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美国银行策略师：三月混乱氛围可能是硬着陆前奏

是由迈克尔·哈特尼特（Michael Hartnett）领导的美国银行（Bank of America）策略师发出的警告，他表示，过去一年全球加息290次，并没有让投资者为Goldlicks的全球经济做好准备——既不太热也不太冷。相反，这是“硬着陆和信贷事件的前奏”，该团队周五在一份报告中告诉客户。　　他们的图表，哈特尼特重复了美联储收紧政策“总是会破坏一些东西”的评估。　　与此同时，股市也在应对银行业面临的新压力，硅谷银行母公司SVB Financial Group SIVB的股价周五继续下跌，投资者担心该银行遭遇挤兑，令银行业承压。　　但美国银行（Bank of America）警告称，华尔街背后还有更多麻烦。他们指出，“科技和医疗保健、[私募股权/风险投资]贷款、政府债务、影子银行/私募股权、加密、投机性科技、抵押贷款债券和抵押贷款支持证券以及房地产等领域可能发生信用事件，如下图所示，商业抵押贷款支持证券交易所交易基金CMBS暴跌0.89％: 　　“有太多潜在的催化剂会引发系统性去杠杆化事件，从而引发政策恐慌/美联储结束紧缩；哈特内特和他的团队表示:“事实与事件的来源无关……只是它将发生，并将引起政策制定者的恐慌（英国央行去年10月重启量化宽松），投资者必须在那一刻做好准备，将现金配置到新的领导资产中，这些资产在通胀更高的时代表现更好。” 　　尽管存在恐慌情绪，标准普尔500指数今年仍上涨了2％。

金融界2023-03-11

美银：高通胀导致股债再度同步下跌现金重新成为风尚

亿美元流出股票类基金。Michael Hartnett等策略师称，84亿美元流入债券类基金，为连续第九周净流入。　　由于通胀数据高于预期，意味着各国央行很可能会继续加息，年初以来股市大涨态势将会延续的希望受到打击，上述资金流动现象凸显了市场的紧张情绪。上周美股遭遇了2023年以来表现最糟的一周，下跌了2.7％。　　Hartnett写道，熊市的结束将与可能由房价下跌引起的信贷市场压力同步出现。他说，在那之前，现金与债券和股票一样好。　　Hartnett表示，全球股市将继续跑赢美国股市。与此同时，只有在经济“硬着陆”抑制通胀后，美国10年期国债才会跌破4％。　　去年，Hartnett的看跌观点得到了印证，他警告说，经济衰退的担忧会加剧资金流出股市。去年11月份，他预计股市会在春季触底，随后在2023年下半年反弹。他上月修正了预期，称经济衰退的延迟会在下半年扰乱股市。

金融界2023-03-04

一张图看清：俄乌战争一周年，全球市场遭遇了哪些巨变？这些反差令人惊呆

全球研究首席投资策略师Michael Hartnett表示，股票类基金总共有400亿美元资金流入，黄金则有120亿美元资金流出。与许多人预期的相反，欧洲股市在过去一年的表现优于美国股市，这是因为投资者将资金撤出美国股市，增加在国际股市的敞口，押注欧洲市场可能受益于美元走软。道琼斯市场数据显示，追踪欧洲15个发达市场中大型股表现的MSCI欧元指数在过去12个月里攀升了逾8%，而MSCI美国指数则下跌了7.2%。 “美元兑欧元上涨了6.5%;以当地货币计算，欧洲的表现更胜一筹。整体表现优异当然可能更多地与美国科技股的权重高得多有关，美国科技股在高得多的利率和极端的初始估值下表现不佳，”Reid说。在2022年的大部分时间里，美元兑其他货币的汇率都在上涨，但在过去几个月里，随着美联储谈到在降低通胀压力方面取得进展，美元兑其他货币的汇率有所下降。不过，一系列1月通胀数据好于预期，扶助提振美元，并扭转美元跌势。洲际交易所(ICE)美元指数本月上涨3.2%，至105.20。与此同时，美国基准原油价格周五收盘较俄罗斯入侵乌克兰之前的水平低17%左右。具有讽刺意味的是，考虑到欧洲的战争，石油是去年表现最差的资产之一。就连欧洲的天然气价格也比一年前低了50%以上，尽管截至8月底一度上涨了200%。”

夏洛特2023-02-25

决策分析：PCE物价指数给市场“打预防针” 华尔街分析师警告投资者保持谨慎

金资金流出38亿美元。Michael Hartnett领导的团队表示，债券连续第8周增加，为49亿美元，这是自2021年11月以来持续时间最长的一次。基金经理正在强化投资组合，并通过坚持在短短几年内到期的信贷来对冲长期通胀斗争的风险。一些基金正在积极削减所谓的持续时间，这是一种衡量利率敏感性的指标，以限制央行继续加息应对通胀时的影响。其他人只是关注短期票据，因为他们从长期证券中获得的额外收益率太小，不足以证明利率上升时出现暴跌的风险。面对收益下降和沉重的债务负担，公司正在减少对股东的派息，以改善资产负债表的健康状况。根据彭博汇编的数据，今年到目前为止，道琼斯美国总股票市场指数中多达17家公司削减了股息。尽管如此，这并不是高管们可以轻易做出的决定，因为它会吓跑投资者并压低股价。下一个交易日焦点、风向标： 05:30美国1月耐用品订单初值(月率) 07:00美国1月NAR季调后成屋签约销售指数(月率) 16:30澳大利亚1月季调后零售销售(月率) 23:45法国2月消费者物价指数(月率)初值法国第四季度GDP终值(季率) 07:30美联储理事杰斐逊就通胀和美联储的双重使命发表讲话主要货币走势分析：欧元：欧元/美元走低，收报1.0545，跌幅0.47%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0622，进一步阻力位于1.0650，关键阻力位于1.0673；汇价下行的初步支撑位于1.0571，进一步支撑位于1.0548，更关键支撑位于1.0520。英镑：英镑/美元收低，收报1.1938，跌幅0.60%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2060，进一步阻力位于1.2109，关键阻力位于1.2143；汇价下行的初步支撑位于1.1977，进一步支撑位于1.1943，更关键支撑位于1.1894。日元：美元/日元收高，收报136.469，涨幅1.32%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于135.199，进一步阻力位135.721，关键阻力位于136.075；汇价下行的初步支撑位于134.323，进一步支撑位于133.969，更关键支撑位于133.447。

埃尔文2023-02-25

决策分析：美国国债收益率再度飙升市场承压大跌分析师看空情绪缠绕

早。而美国银行策略师 Michael Hartnett则表示，标准普尔500指数到3 月8日将跌至3,800点，这意味着从当前水平下跌约5%。Michael Wilson要悲观得多，他认为该指数可能会在2023年上半年跌至3,000点的低点，较周二收盘价下跌25%。 Cantor Fitzgerald分析师Eric Johnston表示，他仍然看空股市，而且他的信念仍然很坚定。他非常不同意这样一种观点，即美国不会出现衰退，而是可能会出现软着陆或没有着陆。他指出，目前的经济表现并不能预示6到12个月后的情况。还有一个事实是，就美联储的政策而言，稳健的经济数据继续带来麻烦。事实上，尽管数据显示2月份美国商业活动因服务业重新站稳脚跟而稳定下来，这表明强劲的经济正在保持部分定价能力不变，但周二股市仍面临压力。 LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach表示：“紧张的劳动力市场和富有弹性的消费者需求可能导致美联储将加息活动维持到夏季。在市场和央行行长就预期的利率路径达成一致之前，投资者应该预期会出现波动。” 投资者预计6月联邦基金利率将攀升至5.3%左右。与三周前4.9%的感知峰值相比有所增加。摩根士丹利财富管理首席投资官Lisa Shalett表示：“如果利率在更长时间内接近5%，包含极其温和的风险溢价的估值可能非常容易受到市场冲击的影响。投资者应注意长期保持高位的美联储可能不仅会重置终端利率，还会重置较长期的中性利率，这对长期估值产生不利影响。” BMO首席投资官Carol Schleif表示，市场仍在努力适应美联储不太可能转向的现实，而是仍然专注于对抗通胀，这表明投资者应该为利率在更长时间内保持较高水平做好准备。这意味着“我们可能会看到年底前的持续波动。”考虑到最近发布的通胀和就业数据仍处于高位并说明经济过热，周三的美联储会议纪要尤其重要。根据彭博汇编的数据，标准普尔500指数仅在美联储在之前的加息周期中停止加息后才触及低点，这意味着如果趋势成立，下行空间更大。美国股市从10月的低点上涨17%至2月初的高点，之后涨幅开始消退。最新的摩根大通公司客户调查显示，股票仓位仍偏向看跌百分位数，只有33%的受访者表示他们可能会在未来几周增加敞口。随着美国财报季的结束，交易员将有兴趣听取标准普尔500指数中今年表现最好的公司之一：英伟达公司的消息。该公司定于周三在这家芯片制造商的动荡时期公布第四季度业绩。尽管个人计算机行业继续苦苦挣扎，但该公司在数据中心和人工智能领域的前景在2023年提振了该股。在其报告发布前，该股连续四天暴跌至10%。 Miller Tabak + Co首席市场策略师Matt Maley表示：“现在的问题是英伟达明天的收益报告是否能帮助该股重拾上涨势头。如果可以的话，这不仅对股票有利，而且对整个芯片行业也有利。由于半导体是股市中如此重要的领导群体，一份积极的报告在更广泛的基础上也很重要。” 对于纽约人寿投资公司的Lauren Goodwin而言，美国的盈利结果是在一系列预示经济衰退的数据中倒塌的最新“多米诺骨牌”。 “虽然底线结果保持良好，反映出公司维持利润率的能力令人印象深刻，但大多数行业的顶线收入正在减速。随着更高的利率继续减缓经济活动，尽管滞后时间长且可变，我们相信那些收入更可持续的公司将再次跑赢大盘。” 投资者还密切关注最近的地缘政治发展。俄罗斯总统普京表示，俄罗斯将暂停遵守与美国签订的新START核武器条约，美国国务卿布林肯称这一决定“不负责任”。美国总统拜登回击普京，称他永远不会赢得乌克兰战争。下一个交易日焦点、风向标：中国1月贸易帐(十亿元) 中国1月社会融资规模(十亿元) 中国1月贸易帐(十亿美元) 00:15法国2月Markit/CDAF制造业采购经理人指数初值 00:30德国2月Markit/BME制造业采购经理人指数初值 01:00欧元区2月Markit制造业采购经理人指数初值 01:30英国2月Markit/CIPS制造业采购经理人指数 02:00德国2月ZEW经济景气指数 05:30加拿大1月核心消费者物价指数-常用指数(年率) 加拿大1月消费者物价指数(年率) 加拿大12月零售销售(月率) 07:00美国1月NAR季调后成屋销售(年化月率) 17:00新西兰官方现金利率瑞典欧盟国家能源部长会议印度G20财长和央行行长会议 01:00俄罗斯总统普京发表国情咨文，将重点谈及俄罗斯对乌克兰的“特别军事行动”、经济问题等 17:00新西兰联储公布利率决议主要货币走势分析：欧元：欧元/美元走低，收报1.0643，跌幅0.38%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0682，进一步阻力位于1.0720，关键阻力位于1.0743；汇价下行的初步支撑位于1.0620，进一步支撑位于1.0598，更关键支撑位于1.0559。英镑：英镑/美元收高，收报1.2111，涨幅0.64%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2177，进一步阻力位于1.2243，关键阻力位于1.2339；汇价下行的初步支撑位于1.2015，进一步支撑位于1.1919，更关键支撑位于1.1853。日元：美元/日元收高，收报134.993，涨幅0.61%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于135.425，进一步阻力位135.866，关键阻力位于136.503；汇价下行的初步支撑位于134.347，进一步支撑位于133.71，更关键支撑位于133.269。

一禾2023-02-22

摩根士丹利金牌策略师：美股正在发出预警，2023年标准普尔500指数可能下跌达26%！

a Corp.)策略师Michael Hartnett预计标准普尔500指数将在3月8日前跌至3800点，这意味着将从目前水平下跌约7%。摩根士丹利的Wilson则悲观得多，他认为基准指数可能会在2023年上半年跌至3000点，较上个收盘点位下跌26%。这位策略师表示，这“在这一点上非常不符合共识”，尤其是在积极的机构和散户投资者比过去一年多都更加看涨的情况下。

迪星妮 1评论2023-02-22

这可能是华尔街眼下最害怕的事情！一系列“火热”数据令美联储加息压力陡增

rica)首席经济学家Michael Hartnett预测，今年上半年美国经济将出现“不着陆”的情况，经济继续增长，通胀高于预期，美联储需要进一步加息，或将对会对美股产生负面影响。 Hartnett称，美国经济衰退姗姗来迟料将在下半年对美股构成压力，经济迄今为止富有韧性的表现意味着利率将在更长时间内保持较高水平。最近发布的经济指标表明美联储降通胀的任务“远未完成”。 Hartnett预计，继标普500指数未能突破4,200点的上限后，该基准指数将在3月8日前跌至3,800点。一些经济学家认为，美联储仍有可能避免经济下滑的狭窄路径。阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management)首席经济学家Torsten Slok表示：“你仍然可以实现软着陆。这完全取决于一旦最终开始对加息做出反应，整体经济将在何时、以多快的速度做出反应。” Slok指出，虽然房地产和汽车等对利率敏感的经济领域已经大幅放缓，但服务业的活动继续保持强劲。他说，这很重要，因为服务业占国内生产总值(GDP)的80%左右。 Slok表示，通胀和美联储的政策仍是信贷市场和股市面临的主要风险。

tqttier2023-02-21

会员

华尔街最准分析师：美国经济恐出现“不着陆”一幕 3月8日前股市恐大跌7%

美国银行首席投资策略师Michael Hartnett在周五(2月17日)发表的一份分析报告中预测，今年上半年将出现“不着陆”的情况，经济增长不会立即放缓，但通胀仍高于趋势水平。这可能会迫使美联储将利率提高到远高于此前预期的水平，并使利率在更长时间内保持在高位。 Hartnett写道:“不着陆意味着美联储不会暂停。”他警告称，央行收紧政策“总是会破坏一些东西。”他预计，到3月初，标准普尔500指数可能因此下跌近7%。他说，美联储继续积极加息可能意味着2023年下半年将出现“硬着陆”的结果，即经济陷入衰退。在此之前，美国股市经历了自2008年金融危机以来最糟糕的一年。这三个指数在2022年都出现了下跌，结束了连续三年的上涨。道琼斯工业股票平均价格指数去年收盘下跌8.8%，在三个指数中表现最佳。标准普尔500指数下跌19.4%，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌33.1%。股市最初在2023年初反弹，但在加息担忧的影响下，股市随后失去了部分动能。标准普尔500指数周五收盘较年初上涨约6.67%，但本周累计下跌约0.83%。美联储政策制定者此前投票决定连续8次加息，将利率上调至4.5%至4.75%的区间，并在上个月暗示，今年可能会“再加息几次”。但一系列好于预期的经济数据报告，包括1月非农就业报告的井喷式增长，以及令人失望的通胀报告，表明高消费价格无处不在，引发了对更高峰值利率的担忧。 Hartnett认为，这些报告表明，美联储遏制通胀的行动“在很大程度上尚未完成”。他预计标准普尔500指数将在3月8日前跌至3800点，较周四收盘下跌逾7%，此前该指数未能突破4200点的上限。 Hartnett表示，他的团队发现，美国、欧洲和日本的住宅建筑商和半导体制造商以及银行股出现了“裂缝”。此次预测的关键是，1月份经济数据显示，通胀一直在缓慢减速，而消费者在通胀加剧的环境下调整了购买力。 “工资、零售额、通货膨胀;尽管美联储收紧450个基点，但其使命仍未完成。”他说，美联储几十年来最激进的紧缩政策迄今的结果是零售额激增，失业率降至43年低点，1月份就业人数增加了50多万人，批发和消费者价格指数从去年12月开始再次加速上涨。美国劳工部最近表示，美国经济上个月增加了51.7万个就业岗位，超出了18.5万个就业岗位的预期。综合来看，这些数据给美联储带来了继续提高利率的压力。美国银行另一位美国经济学家Michael Gapen表示，目前预计美联储将在6月份将联邦基金利率上调25个基点，这将使最终利率达到5.25-5.5%的目标区间。 Hartnett并不是唯一持悲观看法的人:美国银行本周早些时候公布的一项全球基金经理调查显示，大多数投资者对当前的股市反弹能否持续持怀疑态度。约66%的受访者说，股市正在经历熊市反弹，这表明他们预计股市将回到新低。摩根士丹利的Michael Wilson本周表示，在过早地消化了美联储暂停加息的因素后，美国股市的抛售时机已经成熟。他预计股市将在春季触底。在周五的一份报告中，包括Emmanuel Cau在内的巴克莱策略师也表示，股市涨势正受到棘手通胀的制约。根据Cau的说法，技术和情绪指标已经正常化，“现在不那么支持，但也没有给出明确的卖出信号。” 与此同时，以Christopher Harvey为首的富国银行策略师表示，美国股市短期内3%至5%的回调为投资者创造了逢低买入的机会。与Hartnett不同的是，鉴于经济仍具有弹性，他们认为经济不太可能会出现硬着陆。 Hartnett在报告中援引EPFR Global数据称，截至2月15日的当周，投资者继续避开美国股市，总计流出22亿美元。另一方面，欧洲有15亿美元的资金流入，新兴市场股票吸引了1亿美元的资金流入。 Hartnett写道，债券有55亿美元资金流入，美国国债录得2004年以来的最佳开局。与此同时，美国银行的私人客户向债券投入了创纪录的第三大资金。

夏洛特2023-02-19

决策分析：美联储官员“齐放鹰” 市场承压下跌黄金白银稳步走低

时间内保持较高水平。 Michael Hartnett领导的美国银行团队预测上半年将出现一种被称为“无着陆”的情景，即经济增长将保持强劲，央行可能会在更长时间内保持强硬立场。他们写道，这可能会在2023年下半年出现“硬着陆”。比特币周五连续第四天上涨，尽管美国证券交易委员会指控Do Kwon和Terraform Labs Pte在他创造的数字货币消失时存在欺诈行为。下一个交易日焦点、风向标： 23:45法国第四季度GDP终值(季率) 欧盟国家能源部长会议 16:30澳洲联储公布2月货币政策会议纪要主要货币走势分析：欧元：欧元/美元走高，收报1.0694，涨幅0.21%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0710，进一步阻力位于1.0748，关键阻力位于1.0776；汇价下行的初步支撑位于1.0644，进一步支撑位于1.0616，更关键支撑位于1.0577。英镑：英镑/美元收高，收报1.2039，涨幅0.40%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2053，进一步阻力位于1.2118，关键阻力位于1.2162；汇价下行的初步支撑位于1.1944，进一步支撑位于1.1900，更关键支撑位于1.1835。日元：美元/日元收高，收报134.138，涨幅0.15%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于134.393，进一步阻力位134.858，关键阻力位于135.251；汇价下行的初步支撑位于133.535，进一步支撑位于133.142，更关键支撑位于132.677。

埃尔文2023-02-18

什么情况？金融市场惊现大逆转美元上演“高台跳水”、黄金走出深V反转

周四，美国股市暴跌，债券收益率上升。 Hartnett写道，最近的经济指标显示，美联储降低通胀的使命“在很大程度上尚未完成”。他预计标准普尔500指数将在3月8日前跌至3800点，较周四收盘下跌逾7%，此前该指数未能突破4200点的上限。一些策略师同意Hartnett更为谨慎的展望。摩根士丹利的MichaelWilson本周表示，在过早地消化了美联储暂停加息的因素后，美国股市的抛售时机已经成熟。他预计股市将在春季触底。在周五的一份报告中，包括EmmanuelCau在内的巴克莱策略师也表示，股市涨势正受到棘手通胀的制约。根据Cau的说法，技术和情绪指标已经正常化，“现在不那么支持，但也没有给出明确的卖出信号。” 与此同时，以ChristopherHarvey为首的富国银行策略师表示，美国股市短期内3%至5%的回调为投资者创造了逢低买入的机会。与Hartnett不同的是，鉴于经济仍具有弹性，他们认为经济不太可能会出现硬着陆。 Hartnett在报告中援引EPFRGlobal数据称，截至2月15日当周，投资者继续避开美国股市，总计流出22亿美元。另一方面，欧洲有15亿美元的资金流入，新兴市场股票吸引了1亿美元的资金流入。 Hartnett写道，债券有55亿美元资金流入，美国国债录得2004年以来的最佳开局。与此同时，美国银行的私人客户向债券投入了创纪录的第三大资金。

会员

夏洛特2023-02-18

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