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半导体ETF(159813)暴涨超9.3%，国产半导体迎来DeepSeek重大利好
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价报0.98元。消息面上，英伟达暂停H20芯片生产，DeepSeek8月21日正式发布DeepSeek-V3.1。据了解，DeepSeek-V3.1本凭借整合思考与非思考模型的技术创新稳居开源大模型榜首，同时，该版本使用了UE8M0FP8Scale的参数精度。DeepSeek官方表示，UE8M0FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。中信建投证券指出，DeepSeek模型更新至V3.1版，新增支持FP8精度和国产芯片。此举有望推动国产算力生态加速落地。腾讯业绩会上透露，公司推理芯片供应渠道多元化，国际供应链波动下，国产推理算力芯片或成助力。华为昇腾芯片近期在政府、金融等行业的应用逐步扩大，进一步体现国产芯片的市场竞争力正在提升。半导体ETF紧密跟踪国证半导体芯片指数，为反映沪深北交易所芯片产业相关上市公司的市场表现，丰富指数化投资工具，编制国证半导体芯片指数。数据显示，截至2025年7月31日，国证半导体芯片指数(980017)前十大权重股分别为中芯国际(688981)、寒武纪(688256)、海光信息(688041)、北方华创(002371)、豪威集团(603501)、中微公司(688012)、澜起科技(688008)、兆易创新(603986)、长电科技(600584)、紫光国微(002049)，前十大权重股合计占比67.23%。半导体ETF(159813)，场外联接A：012969；联接C：012970；联接I：022863。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-22 13:25
【直击亚市】鲍威尔今日高调亮相！美联储鹰声打压降息前景，英伟达决定刺激中国
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前有报道称该公司要求零部件供应商停止与H20 AI芯片相关的生产。这一消息反而提振中国和香港的芯片股。标普500指数连续第五天下跌，因更强劲的美国经济数据与更鹰派的美联储官员言论促使货币市场将9月降息概率从一周前的90%下调至70%。市场焦点转向美联储一年一度的杰克逊霍尔研讨会，鲍威尔将在纽约时间周五上午10点发表讲话，投资者期待从中获取政策前景的线索。 GAMA资产管理公司首席投资官Rajeev De Mello表示：“在鲍威尔的讲话之前，市场似乎过于乐观地押注鸽派转向。我们预计美联储仍将维持谨慎、数据驱动的立场。” 债券投资者普遍预期，美联储将在讲话中暗示下月开始降息。近年来，鲍威尔常常利用这一场合释放重要政策信号，投资者密切关注他是否会对当前市场的降息预期作出回应。今年，美联储一直维持利率不变，理由是关税对经济影响存在较大不确定性。美国总统唐纳德·特朗普作为美联储的常年批评者，要求鲍威尔及其同僚大幅降息，部分政府官员甚至呼吁下月一次性降息50个基点。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克（Beth Hammack）表示，如果明天就要做决定，她不会支持降息。周三和周四的其他多位美联储官员也表达类似鹰派立场。亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）表示，他仍认为今年一次降息是合适的。堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德（Jeffrey Schmid）称，通胀风险仍大于劳动力市场风险。芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）则表示，尽管近期一些通胀数据好于预期，但他希望某个“危险”的数据点只是偶发情况。最新数据显示，美国初请失业金人数增加，进一步表明劳动力市场放缓，但强劲的制造业采购经理指数让交易员削减了降息押注。该制造业指标录得自2022年以来的最快增速。 eToro 美国投资分析师 Bret Kenwell 表示：“美联储处于一个艰难位置：一方面通胀上升，另一方面劳动力市场降温，这两个指标都在朝与美联储双重使命相反的方向发展。” 市场还需考虑全球增长超预期的可能性，这可能带来额外的通胀压力，限制央行降息空间。道明银行驻新加坡宏观策略师 Alex Loo 表示：“投资者似乎已经预期鲍威尔的讲话将偏鸽。因此，如果鲍威尔采取鹰派立场，甚至仅仅维持中性、不对9月降息作承诺，市场反应可能会出现不对称性，从而推动美元进一步走强。”
云涌08-22 13:17
芯片板块全面爆发，低费率的科创芯片ETF基金(588290)强势上攻涨超7%，寒武纪涨近16%股价续创新高
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息办公室约谈英伟达，要求其就对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明。上海证券表示，这一事件进一步推动了国产AI芯片生态的完善，龙头企业如寒武纪、海光信息、中芯国际等持续加大研发投入，提升市场竞争力。寒武纪向特定对象发行A股股票募集资金获批，总额不超过398,532.73万元，用于面向大模型的芯片平台项目和软件平台项目，进一步增强国产AI芯片对大模型新需求的适应性。国产算力产业链在政策支持和技术突破下，具备持续成长动能。科创芯片ETF基金(588290)紧密跟踪上证科创板芯片指数，该指数精选了50家处于芯片产业链上下游且研发能力强、创新能力突出的头部企业，尤其在AI相关的半导体设备、材料及尖端制造领域有较高占比，具有较强的长期生命力。值得一提的是，2024年10月26日，华安基金发布公告称，为更好地满足广大投资者的投资理财需求，公司决定自10月28日起降低旗下华安上证科创板芯片ETF(588290)及其联接基金的管理费率及托管费率，并修订基金合同和托管协议，经调整后，该基金的年管理费由0.50%调降至0.15%，托管费率由0.10%调降至0.05%，同类产品综合费率最低。作为数字经济的底座、人工智能的基础设施，芯片行业的重要性不言而喻，从长期维度来看，芯片行业投资价值备受关注，科创芯片ETF基金(588290)及其联接基金(A类：017559；C类：017560)助力场内外投资者把握相关机遇。数据来源：Wind。风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-22 13:15
英伟达H20芯片“后门”事件冲击！传英伟达要求供应商暂停H20生产
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三星电子和Amkor等零件供应商暂停与H20芯片相关的生产。这一因H20芯片后门事件引发的供需动态可能会给下周英伟达二季度财报公布带来冲击。报道称，在中国政府敦促本土企业避免使用H20芯片后，英伟达本周向供应厂商下达了这些指示。 8月22日夜盘交易中，英伟达股价下跌了超2%。上月，有消息称英伟达算力芯片配备追踪定位和远程关闭等威胁安全的技术。 7月底，中国国家互联网信息办公室约谈了英伟达，要求该公司就对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交证明材料。上周报道称，中国政府陆续向企业发函，要求尽量避险使用H20芯片，尤其是不得用于政府相关用途。虽然近期中美经贸谈判后，美方解除了高端芯片向中国出口的限制，但眼下，美国芯片巨头的在华销售天平正在向中方倾斜。英伟达CEO黄仁勋对此表示，他们非常感谢美国政府批准这款专供中国市场的H20芯片出口许可，中国近期对芯片中的安全后门提出了一些问题。他解释称，H20没有安全后门，希望这一问题能够得到解决。向中国提供针对AI数据中心的新产品，作为H20的后续产品，并不是他们可以决定的事情。英伟达将于8月27日公布2026财年二季度财报，投资人关注其AI需求增长情况、Blackwell产能释放和中国市场产品的恢复出货。目前还不清楚H20芯片供应情况能否如预期正常恢复，而多家华尔街机构在本周已上调英伟达目标价。比如，Cantor Fitzgerald将英伟达股票目标价从200美元上调至240美元，Wedbush看升至210美元，较最新收盘价174.98美元有可观的涨幅。巧的是，黄仁勋于8月22日“意外”访问中国台湾，这一行程安排在H20芯片面临中国市场复运挑战的敏感期显得非常微妙。原文链接
TradingKey08-22 13:05
两则消息引爆！半导体全线爆发，寒武纪成AI芯片“新一哥”
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，据The Information，因H20芯片在华销售遇阻，人工智能芯片巨头英伟达已下令停止H20 的生产，并要求部分组件供应商停止相关工作。据悉，英伟达于2023年底推出特供版AI芯片H20，占其中国区收入80%。但2025年4月，美国禁止其出口中国，6月虽短暂解禁，却附加15%销售额分成条件。在英伟达H20恢复对华出口之际，英伟达在中国市场遭遇了新的障碍。2025年7月31日，国家互联网信息办公室约谈了英伟达公司，要求英伟达公司就对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料。虽然，英伟达回应称，其芯片中没有后门、终止开关和监控软件。但中国官方仍未打消对于英伟达芯片的安全问题的担忧。业绩持续改善业绩方面，半导体企业业绩持续改善。海外科技龙头受益于在AI、IoT和汽车等新兴领域的持续拓展，业绩上行。高通2025财年第三季度营收同比增长10%；净利润同比增长25%。微软则延续其在AI和云服务领域的领先地位，2025财年整体营收同比增长14.93%，净利润同比增长15.54%；其中，Azure云服务年收入首次突破750亿美元，同比增长34%，成为拉动公司整体增长的核心引擎。国内市场，受益于下游需求总体呈现复苏态势，多家半导体企业2025年上半年业绩再度报喜。其中，瑞芯微净利润同比增长190.61%，表现尤为亮眼。士兰微预计净利润同比增长高达1042.87%~1203.36%，长电科技二季度及上半年营收同创历史新高。南芯科技预计上半年营收同比增长约14%至20%。聚辰股份上半年营收预计同比增长11.69%。复旦微电预计2025年上半年营收预计同比增长1.44%至3.12%。普冉股份2025年上半年营收预计同比增长约1%。机构：看好半导体两大方向展望后市，湘财证券研报指出，AI大模型的破圈及AI智能眼镜、AI手机等设备市占率的提升，带动端侧AI算力的需求上行，驱动高性能以太网交换机、先进存储产品、GPU及边缘计算/端侧算力芯片等多种半导体硬件的市场需求稳步增长。传统消费电子领域，智能手机、PC及IOT板块弱复苏态势延续，叠加国产化替代仍为大势所趋，具有自主可控能力的半导体企业有望持续收益。中信证券表示，AI仍将是半导体产业向上成长的最大驱动力，一方面云端AI需求持续，另一方面终端AI应用有望加速落地，并且中国半导体厂商在后续AI产业发展过程中的受益程度有望显著提升，从上市公司的角度其投资逻辑具体可以分为两条主线，其中云端看国产化，终端看下游增量。方正证券研报指出，自主可控是半导体最强主线，从AI算力到制造再到封测，国产供应链正在加强配套。模拟IC呈现“量增价稳”的产业趋势，亦是自主可控核心环节。端侧AI，DeepSeek显降AI硬件门槛，端侧大模型的大范围开展有了基础。坚定看好半导体两大方向：自主可控：国产算力产业链：中芯国际、北方华创、中微公司、寒武纪、甬矽电子、通富微电等；模拟IC：南芯科技、豪威集团、纳芯微、圣邦股份等；端侧AI：兆易创新、瑞芯微、恒玄科技等。
格隆汇08-22 13:05
民生证券：给予桃李面包增持评级
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　事件：公司发布2025年半年报，25H1实现营业收入26.1亿元，同比-13.6%；归母净利润2.0亿元，同比-29.7%；扣非净利润1.9亿元，同比-30.0%。单季度看，25Q2实现营业收入14.1亿元，同比-13.0%；归母净利润1.2亿元，同比-31.4%；扣非净利润1.2亿元，同比-31.7%。　　Q2经营延续承压，华中区域表现较好。分产品看，25Q2面包及糕点实现收入13.9亿元，同比-12.6%；其他实现收入0.2亿元，同比-38.9%，渠道分流、行业竞争加剧下Q2经营延续承压；为适应当前变化趋势，上半年公司在原有明星单品的基础上，不断加强新产品的开发和推广、加快产品更新速度，新品方面推出芝士肉松蛋糕、碱水面包丁、蔓越莓葡萄软面包、爆浆牛角面包和拉丝蛋糕等，保持产品竞争力。分地区看，25Q2华北/东北/华东/华中/西南/西北/华南分别实现收入3.2/5.8/4.6/0.6/1.7/0.9/1.0亿元，同比-13.7%/-8.9%/-13.5%/+15.3%/-12.4%/-17.4%/-17.2%，其中华中区域增长稳健，预计主因公司积极对接新渠。经销商数量上，截至25H1末公司共971个经销商，环比Q1净增18家，其中华北/东北/华东/西南/西北/华南/华中分别净增1/0/3/9/5/-1/1家。　　Q2毛利/四费同比-1.2/+1.1pcts，盈利承压。25Q2公司毛利率为23.8%，同比-1.2pcts，预计主要系收入规模下降固定成本摊薄效果有限。费用方面，25Q2销售费用率为8.4%，同比+0.7pcts；管理费用率2.2%，同比+0.4pcts；研发/财务费用率为0.4%/0.5%，同比+0.01/0.02pcts，四费合计+1.1pcts。综合影响下，25Q2公司归母净利率为8.5%，同比-2.3pcts；扣非净利率为8.2%，同比-2.2pcts。　　适应变化主动调整，期待后续经营恢复。公司持续完善全国市场布局，在持续重点关注华东、华南市场基础上，积极拓展西南市场、新疆市场；对于成熟市场加快销售网络细化下沉，挖掘市场潜力；针对市场消费行为出现不同程度的分流及分化，结合头部客户个性化产品需求为给客户提供全套产品方案。展望看，短保行业具备提升空间、外埠市场仍待拓展，公司在这一阶段完善销售网络布局，持续调整产品结构、布局新兴渠道以适应消费需求变化，后续待需求进一步恢复、规模效应释放，经营效率有望进一步改善。　　投资建议：我们预计公司2025-2027年营业收入分别为54.1/56.6/59.4亿元，同比-11.1%/+4.5%/+5.0%；归母净利润分别为4.3/4.8/5.2亿元，同比-18.1%/+11.3%/+8.6%，当前股价对应P/E分别为21/19/18X，下调至“谨慎推荐”评级。　　风险提示：原材料价格大幅上涨，需求恢复不及预期，渠道拓展不及预期，行业竞争加剧，食品安全风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券王铄研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为56.55%，其预测2025年度归属净利润为盈利7.07亿，根据现价换算的预测PE为12.86。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级2家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为6.63。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-22 12:35
华安证券：首次覆盖仙琚制药给予买入评级
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25年重新申报，有望在2025年或26H1获批。此外呼吸科领域，公司也进行创新性布局，25年7月申报噻托溴铵吸入喷雾剂，后续还将有更多新产品陆续申报。　　投资建议　　我们预计2025-2027年公司实现营业收入41.57亿元、47.80亿元、54.48亿元（同比+3.9%/+15.0%/+14.0%）；实现归母净利润6.05亿元、7.11亿元、8.25亿元（同比+52.3%/+17.6%/+16.0%）。考虑到公司原料药业务价格已逐步见底企稳，需求陆续恢复，制剂业务集采风险逐步出清，新产品获批快速放量，创新管线将陆续兑现。首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示　　新产品放量不及预期风险、原料药价格及客户需求波动风险、研发不及预期风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券周新明研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为20.52%，其预测2025年度归属净利润为盈利8.53亿，根据现价换算的预测PE为13.47。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为12.47。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-22 12:15
港股午评：恒指涨0.32%，科指大涨1.6%，半导体芯片股强势，三大航空股大幅走低
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元，同比扭亏为盈。盛业(06069.HK)：启动全球化战略布局，打造AI+国际供应链科技平台。元征科技(02488.HK)：拟开展设备资产化及相关RWA应用的战略布局。欧康维视生物-B(01477.HK)：OT-301的第二项III期临床试验达到主要终点。机构观点华泰证券认为，当下，市场处于交易主线相对缺乏、海外及国内重要事件等待验证的关键阶段，也正是仓位调整的窗口期，对后续行情并不悲观。瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪指，H 股风险回报的吸引力减弱，因为 H 股市场由机构驱动，由于每股收益预测下修、HIBOR 上升以及 Deepseek 新模型的推出进一步延迟，H 股短期可能会盘整。中信证券表示，半年报业绩期将是港股行情是否延续的重要节点，结合政策方面“反内卷”的广泛影响与快速落地，预计短期市场可能由前期的流动性驱动转往业绩驱动与政策验证的共振阶段。随着市场焦点从“预期”转往“兑现”，业绩超预期、指引上修的板块有望继续受益；“反内卷”政策的边际变化也将成为对应行业定价的核心变量。兴业证券表示，8 月港股行情震荡分化，或者说，蓄势待发。短期行情更聚焦中报业绩和性价比，中美贸易谈判、美股波动或带来港股震荡以及行情分化，主题炒作或进入风险偏好下降期，具备业绩确定性的标的更受青睐。中泰国际指出，港股通于上周五创下历史单日最多净流入，国际金融协会数据还显示7月有60.3亿美元流入中国股市。内资积极情绪高涨，叠加部分区域性外资或对冲基金回流，有助于提振港股表现。展望后市，市场对于9月美联储降息概率定价，港美利差收窄预期下，资金面有望持续利好港股表现。以过去10-15 年的年均波幅 8,000 点左右计算，今年恒生指数高位未见，预计9月美联储大概率降息，下半年中国政策仍将“适时加力”，届时内外政策利好共振，有助于推动港股破顶。
金融界08-22 12:14
港股科技上攻！DS-V3.1发布，快手二季度业绩超预期！港股通科技ETF汇添富(520980)涨超2%！恒生科技ETF基金(513260)近5日“吸金”超3亿元
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，彰显现金流实力与股东回报决心。快手1H25累计回购约19亿港元。快手亦表示未来将考虑包括回购、股息等回馈股东。长远发展上，快手表示将继续推进AI战略，在创作者、营销客户和商家赋能方面进一步挖掘AI增效价值。（来源：中金公司20250822《深化AI+内容+商业生态协同，重视发展与回报》）【龙头公司财报陆续发布，继续看好港股中概AI方向机会】 AI方面，8月12日，腾讯混元发布多模态理解模型混元Large-Vision，该模型采用MoE架构，激活参数52B，实现了性能与效率的平衡。天风证券指出，建议关注平台型互联网公司，具备算力资源、模型能力与应用场景协同优势，一级具备模型或应用能力的AI生态企业。南向资金持续结构性流入，建议持续关注互联网、消费、智能驾驶的产业趋势机会。互联网方面，近期，多家龙头互联网公司发布Q2业绩。 1.【腾讯控股】25年PE23X，Q2海外游戏增长强劲，下半年有望延续高增趋势，国内游戏三角洲行动表现持续超预期，无畏契约手游贡献增量，广告延续高增长，下半年AIAgent产品值得期待。 2.【阿里巴巴】26财年16XPE，Qwen3模型持续迭代，预期云业务持续高增，长期来看电商市场份额企稳。本周，淘天集团内部架构迭代更新，即由原来的淘天集团更名为中国电商事业群-淘天集团，与饿了么、飞猪为平行关系。天风证券认为，这代表了阿里巴巴中国本地商业的进一步融合、未来大本地消费整体在阿里巴巴内容重要性有望进一步提高。 3.【美团】25年19XPE，估值处于相对低位，短期竞争加剧，长期来看外卖业务壁垒稳固，即时零售有望成为第二成长曲线。（来源：天风证券20250818《龙头公司财报陆续发布》）看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技ETF汇添富（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达75%，龙头含量更高！港股通科技ETF汇添富（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-22 11:46
午评：创业板半日涨2.56%创三年新高，芯片产业链集体爆发，寒武纪涨超12%续创历史新高
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金融界8月22日消息，周五三大指数开盘涨跌互现，盘中持续拉升，深证成指盘中涨超1%，创业板指盘中涨超2%续创近日新高，科创50指数盘中涨超5%创近三年半新高；截止午盘，沪指涨0.67%报3796.36点，深成指涨1.32%报12076.85点，创业板指涨2.56%报2661.97点，科创50指数涨5.25%报1209.
金融界08-22 11:44

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