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中国“王炸”，证监会“换帅”救市！但投资者仍期待更多

由于政府支出增加，国际货币基金组织（IMF）上周将中国2024年经济增长预期上调0.4 个百分点至4.6%，但仍低于去年5.2%的增速。报告称，如果北京方面进一步实施房地产行业改革，例如重组破产房地产开发商，或者花费超出预期的资金来提振消费者信心，中国的复苏速度可能会快于预期。纽约梅隆银行欧洲、中东和非洲市场高级策略师Geoffrey Yu表示，该公司希望看到财政和结构性措施，特别是对家庭的支持，他表示这些措施可能会在3月份的全国人民代表大会上宣布。 “我们强调，对家庭的支持对于情绪至关重要，这需要各级政府的广泛努力。” 然而，中国资产的抛售导致一些投资者指出，中国的经济轨迹比当前市场估值显示的要好。美国银行周五援引EPFR数据称，截至1月31日当周，中国股市资金流入达63亿美元，此前一周资金流入近120亿美元，创2015年以来最高水平，因政府努力帮助稳定了市场情绪。然而，据国际金融研究所估计，鉴于去年中国投资组合的资金流出超过800亿美元，吸引资金回流的道路还很漫长。资产管理公司Ninety One多资产增长主管Iain Cunningham在周三的一份报告中表示，“无论以何种标准衡量，目前对中国的情绪都极其悲观”。

Linlin2024-02-08

中国房产泡沫正以“史上最快速度”发生 IMF：这是过去30年最严重的崩溃之一

紧迫的是房地产问题，国际货币基金组织（IMF）将其描述为历史性的萧条，其水平只有在过去三十年最严重的崩溃中才会出现。 #中国房地产危机# IMF研究员Henry Hoyle and Sonali Jain-Chandra在2月2日发布的一份报告中表示，房地产市场将不再像过去那样成为中国经济增长的强劲动力。研究人员表示，多年来对房地产作为经济引擎的过度依赖导致了风险的积累。现在，北京必须清理恒大和碧桂园等陷入困境的开发商，支持不断下跌的房地产价格，并找出如何让该行业走上更可持续的道路。 IMF的研究人员表示：“在疫情爆发前的十年里，房价相对于家庭收入而言大幅上涨，部分原因是由于缺乏有吸引力的替代储蓄选择，消费者更愿意将大量储蓄投资于房地产。” 但对土地和房屋价格持续上涨的预期导致开发商过度举债、过度承诺，最终导致房地产活动崩溃。 IMF表示，与大流行前的水平相比，新屋开工量下降了60%以上，购房者信心疲软导致销量急剧下降。研究人员表示，此次崩溃的速度“历史上最快，只有在过去三十年经历中最大规模的房地产泡沫破灭中才出现过”。尽管面临着多方面的压力，但鉴于一些城市通过各种干预措施遏制了房价下跌，房价仍小幅下跌。（图源：商业内幕）未来几年，结构性挑战和人口结构变化将增加中国房地产市场的压力。因此，对住房的支持仍将不温不火，IMF预测，房地产投资可能比2022年的水平下降30%-60%，其投资率与其他房屋开工出现类似疲软的国家的严重衰退相当。 IMF表示：“随着人口减少和城市化进程放缓，未来几年对额外新住房的需求将会减少。” “过去十年的巨额公共补贴帮助数百万人从缺乏现代化设施的旧建筑搬到了新住房。由于土地销售收入低迷导致地方政府财政约束收紧，而且居住在旧住房中的居民越来越少，这种需求可能会更加有限。”

Linlin2024-02-08

美国新闻周刊：分析称中国隐瞒真实经济增长数据

的增长目标。这超出国际货币基金组织(IMF)和其他主要金融机构早先的预期。中国经济受到一系列问题的困扰，包括通货紧缩、全球出口需求减弱以及股市暴跌。《新闻周刊》文章称，专家们长期以来一直质疑中国经济报告的真实性，包括中国前国务院总理李克强，他在2007年将中国的经济数据斥为“人为的”。日本《产经新闻》资深特约撰稿人Tamura Hideo用他自己的估计反驳了中国的增长数据，他的分析于1月22日由日本国民基础研究所(Japan Institute for National Fundamentals)发布。 Tamura将他对中国经济真实走势的估计集中在房地产、净出口和居民消费上。他说，房地产占中国GDP的10%以上。然而，当考虑到相关因素时，例如对电气产品的需求，这一数字将上升到30%。考虑到自2022年以来房地产市场投资估计下降16.7%，Tamura得出结论，中国房地产和相关行业的萎缩可能使政府声称的5.2%增长率下降了5%。就净出口数据而言，Tamura通过从总出口中减去总进口得出他的估计。去年1月至11月净出口年率下降了近三分之一。由于这一类别约占中国GDP的3%，Tamura计算得出，这导致中国GDP萎缩一个百分点。 Tamura说，第三类是家庭消费，占中国GDP的近40%。由于官方没有公布相关数据，这一类别只能从消费品零售额中估算。Tamura通过消费品零售总额推断出这个数字。去年的家庭消费预计增长7.2%，从而推动GDP增长约2.8%。最后，Tamura提到中国低于-1%的负通胀率，他说这又使GDP减少2%。 Tamura预计，总体而言，经通胀调整后的GDP缩水幅度可能超过2%，未经通胀调整的GDP缩水幅度可能超过3%。针对上述分析，《新闻周刊》通过电子邮件联系中国驻美国大使馆，请其置评。 Tamura表示，公共投资对于刺激经济和扭转这一趋势至关重要，但鉴于中国领导人习近平不愿冒着人民币进一步贬值的风险通过大规模政府支出，这种情况不太可能发生。 Tamura警告说：“以GDP统计数字为标志的信息造假和隐瞒，只能增加在中国的投资风险。” 他呼吁仍憧憬经济反弹的日本企业“完全放弃在华投资”，回到日本国内。在日本新闻媒体Zakzak上周五发表的另一篇文章中，Tamura重点关注了在中国有重大利害关系的国际投资者在“危险地”淡化投资风险方面的作用。他说，西方银行对中国政府数据的明显信任掩盖了真正的风险，损害了它们的信誉。 Tamura援引彭博社1月26日的一份报道称，“中国市场的收缩和下跌将对国际金融资本造成严重打击”。在这份报道中，跨国投资银行花旗集团(Citigroup)建议中国让人民币对日元贬值。彭博交易策略师Mohammed Apabhai表示，在过去四年中，日元兑人民币汇率下跌24%，这导致中国的通货紧缩。他主张通过货币市场来解决这个问题，因为这比调整利率更灵活。 Tamura指出，日元被低估，目前正使日本这个全球第三大经济体在制造业中获得相对于人民币的竞争优势。从理论上来说，人民币兑日元贬值将降低中国的出口成本，并将这一优势转移回北京。 Tamura说：“这是美国华尔街的真正意图，他们一直试图通过在中国投资赚大钱。”

风枫2024-02-07

IMF前中国事务官员:中国经济超越美国的可能性越来越小特朗普上台对中国意味着什么？

康奈尔大学教授、前国际货币基金组织(IMF)负责中国事务的官员Eswar Prasad在最近的一次采访中对《日经亚洲》表示：“预测中国GDP有朝一日会超过美国的可能性正在下降。” (截图来源：《日经亚洲》) 但Prasad表示，如果美国前总统特朗普(Donald Trump)重返白宫，他预计全球保护主义和地缘政治紧张局势将升级，美国的新孤立主义将为北京提供一个增强其影响力的机会。Prasad在IMF任职期间负责分析中国经济。以下是经过编辑的采访节录：日经：美国经济一直出人意料地强劲。你认为这是为什么？你对未来有什么期望？ Prasad：当大多数主要经济体都在挣扎时，美国正在巩固其作为全球经济驱动力的地位。美国劳动力市场非常灵活和强劲。美国政府的财政政策和金融体系使中小企业度过了非常困难的时期(如新冠大流行和高通胀)。尽管如此，我还是有点担心全球经济放缓的影响。虽然美国的GDP增长并不严重依赖出口，但其他国家的疲软可能会对其造成一定拖累。不断增加的美国公共债务和利息支出占财政收入的比例不断上升也令人担忧。日经：美联储和市场对降息的看法存在分歧。你对此有何看法？ Prasad：美联储在对抗通胀方面一直行动迟缓，但该联储正在通过有效调整货币政策，完成软着陆的复杂任务。供应限制的缓解也有助于减轻全球通胀压力。但美联储显然对过早宣布胜利持谨慎态度。尽管美联储主席鲍威尔(Jerome] Powell)已经暗示，如果通胀保持在低位，美联储将准备逐步降息，但如果美国经济和劳动力市场保持强劲，美联储不太可能大幅降息。日经：中国经济前景越来越不确定。你的预测是什么? Prasad：中国人民银行最近下调存款准备金率的举动反映中国政府对经济增长势头放缓和中国股市暴跌的担忧。但如果企业和家庭继续看空，他们能走多远是有限的。中国政府恢复私营部门信心、提振经济的举措仍然缺乏一个广泛的改革框架。中国面临着各种各样的脆弱性，包括不受欢迎的人口结构(例如低出生率和人口老龄化)、崩溃的房地产市场、国内外投资者情绪的恶化，以及新的增长模式缺乏明确性。未来几年，即使是4%-5%的经济增速也难以维持。预测中国GDP有朝一日将超过美国的可能性正在下降。日经：你出席了今年在达沃斯举行的世界经济论坛年会。那里的气氛怎么样？ Prasad：由于地缘政治的不确定性和今年世界各国选举的艰难前景，人们的情绪有些悲观。这些选举可能会进一步加速促进盟友之间贸易和投资的趋势，例如西方国家与中国/俄罗斯之间的分裂。日经：11月美国总统大选结果将如何影响全球经济？ Prasad：如果美国前总统特朗普获胜，贸易保护主义将在全球范围内升级，地缘政治裂痕将加深。贸易和金融分化可能变得严重。不确定性和波动性的增加可能会使私人投资萎缩，从而对金融市场和经济增长构成负面影响。特朗普重新掌权后可能会变得更加孤立主义。美国将失去在主要国际组织运作和解决气候变化等重要全球问题方面的领导作用。中国将再次有机会加强其在世界，特别是在亚洲的经济和地缘政治影响力。

风枫2024-02-06

中国股市暴跌，投资者涌入这一替代市场但重大风险正在酝酿

的一些风险。” 根据国际货币基金组织(IMF)的数据，2024年印度的GDP预计将增长6.5%，而中国的增长率估计为4.6%。业绩压力可以肯定的是，投资者正在为可能出现的短期波动做准备，尤其是在大选前后，而且Nifty的上涨可能不是线性的。当他们寻求对冲风险时，隐含的股票波动率正在上升。主要的风险是期望的水平。 “不是印度或中国，而是印度和中国，”总部位于孟买的Kotak共同基金首席执行官Nilesh Shah在谈到投资者目前对这两个市场的看法时说。 “由于印度的溢价估值是由于其他市场表现不佳，现在如果它们开始表现良好，情况可能会发生变化，”他说，这意味着市场需要继续提供更好、更稳定的盈利增长。尽管到目前为止，中国稳定经济和市场的努力收效甚微，但今年以来，外国投资者一直在重返内地市场，寄望于股市最终会出现反弹。 “印度目前的很大一部分吸引力在于，它不是中国，”WisdomTree Investments股票策略主管Jeff Weniger说，“在其他经济周期中，我们可以自信地说，中国政府出台刺激计划的前景将提振经济，但印度面临的风险是，中国股市的看涨行情将驱散目前笼罩中国股市的强烈担忧。” 股票市场监管机构印度证券交易委员会(SEBI)已经持谨慎态度。随着国内机构在2023年获得超过220亿美元的资金流入，印度证券交易委员会要求资产管理公司对其中小型股基金进行压力测试，并加强对集中持有当地股票的离岸基金的审查。目前，印度国内投资者持有的股票比例为35.6%，远远超过外国投资者持有的16%。其余由发起人所有，发起人是印度市场对能够影响公司政策的大股东的称呼。然而，5月的大选是投资者风险地图上的前沿和中心。虽然莫迪非常受欢迎，他的政党预计将保持在议会中的多数席位，但低于预期的结果可能会削弱其推动经济措施的能力，这些措施曾帮助推高了市场。 “我认为政治风险是最高的，所以我认为这是一个低概率、高影响的事件，”总部位于新加坡的基金管理公司S CUBE Capital的首席投资官Hemant Mishr说，“如果它成为现实，将比中东危机对印度情绪产生更大的影响。”

风起2024-02-05

创下全球民主历史纪录！布克勒以逾85%选票连任萨尔瓦多总统巩固比特币法币化之路

其法定货币地位。尽管国际货币基金组织(IMF)建议在贷款谈判期间重新考虑这一立场，但萨尔瓦多副总统菲利克斯·乌略亚(Felix Ulloa)仍然立场坚定。此外，这一声明与美国证监会最近批准比特币ETF相一致。此外，萨尔瓦多即将推出比特币支持债券，并实施建立名为“比特币城”免税加密货币天堂的计划。根据Nayibtracker.com数据，萨尔瓦多在其国库中持有2825枚比特币，价值高达1.206亿美元。由于比特币价格交易在42799美元的水平，该国目前利润微薄。布克勒确认，他们将在他的第二个任期内继续积累比特币。据报道，布克勒已获得标准普尔全球评级和惠誉评级的信用评级升级，尽管该国仍维持“垃圾”类别的评级。布克勒的金融策略，包括债券回购、养老金债务交换和再融资举措，在提升萨尔瓦多的市场地位方面发挥了至关重要的作用。彭博社强调，布克勒政府实施的这些金融举措共同促进了该国信用评级的提高，对萨尔瓦多的金融状况和布克勒的领导力产生了积极影响。布克勒的连任证明了他在驾驭错综复杂的国际金融和履行国内治理责任方面的能力方面，获得选民们的认同，强有力的选举授权和全球金融界谨慎乐观的前景相结合，反映了布克勒经济治理方法的成功。 42岁的布克勒在民意调查中成为拉丁美洲乃至全世界最受欢迎的领导人，打击帮派的战争大幅降低了这个厌倦了暴力的国家凶杀率。据萨尔瓦多政府称，可怕的帮派在30年间夺走了约12万平民的生命，并称2019年布克勒上台时，犯罪团伙控制了该国80%的领土。在2022年3月实行的紧急状态下，他的政府围捕了超过75000名歹徒，无论是真实的还是可疑的。2023年，这个曾经是世界上最危险国家之一的谋杀率，骤降至30年来的最低水平，远低于全球平均水平。根据布克勒的推特帖文，他还声称其党派赢得了立法议会60个席位中的58个席位，该帖文的结尾写道：“上帝保佑萨尔瓦多。” 周日(2月4日)投票后不久，布克勒驳斥了对其权利记录的批评，并吹嘘他已经治愈了这个中美洲国家的帮派“癌症”。 “为什么我们的监禁率是世界上最高的？因为我们把世界谋杀之都、世界上最危险的国家，变成了西半球最安全的国家，”他说。 “唯一的办法就是逮捕所有凶手。” 但法媒引述活动人士表示，许多无辜者包括未成年人被卷入天罗地网，被关在不人道的环境中，甚至遭受酷刑。数千人被关押在一座全新的监狱里，这座监狱是美洲最大的监狱，是布克勒在几个月内建造的。布克勒坚称：“我们做了手术，我们正在进行放射治疗，我们会健康地离开，不会患上帮派的癌症。” 他指责西方人试图将他们的“自由主义民主理念”强加给萨尔瓦多。

小萧2024-02-05

邦达亚洲：美联储3月份降息预期降温黄金承压下行

季度增长0.3%。国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃警告称，相较于迟一点降息，美联储和其他主要央行过早降息会面临更多风险。不过她同时表示，当数据显示时机成熟时，美联储应毫不犹豫地降息。长期以来，格奥尔基耶娃一直呼吁各国央行坚持抗击通胀，不能过早放松货币政策。她再次重申了一贯以来的观点。格奥尔基耶娃在简报会上表示，央行需要以数据为导向，而不是以市场的过高预期为导向，在紧缩周期的这个时候，存在过早放松的风险。格奥尔基耶娃认为，美联储降息的时机是在几个月后，过早降息的风险要高于晚一点降息。过早放松政策可能会导致抗击通胀的进程出现倒退，也可能会影响公众对未来价格压力的预期，从而拖累消费者和投资者的信心。然而，格奥尔基耶娃也表示，将利率维持在高位太长时间，既有可能使美国经济过度放缓，也有可能损害那些降低利率的新兴市场。她说：“如果没有必要，就不要保持紧缩。看数据，根据数据采取行动。”

邦达亚洲2024-02-05

韩国1月外汇储备4157.6亿美元环比减少43.9亿美元

3686.8亿美元；国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）减少1.5亿美元，为149.4亿美元；存款准备金环比增加8.1亿美元，为227.8亿美元；黄金储备环比持平，为47.9亿美元。截至2023年12月底，韩国外汇储备额以4201亿美元排名全球第9。中国大陆以3.238万亿美元稳居第一，其后依次为日本（1.2946万亿美元）、瑞士（8642亿美元）、印度（6225亿美元）、俄罗斯（5986亿美元）。

金融界2024-02-05

A股头条：证监会重磅发声！严打操纵市场、恶意做空等重大违法行为；2024年中央一号文件公布；美参院版《生物安全法案》推迟审议

金融界2024-02-05

央行主管媒体：客观看待我国物价水平货币政策将为经济增长和物价稳定营造良好的货币金融环境

增长来看，中国经济都不符合通缩的特征。IMF等国际金融机构预测，随着内需持续好转和外部价格形势变化，2024年中国价格水平将温和回升。但也要看到，当前国内经济仍在恢复阶段，有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱等问题突出，需要引起重视。宏观政策要精准施策、综合施策，强化跨周期和逆周期调节，为经济增长和物价稳定营造良好的政策环境，提振市场信心和发展预期，推动经济运行持续好转。

金融界2024-02-04

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