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BTC layer2技术盘点-上

ttps://twitter.com/i/spaces/1vOxwjBPRbmJB?s=20 参会人：@ZKSgu - 孤鹤?‍♂️@tmel0211 Haotian - 独立研究员@eternal1997L Faust - 极客Web3 联合创始人@lukema95 Luke - @zetablockchain技术大使@romakingwolf8 Stone - @BsquaredNetwork (BTC L2项目)问题1：本场 space 的第一个话题是目前比特币生态好像突然冒出来了很多二层项目，想请问问各位嘉宾，你们比较看好哪些项目？这些项目在技术上有什么特点？整体又有哪些优缺点啊？@tmel0211 Haotian - 独立研究员 12:17郝天老师在讨论比特币生态中的二层项目时提到了以下关键点：1. 比特币 Layer Two 目标和特点： 1. Layer two 的主要目标是提升比特币主网的可扩展性。 - 安全、去中心化、可扩展性是在比特币 layer two 中要考虑的核心因素。2. 比特币与以太坊的差异： - 比特币主网与以太坊主网有一些关键差异，如比特币没有智能合约、存储空间有限等。 - 比特币在 UTXO 模型中只能进行简单的判断和签名，而验证能力相对有限。3. 比特币 Layer Two 的困境： - 目前比特币 Layer Two 缺乏标准，没有像以太坊的 Plasma、Rollup 等明确的发展轨迹。 - 多种方案在探索中，但缺乏统一的纲领，无法像以太坊一样有清晰的发展路径。4. 方案探讨： - 有人尝试将比特币作为资产结算层，搭建与之兼容的 EVM 链作为二层。 - 提到了一种新型方案，即 BitVM，结合了铭文、挑战机制、本地化 DA、趋势优化的存储验证网络等元素。5. 行业趋势： - 趋势可能是将比特币与以太坊的经验结合，通过成熟的以太坊 Layer Two 经验来探索适合比特币的方案。 - 提到了 bsquared 等在探索这一方向的项目。6. 未来发展方向： - 将比特币作为结算层，与成熟的以太坊 Layer Two 方案结合，可能成为未来比特币 Layer Two 的主流方向。郝天老师认为，比特币 Layer Two 的发展方向需要在解决验证能力、数据追溯性等方面找到平衡，同时借鉴以太坊的经验。他强调了新型方案的可能性，其中比特币与 EVM 链的组合可能成为行业主流。@eternal1997L Faust - 极客Web3 联合创始人 20:41在Faust的发言中，他就比特币 Layer Two 的问题和发展方向提到了以下关键点：1. 比特币 Layer Two 安全性问题： - 比特币 Layer Two 在继承比特币主网的安全性上存在一些缺陷和短板。 - 许多项目自称为 rollup，但实际上与以太坊社区的 rollup 标准不同。2. 比特币 Layer Two 技术限制： - 比特币主网由于出块速度和区块大小的限制，难以支持大多数真正的 rollup 数据吞吐量需求。 - 大多数比特币 Layer Two 项目只是将存储承诺存放到比特币链上，而不是将完整的 DA 数据直接纳入比特币的区块。3. BitVM 欺诈证明方案： - BitVM 提出了一种与 Arbitrum 类似的欺诈证明方案，通过二分法寻找有问题的操作码，并在比特币链上重新验证相关数据。4. BitVM 存储依赖和问题： - BitVM 和其他基于它的项目需要依赖链下设置大批存储节点，但这可能会对链下存储和历史数据存储产生巨大压力。5. Nervos 和比特币 Layer Two 发展： - Faust认为 Nervos 团队的模块化区块链思路很有趣，尤其是他们在 layer two 和 layer one 之间的研究。 - CKB 团队试图将自己定位为比特币 Layer Two，并且适合启动新的 layer two 项目。6. Faust 的看法和未来发展： - Faust表示对 Nervos 团队的工作感兴趣，认为其模块化区块链思路有潜力。 - 他强调了比特币 Layer Two 项目在讲故事和实践落地之间的差距，表示很难确定哪个项目最有前途，因为目前大多数项目都还处于讲故事的阶段。@lukema95 Luke - @zetablockchain技术大使 30:37Luke 在讨论 Layer 2 解决方案时提到了以下关键点：1. Layer 2 方案分类： - Layer 2 的方案主要包括状态通道、侧链、rollup 和客户端验证等形式。2. 状态通道和闪电网络： - 闪电网络是早期认可的状态通道方案，主要用于支付，但不支持智能合约。3. 侧链和安全保证： - 侧链通过多签形式保护用户资产，依赖主链多签和侧链共识机制来确保安全。 - Schnorr 多签可能是提高效率和安全性的一种方式。4. 不同侧链方案： - 侧链采用不同的共识机制，包括验证节点增加、中性化方式和合并挖矿等。 - 一些早期的侧链项目包括 Liquid、Stacks、Map Protocol 等。5. Rollup 方案和验证难题： - Rollup 面临在比特币链上验证证明和欺诈证明的困难。 - BsquaredNetwork 和 ZK 证明的默克尔树根通过 Tapscript 写入 BTC，但验证仍然是一个挑战。 - Rollup 项目相对较早且资料有限。6. 客户端验证方案： - VL2 等客户端验证方案旨在在 Layer 2 上进行名门类资产的交易，但资料相对较少。总体而言，Luke对各种 Layer 2 解决方案进行了分类和概述，并指出了它们各自的特点和挑战。@romakingwolf8 Stone 36:22Stone 在讨论比特币的调度解决方案时提到了以下关键点：1. 比特币本地调度解决方案： - 分为比特币本地的解决方案和其他方案。本地方案包括状态通道和客户端验证，但协议开发和推进缓慢。2. RGB 客户端验证： - 看好像 RGB 这样的客户端验证，它将计算放在链下，并通过承诺的方式在比特币网络上结算。3. Rollup 的安全性： - Rollup 需要继承 layer one 的安全性，关键是 data availability 和状态转换的验证。 - 与侧链不同，Rollup 在 layer two 层面较为中心化，安全性完全依赖于 layer one。4. Bsquared Network 的 Rollup 实现： - Bsquared Network 探讨了如何实现 rollup 的状态转换，重点在于 data 的去中心化存储。 - 使用 ZK proof、数据聚合、inscription 写入比特币网络等方式保证 data visibility。 - Bsquared Hub 用于验证 ZK proof，并将验证过程生成承诺写入比特币网络。5. ZK Proof 的两种验证方式： - 使用类似 BitVM 的方式将 ZK proof 转换成逻辑文件路，生成 Merkle tree，再写入比特币网络。 - 研究执行所有 OP code，将非比特币支持的 OP code 转换成支持的，并生成 Merkle tree 写入比特币网络。6. 挑战和验证过程： - 完成在比特币上自证 ZKP 验证的承诺，允许任何比特币用户进行挑战。 - Merkle tree 的叶子节点的输入和计算过程 output 将在 challenge platform 上公开。Stone 阐述了 Bsquared Network 团队对于实现 rollup 的状态转换和验证的研究，以及如何确保安全性和数据可用性。来源：金色财经

金色财经2024-01-27

小i机器人下跌2.13%，报1.84美元/股

1月27日，小i机器人(AIXI)盘中下跌2.13%，截至01:48，报1.84美元/股，成交7.31万美元。财务数据显示，截至2023年06月30日，小i机器人收入总额2647.54万美元，同比增长105.88%；归母净利润-1859.57万美元，同比减少3234.96%。

金融界2024-01-27

尚乘IDEA集团上涨6.67%，报1.76美元/股

1月27日，尚乘IDEA集团(AMTD)盘中上涨6.67%，截至01:33，报1.76美元/股，成交5.06万美元。财务数据显示，截至2023年06月30日，尚乘IDEA集团收入总额1.28亿美元，同比增长8.63%；归母净利润1.03亿美元，同比增长0.44%。

金融界2024-01-27

IBM国际商业机器(US)下跌1.27%，报188.02美元/股

1月26日，IBM国际商业机器(US)(IBM)盘中下跌1.27%，截至23:07，报188.02美元/股，成交3.45亿美元。财务数据显示，截至2023年12月31日，IBM国际商业机器(US)收入总额618.6亿美元，同比增长2.2%；归母净利润75.02亿美元，同比增长357.72%。大事提醒： 1月25日，IBM国际商业机器(US)获蒙特利尔资本市场上调目标价至210美元，最新评级Market Perform。

金融界2024-01-26

铁矿石期货盘中上涨0.96%，报997.5元

1月26日，铁矿石主力期货（i2405）合约盘中上涨0.96%，报997.5元，成交65.12亿元。

金融界2024-01-26

BTC L2的新形态：昙花一现还是春天的重生？

种账本模型，其中每笔交易都会生成输入（Input）和输出（Output）。转账交易的输出是接收者的比特币地址和转账金额，存储在UTXO集中，用于记录未花费的交易输出。每个输入都指向前一个区块的输出，使这些交易可追踪。因此，比特币的交易输出可以作为一次性密封件。根据 RGB 的官方文档，UTXO 可以被视为一个封印：它在创建时锁定，在使用时打开。比特币的共识规则确保输出只能使用一次。因此，如果用作印章，确保比特币共识规则得到执行的相同激励措施也将保证这样的印章只能打开一次。【2】 2. 客户验证和确定性比特币承诺：在比特币的 PoW 共识中，状态验证不需要参与去中心化协议的所有各方在全局执行，而是使用加密哈希函数和其他方法将其转化为简短的、确定性的比特币承诺。该承诺需要“公开证明”，并具有三个主要特征：收据证明、非公开证明和会员证明。从本质上讲，OpenTimeStamps 可以被认为是该领域的第一个协议，其次是 RGB。其他协议也可以利用和运用这些主题，形成一系列的客户端验证协议。【3】 RGB 使用比特币区块链通过在特定比特币交易中提交 RGB 状态转换来防止双重支出。它花费当前的UTXO持有要转移的权利，确保多个状态转换可以提交给单个比特币交易，并且每个状态转换只能提交给一个比特币交易一次（否则会发生双花）。 3. 与闪电网络的兼容性：正如RGB网站所述，当状态转换提交给比特币交易时，不需要立即在区块链上进行结算。它可以成为闪电网络支付通道的一部分，从中获得安全性，同时利用闪电网络的支付通道促进RGB许多数字资产的流通。 4. RGB v0.10版本更新：据水滴资本解读，此次升级主要体现在灵活性和安全性方面的增强，总结如下： RGB早在2016年就被提出概念，但经过多年的发展，并未得到广泛的关注和应用。这可能是由于早期版本的功能有限以及开发人员的学习障碍较高。随着RGB v0.1的到来，RGB未来提供更多想象可能性的潜力值得期待。 4、铭文：概述：2023 年 1 月，比特币开发者 Casey Rodarmor 发布了 Ordinals 协议，这是一个基于比特币的资产发行协议，由两个核心组件组成：Ordinals 理论和 Inscription。Ordinals 协议作者 Casey 通过铭文将内容承载在 UTXO 上，为 21 万亿聪（比特币的最小单位）中的每一个分配唯一标识符。铭文是将内容与未花费交易输出（UTXO）相关联的过程。Ordinals 协议的资产发行过程类似于将信息写入见证数据并将代币信息以 JSON 格式记录为 BRC20。验证：铭文需要索引器从铭文中提取 JSON 信息，并在链下数据库中记录余额信息。验证铭文涉及提取 JSON 数据并确保其符合其文档中指定的规则。缺点：索引器存在各种中心化问题（甚至导致交易余额错误）、占用主网空间、过于碎片化。协议序号 (BRC-20)： 1. BRC-20 代币BRC-20 是 Domo 于 2023 年 3 月 8 日创建的实验性比特币代币标准，使用来自 Ordinal Inscriptions 的 JSON 数据。BRC-20标准使用户能够轻松实现Token合约创建（Deploy）、Token铸造（Mint）、Token转账（Transfer）等关键功能。截至2023年12月18日，BRC-20赛道总市值达到6.4亿美元，凸显了这一代币标准在比特币生态系统中的重要性，为数字资产发展开启了新的可能性。 2. BRC-100BRC-100基于Ordinals构建，是一种比特币DeFi协议，除了其代币属性外，还充当应用协议。开发者可以使用 BRC-100 协议设计 DeFi 和其他基于应用的产品。据开发者 MikaelBTC 介绍，BRC-100 引入了协议继承、应用程序嵌套、状态机模型和去中心化治理，为比特币区块链带来了计算能力，并支持创建原生比特币去中心化应用程序，如 AMM DEX 和借贷平台。 3. Ordinals NFT软件工程师 Casey Rodarmor 在比特币区块链上推出了 Ordinals NFT 协议，现已正式上线。用户可以使用比特币的最小单位 Satoshi (SAT) 创建并拥有自己的 NFT，使用随机但逻辑的排序系统，使每个 satoshi 都是独一无二的。Ordinals NFT 与以太坊 NFT 在三个主要方面有所不同：- 所有相关数据都存储在比特币网络上，独立于 IPFS 或 AWS S3 等外部存储；- 无许可：交易可以通过PSBT以去中心化的方式完成，无需“授权”；- 铸币成本与交易量成正比。 4. BRC-420正如 RCSV 官方 Gitbook 中介绍的，BRC-420 专注于链上铭文的模块化，包括两个关键部分：元界标准和版税标准。它们为元宇宙中的资产定义了开放且灵活的格式，并为创造者经济设定了特定的链上协议。与使用单个铭文的其他序数协议不同，BRC-420 协议采用递归组合的多个铭文。原子协议（ARC-20）： Atomicals也称为原子协议，涵盖多种资产类型，包括同质化代币（ARC20标准）、NFT、Realms和Collection Containers。作为基于UTXO的区块链资产发行协议，Atomicals提供了两种铸币方式：去中心化铸币和直接铸币。去中心化铸币引入了 Bitwork Mining，这是一种基于 PoW（工作量证明）的铸币方法。该协议使用比特币的最小单位 Satoshi 作为发行资产的最小单位，目前 ATOM 的最小可分割单位为 546，允许出售或转让至少 546 个 ATOM。 Atomicals Protocol 与 Ordinals 的不同之处在于资产交易排序，因为它不依赖第三方排序器。它可用于创建（铸造）、转移和升级各种数字物品，包括原生 NFT、游戏、数字身份、域名和社交网络。此外，该协议支持创建可互换的代币，名为 ATOM（与 Cosmos 的 ATOM 不同，只是名称相同）。最近，创始人 Arthur 在 12 月 13 日的采访中分享了他对元协议的看法。他认为元协议是一种新颖的方法，允许开发人员创建自己的数据结构和规则，而不必局限于现有的严格结构。代表元协议的协议（例如原子协议）正在兴起，为开发人员提供了使用智能合约创建新结构的机会。这一趋势使创作者能够更加专注于在比特币生态系统内开发智能合约应用程序，推动数字创新的进程。原子资产类型： ARC20：类似于Ordinals上的BRC20的标准代币格式； Realm： Atomicals提出的一个新概念，旨在彻底改变传统域名，用作前缀；集合容器：定义NFT集合的数据类型，主要用于存储可读的NFT和相关元数据。截至2023年12月20日，市值最高的是TOOTHY，总市值为46.12 BTC，7天交易量为25.74 BTC。 5. Rollup：概述： Rollup 是一种第 2 层可扩展性解决方案，旨在增强区块链网络的性能和吞吐量，特别是对于以太坊等智能合约平台。Rollup 通过将大多数交易数据和计算移至链下，仅记录链上交易的摘要或聚合来减轻主链的负担。Rollup的核心思想是将链上操作的安全性与链下流程的效率结合起来。验证：底层区块链只需要计算提交给智能合约的证明来验证第 2 层网络中的活动（在 Optimistic Rollup 的情况下，仅在出现争议时才需要验证）。未执行的原始交易数据存储为Calldata。然而，由于比特币网络本身无法验证数据可用性（DA），目前的 DA 验证方法都是通过特殊手段来完成，比如将 DA 刻录到主网上并用自己的解决方案进行验证，或者像 BitVM 那样使用 Taproot 地址矩阵或Taptree 实现类似于二进制电路的各种程序指令，复制类似于以太坊 Rollups 主网的验证过程。因此，此类项目的架构总是独特且多样。缺点：目前还没有项目能够完美复制以太坊上Rollups的验证方式。他们要么是理论上的，要么在不可能的三位一体中进行权衡，市场上鱼龙混杂。 BitVM（新兴项目和新想法） BitVM 源自 ZeroSync 项目负责人 Robin Linus 撰写的题为“BitVM：在比特币上计算任何内容”的白皮书。BitVM 代表“比特币虚拟机”。它提出了一种图灵完备的比特币合约解决方案，可以在不改变网络共识的情况下在比特币上进行验证，从而允许开发人员在比特币上运行复杂的合约。 BitVM 的系统类似于 Optimistic Rollup 和 MATT 提案。它基于欺诈证明和挑战响应协议，不需要改变比特币的共识规则。主要使用哈希锁、时间锁、大型Merkle树。核心思想是证明者声称通过给定函数从给定输入计算特定输出。如果证明者的声明是错误的，验证者可以提供简洁的欺诈证明并惩罚证明者（类似于 Optimistic Rollups）。在这个系统中，证明者一点一点地承诺程序的正确性，而验证者则通过一系列精心设计的挑战来反驳证明者的错误主张。双方预先签署一系列交易以解决潜在争议。协议实现从证明者和验证者将程序编译成巨大的二进制电路开始，证明者在包含电路中每个逻辑门的叶脚本的主根地址中提交该电路。他们预先签署一系列交易以用于挑战-响应游戏。该系统的关键部分是对比特值的承诺，允许证明者确定特定的比特值是“0”或“1”，并迫使证明者使用时间锁在特定时间内做出决定。 BitVM 使用简单的 NAND 门实现了逻辑门承诺，证明任何电路都可以表达。门致力于表达任何电路，将执行的每个步骤组合在同一主根地址中。为了反驳不正确的主张，验证者使用一系列预先签名的交易来质疑证明者的陈述。证明者可以通过揭示相应的比特承诺来设置输入值，并且在不合作的情况下，验证者可以迫使证明者在链上揭示其输入。 BitVM 是最接近复制 ETH Rollup 的解决方案，具有无限堆叠的二进制电路（Taproot 地址），形成图灵完备的虚拟机。然而，其实现过程极具挑战性，类似于尝试在基本计算器上运行大型计算机程序。虽然目前还只是一个理想的概念，但仍然为未来的发展提供了一些方向。 ARC-20 AVM（新兴项目） Atomicals 创始人 Arthur 在 2023 年 12 月 13 日接受采访时表示，元协议是开发人员创建数据结构和规则的新方法，而不受现有刚性结构的限制。像原子协议这样的元协议正在出现，允许开发人员使用智能合约创建新的结构。这使得创建者能够专注于原子虚拟机（AVM），它允许开发人员在比特币网络上构建智能合约程序。 Bison（新兴项目） Bison 是原生比特币 ZK Rollup，可提高交易速度，同时在原生比特币上实现高级功能。开发者可以使用 ZK Rollup 创建创新的 DeFi 解决方案，例如交易平台、借贷服务和自动化做市商。与其他采用 EVM 兼容性的 L2 解决方案不同，Bison 使用 Cario VM（与 StarkNet 相同），主要围绕铭文进行生态系统建设。从技术上讲，Bison 与大多数以太坊 Rollups 类似，构建在底层区块链的执行层上。然而，它的独特之处在于验证。 Bison 在 Ordinals 上记录状态和 Zk 证明铭文，并由验证者的前端客户端执行证明。首先，验证者接收 Zk 证明和公共输入，其中公共输入是计算中公开的已知值。然后验证者检查证明格式的正确性并评估约束，而无需构造多项式。低次测试算法确保多项式的低次，然后验证组合多项式的正确性。最后，验证者检查加密承诺和其他加密原语（例如 Merkle 证明），以确保与证明和公共输入的一致性。如果所有步骤都通过验证，则验证者接受该证明有效；否则，将被拒绝。本质上，Bison 是一个主权 Rollup，通过其节点进行验证， B²网络（新兴项目） B² Network 是一个兼容 EVM 的 ZK Rollup，基于比特币零知识证明验证承诺。交易数据和 Zk 证明承诺记录在比特币主网上，并通过挑战-响应机制进行确认。然而，主要问题仍然是主网无法验证 DA。 B² Network的技术架构包括两个基本层和挑战机制：Rollup层和DA层。在Rollup层，B2使用ZK Rollup结合zkEVM解决方案来执行二层网络中的用户交易并输出相关证明。用户交易在ZK Rollup层提交和处理，用户状态也存储在ZK Rollup层中。然后批量提案和生成的 Zk 证明被转发到 DA 层进行存储和验证。 DA层由去中心化存储、B2节点和比特币网络组成。该层负责永久存储 Rollup 数据的副本，验证 Zk 证明，并将这些数据作为铭文写入主网上。此外，验证系统执行去中心化验证并生成比特币承诺。最后，由于主网无法验证DA，比特币提交者模块将Zk证明的承诺写入主网，并设置时间锁定挑战，允许挑战者对Zkp验证的承诺提出质疑。如果在时间锁定期间没有挑战者出现或者挑战失败，则 Rollup 最终在比特币上得到确认。相反，如果挑战成功，则 Rollup 会回滚。成功的挑战者将获得锁定在BTC主网上的资产的奖励，如果发生故障，节点将检索资产。该项目的理念值得称赞，但仍无法完全继承BTC的去中心化和安全性。结论多年来，BTC 主要充当价值存储中的数字黄金。最近的生态系统爆炸让 Rollup 项目有机会摆脱以太坊“四大”（OP、ARB、Zks、Stark）的统治地位，并将 BTC 转变为生产性资产。不幸的是，这些项目只是在形式上类似于以太坊，并没有完全继承BTC的去中心化和安全价值。主要原因是BTC无法验证的挑战难以突破。目前的市场也比较混乱，有些项目甚至分叉别人的解决方案（SatoshiVM），打着BTC L2的幌子进行诈骗融资。在BTC淘金热中，仔细的项目评估至关重要，以避免因FOMO而陷入陷阱。来源：金色财经

金色财经2024-01-26

中美新一轮会晤！谈判桌上不只“红海危机”

坡国立大学政治学教授Chong Ja Ian表示，中东的稳定与安全也符合北京的利益，但北京可能必须权衡其对德黑兰的影响力以及向伊朗施加压力需要多少政治资本，因此他希望沙利文和王毅能“找到可以协调的方式”。 IEA：地缘冲突恐威胁能源供应国际能源署(IEA)警告称，今年天然气价格波动较大，中东和#俄乌战争#在其预测中造成了“异常广泛的不确定性”。 IEA在周五(26日)的季度报告中表示，乌克兰战争、中东紧张局势加剧、航运中断以及新液化天然气工厂可能启动延迟等地缘政治问题“都对当前的能源供应构成下行风险”，并加剧2024年的价格波动”。 IEA表示，占全球液化天然气供应量五分之一的卡塔尔和阿拉伯联合酋长国通过霍尔木兹海峡运输液化天然气，“因此，这条路线的任何中断都可能对全球液化天然气市场产生重大影响”。据航运数据提供商Kpler称，从卡塔尔到欧洲的所有此类货物通常都会经过红海和苏伊士运河，但最近卡塔尔将四批发往欧洲的货物改道通过更长的好望角航线。此次航线变更使卡塔尔货物前往欧洲的航程增加了约10天。据该公司称，自1月16日以来，没有任何液化天然气运输船通过苏伊士运河。

IreneLim2024-01-26

苹果新iPad Pro再曝光，Face ID有大改进

近日，一则关于苹果iPad Pro 2024款的消息引起了广泛关注，据海外博主Steve Moser在苹果iOS 17.4 Beta 1的代码中发现，这款即将在今年4月发布的平板电脑有望配备横向Face ID摄像头。这一创新设计无疑将为iPad Pro的用户带来新的体验。苹果的Face ID技术自推出以来，一直在不断地优化和升级。起初，它仅应用于iPhone X系列，但随着时间的推移，这一技术逐渐被应用到iPad以及其他产品线上。如今，根据最新的代码描述，“面容ID时，需要横向才能识别，相机位于屏幕顶部”，这似乎暗示着iPad Pro 2024将首次采用横向Face ID。

金融界2024-01-26

北京大学申请数据聚类压缩方法专利，实现高效数据压缩

从低级掩码开始，将每一所述指纹分别与第i级掩码进行按位与运算，将运算结果相同的指纹对应的数据块将聚为一类；对于剩下的未聚类的数据块，将其指纹与第i+1级掩码进行按位与运算，将运算结果相同的指纹对应的数据块将聚为一类；当完成与第j级掩码运算后未出现未能聚类的数据块，则执行步骤4)；当完成与最高级掩码运算后还剩余的未能聚类的数据块，直接聚为一类，然后执行步骤4)；4)根据聚类结果对每一聚类中的数据块进行压缩。

金融界2024-01-26

华安证券：给予华润三九买入评级

上发表；消化领域的易善复口服保肝药稳居IMS全国口服护肝产品市场排名第2位；抗肿瘤领域的华蟾素片中选全国中成药集采，有望实现以量换价；示踪用盐酸米托蒽醌注射液（复他舒®）顺利通过国谈，将加快产品在医院覆盖面的扩大；骨科领域的骨通贴膏、瘀血痹进入多个疾病诊疗指南；抗感染领域的注射用头孢噻肟钠中选全国集采；注射用头孢比罗酯钠（赛比普®）作为国内首个原研五代头孢菌素，产品供应问题得到解决，正式进入商业化阶段。　　昆药业务：2023年1月19日，昆药集团完成董事会、监事会改组，昆药集团控股股东由华立医药变更为华润三九，正式并入华润三九财务报表。公司持续推进昆药集团整合工作，并确立其“打造银发经济健康第一股、成为慢病管理领导者、精品国药领先者”的新战略目标。　　研发创新蓄力，赋能创新发展　　公司围绕战略方向，积极引入新产品，加强公司产品力，持续提升公司创新能力。2023年前三季度公司研发投入4.58亿元，其中重点研究项目进展包括：1类小分子靶向抗肿瘤药QBH-196进入I期临床试验；H3K27M突变型弥漫性中线胶质瘤新药ONC201胶囊完成国内临床试验申请（IND）并获得《药物临床试验批准通知书》；1类创新中药DZQE（用于改善女性更年期症状）正积极推进II期临床研究受试者入组工作；“示踪用盐酸米托蒽醌注射液（”复他舒®）正在开展胃癌根治术患者淋巴示踪的临床研究，持续拓展新适应症。同时，公司获得奥美拉唑碳酸氢钠胶囊《药品注册证书》，补充了公司消化领域的产品管线。　　此外，公司持续关注中药的创新传承，目前在研经典名方超30首。公司与国内知名科研院校展开合作，进行多个中药配方颗粒国家标准的研究和申报,截止目前累计29个品种标准已颁布为国家配方颗粒标准，另有15个品种标准处于国家标准公示阶段。　　投资建议　　根据最新业绩预告以及实际经营测算调整，我们下调了盈利预测，预计公司2023~2025年收入分别274.4/300.3/336.6亿元（前值为303.2/346.4/393.9亿元），分别同比增长51.8%/9.4%/12.1%。归母净利润分别为29.6/31.3/36.0亿元（前值为30.4/35.6/41.5亿元），分别同比增长21.0%/5.5%/15.1%，对应估值为17X/16X/14X。维持“买入”评级。　　风险提示　　市场及政策风险；研发创新风险；并购整合风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券宋丽莹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.48%，其预测2023年度归属净利润为盈利29.53亿，根据现价换算的预测PE为17.79。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级14家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为61.0。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-01-26

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