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Metaplanet利好消息频传，为何股价却依然低迷？

TradingKey - 比特币企业Metaplanet股价持续低迷不振，最主要原因在于比特币价格。周二（9月2日），Metaplanet(TSE:3350)传出多种利好消息，但是股价依然低迷不振。 Metaplanet日内上涨0.6%，暂报836日圆。【Metaplanet股价走势图，来源：TradingView】根据Cointelegraph今早披露，Metaplanet股东已经批准增加法定股本，最大发行规模高达38亿美元，募资所得拟主要用于增持比特币（BTC）。此外，贝莱德 iShares Core MSCI EAFE ETF (IEFA) 增持 675 万美元的MetaPlanet股票，目前累计持有317万股。上个月，Metaplanet被纳入富时日本指数及富时全球指数，当日股价反弹超8%，但是并没有延续，随后持续回落。 Metaplanet作为日本最大的加密货币公司，持有2万枚比特币，当前价值约22亿美元，约占其市值（‪约43亿美元）的一半，说明其价值高度依赖比特币。最近半个月，比特币价格持续走弱，从峰值12.4万美元跌至低点10.7美元，累计下跌近14%，这正是限制

TradingKey09-02 13:01

为大行情做准备！美国重量级数据驾到美元指数、日元、欧元、英镑、澳元和人民币技术前景分析

周二亚市盘中，美元指数位于97.85附近；现货黄金交投在3500美元/盎司附近。本交易日，投资者将聚焦美国ISM制造业PMI数据，预计将引发市场大行情。分析师指出，假如PMI数据不及预期，这可能打击美元，并推动主要非美货币和金价走强。

会员

tqttier09-02 12:29

央行紧缩疑云叠加政治变数日本10年期国债拍卖迎大考

Bridge Investments Japan Co．债券投资部门负责人Tadashi Matsukawa称：“投资者在做出投资决策时，很可能会将自民党选举因素纳入考量。目前若石破茂卸任，其继任者人选存在不确定性，这也给市场带来了变数。” 彭博策略师Mark Cranfield表示：“本周初日本国债期货表现疲软，由于交易员为应对本周即将到来的10年期和30年期国债拍卖提前对冲风险，期货大概率将进一步下行。尽管日本长期国债收益率已接近周期性高点，但尚无迹象表明固定收益投资者对日本国债的兴趣有所提升。此外，9月市场还需消化20年期和40年期国债的发行，届时将成为今年国债拍卖最为密集的月份之一。” 据知情人士透露，日本财务省上周已向一级交易商征询关于进一步缩减长期限国债发行量的意见。此前在6月，日本财务省已宣布计划缩减常规拍卖中20年期、30年期及40年期国债的发行规模，以缓解债市波动。 Matsukawa表示：“受发行量缩减的消息推动，超长期限国债（通常指20年及以上期限）近期获得买盘支撑，但此次10年期国债拍卖需求可能略有疲软，因为市场预计该期限国债发行量不会缩减。” 此次10年期国债拍卖结束后，投资者的注意力将转向周四举行的30年期国债拍卖。 Hasegawa指出：“若周二的10年期国债拍卖需求表现疲软，可能会加剧市场对30年期及后续其他国债拍卖的担忧情绪。”

金融界09-02 08:00

日韩股市收跌日经225指数跌1.24% 韩国综指跌1.35%

日韩股市收跌日经225指数跌1.24% 韩国综指跌1.35%导读目录市场概览日本股市表现分析韩国股市表现分析板块及行业分析专家与市场观点编辑总结常见问题解答市场概览根据 www.Todayusstock.com 报道，今日日韩股市普遍收跌。投资者对全球经济增长前景保持谨慎态度，同时关注国际贸易和科技板块表现，导致主要指数下挫。日本股市表现分析日经225指数...

今日美股网09-02 00:10

谁干掉谁？Altria与Philip Morris International争夺烟草霸主地位

olds American Inc.、Japan Tobacco 和 Turning Point Brands。行业整体受卷烟销量下滑、健康意识增强、监管压力（如产品禁售）和非法市场影响，但 Altria 通过定价策略和向无烟产品转型维持竞争力。 Altria 与 PMI 于 2008 年分拆，前者专注美国市场，后者布局国际。然而，随着减害产品兴起，两者在新兴领域直接交锋：PM 的 Zyn 和 IQOS（此前授权 Altria）与 Altria 的 NJOY 和 on! 展开竞争。这种转变打破了地理分隔格局，PM 凭借国际 RRP（减害产品）经验和品牌优势（如 IQOS 全球成功），在美国市场更具威胁。这要求 Altria 不仅应对传统卷烟衰退，还需在增长领域抗衡资金雄厚的全球对手。收入结构可燃烟草产品可燃烟草产品是Altria的核心收入来源，2025年第二季度占总收入的88%，其中卷烟出货量占该品类的97%， Altria总卷烟零售份额达45.2%。然而，该部门面临显著的销量下滑压力，自2024年第一季度起，净收入同比增速持续放缓，主要原因是卷烟出货量大幅下降，整体出货量同比下滑接近两位数。影响因素包括风味一次性电子烟的快速增长（多规避监管）、成年烟草消费者（ATC）可支配收入压力，以及消费者向替代产品的转变。尽管如此，调整后经营公司收入（OCI）实现增长，利润率提升至64.5%，得益于强大的品牌定价权、严格的成本控制及消费者对价格的相对低敏感度。然而，依靠提价和效率提升维持盈利的策略存在局限性，若销量持续下滑或消费者价格敏感度上升到某个临界点，利润率韧性可能难以维系。万宝路作为Altria的旗舰品牌，占据美国卷烟市场41.0%的零售份额，较2024年下降1%，但在高端细分市场保持59.4%的稳定份额。作为“现金牛”，万宝路的高忠诚度使其市场份额的任何波动都意义重大，反映出消费者从传统卷烟向替代产品（包括Altria的减害产品及竞争对手产品）的结构性转变。这进一步凸显了Altria“超越吸烟”战略的紧迫性与必要性。 Source: Company Reports, TradingKey 口腔烟草产品口腔烟草产品是Altria收入结构中的健康增长点，2025年第二季度调整后经营公司收入（OCI）同比增长近11%，利润率高达69%，超越可燃烟草品类。然而，该品类内部产品表现分化：传统湿式无烟烟草（MST，如Copenhagen和Skoal）零售份额因出货量下滑而下降，而无烟草尼古丁袋on!的零售份额和出货量稳步提升，显示出产品线内部的“自我蚕食”。on!凭借清新口感、隐秘使用体验和较低健康风险，吸引现代年轻用户；Copenhagen和Skoal则以含烟草、浓重口味和高健康风险，定位传统用户。尽管口腔烟草整体收入增长，但增长部分源于消费者从利润更高的MST转向on!，可能削弱传统产品盈利能力。on!在口腔烟草品类中的份额显著提升，凸显Altria在减害产品领域的转型成效。若此模式能复制到电子烟等其他减害产品，将大幅增强投资者对Altria未来增长潜力的信心。 Source: Company Reports, TradingKey 股价差距原因剖析自2020年疫情时期开始，Altria Group (MO) 和 Philip Morris International (PM) 的股价差距逐渐拉大。这种分化并非偶然，而是由两家公司在市场地理、减害产品策略与执行、历史投资影响和监管环境等方面的根本性差异所驱动。市场地理差异 Altria受美国单一萎缩市场和非法电子烟高渗透率制约，面临卷烟销量下降和电子烟市场非法产品泛滥的双重压力，传统和新兴业务均受限。相比之下，Philip Morris International 聚焦国际市场，益于全球市场多样性和监管差异，传统卷烟下降较慢，减害产品接受度更高。减害产品策略 PM在无烟业务表现出色，自2008年起投资超过125亿美元开发无烟产品，核心品牌IQOS和ZYN在全球84个市场销售，超过2000万成人转向IQOS并戒烟， ZYN进一步丰富其产品组合，降低单一产品依赖，适应多样市场。反观Altria，其非卷烟业务（尤其Juul）投资失败，损失数十亿美元。虽收购NJOY，但转型迟缓，市场份额落后于PMI的无烟业务。历史投资与资产减记影响 Altria在Juul的投资严重拖累其股价表现。2018年以128亿美元收购Juul 35%股权，2019年减记45亿美元，至2022年投资价值仅剩5%，累计计提86亿美元减值准备。2023年3月，Altria将Juul股权置换为加热烟草知识产权。此失败造成数十亿美元损失，重创资产负债表、盈利能力及投资者信心。相比之下，PM在减害产品领域投资获得积极回报，推动业绩增长，展现更优的战略执行和资本配置效率。监管环境与法律风险 PMI的全球运营使其能应对多样监管环境，分散单一市场风险，推动减害产品扩张。反观Altria，业务集中美国，面临严格监管和高诉讼风险，使Altria较PMI更易受法律风险影响，加重其财务负担，降低其估值和投资吸引力。增长潜力减害产品战略：Altria的“超越吸烟”愿景旨在到2030年引领成年吸烟者向无烟未来过渡，2025年目标为加速投资创新以开发电子烟、口服尼古丁袋和加热烟草等无烟产品，目标到2028年美国无烟产品净收入从26亿美元翻倍至50亿美元（创新产品占20亿）。但目前来看目标实现难度大，需加速市场渗透和创新。若未达标，可能影响投资者信心和长期估值。另外，FDA授权进展是战略成功关键， FDA授权为其产品提供竞争壁垒，打击非法市场，增强消费者信任和市场稳定性。关键投资与创新： Altria在减害产品投资策略上出现显著调整。2023年3月以27.5亿美元收购NJOY，获得FDA授权的NJOY ACE电子烟，显示出从Juul失败中吸取教训，转向投资监管认可的成熟产品，降低风险并确保稳定增长。如果专利纠纷解决，NJOY ACE可能重返市场，结合电子烟市场CAGR 8-12%，NJOY可能贡献Altria无烟收入的15-20%，推动整体EPS增长至5%以上。Altria还投资大麻公司Cronos和清洁能量饮料Proper Wild，探索非尼古丁领域，应对烟草行业衰退和严格监管，寻求多元化收入流。这些早期投资的成功将决定Altria的长期可持续增长。估值分析市场对Altria未来三年的营收预期基本持平，受传统烟草产品销量持续下降的拖累，但通过灵活的定价策略和无烟产品收入的增长，公司有望维持收入稳定。未来三年，每股盈利（EPS）预计实现低个位数增长，主要得益于有效的成本控制、股票回购计划以及股息再投资的推动。基于当前11至13倍的合理估值区间，我们预计Altria的目标股价将在59美元至71美元之间。 Source: macrotrends 投资建议 Philip Morris International (PM) 在向无烟产品转型方面表现出色，如 IQOS 和 ZYN，推动40%的收入来自减害产品，具有双位数增长潜力和高十位数 EPS 扩张，证明其36倍 PE 溢价合理。Altria (MO) 专注于美国市场，依赖可燃烟草（占收入88%），面临销量下降，但提供6.18%的股息收益率。注重收入的投资者适合Altria，以稳定股息为优先，容忍78%的高派息比率和转型风险。注重增长的投资者适合 PM，以其卓越的 RRP 势头和全球多元化。有关 PM 研究报告，请参阅：《菲利普·莫里斯国际公司（PM）：成功转型，摆脱传统产品》。风险股息可持续性：Altria的6.18%高股息率，约78%的高派息率和经营现金流不足（过去六个月29亿美元现金流 vs 35亿美元股息）显示股息可持续性承压。核心烟草业务下滑限制利润，派息率高压缩再投资资金。若传统业务利润继续萎缩，新业务未能快速补足，公司可能需举债或出售资产（如IQOS商业化权利）维持股息，长期不可持续。监管和法律压力：严格的FDA监管和NJOY专利诉讼可能导致产品禁售和减值损失。转型失败风险：无烟产品若失败，可能使EPS增长承压。立刻体验原文链接

TradingKey09-01 11:02

劲爆行情箭在弦上！今日市场聚焦这件大事美元指数、日元、欧元、英镑、澳元和人民币技术前景分析

周五亚市盘中，美元指数位于98附近；现货黄金交投在3411美元/盎司附近。本交易日，投资者将聚焦美国PCE通胀数据，预计将引发市场重大行情。FXStreet分析师Eren Sengezer称，疲软的数据可能会在周末前支撑黄金。

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tqttier 1评论08-29 12:31

大行情一触即发！美国GDP数据来袭美元指数、日元、欧元、英镑、澳元和人民币技术前景分析

周四亚市盘中，美元指数位于98.10附近。本交易日，投资者将迎来美国GDP数据，预计将引发市场大行情。FXStreet分析师Eren Sengezer指出，GDP数据向下修正可能会伤害美元并帮助金价走强，而向上修正可能会产生相反的效果。

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tqttier08-28 12:37

“国债费”压力大！日本2026财年偿债预算创纪录，日债利率上升也“螺旋”

TradingKey - 为应对日本国债利率上升使得“国债费”攀升的压力，日本财务省正在计划在2026财年申请创纪录的2200亿美元偿债费用。在日本央行加息和财政赤字担忧下，更大规模的借债对日债利率上升趋势或火上浇油。据路透社周二（8月26日）看到的一份文件草案，在4月开始的下一财年中，用于支付利息和偿还债务的成本将从本财年的28.2万亿日元升至2026财年的32.4万亿日元，约合2198.2亿美元，增幅约为15%。全财年预算料为34.1万亿日元，这意味着“国债费”将主导财政部的举债需求。日本共同社指出，这是为了应对长期国债利率上升的趋势，国债费对财政造成压力的局面或将持续。如果获得这一预算获批，这将是日本财务省有史以来最高的偿债费用预算金额，而这一费用已经占据日本国家预算的约四分之一。日本的债务负担是所有发达经济体中最重的，严重“资不抵债”的日本还需继续为老龄化、少子化的社会现状买单。【各国政府债务负担比例，来源：OECD】上周，在强劲经济数据提振日本央行升息前景和日本执政联盟在7月参议院选举中失去多数席位引发持续财政担忧的推动下，日本10年期国债利率刷新2008年以来的最

TradingKey08-26 19:00

为大行情做准备！美国重量级数据来袭美元指数、日元、欧元、英镑、澳元和人民币技术前景分析

周二亚市盘中，美元指数位于98.40附近；现货黄金位于3375美元/盎司左右。本交易日，投资者将聚焦美国重量级经济数据，预计将引发市场大行情。

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tqttier 1评论08-26 13:04

比特币企业Metaplanet入选富时日本指数，股价重返年度巅峰？

现强劲，被纳入富时日本指数（FTSE Japan Index）。该公司股价Q2从低点400日圆附近最高飙升至1,900日圆，创下今年最高价。然而，该公司股价冲高后开始回落，于6月30日回调至1,600日圆，期间累计上涨300%。【Metaplanet股价走势图，来源：TradingView】截止发稿，Metaplanet累计持有1.88万枚比特币（BTC），是日本最大的比特币持仓公司，同时也是全球第七大比特币持仓机构。Metaplanet入选富时日本指数意味着自动被加入富时全球指数（FTSE All-World Index），有助于获得全球被动股票投资者，因此提振其反弹。若想获得进一步反弹，高度依赖比特币价格波动。最近一个月，比特币在11-12.5万美元震荡，需要更加明确的美联储降息讯号催化才有希望突破新高，进而推动Metaplanet股价重回今年的峰值。原文链接

TradingKey08-25 13:05

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