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丰田汽车拟以6万亿日元收购丰田产业：集团整合与关税应对

内容导读丰田汽车6万亿日元收购提案战略意义与集团整合市场与股价反应特朗普关税背景编辑总结名词解释2025年相关大事件国际投行及专家点评丰田汽车6万亿日元收购提案据彭博社4月25日报道，丰田汽车（Toyota Motor Corp., 7203.T）董事长丰田章男（Akio Toyoda）提议以约6万亿日元（420亿美元）收购供应商丰田产业（Toyota In...

今日美股网04-26 00:10

金价（GC=F）波动一周后下跌：贸易紧张缓和与关税谈判影响

内容导读金价波动与本周表现贸易紧张缓和迹象金价上涨驱动因素市场与投资者反应编辑总结名词解释2025年相关大事件国际投行及专家点评金价波动与本周表现黄金（GC=F）在本周经历剧烈波动后下跌，现货金价4月25日伦敦时间上午10:36下跌1.5%至3299.17美元/盎司，为近四天内第三次下跌。本周早些时候，金价创下历史新高，突破3500美元/盎司，但随后回落，最...

今日美股网04-26 00:10

美国页岩油生产受低油价与特朗普关税冲击：中小型企业减缓钻探

长，油价短期内将保持波动。 Andy Lipow, Lipow Oil Associates, 2025年4月：特朗普关税政策降低油价并增加钻井成本，削弱其“钻探吧，宝贝”目标。 Goehring & Rozencwajg, 2024年12月：美国页岩油产量2023年底已达峰值，2025年将加速下降，地质枯竭而非市场因素是主因。来源：今日美股网

今日美股网04-26 00:10

特朗普被联邦法官三连击，一天输掉三个判决，刚大骂法官们“叛乱”

出对他不利的裁决。 Photo by Library of Congress on Unsplash 特朗普在前一天还猛烈抨击阻碍自己驱逐计划的法官，他称这些法官在进行一种“司法叛乱”。在华盛顿，一名联邦法官暂停了特朗普推行选举和选民登记重大变革的关键部分。反对者指出，他签署的行政命令要求人们在投票前出示公民身份文件，这一做法超出了总统权限。科琳·科拉-科特利法官在她长达120页的判决意见中表示：“美国宪法赋予的是国会和各州——而不是总统——对联邦选举的监管权。” 这位由克林顿任命的联邦地区法官批评特朗普，称他不能“绕过国会”。在旧金山，另一位联邦地区法院法官威廉·奥里克裁定，特朗普不能切断对美国“庇护城市”的联邦资金支持。他指出，政府不得“以任何方式直接或间接采取行动，扣留、冻结或附加条件限制联邦资金”。法官表示，特朗普停止资金的行政命令违反了“第五修正案”，因为这个命令“违宪地模糊不清，侵犯了正当程序权利”。所谓庇护城市，是指制定法律限制或禁止地方官员与联邦移民执法部门合作的社区。除了旧金山外，还有15个城市和县也加入了诉讼，包括华盛顿州的西雅图和金县，俄勒冈州的波特兰，明尼苏达州的明尼阿波利斯和圣保罗，康涅狄格州的新黑文，以及新墨西哥州的圣菲。在新罕布什尔州康科德作出的第三项裁决中，联邦地区法院法官兰迪娅·麦卡法蒂阻止了特朗普政府削减对设有多样性、公平和包容（DEI）项目学校的资金支持。美国国家教育协会和美国公民自由联盟提起诉讼，指控政府侵犯教师的正当程序权和《第一修正案》权利。法官指出，教育部在发出相关通知时甚至没有“界定‘DEI项目’到底指的是什么”。她表示：“一名教授如果在课堂上表达美国存在结构性种族主义的观点，就会违反2025年通知，但如果否认结构性种族主义的存在，就不会。这是教科书级别的观点歧视。” 在周三，特朗普在接受保守派评论员格伦·贝克采访时，认同参议员迈克·李的说法，即坚持移民驱逐案中程序正义的法官行为近似于叛乱。他还表示：“如果你必须为每一个人打官司，理论上可能会有数百万起案件……他们实际上是在说，你不被允许做我当选来做的事情。” 来源：加美财经

加美财经04-26 00:00

这个号称“女版特朗普”的共和党人从警察慈善基金里偷了7万美元用于个人开支，现在特朗普赦免了她

reativecommons.org/licenses/by-sa/4.0>, via Wikimedia Commons 菲奥雷因时常被称为“女版特朗普”而颇有名气。她在去年10月被判定挪用两名殉职警察筹建纪念碑所募得的7万美元。检方指出，她将这笔资金用于个人支出，包括整形手术、房租和她女儿的婚礼。上周，一名法官驳回了她要求重审的请求，并将宣判日期定在5月14日。根据菲奥雷律师周四提交的法庭文件，特朗普在周三赦免了她。菲奥雷是内华达州共和党全国委员会委员。她曾在2022年短暂参选州长，随后退选并转而竞选州财政部长，但在大选中败北。之后，菲奥雷被任命为奈县的治安法官，但在去年7月被起诉后被停职且停发薪资。她于去年10月被判一项串谋实施电信诈骗罪和六项电信诈骗罪，面临最高超过100年监禁的刑罚。菲奥雷在接受KTNV-13采访时发表声明，感谢特朗普给予她“仁慈之举”。她说：“今天，我站在这里——不仅是一名自由的女性，更是一个被还以清白的灵魂。我的祈祷得到了回应，我的信念始终坚定，我的真相没有被不公埋没。我对特朗普总统给予我全面而无条件的赦免，感激之情无以言表。这一仁慈的举动不仅是对法律记录的修正，更是对一个生命、一个声誉、一个长期遭受打击的使命的重建。” 在第二个任期内，特朗普频繁使用赦免权，赦免了多名政治盟友以及他认为被联邦执法机构不公对待的人。 3月，他赦免了两名前亨特·拜登的商业伙伴。这两人曾在共和党发起的对乔·拜登的弹劾调查中提供协助。 2月，他赦免了前伊利诺伊州州长、曾参加《名人学徒》节目的布拉戈耶维奇，此前他已在2020年减轻了布拉戈耶维奇的刑期。 1月，特朗普在重返白宫后不久，对1500名参与2021年1月6日冲击美国国会大厦的人实施了大规模赦免。来源：加美财经

加美财经04-26 00:00

韩国保守派可能无法阻止李在明在总统大选中胜出，但摇摆选民仍然会影响结果

gl.or.kr/open/info/license_info/by.do>, via Wikimedia Commons 在接替被宪法法院于4月4日罢免的总统尹锡悦的竞选中，李在明目前在党内初选和来自保守派执政党国民力量党的挑战者中，都未遇到真正的对手。作为“候任领导人”定位的李在明，已经开始参与一系列高调外交会谈，包括与驻韩国的美国和日本大使的会谈。这些举动遭到执政党的讥讽，一名国民力量党议员冷嘲道：“他已经把自己当总统了。” 根据韩国盖洛普4月11日发布的民调，李在明在所有总统候选人中遥遥领先，37%的受访者表示对他有好感，远高于排名第二的金文洙（9%）。金文洙最近辞去了劳动部长职务，正式参选。前大邱市长洪准杓以5%位列其后，国民力量党的前党首韩东勋则为4%。其他调查也显示出相似趋势，李在明始终大幅领先于其他竞争者。李在明具备多项有利条件。首先，他在2022年总统大选中曾以极微弱的0.73个百分点之差惜败给尹锡悦，显示出他确实有吸引力。他担任市长和道知事期间建立的政绩，加上他作为高效管理者的形象，使他被视为一位有能力、经验丰富的领导人。讽刺的是，他直言不讳的风格，曾被赋予“韩国版特朗普”的绰号，也帮助他重新崛起，成为总统职位的有力竞争者。他的人生经历同样引人注目。他出生于一个贫困农家，未能就读中学和高中，为了养家进入工厂工作。在一次工伤中手腕落下永久伤残。但他不气馁，通过自学考取高中与大学资格，大学毕业后又通过司法考试，成为人权律师。他从贫困中奋斗而出的经历深深打动了韩国公众，韩国人热衷于韩剧中的“灰姑娘”逆袭故事，这也进一步加固了他“弱者代言人”的形象。自2024年以来，世界多国的执政党和国家领导人，纷纷在恶化的经济环境和通胀压力下败选或辞职，韩国也未能幸免。在2024年4月的国会选举中，李在明领导的民主党大获全胜。随后在12月，时任总统尹锡悦宣布实施紧急戒严，这一举动令许多韩国人联想到国家过去的军事独裁历史，也激发了公众更强烈的权力更替呼声。李在明最大的优势是他的高知名度。他通过排挤党内异见者巩固权力，有人称他已经将民主党变为“个人政党”。尽管这一做法受到批评，但也强化了他意志坚定的领导者形象，而这是许多韩国人所看重的总统特质。 3月底，李在明在违反《公职选举法》案中二审胜诉，扫除了总统参选道路上最重大的法律障碍，进一步增强了公众“天助李在明”的印象。尽管他的存在引发两极化，但他已成为这场选举的中心人物。舆论普遍认为，这次大选已不再是政党或政策的较量，而是围绕“挺李”与“反李”的公投。多项民调显示，李在明在与保守派候选人一对一对决中，领先幅度达10到20个百分点。然而在无党派选民中，他却落后于多位保守党人。虽然李在明的支持率稳定维持在30%左右，但选择观望或尚未表态的受访者比例几乎同样高，甚至在某些调查中更高。例如在韩国盖洛普的调查中，仅有7%的中间选民支持李在明，而多达72%选择观望——这是一个警示信号。李在明拥有忠诚的支持者基础，但他极具争议。目前他正面临五起与腐败等问题相关的审判。同时，据韩国媒体报道，有五名与其有关人士在可疑情形下死亡。部分分析人士认为，鉴于部分民众强烈的“谁都可以，但不要李在明”的情绪，他扩展选民基础的能力受到限制。与此同时，韩国公众对日益严重的政党极化感到不满，保守派与进步阵营之间的对立不断加剧。许多选民已开始脱离传统政党，转而支持中间派与独立候选人，使这部分人群成为大选的“造王者”。对此，李在明也调整策略，开始采取更温和语调，在部分议题上靠拢保守派，例如增长战略、对韩美同盟的支持，以及韩美日三边合作等。李在明的领先优势依旧明显。许多专家认为，这场选举“有八到九成是李在明胜出”，一位熟悉日韩关系的外交人士也表达了相同看法。对保守党来说，要构成有效挑战，首要任务是整合候选人。然而目前，国民力量党仍深陷于是否支持尹锡悦弹劾案的内部分裂。如果这一裂痕无法弥合，保守派重振希望渺茫。保守派的关键在于推出一位能够赢得中间派与独立选民支持的候选人。52岁的韩东勋是人选之一，作为前党首，他提出“代际更新”的主张，颇受关注。然而他支持弹劾尹锡悦的立场却导致与亲尹派关系紧张，团结全党的努力变得复杂。另外，部分保守派人士则转向总理韩德洙，希望这位以稳健治理闻名的资深经济官员参选。在“第三势力”阵营中，新改革党40岁的李俊锡因在年轻人中受欢迎，被视为有力挑战者。如果李俊锡或其他候选人能整合保守派并赢得中间选民，李在明的领先优势可能迅速瓦解，保守派延续政权的机会也将浮现。距离投票日还有一个半月，较短的竞选期或将有利于李在明，主要因为他在全国的高知名度。然而历史证明，胜负直到最后一刻才会揭晓。韩国总统大选历来是保守派与进步派之间的激烈角逐。 2002年大选便是一个典型案例，也为李在明阵营敲响警钟。那一年，尽管保守派的李会昌一开始大幅领先，但最终结果，却是在网络民意推动的草根浪潮中，进步派的卢武铉逆转胜出。来源：加美财经

加美财经04-26 00:00

【美股盘前】中美谈判真假难辨，美股走弱，绩优谷歌涨6%，外卖大战京东8连跌？

场信心，京东股价已连跌7日。理想汽车（LI.US）跌超1%，小鹏汽车（XPEV.US）跌3.65%。 1、盘前异动股涨幅最大的三只股票： - 金融科技公司AGM Group Holdings Inc Class A (AGMH)涨66.15% - 跨国电信公司Liberty Global PLC Class B (LBTYB)涨53.90% - 包装供应链公司Ranpak Holdings Corp (PACK)涨45.28% 跌幅最大的三只股票： - 保险控股Citizens Inc (CIA)跌27.00% - 宠物服务公司Wag! Group Co (PET)跌24.84% - 生物制药公司Forte Biosciences Inc (FBRX)跌19.68% 2、市场要闻特朗普：未来三到四周完成贸易协议美国总统特朗普接受媒体采访时表示，他们将在未来的三到四周完成与贸易伙伴国的贸易协议。美国正在与中国会晤，中美相处得很好。暂缓关税政策是他自己做出的决定，并不是媒体所言的财政部长贝森特和商务部长卢特尼克的劝说，也无关债市。中国外交部：没有谈判，不清楚降低关税的消息关于记者提问的特朗普证实中美贸易谈判正在进行，中国外交部再次否认称，中美双方并没有就关税问题进行磋商或谈判，美方不要混淆视听。外媒传，中国正在考虑对部分美国商品免税，中国回应：不了解。特斯拉监管：美国政府将放宽自动驾驶监管美国交通部长周四表示，只要是用自动驾驶车来做测试、展示、研究等非商业用途，可以直接跳过部分合规流程。这届政府将削减繁文缛节，推动一个促进创新并优先考虑安全的全国统一标准。谷歌财报：Q1超预期，广告业务亮眼谷歌母公司Alphabet2025年Q1营收年增12%至962.3亿美元，EPS为2.81美元，均超市场预期。搜索业务年增9.8%，Google广告营收年增8.5%。谷歌继续扩大资本支出至172亿美元，预期171亿美元，去年同期120亿美元。英特尔：Q1财报超预期、Q2指引较弱、晶片获英伟达采用英特尔周四公布了2025年Q1业绩，在新CEO的带领下，当季营收和每股盈利超出市场预期，但宏观环境风险使得Q2指引逊于预期。据媒体消息，英伟达将量产尖端制程工艺Intel 18A，除了内部自用，其将获得英伟达、博通等厂商的代工订单。苹果：明年美售iPhone将全部产自印度外媒报道，为应对关税风险，苹果正在计划到2026年底将美国出售的超6000万部iPhone生产从中国转移到印度，印度iPhone产能或将提升一倍。美联储：放宽银行加密监管美联储宣布，他们正在撤销2022年发布的监管函，其中规定州成员银行在从事加密资产和稳定币活动之前应实现获得监管机构的批准备；同时废除2023年发布的关于州成员银行参与美元代币业务「监管无异议」程序的指导文件。媒体称，美联储取消指导文件的举措印证了特朗普政府对加密货币行业友好的态度。 3、重要数据/事件 20:30 美国4月密歇根大学消费者信心指数终值、5年通胀预期原文链接

TradingKey04-25 20:26

【一周科技动态】谷歌财报强行打破市场过度担忧！川普的“降息”小闹剧

涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线：围绕着鲍威尔的“降息”小闹剧特朗普多次喊话鲍威尔并出言不逊地“威胁”替换掉他，惹得本周市场再次以“恐慌”开局。正如其财长贝森特在23日的演讲中替他“找补”的那样：美国优先并不代表“美国独行”，随后特朗普变软化了他的说辞（认怂？），也表示无意“替换”鲍威尔。市场对这种“紧绷”的预期再度松绑，也早就了后几日大盘的直线反弹。不过特朗普喊话的核心是“降息”，然而与目前紧绷的市场不谋而合。为何市场也期待降息？因为明显贸易政策的改变将对Q2及后续的实体经济产生影响，企业盈利和消费者信心将同时出现变化，若是美联储也因“谨慎”而保持紧的货币政策，则接下来市场信心已然不容乐观。贸易政策虽可能缓解，但难以大幅放缓，而二级市场即便是反弹，也难以根本上扭转信心。此外还有PE行业因特朗普施压、投资回报放缓而逐渐陷入流动性问题（由Yale/Harvard等高校开始抛售私募股权资产）。财报季本周大量结果出炉，在市场预期普遍较差的情况下，财报后的反馈普遍没有“过于悲观”，这也是此次财报季的一大特点。大科技公司本周也是触底反弹，特斯拉和谷歌均在财报后大幅反弹，体现了过度

老虎证券04-25 16:16

新兴市场正押注后关税时代的赢家——既不是中国、也不是美国？

东南亚国家在特朗普总统宣布“解放日”（Liberation Day）时受到的冲击尤其严重。在目前针对所有国家（不包括中国）暂时降至10%的关税结束后，这些国家将面临高达49%的关税。这意味着，东南亚国家在中美之间需要进行更艰难的平衡。OCBC银行东盟资深经济学家Lavanya Venkateswaran表示，美国不是该地区唯一的重要伙伴，中国在很多新兴亚洲经济体的中期增长与发展战略中也扮演着关键角色。中国国家主席习近平本月早些时候访问了越南、马来西亚和柬埔寨，强调中国是地区稳定的支柱，并呼吁“全球南方”国家共同维护发展中国家的共同利益。这一呼吁似乎已经开始显现成效。联合国贸易与发展会议秘书长Rebeca Grynspan在接受CNBC节目采访时表示，区域内贸易正在增长。“从过去一年我们看到的一个有趣指标是，南南贸易的增长速度已经超过了北北贸易。我认为，美国的新贸易政策将使南南贸易加速发展，带来新的活力。” 马来西亚总理、现任东盟轮值主席Anwar Ibrahim在四月初的东盟投资峰会上也表达了类似看法，呼吁加强区域贸易与经济一体化。没有简单的解决方案 Venkateswaran指出，虽然不存在“简单的解决方案”，但新兴经济体预计将尝试多种方式，以减轻美国关税带来的影响。“短期内，政府需要动用财政和货币政策工具，为受影响的经济部门提供逆周期支持。中期来看，当局也意识到多元化贸易与投资伙伴的重要性。” 她补充称，“中国+1”战略在中期内仍具有吸引力。许多出口导向型的东南亚经济体在特朗普第一任期内受益于这一战略，因企业将生产从中国转移到其他国家。以柬埔寨为例，世界银行数据显示，该国2018年货物与服务出口占GDP的比重为55.5%；而到了2023年，这一数字已经升至66.9%。 Pantheon Macroeconomics的首席亚洲新兴市场经济学家Miguel Chanco也认为，从长期看，这些新兴市场作为出口制造中心比中国更具吸引力。他在接受CNBC邮件采访时表示：“必须意识到，这些关税并不能削弱中国以外亚洲新兴市场在劳动力成本上的竞争力。这一点在未来很长时间内仍将是跨国企业选择落户的重要因素。”他强调，“新的供应链不会一夜之间建立起来。”

风起04-25 15:44

最大路由器制造商TP-Link被盯上！美国正展开刑事反垄断调查

国市场占据主导地位的路由器制造商TP-Link（普联技术有限公司旗下品牌）展开一项刑事反垄断调查，重点关注其定价策略。据知情人士透露，除了定价问题，调查还关注该公司在美不断扩大的市场份额是否对国家安全构成威胁。这项审查始于拜登政府晚期，并在唐纳德·特朗普就任总统后持续进行。近年来，美国官员不断加大对与中国、俄罗斯等“外国对手”有关联、在美业务广泛的科技公司所带来风险的关注。除了司法部的刑事调查之外，美国商务部也在调查TP-Link与中国的联系是否构成不可接受的国家安全风险。知情人士称，司法部反垄断司正在调查TP-Link是否存在掠夺性定价行为。掠夺性定价指企业以低于成本的价格销售商品，以获取市场份额，待竞争对手退出或削弱后再提高价格。除了审查定价行为，司法部官员还在审查该公司的公司结构。知情人士说，反垄断执法机构担心，TP-Link的定价做法可能会损害其他不构成潜在国家安全威胁的公司在美国市场销售路由器的能力。 TP-Link在声明中表示，尚未收到司法部的任何问询，但如果接到相关通知，公司将全力配合调查。TP-Link否认曾以低于成本的价格销售产品，并表示其一直保持业务透明，确保为客户提供公平的价格。司法部对此未予置评。司法部尚未指控TP-Link或其高管有任何不当行为。刑事反垄断调查通常需要数年时间，未必会提出指控。若构成刑事反垄断违法，司法部可对企业处以最高1亿美元罚款，个人则可面临最长10年监禁和最高100万美元的罚款。 TP-Link去年完成公司拆分，分为总部位于加州欧文的美国子公司与总部设在深圳的中国子公司。据彭博社本月报道，被司法部和商务部调查的美国子公司在中国大陆仍有大量业务。根据市场研究机构IDC的数据，在公司拆分前，TP-Link是全球最大的消费级Wi-Fi设备供应商。其路由器产品通过亚马逊和百思买等零售渠道广泛销售，遍布全美家庭和中小型企业。美国官员曾表示，TP-Link等多个品牌的路由器曾被中国国家支持的黑客利用，发动代号为“Volt Typhoon”和“Salt Typhoon”的大规模攻击，目标是美国关键基础设施。目前并无证据表明TP-Link与这些攻击事件有关。TP-Link方面则表示，尚无法验证其设备是否受到影响，或受到何种影响。《华尔街日报》此前曾报道司法部正在调查TP-Link的定价行为，但其刑事性质及涉及国家安全问题的调查尚属首次披露。据知情人士透露，司法部还在进行一项针对TP-Link定价行为的民事调查。掠夺性定价案件较为罕见，且在法庭上难以证明，因为原告需证明企业计划通过日后提价弥补前期亏损。因此，这类案件多以民事诉讼提起，其举证门槛相对较低。在拜登政府时期，司法部曾试图恢复对企业及个人实施垄断行为的刑事起诉。司法部反垄断司刑事执法主管Emma Burnham在3月曾表示，这一方向在特朗普政府下仍将继续。她表示，调查对象包括“我们日常依赖的普通产品，也包括政府为确保国家安全和提供关键基础设施所需的重要商品和服务”，但并未点名任何具体案例。

风起04-25 15:08

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