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A+H丨AI业务驱动增长、年内股价涨超4倍，胜宏科技(300476.SZ)拟赴港IPO！

能及高性能计算PCB供应商，专注于高阶HDI、高多层PCB的研发、生产和销售，产品广泛应用于人工智能、新能源汽车、高速网络通信等领域。截至目前，胜宏科技拥有多元化的产品组合，涵盖单层及双层PCB、高多层PCB、高阶HDI及FPC，为全球超350家客户提供服务。在业绩表现上，2022年至2024年以及2025年一季度，胜宏科技营业收入分别为人民币78.85亿、79.31亿、107.31亿和43.12亿元；对应的毛利分别为14.31亿元、16.43亿元、24.39亿元、4.66亿元及14.39亿元；净利润分别为人民币7.91亿、6.71亿、11.54亿和9.21亿元。报告期内，毛利率分别为18.15%、20.72%、22.72%、19.49%及33.37%；净利率分别为10.03%、8.46%、10.76%、8.76%及21.35%。胜宏科技在2024年及2025年一季度营收、毛利、净利均有显著增长，毛利率、净利率在期间内也在大幅提升，主要得益于高毛利产品HDI销售额的大幅增长。截至2025年一季度，其公司经营活动现金流为13.79亿，账上现金12.57亿。 2025年借着AI的东风，胜宏科技股价一路狂飙，截至到8月22日收盘，公司年内涨幅达到426.68%，公司股价从2023年至今，一跃成为“10倍大牛股”。背靠英伟达，AI业务驱动业绩加速作为一家人工智能及高性能计算PCB供应商，胜宏科技的大客户相当豪华。据了解，胜宏科技下游客户包括各领域国际知名厂商，如英伟达(NVDA.US)、AMD(AMD.US)、英特尔(INTC.US)、特斯拉(TSLA.US)、诺和诺德(NVO.US)、微软(MSFT.US)、博世等。胜宏科技在2023年就切入了英伟达的H系列AI加速卡，2024年第四季度通过GPU200认证，2025年成为Tier1供应商，份额超过50%，2025年一季度与英伟达的相关订单占比超过70%。在行业内，胜宏科技的市场地位颇为突出。弗若斯特沙利文的资料，以2025年第一季度人工智能及高性能算力PCB收入规模计，胜宏科技的市场份额位居全球第一，核心应用涵盖AI算力卡、服务器、AI服务器、数据中心交换机、通用基板等关键设备。按2025年一季度细分产品营业收入，公司在全球人工智能及高性能计算PCB领域市场份额位居第一，在全球高阶HDI市场份额位居第一、在全球14层及以上高多层PCB市场份额位居第一。搭上AI黄金赛道后，胜宏科技的经营业绩迅速增长，与公司股价一起快速上升。数据显示，胜宏科技在2024年收入增长超50%的基础上，2025年一季度，人工智能与高性能计算领域的PCB业务进一步增长，较2024年全年的收入激增约170%至19.11亿元，一跃成为公司第一大营收。其中人工智能与高性能计算业务的高增长，带动胜宏科技总收入在2025年一季度增长至43.12亿元，而上年同期为23.92亿元。融资扩大产能，全球PCB市场规模预计达到937亿美元弗若斯特沙利文资料显示，以销售收入计，全球PCB市场规模从2020年的620亿美元增长至2024年的750亿美元，2020年至2024年期间的复合年增长率为4.9%。预计到2029年PCB市场全球销售收入将达到937亿美元，2024年至2029年期间的复合年增长率为4.6%。根据公司的战略，本次胜宏科技香港IPO募资金额拟用于扩展公司在中国内地的生产，包括购买智能制造设备并进一步将制造流程自动化，以进一步提高生产效率并扩大公司的市场份额；扩展公司的全球制造能力，包括在泰国和越南建立新的HDI及MLPCB生产设施并进一步将生产流程自动化，以进一步加强公司的全球交付能力，加强供应链韧性，改善服务反应，并更好地支持全球客户。据了解，胜宏科技在2024年5月，公司计划不超2.6亿美元在越南投资建设高精密度印制线路板项目，生产高多层印制线路板和HDI。8月，又以2.79亿元收购APCB Electronics，布局泰国生产基地。去年11月，胜宏科技再启融资计划，拟募资不超19亿元。投资越南建设生产年产能15万平方米的人工智能用高阶HDI产品，和泰国建设生产年产能150万平方米的服务器、交换机、消费电子等领域用高多层PCB产品。如今，胜宏科技又宣布筹划港股上市事宜，进一步通过融资来加码支持公司产能扩张。上海证券在最新研报中表示，胜宏科技应用于Eagle/Birch Stream/Turin平台服务器领域的产品均已实现批量化作业，下一代Oak Stream/Venice平台服务器进入产品测试阶段。伴随AI算力技术需求提升，持续加大研发投入，在算力和AI服务器领域取得重大突破，公司行业地位不断提升。胜宏科技在手订单饱满，全球化战略驱动公司成长，高端PCB产能释放，带动产品量价提升。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-22 15:26

净利润创历史新高，哔哩哔哩-W（9626.HK）游戏、广告多点开花

后，哔哩哔哩（NASDAQ:BILI；HKEX:9626，以下简称“B站”）发布2025年Q2财报数据。在增值服务、广告、游戏及IP衍生品四大板块协同下，B站核心业务多点开花，实现营收73.4亿元，同比增长20%。盈利能力的突破性增长成为B站这一季度的最大看点。依托于运营效率的提升与高毛利业务的增长，B站毛利润同比增长46%，连续十二个季度环比攀升至36.5%，净利润与调整后净利润双双创下历史新高，分别达2.2亿元和5.6亿元。用户数据的全面飘红，则进一步夯实增长根基，社区活力持续爆棚。日均活跃用户创历史新高达1.09亿、月均活跃用户攀升至3.63亿的规模，印证B站内容生态对用户的持续吸引力。而月均付费用户3100万、用户日均使用时长同期增加6分钟达105分钟、正式会员第12个月留存率稳定在80%的粘性数据，则说明平台不仅能“拉新”更能“留活”，社区的高互动性已形成难以复制的用户壁垒。更值得关注的是新用户平均年龄仅22岁这一细节，也暗示B站的内容供给正与Z世代需求形成更精准的匹配。可以判断，B站已从规模扩张阶段成功转入“规模与利润双升”的良性循环，其长期构建的社区生态与商业变现之间的正反馈机制愈发清晰。一、爆款与经典齐发力，游戏收入激增60% 在整体业务多点突破的态势中，游戏业务60%的爆发式增长成为拉动营收增长的一大重要引擎，Q2收入达16.1亿元。这背后主要离不开头部产品的持续发力。赛季制手游《三国：谋定天下》在周年庆的推动下，用户活跃度创下年内新高，其S8赛季更是刷新年内活跃度纪录，验证游戏抽卡、皮肤等多元付费模式的可持续性。通过持续的赛季更新与个性化消费场景搭建，B站成功实现用户留存与商业价值的同步提升。 B站董事长兼CEO陈睿在业绩会上表示，《三国：谋定天下》已进入稳定长线运营阶段，预计将拥有五年以上的生命周期，且即将在港澳台推出繁体版，未来更计划进军日韩市场，充分彰显出对该游戏品质及市场潜力的信心。与此同时，长青游戏的稳定表现夯实基本盘，与爆款新游形成互补。《命运-冠位指定》迎来九周年之际，凭借丰富的周年活动成功重返畅销榜前五，展现出经典IP历久弥新的生命力。而《碧蓝航线》在八周年庆期间用户数保持稳定，进一步凸显出长线运营下积累的强大用户粘性。此外，在产品储备方面，B站目前有4-5款新游储备待版号审批，其中包括一款以三国IP为核心的休闲游戏，这既是对成熟IP的深入开发，也是在游戏品类上的差异化尝试。并且，平台还将继续推行“品类年轻化”战略，挖掘符合新一代玩家喜好的创新题材。换个角度而言，B站作为国内最大的游戏视频社区，其不仅在Q2成为任天堂官方独家视频平台、与小岛秀夫达成独家合作，同时还拿下《归唐》、《战地6》、《归环》、《穿越火线：虹》等海内外游戏的首发平台资格。高浓度的玩家聚集效应，无疑也将会进一步反哺B站自有游戏的曝光与传播，形成生态内的正向循环。二、多点驱动见成效，广告业务维持强劲增长动能游戏业务爆发的同时，B站广告业务也稳步增长，收入同比增长20%达24.5亿元，为整体营收添砖加瓦。广告业务的稳步增长，源于几点驱动力：第一，广告结构均衡发展，客户基础持续扩容。品牌广告收入良性增长，效果广告转化率提升推动收入同比增长约30%。同时，越来越多品牌将B站视作触达年轻消费群体的核心阵地，广告主数量同比增长超20%。第二，行业结构持续优化，广告收入来源更多元。游戏、数码家电、电商、网服、汽车成为贡献前五的行业。 618大促期间，B站“星火计划”驱动全行业平均进店新客率近60%，千元以上商品GMV同比增长近50%。其中，小家电数码品类广告收入同比激增超70%，充分证明平台在消费场景中的商业转化能力。第三，AI技术深度赋能，重构广告运营逻辑。多模态大模型提升了广告分发精准度，譬如能自动生成广告封面，在降本同时又提高投放效率。 B站首席运营官李旎表示，AI未来会为广告业务带来更多直接收益。一来迭代推荐算法能够实现精准触达。二来借助广告工具，助力广告主批量化生产内容。此外，AI智能投放还能提升成本控制与规模化投放能力。三、结语总的来说，从业务协同到生态构建，从用户增长到商业变现，B站正沿着“规模与利润双升”的路径稳步前行。以社区生态与优质内容为基，借长线运营与技术赋能，B站既巩固了当下优势，也为未来增长埋下伏笔，良性发展态势已然明晰。

格隆汇08-22 15:05

沪指午后突破3800点！创业板指涨超3%，本月累计涨近15%，半导体、算力大涨！海光信息、盛美上海、寒武纪20cm涨停

，据The Information，因H20芯片在华销售遇阻，人工智能芯片巨头英伟达已下令停止H20的生产，并要求部分组件供应商停止相关工作。中信证券认为，AI仍将是半导体产业向上成长的最大驱动力，一方面云端AI需求持续，另一方面终端AI应用有望加速落地，并且中国半导体厂商在后续AI产业发展过程中的受益程度有望显著提升，从上市公司的角度其投资逻辑具体可以分为两条主线，其中云端看国产化，终端看下游增量。券商股盘中拉升，光大证券、信达证券涨停。近期投资者入市意愿增强，有券商新开户数同比增幅超40%。两市成交额连续8日超2万亿元，投资者交易意愿高涨。华泰证券表示，年初以来市场交易活跃度显著提升，新开户需求旺盛。券商通过降费让利、精细化服务、多平台营销等加速获客。权益市场稳步向上，居民资金循序渐进入市，券商在新市场环境下进入业绩、估值修复新阶段。中信建投证券表示，随着上市公司逐步进入半年报披露密集期，市场整体对业绩关注的力度将会加大，业绩超预期的资产有望更具弹性。建议密切关注高景气度赛道中的业绩突出的个股，在科技，算力，芯片等行业持续发掘超预期的标的，适当博弈短期的行情。此外，受到上半年促内需的一系列政策影响，消费板块同样有望迎来业绩改善。以酒店旅游为代表的内需板块也可以保持关注。

金融界08-22 14:55

券商ETF（159842）午后拉升3%，券商股沸腾，光大证券、信达证券涨停！

x，处于2014年以来的46%分位； H股中资券商指数PBLF为1.00x，处于2016年以来的76%分位。我们看好板块价值重估行情，个股关注：业绩增长稳健且PBLF仍处于1-1.1x左右的A、H头部券商；财富管理转型/国际业务领先的公司；估值较低的中型券商。券商ETF（159842）紧密跟踪中证全指证券公司指数，前十大重仓股包括中信证券、东方财富、国泰海通等龙头券商。当前管理费率仅0.15%、托管费率为0.05%，不仅是跟踪中证全指证券公司指数的ETF产品中费率最低的ETF之一，也属于行业最低费率组合，有效降低了投资者的持有成本！风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界08-22 14:35

晶泰控股领涨超9%，恒生医疗ETF(513060)近1周新增规模同类居首，港股创新药精选ETF(520690)上涨1.28%，创新药板块系统性重估仍在继续

有连云08-22 14:26

芯片产业链大涨，新材料50ETF(516710)上涨2.36%

2日 13:50，中证新材料主题指数(H30597)强势上涨2.41%，成分股中材科技上涨10.01%，菲利华上涨8.22%，华友钴业上涨6.63%，沪硅产业，北方华创等个股跟涨。新材料50ETF(516710)上涨2.36%，最新价报0.56元。拉长时间看，截至2025年8月21日，新材料50ETF近1周累计上涨3.77%。流动性方面，新材料50ETF盘中换手5.84%，成交223.09万元。拉长时间看，截至8月21日，新材料50ETF近1年日均成交217.86万元。规模方面，新材料50ETF近2周规模增长247.14万元，实现显著增长。截至8月21日，新材料50ETF近1年净值上涨40.51%，居可比基金前2。从收益能力看，截至2025年8月21日，新材料50ETF自成立以来，最高单月回报为25.40%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为30.10%，上涨月份平均收益率为7.07%。截至2025年8月21日，新材料50ETF近3个月超越基准年化收益为2.34%。截至2025年8月15日，新材料50ETF近1年夏普比率为1.17。回撤方面，截至2025年8月21日，新材料50ETF今年以来相对基准回撤0.19%，在可比基金中回撤最小。回撤后修复天数为106天，在可比基金中回撤后修复较快。费率方面，新材料50ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年8月21日，新材料50ETF近1年跟踪误差为0.025%，在可比基金中跟踪精度较高。新材料50ETF紧密跟踪中证新材料主题指数，中证新材料主题指数选取50只业务涉及先进钢铁、有色金属、化工、无机非金属等基础材料以及关键战略材料等新材料领域的上市公司证券作为指数样本，以反映新材料主题上市公司证券的整体表现。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-22 14:15

下一代国产芯片设计即将发布！传英伟达叫停中国特供AI芯片H20生产！A股科技股风起云涌，寒武纪涨疯了，31个交易日以来大涨超过136%，行情极限在哪？

力的同时，传英伟达叫停中国特供AI芯片H20生产。据The Information报道，英伟达已要求三星电子和安靠科技等零部件供应商暂停生产专为中国市场设计的H20人工智能(AI)芯片。英伟达公司已指示包括韩国三星电子等关键零部件供应商暂停与H20芯片相关的生产。据了解，美国安靠科技（Amkor）负责该芯片的封装，而三星电子则提供高带宽的内存芯片。针对有关消息，英伟达在一份声明中表示：“我们不断管理我们的供应链以应对市场状况。”但拒绝进一步详细说明。 H20作为英伟达针对中国市场的特供版芯片，其FP16算力为148TFLOPS，显存带宽4TB/s，虽较原版H100性能大幅缩水，但仍是国内大模型推理市场的主力产品。美国资产管理公司伯恩斯坦分析师估算，若按4月出口管制前英伟达的销售数据计算，2025年其将在中国销售约150万颗H20芯片，产生约230亿美元收入。这款性能低于英伟达尖端AI加速器的产品本应与华为、寒武纪等企业的国产芯片竞争，但是若生产暂停属实，这部分市场或将被国产芯片替代。行情极限在哪？值得注意的是，就在A股大涨的同时，高盛最新研报称，中国股市当前涨势主要由散户资金推动，但仍有大量“存量资金”尚未入市，为市场进一步上涨提供动力支撑，尤其看好中小盘表现。高盛研报指出，目前仅有22%的家庭金融资产配置在股票和相关产品上。潜在资金流入规模超过10万亿元，为市场提供充足的增量资金支撑。这一数据表明居民资产配置结构存在调整空间，股票市场仍有较大吸纳资金的能力。对于居民存款搬家一事，普遍受到券商关注。据中信证券测算，2018年以后的超额储蓄累计超过30万亿元，而2022年以后形成的5万亿元超额储蓄，在短时间内更可能成为用于消费、投资的潜在资金。从存款到期再配置的视角来看，2025年可能有90万亿元以上的存款到期，假设其中5%—10%的资金寻求更高的收益，则流出规模可能在4.5万亿元—9万亿元。“搬家”的存款不太可能集中进入权益市场，或倾向于以“固收+”类型的资管产品进行过渡承接，也能实现资金的“间接入市”。国信证券也在研报中指出，考虑到2022年以来的存款高增很大比例来自于财富管理意识较强的一线城市居民，且2022-2023年新增的大量高息存款在2025-2026年集中到期，意味着如果风险偏好能够一直保持在较高水平，存款搬家路径是比较顺畅的。不过经济预期才是影响市场风险偏好的核心驱动因素，后续需持续关注政策落地及政策效果。至于这轮A股科技股行情极限在哪，让子弹先飞一会儿。

金融界08-22 14:15

芯片集体爆发，海光信息20%涨停！“寒王”寒武纪大涨超17%股价突破1200元，最低费率的芯片50ETF(516920)冲高涨超8%！

22日 13:33，中证芯片产业指数(H30007)强势上涨7.64%，成分股海光信息(688041)上涨20.00%，盛美上海(688082)上涨20.00%，寒武纪(688256)上涨16.75%，中芯国际(688981)，盛科通信(688702)等个股跟涨。芯片50ETF(516920)一度涨超8%，现涨7.43%，冲击3连涨。最新价报0.91元。拉长时间看，截至2025年8月21日，芯片50ETF近1周累计上涨6.94%，涨幅排名可比基金1/6。流动性方面，芯片50ETF盘中换手10.36%，成交近6000万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至8月21日，芯片50ETF近1周日均成交2806.46万元。规模方面，芯片50ETF最新规模达5.27亿元，创近半年新高。份额方面，芯片50ETF近1周份额增长1200.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/6。 8月22日午后盘中，寒武纪涨超19%，股价突破1,200元，总市值超5,000亿元。海光信息2025年上半年业绩持续成长，公司实现营业收入54.6亿元，同比增长45.21%；实现归属于母公司所有者的净利润12.01亿元，同比增长40.78%。公司持续加大研发投入，2025年上半年研发投入达17.11亿元，同比增长24.68%，占营业收入比达31.31%。据中信建投研报称，DeepSeek模型更新至V3.1版，新增支持FP8精度和国产芯片。此举有望推动国产算力生态加速落地。腾讯业绩会上透露，公司推理芯片供应渠道多元化，国际供应链波动下，国产推理算力芯片或成助力。华为昇腾芯片近期在政府、金融等行业的应用逐步扩大，进一步体现国产芯片的市场竞争力正在提升。近期，功率半导体行业迎来结构性调整和技术迭代加速的双重机遇。随着新能源汽车、工业自动化、光伏发电等领域的快速发展，功率半导体需求持续攀升，尤其在新能源汽车领域，其作为电能转换核心的地位日益凸显。第三代半导体材料如碳化硅（SiC）和氮化镓（GaN）凭借高频、高压、低损耗等优势，成为产业升级的核心驱动力。据YoleIntelligence预测，2024-2029年全球SiC市场规模将以24%的CAGR增长，从31亿欧元扩张至90亿欧元，印证了市场对宽禁带半导体技术的强烈需求。此外，安森美半导体近期在GaN-on-Si器件量产工艺上取得突破，使GaN器件成本下降40%以上，显著降低了技术产业化门槛。这一趋势为功率半导体厂商提供了新的增长空间，也为产业链上下游企业带来了广阔的发展前景。芯片50ETF（516920）跟踪中证芯片产业指数，截至5月23日，前十大成分股合计占比达57.15%！此外，芯片50ETF（516920）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，为芯片主题ETF中费率更低的品种！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。芯片50ETF（516920）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-22 14:05

开源证券：给予瑞联新材买入评级

顺利、逐步放量（1）分业务看，2025H1公司显示材料、医药中间体、电子材料业务分别实现营收6.29、1.50、0.27亿元，同比-5.49%、+548.61%、+431.76%。显示材料方面，液晶显示材料进一步呈现“量升价跌”的特征，OLED材料受客户产能收缩、库存管控等因素影响，市场整体需求有所下调。医药业务方面，主力产品客户调整库存策略、核心产品的进一步放量以及新产品的持续放量，经营数据表现亮眼。电子材料方面，随着公司半导体光刻胶单体材料验证工作的顺利推进，产品逐渐放量，带动了相关业务的增长。其次，封装材料项目完成评价验证后部分产品成功导入，自2025Q2起已进入量产供应阶段，为板块收入贡献新增量。（2）盈利能力方面，2025年中报销售毛利率、净利率分别为47.01%、20.6%，同比分别+8.12、+6.85pcts，相较2024年报分别+2.82、+3.34pcts。2025Q2销售毛利率、净利率分别为50.39%、26.06%，环比分别+7.91、+12.79pcts，公司盈利能力改善主要得益于2025H1医药板块表现亮眼，产品结构变化带动整体毛利率的提升，此外公司持续强化成本管控，通过精细化管理举措深化降本增效。　　风险提示：显示技术迭代、客户验证进展不及预期、下游需求不及预期等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券喻杰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为71.64%，其预测2025年度归属净利润为盈利2.84亿，根据现价换算的预测PE为27.28。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-22 13:55

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