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JellyJelly操纵事件：数据、博弈与DeFi的生存哲学 ——当去中心化交易所遭遇资本围猎

，地址`0xde9...f5c91`在Hyperliquid开设408万美元JellyJelly空单，开仓价0.0095美元，保证金350万USDC。价格操控：另一地址`Hc8gN...WRcwq`通过Solana链上DEX（如Raydium）密集买入JellyJelly，现货价格4小时内暴涨560%，从0.0095美元飙升至0.0627美元。清算触发：攻击者提取276万USDC保证金，迫使Hyperliquid的HLP金库接管空单，最高浮亏达1350万美元，濒临2.4亿美元全仓清算阈值。 2. CEX的市场助推合约闪电上线：CEX在价格暴涨期间宣布上线JellyJelly永续合约，吸引投机资金涌入，进一步导致Jellyjelly价格剧烈波动，形成“CEX与DEX”之间的资金传导。舆论推波助澜： KOL@thecryptoskanda发起“让币安上线Jelly”运动，加速市场FOMO情绪。 3. Hyperliquid的生死抉择紧急干预：验证者委员会投票下架Jelly合约，以0.0095美元强制平仓（低于市场价80%），HLP金库反获70.3万美元收益。代价与争议：平台USDC净流出1.4亿美元，TVL缩水30%，治理透明度遭质疑。二、数据透视：DeFi机制缺陷与市场暗流 1. 系统性风险暴露 2. 机制设计致命伤预言机依赖陷阱：Hyperliquid采用CEX现货价格加权中位数，低流动性代币易被DEX操纵传导。流动性孤岛效应：HLP金库集中承担对手盘风险，缺乏跨链流动性缓冲，导致“单点崩溃”隐患。 3. 资本围猎逻辑跨平台套利策略：攻击者利用CEX与DEX价格传导延迟，通过“CEX拉盘→DEX爆仓”完成闭环收割。监管套利空间：CEX合规风控体系与DEX匿名性的不对称，成为操纵者转移风险的通道。三、行业反思：去中心化的理想与现实 1. 积极意义：DeFi火种的生生不息技术实验价值：Hyperliquid的链上订单簿与HLP机制，证明了去中心化衍生品的可行性，日均50亿美元交易量占DEX永续合约市场37%。社区治理探索：尽管存在中心化决策争议，验证者投票机制仍为DeFi极端风险处置提供了范式。 2. 治理悖论：权力与责任的失衡伪去中心化质疑：TOP10质押者控制15.9%投票权，基金会主导决策，与其“社区自治”叙事背道而驰。合规性拷问：行业OG尖锐指出：“DEX若无法解决KYC与反操纵，终将沦为非法流动性的温床。” 3. 生态共生的必然选择流动性协作：CEX或成DeFi流动性后备池，极端行情中启动跨平台价格平滑机制。透明度革命：实时公开验证者身份与决策日志，引入第三方压力测试，重建社区信任。四、冷思考：冻毙者的启示与火种的未来 Hyperliquid的“拔网线”决策，撕开了DeFi浪漫主义叙事的面纱，却也揭示了行业生存的残酷法则：在理想主义者的尸体堆砌出可行之路前，活下来才有资格谈论革命。为众人抱薪者，不可使其冻毙于荒野：HLP金库的社区流动性实验虽不完美，却是对抗CEX垄断的重要火种。若因一次危机全盘否定，行业将退回VC币与中心化叙事的窠臼。资本围猎下的生存智慧：DeFi需学会与CEX共舞，将CEX的市场深度转化为自身风险缓冲垫，而非对立面。此次事件或许正是DeFi走向成熟的转折点——当技术理想主义者学会在资本暗流中筑坝，而非徒劳地对抗洪峰，去中心化的火种才能真正燎原。

金色财经03-27 11:44

9.24行情驱动！“券商一哥”Q4净利大增，自营业务全年爆赚240亿

业绩稳健上升

格隆汇03-27 11:41

场内ETF资金动态：昨日新兴亚洲上涨

1.01 32.93 510900 H股ETF 1.47 0.09 1.13 86.70 510900 H股ETF 1.47 0.09 1.13 86.70 510900 H股ETF 1.47 0.09 1.13 86.70 510900 H股ETF 1.47 0.09 1.13 86.70 510900 H股ETF 1.47 0.09 1.13 86.70 510900 H股ETF 1.47 0.09 1.13 86.70 数据来源巨灵财经，专业财经数据30年，详情见公众号巨灵财经。

金融界03-27 11:40

巨鲸、头部CEX联手狙击 “链上币安”Hypeliquid露出中心化底色?

进行自我清算”。为应对此次交易危机，Hyperliquid 关闭 JELLY 交易并以更低价格强制结算头寸。一时间，Hyperliquid 再次被推上风口浪尖，业内批评之声不断。其实早在今年 3 月 12 日，Hyperliquid 就曾遭遇了类似的危机——一名鲸鱼故意清算了价值约 2 亿美元的以太坊多头仓位。 Hyperliquid 清算事件回顾据 Lookonchain 监测，某持币 1.26 亿枚 JELLY（jellyjelly）的巨鲸操纵币价。该地址先抛售 JELLY 使价格暴跌，让 HLP 拥有 3.98 亿枚 JELLY（约合 1530 万美元）的被动空头头寸。然后该地址买回了 JELLY，推高了价格，导致 HLP 损失了近 1200 万美元。为了将损失降到最低，HyperLiquid 强行关闭了 JELLY 交易，将其结算价定为 0.0095 美元，而不是通过去中心化交易所提供给预言机的 0.50 美元。 HyperLiquid 在 X 上写道：“在发现可疑市场活动的证据后，验证者组召开会议并投票决定将 JELLY 违规者除名。有业内人士对此事件做出总结：两个账户，分别开多和空；现货不断拉盘，爆空单；巨额空单被 Hype 接管；所有多头，都是 Hype 对手；之后不断拉盘，让多单盈利，Hype 巨亏；最终平掉多单获利，再卖掉现货就行。可以理解为，大家正在一起围猎赌场，散户都想让项目方原地去世。 Web3 公司 AP Collective 的创始人 Abhi指出，如果 Hyperliquid 没有平仓，永续合约交易所可能会面临“如果 JellyJelly 达到 1.5 亿美元市值，将面临全面清算”的境况。推特用户Ai 姨也复盘了事情始末： Ai 姨还预测：“作为 Hyperliquid 的主要竞争对手之一，如果币安下场释放相关利好，比如上线 jellyjelly 现货或其他的，那就将直接杀死比赛”。中心化交易所伺机进场业内人士预测成真，HyperLiquid 的举动直接推动了币安、OKX等头部交易所的进场。币安看到了机会，宣布将上线与 JELLY 挂钩的期货，导致现货价格飙升 560%。在币安推出与该代币挂钩的永续期货后，JELLY 的市值飙升至约 2500 万美元。这一市场反应引发了人们对币安可能影响市场动态的质疑。另外，据Lookonchain监测，用于攻击Hyperliquid和开设仓位的资金是从币安和OKX两个交易所内提取。业内人士BUNNY从CEX与DEX的市场竞争角度进行了解读：发起 JELLY 操纵的钱包 0x20e8 和 0x67f 是 Arbitrum 上的币安资助的新钱包。这是巧合，还是协同攻击？ Hyperliquid 对中心化交易所构成了真正的威胁。它速度快、用户体验好、无需 KYC，并且提供所有服务。它是 DeFi 的真正竞争对手。而且它正在蚕食 CEX 数十亿美元的费用帝国。但 Hyperliquid 并没有倒闭，他们预见到了这一幕。在币安宣布上市之前，他们关闭了空头，受到了打击，损失了数百万美元。但他们拯救了该协议。这不仅仅是一些垃圾币的随机暴涨，这是一次测试。CEX 还能操纵市场来击败他们的 DeFi 竞争对手吗？答案是：只有我们允许他们这样做。加密货币关乎去中心化、自由和无需信任的系统 —— 而不是让同样的老旧中心化交易所操纵游戏以保护其垄断地位。 Hyperliquid 的回应 Hyperliquid 发布回应表示，在发现可疑市场活动后，验证者委员会经投票决定下架 JELLY 永续合约。除标记地址外，所有用户损失将由 Hyper 基金会全额补偿。补偿将基于链上数据在未来几天自动执行，无需提交工单。具体实施方案将在后续公告中详细说明。与其他公链类似，验证者时常需集体协商并采取果断行动以维护网络完整性。Hyperliquid 将优先升级投票系统的鲁棒性与透明度。另据记录，HLP（Hyperliquid 协议）当前 24 小时净损益约为 70 万 USDC。技术改进将同步推进，本次事件的经验将使网络更趋完善。更多细节即将公布。有趣的是，Hyperliquid 在下架 JELLY 前，以 0.0095 美元的价格清算了 3.92 亿枚 JELLY(约合 372 万美元)，没有任何损失，反而获利了 70.3 万美元。据CoinGecko数据显示，在Hyperliquid事件刚刚发酵时，HYPE价格一度跌至12.91美元，截至发稿，HYPE 24小时跌幅8.7%，报14.69美元。据DefiLlama数据，或受JELLY事件影响，Hyperliquid昨日资金净流出1.84亿美元。当前协议TVL现报20.26亿美元。业内人士的看法很多业内人士认为，此举与去中心化金融 (DeFi) 内核相冲突。 Bitget CEO Gracy Chen公开批评Hyperliquid在JELLY事件中的处置方式，指出该平台：强制平仓操作涉嫌价格操纵；混合资金池设计存在系统性风险；未实施KYC/AML引发洗钱担忧。 Chen警告称，若平台不解决产品设计缺陷和信任危机，可能成为“下一个FTX”。此次争议源于 Hyperliquid 此前关闭JELLY交易对并强制按特定价格平仓的操作。 Sonic Labs 联创 Andre Cronje 于 X 平台发文称：仓位大小不是杠杆的固定函数，而是依赖于可用流动性和实现波动性，小仓位可以是 1000 倍杠杆，大仓位只有 1.2 倍。在 DeFi 中不能有固定值。链上侦探 ZachXBT 于 X 平台发文批评 Hyperliquid 称：“令人气愤的是，Hyperliquid 官方可以随意划线操控价格，但当朝鲜黑客们使用 Radiant 盗窃资金在上面持有一定规模的空单仓位时，他们却无动于衷。” Arthur Hayes 在社交媒体上发文表示，Hyperliquid 无法处理 JELLY 事件，这根本就不去中心化，更别以为交易员真在乎这事，自己敢打赌 HYPE 很快就会跌回原点。

金色财经03-27 11:34

2月PCE通胀数据前瞻——短期不足为虑，关税方是焦点

TradingKey - 上周美联储公布2月维持利率不变、但放缓缩表的决议后，特朗普同样表达出对当前关税政策的“灵活性”和“可协商性”以此缓和市场过分紧张的情绪。受二者影响，美股市场短期企稳反弹，10年期美债收益率缓步走高，但1年、2年期债券收益率则表现稍逊，反映出市场仍然对未来关税导致的居民通胀上行和经济“衰退”产生悲观预期。本周，市场聚焦周五（3月28日）美国商务部即将公布2月PCE价格指数，但我们认为该数据不足以作为市场短期交易的重点，因为核心变量仍未显现。理由如下：数据来源：路透社、TradingKey编撰截至日期：2025年3月26日 1. PCE价格的波动幅度和预期早已“定价” 尽管虽然CPI和PCE保持长期趋同和高相关性，但是根据此前公布的2月CPI细分项数据来看，由于能源、住房以及运输服务价格是导致2月CPI和核心CPI均出现降温的主要因素。而PCE价格指标中淡化了对以上多项的参考权重，反而更多考虑到耐用品和医疗服务等细分项的贡献度。因此，2月即将公布的PCE及核心PCE价格指数极有可能出现与CPI相对不同的走势，市场普遍一致预期2月整体PCE同比增长维持2.5%，

TradingKey03-27 11:30

港股走强，恒生科技HKETF(513890)涨超2%，机构：港股有望迎来牛市第二波

25年3月27日 10:46，恒生科技HKETF(513890)上涨2.09%，最新价报1.17元。跟踪指数恒生科技指数(HSTECH)强势上涨2.25%，成分股中芯国际(00981)上涨7.76%，华虹半导体(01347)上涨5.21%，哔哩哔哩-W(09626)上涨4.76%，理想汽车-W(02015)，腾讯音乐-SW(01698)等个股跟涨。拉长时间看，截至2025年3月26日，恒生科技HKETF近3月累计上涨23.66%，涨幅排名可比基金1/10。份额方面，恒生科技HKETF最新份额达3.29亿份，创近1月新高。从资金净流入方面来看，恒生科技HKETF近4天获得连续资金净流入，最高单日获得944.97万元净流入，合计“吸金”2680.67万元，日均净流入达670.17万元。业内人士表示，“科技牛”行情产生扩散效应，港股迎来牛市第二波。开源证券认为，本轮行情的核心驱动力没有变化：政策思路的转变下“坚定政策信心，降低斜率预期”+科技成长自上而下的政策和自下而上的产业催化双重推动+全球波动下“以我为主”。恒生科技HKETF紧密跟踪恒生科技指数，恒生科技指数代表经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。恒生科技HKETF(513890)，场外联接(摩根恒生科技ETF发起式联接(QDII)A：018577；摩根恒生科技ETF发起式联接(QDII)C：018578)。此外，摩根旗下相关ETF还有布局A股创新药龙头的摩根中证创新药产业ETF(560900)、捕捉绿色中国投资机遇的摩根中证碳中和60ETF(560960)，布局中国核心资产的摩根MSCI中国A股ETF(515770)，以及布局硬科技领域的科创信息技术ETF摩根(588770)。伴随AI驱动新一轮科技浪潮的兴起，摩根资产管理整合旗下“全球视野投科技”产品线，从主动管理到被动投资产品，助力投资者从全球视野布局优质科技企业，把握时代浪潮下的投资机遇。主动管理方面，摩根新兴动力基金（A类：377240 C类：014642）从长期视角争取把握新兴产业趋势；摩根智慧互联基金（A类：001313 C类：016919）聚焦人工智能相关领域机会；摩根动力精选基金（A类：006250 C类：013137）关注新能源车产业链、人形机器人等领域；摩根慧选成长基金（A类：008314 C类：008315），布局A+H优质成长企业；摩根太平养科技基金（PRC人民币对冲（累计）968061，PRC人民币（累计）968962，PRC美元份额（累计）968063）精选太平洋地区优质科技企业。被动投资方面，摩根恒生科技ETF（QDII）（证券代码：513890 ，联接A类：018577，联接C类：018578），一键布局港股科技资产；摩根中证创新药产业ETF（证券代码：560900）一键布局中国创新药企；摩根纳斯达克100指数基金（QDII）（人民币A：019172人民币C：019173美元A：019174美元C：019175）一键布局全球科技龙头。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-27 11:10

副总裁私刻 “萝卜章”！济民健康紧急报案，股价直线跌停

近几年业绩承压

格隆汇03-27 10:50

芯片概念股强势领涨，芯原股份涨超9%，科创信息技术ETF摩根(588770)拉升涨超1%

314 C类：008315），布局A+H优质成长企业；摩根太平养科技基金（PRC人民币对冲（累计）968061，PRC人民币（累计）968962，PRC美元份额（累计）968063）精选太平洋地区优质科技企业。被动投资方面，摩根恒生科技ETF（QDII）（证券代码：513890 ，联接A类：018577，联接C类：018578），一键布局港股科技资产；摩根中证创新药产业ETF（证券代码：560900）一键布局中国创新药企；摩根纳斯达克100指数基金（QDII）（人民币A：019172人民币C：019173美元A：019174美元C：019175）一键布局全球科技龙头。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-27 10:50

“三个更加突出”深化央企“AI+”专项行动，国企共赢ETF(159719)逆市上扬，备受资金关注

油、中国石化、中国建筑、中国移动（A、H股）、中国铁建、中国海油、中国中铁、中国海洋石油、中国神华。大湾区ETF(512970)紧密跟踪中证粤港澳大湾区发展主题指数。数据显示，截至2025年2月28日，中证粤港澳大湾区发展主题指数(931000)前十大权重股分别为比亚迪(002594)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、立讯精密(002475)、美的集团(000333)、汇川技术(300124)、迈瑞医疗(300760)、中兴通讯(000063)、格力电器(000651)、TCL科技(000100)，前十大权重股合计占比52.97%。相关产品：国企共赢ETF(159719)，场外联接(A类：020781；C类：020782)；大湾区ETF(512970)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-27 10:00

【TradingKey财经早餐】汽车关税和AI泡沫笼罩，英伟达特斯拉跌近6%，美政府资金大限将至

报1.2878。加密货币：比特币24h跌0.83%，报87080美元；以太币24h跌2.73%，报2015美元；瑞波币24h跌4.11%，报2.35美元。市场要闻特朗普汽车关税：26日，美国总统特朗普签署行政令，宣布4月2日起对所有进口汽车征收25%关税。汽车关税是永久的，但在美国制造汽车则无需缴纳关税。特朗普表示，马斯克对汽车关税没有发表任何建议，也没从中要求获得益处。美联储官员：圣路易斯联储行长穆萨莱姆表示，对「关税上调对通胀影响是暂时性」的说法表示谨慎，若有效关税上调10%，Fed首选通胀指标可能上升最高1.2个百分点。芝加哥联储行长古尔斯比警告，若长期通胀预期也抬升，这将是主要危险讯号和关注领域。 AI担忧：TD Cowen分析师爆料，微软放弃了在美欧的新数据中心项目，理由是AI运算的计算机集群已供过于求；微软回应，可能会战略性调整或放缓基建步伐，但仍保持增长。此前，高盛和阿里巴巴蔡崇信均传达过AI泡沫的担忧。债务上限：美国国会预算办公室（CBO）声明称，若美国国会未能提高或暂停债务上限，美国政府利用非常措施借款的能力将于今年8月或9月耗尽，即到了所谓的X日。超过该期限后，财政部可能会发生违约事件。金价预期：美国银行周三上调2025年和2026年黄金均价目标，分别从每盎司2750美元和2625美元调整至3063美元和3350美元，主要理由是特朗普政策的不确定性。原文链接

TradingKey03-27 08:59

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