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耶伦称贷款收紧可取代加息遭美国专家怒批
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Research的总裁吉姆·比安科（Jim Bianco）批评了美国财长耶伦关于贷款收紧可能取代进一步加息的观点。　　“我无法告诉你我有多讨厌这种想法。这就好比说，在你家里拿喷灯的人是在做Orkin的一些工作来清除你的虫子。对商业机会、就业机会和投资回报的损失如此漫不经心，只是为了让宝贵的美联储将批评从他们身上转移到银行身上，而不考虑美联储将成为银行退缩的主要原因，这是可怕的。” 　　上周，耶伦在一次采访中表示，在最近银行倒闭的情况下，银行可能会变得更加谨慎，收紧放贷，这样做将消除美联储进一步加息的必要性。　　她说：“我们已经看到银行系统在此次事件之前收紧了一些贷款标准，未来可能还会有更多收紧。”她补充说，贷款缩减“可能会取代”美联储（fed）需要进一步加息。　　比安科进一步说，如果美国经济陷入衰退，拜登政府将比前总统特朗普“更快、更严厉”地攻击美联储及其主席鲍威尔。　　他在推特上写道：“耶伦（和布雷纳德）准备好摧毁美联储以让拜登连任了吗？记住华盛顿是如何运作的。” 　　此外，她是财政部长，而不是美联储主席。她应该是独立的，但她却不停地谈论美联储。　　如果‘贷款缩减’导致经济陷入衰退，并威胁到拜登在2024年的连任机会，不要开玩笑……”
金融界2023-04-18
比特币为何难破30000美元大关？比特币期货溢价“中性看跌”
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ianco Research宏观分析师Jim Bianco表示，这已经是自1948年以来第16次出现这种低水平的情况，而在其中75%的情况下，经济衰退随之而来。比特币衍生品交易员并未弃牌比特币季度期货在“鲸鱼”和套利交易台之间非常受欢迎。鲸鱼是拥有大量比特币的大型投资者，套利交易台是专门从不同市场之间价格差异中获利的交易公司。比特币季度期货通常以略微高于现货市场的溢价交易。现货市场是一种可以立即买卖比特币的市场。这个溢价表明，比特币期货的卖方要求更多的费用来延迟合约的结算时间。一个健康市场上的期货合约通常应该以年化5%到10%的溢价交易，也就是说合约价格应该比现货价格高。这种情况被称为“顺差”现象，意味着市场对未来的价格持乐观态度。并且，这种现象不仅存在于加密货币市场，也存在于其他市场上，例如商品期货市场和股票市场等。（来源：Laevitas）自 3 月 30 日以来，比特币期货溢价一直徘徊在中性至看跌的门槛附近，表明尽管BTC价格维持在28,000美元附近，但专业交易员仍不愿转为看涨。缺乏对多头杠杆的需求并不总是意味着价格下跌。因此，交易员应该调查比特币期权市场，了解鲸鱼和市场制造商如何评估未来价格变动的可能性。 25% delta偏斜率是用于衡量期权市场上看涨期权（上涨保护）与看跌期权（下跌保护）需求不平衡程度的指标。它反映了虚值看涨期权和虚值看跌期权之间的隐含波动率差异。在熊市中，期权交易者会增加价格下跌的几率，导致25% delta skew指标上升到8%以上。而在牛市中，期权交易者更倾向于看涨期权，导致25% delta skew指标下降到-8%以下，表明看跌期权需求较少。（来源：Laevitas）目前，25%偏斜率为-5，因为保护性的看跌期权比中性至看涨的看涨期权略微便宜。鉴于CFTC在3月27日起诉币安后引发的最近的恐慌，这是一个看涨的指标。监管机构指控币安和其CEO赵长鹏在未向市场监管机构注册的情况下向美国客户提供交易，违反了监管合规性和衍生品法律。具体来说，由于银行业迫使美联储逆转了紧缩政策，比特币目前还挺住了。但是，只要主要的加密货币交易所存在监管不确定性，比特币就难以突破30,000美元的价格。
一禾2023-04-05
石油减产可能迫使美联储进一步提高利率以对抗通胀
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o Research总裁吉姆·比安科（Jim Bianco）在推特上表示，减产令石油交易员措手不及。他指出，根据CFTC发布的每周数据，大型投机者的净多头石油头寸已降至2011年以来的最低水平，因为自2023年初以来，大宗商品交易顾问（通常在期货市场上追求趋势跟踪策略的一类基金）增加了空头头寸。　　油价上涨提振了自2023年初以来表现不佳的能源股。根据FactSet的数据，它们帮助抵消了市场其他板块的损失，标准普尔500指数11个板块中有7个板块下跌，其中科技股比重较大的非必需消费品和信息技术板块跌幅最大。与此同时，标准普尔500指数在小幅下跌和上涨之间徘徊0.39％。　　以科技股为主的纳斯达克综合指数在近期交易中表现落后，下跌0.8％至12,124点；而道琼斯工业平均指数表现强于大盘上涨242点，或0.7％至33,516点，这得益于该指数对医疗保健和必需消费品等安全股的更大权重。雪佛龙公司是道琼斯指数中仅存的石油和天然气巨头，此前埃克森美孚公司在2020年被淘汰。　　股市和债市未来可能面临更多痛苦　　在市场努力寻找方向之际，一些策略师警告称，油价上涨将使通胀前景复杂化，并可能迫使美联储（和其他全球主要央行进一步加息，或推迟降息。　　与此同时，高盛集团大宗商品分析师将全球基准布伦特原油的年底目标价格上调了5美元，至每桶95美元。其他人则表示，减产可能会导致油价大幅上涨，除非全球经济出现大幅下滑。　　Rystad的Leon表示，减产可能会使全球油价再上涨10美元，从而加剧全球整体通胀。　　联邦基金期货市场似乎已经把这一点放在了心头:CME的FedWatch工具显示，交易员目前认为5月份加息25个基点的可能性为58.3％，高于上周五的48.4％。　　Leon在一份给客户的报告中称，"自愿减产导致今年剩余时间油价预期上涨，可能加剧全球通胀，促使各国央行在加息问题上采取更为强硬的立场。" 　　高力证券首席全球策略师马克·格兰特在电子邮件中评论道，如果全球通胀真的上升，这将损害股票和债券市场。由此产生的动态可能类似于去年整个市场的走势，当时60/40的投资组合遭遇了近年来最严重的日历年亏损之一。　　圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德在接受彭博社电视采访时表示，油价上涨可能会让美联储抗击通胀的工作"稍显困难"，但现在还不能确定。然而，油价仍远低于一年前的水平。WTI期货较12个月前下跌了约19％，此前俄罗斯入侵乌克兰后，原油价格飙升。　　到目前为止，债券的表现要好于股票。美国国债收益率周一扭转了早盘的涨势，走低，收益率整体下跌。根据FactSet的数据，10年期美国国债的收益率在近期交易中下跌7.7个基点，至3.417％。债券收益率随着价格的上涨而下降，反之亦然。　　挪威克朗，加元上涨　　减产的影响也影响到了外汇市场，加拿大帝国商业银行资本市场全球外汇策略主管Bipan Rai称，挪威克朗和加元等货币受益于“大宗商品代理”效应。　　根据FactSet的数据，美元兑丹麦克朗下跌1.2％至10.30克朗。加元兑美元上涨0.5％，至74美分。洲际交易所美元指数下跌0.4％至102.1点。该指数是衡量美元强弱的指标，对欧元的权重最大。　　高油价如何有助于对抗通胀　　可以肯定的是，对于最新的欧佩克+减产将如何影响通胀和市场的长期影响，存在很多分歧。CIBC的Rai在给客户的报告中称，减产可能"通过破坏需求加速美联储实现目标。"其他人同意了。　　Aptus Capital Advisors股票分析师约瑟夫·赛科拉（Joseph Sykora）在接受采访时表示:“在很多方面，这有助于在核心层面抗击通胀，而美联储正是在核心层面试图降低需求。” 　　原油价格上涨可能迫使消费者在汽油和其他必需品上花费更多的预算，从而减少用于非必需物品和服务的资金，美联储主席鲍威尔称这是通胀的一个主要症结。Sykora表示:“这可能会减缓消费者在其他地方消费的能力。”
金融界2023-04-04
美联储是否是摧毁硅谷银行的元凶？
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Research LLC总裁比安科（Jim Bianco）说，债券多头必须承受一些压力。他表示，SVB的管理层可能会听信华尔街和Fintwit“没完没了的絮叨”，即通胀已见顶，美联储将暂停、调整或退出。　　换句话说，如果他们知道，所有看涨债券的人都满嘴都是。而不是债券多头因为他们听从了他们的建议而生气。” 　　过去一年，美联储将基准利率提高了4.5个百分点。利率的急剧上升导致SVB的债券投资组合出现亏损。　　贝尔周末在接受MSNBC采访时表示，通过新融资筹集资金的努力似乎引发了"老式的银行挤兑"。　　美联储还在一项被称为“量化紧缩”的计划下，允许其资产负债表每月最多收缩950亿美元。惠伦全球顾问（Whalen Global Advisors）董事长克里斯•惠伦（Chris Whalen）表示，该计划没有考虑到量化紧缩对金融市场的影响。
金融界2023-03-14
这可能是华尔街眼下最害怕的事情！一系列“火热”数据令美联储加息压力陡增
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方面的记录不佳。 Bianco研究总裁Jim Bianco表示：“无论是在美联储还是在华尔街，他们希望通胀率达到2%。要做到这一点，唯一的办法是——经济放缓。假如经济不放缓，那么通胀率就会继续上升。若通胀率继续上升，美联储就会继续加息。” 本周投资者将关注美联储上次会议的纪要，以及成屋销售数据和个人消费支出(PCE)物价指数，后者是美联储首选的通胀衡量指标。过去几周公布的强劲数据使许多人相信，美联储将不得不将利率大幅提高，并高于他们最初的预期。当地时间上周四，素有“鹰王”之称的圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)表示，他不排除在美联储3月会议上支持加息50个基点的可能性。克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)上周四也发表鹰派讲话。梅斯特称，她认为本月早些时候再次加息50个基点的理由很充分。她还表示，利率需要继续向限制性水平迈进以遏制物价压力。渣打银行(Standard Chartered)十国集团(G10)外汇研究全球负责人Steven Englander上周将联邦基金利率峰值预期从此前的4.75%上调至5.25%。德意志银行(Deutsche Bank AG)首席美国经济学家Matthew Luzzetti将他对7月份联邦基金利率峰值的预测修正为5.6%。在上周的数据公布之前，Luzzetti曾预测联邦基金利率将在5.1%水平见顶。债券交易员也一直在预期利率将变得更高。根据FactSet的数据，衍生品市场显示，交易员预计联邦基金利率将在8月份达到5.25%左右的峰值。相比之下，在本月初，交易员们押注联邦基金利率将在6月份于4.88%左右见顶。 (图片来源：《华尔街日报》) 德意志银行资深美国分析师Brett Ryan表示：“政策利率长期走高，肯定会拖累风险资产，并增加经济衰退的可能性。” 经济衰退对股市来说可能是个坏消息。德意志银行的研究显示，自1946年以来，标普500指数在经济衰退中的跌幅中值为24%。然而，美国股市似乎没有反映出这种情况。渣打银行的Englander说，投资者似乎执着于“完美的反通胀”的观点，即在经济增长依然强劲的情况下，通胀明显回落。美国银行(Bank of America)首席经济学家Michael Hartnett预测，今年上半年美国经济将出现“不着陆”的情况，经济继续增长，通胀高于预期，美联储需要进一步加息，或将对会对美股产生负面影响。 Hartnett称，美国经济衰退姗姗来迟料将在下半年对美股构成压力，经济迄今为止富有韧性的表现意味着利率将在更长时间内保持较高水平。最近发布的经济指标表明美联储降通胀的任务“远未完成”。 Hartnett预计，继标普500指数未能突破4,200点的上限后，该基准指数将在3月8日前跌至3,800点。一些经济学家认为，美联储仍有可能避免经济下滑的狭窄路径。阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management)首席经济学家Torsten Slok表示：“你仍然可以实现软着陆。这完全取决于一旦最终开始对加息做出反应，整体经济将在何时、以多快的速度做出反应。” Slok指出，虽然房地产和汽车等对利率敏感的经济领域已经大幅放缓，但服务业的活动继续保持强劲。他说，这很重要，因为服务业占国内生产总值(GDP)的80%左右。 Slok表示，通胀和美联储的政策仍是信贷市场和股市面临的主要风险。
tqttier2023-02-21
会员
债券市场损失惨重之年临近尾声投资者悄然燃起希望
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冲，”Bianco Research的Jim Bianco本周表示。“利率达到了15年来所未曾见过的水平。” 　　在2022年最后一个因假日而缩短的交易周中，几乎没有什么计划中的事件可能会重塑基本面。但鉴于流动性稀薄，以及即将举行的一系列附息债券招标，市场本身仍有一些动荡空间。　　与此同时，利率狂热爱好者也将专注于短期融资市场的潜在问题。回购利率显示，交易员预计这个年底会相对平静，但现实未必如此，而任何干扰都有可能广泛扰乱货币市场，意味着在动荡的2022年即将成为历史的最后时刻，这仍然是一个关键风险。
金融界2022-12-29
美债收益率已经见顶？美银：明年美债投资将更具价值
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anco Research 的比安科（Jim Bianco）本周表示：　　“现在的利率水平是我们15年来从未见过的，如果债券价格下跌，投资者现在有了缓冲。” 　　本周是2022年最后一个交易周，几乎没有什么预定的事件可能会重塑基本面。不过，由于市场流动性短缺，以及即将举行的一系列附息债券拍卖，美国市场本身仍有一定的震荡空间。　　与此同时，利率爱好者也将密切关注短期融资市场的潜在问题。回购协议的利率表明交易员预计今年年底会相对平静，但事实并非总是如此，任何破坏都有可能更广泛地扰乱货币市场，这意味着它仍然是将被载入史册的2022年最后几天需要关注的主要风险。
金融界2022-12-28
决策分析：PCE物价指数成市场“定心丸” 消费者支出停滞不前大宗商品价格齐涨
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Bianco Research创始人Jim Bianco表示：“从历史上看，通常市场是正确的，但在2022年是美联储，我们是要在2023年获得政策转向还是要在2024年？如果市场没有像预期的那样出现拐点，我认为会有一些失望的空间。” 近几个月来，投资者为通胀放缓而欢呼。但强调经济强劲的数据往往会导致市场震荡，一些交易员确信美国经济衰退仍处于困境，而其他人则担心这意味着美联储将保持激进。在大宗商品市场，周五从石油到黄金和铜的所有商品均上涨。由于俄罗斯表示可能会削减原油产量以应对七国集团对其出口施加的价格上限，这凸显了新的一年全球供应面临的风险，石油周线大幅上涨。下一个交易日焦点、风向标： 15:30日本11月失业率主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收高，收报1.0613，涨幅0.21%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0644，进一步阻力位于1.0695，关键阻力位于1.0731；汇价下行的初步支撑位于1.0558，进一步支撑位于1.0522，更关键支撑位于1.0472。英镑：英镑/美元收高，收报1.2046，跌幅0.14%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2126，进一步阻力位于1.2213，关键阻力位于1.2280；汇价下行的初步支撑位于1.1972，进一步支撑位于1.1905，更关键支撑位于1.1817。日元：美元/日元收高，收报132.766，涨幅0.34%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于132.823，进一步阻力位133.293，关键阻力位于133.888；汇价下行的初步支撑位于131.758，进一步支撑位于131.163，更关键支撑位于130.693。
楼喆2022-12-24
欧洲能源危机加剧！市场预言家：美元大涨趋势料还将继续
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esearch LLC总裁、市场预测家Jim Bianco指出，由于欧洲能源危机加剧，而日本实施了相对宽松的货币政策，美元相对于其他货币将继续走强。美元指数今年迄今已上涨14.3%。Bianco表示，美元将继续其上涨趋势。 Bianco在接受Kitco News主播兼制片人David Lin采访时解释说：“如果(日本)不打算加息以与世界其它国家步调一致，它就会让日元贬值。第二个故事是欧洲。欧元和英镑受到了巨大的能源问题的影响，今年冬天他们将不得不花费大量资金来减轻人们的能源账单。” Bianco说，美元是一种"安全资产"，鉴于地缘政治的不稳定性和市场的不确定性加剧，国际投资者会“把钱投在美元上，然后考虑下一步该怎么走”，因为他们会“避险”。他说：“货币走势比其他任何东西都重要。他们就这样继续下去。日元就是一个典型的例子。当它从100上升到110时，人们说这太多了。今天是145，至少今天早些时候是这样。” 欧洲能源危机为欧盟提供40%天然气的俄罗斯最近关闭了通往德国的北溪一号(Nord Stream 1)天然气管道。此时正值欧洲因俄罗斯入侵乌克兰而对其实施制裁之际。在俄罗斯宣布将无限期关闭天然气管道之后，天然气价格飙升35%以上。荷兰TTF天然气期货今年迄今已暴涨195%，促使欧洲领导人考虑能源价格上限。俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)周三警告称，如果欧盟实施价格上限，俄罗斯可能完全切断对欧洲的能源出口。 Bianco说：“欧洲已经把它们的天然气储存设施填满了，到一两天前为止，已经达到最大容量的82%，也就是9月初的水平。在前几年，这将花费130亿到150亿欧元。现在已经花费1300亿欧元，而且还在增加。” 他补充称，尽管欧洲拥有过冬所需的天然气，但它将需要“掏空银行账户来支付”。 Bianco表示：“我们不要忘记制造业。制造业最重要的一个投入是廉价能源。这不是劳动。而这种廉价的能源已经消失了。所以欧洲已经付出了代价，这对他们的经济来说将是一个非常大的问题。” 货币政策美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在杰克逊霍尔发表鹰派讲话后，美元大幅攀升。当地时间9月8日，鲍威尔在卡托研究所第40届年度货币会议上再度“放鹰”。他表示，为了抑制通胀，将继续采取强硬措施，以遏制物价上涨压力。鲍威尔此番言论暗示美联储很可能会继续大幅加息。投资者关注的是9月21日美联储的下一次利率决定，大多数投资者预计美联储届时将加息75个基点。芝加哥商品交易所(CME)基于联邦基金期货数据的“美联储观察工具”(Fed Watch Tool)显示，美联储在9月再次加息75个基点的概率达到88%。 Bianco说：“我认为美联储的观察工具说什么，就会发生什么。现在形势已经确定，美联储将继续积极加息，并处理通胀问题。” 不过Bianco补充称，美国可能正在走向一个新的通胀机制，即3%-5%的通胀率是常态。他说：“我认为越来越多的人开始认为(通胀不会稳定在)2%。可能是3%，可能是4%，可能是5%，但基本上不是2%。如果是这样的话，美联储还有很多加息举措要做。”
tqttier2022-09-09
决策分析：离衰退还远？黄金多空在1760处拉锯美股上涨美国二季度GDP小幅上修
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。 Bianco Research总裁Jim Bianco认为，一些声音称希望美联储现在考虑货币政策转向可能还为时过早。最新消息显示，堪萨斯联储主席乔治表示美联储会将利率保持在4%以上，“在有证据显示通胀下行之前，美联储还有更多政策空间，应当加息。” 她指出，近期加息的全面影响可能还需要一段时间才能看到。让通胀回到2%的目标位置仍然是工作重点。 SoFi投资策略主管Liz Young表示：“市场正试图决定我们是处于周期中期还是周期后期，并发出几个不同的信号。我们正在等待明天杰罗姆·鲍威尔的演讲中会发生什么的消息，并且在没有大量方向的情况下陷入困境。” 美国上周初请失业金人数录得24.3万人，好于预期的25.3万人，同时前值还从25万人下修至24.5万人，续请人数也环比下降。美国初请失业金人数连续第二周下降，表明尽管经济不确定性不断加大，雇主仍在留住员工。不过一些雇主一直在裁员或冻结招聘，尤其是科技行业的雇主，随着美联储加息以抑制需求和抑制通胀，这种情况可能在未来几个月继续下去。同时公布的美国第二季度GDP修正值录得年化环比下跌0.6%，跌幅较初值的0.9%缩窄了0.3个百分点。经济分析局称，此次GDP修正主要反映了消费者支出和私人库存投资的向上修正。数据公布之后，现货黄金一度跌至1752.17美元，较日高回落逾10美元。之后又回升，截止发稿，现报1758.56。随着美元从近期高点回落，金价周四小幅上涨。不过，由于杰克逊霍尔研讨会召开前，市场情绪谨慎，金价涨幅因此受限。投资者也在等待周五的个人消费支出。PCE报告是美联储最喜欢的通胀指标之一，可能会影响其未来的行动。
Dan19772022-08-26

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