用雇员和资源参与联邦移民执法，联邦移民执法部门不得进入该市设施或使用该市资源进行移民执法——举个例子，ICE不能进入洛杉矶公立学校里逮捕无证移民，但执法部门调查严重犯罪的情况除外。美国的庇护辖区，其中绿色圆圈为州，红色方块为市，黄色为郡。先说两个重要的法律观点，这也是理解庇护城市的基础。第一，最高法院已明确表示，“作为一般规则，无证移民留在美国不是犯罪”，因此，无证居留属于民事侵权行为。根据宪法第四修正案，禁止政府对任何个人和私有财产予以无理扣押，包括短暂拘留。如果警察在路上遇到一个人，不能仅因为对于无证就予以逮捕，因为此人没有犯罪（但ICE可以逮捕）。同样，如果警察逮捕了一个认为涉嫌犯罪的无证移民，但随后此人被证明无罪，则必须释放此人。德克萨斯斯今年通过了一个名为SB 8的法案，允许警察逮捕任何非法越境的移民，但目前该法因涉嫌违宪被暂时搁置。第二，移民法是联邦法律，根据美国宪法第十修正案，联邦政府“既不能发布指令要求各州解决特定问题，也不能命令各州或其政治分支机构的官员管理或执行联邦监管计划”。最高法院明确指出，移民执法是联邦政府的专有职责，州和地方警察只有在联邦政府特别授权的情况下才能执行移民执法。所以抓捕非法移民也不会是地方执法部门的首要任务，毕竟，地方警察也不会特意去配合IRS或环保局执行这些联邦规定。强迫地方辖区执行移民执法很可能违宪。但联邦政府资源严重不足，通常要在警察局和医院获取了无证移民的身份等信息并与他们共享时，才能识别和逮捕他们。庇护城市最主要的形式就是这一步：除非是严重的暴力犯罪，否则不会积极配合联邦的拘留措施。我们来看一个常见的案例：有人在公路上超速或者尾灯坏了，被警察拦下。如果是无证移民，他们很可能没有有效的驾驶执照——美国只有12个州和哥伦比亚特区允许这类移民合法驾车。除了这种情况，报警（例如家庭或邻里纠纷）、车祸、未满21岁喝酒等情况，移民也可能进入警方视野，哪怕他们是受害的一方或证人。有个突出的例子，2019年在纽约市，一名男子因为乱穿马路被捕，被错误地移交给了ICE（纽约也是庇护城市，按规定只将严重和暴力罪犯移民给ICE），在此期间被移民局关押了一年多，险些被驱逐出境；这名男子从7岁起来到美国，在美国生活了20年，而且他也算不上是完全无证，而是申请到了“童年抵美者暂缓遣返计划”(DACA)的待遇，但在失效后没有续签。来源：纽约时报截图。一旦移民被捕，他们的信息就会被录入联邦数据库，并与ICE共享。ICE随后会发出扣留令（也称为拘留令），要求警方将此人的拘留时间延长最多48小时，直到ICE将此人接走进行移民拘留并最终递解出境。在非庇护城市，警察会配合实施这种逾期扣留，但这种行为可能会被认定为在没有司法授权的情况下非法扣留个人，从而违反了宪法第四修正案。而在庇护城市操作就不同了，如果被捕的移民洗脱罪名、缴纳保释金或因任何罪名入狱服刑期满获释，而且这些移民没有犯重罪，庇护城市就不会扣人。因此，实施庇护政策有着宪法第四和第十修正案的保护，并受到最高法院前述判例支持的。庇护城市无法阻止大规模驱逐，也不会纵容或包庇罪犯从上面的解释应该可以看出，左翼和右翼对庇护城市的刻板印象都是错误的：这些地方的庇护能力实际上非常有限。所以在洛杉矶，支持庇护法律的市议会成员Kevin de León对《洛杉矶时报》说，他不想“误导人们”，让他们相信“会有一个特殊的力场”保护他们免遭洛杉矶的驱逐。事实证明ICE即使是在实施庇护的加州和芝加哥执法，也没有那么难。该机构2018年1月突击搜查加州的几家7- 11特许经营店，并通知他们检查他们的员工移民身份表格。2月对北加州的一次大规模行动中逮捕150多名移民，其中包括一些人称ICE特工在公共场合随机接近他们，并要求他们出示证件（ICE通常否认有过这种行为）。2018年5月，ICE在军歌和周边的西裔社区里，对任何“看起来”没有证件的人进行拦截，五天里逮捕和拘留了100多人。同样，庇护辖区也不会“袒护”、“窝藏”或“藏匿”移民罪犯。首先，在庇护辖区，非法移民没有超国民待遇，州和地方警察仍然会对被指控犯罪的移民执行州和地方刑法。虽然联邦法院对“窝藏”的确切定义存在分歧，但一般都要求有肯定行为，如提供住所、交通和如何获得虚假文件的指导。仅仅是未能协助联邦官员或被动地拒绝举报无证移民并不算窝藏。其次，犯有严重或暴力罪行的无证移民罪犯仍然会交由ICE，并将面临递解出境。最后，庇护辖区虽然不会超期扣留或拘留轻罪移民，但执法部门仍会将任何被收押到监狱或牢房的人——包括移民——的指纹发送给联邦政府；然后，联邦政府将可能利用这些信息来识别可能被驱逐出境的非公民。美国国家科学院2020年发表的研究发现，庇护政策并不能阻止“有暴力犯罪前科的人被驱逐出境”。这项研究分析了联邦调查局(FBI)的犯罪数据和移民与ICE的递解出境数据，发现在2010年至2015年期间，这些政策改变了递解出境人员的构成，将没有刑事犯罪记录的人员递解出境的数量减少了一半，而有暴力犯罪前科的人被递解出境的数量并未减少。实施庇护政策并没有影响实施此类政策的辖区内的犯罪率。结果表明，庇护政策可以有效减少递解出境人数，但不会威胁到公共安全。发表在PNAS的论文，标题为：庇护政策减少了递解出境人数，但未增加犯罪。来源：https://www.pnas.org/doi/10.1073/pnas.2014673117 发表在PNAS的论文，标题为：庇护政策减少了递解出境人数，但未增加犯罪。来源：https://www.pnas.org/doi/10.1073/pnas.2014673117 为什么有些地区选择成为庇护区？一个原因是为了保证居民的安全。执法人员表示，移民社区的成员在举报犯罪时需要感到安全，不应担心他们自己或亲友邻居会因为举报而被驱逐出境。如果向警方求助的人被卷入驱逐程序，其他人在需要帮助时将不敢报警，犯罪活动就会猖獗。庇护政策有助于更好地报告犯罪并与执法部门合作进行刑事调查。马里兰州蒙哥马利县警察局中尉彼得·戴维多夫曾向Vox新闻讲过一个例子。2012年3月，他们看到一名男子在街上将一名女子从车里拖出来，开枪打死她，然后开车逃走。警察赶到现场时，唯一记下车牌并向警方提供信息的目击者，是无证移民。根据这位移民提供的车牌信息，警方追踪到了枪手。戴维多夫说，赢得居住在他们社区的移民的信任需要多年的努力，如果他们与ICE合作过于密切，移民可能会无法举报犯罪或作为犯罪证人作证。一些城市成为庇护城市的第二个原因是为了遵守宪法，保护地方预算。前面说到，联邦移民官员往往会要求地方执法部门逾期监禁移民，好让他们有时间前往当地接管，但关押犯人是需要成本的，而联邦政府通常不会报销这段时间的费用。此外，如果这些地方逾期关押移民，将可能面临民权诉讼。道理很简单，该行为违嫌违反宪法第四修正案中禁止不合理扣押的规定，因此地方政府可能被要求对个人的损失进行赔偿。这可能会让部分城市面临巨额赔偿。第三个原因是在公平和平等的基础上向所有有资格获得服务的人提供获得服务的机会。例如，许多学校试图对所有儿童进行教育，而不管他们出生在哪里；医院在提供急救治疗时，也不应先行收集病患的国籍和移民信息（在德克萨斯州例外）。庇护政策面临着哪些质疑？可能读者们会质疑，逮捕和遣返非法移民，这不是天经地义的事情吗？不少人会认为任何一个移民都不应该越境进入美国，而且只要被查出来的就应该被遣返。这是个非常庞大的问题，先说实际障碍，美国有超过1100万无证移民，其中超过80%已经在美国居住了10年以上，在美国成家立业，当中有约50万与美国公民结婚已经超过10年，根据皮尤调查，这些无证移民还在美国育有130万名成年子女。将他们遣返不仅不人道，而且也很难达到大规模减少无证移民的效果，因为他们即使被要求出境，也可以由其配偶子女为他们提供申请签证的途径。再说在资源上的挑战。从下图能看出来，美国并没有停止将没有合法身份的人递解出境，在奥巴马政府执政的头几年驱逐人数达到峰值，平均每年40万人。但即使以这种巅峰速度，美国的无证移民人口也需要30年时间才能完成驱逐，而且这个过程执法成本巨大，也会对家庭、社区和企业带来很大影响。再来说，遣返违法犯罪的非法移民是不是天经地义？有一些案例表明，部分未被遣返的犯罪移民再次犯案。其中一个著名的案例是旧金山的凯瑟琳·斯坦勒被杀案，被告扎拉特曾多次被美国驱逐出境，ICE要求将其拘留，但旧金山强调移交仅限于既有暴力重罪指控又有暴力重罪前科的案件，因此没有配合。调查发现，被告偷走了枪后发生走火，因此判决他非故意杀人。如果扎拉特被及时遣返，32岁的斯坦勒不会无端丧生。从理论上讲，将被定罪者集中驱逐出境可以减少犯罪，但实际证据不足。奥巴马时期之所以驱逐人数高，是因为当时实施了“安全社区”(Secure Communities)，地方和州狱警会将被捕人员的移民身份发送给国土安全部和ICE，犯有刑事罪行的人将被优先予以驱逐，研究表示，没有证据支持驱逐移民能减少财产或暴力犯罪。在“安全社区”计划实施后，总犯罪率保持不变，但最近的一项研究发现，该计划降低了拉美裔受害者向警方报案的可能性，并增加了拉美裔的受害人。目前有关遣返被定罪的移民能解决犯罪问题的证据，充其量是模棱两可。也是从这些证据出发，庇护城市没有积极配合将非暴力和严重犯罪的移民移交给ICE，但ICE有了他们的信息，仍然可以实施进一步行动。最后，庇护城市违反联邦法律吗？川普的第一任期上曾有此为由威胁要取消庇护城市的联邦拨款。这是个非常复杂的法律问题，前面说到，庇护政策是因应第四和第十修正案而设立的，但川普政府当时认为，当ICE出现时，州和地方法律可以告诉个人（他们可能是警察，也可能是面临ICE审计的雇主），他们能做什么，不能做什么，这是“阻碍”。他们认为，因为联邦政府从根本上对移民法拥有权力，这种阻碍等于忽视了权力分立本身。从法律上讲，这是一个模糊的领域，但预计在川普的第二任期将会再次进入联邦法院进行辩论。总结来看，多数美国人现在支持大规模驱逐无证移民，而一些州、郡和城市则表示要“庇护”移民。与很多人理解的不同，“庇护”政策从规则和实践中都无法阻止无证移民被驱逐。参考资料： https://www.latimes.com/california/story/2024-11-19/l-a-city-council-tentatively-backs-sanctuary-city-law-it-wont-stop-mass-deportations https://www.procon.org/headlines/sanctuary-cities-top-3-pros-and-cons https://www.vox.com/policy-and-politics/2018/3/8/17091984/sanctuary-cities-city-state-illegal-immigration-sessions https://cis.org/Map-Sanctuary-Cities-Counties-and-States https://www.pnas.org/doi/10.1073/pnas.2014673117 https://www.pewresearch.org/short-reads/2024/07/22/what-we-know-about-unauthorized-immigrants-living-in-the-us 来源：加美财经

加美财经2024-11-24

市场有没有泡沫？可以看看塞勒-巴菲特比率

现可以成为衡量投机过热的有力参考。据Getty Images报道，本周五标普500指数在距离历史收盘高点不到1%的位置开盘。英伟达的业绩和预期已被市场冷静消化，这也标志着美国企业财报季的高潮结束。然而，仍然存在一些可能削弱投资者热情的不确定因素。例如，特朗普当选总统后对财政部长的提名，以及12月美联储的政策会议。市场目前对是否会再次降息尚无明确预期。但抛开这些不确定性，许多交易者和分析师似乎预计股票将在年末迎来传统上的良好表现。不过，Acadian公司的高级副总裁兼投资组合经理欧文·拉蒙特对当前市场则显得更加谨慎。他提出了一个简便的指标，以反映他认为的市场当前过度乐观情绪：塞勒-巴菲特比率。 “我们如何知道是否处于投机泡沫之中？一种方法是观察两个人的相对地位：伯克希尔哈撒韦的沃伦·巴菲特和MicroStrategy的迈克尔·塞勒，”拉蒙特说道。塞勒最近频频登上新闻头条，因为他的公司对比特币进行了数十亿美元的投资。这一举措使MicroStrategy的股价在过去12个月内暴涨了664%。拉蒙特认为，巴菲特一贯推崇的传统金融美德——如理性估值、稳健的资产负债表和扎实的利润，在投机过剩的时期往往被视为不合时宜。拉蒙特还表示，使用“失去魔力”这样的说法来形容巴菲特，可能表明市场上涨过快了。拉蒙特说，“在另一个极端的是塞勒，他可以说是一个‘颠倒版的巴菲特’”。因为像伯克希尔一样，MicroStrategy在上市公司中也很独特，其很大一部分价值来自持有的其他资产。只不过，不同于伯克希尔投资于企业，MicroStrategy投资于比特币，而塞勒对此极为狂热。两人还有其他鲜明的对比。巴菲特提倡直截了当的会计方法，而塞勒用“收益”一词来描述MicroStrategy购买比特币的行为，拉蒙特称这是“通常的奥威尔式会计准则”（GOAP，Generally Orwellian Accounting Principles）。巴菲特支持股票回购，而塞勒则以数十亿美元的规模增发股票，拉蒙特补充道。如果读者仍然不确定这位基金经理对两位投资者的立场，以下是他对二者的全面描述： “巴菲特代表传统商业。塞勒代表未来主义愿景。巴菲特朴实无华，塞勒充满加密神秘感。巴菲特拥抱传统，塞勒宣扬新潮。巴菲特是价值投资和均值回归的代言人，塞勒是动量投资和指数增长的代表。巴菲特是阿波罗（秩序、逻辑、清晰），塞勒是狄俄尼索斯（解放、想象、无限）。” 为了说明他的观点，拉蒙特还创造了一个“塞勒-巴菲特比率”，是MicroStrategy股票的累计总回报与伯克希尔哈撒韦股票累计总回报的比值，从1998年6月开始以1为基准计算。拉蒙特指出，这一比率曾在2000年2月左右达到峰值，然后又在2021年初的“迷因股狂潮”中达到新的高点。今年10月底，这一比率再次快速攀升。事实上，该图表未能反映过去几周MicroStrategy股票的急剧上涨，因此该比率如今远高于此前显示的1.96。毫无疑问，这些峰值也总是与“巴菲特失去魔力”的论调相伴出现。拉蒙特承认，他的“塞勒-巴菲特比率”并不是一个“基于基本原理的科学有效指标”，但“它看起来确实是衡量投机过热的准确指标”。 “市场正在变得泡沫化，”他说道。（市场观察）来源：加美财经

加美财经2024-11-23

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