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美股开盘：纳指涨近百点科技股及中概股多走高好未来涨逾6%

这番话是萨默斯对包括国际货币基金组织（IMF）前首席经济学家OlivierBlanchard在内的经济学家建议的回应。Blanchard曾建议将通胀目标从2％提高到3％，以避免经济衰退。萨默斯表示：“认为在通胀目标上作出某种让步会是一种拯救，这将是一个代价高昂的错误，最终将产生负面影响，就像上世纪70年代那样。” 　　美债务规模已达上限！财政部开始动用养老基金以避免违约　　周四，联邦债务达到上限后，财政部正开始使用特别措施以避免美国违约。该部门正在改变对两个政府管理的退休人员基金的投资，此举将使财政部在无法提高整体债务水平的情况下继续支付联邦款项。财政部长耶伦在一封信中向美国国会两党领导人通报了这一做法。她已经在上周通知了他们这一计划，当时耶伦表明，债务限额会在1月19日触及。耶伦重申，这些非常规措施"具有相当大的不确定性"，并敦促国会迅速采取行动以提高债务限额。　　美国银行：截至周三的一周内有127亿美元流入新兴市场债券和股票基金，为纪录以来最大　　美国银行：由于新兴市场资金流入，美国银行牛熊指标从上周的3.1升至3.5，为10个月高位。截至周三的一周内，有127亿美元流入新兴市场债券和股票基金，为有数据纪录以来最大的一次；有144亿美元流入债券，75亿美元流入股票，6亿美元流入现金，4亿美元流出黄金；有2亿美元流入欧洲股市，为49周以来首次；1亿美元流入银行贷款，为11周以来首次。　　别高兴太早！小摩CEO放话：通胀并未消失，利率峰值能达6％　　摩根大通首席执行官杰米•戴蒙（JamieDimon）认为，由于通胀依然居高不下，利率可能会高于美联储目前的预期。“我实际上认为利率可能会高于5％……因为我认为有很多潜在的通货膨胀，不会这么快消失，”戴蒙周四在瑞士达沃斯世界经济论坛上接受采访时说。去年，美联储迅速将利率从3月的近零水平上调至12月4.25％-4.5％的区间，以遏制数十年来最严重的通胀。美联储点阵图显示，决策官员的预测中值表明今年底利率将升至5％以上。目前，市场普遍预计美联储将在1月31日至2月1日的会议上加息25个基点。　　奈飞Q4营收78.5亿美元，订户增加766万超过预期，多家大行上调奈飞目标价　　奈飞第四季度营收78.5亿美元，同比增长近2％；净利润5.5亿美元，同比下滑9.4％；每股摊薄收益为0.12美元，同比下滑91％。尽管奈飞Q4业绩低于预期，但付费用户数量增长766万，远超预期的450万。此外，在2022年第四季度，奈飞的营收、营业利润以及订户增长都超过预期，在流媒体参与度、收入和利润方面继续领先行业。多家大行上调奈飞目标价，摩根士丹利将奈飞的目标价从300美元上调至350美元；PiperSandler将奈飞的目标价从270美元提高到325美元；杰富瑞将奈飞的目标价从385美元上调至400美元；WolfeResearch将奈飞的目标价从366美元提高到417美元。　　苹果对英国反垄断监管机构的调查提出上诉　　科技巨头苹果公司对英国反垄断监管机构对其的调查提出上诉，原因是其移动浏览器在云游戏市场的主导地位。去年11月，英国反垄断监管机构与市场管理局（CMA）出于对苹果和谷歌的担忧，对其云游戏和移动浏览器展开了全面调查。　　爱立信Q4调整后EBIT连续三季度不及预期，营收同比增长21％　　由于运营商对其5G设备需求模式的转变给利润率带来压力，爱立信第四季度调整后EBIT从上年同期的123亿瑞典克朗同比下降34％至81亿瑞典克朗（合7.85亿美元），低于分析师107.4亿瑞典克朗的平均预期，是连续第三个季度低于预期。爱立信Q4净销售额为860亿瑞典克朗，超过预期的842亿瑞典克朗，同比增长21％；净利润为62亿瑞典克朗，同比下降39％；摊薄后每股收益为1.82瑞典克朗，同比下降40％。第四季度毛利率为41.4％，上年同期为43.2％。　　油服巨头斯伦贝谢Q4营收利润均超预期，上调季度股息至0.25美元　　斯伦贝谢第四季度营收为78.79亿美元，上年同期为62.2亿美元，市场预期为78.09亿美元；净利润为10.65亿美元，上年同期为6.01亿美元，市场预期为9.8亿美元。每股收益为0.74美元，上年同期为0.41美元，市场预期为0.68美元。第四季度调整后EBITDA利润率为24.4％，市场预期23.9％。　　又一巨头开始裁员，Alphabet计划全球裁员约1.2万人　　谷歌首席执行官在一份员工备忘录中表示，公司将裁员12000人。裁员会影响到整个公司的团队，包括招聘和部分公司职能部门，以及一些工程和产品团队。谷歌还表示，裁员是全球性的，并会立即影响美国员工。这是美国科技行业裁员加速的最新迹象。1月18日，谷歌竞争对手微软宣布，到2023财年第三季度末将裁员1万人。另外，亚马逊也在开始实施其削减1.8万个工作岗位的计划。　　英特尔在加州扩大裁员，裁员科技公司数量环比上升　　根据提交给加州就业发展部的文件，芯片制造商英特尔将在其位于加州圣克拉拉的分部裁员201人。虽然速度和人数低于一些同行，但文件报告显示，计划进行裁员的科技公司数量较上个月的90家有所上升。英特尔还将于加州福尔瑟姆裁员111人。该公司自1月31日起裁员176人，从3月15日起将再裁员167人。根据英特尔第三季度的财报，其有望在2023年削减30亿美元的成本。该公司还降低了其未来的业绩指引。据悉，英特尔将于美东时间1月26日（星期四）美股盘后公布第四季度业绩。　　3B家居收到纳斯达克交易所的通知　　3B家居收到纳斯达克交易所的通知，称该公司不符合继续上市的要求，因其尚未向美国证券交易委员会提交截至2022年11月26日的季度报告。　　“木头姐”：能源股涨势很快结束，一如既往看好特斯拉！　　华尔街明星基金经理、方舟投资掌门人“木头姐”凯西·伍德周四表示，能源股的涨势将很快结束，并重申了她对电动汽车制造商特斯拉的看涨观点。她估计，未来五年全球石油需求将下降30％或更多，而特斯拉将继续占据市场相当多份额。去年，美联储的大幅加息给科技股带来了沉重打击。而伍德旗下全力押注颠覆式科创的ARKInnovationETF也成为了最大的输家。68亿美元规模的ARK创新基金在2022年下跌了近67％，成为表现最差的美国股票基金之一。不过，今年迄今该基金已上涨了15％。　　FDA要求礼来提供阿尔茨海默病新药更多数据　　礼来周四披露，针对公司向FDA申请快速批复阿尔茨海默病新药的申请，监管机构寄出了“完整回复函”，意味着该药物无法以现在的状态过审。据悉，FDA要求礼来提供至少100名使用该药物至少12个月的临床研究对象数据。在此前公司提交的中期研究数据中，达到这一门槛的受试者并没有达到100人。这一挫折可能令该药物获批上市的时间延后数月。　　EvercoreISI：将微软目标价从300美元降至280美元，维持跑赢大市评级　　EvercoreISI分析师KirkMaterne将微软的目标价从300美元降至280美元，并保持对该股的“跑赢大市”评级。Materne认为，微软采取的裁员和成本节约行动表明，即使在宏观经济形势更加严峻的情况下，微软也能动态调整其成本基础，以保持每股收益和自由现金流。他仍然认为，微软将以更强的姿态走出这轮衰退，在客户“钱包份额”占据更强的地位，成本结构也将更加精简。　　晶科能源预计22年净利同比增133.05％到159.33％　　晶科能源公司预计2022年净利润为26.6亿元到29.6亿元，同比增加133.05％到159.33％。

金融界2023-01-20

黄金多头小心！金价暴涨后警惕回调风险拉加德与美联储票委讲话重磅来袭欧元、英镑、日元、澳元和黄金最新交易分析

/盎司之间。香港时间周五18:00，IMF主席格奥尔基耶娃和欧洲央行行长拉加德将在世界经济论坛上就“全球经济展望：是一个时代的终结吗？”进行讨论。拉加德四在达沃斯世界经济论坛上“放狠话”：市场应该放弃欧洲央行很快会降低加息速度的想法。拉加德重申将继续加息，让通胀率恢复到央行设立的目标。拉加德说道：“我们将坚持到底，直到利率进入限制性区域，并维持足够长的时间，以便让通胀率及时回到 2%。” 当被问及欧洲央行限制未来加息幅度的可能性时，拉加德表示，她将建议投资者“调整持仓”；市场不应该存在欧元区通胀见顶，欧洲央行将很快放缓加息这一想法。香港时间周五22:00，2023年美联储票委、费城联储主席哈克将就经济前景发表讲话。哈克本周三重申，他支持美联储放慢加息步伐至25个基点，因为有迹象显示，高企的通货膨胀正在降温。哈克预计美联储将提高利率至5%以上，并在这个水平“停留”一段时间。哈克提到美联储去年的激进加息周期时称："我预计今年还会加息几次，不过在我看来，我们一次加息75个基点的日子肯定已经过去了，今后加息25个基点将是适当的。在今年的某个时候，美联储的政策将处于抑制经济活动的水平，以帮助将通胀降低到2%的目标水平。" 以下是Economies.com所撰文章的主要内容：欧元/美元从4小时图来看，欧元/美元走高并远离50周期指数移动平均线(EMA)，从而巩固该货币对在未来一段时间继续看涨趋势的预期，下一主要目标瞄准1.0915。 (欧元/美元4小时图来源：Economies.com) 因随机指标传递负面信号，欧元/美元可能会出现暂时的横盘波动，然后再恢复预期中的升势。需要考虑到的是，欧元/美元保持在1.0745上方对于实现上述看涨目标相当重要。预计今日欧元/美元交投将位于支撑位1.0760以及阻力位1.0930之间。今日对于欧元/美元的预期趋势为看涨。英镑/美元英镑/美元恢复上涨走势并接近1.2440，该货币对继续在看涨通道内波动，这支持该货币对突破1.2440的可能性，从而为涨向下一目标1.2590打开道路。 (英镑/美元4小时图来源：Economies.com) 因此，我们将继续预测英镑/美元在未来一段时间处于看涨趋势。从4小时图来看，50周期EMA支持看涨预期。需要指出的是，英镑/美元保持在1.2295上方对于继续预期中的升势相当重要。预计今日英镑/美元交投将位于支撑位1.2310以及阻力位1.2480之间。今日对于英镑/美元的预期趋势为看涨。美元/日元美元/日元上涨并测试关键阻力128.90，随机指标触及超买区域，50周期EMA形成看空压力，因此，我们相信美元/日元仍然可能恢复主要看空趋势，接下来的主要目标位于127.10以及126.35。 (美元/日元4小时图来源：Economies.com) 预计今日美元/日元交投将位于支撑位127.60以及阻力位129.50之间。今日对于美元/日元的预期趋势为看空。澳元/美元澳元/美元在接近主要看涨通道支撑线后反弹，重回看涨轨道，并有望升向首个看涨目标0.6975，下一目标瞄准0.7060。 (澳元/美元4小时图来源：Economies.com) 因此，除非澳元/美元跌破0.6865且维持在该位下方，否则看涨趋势情景仍将在未来一段时间有效。预计今日澳元/美元交投将位于支撑位0.6870以及阻力位0.7000之间。今日对于澳元/美元的预期趋势为整体看涨。黄金金价昨日继续上涨，突破1928.60美元/盎司，并收于这一水平上方，从而摆脱盘整区间，并激活日内看涨情景，这为金价实现新的涨势并触及下一目标1950.00美元/盎司打开道路。 (现货黄金4小时图来源：Economies.com) 因此，预测金价将在未来一段时间呈看涨倾向。从4小时图来看，50周期EMA支持看涨预期。需要指出的是，若金价未能保持在1928.60美元/盎司上方，这将令金价承受日内看空压力，并首先跌向1900.00美元/盎司。预计今日金价交投将位于支撑位1915.00美元/盎司以及阻力位1950.00美元/盎司之间。今日对于黄金价格的预期趋势为看涨。

tqttier2023-01-20

会员

高能预警！“末日博士”：比上世纪30和70年代更危险！一场“超级威胁”的完美风暴汹涌来袭

将其评为年度流行语。国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)则谈到了“灾难的汇合”。她去年警告说，世界经济正面临“可能是第二次世界大战以来最大的考验”。同样，美国前财政部长萨默斯(Lawrence H. Summers)认为，我们正面临自2008年金融危机以来最严峻的经济和金融挑战。在本月精英们齐聚达沃斯讨论“在一个支离破碎的世界中合作”之前，世界经济论坛发布了最新的《全球风险报告》，警告“一个独特的、不确定的、动荡的十年即将到来”。前所未有的不确定性因此，无论人们喜欢用什么术语，人们普遍认为，我们正面临着前所未有、不同寻常和意想不到的不确定性。在短期内，我们可以预期更多的不稳定、更高的风险、更激烈的冲突和更频繁的环境灾害。在他伟大的两次世界大战之间的小说《魔山》中，托马斯·曼(Thomas Mann)描绘了导致第一次世界大战的知识和文化氛围——以及疯狂。尽管曼在战前就开始了他的手稿，但直到1924年他才完成，这一延误对最终的作品产生了重大影响。他的故事在一个疗养院展开，这个疗养院的灵感来自他在达沃斯参观过的一个疗养院，也就是现在举行世界经济论坛相关盛会的同一个山顶地点(Schatzalp酒店)。这种历史联系再合适不过了。与二战后相对和平、进步和繁荣的75年相比，我们当前面临巨大威胁的时代更像1914年至1945年那段悲惨的30年。值得记住的是，第一个全球化时代不足以防止1914年世界大战的爆发。那场悲剧过后，一场大流行(西班牙流感)、1929年股市崩盘、大萧条、贸易和货币战争、通货膨胀、恶性通货膨胀和通货紧缩、金融危机和大规模违约、超过20%的失业率接踵而至。正是这些危机条件支撑了意大利的法西斯主义、德国的纳粹主义以及西班牙和日本的军国主义的崛起，最终导致了二战和大屠杀。今天的威胁更加严重鲁比尼指出，但与那30年一样可怕的是，今天的巨大威胁在某些方面更加不祥。毕竟，两次世界大战之间的一代人不需要应对气候变化、人工智能对就业的威胁，也不需要应对与社会老龄化相关的隐性责任(因为当时社会保障体系仍处于早期阶段，大多数老年人在收到第一张养老金支票之前就去世了)。此外，世界大战在很大程度上是常规冲突，而现在大国之间的冲突可能迅速向更非常规的方向发展，有可能以核灾难告终。因此，我们面临的不仅是上世纪70年代最糟糕的情况(反复出现的负总供给冲击)，还有2007-08年期间最糟糕的情况(危险的高负债率)和上世纪30年代最糟糕的情况。一场新的“地缘政治萧条”正在增加冷战和热战爆发的可能性，这些战争很容易重叠并失控。鲁比尼指出，据他所知，今天在达沃斯开会的人，没有一个人在撰写超级威胁时代的伟大小说。然而，今天的世界越来越多地显示出人们在阅读曼恩时所获得的不祥之感。他最后写道，我们中有太多的人在峰会上沾沾自喜，而忽视了下面现实世界中正在发生的事情。我们像梦游者一样生活，忽视了我们面前的每一个警告。在山开始摇晃之前，我们最好快点醒来。

会员

夏洛特2023-01-20

FX168早自习：美国触及债务上限美元因数据显示经济持续放缓而下跌

12月季调后零售销售月率 18:00 IMF总裁和欧洲央行行长出席活动 21:30 加拿大11月零售销售月率 22:00 美联储哈克就经济前景发表讲话 23:00 美国12月成屋销售总数年化更多重要事件请点击此处

Cherry2023-01-20

【预见2023】方正证券燕翔：二、三季度全球经济下行将迎来转折，优选消费、医药等内需复苏板块

行周期　　金融界：国际货币基金组织（IMF）表示，全球至少有1/3的国家会在2023年进入衰退期。您如何看待这一预测？这是否会影响中国经济和资本市场？2023年，国内资本市场有哪些重要节点和重要因素值得关注？　　燕翔：从总量上来看，我们会发现2022年四季度以后，中国出口的单月增速已经出现负增长，那么按照IMF的预测，2023年全球主要国家的平均经济增速都有可能会下行。因此，我们预计出口的增速依然会出现承压甚至下行的过程。　　由于疫情管控政策的优化以及中国经济位置的变化，预计国内经济在2023年应该是一个逐渐复苏的过程。在全球经济衰退的背景下，中国可能会出现外需走弱，内需变好的情况。不过，相比2009年到2010年，2020年到2021年，民营经济增速弹性的力度相对来说更加平滑，不会过于陡峭引发大宗商品价格上升的情况。　　关于重要的时间节点和重要因素，从全球经济角度来看，大概率有两个时间节点值得关注：一是2023年一季度前后，观察美联储加息是否趋于尾声，或者是暂时告一段落，不排除这种可能性；二是今年二、三季度前后，全球经济下行可能会迎来转折点。疫情以后，经济周期出现国内国外略有错位的情况：疫情伊始，中国经济率先复苏，国外经济后复苏。2021年6月前后，中国经济步入经济复苏后的短暂下行阶段，而国外在2022年美国加息后才出现这一问题，预计2023年三、四季度以后，全球经济会进入新一轮的共振上行周期。　　关注消费、医药等复苏主线，警惕两大风险点　　金融界：对于2023年的A股市场，您看好哪些领域的机会？哪些风险点需要回避？　　燕翔：我认为，不管是分子端的企业盈利还是分母端的上市公司，2023年的整体情况一定好于2022年。首先，上市公司的流动性环境会得到改善。2022年企业确实面临着比较大的盈利下行压力，上市公司盈利增速，包括像PPI、出口这种民营指标都在快速下行。2022年11月前后，PPI、出口的同比增速都已经到了负增长，据推算，A股上市公司、非金融上市公司四个季度的滚动平均盈利增速也已到了负增长阶段，处于相对底部的位置。下探空间有限，可见2023年是一个见底回升的一年。因此，预计2023年分子端的企业盈利也会变好。　　其次，影响分母端的美联储加息已出现二阶导的高点，所谓二阶导就是加息的速度，之前每次加75个bp的速度肯定要见高点回落了，不过尚不能确定其是否在一季度甚至上半年就会结束加息。但总体来看，2023年不会再出现2022年那样的高点加息，因此，分母端上市公司也会变好，A股资本市场环境整体向好，呈现底部反转的行情特征。　　从机会角度来看，国内资本市场优选消费、医药等与内需复苏有关的投资领域。不过，投资者还需关注国内外疫情反复以及地缘冲突这两大风险点，但也无需过度担忧，这二者不是在盈利下行周期中出现的风险。　　金融界：随着国内疫情政策的调整，旅游及消费板块近来相继大涨，其中，食品饮料板块涨幅已超30％。您认为，上述板块还具备成长空间吗？这两大板块未来走势如何发展？　　燕翔：从大概去年11月以来，A股涨得比较好的板块主要有食品饮料、保险以及港股的恒生科技。上涨原因有许多，但从盘面上来看，它们具有一个共同的特点，那就是所谓的反转效应，学术上叫做“momentum”。什么叫反转效应？就是前面跌得多的，后面涨得就比较多，这有市场上涨的因素，虽然从去年11月份开始，到目前为止，甚至到整个一季度末，我们都是处在一个数据真空期，但总的来说，我认为消费板块在2023年还是有机会的。除食品饮料、旅游板块外，可以关注一些广义上的消费，如金融服务、汽车家电、消费电子等都属于消费。　　中国特色估值体系有待探索发掘，关注股价长期向好的优质企业　　金融界：当前A股市场的整体估值情况如何？随着中国特色估值体系逐步探索，会影响哪些板块的价值重估，这期间有哪些投资机会？　　燕翔：从时间序列上来看，A股的估值整体处在一个偏低的位置，其中，包括银行、钢铁、煤炭、水泥这些传统行业估值从绝对数值上来说是属于显著偏低的。现在大家说要价值重估，实际上也是产业发展趋势的变化。如何去适应这些相对来说成长增速比较稳健，但是不在高增长板块的品种？我们可以看到，对于一个年化5％左右增速的上市公司，有可能它只有5-6倍的估值，但也有可能有20倍估值，国内国外都有可能。　　这背后其实涉及资本开支、公司治理等一系列问题。我相信，这是一个值得探索的过程，未来可能有一段时间大家会去关注并发掘这样一个投资机会。类似于2017年，国家提出供给侧改革以后，产业集中从而导致许多公司的盈利大幅上升，公司估值面临重估，涌现了大批白马股。　　从国内外的历史经验来看，大多数还是盈利长期稳定、公司治理优秀、股息分红率较高的一些品种，其股价长期表现相对较好。而且你会发现，在这些所谓的低估值板块中，中长期股价表现比较好的，倒不一定是估值最低的那些品种。　　金融界：近期，中央虽出台了一系列刺激房地产市场的政策，但销售数据尚未见起色。房地产板块未来将何去何从？　　燕翔：按照商品房销售面积的同比增速，去年跌幅将近30％，今年这个数据肯定会慢慢好起来，但其同比增速的环比改善可能会向零附近走，不至于大开大合。　　房地产板块的投资逻辑主要有以下三条：　　一是房地产开发商，关注龙头企业，未来或出现集中度提高、经营效率提高的情况。　　二是从短期交易来看，在中央政策的支持下，一些前期出现信用风险的地产公司，短期内再出现信用风险的可能性不大。因此，之前因信用风险导致股价快速下跌的企业或得以修复。　　三是随着房地产销售地慢慢回升，房地产产业链相关的细分领域，如建材、家具、家电等板块可能会迎来配置良机。　　金融界：您觉得当下是买房的良机吗，对于居民购房有何建议？　　燕翔：买房不仅仅是一个投资决策，也是一个消费决策。对大多数人来说，买不买房首先取决于你是否有这个需要，比如：你有没有孩子，要不要与老人住在一块，或者收入情况等。就我个人来说，我认为，投资的未来就是房租补偿，目前国家政策已经非常清晰。　　从投资角度来说，房地产投资的黄金时代已经过去。从消费逻辑来看，我认为，个人没太大必要去预判房价走势，而是按照房屋使用价值以及消费迫切程度、个人财务能力来决断。　　金融界：大类资产配置方面有何建议？尤其是2023年的全球大类资产配置的主线是什么？　　燕翔：2023年，大类资产配置的主线是经济复苏。从资产配置来说，在经济弱复苏阶段，利率不会大幅攀升，企业盈利有所回升，所以首选肯定是权益资产。其次，固收类的资产，从短期弱复苏的角度来看，预计利率不会出现明显的回升态势，出现流动性收紧、债券熊市的现象。　　再往下排序的话，可能是一些商品类的品种，包括工业金属能源、黄金等。从我个人偏好来说，我认为，二至三年经济不太会进入到一个过热阶段，所以在这个过程中与宏观经济相关度比较高的一些大宗商品可能机会没这么大。　　消费率能否提高看居民收入预期　　金融界：有观点认为，随着国内防疫政策调整和产业政策变化，疫情期间的“超额储蓄”可能会带来“超额消费”。您如何看待这一观点？　　燕翔：所谓超额储蓄，就是储蓄率提高，而储蓄率提高的关键在于收入下降。过去几年，收入预期在下降，出现了预防性储蓄，也就是说，比如领导今年给你发1万块钱，如果你预计后面可能会没有收入，那1万块钱你肯定就不会花出去了，全部用来储蓄，这就是超额储蓄。如果领导说今年给你发1万块钱，从下个月开始，每个月工资涨2万块钱，这个时候你发的1万块钱可能就全部用掉了。　　超额储蓄率提高，实际上是说过去几年消费率在下降。消费率下降则是因为居民收入的预期受损，只有当你有未来能赚钱的预期你才会去花钱。因此，在金融环境较为乐观，个人未来收入预期较高的情况下，即使你没有一分钱储蓄，刷信用卡也会消费，所以关键还是在于居民收入预期能否提高。如果收入预期提高的话，那么储蓄率自然会下降。

金融界2023-01-20

“美债炸弹”滴答作响！美国触及债务上限专家警告违约“灾难性”后果

、令人难以想象的。国际货币基金组织(IMF)第一副总裁戈皮纳特(Gita Gopinath)1月18日也表示，美国恐面临债务违约，这是美国和世界其他国家都不应该面临的风险，美国可能因此面临信用评级下调的后果。美国国家经济委员会主任迪斯(Brian Deese)一再呼吁国会通过提高债务上限来履行美国的义务，迪斯并警告称，如果国会不这样做，可能会导致“经济混乱”。周四，纽约大学教授、“末日博士”鲁比尼(Nouriel Roubini)在世界经济论坛上对雅虎财经直播说：“即使美国债务出现暂时违约，也真的会是一场金融灾难。因此，如果你拖欠债务，私营部门的国内外投资者就不会购买你的债券，利率就会飙升。” 2011年8月初，美国因债务上限之争几乎导致政府停摆，标普有史以来第一次下调了美国的AAA信用评级。随着投资者表达他们对该国债务状况的担忧，美股标普500指数在2011年7月初到8月底期间下跌了约12%。鲁比尼说，有关官员需要不惜一切代价避免出现类似的情况，特别是在美国经济面临经济增长乏力和通货膨胀居高不下的情况下。鲁比尼补充说：“这对美国来说将是疯狂的，是一场彻底的灾难。” 前纽约联储主席杜德利周四在接受彭博社采访时表示，美国违约将对市场造成“巨大打击”，但如果发生违约，也会有应急计划退出。杜德利说：“它的运作方式是，如果你真的没钱了，财政部将决定向美联储支付多少款项。据推测，财政部将决定优先偿还债务和支付利息，因此不会出现技术上的违约。美联储基本上会兑现财政部目前的付款。” 美国股市周四收跌，道指与标普500指数均录得连续第三个交易日下滑。道指跌252.40点，跌幅为0.76%，报33044.56点；纳指跌104.74点，跌幅为0.96%，报10852.27点；标普500指数跌30.01点，跌幅为0.76%，报3898.85点。

tqttier2023-01-20

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东方财富财经早餐 1月20日周五

也以18.73%的存款增速居前。　　IMF副总裁：全球债务与经济总量(GDP)之比已从2020年的99%降至91%。不建议将通货膨胀作为解决债务负担的一种方式。全球债务负担仍然比新冠疫情之前高出约8个百分点。各国还应该保护最脆弱的群体，以应对更高的能源和粮食价格，还应该有一个健全的中期框架，通过缓冲区来降低债务。　　美国财政部：2022年11月，美国国债的前两大“债主”分别为日本和中国。其中，日本结束连续4个月的减持，当月增持178亿美元至1.0822万亿美元。中国则连续第三个月减持美国国债，当月减持78亿美元至8700亿美元，持仓规模为2010年6月以来新低。　　辉瑞：新冠病毒可能会一直存在，辉瑞正努力开发效果能够持续一年的新冠疫苗。正在研究新冠病毒带来的长期后遗症和感染后的并发症。　　德国联邦统计局：截至2022年底，德国总人口数达到创纪录的8430万人，较2021年底增加了110万人。去年德国人口增多的主要原因是外来移民大量增加。虽然德国人口总数在增加，但人口自然增长率仍然是负增长。　　国家发改委：截止到2022年底，全国风电光伏发电装机突破了7亿千瓦，风电、光伏发电装机均处于世界第一；2022年风电光伏新增装机占全国新增装机的78%，新增风电光伏发电量占全国当年新增发电量的55%以上，这个比例非常高。　　商务部：今年春节是疫情防控转段后的第一个春节，实体零售、餐饮堂食、跨区旅游等各类线下消费场景加快恢复，线上消费保持旺盛势头。1月上旬，重点零售企业食品、饮料、服装销售额环比均增长20%以上。　　文旅部：为了丰富2023年春节期间文化和旅游产品的供给，激发文化和旅游消费市场活力，大力提振市场信心，文旅部开展以下方面工作：一是抓住消费热点丰富产品供给；二是围绕家乡风物营造团圆年味；三是实施消费惠民激发市场活力；四是繁荣夜间经济释放消费潜能。　　农业农村部：组织召开促进大豆产销衔接企业座谈会。会议强调，针对当前形势，有关部门正在研究大豆生产、收储、加工转化等环节扶持政策，促进大豆市场运行在合理区间，千方百计保障种豆农民的合理收益，稳步实施大豆和油料产能提升工程。　　国家药监局：召开涉疫药品稳价保质专项行动调度会议。会议要求，要按照2023年全国药品监管工作会议部署和涉疫药品稳价保质专项行动实施方案要求，聚焦涉疫重点药品，加大对委托生产、新开办车间、新批准扩大产能等企业的监管力度，加强网络销售涉疫药品的监测处置和投诉举报受理工作，加强涉疫药品案源排查和案件查办，曝光典型案件，形成震慑效应。　　中国汽车工业协会：2022年，销量排名前十位的SUV生产企业共销售643.1万辆，占SUV销售总量的57.5%。在上述十家企业中，与上年同期相比，长安汽车、长城汽车、上汽大众销量有所下降，其他企业呈不同程度增长，其中比亚迪股份、特斯拉增速更为明显。　　央视新闻：1月21日至1月27日春节假期，两机场计划进出港航班7700架次，其中首都机场计划进出港航班4550架次，大兴机场计划进出港航班3220架次，均比去年春节期间增长47%。　　澎湃新闻：日前，2023年春节档新片预售总票房正式突破3亿，《满江红》以预售7998.6万登上新片预售榜第一，《无名》以预售7908万位列第二，《流浪地球2》以预售7162.3万位列第三。　　财联社：临近春节，长沙、南京等地多家酒店除夕年夜饭包厢已订满，外带预制菜亦受市场热捧。某上市公司负责人称，公司瞄准年夜饭消费市场，推出38款年夜饭礼盒，今年春节预计将为40万家庭预制新春家宴，增幅达到30% 　　中国船舶工业行业协会：2022年我国造船完工量、新接订单量和手持订单量以载重吨计分别占全球总量的47.3%、55.2%和49.0%，以修正总吨计分别占43.5%、49.8%和42.8%，前述各项指标国际市场份额均保持世界第一。　　中电联：预计2023年全国新增发电装机规模有望达到2.5亿千瓦左右，其中新增非化石能源发电装机1.8亿千瓦。预计2023年底全国发电装机容量28.1亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机合计14.8亿千瓦。太阳能发电及风电装机规模均将在2023年首次超过水电装机规模。　　上证报：临近新年，美团线上的美容美发、美甲美睫、年夜饭预定越发紧俏，而这也成为消费回暖的缩影。实体商家对生意确定性增长的需求愈发迫切，数字化正在成为有效手段。发挥数字经济的“产业数字化”能力，正在消费、医疗、农业、外贸等各行各业开花结果。　　工信部等17部门：鼓励机器人企业开发末端配送整体解决方案，促进机器人配送、智能信包箱(智能快件箱)等多式联动的即时配送场景普及推广。打造以机器人为重点的智慧物流系统，提升商贸物流数字化水平。　　河北省民政厅等10部门：印发《关于全面推行婚俗改革工作的意见》。各地要通过政策引导、部门配合、全民参与、律礼互动，到2025年，全省婚姻家庭辅导服务经常化，高价彩礼、大操大办、相互攀比、低俗婚闹等婚嫁陋俗得到有效遏制，人情、宴请、彩礼等支出负担明显减轻。　　必和必拓：中国的促增长政策，包括在房地产行业的提振政策，以及优化防疫政策，预计将支持其今年上半年经济状况逐步反弹。中国钢铁产量将连续第五年超过10亿吨。　　上海银保监局：召开2023年工作会议提出，促进金融与房地产正常循环。支持做好“保交楼”工作，为优质房企提供并购融资，加大对上海“两旧一村”、保障性租赁住房的支持力度，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。　　克而瑞：在20个典型城市2022年四季度有新推盘动作的90个重点监测项目中，有71个价格出现下降，占比近8成，19个楼盘价格坚挺，占比约2成，少数楼盘价格稳中微增，但价格涨幅基本在10%以内。　　中证报：多地近期推出了针对春节期间的购房优惠活动，为春节返乡置业“开绿灯”。对于今年春节返乡置业预期，业内表示，购房意愿有所提升，很多意向购房者打算利用春节期间看房和购房。需求侧入场的积极性不断提升，同时置业更加理性化。　　九安医疗：预计2022年净利润165亿元-175亿元，同比增长1715.90%至1825.95%；受疫情影响，公司在美国销售的试剂盒等新冠防疫产品需求大幅增加，相关产品销售收入大幅增长。　　通威股份：预计2022年净利润为252亿元-272亿元，同比增长207%-231%；公司高纯晶硅产线持续满负荷运行，新项目快速投产达产，量利同比实现大幅增长，太阳能电池产能规模持续扩大。　　中国石油：经财务部门初步测算，预计2022年年度实现归属于母公司股东的净利润人民币1450亿元到1550亿元，与上年同期相比，将增加人民币528亿元到628亿元，同比增长57%到68%。　　中国海洋石油：2022年归属于母公司股东的净利润预计为人民币1396亿元到1436亿元，与上年同期相比，将增加人民币693亿元到733亿元，同比增加约99%到104%。　　隆基绿能：预计2022年归属于母公司所有者的净利润145亿元-155亿元，同比增加60%-71%。与2021年相比，硅片和组件销售的量价齐升，实现了收入和净利润的较快增长；公司投资收益和汇兑收益增加，也增厚了2022年度经营业绩。　　赣锋锂业：公司拟在东莞市投资建设年产10GWh新型锂电池及储能总部项目，计划总投资人民币50亿元；子公司赣锋锂电拟与三峡水利、东方鑫源在重庆市涪陵高新区投资建设年产24GWh动力电池项目，计划总投资人民币100亿元。　　晶澳科技：拟在鄂尔多斯市建设光伏全产业链低碳产业园项目，总投资约400亿元，项目包括建设生产15万吨/10万吨光伏原材料、20GW拉晶、20GW硅片、30GW光伏电池、10GW光伏组件及配套辅材项目。　　盛新锂能：预计2022年净利润54亿元-58亿元，同比增长534.81%-581.83%。公司锂盐产品的销售价格较上年同期有较大幅度上涨，公司子公司遂宁盛新3万吨锂盐项目建成投产，公司锂盐产品产销量较上年同期有所增加。　　阳光电源：预计2022年净利润32亿元-38亿元，同比增长102%-140%；公司光伏逆变器、储能系统、风电变流器等核心业务市场领先地位进一步加强，出货量和收入同比大幅提升。　　万泰生物：2022年实现营业总收入111.85亿元，同比增长94.51%；净利润47.39亿元，同比增加134.44%；基本每股收益5.31元。公司二价宫颈癌疫苗继续保持产销两旺，收入及利润继续保持高速增长；因新型冠状病毒感染检测市场需求旺盛，公司新冠检测相关原料以及检测试剂的收入及利润实现增长。　　神火股份：预计公司2022年归母净利润74.2亿元，同比增长129.43%。报告期内公司主营产品煤炭、电解铝、铝箔产销量同比增加，价格同比上涨。　　大全能源：预计2022年净利润190亿-192亿元，同比增长231%-235%。光伏产业其它环节扩产提速，高纯多晶硅料环节整体依然供应紧缺，造成硅料价格持续上涨。　　天赐材料：预计2022年净利润55.5亿元-59.5亿元，同比增长151.32%-169.43%。受新能源汽车行业需求增长的影响，公司锂离子电池材料电解液及正极材料产品销量同比大幅增长，同时自产原材料产能持续释放，自产率不断提升，整体盈利能力明显提高。　　百胜餐饮集团：公司受到网络攻击，某些信息技术系统受到影响，导致英国近300家餐厅停止营业一天。预计该事件不会对其业务、运营或财务业绩产生重大不利影响。　　本田：在美国阿拉巴马州、乔治亚州、印第安纳州和俄亥俄州的汽车制造厂迎来3000万辆汽车产量里程碑。目前在美国的8家制造工厂雇佣近1.7万名员工，年产能达到130万辆。　　沪深股市：1月19日，沪指涨0.49%，报3240.28点；深成指涨0.87%，报11913.26点；创业板指涨1.08%，报2571.44点。软件开发、半导体、医疗服务板块涨幅居前，教育、光伏、商业百货板块跌幅居前。　　沪深港通：1月19日，北向资金净买入93.93亿元。贵州茅台、招商银行、中国中免分别净买入10.05亿元、9.07亿元、7.36亿元。上海机场净卖出额居首，金额为1.98亿元。　　龙虎榜：1月19日，上榜龙虎榜个股中，资金净流入最多的是中国软件，为4.54亿元。机构参与龙虎榜中个股共涉及28股，其中13股被机构净买入，中国软件被买入最多，为1.95亿元。另外15股被机构净卖出，中天科技被卖出最多，为3.12亿元。　　融资融券：截至1月18日，上交所融资余额报7566.22亿元，较前一交易日减少22.03亿元；深交所融资余额报6820.58亿元，较前一交易日减少10.53亿元；两市合计14386.8亿元，较前一交易日减少32.56亿元。　　证监会：核准设立渣打证券(中国)有限公司。渣打证券注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围为证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理。　　上交所：就修订的《上海证券交易所沪港通业务实施办法(征求意见稿)》公开征求意见，意见反馈截止时间为2023年2月2日。此次《实施办法》修订新增具有表决权差异安排的公司股票首次纳入沪股通条件，明确沪股通股票调入机制、调出机制等。　　深交所：发布《关于新增港股通交易日相关事项的通知》，进一步完善深港股票市场互联互通机制。此次深港通交易日历优化，放开了两地市场均为交易日时的全部深港通交易，增加了可交易天数和投资机会，据测算，预计2023年全年无法参与交易的天数同比将减少约一半。　　证券时报：短期行情震荡实属正常。一方面，受春节长假到来影响，部分内地投资者获利回吐，可能会给市场带来一定扰动。另一方面，发达市场短期可能存在震荡风险，后续关注日本央行将调整收益率曲线控制政策，以及美股在议息会议之前的震荡风险。　　财联社：1月19日，数字经济概念再度活跃，各细分方向集体爆发。近期，数字经济概念热度持续，板块人气龙头恒久科技晋级4连板，目前，国内各产业数字化加速渗透，各个细分方向均有望迎来高景气发展。　　财联社：继周二刷新单月净买入额历史纪录后，北向资金1月19日再度大幅加仓，连续12个交易日净买入，本月累计净买入已超1000亿元，超去年全年，同时也超过2014年、2015年、2016年的全年净买入总额。　　中证报：截至2023年1月18日，已有59家保险机构合计参与A股上市公司224次调研。从险资关注的行业来看，电子设备和仪器、家用电器、工业机械、电子元件等领域成为近期调研的重点。　　证券时报：偏股型基金迅速回血带来的赚钱效应，叠加机构帮衬意愿不足，债基发行正遭遇难题。反弹行情以来，偏债型基金产品频频出现延长募集现象，在偏股型基金赚钱效应凸显之后，股债性价比正在发生显著变化。多位业内人士强调，股票市场的吸引力已大幅超越债券。　　美股：标普500指数收跌30.01点，跌幅0.76%，报3898.85点。道指收跌252.40点，跌幅0.76%，报33044.56点。纳指收跌104.74点，跌幅0.96%，报10852.27点。　　欧股：德国DAX 30指数收跌1.72%，报14920.36点。法国CAC 40指数收跌1.86%，报6951.87点。英国富时100指数收跌1.07%，报7747.29点。　　亚太股市：1月19日，香港恒生指数收跌0.12%，报21650.98点；香港恒生科技指数收跌1.65%，报4449.91点。日经225指数收跌1.50%，报26390.50点。韩国KOSPI指数收涨0.51%，报2380.34点。　　人民币：在岸人民币兑美元(CNY)北京时间03:00收报6.7738元，较周三夜盘收盘跌118点。成交量268.34亿美元。　　黄金：COMEX 2月黄金期货收涨0.89%，报1923.9美元/盎司。　　原油：WTI 2月原油期货收涨1.07%，报80.33美元/桶。布伦特3月原油期货收涨1.39%，报86.16美元/桶。　　英国国家统计局：英国通胀在2022年10月触及近41年高位后有所缓解，12月CPI同比上涨10.5%，低于11月的10.7%和10月的11.1%。12月CPI涨幅减小主要是由于燃料、服装鞋类、文化娱乐等价格下降，但食品和饮料的价格同比上涨16.9%，已连续17个月上升，涨幅达到1977年9月以来最大值。　　圣路易斯联储主席布拉德：预计到年底通胀仍将处于高位，需要5%以上的利率才能继续压低通胀，他支持下次政策决议加息50个基点。　　财联社：一项新民调发现，近三分之二的美国成年人(64%)赞同众议院对拜登进行调查。拜登在担任奥巴马政府的副总统期间，在其私人住所存储了部分机密文件。此事在去年11月被拜登团队发现，并联系了司法部门，但这事在今年1月才被曝出，引发轩然大波。以共和党议员为首的立法者誓言对拜登不当处理机密文件一事调查到底。　　中新网：摩根资产管理控股公司受让上投摩根基金管理有限公司2.5亿元出资(占注册资本比例 100%)获得证监会批准。至此，境内外商独资基金管理公司增至6家，上投摩根基金也成为第二家合资转外资控股获批的公募基金。　　巴西国家地理与统计局：2022年9-11月，巴西失业率降为8.1%，比2022年6-8月的失业率降低0.9个百分点，比2021年同期的失业率降低3.5个百分点。截止2022年11月，巴西的失业人口为870万人，比2022年6-8月的失业人口减少95.3万，比2021年同期的失业人口减少370万。　　摩根大通：美股市场的最新一轮反弹即将结束。此前推动美股上涨的所有积极催化剂都已释放，而美联储和美国企业未来仍可能抛出几枚“潜在炸弹”，比如大量美股企业即将公布的第四季度财报可能不及预期。建议增持大宗商品，尤其是能源大宗。　　美国财政部：2022年11月，日本和中国(大陆)为美国国债的前两大“债主”。2022年11月，日本结束自2022年7月开始的减持美国国债步伐，当月增持178亿美元至1.0822万亿美元。中国则连续第三个月减持美国国债，当月减持78亿美元至8700亿美元。　　彭博：今年截至1月18日，全球政府和企业债券发行规模已达5860亿美元，创下同期最高纪录。投资者对债券发行的旺盛需求、新债收益率溢价下降以及美国高评级信用债资金流入规模创逾17个月最大。　　国债期货：1月19日，10年国债期货主力合约收盘报99.850，涨0.04%；5年期国债期货主力合约报100.735，涨0.01%；2年期国债期货主力合约收盘报100.785，与前一交易日持平。　　活跃债券：1月19日，截至18:00,10年国债活跃券报2.9100%，下行1.00BP；10年国开活跃券报3.0675%，下行1.00BP。　　Shibor:1月19日，隔夜shibor报1.6560%，下跌27.7个基点；7天shibor报2.2810%，上涨14.6个基点；3个月shibor报2.3760%，上涨0.2个基点。

东方财富网2023-01-20

【黄金收盘】危机重重！经济衰退与债务危机阴影笼罩黄金大涨28美元站上1930

12月季调后零售销售月率 18:00 IMF总裁和欧洲央行行长出席活动 21:30 加拿大11月零售销售月率 22:00 美联储哈克就经济前景发表讲话 23:00 美国12月成屋销售总数年化

夏洛特2023-01-20

【预见2023】郑后成：出口增速与制造业投资增速下行是2023年增量困难，基建投资大概率是扩内需主力

业投资增速下行　　金融界：新年伊始，IMF总裁格奥尔基耶娃对全球经济发出警告：今年将有三分之一经济体陷入衰退，形势比去年更艰难。您觉得今年我国经济将会面临哪些新的挑战？　　郑后成：2022年中央经济工作会议强调，“明年经济发展面临的困难挑战很多”。从需求端看，相比2022年，2023年宏观经济面临的“增量”困难与挑战有两个：一是2023年我国出口金额累计同比大概率进入负增长区间，且不排除全年持续负增长的可能；二是2023年我国制造业投资增速中枢大概率低于2022年，并至少在2023年上半年持续下探，且不排除全年持续下探的可能。以下我们从PPI当月同比的走势出发进行深入分析。　　我们认为，“2023年PPI当月同比大概率呈‘V’型走势，不排除全年处于负值区间的可能”。在这一前提假定下，首先看出口金额累计同比。从历史走势上看，出口金额累计同比与PPI当月同比的相关系数为0.70，而出口金额累计同比与PPI累计同比的相关系数为0.66，均为中高度相关。这就意味着，2023年我国出口金额累计同比大概率呈“V”型走势。　　其次看制造业投资增速。从历史走势上看，一旦PPI当月同比进入负值区间，则我国制造业投资增速将持续下行；而一旦PPI当月同比进入正值区间，则我国制造业投资增速将企稳回升。如果这一历史规律成立的话，则2023年我国制造业投资增速大概率全年持续下探。　　基建投资大概率是2023年扩内需的主力，消费的基础作用可能会受到制约　　金融界：出口面临巨大压力，扩大内需将会是今后一段时间政策关注的重点，未来如何扩大内需？　　郑后成：2022年中央经济工作会议指出，“要通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资”。途径主要有三条：一是“加快实施“十四五”重大工程，加强区域间基础设施联通”；二是“政策性金融要加大对符合国家发展规划重大项目的融资支持”；三是“鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设”。　　可以看出，不论是政府投资、重大工程、区域间基础设施，还是政策性金融、重大项目，均指向基建投资。可见，基建投资是2023年“投资的关键作用”的主力军。从历史经验看，在出口增速承压下行期间，基建投资增速均维持在较高位置，承担逆周期调节的重任。基于以上两点分析，我们认为2023年我国基建投资增速大概率还将维持在较高位置。　　展望2023年，我国消费增速面临两重利多。第一，在新冠肺炎疫情的冲击下，2022年我国消费增速较低，这就意味着2023年消费增速面临低基数的利多。第二，在科学精准做好防控工作的背景下，虽然12月我国遭受疫情严重冲击，“阳性”居家治疗，但是进入2023年1月之后，社会活力重新恢复，聚集性消费与场景式消费出现反弹。综上，2023年我国消费增速大概率高于2022年。尽管如此，2023年消费增速依旧面临三重利空，大幅上行概率较低。第一，从CPI的角度看，2023年核心CPI、猪肉CPI以及交通工具用燃料CPI大概率难以大幅上行，至少在上半年维持低迷，这就意味着2023年CPI当月同比难以大幅上行，至少在上半年维持低迷，难以在价格角度推升消费增速。第二，虽然科学精准做好防控工作在中长期利多我国就业率，但是在出口增速持续承压的背景下，2023年城镇调查失业率可能还将位于较高位置，难以对消费增速形成利多。第三，在国际油价持续下探的背景下，叠加2022年同期基数位于高位，预计石油及其制品类零售额当月同比持续低迷，从结构角度对2023年消费增速形成压力。　　2023年CPI可能呈“宽底U”型，而PPI可能呈“V”型　　金融界：国内防疫优化后经济复苏，各种需求也开始起来，您觉得今年通胀会在什么水平？　　郑后成：CPI方面，从猪肉CPI看，2023年猪肉CPI当月同比大概率维持低位。这一判断的分析过程如下。2022年3-10月，猪肉平均批发价月度均值从3月的18.25元/公斤攀升至10月的34.54元/公斤，与之相对应，猪肉CPI当月同比从3月的-41.40％单调上升至10月的51.80％。站在2022年12月，我们认为受去年同期基数攀升的影响，2023年3-10月猪肉CPI当月同比大概率稳步下行，尤其是4-10月，这就意味着2023年4-10月猪肉平均批发价大概率稳步下行，至少难以大幅上行。在基础上，我们有两个推论：一是既然10月猪肉CPI当月同比不高，那么即使11-12月大幅上行，绝对读数也不会很高；二是1-3月大概率是猪肉CPI当月同比的高点，而1月猪肉CPI当月同比与2022年12月的很接近，而2022年12月猪肉平均批发价同比的均值为29.31％。保守预测，2023年猪肉CPI当月同比最高点高于40.0％的概率较低。　　从核心CPI当月同比与交通工具用燃料CPI当月同比走势看，二者均跟随PPI当月同比。对于PPI当月同比，我们的基本判断是2023年6月可能是PPI当月同比的年内低点。这就意味着，2023年6月大概率也是核心CPI当月同比与交通工具用燃料CPI当月同比的年内低点。综合看，即使下半年核心CPI当月同比与交通工具用燃料CPI当月同比上行，但是其上行幅度不会很高，因为PPI当月同比在2023年下半年大幅上行概率较低。此外，猪肉CPI当月同比在7-10月大概率还将继续下行，对CPI当月同比形成压制。在以上分析的基础上，我们认为2023年CPI当月同比总体不会太高，且呈现两头高，中间低的“宽底U”型特征。　　PPI方面，在2022年国际油价呈“倒V”型走势的背景下，我们认为2023年国际油价大概率呈现“V”型走势。二者叠加，我们认为2023年PPI当月同比大概率呈“V”型走势。也就是说，在11月PPI当月同比录得-1.30％的背景下，2023年1-6月PPI当月同比大概率持续下行，录得深度负增长，并在6月触底。至于2023年下半年，我们认为大概率在6月的基础上反弹，但是反弹的力度不会太高，12月大概率依旧大概率处于负值区间。如果这一判断成立的话，则2023年PPI当月同比大概率全年处于负值区间，类似于历史上2012年3月至2016年8月的情况。此外，1月12日公布的PPI当月同比翘尾因素走势总体也呈“V”型走势，其年内低点为-2.78％，位于5月与6月。这就与我们根据国际油价走势得出的2023年PPI当月同比大概率呈“V”型走势的结论相印证。　　看多人民币汇率与国际金价　　金融界：新年以来人民币兑美元汇率呈现开门红态势，人民币会成为2023年强势货币吗？人民银行已经连续两个月增持黄金，今年黄金会不会迎来反弹？　　郑后成：2023年人民币汇率升值压力大于贬值压力。这一判断的依据有以下四点。第一，从中美两国宏观经济基本面看，2023年我国处于主动去库存向被动补库存转化阶段，而美国则处于主动去库存阶段，我国宏观经济基本面领先于美国。第二，从货币政策走势看，在美国ISM制造业PMI持续位于荣枯线之下，以及美国长短端利差倒挂的背景下，2023年3-4季度美联储大概率降息，中美利差大概率收窄，利多人民币汇率。第三，从美元指数的走势看，美元指数处于周期的顶部区域，随着美国宏观经济承压，以及美联储降息，美元指数的下行是大概率事件。第四，从人民币汇率自身周期看，当前人民币汇率处于“811汇改”以来的第三轮周期的底部上升区间，后期继续升值是大概率事件。　　至于国际金价的走势，从中短期看，随着摩根大通全球制造业PMI以及美国ISM制造业PMI滑至荣枯线之下，2023年包括美国经济在内的全球经济将处于收缩区间，在此背景下，美联储大概率在2023年3-4季度降息，这将压低美元指数以及10年期美债收益率。因此中短期内国际金价大概率继续上行。　　从中期看，包括美国经济在内的全球经济的运行遵循经济周期的规律。虽然当前全球经济下行，但是在经济周期规律的作用下，包括美国在内的全球经济再次上行是必然事件，美联储大概率在降息之后再次加息。届时国际金价可能面临一定压力。　　从长期看，国际金价的走势与全球GDP同比存在较为明显的负相关关系。1961年以来全球宏观经济增速中枢下移，与之相对应，国际金价中枢上移。在无明显技术进步的背景下，全球GDP同比在长期下行是大概率事件，因此长期看，国际金价大概率继续上行。综上，国际金价大概率呈现中短期上行，中期承压，长期上行的走势，具有“波浪式前进，螺旋式上升”的特征。

金融界2023-01-19

IMF第一副总裁：整体通胀或已见顶

　　国际货币基金组织（IMF）第一副总裁戈皮纳特（Gita Gopinath）周三在达沃斯论坛的间隙接受采访时称，整体通胀可能已经见顶，但在一些国家，服务业等“更具粘性的部分”仍有上升趋势，并补充称，2023年将是“艰难的一年”。　　IMF将于本月底发布对全球经济的最新预测。戈皮纳特表示，该预测将“与我们去年10月份的预测大致相同”。“在经历了大约三轮下调之后，至少这一次我们没有看到更糟糕的结果。” 　　戈皮纳特补充说：“虽然我们预计全球经济增长将在今年见底，但它将在今年下半年和2024年有所改善。这是因为我们看到了复苏的迹象。” 　　上周，IMF总裁格奥尔基耶娃也表示，2023年将是全球经济的又一个“艰难的一年”，通胀依然顽固，但她预计不会再像去年那样连续下调增长预期，除非出现意外情况。　　她当时也表示，IMF预计全球经济增长放缓将“触底”，并“在23年底和24年开始好转”。

金融界2023-01-19

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