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MicroStrategy：逢低买入比特币是明智之举

trategy 成为直接购买比特币或 Grayscale Bitcoin Trust (OTC:GBTC) 的可靠替代方案。为什么 MicroStrategy 偿还了 Silvergate 贷款对于那些对 2.05 亿美元的 Silvergate 贷款感到疑惑的人，MicroStrategy 以 20% 的折扣还清了全部贷款，以摆脱破产的加密货币银行。 Silvergate 正在进行破产程序，此时可以使用任何形式的现金来帮助与储户结算。MicroStrategy 通过提前支付贷款节省了 4400 万美元，该贷款将于 2025 年到期。唯一的缺点是MicroStrategy 提供了 130 万股新股来偿还 Silvergate 贷款并获得更多比特币。据我所知，截至 2023 年第一季度，MicroStrategy 的股票销售稀释了 10% 至 1050 万股。这不是一个理想的情况，但该公司通过偿还其 Silvergate 贷款并购买最近下跌的比特币做出了明智之举。比特币是一种通货紧缩资产，随着美元失去购买力，它的价值会继续上涨。由于最近的银行业危机，很多人都意识到了比特币的潜力，我认为比特币人非常兴奋，因为我们距离 2024 年减半还有 13 个月左右。风险因素比特币今年迄今表现良好，但在如此艰难的经济环境下，一切都无法保证。最大的风险是比特币人失去对比特币的信任并转向另一种加密货币或资产类别。 MicroStrategy 在 2025 年之前没有任何重大债务承诺，因此该公司目前在财务上看起来相当安全。 MicroStrategy 的下一步是什么？我现在不会担心最近的稀释，因为 MicroStrategy 通过取消其 Silvergate 贷款并以低于平均成本的基础价格收购更多比特币，以一石二鸟杀死了两只鸟。全球银行业正面临重大动荡，从长远来看，这对比特币来说是一个好兆头。我仍然相信加密牛市将从 2023 年 4 月开始，因为更多的银行倒闭和救助给整个全球经济带来了恐惧。目前，我持有我的 MicroStrategy 股票并耐心等待下一次比特币减半，以考虑从桌面上获利。来源：金色财经

金色财经2023-03-30

比特币消化监管利空 3万美元为看涨突破口

加密市场似乎已经消化了美CFTC起诉币安的监管利空。

金色财经2023-03-30

“加密合规灯塔”Coinbase遭狙击或陷入一场持久“监管拉锯战”

的主要投资者，包括 Coinbase、Grayscale Bitcoin Trust 和 Square。Wood 出货是巧合还是提前得知内幕消息？该举动引发了投资者猜测她可能对加密市场持短期看跌态度。然而，一些专家认为，木头姐的举动可能只单纯的对投资组合再平衡，不是对加密市场失去了信心，Ark Invest 以大胆和非常规的投资决策而闻名，最近出售 Coinbase 股票可能只是其调仓策略的一部分。木头姐仍然是比特币的坚定拥护者，并多次表示她相信数字资产是金融的未来。在最近接受彭博社采访时，她预测比特币的价格在未来五年内可能高达 50 万美元。如何影响 Coinbase 以及整个行业？ Jefferies 分析师在一份报告中表示，Wells 通知是一个「不祥之兆」，更多山寨币将面临上市申请被拒的风险，这将严重影响该公司的创收能力，分析师估计大约 35% 的净收入可能面临风险，具体取决于 SEC 的行动方案。 Oppenheimer & Co. 分析师 Owen Lau 在接受彭博社采访时表示，SEC 的警告「涵盖了几乎所有内容——利息收入除外」，这使得该公司面临极大的挑战性。SEC 的举动也加剧了监管机构与数字资产公司之间的长期争端，可能是对 Coinbase 和整个行业采取更多执法行动的先兆。 Delta Blockchain Fund 创始人 Kavita Gupta 发推表示，如果 Coinbase 输掉了与美 SEC 的斗争，「这意味着美国的加密货币行业已经结束」。在美国，加密资产是商品还是证券一直没有明确定义，商品期货交易委员会（CFTC）主席将以太坊称为证券，但 Gensler 似乎不这么认为，国会尚未通过立法解决这个问题。如果流通中的绝大多数加密货币被 SEC 认定为证券，高合规成本可能会让一些加密初创企业望而却步，并损害机构对本已饱受打击的加密行业的兴趣。前 SEC 律师 Marc Fagel 在推文中评论称，如果进入诉讼，可能会引发一场在加密行业几乎没有先例的法律「拉锯战」，还可以一劳永逸地解决一个困扰已久的问题：除了比特币之外的所有数字资产是否都是未注册证券。Fagel 认为，虽然 Ripple 与 SEC 案件接近尾声，但「Coinbase 一案可能会成为加密时代的决定性案例。解决任何潜在诉讼可能需要数年时间，但关于加密资产状态的一些清晰度指日可待」。 KeyBanc Capital Markets 分析师 Alex Markgraff 写道，轻的结果是，Coinbase 交罚款认怂，但在最坏的情况下，「Coinbase 和 SEC 之间可能会出现一场旷日持久且代价高昂的法律纠纷，从而导致某种形式的禁令、没收财产或民事处罚」。原文：《Coinbase 面临 SEC 指控，双方或陷入「监管拉锯战」》作者：Mary Liu 来源：panews 来源：金色财经

金色财经2023-03-26

凯西伍德的互联网基金首次购买微软

Global、Block、Roku、Grayscale和特斯拉的投资组合中排名第26位。　　微软（Microsoft）在今年1月增持OpenAI的股份后，与人工智能的联系越来越紧密。OpenAI是广受欢迎的ChatGPT的开发公司。　　微软股价周一下跌3％，但今年以来已上涨14％，表现超过标准普尔500指数1.33％。

金融界2023-03-22

金色观察 | 灰度研究：加密货币圣杯“稳定币”的崛起

金色财经2023-03-20

Arthur Hayes：美联储新的银行定期融资计划 (BTFP) 将有何影响？

胀影响感到恐慌，把资金投入 GBTC（Grayscale Bitcoin Trust），这将对银行系统没有影响。你必须使用美元进出该产品。你无处可逃。当心你所希望的。一款真正的美国上市比特币 ETF 将是一个木马。如果这样的基金得到批准，并吸纳了大量的比特币供应，它实际上会帮助维持现状，而不是给人们带来财务自由。另外，注意那些你 "购买" 比特币，但不能将你的 "比特币" 提取到你自己的私人钱包的产品。如果你只能通过法定银行体系进出该产品，那么你什么都没有实现。你只是一个该死的手续费提供者。比特币的美妙之处在于它是无形的。它没有外在的存在形式。你可以记住比特币的私钥，任何时候想要花钱，只需使用互联网进行交易。拥有大量黄金和房地产是沉重和明显的。张扬的储蓄方式和相关的财富展示方式很容易引来其他公民的抢劫，甚至更糟的是，你自己的政府也会这么做。显然，法定货币也有其用途。发挥它的优点，花法币，囤加密货币。 To Da Moon 当我和这位对冲基金人交谈后，我注意到我对比特币的看涨情绪有多么强烈。这是终极游戏。收益率曲线控制已经到位了。BTFP 带来了全球无限的货币印刷...... 媒体也可能会推动这样一个叙事：这场银行危机是因为银行接受了加密货币人的法定存款。这太荒谬了，让我深深地笑出声来。认为加密行业某种程度上有责任——银行的工作是处理法定美元——接受了与加密有关的实体的法定美元，遵循了所有银行规则，把这些法定美元借给人类历史上最强大的国家，随后不能偿还存款人，是荒唐可笑的。随着中央帝国银行加息并炸毁银行的债券组合，这种情况发生了。相反，加密货币再次证明了它是恶臭、浪费、以法定货币为驱动的西方金融体系的烟雾报警器。在上涨时，加密货币表明西方以疫情为名印刷了太多的钱。在下跌时，加密自由市场很快揭露了大量过度杠杆的骗子。即使 FTX 的多元化家庭也没有足够的爱来克服加密自由市场的迅速制裁。这些令人厌恶的个体（以及他们做生意的人）的臭味驱使存款人把他们辛辛苦苦赚来的钱转移到更安全（也被认为更有声誉）的机构。在此过程中，它向所有人展示了美联储政策对美国银行体系造成的损害。对于我的投资组合而言，我已经基本上不再交易股票了。这有什么意义呢？我通常会购买并持有，不会频繁地调整我的持仓。如果我相信我所写的，那么我就是在自寻失败。如果存在短期交易机会，我认为我可以赚取一些快钱，然后获利购买更多的比特币，那么我会这样做。否则，我会清算大部分的股票投资组合，并将其转移到加密货币中。如果我持有任何与贵金属或商品相关的 ETF，我将出售它们，并尽可能直接购买和储存商品。我知道这对大多数人来说并不实际，但我只是想让我的信念有多深刻。我对股票的鄙视的唯一例外是与核能相关的公司。西方可能会嗤之以鼻，但正在崛起的国家正在寻找廉价、丰富的能源来为其公民提供美好的生活。迟早，核能将在全球增长中创造下一个更高的台阶，但个人无法储存铀，所以我对我的 Cameco 持仓什么也不做。我必须确保我的房地产投资组合在各种司法管辖区域内具有多样性。你必须住在某个地方，如果你能全款拥有你的住房或尽可能少的债务，那就是目标。同样地，如果你不必附着于法定金融系统，那就更好了。加密货币是不稳定的，大多数商品和服务要求用法币支付。这没关系。我将持有我需要的现金，尽可能地赚取最高的短期收益。现在，这意味着投资于美元货币市场基金并持有短期美国国债。我的加密货币+长线波动的杠铃式投资组合将保持不变。一旦我完成了重新调整，我必须确保我充分地保护我的下行风险。如果我对那些在政府决定解除系统中嵌入的杠杆（而不是继续堆积更多）的情况下表现良好的工具没有足够的风险敞口，我必须增加对我最喜欢的波动性对冲基金的投资。除此之外，我的策略整体上的唯一主要风险是，如果发现了一种新的能源，其密度大大高于碳氢化合物。当然，这样的能源已经存在，它被称为核电。如果政策制定者被他们的公民刺激，真正建立必要的基础设施来支持核动力经济，那么所有的债务都可以通过经济活动的惊人爆发来偿还。到那时，我就不会在我的加密货币或波动性对冲上赚钱了。但是，即使有政治意愿来建设这种基础设施，也需要几十年的时间才能完成。我将有足够的时间为核能时代重新调整我的投资组合。这是自疫情以来最重要的金融事件。在随后的文章中，我将评估 BTFP 的影响是否与我的预测相符。我意识到我对比特币上升轨迹的极度信念可能是错误的，但我必须根据实际情况判断事件，并在发现自己错了时调整我的投资组合。结局早已预先知道。YCC 已死，BTFP 万岁！来源：金色财经

金色财经2023-03-17

灰度：Silvergate、SVB、Signature是如何倒下的美联储还会加息吗

aximo，Michael Zhao，Grayscale；译/金色财经xiaozou 尽管上周末有三家美国银行关闭，恐慌蔓延，导致了加密货币价格的暂时下跌。受影响的银行包括Silvergate（SI）和Signature（SBNY），这两家银行分别运营Silvergate交易网络（SEN）和Signet网络。这些网络在连接加密业务和传统银行系统等方面发挥了至关重要的作用，这是一项具有历史挑战性的任务。这些银行关闭带来的影响凸显了在加密生态内或相邻领域经营业务存在一个关键困难：难以找到可靠的银行合作伙伴。这一困难历来一直是稳定币（如Tether）增长的重要驱动力。加密货币交易所，尤其是美国以外的交易所，依靠与美元挂钩的稳定币来提供用户想要的交易对。图1：银行关闭时间表和加密货币总市值（来源：CoinMetrics、Grayscale Research，东部时间2023年3月1日 – 13日下午2时） 3月12日周日晚，美联储宣布，存款保险基金（DIF）将为硅谷银行（SVB）和SBNY的存款提供担保。第二大稳定币USDC的发行方Circle持有1:1现金储备或现金等价物（如美国短期国库券）。该稳定币77%的抵押品是三月期或更短期的短期国库券，23%的抵押品是各银行的现金，其中SVB现金约为33亿美元，约占USDC总储备的8%。结果，USDC与美元的兑汇率跌至82美分，在宣布实施支撑措施后，又迅速恢复与美元的挂钩。Circle首席执行官宣布，USDC储备将在该宣布后完全恢复。美联储和拜登总统强调，纳税人的钱不会被用来保护存款。图2：USDC挂钩（来源：TradingView，东部时间2023年3月5日 – 13日上午11时）各银行是如何倒下的？ Silvergate银行 Silvergate在2022年第四季度遭受了重创，受FTX崩溃的影响，存款下降了70%，因为该破产交易所是他们最大的客户之一。Silvergate被迫亏本出售资产，以应对撤资，最终导致关门并全额退还所有存款。Silvergate以其Silvergate交易所网络（SEN）而闻名于加密行业，这是一个全天候即时结算网络，包括Gemini、Kraken和ErisX在内的加密交易所都在使用该网络。SEN之所以有价值，是因为它允许大型机构立即将美元转移到这些交易所。尽管深陷困境，Silvergate一直被认为是一家管理良好的机构，具有支持加密行业的良好声誉。硅谷银行（SVB）硅谷银行（SVB）是为科技和风险投资行业提供银行服务的旗舰提供商，是下一个陷入困境的银行。在宣布出售22.5亿美元的股票进行筹资后，硅谷银行遭遇了超过420亿美元的挤兑。由于该银行开发了一个迎合初创公司的利基市场，存款主要来源为风险资本支持的公司，而非传统的小额存款。SVB的贷存比也很高（见图3），只有少量粘性较强的小额存款，使其在利率上升、存款外流和强制出售资产（所有这些最近都有发生）的情况下面临潜在的资本短缺风险。图3：美国银行贷存比vs小额存款预估百分比（来源：摩根大通资产管理公司。证券分为持有至到期和可供出售两类。2022年第三季度。） Signature银行 Signature银行的利基市场和资产负债表与硅谷银行类似，贷存比接近100%（见图3）。自2022年以来，该银行持续努力将其加密货币敞口从25%降低到15%。然而，3月12日周日晚，美联储关闭了该银行，以防止周一市场开盘时出现进一步的系统性风险。与Silvergate的SEN类似，Signature的Signet网络是唯一一个也提供全天候即时结算网络的银行替代方案。没有了SEN和Signet，加密货币的整体流动性可能会降低，因为法币到加密货币的转换途径可能会减少。对加密市场的影响尽管一周以来都是不好的消息，但加密市场弥平了损失，BTC和ETH分别上涨了5.78%和6.65%（见图5），我们认为这主要是由稳定币的出售推动的。希望出售稳定币的投资者通常有三种难度选择：图4：投资者出售稳定币的选择（来源：Grayscale Research）在近期事件中，USDC并不是唯一一个贬值的稳定币。稳定币——除了Tether和TrueUSD——暂时失去了它们的美元挂钩。当波动性超过流动性时，稳定币的挂钩可能会被打破，这通常是因为对支持该代币的储备缺乏信任。从USDC脱钩到后来恢复挂钩的这段时间，比特币和以太坊都表现出了持续的上升趋势，表明投资者正在使用稳定币购买这些数字资产。（1）选项1将稳定币风险转换为银行风险，目前就小型银行来说，该风险尤其高。（2）鉴于Tether迄今为止的稳定表现，选项2的表观风险较低，但有限的流动性可能使之几乎不可能实现，而且涉及将交易对手风险转移到一家不透明的海外机构。（3）选项3是让用户完全控制其资产的唯一选择，同时以自我托管方式消除所有交易对手风险。USDC与美元脱钩到恢复挂钩期间的上升趋势表明，这是投资者的热门选择。图5：比特币和以太坊收益（来源：TradingView，东部时间2023年3月8日 – 3月13日上午11时） DeFi展现弹性在最近的银行挤兑和稳定币脱钩的乱局中，DeFi继续安之若泰地处理着创纪录的日交易量。Uniswap的日交易量超过120亿美元（见图6），接近纳斯达克前一日日交易量的5%。值得注意的是，Uniswap协议是一个不可升级的协议，这意味着一旦部署，便不能进行任何更改。图6：DEX协议交易量（来源：Dune Analytics，东部时间2023年2月11日 – 3月13日上午11时）在最近的危机中，人们争先恐后地将Dai和USDC兑换成Tether，稳定币去中心化交易所Curve Finance的交易量也大幅飙升。虽然3Pool与USDT余额严重不平衡（见图7），但并没有发生重大问题，主要因为USDC挂钩在几天内以相对较快的速度得以恢复。这个池子已经开始缓慢重新平衡，我们预计随着时间的推移，它将继续向重新平衡发展。图7：Curve 3Pool的构成（来源：Flipside Crypto，东部时间2023年3月1日 – 13日上午11时）接下来会怎样？展望未来，我们认为下一个关键事件将是3月22日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议。考虑到最近的市场事件，美联储似乎不太可能继续其激进的加息政策。市场预期大多为加息25个基点，但如果银行业问题持续存在，美联储可能会决定完全放松管控，并于本月停止加息。值得注意的是，利率的快速上涨是SVB倒闭的一个关键因素，因此，在美国历史上第二大银行倒闭后不到两周内，美联储似乎不太可能继续采取激进措施。图8：联邦公开市场委员会利率预测（来源：Bloomberg，2023年3月13日）在美联储不太可能继续激进加息的情况下，我们认为加密货币的前景将继续向好。纵观加密货币历史，加密货币受益于量化宽松措施，我们认为加密货币应受益于任何政府支出或干预。最终，最近这些银行的纷纷倒闭再次提醒我们关于部分准备金银行存在的风险，并有可能推动自我主权和比特币、以太坊等去中心化数字资产的进一步采用。来源：金色财经

金色财经2023-03-14

金色早报 |

金色财经2023-03-09

区块链动态2023年3月8日早参考

金色财经2023-03-08

鲍威尔讲话后比特币下跌是抄底的机会还是逃顶？

发行比特币共同基金 (GBTC) 的 Grayscale。 2 月 8 日，英国《金融时报》报道称，灰度以约 2200 万美元的价格出售了部分持股，包括以太坊投资信托基金 (ETHE)，以偿还债权人。新闻中报道。连接： DCG 出售灰度提供的加密货币共同基金的部分股份 = 报告另一方面，本月7日，就Grayscale起诉美国证券交易委员会（SEC）不允许比特币投资信托（GBTC）转换为交易所交易基金的问题举行了口头辩论（交易所交易基金）。它进行了。法院对 SEC 的裁决提出质疑。 Grayscale 声称，比特币实物 ETF 的批准将使其置于芝加哥商品交易所 (CME) 的监管之下，这将为投资者提供更大的保护。SEC 已经批准了比特币期货 ETF，但一再拒绝批准实物 ETF。来源：金色财经

金色财经2023-03-08

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