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美银调查：美联储明年可能不会降息滞胀已成为“压倒性”共识

性的”共识，美银策略师Michael Hartnett周二在一份报告中写道。　　调查还显示，大多数投资者预计美联储只有其首选的通胀指标——个人消费支出指数（PCE）低于4％时才会停止加息。该指标9月份的最新读数为5.1％。　　得益于市场对通胀放缓将促使美联储停止大幅加息的乐观预期，全球股市已经自上个月触及的两年低点反弹。但一些策略师警告说，美联储政策转向还为时过早，因为有官员已经暗示在价格大幅下跌之前还有更多加息的空间。　　几乎所有受访者都预计明年通胀有所下滑，但只有少数人认为美联储明年会降息　　由于市场情绪仍然“极度悲观”，且投资者对经济衰退的预期处于2020年4月以来的最高水平，Hartnett建议在4100点上方卖出标普500指数——比当前水平高出约4％。调查显示，悲观的前景使基金经理大多选择增持现金而减持股票。　　大多数基金经理选择超配现金、低配股票　　对英国市场的看法似乎正在改善，因为减持该国股票的投资者比例从33％降至25％。美国银行的区域调查显示，基金经理看好欧洲股市，尽管他们认为近期的涨势有可能消退。　　以下是调查的其他亮点：　　投资者认为持续高通胀、地缘局势恶化、鹰派央行、全球经济深度衰退和系统性信贷事件是最大的尾部风险；　　受访者预计未来12个月债券收益率将下降，为调查开始以来的首次；　　最拥挤的交易：做多美元、做多石油、做空欧盟股票、做多ESG资产和做多美国国债　　投资者对科技股的净减持规模为2006年8月以来最大，同时连续第18个月增持能源股；

金融界2022-11-16

美银“泼冷水”！美联储很难转向，当前股市极度看跌

低的情况下很快转向。以Michael Hartnett为首的策略师在周五的报告中写道：“教训是2023年转折点的失业催化剂。” Hartnett说，美联储只有在经济衰退发生后才会结束紧缩政策，而这将推动新一轮牛市的开始。今天的非农数据显示，尽管失业率攀升，但美国企业在10月份报告了强劲的招聘和工资增长。 Hartnett发表上述言论之前，美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周表示，他准备将利率推高至抑制通胀所需的水平，尽管美联储正考虑放缓加息步伐。纳斯达克100指数周四收于2020年7月以来的最低水平，该指数有望创下自1月以来最糟糕的一周。标准普尔500指数将迎来自9月以来最糟糕的一周。根据EPFR的数据，在其他资产类别中，全球股票基金本周流入63亿美元，而近40亿美元从债券中撤出。策略师写道，由于“衰退冲击”，股市可能会在明年春季触底。他们表示，在通胀、利率和美元见顶之后，投资者应该卖出美元并购买30年期美国国债、高收益债券、新兴市场资产和小盘股。美国银行的自定义牛熊指标连续第七周保持在“极度看跌”水平，这是自2008-2009年全球金融危机以来最长的时间。最大看跌水平通常被视为反向买入信号。在其他即将到来的催化剂中，美国人将于周二前往投票站参加中期选举，以决定对国会两院、36个州的州长职位以及无数其他地方种族和投票倡议的控制权。民主党人冒着将众议院多数席位输给共和党人的风险，但他们正在寻求保持对参议院的微弱控制。 Hartnett表示，共和党获胜将意味着收紧货币政策和进一步反转收益率曲线。他说，民主党获胜将转化为更宽松的财政政策和更陡峭的收益率曲线。

Dan19772022-11-05

盘中宝——美股仍有更大下跌空间比特币短线维持窄幅震荡

反弹。不过，美银策略师Michael Hartnett在一份资金流动报告中表示，美股仍有更大的下跌空间，不过股票基金仍有资金流入，投资者的最终投降尚未到来。整体上看，宏观市场下跌风险仍然较大，比特币预计跟随联动，短线预计维持窄幅震荡。一、大盘概述——比特币预计维持窄幅震荡，香港证券型代币发行相关立法预计明年Q1完成大盘行情据币赢行情显示，比特币昨日上攻站上MA5、MA13以及MA30等多条均线，下方支撑相对较强，上方受阻于MA65，后市预计维持窄幅震荡。BTC 24小时涨幅0.59%，ETH 24小时涨幅2.40。数据观察据Coinmarket数据显示，BTC目前市值占比39.9%（昨天40.1%），BTC市值占比略有回落。据alternative.me数据显示，今日恐慌与贪婪指数为23（昨日22），市场恐慌情绪变化不大。据OKLink数据显示，灰度GBTC溢价率为-35.49%（昨日-36.15%），GBTC溢价率略有上升。据币coin数据显示，截止今日13时，BTC当前资金费率 +0.0066%（昨日+0.0073%），资金做多力量略有下降。目前比特币RSI 14（买卖相对强弱指数）为49.6（昨日44.41），场内买盘力量略有减弱。宏观消息韩国金融委员会拟对持有1亿韩元以上虚拟资产的用户进行监测；日本信用卡发行商JCB拟于今年进行引入CBDC的实证实验；泰国央行将举行数字金融大会讨论Web3、区块链等话题；香港投资推广署主管：证券型代币发行相关立法预计明年Q1完成；二、板块异动——HECO生态盘中涨幅较大，Otherside元宇宙Beta版本将于2023年上线加密市场排名前一百的币种中，涨幅前五的板块有：HECO Chain生态（7.7%）、Yearn生态（4.4%）、OEC生态（3.8%）、MEV Protection（3.4%）、DeFi Index（3.0%）；机构投资板块在A16Z Portfolio 板块中，24小时涨幅前三的币种:HNS、ETH、UNI；在Coinbase Ventures Portfolio板块中24小时涨幅排名前三：NAOS、NOTE、MATIC；在DCG Portfolio 板块中，24小时涨幅排名前三的币种为：HNS、DG、xDG；在Pantera Capital Portfolio板块中，24小时涨幅前三的币种为：HNS、NOTE、SUSHI；在Animoca Brands 板块中，24小时涨幅前三的币种为:NIFTSY、MAT、VERA；板块消息 Yuga Labs联创：Otherside元宇宙Beta版本将于2023年上线； Hashed CEO称Terra崩盘以来患有精神疾病，拒绝出席韩国国民议会； Robinhood在推出自托管加密钱包之前招聘制裁调查员；三、大币种异动——KLAY盘中涨幅较大，比特币挖矿难度创历史新高加密市场排名前一百的币种中，涨幅前五的币种有：KLAY（22.8%）、TKX（12.4%）、MATIC（6.5%）、AAVE（4.7%）、NEO（4.1%）；热门赛道币种异动 DeFi赛道排名涨幅前三：MDX、SUSHI、MUSD； NFT赛道排名涨幅前三: LYXe、SWEAT、VIDT； Play To Earn 板块7日涨幅排名前三:LYXe、MLT、MOOV 每日热度最高的前五个币种分别为:APT、ADA、SHIB、BTC、CRO；大币种 Klaytn团队提交将区块奖励减少1/3的提案，投票将于10月25日截止；比特币挖矿难度上调3.44%至36.84 T，创历史新高；资管巨头贝莱德为Maker提供美国国债和公司债券投资服务； SBF：币安将USDC转换为BUSD开启第二次稳定币战争； Animoca Brands联合创始人：The Sandbox月活超20万，加密市场熊市对区块链游戏的影响较小；四、合约数据异动——BTC多头持仓占优，短线预计反弹据币coin数据显示，截止13：00，BTC在Bitmex上多空持仓量比为：多头40.84%，空头59.16%，空头持仓占优。据OKx合约数据显示，在小时图上，BTC多空持仓人数比震荡走高。综合来看，BTC合约市场空头持仓占优，多空持仓人数比走高，市场短线多空博弈激烈。五、大V观点——元宇宙和Web3游戏公司的融资规模仍相当可观 Dappradar最新报告显示，尽管目前市场低迷，但元宇宙和Web3游戏公司的融资规模仍相当可观。链游和元宇宙项目在2022年已累计融资约70亿美元，第三季度的融资额达到12亿美元。在第三季度的融资交易中，链游和元宇宙项目获得的资金最多，总计占总资金的38.5%；基础设施项目占33.5%，投资公司占22.9%，媒体和NFT项目占5%。数据表明该行业从未停止增长，新的主要参与者正在加入市场。美银策略师Michael Hartnett在一份资金流动报告中表示，由于通胀居高不下，经济衰退的风险增加，美股还有更大的下跌空间。不过，尽管市场情绪极度悲观，股票基金仍有资金流入，投资者的最终投降尚未到来。六、研报解读——一文盘点Cosmos生态值得关注的潜力协议随着 Cosmos 2.0 白皮书的发布，市场更多的注意力也开始关注 Cosmos 原生代币 ATOM 的未来赋能和发展。本文就《盘点Cosmos生态值得关注的潜力协议（上）：NFT、流动性竞争和模块化》一文进行梳理，核心内容如下： 1.Osmosis 是 Cosmos 生态中支持跨链通信 IBC 协议的流动性兑换场所，即 DEX，允许投资者进行交易和提供 LP 流动性。 2.Celestia 是一个以 Cosmos SDK 打造的专注于提供数据可用性（DA）的模块化公链。它的特点是没有执行环境，为 Rollup 层服务，自身只负责协议共识和安全的工作。 3.GNO Land 是一个由 Cosmos 创始人 Jae Kwon 创立的区块链，它旨在充分利用多核处理器，创建一个能够托管多线程智能合约的网络。 4.Stargaze 是一条通过 Cosmos SDK 开发的 NFT 专用链，其主要拥有两个职能：NFT 市场和创作者经济平台。Stargaze 的核心竞争力在于它补全了 Cosmos 生态中 NFT 板块的不足。 5.Thorchain 是一个通过 Cosmos SDK 开发的去中心化跨链交易所，它的特点是我们在提供流动性时，必须将资产与 RUNE 配对。 6.Kujira 是一个于今年 8 月份推出的新 Layer1，推出了基于 Cosmos 生态的原生稳定币$USK，$USK 通过 ATOM 的超额抵押铸造而成。 7.Berachain 是一条通过三种代币来驱动协议运转的 Layer1，基于 Cosmos SDK 构建。Berachain 的三种代币分别为 BERA、BGT、HONEY。BERA 作为协议 Gas 代币使用；BGT 作为协议治理代币使用；而 HONEY 是稳定币，被用于协议交易和收益结算。来源：金色财经

金色财经2022-10-24

市场“尖叫投降”！美银：现金水平升至21年高点明年市场或迎来久违的反弹

明显恶化，”哈特尼特(Michael Hartnett)领导的策略师周二(10月18日)写道。美国银行周二表示，受访者提到了对经济衰退的担忧和市场稳定风险指标，由于对货币和信贷的担忧，这些指标触及历史高点。美银表示:“基金经理调查尖叫着宏观投降、投资者投降、政策投降的开始。” 不过，美国银行表示，也有一些好消息，随着各国央行对其激进的货币紧缩政策进行调整，明年股市“大幅上涨”的预期有所上升。市场预计将在明年上半年出现反弹，与此同时，市场对美联储货币政策的预期正从收紧转向降息。调查指出，这种演变已经在进行中。 10月份，预计在未来12个月内获得较低短期利率的投资者人数比上月增加了一倍，达到28%。此外，该调查指出，预期加息的人从2022年初92%的峰值降至10月份的59%。美国银行在10月7日至10月13日期间对371名参与者进行了调查，这些参与者管理着1.1万亿美元的资产。其他调查结果显示，83%的投资者预计未来12个月全球利润将下降。此外，做多美元交易被认为是最拥挤的交易，有创纪录的68%的人认为美元被高估。美国银行上周表示，市场即将迎来“大低点”，但仍在等待美联储发出恐慌信号。不过，由于经济依然强劲，政策制定者无法考虑降息，等待仍在继续。联邦基金利率介于3%至3.25%之间。美国银行表示，就目前而言，只要美国国债收益率保持在4%以下，就有“另一轮熊市反弹的美味佳肴”。广受关注的10年期美国国债收益率周二下跌3个基点，至3.97%。在2022年初，美国国债收益率约为1.6%，但随着美联储今年迄今五次上调基准利率，收益率已经走高，11月和12月可能还会进一步加息。在本周的另一份报告中，摩根大通首席全球市场策略师科拉诺维奇(Marko Kolanovic)削减了该行的风险配置，理由是担心经济放缓、货币政策收紧以及地缘政治风险。今年早些时候，科拉诺维奇一直是华尔街最乐观的声音之一。科拉诺维奇写道:“最近这些方面的发展——即各国央行日益鹰派的言论，以及乌克兰战争的升级——可能会推迟经济和市场复苏。”

夏洛特2022-10-19

系好安全带！华尔街最准分析师“看空”：美国股市10月可能创新低

准的分析师，美国银行的Michael Hartnett表示，在9月份强劲的就业报告之后，美国股市有可能在10月份创下新低。周五发布的非农报告数据显示，美国9月份增加了26.3万个工作岗位，超过了预期的25.5万个，失业率从3.7%下降至3.5%。就业报告再次支持美联储的观点，即决策者需要继续加息以放缓经济增长并抑制通胀。通货膨胀是一个真正的问题——不仅在美国，而且在全球范围内，据Hartnett估计，近20亿人的通货膨胀率约为10%，而13亿人的通货膨胀率超过15%。市场存在高通胀和持续担忧，但似乎仍有更大的下行空间，Hartnett指出的一些极端可能会进一步缓和。例如，他观察到特斯拉的市值与整个欧洲银行业相同，美国股票占MSCI世界指数的比例刚刚创下66%的新高。但鉴于标准普尔500指数今年迄今已下跌近 25%，即使是Hartnett也很想购买股票。 Hartnett说：“逆势看涨是如此诱人。美国股票的远期市盈率为15倍，投资者普遍看跌。” 不过，尽管有这些看涨信号，美银认为在2023年有可能出现经济硬着陆的情况。美国银行表示：“投资者的唯一问题是2023年是硬着陆还是软着陆，我们认为是硬着陆。” 支持硬着陆的理由包括部分投资者相信，如果美联储确实要达到2%的通胀目标，那么利率冲击将继续在华尔街掀起波澜。 Hartnett指出，在之前的加息周期中，上次加息时的平均失业率为5.7%，这意味着未来可能会出现失业情况。潜在的失业可能会给经济和银行都带来压力。 Hartnett说：“信贷风险仍然非常高。” Hartnett在9月末的时候强调，全球政府债券市场陷入了“史上第三大债券熊市”，目前的形势比前两次更糟糕（第一次是1899-1920年，第二次是1946-1981年）。 Hartnett在报告中指出，2022年全球债券市场下跌程度将超过1949年（马歇尔计划）、1931年（安斯塔特信贷危机）和1920年（凡尔赛条约）。更糟糕的是，债市崩盘可能会带来信用违约事件并加大投资者在必要时退出全球最拥挤交易的难度，包括做多美元、美国科技股、私募股权等交易。债券市场流动性枯竭带来的影响，可能蔓延至整个金融市场，威胁到几乎所有其他类别资产的资产。

Dan19772022-10-09

现金为王！美银：现金囤积速度创2020年4月之最市场恐尚未触底

（图源：彭博社）以Michael Hartnett为首的美国银行策略师在报告中写道，华尔街正在“反抗”政策收紧。他们表示，尽管在技术面水准的帮助下，股市短期内可能继续上涨，但由于经济衰退的阴影令企业获利承压，市场可能在10月跌至新低。 Hartnett写道，鉴于债券市场的暴跌和美国股票估值的下降，“反向做多非常诱人”，但他警告称，他的基本预测是美国经济将出现“硬着陆”。他的一些同行也认为，股市尚未触底。瑞士信贷集团(Credit Suisse)策略师本周表示，公司盈利面临“极端”风险，股票基金尚未出现“大量”资金外流——这一切都意味着标普500指数将进一步下跌。与此同时，以Hong Li为首的花旗集团(Citigroup)策略师表示，美国股市刚刚开始消化经济收缩的因素。美国银行的报告还显示，超过180亿美元的资金流出了债券基金。在欧洲，股票资金连续第34周流出，为2016年以来最长的连续流出。从交易风格来看，美国价值股和大盘股有资金流入，而成长型股、中盘股和小盘股都遭到了赎回。在各部门中，房地产增加了约1亿美元，材料增加了24亿美元。

夏洛特2022-10-08

“华尔街最佳晴雨表”崩了！今年最准分析师：美股亏损犹如“滚雪球” 紧盯这三大入场时机

准的分析师、美银策略师Michael Hartnett为首的策略师周四(9月29日)在一份报告中写道，“华尔街最好的晴雨表”正在崩溃，在恐慌性抛售迫使央行出手干预之前，他们将保持看跌的战术观点。（图源：彭博社）美股周五再次下跌，标普500指数自2009年以来首次出现连续第三个季度下跌，纳斯达克100指数20年来首次出现连续第三个季度下跌。投资者正在为更多的痛苦做准备。由于担心美联储在收紧政策的同时将经济拖入衰退，在此过程中拖累企业获利，股市今年以来一直在大跌。 “当央行开始恐慌时，市场就会停止恐慌。”Hartnett称，他预计标普500指数将跌至3333点，可能在11月20国集团(G20)会议前后引发“政策恐慌”。他预计，此后股市将出现反弹，但他表示，美国市场要到明年第一季度才会触及“大的低点”，届时经济衰退和信贷冲击将导致收益率、美元和美联储的鹰派立场见顶。美国银行策略师表示，要在标普500指数3300点(较最新收盘价下跌约9%)关口“咬一口”，在3600点“啃一口”，在3000点“狼吞虎咽”。Hartnett和他的团队补充称，在过去100年里，低于200日移动均线20%的跌幅是回归股市的良好切入点。从历史上来看，标普500指数在过去140年中经历了20次熊市，平均峰谷跌幅达到37.3%，平均持续时间289天。如果以此来看的话，本轮熊市将在今年10月19日结束，标普500指数最低将触达3020点。这其实不是Hartnett的新观点，他在今年5月就说，今年的熊市将在10月结束，标普500指数最低为3000点。值得注意的是，2008年，美股也是在10月下旬开始触底反弹，但之后又二次探底。

夏洛特2022-10-01

市场跌到底了？现在适合去哪抄底？一图读懂全球股市当前估值

师、美国银行策略分析师Michael Hartnett指出，随着金融环境收紧、地缘政治风险上升和全球经济增长前景黯淡，美股的估值仍面临较大的压力，美股将进一步下跌。他预计标准普尔500指数将在3300至3500点之间交易。　　股友们觉得市场还会下跌吗？这轮熊市会持续多久？欢迎在评论区说出你的想法哦。（文章来源：哈富证券）

东方财富网2022-09-27

债券正处于1949年来最严重的崩盘中！华尔街最准分析师：债市动荡将继续打击股市

在美国银行策略分析师Michael Hartnett看来，全球政府债券市场陷入了“史上第三大债券熊市”。第一次是1899-1920年，第二次是1946-1981年。 (截图来源：美国银行) 美国银行策略师Michael Hartnett称：“近几周国债大跌意味着信贷利差处于高位，而股市的低点尚未到来。” 具体来说，Hartnett表示，目前的债券市场崩盘可能导致信贷事件，这将有效解除多年来投资者广泛做多美元、美国科技股和私募股权的交易。 (截图来源：美国银行) 这些“拥挤的交易”帮助苹果(Apple)、亚马逊(Amazon)、Alphabet和微软(Microsoft)等大型科技公司成为市值万亿美元的庞然大物，占标准普尔500指数的近20%。 Hartnett说：“真正的投降是当投资者卖掉他们喜爱和拥有的东西。” 除了投资者“投降”外，股市触底的另一个迹象是利率见顶，但鉴于美联储在周三FOMC会议上的鹰派言论，这可能不会很快出现。 Hartnett表示：“未来4-5个月/季度，联邦基金、美国国债收益率和美国失业率都将进入4-5%的区间。”他补充称，投资者希望政府和央行的政策协调和可信度，“在得到协调和可信度之前，他们可能会做空。” 尽管Hartnett看跌观点，但如果美国股市继续下跌，他持乐观态度。Hartnett认为，标普500指数跌到3600点时可以尝试买入一点，在3300点时可加码买入，在3000点时才可大胆买入。但在达到上述水平之前，现金和大宗商品的表现可能会超过股票和债券。如果标准普尔500指数跌至Hartnett预测的3000点，则意味着该指数可能较当前水平下跌18%。标准普尔500指数在周五的大跌中触及3663点的低点。 Hartnett被称为“华尔街今年最准分析师”，他曾精准地预测美国股市上半年的大跌。

tqttier2022-09-25

决策分析：市场“慌了”！全球经济衰退担忧加剧美国股市本周暴跌避险情绪站稳脚跟美元继续强劲飙升

机以来最悲观的态度。以Michael Hartnett为首的策略师在一份报告中写道，投资者情绪“毫无疑问”是自2008年动荡以来最糟糕的。数据显示，在6月份的低点，标准普尔500指数的市盈率为18倍，这一倍数超过了之前所有11个熊市周期中的谷底估值。换句话说，如果股市从这里反弹，这个熊市底部将是自1950年代以来最昂贵的反弹。黯淡的情绪通常被认为是美国股市的反向指标，因为他们认为极端悲观情绪可能预示着未来会更加光明。但根据Ned Davis Research的数据，历史表明，在当前熊市结束之前，股票损失可能会进一步加速。在对股票的另一个威胁中，所谓的美联储的迭代模型（将债券收益率与股票收益率进行比较）表明，自2009年和2010年初以来，股票相对于公司债券和国债的吸引力相对较小。这一信号正在引起投资者的关注，他们现在可以寻找其他市场以获得类似或更好的回报。拥有坚如磐石的资产负债表的公司至少会提供强劲的派息的想法正在失败。股息收益率超过现金的标准普尔500指数成份股公司数量今年已锐减70%。市场置评： SlateStone Wealth首席策略师Kenny Polcari表示：“本周交易员和投资者似乎已经全面投降，一旦所有人都停止认为衰退即将来临，并接受它已经到来的的事实，那么市场的心理就会改变。” TIAA银行全球市场总裁Chris Gaffney表示：“人们意识到这里的利率将继续上升，这将对收益构成压力。尽管估值已经下降，但估值仍然有点高，利率还有很大的上升空间，这将对全球经济产生什么影响，我们是否正走向一场比所有人预期的更严重的衰退？我认为这是所有信息的结合，并且不是好消息。” F.L. Putnam Investment Management首席市场策略师兼投资组合经理 Ellen Hazen 表示：“下一个问题是2023年的盈利预期何时下降，下降幅度有多大。明年的盈利预测太高了，并且没有下调，如果发生这种情况，股票将面临进一步的打压。” 随着增长放缓和金融环境收紧开始赶上公司，美国投资级公司债券市场将迎来一波降级浪潮。巴克莱银行的策略师表示，由于高库存、供应链问题和强势美元，公司正面临利润率压力。他们预计，未来半年，债券的平均每月降级数量将增至1800亿美元，目前的月均值接近400亿美元。

楼喆2022-09-24

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