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经济衰退“风向标”？！高盛下调2023年美国经济增长预测

对2023年美国经济增长的预测。包括Jan Hatzius在内的高盛经济学家周五（9月16日）在一份报告中写道，预计美国明年GDP增长1.1%，低于此前预期的2022年第四季度至2023年底增长1.5%。高盛预计美联储将在下周的会议上将政策利率从之前的50个基点上调75个基点，并预计在11月和12月加息50个基点，联邦基金利率最高可达4-4.25%到今年年底。高盛预计到年底失业率将从3.6%上升到3.7%，到2023年底将从之前的3.8%上升到4.1%。高盛的经济学家表示： “这种加息路径加上近期金融状况收紧，意味着明年的增长和就业前景会有所恶化。我们的增长预测略低于共识，意味着低于潜在的增长轨迹，我们认为这是冷却工资和物价通胀所必需的。” 美联储的加息路径一直是经济学家和投资者今年最关注的焦点，因为美联储正寻求为居高不下的通胀降温。公布的美国8月CPI年率回落幅度不及预期，当时美国总统拜登也表示“降低通胀还需更多的时间和决心”。 Hugh Johnson Economics LLC董事长Hugh Johnson表示：“央行政策仍将以通胀为重点，几乎没有证据表明政策已经让通胀做出反应。” 野村证券国际高级美国经济学家Robert Dent写道，“我们预计美联储将继续加息，直到看见通胀率出现实质性的下降。8月的CPI报告确实给央行增加了政策的紧迫性。” Dent指出， “如果通胀率保持在高位的时间越长，对‘工资-物价螺旋上升’以及通胀预期解锚的担忧就会越大。” 根据外媒的一项调查，经济学家们现在预期美联储官员将于下周发出更加“鹰派”的信号，到年底该行的利率水平将达到4%，并且明年保持在高位。关于美国的经济前景，经济学家们看法分化。近49%的受访者认为未来两年将出现实质性的衰退；近33%认为在较短的一段时间内出现零增长或负增长，另外近19%则认为能实现软着陆。

Dan19772022-09-18

美联储9月或加息75基点美元升浪仍将持续

胀。　　高盛美国首席经济学家哈哲思(Jan Hatzius)表示：“我们当时的解读是，鲍威尔倾向于停止异常大幅的加息，以降低过度紧缩和意外引发衰退的风险。” 　　美股因为这一“服软”信号而大幅反弹，标普500指数一度自6月低位大幅反弹近20%。但狂欢仅仅延续到了8月26日——鲍威尔当天在全球央行年会上称：“我们必须坚持加息，直至大功告成。历史表明，随着时间的推移，降低通胀的就业代价可能会越发高昂，因为高通胀在薪资和价格制定中变得更加根深蒂固。”这导致美股暴跌，美元、美债收益率攀升。　　自那以后，机构对9月加息50BP还是75BP莫衷一是。直到当地时间9月7日，有“新美联储通讯社”之称的《华尔街日报》发文称，“美联储将在9月加息75BP”。根据Fedwatch，目前市场预计9月加息75BP的概率已经飙升至82%。　　“7月核心通胀率和整体通胀率走软，8月可能也会如此。大宗商品价格下跌、美元走强以及供应链中断情况大幅改善，正给商品行业带来通缩压力。劳动力市场的调整仍在继续，但仍处于早期阶段，薪资增长尚未出现令人信服的放缓。GDP增长似乎仍处于低于潜在增长水平的轨道上，这是由房地产市场低迷导致的，而国外增长的消息更糟了。”哈哲思表示，上述因素都不支持美联储大幅加息。但他也认为，这些仍不足以令美联储放缓步伐。　　“我们从美联储官员的评论中看到，这种进展还不够统一，也不够快，因而不足以让他们满意。”他称，美联储官员曾表示，尽管就业岗位减少，但仍非常高，招聘仍非常强劲。　　上周刚公布的8月非农数据也显示，美国非农新增就业人数31.5万，虽然远低于7月，但高于预期的新增30万。历史新低的失业率终于拐头向上，从3.5%上升至3.7%，不过，部分原因可能是劳动参与率从62.1%上升至62.4%。　　也可能是因为去年“通胀是暂时性的”这一预测过于离谱，随着目前通胀居高不下，美联储在捍卫信用方面的挑战越来越大。全球最大债券机构品浩(PIMCO)北美经济学家卫艾婷预计，美联储今年将进一步大幅加息，然后保持利率不变直至2023年，即使其间美国经济放缓。尽管7月通胀数据比较温和，但美联储官员不急于宣布已成功遏制通胀。　　Vanguard亚太首席经济学家王黔也对记者表示，市场过度乐观了(早前市场已经开始为2023年上半年降息定价)，明年美联储将加息至少到4%。　　美元仍将持续走强　　加息预期下，近几周，除了美元，亚洲货币、全球股市、债市都在下跌。　　美元指数在9月7日一度突破110.7，续创20年新高，收盘回调0.3%至略低于110，但年初至今累计涨幅已达15%。　　瑞银方面对记者表示，最近一波涨势进一步推高本已过高的美元估值，欧元的购买力平价汇率应为1.36美元，但目前汇率不足1美元。短期内美元仍受到多个利好因素支持，包括：美国经济数据强劲，美联储需要继续加息。美国就业市场仍然紧张，最新公布的8月ISM服务业指数上升至56.9，不仅优于市场预期，更高于55水平，反映出经济增长温和。过去3个月，商业活动数据一直在上升。　　美元估值可能持续维持高估的另一关键因素是欧元，其在美元指数中的占比近六成。瑞银认为，即使欧洲央行大幅加息，也不太可能持续提振欧元。虽然欧洲央行官员最近言论更鹰派，但机构预计，对经济增长的担忧将主导欧元表现，尤其俄罗斯上周决定停止通过“北溪1号”管道向德国供气之后。另外，欧盟能源部长们本周将开会讨论遏制燃料价格上涨的应对方案，机构预计到今年末欧元对美元将进一步下跌至0.96。

黄金王2022-09-14

高盛经济学家：房市不景气，房价下跌？一切才刚刚开始！

8财经报社(北美)讯高盛首席经济学家Jan Hatzius说，美国房地产市场放缓才刚刚开始，目前消费者已经受到了利率上升和通胀的困扰。 Hatzius对雅虎财经Live表示：“我认为楼市未来仍将迎来较大疲软。房地产市场的经济指标将继续走弱，虽然由于通货膨胀率降低，消费者的情况可能有所好转，但我认为房地产市场仍然相当疲软。” 近几个月来，随着30年期抵押贷款利率攀升至近6%，达到2008年以来从未见过的水平，房地产市场大幅放缓的迹象有所增强。全美房地产经纪人协会(National Association of Realtors)数据显示，7月份美国成屋销售连续第6个月下滑。销售额较6月份下降5.9%，较上年同期下降20.2%。成屋销售价格中值同比增长10.8%，达到40.38万美元，但略低于6月份的纪录高点。与此同时，美国商务部报告称，7月份美国新单户住宅销售下降12.6%。本月新房销售为51.1万套，达到2016年1月以来的最低水平。与楼市前景挂钩的股市也受到了重创。房屋建筑商类股Toll Brothers和KB Home在过去6个月分别下跌了约13%和25%，表现不及标准普尔500指数4%的跌幅。Home Depot的股价在过去6个月下跌了约9%，而Lowe的股价下跌超过10%。 Hatzius的研究表明，主要市场的房价压力可能会加速。 Hatzius补充道：“我们的预测中不包含全国范围的房价下跌，但我们确实认为，疫情时期最受欢迎的地区将出现下降，而且可能已经出现了下降，但被其他地区抵消了。这些地区没有受到疫情的影响，我们可能仍然会看到价格上涨。但我认为，未来风险越来越倾向于房价全体下跌。”

Sue2022-09-14

鲍威尔鹰声不减！高盛上调预期：9月和11月分别升息75-50个基点

望的那样一致或迅速，”高盛首席经济学家Jan Hatzius在周三晚间的一份报告中说。他还指出，《华尔街日报》周三的一篇报道称，美联储似乎有可能在本月加息75个基点，此前美联储主席杰罗姆·鲍威尔承诺，即使失业率上升，也会降低通货膨胀。《华尔街日报》的报道“可能是美联储领导层的暗示”，即9月20日至21日的会议上将加息0.75个百分点，Hatzius说，并补充称，鹰派态度压倒了鲍威尔在7月会议上提出的放缓紧缩步伐的理由。高盛预计12月将再次加息25个基点，这将使联邦基金利率在2022年底前达到3.75%-4%的区间。美联储已经四次加息，利率上升至2.25%-2.5%之间。在过去的两次会议上，美联储将基准利率提高了75个基点。鲍威尔周四在卡托研究所(Cato Institute)第40届年度货币会议上重申了他的反通胀讯号。据美国全国广播公司财经频道(CNBC)报道，鲍威尔说：“我可以向你们保证，我和我的同事们都坚定地致力于这个项目，我们将继续努力，直到工作完成。” 美联储副主席布雷纳德(Lael Brainard)也是美联储鹰派成员之一。她周三在纽约的一次演讲中表示：“只要通胀能降下来，我们就会一直这样做。”克利夫兰联储主席梅斯特周三也发表了讲话。据报道，她在Market News International的网络直播中表示：“我甚至不相信通胀已经见顶。” 高盛表示，市场目前预期未来三次会议将升息75-50-25个基点，并补充称，其自身的金融状况指数已因预期的鹰派转变而收紧。 “这应该足以让2022年下半年将增长保持在低于潜在增速的水平。在2023年，金融环境收紧的拖累将如何与其他关键增长动力抵消，这是更不确定的，我们可以想象，加息周期将延续到今年以后，”Hatzius说。

厉害啦2022-09-09

【美股盘中】美国股市周四盘中小幅上涨鲍威尔政策会议前最后一次发表讲话初请人数降至5月以来新低

76%的75个基点的加息预期。根据以Jan Hatzius为首的经济学家的一份报告称，高盛也将9月份的利率预期从之前的0.50% 的预期上调至75个基点。在周三晚些时候宣布与加密平台FTX建立合作伙伴关系后，GameStop的股价上涨了5%。这家视频游戏零售商还报告了第二季度的收益，显示亏损扩大至1.087亿美元，而销售额同比下降4%至11.4亿美元。 American Eagle Outfitters股价下跌 11%，此前该公司未能实现盈利，暂停季度股息，并警告本季度“需求趋势仍然艰难”。在大宗商品市场，油价在创下7个月新低后小幅走高。周三，西德克萨斯中质原油下跌5.7%，收于每桶82.32美元，为1月13日以来的最低水平，布伦特原油期货下跌5.4%，收于每桶87.62美元。

楼喆2022-09-09

决策分析：鲍威尔“鹰语”再掀波澜！黄金跌破1710 美股在涨跌间“大幅波动” 9月加息75个基点不断被印证？

”中，高盛日前上调了美联储加息预期。以Jan Hatzius为首的高盛经济学家在一份研究报告中表示，该行目前预计，美联储本月将加息75个基点。

Dan19772022-09-09

系好安全带！鲍威尔再现“鹰言鹰语” 黄金、非美货币集体跳水 9月加息75个基点板上钉钉

”中，高盛日前上调了美联储加息预期。以Jan Hatzius为首的高盛经济学家在一份研究报告中表示，该行目前预计，美联储本月将加息75个基点，11月将加息50个基点，高于此前预测的加息50个基点和25个基点。高盛还预计，美联储12月将加息25个基点。

Dan19772022-09-08

决策分析：哀鸿遍野！黄金跌破1725 美股三大指数齐跌全球央行无视“衰退” 、将鹰派进行到底

济衰退前景感到担忧。高盛首席经济学家Jan Hatzius表示：“美联储9月会议前还将公布新的CPI和非农就业报告。鲍威尔已经强调，如何决策将取决于新公布的数据表现以及经济前景演化。”

Dan19772022-08-30

黄金跌破1730 “非农”数据恐将引发最坏局面美联储“鹰派”路线让“软着陆”无解

济衰退前景感到担忧。高盛首席经济学家Jan Hatzius表示：“美联储9月会议前还将公布新的CPI和非农就业报告。鲍威尔已经强调，如何决策将取决于新公布的数据表现以及经济前景演化。” 美国银行经济学家Aditya Bhave表示，2022年上半年GDP增长可能高于最初估计，但在当前气候下，美国经济产出增长明显慢于就业。因此，今年美国劳动生产率急剧下降。 Bhave表示，最坏的情况可能是美国劳动力市场过热将引发进一步需求驱动型通胀，即使供应限制有所缓解。在这种情况下，美联储几乎不可能实现所谓的经济“软着陆”。

Dan19772022-08-30

重磅！美联储青睐通胀指标“报喜” 黄金拉涨重回1750 市场瞩目鲍威尔“加息节奏”

最为精准的高盛美国首席经济学家哈哲思（Jan Hatzius）最新表示，鲍威尔届时预计将重申此前放缓加息的论调。 “自7月会议以来，低于预期的CPI和PPI数据也应该会让美联储更放心地推进其放缓加息的计划。我们继续预期美联储将在9月放慢加息步伐至50个基点，在11月和12月进一步放慢加息步伐至25个鸡蛋。”哈哲思表示。由于美国7月CPI同比涨幅（8.5%）低于预期，引发了市场对通胀见顶的预期，9月加息75个基点的预期降温。随后公布的PPI数据传达了类似信号，7月PPI同比上升9.8%（预期10.4%，前值11.3%）。 FXTM富拓高级研究分析师奥图努加（Lukman Otunuga）表示，在美联储不再提供具体前瞻指引、逐次会议制定货币政策的情况下（7月时美联储的说法），此次会议传递出的信息尤为重要。“近期，美元势如破竹地突破了若干关键水平，需要关注的是，市场是否已经在为鲍威尔发表强硬言论做准备，或者仅仅是因为夏季行情，市场交投清淡凸显美元长期升值趋势？” 投行的预期也出现分歧。摩根大通预计，9月美联储将加息75个基点。高盛则预计，9月大概率加息50个基点，且鲍威尔也将延续7月议息会议时放缓加息的论调。“他可能会通过强调美联储仍致力于降低通胀，以及政策决定将取决于即将出炉的数据来平衡这一信息。”哈哲思称。高盛是自去年以来对美联储加息路径判断最精准的投行之一。鲍威尔在7月开会时提及，7月75个基点的加息幅度“异常之大”，随着政策收紧，放缓加息步伐可能是合适的。他还称，加息的全面影响尚未显现。美联储实现供需平衡目标的方式并非通过引发经济衰退，而是将经济增速降至潜在增速之下。

Dan19772022-08-26

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