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光大银行研究员：本月LPR利率同步下调概率大三季度降准、结构工具仍在工具箱

周茂华表示，MLF利率下调，有助于带动LPR利率同步调降，有助于降低企业和房贷利率，有助于促进房地产复苏回暖。预计LPR5年期报价基准利率下调幅度相对更大一些。预计三季度降准、结构工具仍在工具箱，主要是央行通过降准、结构工具，释放长期限、低成本流动性，有助于进一步降低银行负债成本，增加信贷投放能力，引导金融机构加大实体经济薄环节和重点新兴领域支持；同时，三季度专项债发行节奏有望加快，央行通过降准确保长期限流动性保持合理充裕。

金融界2023-08-15

MLF超预期降息！周茂华：本月LPR利率同步下调概率大

投资；同时，MLF利率下调，有助于带动LPR利率同步调降，有助于降低企业和房贷利率，有助于促进房地产复苏回暖。周茂华指出，本月LPR利率同步下调概率大，LPR报价基准利率下调幅度相对更大一些。LPR利率=MLF利率+加点，央行降息引导市场利率进一步下行，为银行调整存款和贷款利率拓展空间。综合考虑银行让利实体经济、净息差压力等，预计后银行仍可能充分利用存款利率市场化调节机制。预计三季度降准、结构工具仍在工具箱，主要是央行通过降准、结构工具，释放长期限、低成本流动性，有助于进一步降低银行负债成本，增加信贷投放能力，引导金融机构加大实体经济薄环节和重点新兴领域支持；同时，三季度专项债发行节奏有望加快，央行通过降准确保长期限流动性保持合理充裕。周茂华分析，降息力度超预期，主要是考虑年中，海外需求前景趋缓，国内经济稳增长任务重，为确保经济不偏离稳步恢复轨道，政策力度有所增大；同时，截至目前，房地产处于筑底企稳阶段，市场表现偏弱，央行加大政策力度，提振市场预期和信心。综合考虑目前房地产行业、企业面临的压力更大，政策可能略有倾斜，预计LPR5年期报价基准利率下调幅度相对更大一些，拓展各地房地产因城施策调控空间，提振楼市需求，加快推动房地产复苏。

金融界2023-08-15

中信证券明明：“降息”符合预期预计LPR等额下降15BP

0BP，说明长端利率下行空间更大，预计LPR也将等额下降15BP。同时，MLF操作量等额对冲，加大7天逆回购操作量，有助于增加流动性供给，对冲税期和政府发行的影响。

金融界2023-08-15

央行降息了！方正证券：对A股市场短期走势影响有限，有利于顺周期产业及保险、券商

，央行三个月内两次降息，本月央行将下调LPR至少在15个BP，5年期LPR下调幅度能否超预期值得关注。那么，央行为什么会选择这个时点降息？此次降息会对经济产生怎样的影响，对A股产生怎样的影响，对A股结构行情产生怎样的影响？其一、近期公布的7月金融数据远低于市场预期，7月社融规模大幅回落，实体经济及居民对信贷需求继续降低，M2、M1增速全面回落，M2-M1剪刀差继续扩大，企业内在经营活力不足，企业投资动力降低，居民消费端低迷，居民投资信心不足，需求不足、供给过剩叠加季节性因素是社融及信贷规模回落幅度超预期的内因所在，市场对经济的担忧加剧，市场期待力度更大的稳增长政策出台。其二、除了金融数据不及预期外，近一段时期以来，房地产债券及信托产品到期难以兑付传闻越来越多，企业经营不善、经济弱复苏及流动性枯竭导致高杠杆率，这都是高利率企业经营陷入困境的原因所在，2018年下半年曾经出现过的信托及中小微企业“暴雷”现象似乎再度出现，未来除了稳增长政策发力外，为企业“纾困”或许再度成为政策释放的出发点之一，以避免出现相关产业链上的连锁反应。其三、从近期的资金利率走势看，我们注意到，尽管隔夜、1W期及2W期Shibor利率上行，但1M以上期Shibor利率持续走低，皆创去年11月15日以来的新低，但回落的斜率并不大，下行较为平缓，这预示着：1、市场对未来降准或降息的政策已开始有预期，这就是为什么资金利率持续走低的原因所在；2、资金成本依旧较高，市场对资金的需求不足，为刺激市场对资金需求，降低融资成本；3、短期市场流动性偏紧，但中长期银行间流动性仍较为充裕。我们认为，在经济下行压力仍较大之际，央行选择了降息来推动需求，同时未来央行也会通过降准及降低存量房贷利息，推动需求回升，并通过降准向企业注入流动性，以化解流动性枯竭带来的兑现风险，避免金融风险出现。从短期内的市场资金面看，银行间流动性不匮乏，但市场存在流动性压力，更缺的是信心，降低企业融资成本，降低居民消费成本，是刺激投资、消费，达到稳增长目的的关键，降息已经落地，降准也势在必行，国内资金利率还会继续走低，中长期资金利率有望继续下行。但我们也要强调的是，由于央行在货币政策实施上先选择了降息，人民币兑美元汇率贬值压力有进一步加大压力，央行之所以先选择降息，可谓“两利相权从其重，两害相权从其轻”，那就是既要考虑稳增长问题，也考虑了汇率问题，更要考虑市场信心问题，降息有望增添市场对经济回升的信心，随之而来的降准，将进一步稳定了市场预期。央行降息了，对称性降息是大概率事件，但为了降低融资成本，刺激企业及居民对信贷需求，我们预计央行在本月的LPR操作中，5年期LPR回调幅度有望超预期。央行降息对A股市场短期走势影响有限，毕竟当前市场缺的不是利率问题及流动性问题，而是市场信心问题，降息对A股市场而言是外在动力，非内生动力，但降息有利于降低资金成本，有利于经济的企稳回升，对A股是中长期利好。降息对A股结构而言，有利于与利率密切度较高的顺周期产业及保险、券商，对商业银行而言，息差有望减少，能否实现以量补价还有待观察，对于中小市值股及科技成长股而言，它们与利率的相关性低，但与市场流动性相关性较强，未来降准有利于高科技成长股，这就是为什么央行下调MLF利率后，当日盘口热点再度发生转变的原因所在。息再降，风会起，不畏浮云遮望眼，行情必有到来时！操作上，轻指数、重个股，逢低关注券商、电力、煤炭、电气设备、环保、交运及低位、低价、低估值的“三低”股，回避近期涨幅过高股及垃圾股。风险提示：美联储超预期加息；国内政策落地周期较长；经济复苏力度不及预期。

金融界2023-08-15

东方金诚：8月政策性降息再次落地，接下来还有可能降准

二、8月MLF利率下调，21日公布的LPR报价也将跟进调整，其中5年期以上LPR报价可能下调幅度更大。 MLF操作利率是LPR报价的定价基础。8月MLF操作利率下调，当月LPR报价也会跟进调整。考虑到当前楼市运行状态，8月5年期LPR报价更大幅度下调的可能性较高，我们判断，8月5年期以上LPR报价下调幅度可能会达到0.2至0.25个百分点，1年期LPR报价有可能下调0.1个百分点。这将带动新发放居民房贷利率较快下行，释放更为明确的稳楼市信号，扭转市场预期，推动房地产行业尽快实现软着陆。这对下半年稳增长和防风险都具有重要意义。另外，根据存款利率市场化调整机制，存款利率将参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。这意味着在6月和8月1年期LPR报价下调、以及近期10年期国债收益率持续下行推动下，新一轮存款利率下调过程或将开启。这将缓解银行净息差下行压力，持续降低实体经济融资成本，并推动银行较快下调存量房贷利率。三、8月MLF小幅加量续作，释放支持三季度银行加大信贷投放力度的信号；7月信贷低迷为短期现象，三季度贷款投放整体上仍有望实现同比多增；综合考虑当前经济金融形势，不排除三季度实施年内第二次降准的可能。 8月MLF操作量为4010亿，到期量4000亿。这意味着本月实施了10亿净投放，为连续第8个月加量续作，但加量规模很小，延续了此前三个月的“地量”水平。首先，本月MLF加量续作，并非源于市场资金面收紧。数据显示，8月以来DR007等基准市场利率和主要银行同业存单到期收益率都较为稳定地运行在相应政策利率下方。这意味着当前银行体系流动性较为充裕，无需MLF加量“补水”。我们判断，这也是8月银行MLF操作需求较小、加量规模偏低的直接原因。我们判断，8月MLF延续加量操作，释放了为银行体系补充中长期流动性、支持银行加大三季度信贷投放力度的政策信号。我们判断，7月新增信贷规模同比少增，明显不及市场预期，背后可能有三个原因：一是上月新增信贷高达3.05万亿，形成一定透支效应。这种透支效应会显著加大月度之间的信贷波动，在2022年4月、7月和10月曾多次出现。二是今年6月降息后，市场上形成了较为强烈的利率下行预期。这易于造成市场主体融资需求推迟释放，以便以更低的成本获得信贷。可以看到，正是这个因素发酵，导致了7月地方债发行大规模推迟。最后，尽管近期稳增长政策频出，但从政策发力到市场显效需要一段时间，这意味着7月市场主体实际融资需求也处于低位。我们判断，前两个原因是主要的。这也意味着8月信贷投放会出现较大幅度上扬，即同比将有大幅多增。当前宏观政策调控力度正在加大，信贷低迷现象不会持续，三季度信贷整体上会比去年同期有一定幅度多增。宽信用进程会有波折，但在经济修复动能明显转强之前，总体方向不会改变。 8月MLF小幅加量续作后，接下来降准落地的可能性上升。MLF操作和降准都能补充银行体系中长期流动性，后者还能降低银行资金成本，释放较为明显的稳增长信号。综合考虑三季度信贷投放力度加大、地方债发行量上升带来的资金需求，以及提振市场信心的需要，接下来在MLF持续加量续作的同时，三季度有可能实施年内第二次全面降准，估计降准幅度为0.25个百分点，释放长期流动性超过5000亿。我们判断，尽管从8月开始至年底，MLF到期量转入4000亿至8500亿的规模偏大阶段，但未来降准置换到期MLF的可能性很小。

金融界2023-08-15

财信研究央行降息快评：有利于缓解实体需求不足矛盾，缓解银行净息差压力，增强扩信贷意愿与能力

0-5400亿元。 5、预计本月1年期LPR或同步下调15BP，5年期LPR利率下调幅度或更大，以推动房地产市场的企稳发展。总之，当前经济面临的突出问题，依旧是有效需求和信贷需求不足，此次降息，一方面将起到刺激需求端，提振企业和居民的信贷需求功效；另一方面也有利于缓解银行面临的利率约束，增强信贷供给意愿和能力。两者双管齐下，以提振实体信心与需求。

金融界2023-08-15

【中指快评】央行开展4010亿元1年期MLF操作，利率下调15个基点

宏观政策力度在加大。 MLF中标利率是LPR的先行指标，本次下调或进一步引导本月20日LPR下调，5年期以上LPR亦有进一步下调空间，降低购房成本有助于修复市场预期。

金融界2023-08-15

突发 “黑天鹅”！中国央行意外降息、离岸人民币大跌逾300点大幅降息传递重要信号

投资；同时，MLF利率下调，有助于带动LPR同步调降，有助于降低企业和房贷利率，有助于促进房地产复苏回暖。” 中信证券首席经济学家明明表示，MLF利率下调15个基点，7天期逆回购利率下调10个基点，说明长端利率下行空间更大，预计LPR也将等额下降15个基点。同时，MLF操作量超额对冲，加大7天逆回购操作量，有助于增加流动性供给，对冲税期和政府债发行的影响。

tqttier2023-08-15

兴业银行：我行一贯高度重视股东回报，上市以来一直保持着稳定的分红政策

负面影响？兴业银行董秘：您好，今年受LPR重定价、高收益资产可得性下降等因素影响，银行业的息差仍面临较大压力。一季度，受LPR下调及零售按揭贷款在年初集中重定价影响，我行利息净收入354.39亿元，同比下降6.18%，预计后续净息差下降幅度将趋缓。面对息差收窄的压力，我行积极作为。资产注重组合管理，加大信贷资产投放，推动资产规模有效增长。负债推动结构优化，顺应外部监管政策导向，在市场利率定价自律机制的协调和引导下，下调存款挂牌利率和授权利率；同时强化低成本存款拓展考核，合理管控市场化高成本存款吸收，降低负债成本。谢谢！投资者：请问贵行业绩快报什么时候发呢，主要竞争对手招行和平银以于上周五和这周一发布了！还有，兴业的名片已经擦了2,3年了，名片还没擦亮吗，请问名片什么时候能擦亮，谢谢！兴业银行董秘：您好，我行已于2023年1月31日公告2022年度业绩快报。同时，我行坚定实施“1234”战略，按照“四稳四进”策略，加大力度巩固基本盘，布局新赛道，树牢擦亮绿色银行、财富银行、投资银行“三张名片”，深入推进数字化转型，战略执行稳健有效。相关战略实施情况请见我行《2022年年度报告》。谢谢！投资者：2022年，吕总曾表示，对债转股充满信心，然而最终却没有成型。请问今年他的态度如何？对2023年债转股充满信心吗？如果吕总每年都充满信心，每年债转股却最终没有成型，我想，这将对投资者的信心产生一定影响。兴业银行董秘：您好，我行将争取在转股期内尽快实现转股，重点做好两方面。一是做好自身经营，持续树牢擦亮“三张名片”，不断巩固基本盘，布局新赛道，深入推进数字化转型，实现自身高质量发展。二是加强市场沟通，深化投资者认同，进一步优化股权结构。谢谢！投资者：董秘您好！提个意见，请及时答复投资者的提问好吗？我数了一下从2月3日到今天为止共有8个问题至今没有答复。我猜想可能您工作比较忙暂时顾不上，这我能理解。但是维护投资者关系不也是您工作职责的一部分吗？贵行的股价跌跌不休，包括我自己在内有部分投资者亏了不少钱，他们廹切想通过您了解一些真实的情况，他们的心情也希望您能理解。谢谢了！兴业银行董秘：您好，感谢您的建议，我行始终致力于多渠道畅通与投资者沟通工作，重视保障中小投资者股东权益，积极履行保护中小投资者合法权益职责。谢谢！投资者：2022.2.21，贵公司发布公告称公司员工自愿买进兴业银行股票，在此未公告持股期限，未提示风险，符合证券披露有关规定吗，这些买入的持股了多久，现在还有多少还在持股中吗能公布一下吗？深交所2017就有相关的规定了！此公告严重影响了交易者的交易行为，有涉嫌违规吗？兴业银行董秘：您好，我行于2022年2月21日披露的《关于子公司、分行及总行部门负责人买入公司股票的公告》，内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。同时，当时公告中人员股票交易为自愿性买入，且均不涉及本公司董事、监事、高级管理人员持股的变动。谢谢！以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-08-08

诸葛找房数据研究中心：利好正在加速兑现，本轮政策效应“循序渐进”

支行小范围试点。当前的房贷利率采用的LPR加点减点的形式，形成新旧利率差的原因主要是由于房贷利率是根据LPR的值进行变化，但加点减点的利率是不变的，按照贷款时间实行加减点政策。近一两年来，在中央大力支持刚性和改善性合理住房需求的背景下，房贷利率降至历史较低水平，但存量房贷利率的加减点并未改变，较大的新旧利率差导致了存量客户的心理落差，因此引发了提前还贷潮，借新还旧。从银行利益本身而言，历史贷款客户属于优质客户，下调存量房贷利率一定程度上降低了银行的收益，因此降低存量房贷款利率以及降低细节方案均需要研究，这也是降低存量房贷利率执行时间过长的原因之一。从市场的角度，提前还贷导致了资金积压，流动性降低。降低存量房贷款利率是适时之举，能够合理改善资金的流动性。 8月1日，央行发声因城施策精准实施差别化住房信贷政策，指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率，在中央的指导下，预计接下来各地会出台降低存量房贷利率的具体方案，银行将会普遍执行。 3）核心一线城市有望放开“认房又认贷”，实行“认房不认贷”。认房，认贷主要是银行发放贷款时评判首套房、二套房的标准，认房是认所在城市的房子，认贷是认全国的房贷。全国各地执行标准不一样，但认房又认贷最为严格，只要在全国有过贷款记录，再次申请贷款按照二套房来发放。众所周知，二套房的房贷利率高企，因此这也打消了很多购房者换房的念头。根据诸葛数据研究中心不完全整理，目前一线城市及厦门、成都、合肥等城市实行“认房又认贷”的政策，在住建部明确表态后续有望放松到“认房不用认贷”，这一举措有利于改善性需求的释放，也符合更好的满足改善性合理住房需求。 4）改善性住房的税费减免，个人所得税及增值税有减免空间。7月25日，国家税务总局发布《支持协调发展税费优惠政策指引》，其中涉及到很多条房地产交易税费，经核实，目前此版的交易税费为旧政策，是既有税收优惠政策的归纳整理，并不存在新的税收优惠。虽然本次并无新政策出台，但改善性住房的税费减免仍有空间，现行的房屋交易包含五种税种，契税、个人所得税、印花税、增值税、土地增值税。目前大部分城市的首套房的税费只用交契税，二套有减免征空间的是增值税及个人所得税。增值税现行征收的标准是1）若购买的是未满两年的房子，增值税按照5%的比例来收取；2）购买非普通住房，但房产登记时间在两年以上，将房子的出售价格减去当初购买房子的价格，再按照此差额的5%进行收取。3）购买房产登记超过两年的普通住房，不需要缴纳增值税。预计后续有望减免增值税，降低房屋交易成本。个人所得税目前缴纳的标准，个人转让唯一住房满5年，免征个人所得税；不满5年或者不是唯一住房的按房价 1%或房屋原值—房屋现值差额20%缴纳。后续有望放开无需满5年限制，也就是无论房屋拿证是否满5年出让房屋免征个人所得税。如果房屋价格为300万且家庭住房未满5年，可以减少3万元的房屋交易成本。 5）超大特大城市迎来城中村改造，拉消费。近期，城中村改造频被提起，7月中央政治局会议提出积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，7月21日，国务院常务会议审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。其中指出，在超大特大城市，要加大对城中村改造政策支持，积极创新改造模式，鼓励和支持民间资本参与。31日国家发改委提出在超大特大城市积极稳步推进城中村改造。预示着短期内城中村改造成为政策的重点。根据2022年10月发布的《2021年城市建设统计年鉴》数据，超大城市含北上广深四个一线城市及成都、重庆、天津、武汉四个二线城市；特大城市含杭州、东莞、西安、郑州、南京、合肥、青岛等11个二线城市。在超大特大城市推进城中村改造是优化住房资源之举，能够在一定程度上缓解城市发展不平衡、不充分的矛盾，改善城中村面貌；同时，也有助于解决部分居民居住、教育、医疗重大民生问题；除此之外，城中村改造对促进消费、拉动社会投资具备一定的利好，改善当前居民储蓄意愿强，消费意愿弱的局面，有利于促进市场经济平稳运行。 6）保交楼、保民生、保稳定仍是政策重心，制定一揽子措施化解债务风险。近1年来，在中央专项债以及地方政府的支持下，保交楼取得了明显的成效，根据国家统计局数据显示，目前房企的竣工意愿大于新开工意愿，1-6月，全国商品房竣工面积为33903.81万㎡，累计同比增速为19%，且竣工面积同比增速连续6月维持正增长。下半年，保交楼仍是政策支持的重心，保交楼的意义重大，是市场稳定的根基，如果交付难以保障，不仅损害了购房者的合法权益，而且购房者入市谨慎，不利于房地产市场健康发展。实质性政策落地，如何看待接下来的市场？本轮政策效应不会立马显效，市场信心需要时间恢复，预计市场四季度有望企稳回升。虽然预计接下来有一波实质性政策出台，但由于市场自4月以来持续下行，经历了3个月的受挫，7月新房成交规模创近年来新低，市场信心处于不足阶段。据诸葛数据研究中心数据显示，2023年7月，重点50城市场情绪指数为-0.73，较上月回落0.02，进入观望区间低位区间，达到2022年以来的低谷。 2022年，受疫情影响，市场情绪也经历了长时间的低迷，情绪指数维持在-0,7左右徘徊，同样处于观望区间的底部，随后在央行多次降准以及金融16条的支持下，市场情绪指数快速上升，至今年3月进入观望区间高位。当前的情绪指数已经低至去年11月水平，长时间的市场信心的持续下滑使得市场对政策的免疫力增强，预计本轮政策效果并不是一蹴而就，7月24日中央政治局会议之后，投资市场地产股多次飘红，从市场端来看市场情绪并未呈现明显上升局面，数据显示，2023年第31周（2023.07.24-2023.07.30）重点50城情绪指数为-0.78，较上周微升0.006个点，几乎与上月持平。从中央的表态来看，政策的加速落地是必然的，房地产是经济建设中的重要一环，下半年即将迎来政策加速宽松预期，8月各地实质性政策集中出台，限制性政策将进一步解除。市场信心在政策的效应下逐步恢复，预计8-9月市场呈现稳复苏状态，四季度加速复苏，全年销量和去年基本持平，二手房的表现较优于新房市场。

金融界2023-08-04

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