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中国将化解13万亿美元地方政府融资平台债务？

报道，问题在于近年来地方政府融资平台(LGFV)的激增。这些债务绝大多数是表外债务，目前几乎与中国年度国内生产总值(GDP)相当。从大型房地产开发商的违约风波和地方政府融资平台的过剩来看，不难看出为何全球投资者对中国的经济基础感到担忧，尤其是在全球极度不确定的时刻。 (来源:Asia Times) 由于美国债券收益率维持高位，日本避开衰退，欧洲原地踏步，2024年下半年对于中国来说并不是一个实现出口激增的沃土。然而，好消息是，中国似乎已准备好解决地方政府融资平台问题。当地媒体报道称，7月15至18日举行拖延已久的经济战略会议，将旨在制定解决巨额债务问题的方案。在即将召开的三中全会上，中国决策者核心圈子预计将允许地方政府保留更多目前上交中央的财政收入。中国税收制度的必要改革可能是消除金融稳定最直接威胁之一的一大步。这也可能是向高价值制造业投资增加的重要一步，同时刺激目前低迷的国内消费。问题在于缺乏社会保障体系，导致大陆居民储蓄多于支出。收入增加将使地方政府有更大的空间投资创新和提高生产率的行业，并使地方政府减少对房地产和土地销售的依赖。这也会降低发行债券的吸引力。这种转变可能带来的改变无论怎样夸大都不为过。修复中国的金融裂缝只是这一过程的一部分。另一部分是增强经济实力，让中国走上更好的增长之路，而不仅仅是更快的增长。自2008年雷曼兄弟危机以来，北京严重依赖中国34个省级行政区来推动经济增长。甚至在那之前，地方就经常因公布高于全国平均水平的国内生产总值(GDP)数据而受到北京的关注。这就是全国范围内基础设施建设竞赛的原因，现在，那些巨型摩天大楼、六车道高速公路、国际机场和酒店、无用体育馆、庞大购物区和游乐园的建设费用即将到期。洛伊研究所经济学家亨利·斯托里(Henry Storey)指出：“地方政府融资平台在为中国庞大的基础设施建设提供资金方面发挥了重要作用，这也帮助推高了此前良性增长周期中的土地价格。” “在中国房地产崩盘前的那些令人兴奋的日子里，土地收入提供了一个表面上取之不尽的补贴资金来源。 ” 他指出，这种增长模式并非没有缺点。“经过几十年的疯狂发展，地方政府融资平台的债务占中国GDP的50%以上，在资产回报率中值徘徊在1%左右的情况下，这种状况完全不可持续。地方政府目前将总财政资源的19%左右用于支付利息。” 未来几周，中国有机会进行重大调整，领导层承诺要调整经济模式，称这种模式已经变得“不平衡、不协调、不可持续”。 “然而，尽管此后发生了重大的经济变化，但中国提出的许多目标仍然没有改变，”Enodo Economics经济学家戴安娜·乔伊列娃(Diana Choyleva)说。他表示，这一高质量发展愿景能否最终实现，将取决于中国能否全面实施改革。他补充道：“如果不进行创造真正消费需求所需的结构性变革，这些供给侧改革的成功不足以让经济走上可持续增长的道路。然而，这些改革中的大多数显然没有被讨论。” 惠誉评级分析师Sherry Zhao表示：“我们认为，由于土地出让收入下降，地方政府和地区政府在支持地方政府融资平台方面仍将面临挑战。经济实力较强的地区可能具有更高的韧性，因为它们拥有更强大的国有资产和金融资源，可用于解决长期债务问题。” 更加活跃的资本市场将减少不稳定的兴衰周期，改革还将为地方政府提供更多空间来实施政策，以扩大经济增长的红利。分析人士一致认为，大规模的颠覆是必要的。“中国经济并没有陷入困境，但其运行速度肯定远远低于潜力，而政府似乎不愿意采取必要措施让其再次全速发展，”龙洲经讯(Gavekal Dragonomics)分析师葛艺豪(Arthur Kroeber)表示。上周，由24名委员组成的中共中央政治局指出，将在中国精英阶层中传阅“关于全面深化改革、推进中国现代化的决议”。其中的首要任务是到2035年将中国转变为“高度社会主义市场经济”。摩根大通经济学家Haibin Zhu表示，人们对改革抱有希望的原因之一是，与过去宣布重大政策转变的情况不同，即将召开的三中全会不会与高层领导的重大变动同时发生。“这次的情况不同，”Zhu说。经济学家表示，连续性可以提高改革实施的可能性。

圈内人2024-07-04

高纯度异丙醇（IPA）行业全景分析及发展趋势研究报告

环洋市场咨询2024-06-27

Bankless：2024年上半年加密行业取得了哪些重大进展

Crypto 才刚刚开始；不要被动摇。

金色财经2024-06-27

TON 项目开发教程（一）：源码角度看如何在 TON Chain 上创建一个 NFT

当前 TON 官方文档学习起来有一些门槛，因此试着以自己的学习轨迹，梳理一系列关于 TON Chain 项目开发的文章，希望可以对大家快速入门 TON DApp

金色财经2024-06-24

天山电子：6月21日组织现场参观活动，投资者参与

nsonControls（江森自控）、LG、Daikin（大金）、Bticino、百富、优博讯、亿联、伟易达、Sagemcom（萨基姆）等建立了长期稳定的合作关系。未来，公司将继续聚焦“细分行业龙头客户”，进一步拓展国内外客户群且通过深挖需求等措施，提升市场占有率。问：公司的海外业务情况？答：公司高度重视对海外市场的布局，出口产品主要有单色液晶显示屏、单色液晶显示模组和彩色液晶显示模组，主要为中国香港、中国台湾、欧洲、美洲、日本、韩国等国家和地区。近几年，公司积极加大对欧美、日韩、印度等海外市场拓展力度，海外营收将进一步得到提升，2021-2023 年度，公司海外营收占比分别为 36.39%、46.21%、44.68%。为加大力度服务日本当地市场， 2023 年 11 月，公司成功收购了日本企业TechshineJapanCo.,Ltd，拓宽了日本区域的销售渠道。问：公司有什么长效的稳定股价和回馈投资者的方法吗？答：基于公司的基本盘，立足于专项行业，公司创立以来坚持液晶显示行业为主业，从 MONO、TFT、TP 等技术方向不断加大研发投入力度，推动产品的研发创新升级。公司通过不断做好自身业绩以及实施分红等办法来反馈投资者，近两年连续向全体股东按每 10 股派发现金红利合计 10.00 元（含税），并向全体股东每 10 股转增 4 股，分红的实施大大地提高投资者信心，实现经营成果与投资者共享。同时，公司与投资者之间架设多层次的沟通渠道，通过互动易平台、投资者咨询热线、业绩说明会、行业分析会等多种途径，加强与投资者之间的沟通。未来，公司也将通过相应的激励计划，以增强公司核心人才的稳定性，完善公司长效激励机制，提高公司竞争力，推动公司的长远健康发展。问：公司未来的业绩驱动和发展趋势？答：公司主要产品包括单色液晶显示屏、单色液晶显示模组、彩色液晶显示模组和触摸屏。经过多年在专业显示领域的深耕，公司现已初步具备基于 RTOS/ndroid/Linux 等平台，将驱动方案、结构件、各种功能模块（如主板、蓝牙模块、WIFI 模块）等与液晶显示屏集成化的研发和生产制造能力。受益于下游市场需求的增长，公司产品在智能家居、车载电子应用领域呈现出较快增幅。天山电子（301379）主营业务：主要从事专业显示领域定制化液晶显示屏及显示模组的研发、设计、生产和销售。天山电子2024年一季报显示，公司主营收入3.0亿元，同比上升1.49%；归母净利润2527.09万元，同比下降4.14%；扣非净利润1866.06万元，同比上升2.61%；负债率23.27%，投资收益3.74万元，财务费用-435.66万元，毛利率19.67%。该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入356.06万，融资余额增加；融券净流入9670.0，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-06-21

崇达技术（002815.SZ）：珠海二厂已于2024年6月试产，新增高多层PCB板产能6万平米/月

ectivity)、零跑汽车、比亚迪、LG麦格纳（LGMagna）等客户，产品主要应用在电子驱动系统、中控系统、车身电子、通讯娱乐系统等。公司在品质、交期、成本等方面具有较强的综合竞争优势，公司将持续为客户创造价值。根据与客户的沟通及自身汽车电子产能释放进度，预计2024年汽车电子订单能有较快增长。 11、子公司普诺威的先进封装基板进展如何？关于新产能：控股子公司普诺威专注于BT载板产品的研发生产，在深耕MEMS类载板市场的基础上，依靠多年累积的客户资源和产品经验，完成传统封装基板向先进封装基板的转型，投资4亿元新建了m-SAP制程生产线，主要聚焦于RF射频类封装基板、SIP封装、电源模块管理、光通讯等细分领域市场。2022年第四季度，SIP封装基板事业部一期产线成功通产，二期m-SAP新产线已于2023年9月连线投产，目前产能正在爬坡中。针对m-SAP线的产品，普诺威正集中力量开发封装类半导体公司，目前已经完成华天科技、立讯精密等封装类的载板资格认证，并进入日月光半导体、诺思等供应商序列，其他客户正在同步开发中。关于经营情况变化：根据Prismark报告，2023年封装基板市场整体下滑严重（-28.2%），主要是因为需求疲软、库存高企、价格侵蚀严重，其整体需求于2023年上半年见底，下半年逐步环比改善。随着2024年库存和需求改善，以及与2023年低基数相比，封装基板预计将成为2024年PCB市场增长最强劲的领域，增长率为8.6%。由于客户库存和需求持续改善，普诺威目前IC载板产品需求恢复速度加快，订单快速恢复、盈利能力持续改善。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-06-19

传宁德时代号召“896”工作制，奋斗100天？宁王“内卷”背后：动力电池价格战惨烈，“躺赚”时代一去不复返

电池使用量、27.4%的使用份额，反超LG新能源，位列榜首。据韩国研究机构SNE Research最新数据，在全球市场，宁德时代和比亚迪今年1-4月分别以37.7%、15.4%的市占率排名第一、二名。动力电池产业链贸易环境出现变化除了国内的市场竞争激烈之外，近期，随着地缘政治和国际贸易的变化，新能源车和动力电池产业链的外部环境出现变化。 100%。针对中国车用锂电池的关税税率今年将从7.5%提高到25%，到2026年，非车用锂电池的关税税率将从7.5%提高到25%。此外，电池部件、天然石墨以及部分关键矿产的税率也将在2024-2026年间陆续提高到25%。根据海关总署网站披露的统计数据，2020-2024年，美国已连续四年成为中国锂电池出口的第一大目的地。去年，中国出口至美国的锂电池金额达到135.49亿美元(约合979亿元人民币)，占出口总额的20.8%。 6月7日，美中战略竞争特别委员会网站披露了由该特别委员会主席约翰·穆勒纳尔(John Moolenaar)等多位众议院议员共同发起的一项议案。这项名为《脱离外国敌对电池依赖法》的议案，要求禁止美国国土安全部从包括宁德时代、比亚迪在内的六家中国电池企业采购电池，同时希望推动与美国地缘政治对手在供应链方面的脱钩。除宁德时代和比亚迪外，被点名的中国电池公司还包括远景能源、亿纬锂能、国轩高科和海辰储能。 6月12日，欧盟委员会发表声明，拟从7月4日起对中国进口的电动汽车征收临时反补贴税。被抽样的比亚迪、吉利、上汽集团将分别加征17.4%、20%、38.1%的反补贴税。此外，对参与调查但未被抽样的电动汽车制造商平均加征21%的反补贴税；未配合调查的电动汽车制造商将被加征38.1%的反补贴税。特斯拉可能在最终阶段获得单独计算的税率。

金融界2024-06-17

中航证券：给予雅克科技买入评级

光刻胶进入产线测试。此外，公司早期收购LG化学，承接了其较强的树脂合成能力，目前公司正加强光刻胶上游树脂的自主研发，产品毛利率有望提升。硅微粉方面，2023年公司硅微粉收入1.88亿元，同比-14.5%，新产品CCL及球形氧化铝已开始向客户稳定供货。产能方面，公司募投的“新一代大规模集成电路封装专用材料国产化项目”合计1万吨产能已全部投产，另有3.9万吨硅微粉产能在建设中，高端硅微粉有望受益于先进封装的快速增长。电子特气方面，2023年公司电子特气收入4.39亿元，同比-11.5%，子公司成都科美特专注于氟化工高附加值产品，凭借公司主业强大的客户矩阵，将电子特气导入了更多半导体、面板客户的供应体系。湿电子化学品方面，2023年公司收购SKC-ENF进军该领域，主要产品包括显影液、稀释剂、蚀刻液等，匹配光刻胶使用，产业链协同优势显著，有望成为公司新的增长点。　　LNG板材订单充沛，完善“关键辅材+保温板材+工程安装”布局。　　公司是国内首家通过法国GTT和船级社认证的LNG保温绝热板材制造商，在LNG板材方面拥有完整的知识产权和先进的生产工艺与智能化产线，LNG绝缘板第二工厂已开始大规模生产，在手订单充足。2023年末公司合同负债增长113.2%至9.23亿元，主要系LNG材料客户预收增加。关键辅材方面，RSB、FSB次屏蔽膜是LNG围护系统的核心材料，长期被韩国、法国公司所垄断，公司成功研发并试生产，目前处于GTT认证过程中。基于板材业务，公司延伸到大型液化天然气运输和储存的工程安装服务，与大连船舶、招商局重工、扬子江船业等大型船厂均签署了LNG施工合同，形成了“关键辅材+保温板材+工程安装”完整的业务模式，继续扩大LNG业务的业绩增长点。　　投资建议　　公司是国内半导体材料本土化的先锋力量，有望充分受益于电子行业的回暖及国内自主可控的持续推进。随着公司先科工厂量产爬坡、LNG订单的持续交付，公司将迎来业绩的高速增长期。预计公司2024-2026年营业收入分别为68.02/85.88/106.71亿元，同比增长43.6%/26.2%/24.3%；归母净利润9.62/12.85/17.02亿元，同比增长66.1%/33.5%/32.5%。对应当前（6月11日）收盘价的PE分别为30、23、17倍，维持公司“买入”评级。　　风险提示　　项目验证及产能爬坡进度不及预期、下游复苏不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券蒋高振研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为72.89%，其预测2024年度归属净利润为盈利9.73亿，根据现价换算的预测PE为31.08。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为74.73。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-06-14

特鲁多“大声疾呼”支持乌克兰，将为乌克兰贷款提供50亿美元

她说：“你们会在明天的公报中看到，关于LGBTQ问题的性别平等的措辞非常强硬。” 周五，教皇方济各将成为首位在G7峰会上发表讲话的教皇。预计他将谈论人工智能的前景和危险，并再次呼吁和平结束俄罗斯对乌克兰的全面入侵以及以色列和哈马斯在加沙地带的战争。

Anna Sui2024-06-14

Coin Metrics：Meme狂潮下的市场趋势

解读Meme币活动的激增以及塑造该行业的市场趋势。

金色财经2024-06-11

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